[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷270及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 270 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某企业拟发行一种面值为 100 元,票面利率为 12%,期限为 5 年,每年末付息一次的债券,假定发行时的市场利率为 10%,则发行价格应为( )元。（A）120（B） 108（C） 98（D）1182 在长期借款合同的保护性条款中,属于一般性条款的是( )。（A）限制资本支出规模（B）限制租赁固定资产的规模（C）贷款专款专用（D）限制资产抵押3 相对于股票筹资而言,银行借款的缺

2、点是( )。（A）筹资速度慢（B）筹资成本高（C）借款弹性差（D）财务风险大4 若一年计息次数为 m 次，则报价利率、有效年利率以及期间利率之间关系表述正确的是 ( ) 。（A）有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积（B）计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数（C）计息期利率除以年内计息次数等于报价利率（D）每期利率=(1+有效年利率 )1/m 一 15 下列权益净利率的计算公式中不正确的是( )。（A）净经营资产利润率+(经营差异率-税后利息率)净财务杠杆（B）净经营资产利润率+经营差异率 净财务杠杆（C）净经营资产利润率+杠杆贡献率（D）税后经营净利率净经营资产周转次数 +经营差异

3、率净财务杠杆6 甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是( )。（A）品种法（B）分步法（C）分批法（D）品种法与分步法相结合7 在证券投资组合中,为分散利率风险应选择( )。（A）不同种类的证券搭配（B）不同到期日的债券搭配（C）不同部门或行业的证券搭配（D）不同公司的证券搭配8 下列说法中 A 的是( )。（A）以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别（B）实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大（C）如果市场是完善的，增加债务比重会降低加权平均资本成本（D）股权现金流量法比实体现金流量法简洁9 某企业 200

4、3 年息税前利润为 150 万元，总资产占用额 800 万元，预期最低总资产息税前利润率为 15%，则剩余收益为( )。（A）20 万元（B） 15 万元（C） 3 万元（D）30 万元10 某公司拟从银行获得贷款，贷款的年利率为 12，且银行要求采用贴现法付息，则贷款的实际利率为( )。（A）10（B） 14（C） 12（D）24二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 在“可持续的增长率 ”条件下，正确的说法有 ( )。（

5、A）假设不增发新股（B）假设不增加借款（C）保持财务比率不变（D）财务杠杆和财务风险降低（E）资产负债率会下降12 在我国,对公司发行债券规定的条件有( )。（A）私募发行（B）公募发行（C）累计债券总额不超过公司净资产的 40%（D）债券发行方案由公司股东大会通过即可实施（E）前一次发行的债券已经全部募足13 关于资本市场线,下列表述正确的有( )。（A）资本市场存在着可由投资者任意借入或贷出的无风险资产（B）借入或贷出的无风险资产的利息,都是固定的无风险资产的报酬率（C）资本市场线最左边一点的值就是无风险资产报酬率（D）资本市场线的斜率等于投资组合的标准差14 采用低正常股利加额外股利政策

6、的理由是( )。（A）向市场传递公司正常发展的信息（B）使公司具有较大的灵活性（C）保持理想的资本结构，使综合成本最低（D）使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东（E）使股利分配与经营业绩密切相关15 如果某方案第 4 年的实际现金流量为 100 万元，名义折现率为 10，通货膨胀率为 4，则下列相关的表述中，不正确的有( )。（A）名义现金流量=100(1+4)（B）实际折现率=(1+10 )(1+4 ) 1（C）现金流量现值=100(FP，4，4)(PF，10，4)（D）实际折现率=(1+10 )(1+4) 116 发行可转换债券相对于发行股票和一般债券而言的缺点是(

7、)。（A）股价上扬风险（B）财务风险（C）丧失低息优势（D）增加筹资中的利益冲突17 A 公司采用配股的方式进行融资。2011 年 3 月 25 日为配股除权登记日以公司 2010 年 12 月 31 日总股本 1000000 股为基数，拟每 10 股配 1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值的 8 元股的 85，若除权后的股票交易市价为 8 元。若所有股东均参与了配股，则( )。（A）配股的除权价格为 789 元股（B）配股的除权价格为 819 元股（C）配股使得参与配股的股东“贴权”（D）配股使得参与配股的股东“填权”18 (2010 年)剩余收益是评价投资

