[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷228及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 228 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债，这样做的原因在于流动资产中( )。（A）存货的价值变动最大（B）存货的质量难以保证（C）存货变现能力最低（D）存货数量不易确定2 M 公司无优先股,2003 年年末市盈率为 16,股票获利率为 5%,已知该公司 2003 年普通股股数没有发生变化,则该公司 2003 年的留存收益率为( )。（A）0.3（B） 0.2（

2、C） 0.4（D）0.53 股东领取股利的权利与股票相互分离的日期是( )。（A）除息日（B）股权登记日（C）股利支付日（D）股利宣告日4 投资于国库券时可不必考虑的风险是( )。（A）违约风险（B）利率风险（C）购买力风险（D）再投资风险5 一般认为，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常为( )；当市场利率达到历史性低点时，风险溢价通常为( )。（A）3% ；5%（B） 5%；3%（C） 4%；5%（D）4% ；3%6 某企业生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本 40000 元月，每月正常销售量为 20000 件。下列说法正确的是( )。（A）盈亏临界点销售量为

3、 3000 件（B）销量敏感系数为 11（C）盈亏临界点作业率为 25（D）安全边际率为 607 调整现金流量法的基本思路是,先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量,然后用( )去计算净现值。（A）无风险的贴现率（B）有风险的贴现率（C）内含报酬率（D）资本成本率8 对于欧式期权，下列说法不正确的是( )。（A）股票价格上升，看涨期权的价值增加（B）执行价格越大，看跌期权价值越大（C）股价波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值减少（D）期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值增加越多9 作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于 ( )。（A

4、）能够避免企业的短期行为（B）反映了创造收益与投入资本之间的关系（C）考虑了资金时间价值（D）考虑了风险价值因素10 某企业编制“ 现金流量预算 ”，预计 6 月初短期借款为 100 万元，月利率为1，该企业不存在长期负债，预计 6 月现金余缺为一 50 万元。现金不足时。通过银行借款解决(利率不变) ，借款额为 1 万元的整数倍，6 月末现金余额要求不低于10 万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则应向银行借款的最低金额为( ) 万元。（A）77（B） 76（C） 62（D）75二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置

5、上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 业务预算包括( ) 。（A）销售预算（B）专门预算（C）全面预算（D）生产预算12 期权是一种“ 特权” ，是因为 ( )。（A）持有人只享有权利而不承担相应的义务（B）持有人仅在执行期权有利时才会利用它（C）期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务（D）持有人可以选择执行或者不执行该权利13 在分析会计报表时,若采用趋势分析法对相同指标进行对比时,必须注意( )问题。（A）计算口径必须一致（B）剔除偶发性项目的影响（C）应用例外原则（D）考虑风险程度（E）考虑货

6、币时间价值14 公司实施剩余股利政策，意味着( )。（A）公司接受了股利无关理论（B）公司可以保持理想的资本结构（C）公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题（D）兼顾了各类股东、债权人的利益15 股票购回，会产生下列影响( )。（A）现金减少（B）每股盈余上升（C）股东权益总额发生变化（D）股票价格下跌16 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如( ) 。（A）预收账款（B）应付职工薪酬（C）短期银行借款（D）根据周转信贷协定取得的限额内借款17 下列有关期权价格表述 A 的有( )。（A）到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权

7、的价格越低（B）到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高（C）执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高（D）执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低18 下列关于机会集曲线表述正确的是( )。（A）揭示了风险分散化的内在效应（B）机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小（C）表示了投资的有效集合（D）完全负相关的投资组合,其机会集曲线是一条直线三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多

8、扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 企业用贴现法向银行支付借款利息,其实际利率低于名义利率。( )（A）正确（B）错误20 在作业成本法下，如果考虑优化价值链中的某一职能作业，也可以确定该项职能作业作为成本对象。 ( )（A）正确（B）错误21 当再投资风险大于利率风险时，也可能出现短期利率高于长期利率的现象。( )（A）正确（B）错误22 某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率低。( )（A）正确（B）错误23 逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。 ( )（A）正确（B）错误24 “标准成本 ”一词在实际工作中有两种含

