[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷277及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 277 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某公司无优先股,去年每股盈余为 2 元,每股发放股利 1 元,保留盈余在过去 1 年中增加了 250 万元。年底每股账面价值为 30 元,负债总额为 2250 万元,则该公司的产权比率为( ) 。（A）0.3（B） 0.33（C） 0.4（D）0.442 已知某种存货的全年需要量为 36000 件，该存货的再订货点为 1000 个单位，则其交货间隔时间应为( )。（A）36 天（

2、B） 10 天（C） 18 天（D）12 天3 企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。（A）收款法（B）贴现法（C）加息法（D）分期等额偿还本利和的方法4 在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。（A）净现值法（B）共同年限法（C）等额年金法（D）重置价值链法5 期权是指一种合约，下列表述不正确的是 ( )。（A）合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利（B）期权出售人应拥有标的资产，以便期权到期时双方进行标的物的交割（C）期权是一种特权，持有人只有权利没有义务（D）期权合约

3、至少要涉及购买人和出售人两方6 下列有关表述不正确的是( )。（A）期权出售人不一定拥有标的资产（B）期权是可以“卖空” 的（C）期权到期时出售人和持有人双方要进行标的物的实物交割（D）双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效7 制定转移价格时，最理想的选择是( )。（A）市场价格（B）以市场为基础的协商价格（C）变动成本加固定费转移价格（D）全部成本转移价格8 固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为( )。（A）耗费差异（B）效率差异（C）闲置能量差异（D）能量差异9 公司采用剩余股利政策的根本理由是( )。（A）使公司利润分配具有较大的灵活性（

4、B）降低综合资本成本（C）稳定对股东的利润分配额（D）使对股东的利润分配与公司盈余结合10 某公司在利润分配过程中，先按一定的比例提取法定公积金，再进行股利分配，这一行为主要体现为其利润分配受( )的制约。（A）目标结构限制（B）经济原则（C）法律条款（D）企业股利分配政策二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。（A）在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不

5、会影响方案的优先次序（B）在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序（C）在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序（D）在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，贴现率的高低不会影响方案的优先次序12 股份公司申请其股票上市的目的有( )。 （A）资本大众化，分散风险（B）提高股票的流动性，便于筹措新资金 （C）便于向社会公众展示公司的信息（D）提高公司知名度、吸引更多顾客 13 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，包括( )。（A）可能存在部分存货已经损失但尚未处理的情况（B）部

6、分存货已抵押给债权人（C）可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题（D）存货可能采取不同的计价方法14 布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有( )。（A）标的资产的现行价格（B）看涨期权的执行价格（C）连续复利计算的标的资产年收益率的标准差（D）连续复利的短期无风险年利率15 有关财务交易的零和博弈表述正确的是( )。（A）一方获利只能建立在另外一方付出的基础上（B）在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多（C）在零和博弈中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏（D）在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈16 在企业速动比率大于 1 时，会引起该指标上

7、升的经济业务是( )。（A）借入短期借款（B）赊销了一批产品（C）支付应付账款（D）收回应收账款17 从财务角度看，下列关于租赁的说法中，正确的有( )。(2011 年)（A）经营租赁中，只有出租人的损益平衡租金低于承租人的损益平衡租金，出租人才能获利（B）融资租赁中，承租人的租赁期预期现金流量的风险通常低于期末资产预期现金流量的风险（C）经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本通常低于承租人（D）融资租赁最主要的财务特征是租赁资产的成本可以完全补偿18 使用实际利率计算资本成本的条件有( )。（A）存在通货膨胀（B）存在系统风险（C）存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)

8、（D）预测周期特别长三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 转换价格是指可转换债券在转换期内转换成普通股的每股价格,所以转换价格一般等于发行当时相关股票的价格。( )（A）正确（B）错误20 预算比决策估算更细致，更精确。( )（A）正确（B）错误21 利润中心必然是成本中心,投资中心必然是利润中心,所以,投资中心首先是成本中心,但利润中心并不一定都是投资中心。( )（A）

9、正确（B）错误22 处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。( )（A）正确（B）错误23 公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)从长期来看不可能超过公司的资本成本率。( )（A）正确（B）错误24 某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（A）正确（B）错误25 实体自由现金流量通常受企业资本结构的影响而改变自由现金流量。( )（A）正确（B）错误26 以目标价值权数计算的加权平均资本,适用于企业筹措新资金。( )（A）正确（B）错