8、中心业绩的指标之一。下列关于剩余收益指标的说法中，正确的有( ) 。（A）剩余收益可以根据现有财务报表资料直接计算（B）剩余收益可以引导部门经理采取与企业总体利益一致的决策（C）计算剩余收益时，对不同部门可以使用不同的资本成本（D）剩余收益指标可以直接用于不同部门之间的业绩比较三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 税负是企业的一种费用，减少税负，只能靠财务决策时的精心安排

9、与筹划，不允许偷税漏税。( )（A）正确（B）错误20 当发生通货膨胀时,如果销售没有增长,则无需对外融资。( )（A）正确（B）错误21 超过筹资突破点筹集资金,只要维持现有资本结构,其资金成本率就不会增加。( )（A）正确（B）错误22 调整现金流量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点,可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数。( )（A）正确（B）错误23 在其他因素一定的条件下，资本成本与债券发行价格成正比。( )（A）正确（B）错误24 债券付息频率加快，复利的次数也加快，由于“利滚利” 的作用，债券的价值电随之增加。( )（A）正确（B）错误25 某公司今年与上

10、年相比,销售收入增长 10%,净利润增长 8%,资产总额增加 12%,负债总额增加 9%。可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。( )（A）正确（B）错误26 “营业现金净流量 ”与“现金流量表”中的“经营活动现金流量净额”相同。 ( )（A）正确（B）错误27 用杠杆收购来重组目标公司的收购方，、是其他公司、个人或机构投资者等外部人。 ( )（A）正确（B）错误28 在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷

11、上解答，答在试题卷上无效。28 甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券 680 万元，普通股 800 万元(100万股)，留存收益 320 万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资 700 万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股 05 元，预计明年每股收益增长 10，股利支付率(每股股利每股收益)保持 20不变。(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发 5 年期长期债券解决，每张债券面值 100 元，发行价格为 115 元，发行费为每张 2 元，票面利率为 8，每年付息一次，到期一次还本。(3)目前的资本结构中的长期债券是 2 年前发行的，发行价格为 1

12、100 元，发行费率为 2，期限为 5 年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为 4，债券面值为 l000 元，目前的市价为 1050 元。(4)目前 10 年期的政府债券利率为4，市场组合平均收益率为 10，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 12，市场组合收益率的标准差为 20。(5)公司适用的所得税税率为 25。要求：29 计算增发的长期债券的税后资本成本。30 计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。31 计算明年的净利润。32 计算明年的股利。33 计算明年留存收益账面余额。34 计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数。35 确定该公司股票的 系数并根据

13、资本资产定价模型计算普通股资本成本。36 按照账面价值权数计算加权平均资本成本。37 甲公司计划分两期投产一个房地产项目，第一期于 2008 年初开盘，第二期于2011 年初开盘，相关的资料以及采用传统的折现现金流量法预计的结果如下：假设第二期项目的决策必须在 2010 年底决定。可比公司的股票价格标准差为20%，可以作为项目现金流量的标准差。 已知：ln0.8545 -0.1572，N(0.28)0.6103,N(0.63)0.7357 要求：采用布来克一斯科尔斯期权定价模型计算该扩张期权的价值，并评价投资第一期项目是否有利。37 假设某公司股票目前的市场价格为 25 元，而在 6 个月后的

14、价格可能是 32 元和18 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是半年，执行价格为 28 元。投资者可以按 10的无风险年利率借款。购进上述股票且按无风险年利率 10借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：38 根据单期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值；39 假设股票目前的市场价格、期权执行价格和无风险年利率均保持不变，若把 6个月的时间分为两期，每期 3 个月，若该股票收益率的标准差为 035，计算每期股价上升百分比和股价下降百分比；40 结合(2)，分别根据套期保值原理、风险中性原理和两期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨

15、期权的价值。40 E 公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是 60 元，单位售价是 80元。公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策，80的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外 20的顾客平均在信用期满后 20 天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款 5的收账费用。公司每年的销售量为 36000 件，平均存货水平为 2000 件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“510、2 20、n30” 的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15，40的顾客会在 10 天内付款，30的顾客会在 20 灭内付款，20的顾客会在 30 天内付款，另外 10的顾客平

16、均在信用期满后 20 灭付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款 5的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到 2400 件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为 12，一年按 360天计算。要求：41 计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。42 计算改变信用政策的净损益，并回答 E 公司是否应推出该现金折扣政策。 (2010年)42 已知ABC 公司 2010 年年末的股东权益总额为 36000 万元，资产负债率为50，非流动负债为 14400 万元，流动比率为 18，2010 年的销售收入为 60000万元，销售成本率为