9、义：一种是指单位产品的标准成本，又称为“成本标准 ”；另一种是指实际产量的标准成本，它是根据实际产品产量和成本标准计算出来的。 ( )（A）正确（B）错误25 “营业现金净流量 ”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 ( )（A）正确（B）错误26 折旧对投资决策产生影响，实际是所得税存在引起的。 ( )（A）正确（B）错误27 固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为耗费差异。( )（A）正确（B）错误28 在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前期天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际

10、的最佳订货批量。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某企业为单步骤简单生产企业，设有一个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品，采用品种法计算产品成本。另设有一个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本” 归集核算。2012 年 12 月份有关成本费用资料如下：(1)12 月份发出材料情况如下：基本生产车间领用材料 24000 千克，每千克实际成本 40 元，共同用于生产甲、乙产品各 200 件，甲产品材料消耗定额为

11、 60 千克，乙产品材料消耗定额为 40 千克，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用 50 千克，供电车间领用 100 千克。(2)1 2 月份应付职工薪酬情况如下：基本生产车间生产工人薪酬 150000 元，车间管理人员薪酬 30000 元，供电车间工人薪酬 40000 元，企业行政管理人员薪酬 28000 元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时 4000 小时，乙产品生产工时16000 小时。(3)1 2 月份计提固定资产折旧费如下：基本生产车间生产设备折旧费 32000 元，供电车间设备折旧费 11000 元，企业行政管理部门管理设备折旧

12、费 4000 元。(4)1 2 月份以银行存款支付其他费用支出如下：基本生产车间办公费 24000 元，供电车间办公费 12000 元。(5)12 月份供电车间对外提供劳务情况如下：基本生产车间 45000 度，企业行政管理部门 5000 度。(6)制造费用按生产工时比例在甲、乙产品问进行分配(7)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为 56000 元，本月完工产品 180 件，月末在产品 40 件。乙产品原材料在生产开始时一次投入，在产品成本按其所耗用的原材料费用计算。要求：根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题。(1)采用直接分配法对供电车间的辅助生产费用进行分配；(

13、2)计算 12 月份甲、乙产品应分配的材料费用、人工薪酬费用和制造费用；(3)计算 12 月份甲、乙产品的完工产品成本。29 某企业从银行贷款 500 万元，期限为 4 年，年利率为 6%，复利计息。企业希望的偿还方式是到期一次还本付息。由于该种偿还方式的财务风险太大，所以，银行不同意，银行希望按年等额还本付息，即构成普通年金。要求：30 计算按照企业的要求，到期时一次支付的款项数额以及支付的利息总额；31 计算按照银行的要求，每年的还本付息额；32 计算按照银行的要求，每年归还的本金以及支付的利息(按照年初未还本金计算支付的利息，计算结果保留两位小数，第四年的利息倒挤得出)。填写下表：单位：

14、万元33 ABC 公司有 A、B 、C 三个业务类似的投资中心，使用相同的预算进行控制，其 1997 年的有关资料如下： 在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为 C 部门全面完成预算，业绩最佳；有人认为 B 部门销售收入和营业利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为 A 部门利润超过预算并节省了资金，是最好的。假设该公司资本成本是 16%，请你对三个部门的业绩进行分析评价并排出优先次序。34 2002 年 10 月 1 日 ABC 公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：(1)A 公司曾于 2000 年 1 月 1 日发行的债券，债券面值为

15、 1000 元，4 年期，票面利率为 8%，每年 6 月末和 12 月末各付息一次，到期一次还本，目前市价为 1100元，若投资人要求的必要收益率为 6%(复利，按半年计息)，则此时 A 公司债券的价值为多少? 应否购买?(2)B 公司曾于 2001 年 7 月 1 日发行的可转换债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为 20，转换期为 3 年，债券目前的市价为 1100 元，投资人要求的必要收益率为 6%，若 ABC 公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股 60 元的价格立即出售，则此时 B公司债券的价值为多少? 应否购