10、误27 如果大家都愿意冒险，资本市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，资本市场线斜率就小，风险附加率就较小。 ( )（A）正确（B）错误28 在运用资本资产定价模型时，某资产的 值小于 0，说明该资产风险小于市场风险。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某公司向银行借入短期借款 10000 元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：如采用收款法，利息为 14%；如采用贴现法，利息为 12%；如采用加息法，利息为 6%。请问：如

11、果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式，并说明理由。30 甲公司是一家化工生产企业，最近公司准备投资建设一个摩托车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的摩托车生产企业 A、B、C 进行了分析，相关财务数据如下：甲公司税前债务资本成本是 15%，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是 30%；公司目标资本结构是权益资本占 55%，债务资本占 45%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率是 6%，平均风险收益率是 15%。要求：计算评价摩托车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时 值取小数点后 4 位)。31 某公司下设 A、B 两个投资中心，有关资料见下表：现有两个追

12、加投资的方案可供选择：第一，若 A 中心追加投入 1 500 000 元经营资产，每年将增加 120000 元息税前利润；第二，若 B 中心追加投入 2000000 元经营资产，每年将增加 290 000 元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会。 要求： (1)计算追加投贤前 A、B 中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。 (2)计算 A 中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。 (3)计算 B 中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。 (4)根据总资产息税前利润率指标，分别从 A

13、中心、B 中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标； (5)根据剩余收益指标，分别从 A 中心、B 中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标 31 A 公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007 年底发行在外的股票有 1 000 万股，股票市价 20 元，账面总资产 10 000 万元。2007 年销售额 12 300 万元，税前经营利润 2 597 万元，资本支出 5079 万元，折旧 250 万元，年初经营营运资本为 200 万元，年底经营营运资本 220 万元。目前公司债务价值为 3 000 万元，平均负债利

14、息率为 10，年末分配股利为 6988 万元，公司目前加权平均资本成本为 12；公司平均所得税率 30。要求：32 计算 2007 年实体现金流量；33 预计 2008 年至 2010 年企业实体现金流量可按 10增长率增长，该公司预计2011 年进入永续增长，经营收入与税后经营利润每年增长 2，资本支出、经营营运资本与经营收入同步增长，折旧与资本支出相等。2011 年偿还到期债务后，加权资本成本降为 10，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?34 股票 A 和股票 B 的部分年度资料如下(单位为%)：要求： (1) 分别计算投资于股票 A 和股票 B 的平均收益率和标准差； (2)

15、 计算股票 A 和股票B 收益率的相关系数； (3) 如果投资组合中，股票 A 占 40%，股票 B 占 60%，该组合的期望收益率和标准差是多少? 提示：自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后 4 位。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为 4 年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值 220 万元，税法规定的使用年限为 6 年，已使用 1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为 10 万元。目前变现价值为

16、 150 万元，四年后的变现价值为 o。生产 A 产品需垫支营运资本 50 万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造 40 万元的息前税后经营利润，但新产品的上市会使原有 B 产品的价格下降，致使 B 产品的销售收入每年减少 2 万元，从而使 B 产品本身所能为企业创造的息前税后经营利润减少。该公司目前的资产负债率为 60%，投产新项目后资本结构不变，负债的税前资本成本为 11.67%(平价发行、分期付息，无手续费)；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司权益的 值为 1.6，其资产负债率为 50%。目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益

17、率为10%。两个公司的所得税税率均为 40%。已知：(P/S，10%，1) 0.9091，(P/S ，10% ，2)=0.8264(P/S，10% ， 3)0.7513，(P/S ，10% ，4)0.6830要求：(1) 计算类比企业不含财务风险的 值；(2) 计算目标企业含财务杠杆的 值；(3) 计算目标企业的股东要求的报酬率；(4) 计算目标企业的加权平均资本成本；(5) 计算项目每年的折旧额；(6) 计算项目的投资额；(7) 计算各年与项目相关的息前税后经营利润；(8) 计算项目结束时回收的资金数额；(9) 计算经营期各年的实体现金流量；(10) 按照实体现金流量计算项目的净现值，并判断