17、 70，利润总额为 12000 万元，利息费用为 3000 万元，所得税税率为 25，应收账款周转次数为 5 次，用销售成本计算的存货周转次数为 10次，经营活动现金流量净额为 9600 万元。企业发行在外的普通股股数为 20000 万股(年内没有发生变化) ，优先股 100 万股，优先股权益为 300 万元，市净率为74。要求：43 计算 2010 年年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；44 计算 2010 年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；45 计算 2010 年流动资产周转次数和总资产周转次数；46 计算 2010 年的销售净利率、

18、总资产净利率和权益净利率；47 计算 20l0 年的市盈率、市销率；48 如果 2009 年的销售净利率为 10，总资产周转次数为 12 次，权益乘数为15，运用因素分析法依次分析销售净利率、总资产周转次数和权益乘数变动对权益净利率的影响程度(结果保留三位小数)。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。49 假设 2013 年计划销售增长率为 30，回答下列互不相关问题：若不发股票，且保持 2012 年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少?若想保持 2012 年经营效率、资本

19、结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金?若不打算从外部筹集权益资金，并保持 2012 年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?若不发股票，且保持 2012 年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?若不打算从外部筹集权益资金，并保持 2012 年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少? (要求权益乘数保留 4 位小数，计算结果保留 2 位小数。)49 资料：(1)ABC 公司拟开发一种新的高科技产品，项目投资成本为 1100 万元。(2)预期项目可以产生平均每年 120 万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。如果消费需求量较大，预计经营现金流量为 1

20、50 万元；如果消费需求量较小，预计经营现金流量为 96 万元。(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求量，届时必须作出放弃或立即执行的决策。(4)假设项目的资本成本为 10，无风险利率为 6。要求：50 计算不考虑期权的项目净现值。51 采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(列出计算过程，将结果填列在下表中)，并判断应否延迟执行该项目。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 270 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【知识模

21、块】 企业筹资方式2 【正确答案】 A【试题解析】 长期借款的保护性条款有三类:一般性保护条款;例行性保护条款;特殊性保护条款。其中,一般性保护条款的内容主要包括:对借款企业流动资金保持量的规定,其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力;对支付现金股利和再购入股票的期限,其目的在于限制现金外流;对资本支出规模的限制,其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性,仍着眼于保持借款企业资金的流动性;限制其他长期债务 ,其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 相对于股票筹资而言,银行借款的缺点是:一是财务风险较大;

22、二是限制条款较多;三是筹资数额有限。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 D【试题解析】 设报价利率为 r，每年复利次数为 m。有效年利率=(1+计息期利率)m 一 1，则计息期利率=(1+有效年利率) 1/m 一 I。5 【正确答案】 A【试题解析】 权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)净财务杠杆6 【正确答案】 C【试题解析】 产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或实验的生产、在建工程以及设备修理作业等。7 【正确答案】 B8 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体

23、现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别；实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低平均资本成本；实体现金流量法比股权现金流量法简洁。9 【正确答案】 D【试题解析】 剩余收益15080015%30(万元 )。10 【正确答案】 B【试题解析】 在贴息法下，实际利率=12(1 一 12)=14 。【知识模块】 短期借款二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答

24、案】 A，C【知识模块】 财务预测与计划12 【正确答案】 B，C ，E【试题解析】 我国公司法中规定了债券发行的条件,选项 B，C ，E 都是其中明文规定的。D 项说法不正确,债券发行方案在由公司最高机构作出决定后 ,报国务院证券管理部门审批,批准后,方可实施发行。在我国,根据有关规定,公司发行债券须与证券经营机构签订承销合同,由其承销,即不允许自行发行,故我国只允许公募发行。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 A，B，C【知识模块】 综合14 【正确答案】 B,D15 【正确答案】 A,D【试题解析】 名义现金流量=100(1+4) 4，所以选项 A 的说法错误；实际折现率=(1+1

25、0)(1+4) 1，所以选项 D 的说法错误。16 【正确答案】 A，B，C17 【正确答案】 A,C【试题解析】 配股的除权价格=(81000000+10000068)(1000000+100000)=7 89(元股)，由于除权后股票交易市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。【知识模块】 配股18 【正确答案】 B,C【试题解析】 剩余收益的计算涉及资本成本的确定，不同部门的资产或者是同一部门的不同资产按照风险程度确定其资本成本，该项数据来自于对未来风险的评估，并不能从现有的财务报表资料直接计算取得，因此，选项 A 错误，选项 C 正确；剩余收益是绝对数指标，