16、买 ?(3)C 公司 2000 年 10 月 1 日发行的纯贴现债券，债券面值为 1000 元，4 年期，到期还本，投资人要求的必要收益率为 6%，准备持有至到期日，目前市价为 850元，计算 C 债券的投资收益率并决定应否购买?已知：(P/A，3%，2)1.9135，(P/S，3%，2)0.9426，(P/S，3%，1/2)0.9853 35 某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：(1)设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%，计划在 2008年 7 月 1 日购进并立即投入使用。

17、(2)门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 2008 午 7 月 1 日支付。预计在 2.5 年后还要进行一次同样的装修。(3)收入和成本预计：预计 2008 年 7 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入 4 万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月 0.8 万元(不含设备折旧，装修费摊销)。(4)营运资金：开业时垫付 2 万元。(5)所得税税率为 30%。(6)业主要求的投资报酬率最低为 12%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小

18、数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 资料： F 公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下 (单位：万元) ：要求： 进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按 360 天计算)： (1) 净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者位置变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。 (2) 权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点) 。 (3) 资产

19、净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额(百分点)。 (4) 资产周转天数分析，确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。 (5) 风险分析：计算上年(销售额为 10000 万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年(销售额为 30000 万元) 的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。36 资料：(1)A 公司 2009 年有关资料如下所示：(2)A 公司2008 年的税后经营净利率为 625，净经营资产净利率为 15，税后利息率为10，净财务杠杆为 40。(3)财

20、务费用全部为利息费用。(4)2009 年没有增发新股也没有进行股票回购。要求：37 计算 2009 年的平均净经营资产、平均净金融负债和税后经营利润。38 计算或填列下表中的财务比率。39 对 2009 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算：净经营资产净利率、杠杆贡献率变动对权益净利率的影响；经营差异率、净财务杠杆变动对杠杆贡献率的影响；净经营资产净利率、税后利息率变动对经营差异率的影响；税后经营净利率、净经营资产周转率变动对净经营资产净利率的影响。40 如果 2010 年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径。41 在不改变经营差异率的情况下，2010

21、 年想通过增加借款(投入生产经营)的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行。42 计算 2009 年的可持续增长率。43 如果 2010 年的销售增长率计划达到 20，不增发新股也不进行股票回购，资产负债率、股利支付率、销售净利率均不变,计算资产周转率应该提高到多少。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 228 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【知识模块】 财务报表分析2 【正确答案】 B【知识模块】 财务报表分析3 【正确答案】 A【知识

22、模块】 收益分配4 【正确答案】 A【试题解析】 国债不存在违约风险。5 【正确答案】 A【试题解析】 一般认为，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常为 3%，这是因为市场利率达到历史性高点时，即意味着投资活跃，大家都愿意冒风险，风险溢价不大，风险滥价通常为 3%；反之，当市场利率达到历史性低点时，即意味着投资沉寂，大家都不愿意冒风险，风险溢价就大，风险溢价通常为 5%。6 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A，盈亏临界点销售量=40000(2012)=5000( 件)；选项 B，目前利润：20000(20 一 12)一 40000=120000(元)，如果销量增加 10，利润=2000

23、0(1+10)(20 12)一 40000=136000(元)，提高 =(136000120000)120000100=13 33，销量敏感系数=13 3310=1 33；选项 C，盈亏临界点作业率=500020000100=25 ；选项 D，安全边际率=125=75 。7 【正确答案】 A8 【正确答案】 C【试题解析】 选项 C，无论是看涨期权还是看跌期权，股价波动率增加，都会使期权的价值增加。9 【正确答案】 B【试题解析】 A、C、D 选项都是股东财富最大化目标所独有的优点，只有 B 选项是每股收益最大化目标相对于利润最大化目标所具有的优点。10 【正确答案】 C【试题解析】 假设借入