18、是否应该投产该项目。 36 ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 1998 年的盈利预测工作。上年度的财努报表如下： 其他财务信息如下： (1) 下一年度的销售收入预计为 1512 万元； (2) 预计毛利率上升 5 个百分点； (3) 预计经营和管理费用变动部分与销售收入的百分比不变； (4) 预计经营和管理费的固定部分增加 20 万元； (5) 购置固定资产支出 220 万元，并因此使公司年折旧额达到 30 万元； (6) 应收账款周转率(按年末余额计算) 预计不变，上年应收账款均可在下年收回； (7) 年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变； (8) 期末存货金额不变； (9)

19、 现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是 5 万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还；年末现金余额不少于 10 万元； (10) 预计所得税为 30 万元； (11) 假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。 要求： (1) 确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额。(2) 预测下年度税后利润。 (3) 预测下年度每股盈利。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 277 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确

20、答案】 A【试题解析】 每股盈余=净利润年末普通股股数=2;每股股利=股利总额年末普通股股数=1。两式相减,得:(净利润-股利总额)年末普通股股数 =1,年末普通股股数=2501=250(万股) 。又每股账面价值=年末股东权益 年末普通股股数,年度末股东权益=250B30=7500(万元),所以产权比率=22507500B100%=30%。【知识模块】 财务报表分析2 【正确答案】 B【知识模块】 流动资金管理3 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 A【试题解析】 净现值法适用于项目计算期相同的互斥方案比较决策。【知识模块】 资本预算5 【正确答案】 B【试题解析】 期权出

21、售人不一定拥有标的资产。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的物资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。【知识模块】 期权估价6 【正确答案】 C【试题解析】 期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。【知识模块】 期权估价7 【正确答案】 A【知识模块】 业绩评价8 【正确答案】 A【试题解析】 固定制造费用耗费差异的定义。9 【正确答案】 B10 【正确答案】 C【试题解析】 因为法律规定必须提取一定比例的法定公积

22、金。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 C,D【试题解析】 净现值法和现值指数法需要一个适合的贴现率，以便将现金流量折为现值，贴现率的高低有可能会影响方案的优先次序。内含报酬率、静态回收期指标大小不受折现率高低的影响。【知识模块】 资本预算12 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 股票上市的不利一面是各种信息公开的要求可能暴露公司商业秘密。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 A,B,C14 【正确答

23、案】 A,B,C,D【试题解析】 布莱克一斯科尔斯期权定价模型有 5 个参数，即：标的资产的现行价格、看涨期权的执行价格、连续复利的短期五风险年利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差。15 【正确答案】 A，B，C16 【正确答案】 B,C【试题解析】 速动比率速动资产流动负债，速动资产中不包括存货，包括货币资金和应收票据、应收账款等等。选项 B 导致应收账款增加，速动资产增加，但不影响流动负债，因此，速动比率上升；选项 C 导致流动负债和速动资产等额减少，但由于原来的速动比率大于 1，因此，导致速动比率上升；选项 D 是速动资产内部项目的此增彼减，不影响速动资产和

24、流动负债，不会引起速动比率的变化；选项 A 导致速动资产和流动负债等额增加，由于原来的速动比率大于 1，因此，导致速动比率下降。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 融资租赁最主要的财务特征是不可撤销。18 【正确答案】 C,D【试题解析】 只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)，最好使用实际现金流量和实际利率：(2)预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每

25、题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【知识模块】 资金成本和资金结构20 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 A【试题解析】 成本中心是最低层次的责任中心。投资中心是最高层次的利润中心,其控制的范围包含了较低层次的控制内容。【知识模块】 业绩评价22 【正确答案】 A【试题解析】 处于成长中的公司机会较多，需要有强大的资金支持，因而少发放股利，将大部分盈余用于投资；而陷于经营收缩的公司，缺乏良好的投资机会，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于采用高股利政策。23 【正确答

26、案】 A【试题解析】 如果 g 大于 K，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是无穷大或为负数，则不具有实际意义。24 【正确答案】 A【试题解析】 若仅以投资报酬率作为评价投资中心业绩的指标，可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离，而剩余收益指标避免了投资中心的狭隘本位倾向，可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致。25 【正确答案】 B【试题解析】 实体自由现金流量通常受企业资本结构的影响。尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本并进而影响企业价值,但是这种影响主要反映在折现率上,而不改变自由现金流量。26 【正确答案】 A27 【正确答案】 B【试题解析】