26、不会产生次优化选择问题，但不利于不同部门之间的比较，因此，选项 B 正确，D 错误。【知识模块】 公司内部的业绩评价三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【知识模块】 财务成本管理总论20 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 B【知识模块】 资金成本和资金结构22 【正确答案】 A【试题解析】 调整现金流量法的优点是,克服了风险

27、调整折现率法夸大远期风险的缺点,可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数,其缺点是如何合理确定当量系数是个困难的问题。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 B【试题解析】 债券发行价格是现值，资本成本是折现率，折现率越高，现值越低。所以在其他因素一定的条件下，债券发行价格越高，债券资本成本越低。24 【正确答案】 B【试题解析】 只有溢价出售的债券，其价值才随付息频率加快而增加；折价出售的债券，其价值则随付息频率加快下降。25 【正确答案】 A【试题解析】 上年的净利润、资产总额、负债总额分别为 a、b、c(bc),今年的权益净利率=26 【正确答案】 B【试题解析】 本题的

28、主要考核点是“营业现金净流量”与“经营活动现金流量净额”的区别。“营业现金净流量”与“现金流量表”中“经营活动现金流量净额”的区别有：(1) 包含的损益范围不同。“经营活动现金流量净额”的损益范围是全部经营活动，包括营业损益和非营业损益；“营业现金净流量”的损益范围仅包括营业损益，不包括非营业损益。(2) 所得税扣除数不同。 “经营活动现金流量净额”将全部所得税(包括非营业损益所得税)作为经营活动的现金流出处理，而“营业现金净流量”仅仅把息税前利润的所得税列入现金流出，不包括非营业损益的所得税。27 【正确答案】 B【试题解析】 用杠杆收购来重组目标公司的收购方，可以是其他公司、个人或机构投资

29、者等外部人，也可以是目标公司的管理层这样的内部人。28 【正确答案】 B【试题解析】 在业务动因、持续动因和强度动因中，业务动因的精确度最差，强度动因的执行成本最昂贵，持续动因的成本居中。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 计算增发的长期债券的税后资本成本：1l5 2=1008(PA，K d，5)+100(PF，K 1，5) 计算得出：增发的长期债券的税前资本成本 K，F，=5 增发的长期债券的税后资本成本=5(125)=3 7530 【正确答案】 计算目前

30、的资本结构中的长期债券的税后资本成本计算已经上市的债券税前资本成本时，应该使用到期收益率法，按照目前的市价计算，不虑发行费用，则有：1050=1000(FP，4，5)(PF，k，3)1050=1216 7(PF ，k，3)(PF，k，3)=0 8630查表可知：(PF ，5，3)=08638(PF，6，3)=08396所以(5 一 k)(5一 6)=(0863808630) (0863808396)解得：目前的资本结构中的长期债券税前资本成本 k=503目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=503(125)=3 7731 【正确答案】 计算明年的净利润：今年的每股收益=0520=25(元)明

31、年的每股收益=25(1+10)=2 75(元)明年的净利润=275100=275(万元)32 【正确答案】 计算明年的股利：因为股利支付率不变，所以每股股利增长率=每股收益增长率=10明年的每股股利=05(1+10)=0 55(元)明年的股利=100055=55( 万元)33 【正确答案】 计算明年留存收益账面余额：明年新增的留存收益=27555=220( 万元)明年留存收益账面余额=320+220=540( 万元)34 【正确答案】 计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数：长期债券筹资额=700220=480(万元)资金总额=680+480+800+540=2500(万元)原来

32、的长期债券的权数=6802500100 =272增发的长期债券的权数=4802500100 =192普通股的权数=8002500100=32留存收益的权数=5402500100：21635 【正确答案】 确定该公司股票的 系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本：市场组合收益率的方差=市场组合收益率的标准差的平方=2020 =4该股票的 系数 =该股票收益率与市场组合收益率的协方差市场组合收益率的方差=12 4 =3普通股资本成本=4+3(10一 4)=22 36 【正确答案】 按照账面价值权数计算加权平均资本成本：加权平均资本成本=272 3 77+192375+32 22+21622=