24、 x 万元，则 6 月份支付的利息=(100+X)1，则 X-50-(100+X)110X6162(万元)X 为 1 万元的整数倍可得， x 最小值为 62，即应向银行借款的最低金额为 62 万元。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，D【知识模块】 财务预测与计划12 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，可以选择执行或者小执行该权利。持有人仅

25、在执行期权有利时才会利用它，否则该期权将被放弃。【知识模块】 期权估价13 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 财务分析14 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项 C 正确；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。所以选项 B 正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)小会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项 A 正确。【知识模块】 股利分配15 【正确答案】 A,B

26、,C16 【正确答案】 A,B【试题解析】 自发性负债项目是指应付职工薪酬、应付税金等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间越少，所以看涨期权的价格越低；而执行价格越高，降价的可能空间越多，看跌期权的价格越高。执行价格相同的期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 机会集曲线揭示风险分散化的内在效应；机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小,表示了投资的有效集合。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2

27、B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【知识模块】 资金成本和资金结构20 【正确答案】 A【试题解析】 在作业成本法下，如果企业按分批法计算产品成本，则可以将每一批产品作为成本对象。如果考虑优化价值链中某一职能作业，也可以确定该项职能作业作为成本对象。21 【正确答案】 A22 【正确答案】 B【试题解析】 股票市价可以看成是投资股票的现金流出，股票价值则是未来现金流入的现值，当股票市价低于股票价值，则表明未来现金流入现值大于

28、现金流出现值(可理解为净现值大于零)，所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。23 【正确答案】 A【试题解析】 逐步结转分步法的计算程序表明，每一个步骤都是一个品种法，逐步结转分步法实际上就是品种法的多次连接应用。24 【正确答案】 A25 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是“营业现金净流量”与“经营活动现金流量净额”的区别。“营业现金净流量”与“现金流量表”中“经营活动现金流量净额”的区别有：(1) 包含的损益范围不同。“经营活动现金流量净额”的损益范围是全部经营活动，包括营业损益和非营业损益；“营业现金净流量”的损益范围仅包括营业损益，不包括非营业损益。(2) 所

29、得税扣除数不同。 “经营活动现金流量净额”将全部所得税(包括非营业损益所得税)作为经营活动的现金流出处理，而“营业现金净流量”仅仅把息税前利润的所得税列入现金流出，不包括非营业损益的所得税。26 【正确答案】 A27 【正确答案】 A28 【正确答案】 B【试题解析】 订货提前期对经济订货量无影响。参见 2001 年财务成本管理教材第 320、322 页。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1)辅助生产成本的费用合计4000( 材料)40000( 薪酬)

30、11000(折旧)12000(办公费)67000(元)供电车间对外分配率67000(450005000)134(元度)基本生产车间分配的电费1344500060300(元)企业行政管理部门分配的电费13450006700(元)(2)甲产品应分配的材料费用20060(20060 20040)2400040576000(元)乙产品应分配的材料费用20040(20060 20040)2400040384000(元)甲产品应分配的职工薪酬150000(400016000)4000：30000(元)乙产品应分配的职工薪酬150000(400016000)16000120000(元)制造费用2000(材料

31、) 30000( 人工) 32000(折旧 )24000( 办公费)60300(辅助)148300(元)。甲产品应分配的制造费用148300(400016000)400029660(元)乙产品应分配的制造费用148300(400016000)16000118640(元)(3)本月甲产品完工产品成本5760003000029660635660(元)本月乙产品完工产品的直接材料成本(56000384000)(18040)180 360000(元)。本月乙产品完工产品成本360000120000118640598640(元)30 【正确答案】 到期时一次支付的款项数额=500(F/P，6%，4)=5