27、 资本市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，资本市场线斜率就小，风险溢价也小；如果大家都不愿意冒险，资本市场线斜率就大，风险附加率也大。28 【正确答案】 B【试题解析】 系数是用于度量一项资产系统风险的指标，它并不能衡量资产的总体风险，市场组合的 系数等于 1，在运用资本资产定价模型时，某资产的 值小于 1，说明该资产的系统风险小于市场风险。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 采取加息法。采取贴现法时实际利率为：(1000012%)

28、10000(1-12%)=13.6% 采取收款法实际利率为 14%。采取加息法实际利率为：(100006%)(100002)=12%三者比较，采取加息法实际利率最低。【知识模块】 筹资管理30 【正确答案】 由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法，所以，折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的加权平均资本成本。解法一：首先计算甲公司分别以 A、B、C 公司为参照物得出的三个 权益；然后将上述三个 权益的平均值作为本项目的 权益，代入资本资产定价模式计算得出本项目的权益资本成本；最后计算得出本项目的加权平均资本成本(即项目的必要报酬率)。A 公司 资产 =1.2

29、000/1+(1-20%)3/7=0.8936甲公司的 权益=0.8936131 【正确答案】 (1)追加投资前：A 中心的总资产息税前利润率=120 000/2 00000010%=6%B 中心的总资产息税前利润率=450 000/3 000000100%=15%A 中心的剩余收益=120000-2 00000010%=-80 000(元)B 中心的剩余收益=450 000-3 00000010%=150 000(元)总公司的总资产息税前利润率=(120000+450000)/(2000000+3 000000)100%32 【正确答案】 税后经营利润=税前经营利润(1所得税税率)=2 59

30、7(130)=1 8179(万元)净投资=资本支出 +经营营运资本增加折旧与摊销=507 9+20250=2779(万元)实体现金流量=税后经营利润一净投资=1 81792779=1 540(万元)33 【正确答案】 企业实体现值=1 5125726+1 4855025+1 459 0049+2 4621609(102)07118=26 36416( 万元) 股权价值=26 36416 3 000=23 36416(万元) 每股价值=23 364 161 000=2336(元) 由于公司目前的市价为 20 元，所以公司的股票被市场低估了。34 【正确答案】 (1) 计算投资于股票 A 和股票

31、B 的平均收益率和标准差平均收益率(A)=22% 平均收益率(B)=26% 标准差(A)= =7.8994% 标准差(B)= =9.7160% (2) 计算相关系数(或 0.35) (3) 计算投资组合的期望收益率和标准差 期望收益率=22%0.4+26%0.6=24.4% 标准差 =56.9287 =7.5451(%)(或 7.55%)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 (1) 可比企业的负债/权益50%/(1-50%)=1不含财务风险的 值 权益/1+(1-

32、所得税率) 负债/权益1.6/1+(1-40%)1)1(2) 目标企业的负债 /权益 60%/(1-60%)=1.5目标企业含财务杠杆的 值 资产1+(1-所得税率 )负债/权益11+(1-40%)1.5 1.9(3) 目标企业的股东要求的报酬率5%+1.9(10%-5%)14.5%(4) 负债的税后资本成本36 【正确答案】 (1)确定借款数额和利息现金流入:应收账款周转率=1260144=8.75（次）期末应收账款=15128.75=172.8（万元）现金流入=1512+144-172.8=1483.2 （万元）现金流出:年末应付账款=1512（80%-5% ）2461008=276.75

33、 （万元）购货支出=151275%+246-276.75=1103.25（万元）费用支出=1512631260+（63+20 ）=158.6（万元）购置固定资产支出:220（万元）预计所得税:30（万元）现金流出合计 1511.85（万元）现金多余或不足（14+1483.2-1511.85）=14.65 （万元）新增借款的数额:40（万元）利息支出（200+40）10200=12（万元）期末现金余额:13.35（万元）(2)预计税后利润收入:1512（万元）销货成本1512（80%-5%）=1134 （万元）毛利:378（万元）经营和管理费:变动费用（1512631260）=75.6 （万元）固定费用（63+20）=83 （万元）折旧:30（万元）营业利润:189.4（万元）利息:12（万元）利润总额:177.4（万元）所得税:30（万元）税后利润:147.4（万元）(3)预计每股盈余每股盈余=147.4/500=0.29（元/股）