33、13 5437 【正确答案】 d2-0.2806-0.3464-0.63 N(d1)N(-0.28)1-N(0.28)1-0.61030.3897 N(d2)N(-0.63)1-N(0.63) 1-0.73570.2643 扩张期权的价值2034.910.3897-2381.40.2643793-629.40163.6(万元) 考虑期权的第一期项目的净现值163.6-43.34120.26(万元)0，因此，投资第一期项目是有利的。38 【正确答案】 上行乘数=3225=1 28，下行乘数=18 25=072 期权的价值C0：W 1x Cu+(1-W1)Cd(1+r) 39 【正确答案】 40

34、【正确答案】 根据套期保值原理： 根据风险中性原理： 期望报酬率 =上行概率股价上升百分比+下行概率股价下降百分比 =上行概率 股价上升百分比 +(1上行概率)股价下降百分比 即：25=上行概率 1912 +(1 上行概率)(1605) 上行概率=5274 期权价值 6 个月后的期望值=5274747+(1 5274)0=393 97(元) Cu=39397，(1+25 )=38436(元) 期权价值 3 个月后的期望值=5274 38436+(15274)0=20271(元) 期权的现值=202 71(1+25)=197 77(元)(0 5 分) 根据两期二叉树期权定价模型： 41 【正确答

35、案】 原方案平均收现期=3080+5020=34(天) 新方案平均收现期=1040+2030+3020+5010=21( 天)42 【正确答案】 改变信用政策的净损益=108000+12240+7092288086112=38340(元)由于改变信用政策后增加的净损益大于 0，所以 E 公司应推出该现金折扣政策。43 【正确答案】 应收账款=600005=12000(万元)存货=600007010=4200( 万元)权益乘数=1(1-50)=2产权比率=权益乘数 -1=2-1=1长期资本负债率=非流动负债(非流动负债+ 股东权益 )=14400(14400+36000)100 =28 57由于

36、资产负债率为 50，所以，负债总额=股东权益总额=36000(万元)流动负债=36000-14400=21600( 万元)现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债=960021600=044现金流量债务比=经营活动现金流量净额负债总额=960036000100=266744 【正确答案】 利息保障倍数=息税前利润利息费用=(12000+3000)3000=5现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额利息费用=96003000=3245 【正确答案】 流动资产=2160018=38880( 万元)流动资产周转次数=销售收人流动资产=6000038880=154(次)总资产周转次数=销售收人总资

37、产=60000(36000+36000)=083(次)46 【正确答案】 销售净利率=净利润销售收入=12000(1-25)60000100 =15总资产净利率=净利润总资产100 =12000(1-25)72000100=125权益净利率=净利润股东权益100 =12000(1-25)36000100=2547 【正确答案】 每股净资产=(36000-300)20000=1785(元)每股市价=1 78574=13209每股销售收入=6000020000=3(元)每股收益=12000(1-25 )-30020000=0435( 元)市盈率=13 2090435=3037市销率=13 2093

38、=440348 【正确答案】 2009 年权益净利率=101 215=182010 年权益净利率=150 832=249差额为 249-18=69，其中：销售净利率变动对权益净利率的影响=(15-l0 )1215=9总资产周转次数变动对权益净利率的影响=15(083-12)1 5=-8325权益乘数变动对权益净利率的影响=150 83(2-15)=6225五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。49 【正确答案】 设销售净利率为 y，则： ，y=2.77 2013 年销售收入 =400

39、0(1+30)=5200(万元)由于保持资产周转率不变，所以总资产增长率=销售增长率=30由于保持权益乘数不变，所以所有者权益增长率= 总资产增长率=30则：预计股东权益=192(1+30 )=249.6(万元)由于增加的留存收益=52002540=52(万元)外部筹集权益资金=249.6-(192+52)=5.6( 万元) 设利润留存率为 z，则 z=4431 股利支付率=1 4431=5569 2013 年销售收入=4000(1+30)=5200( 万元) 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+ 增加的留存收益=192+52002540=244( 万元) 由于权益乘数不变，所以预

40、计资产=244 16667=40667( 万元) 所以资产周转率=5200 40667=1279(次) 2013 年销售收入=5200 万元 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+ 增加的留存收益=192+52002 504=244( 万元) 由于资产周转率不变，所以预计资产=5200 12 5=416(万元) 则：预计负债=416244=172(万元) 资产负债率=172 416=4135【知识模块】 长期计划与财务预测50 【正确答案】 项目的净现值 12010-1100=100(万元)51 【正确答案】 由于期权价值 6989 万元低于立即进行该项目投资的净现值 100 万元，所以，不应该等待，而应该立即进行该项投资。