32、001.2625=631.25(万元 )支付的利息总额=631.25-500=131.25( 万元)31 【正确答案】 每年的还本付息额=500/(P/A，6%，4)=500/3.4651=144.30(万元)32 【正确答案】 单位：万元33 【正确答案】 据题意，投资中心业绩评价应使用部门投资报酬率和剩余收益指标。(1)投资报酬率营业利润/营业资产A 部门19/9021.11%B 部门 20/10020%C 部门 18/10018%(2)剩余收益营业利润-营业资产 资本成本A 部门=19-9016%=4.6 B 部门 20-10016%4C 部门 =18-10016%2因此，可以认为 A

33、最好，B 次之，C 最差。34 【正确答案】 (1)A 债券的价值 40+40(PA，3%，2)+1000(PS，3%，2)(PS，3%，12)1059.140.98531043.57(元)由于 A 债券目前市价(1100 元)高于其价值(1043.57 元)，所以，不应该购买。(2)B 债券的价值6020(1+6%21 12)1085.97(元)由于 B 债券目前市价(1100 元)高于其价值(1085.97 元)，所以，不应该购买。(3)1000(P/S，r ，2)850(P35 【正确答案】 (1)投资总现值=200000+40000+40000(1+10%) -2.5+20000=29

34、1519(元) (2)营业现金流量(3)净现值 NPV=687000.893+855002.4020.893+980000.567-291519=8792.40 (元) 因为净现值大于零，所以项目可行。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 (1) 净利润变动分析净利润增加=1200-1000=200 万元权益净利率变动=1200/15000-1000/10000=8%-10%= 2%所有者权益的变动=15000-10000=5000 万元所有者权益增加影响利润数额

35、=500010%=500 万元权益净利率下降影响利润数额=15000(-2%)=-300 万元(2) 权益净利率变动分析权益净利率的变动=-2%资产净利率的变动=1200/60000-1000/12500=2%-8%= -6%权益乘数的变动=60000/15000-12500/10000=4-1.25= 2.75。资产收益率下降对权益净利率的影响=-6%1.25=- 7.5%权益乘数上升对权益净利率的影响=2.752%=5.5%(3) 资产净利率变动因素分析资产净利率变动=-6%资产周转率变动=30000/60000-10000/12500=0.5-0.8= -0.3 次销售净利率变动=120

36、0/30000-1000/10000=4%-10%=- 6%资产周转率变动对资产净利率的影响=10%(-0.3)= -3%销售净利率变动对资产净利率的影响=0.5(-6%)=- 3%(4) 资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270 天因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+ 流动资产周转天数固定资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/5000)=180 天流动资产周转天数影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/7500)=90 天(5) 风险分析上年经营杠杆=(收入-变动成本

37、)/(收入-变动成本-固定成本)=(10000-7300)/(10000-7300-1100)=2700/1600=1.69上年经营杠杆=(30000-23560)/(30000-23560-2000)=6440/4440=1.45上年财务杠杆权益乘数上升对权益净利率的影响=2.752%=5.5%(3) 资产净利率变动因素分析资产净利率变动=-6%资产周转率变动=30000/60000-10000/12500=0.5-0.8= -0.3 次销售净利率变动=1200/30000-1000/10000=4%-10%=- 6%资产周转率变动对资产净利率的影响=10%(-0.3)= -3%销售净利率变

38、动对资产净利率的影响=0.5(-6%)=- 3%(4) 资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270 天因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+ 流动资产周转天数固定资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/5000)=180 天流动资产周转天数影响=360/(30000/30000)-360/ (10000/7500)=90 天(5) 风险分析上年经营杠杆=(收入-变动成本 )/(收入-变动成本-固定成本)=(10000-7300)/(10000-7300-1100)=2700/1600=1.69上年经营杠

39、杆=(30000-23560)/(30000-23560-2000)=6440/4440=1.45上年财务杠杆=息税前利润/(息税前利润 -利息)=(1500+100)/1500=1.07本年财务杠杆=(1800+2640)/1800=2.47上年总杠杆=1.691.07=1.81本年总杠杆=1.452.47=3.5837 【正确答案】 经营资产=资产总计-金融资产年初经营资产=431-31=400( 万元)年末经营资产=515-15=500( 万元)经营负债=负债合计 -金融负债年初经营负债=231-131=100( 万元)年末经营负债=285-215=70( 万元)净经营资产=经营资产-经

40、营负债年初净经营资产=400-100=300( 万元)年末净经营资产=500-70=430( 万元)平均净经营资产=(300+430) 2=365( 万元)净金融负债=金融负债-金融资产年初净金融负债=131-31=100( 万元)年末净金融负债=215-15=200( 万元)平均净金融负债=(100+200) 2=150( 万元)平均所得税税率=17145714100 =30税后利息费用=2286(1-30)=16(万元)税后经营利润=净利润+ 税后利息费用 =40+16=56(万元 )38 【正确答案】 税后经营净利率=税后经营利润营业收入100=56 750100=74667净经营资产周

41、转次数 =营业收人平均净经营资产=750365=20548 净经营资产净利率= 税后经营利润平均净经营资产100 =56365100=1534税后利息率 =税后利息平均净金融负债100 =16 150100=1067经营差异率= 净经营资产净利率-税后利息率=1534 -1067=467期初股东权益=431-231=200(万元)期末股东权益=515-285=230(万元)平均股东权益 =(200+230)2=215(万元)净财务杠杆=平均净金融负债平均股东权益100=150215100=6977杠杆贡献率 =经营差异率净财务杠杆=4 67 69 77 =326权益净利率=净经营资产净利率 +

42、杠杆贡献率=1534 +326=186039 【正确答案】 2009 年与 2008 年相比，权益净利率提高(上升 16)，原因如下：权益净利率= 净经营资产净利率+杠杆贡献率2008 年：17=15+2 2009 年：1860=1534+3 26净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=1534-15=034杠杆贡献率提高对权益净利率的影响=326-2=126杠杆贡献率= 经营差异率净财务杠杆2008 年：2=540 2009 年：326=46769 77经营差异率降低对杠杆贡献率的影响=(467-5 )40 =-0132净财务杠杆提高对杠杆贡献率的影响=467(6977-40)=1 39经营

43、差异率= 净经营资产净利率-税后利息率2008 年：5=15-102009 年：467=1534-1067净经营资产净利率提高对经营差异率的影响=1534-15=034税后利息率提高对经营差异率的影响=10-1067=-067净经营资产净利率= 税后经营净利率净经营资产周转次数2008 年：15=625242009 年：1534=746672 0548税后经营净利率提高对净经营资产净利率的影响=(74667-625)24=292 净经营资产周转率降低对净经营资产净利率的影响=7 4667 (20548-24)=-258结论：由于净经营资产净利率提高，使权益净利率上升 034；杠杆贡献率提高，使

44、权益净利率上升 126。二者共同作用使权益净利率上升 16。税后经营净利率提高，使净经营资产净利率上升 292，净经营资产周转次数降低，使净经营资产净利率下降 258。二者共同作用使净经营资产净利率上升 034。经营差异率降低，使杠杆贡献率下降 0132；净财务杠杆提高，杠杆贡献率上升139。二者共同作用使杠杆贡献率上升 126。40 【正确答案】 由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。41 【正确答案】 经营差异率(467)为正数，表明借款产生的税后经营净利润大于借款的税后利息，增加借款增加的净利润为

45、正数，会增加净利润，提高权益净利率，所以可行。42 【正确答案】 2009 年的可持续增长率=股东权益增长率=(230-200)200100 =1543 【正确答案】 根据“ 销售增长率 20，股利支付率、销售净利率均不变” 可知：2010 年的利润留存=2009 年的利润留存(1+20 ) 由于 2009 年没有增发新股也没有进行股票回购所以 2009 年的利润留存；2009 年的股东权益增加额=230-200=30(万元)2010 年的利润留存=30(1+20)=36( 万元)2010 年末的股东权益=230+36=266( 万元)根据资产负债率不变，可知2010 年末的资产=266(515230)=595 61(万元)资产周转率=750(1+20 )59561=151