[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷279及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 279 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 固定制造费用能量差异，可以进一步分解为( )。（A）耗费差异和能量差异（B）价格差异和数量差异（C）闲置能量差异和耗费差异（D）闲置能量差异和效率差异2 公司今年的每股收益为 1 元，分配股利 0.3 元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 11%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率

2、为 5%。则该公司的内在市盈率为( ) 。（A）9.76（B） 12（C） 6.67（D）8.463 假设 A 公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与 A 公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为 12%，债务税前资本成本为 6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为 40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为 1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为 25%，则该新项目的加权平均资本成本为( )。（A）9.23%（B） 8.7%（C） 9.6%（D）10.8%4 下列说法不正确的是( )。（A）短期资金市场也叫货币市场

3、（B）长期资金市场也叫资本市场（C）现货市场是指买卖双方成交后，当场买方付款、卖方交出证券的交易市场（D）期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场5 甲公司为上市公司，2007 年初发行在外的股份总数为 1200 万股，其中优先股200 万股，普通股 1000 万股，该公司于 2007 年 9 月 1 日增发普通股 400 万股，除此之外，股权结构未发生其他变化。该公司 2007 年度实现净利润 150 万元，每股发放优先股利 0.1 元，则该公司 2007 年度的每股收益为( )。（A）0.12 元（B） 0.08 元（C） 0.07 元（D）0.06 元6

4、 (2009 年新) 下列关于项目投资决策的表述中，正确的是( )。（A）两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目（B）使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的（C）使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数（D）投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性7 某公司 2011 年 14 月份预计的销售收入分别为 100 万元、200 万元、300 万元和 400 万元。每月材料采购按照下月销售收入的 80采购，采购当月付现 60，下月付现 40。假设没有其他购买业务，则 2011 年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额为 ( )万

5、元。（A）148（B） 218（C） 128（D）2888 某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5 千克件，季初材料库存量 1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800 千克材料。材料采购价格预计 12 元千克，则该企业第一季度材料采购的金额为( )元。(2009 年新制度)（A）78000（B） 87360（C） 92640（D）993609 下列关于期权定价方法的表述中，不正确的是( )。（A）单期二叉树模型假设未来股票的价格将是两种可能值中的一个（B）在二叉树模型下，不同的期数划分，可以

6、得到不同的结果（C）在二叉树模型下，期数的划分不影响期权估价的结果（D）在二叉树模型下，划分的期数越多，期权估价的结果与 BS 模型越接近10 企业价值评估的一般对象是( )。（A）企业整体的经济价值（B）企业部门的经济价值（C）企业单项资产合计（D）资产负债表的“ 资产总计”二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有( )。 （A）不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关 （B）

7、可以降低风险，但不能完全消除风险 （C）投资组合包括的股票种类越多，风险越小 （D）投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有风险 12 一般说来,行业的寿命周期可分为如下四个阶段( )。（A）初创期（B）成长期（C）成熟期（D）衰退期（E）恢复期13 影响部门剩余收益的因素有( )。（A）支付股利（B）销售收入（C）投资额（D）资本成本率14 下列说法不 A 的是( )。（A）证券市场线仅适用于证券组合（B）证券市场线不适用于没有有效分散风险的证券组合（C）证券市场线测度的是证券每单位整体风险的超额收益（D）证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛15 在下列各项中，可以

8、直接或问接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( )。（A）偿债基金（B）先付年金终值（C）永续年金现值（D）永续年金终值16 公司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后年均收入 96000 元，付现成本 26000 元，预计有效期 10 年，按直线法计提折旧，无残值。所得税税率为 30%，则该项目( )。（A）年现金净流量为 55000 元（B）静态投资回收期 3.64 年（C）会计报酬率 17.5%（D）会计报酬率 35%17 理财原则的特征有( )。（A）理性认识（B）共同认识（C）正确性是绝对的（D）为解决新问题提供指引18 企业的下列

9、经济活动中，影响经营活动现金流量的有( )。(2009 年新)（A）经营活动（B）投资活动（C）分配活动（D）筹资活动三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 配合型筹资政策和激进型筹资政策的共同特点是，全部临时性流动资产都是由临时性负债来满足的。( ) （A）正确（B）错误20 一定期间现金流入量与现金流出量的差额即现金净流量。( ) （A）正确（B）错误21 权益乘数的高

10、低取决于企业的资本结构，负债比重越高，权益乘数越低，财务风险越大。( ) （A）正确（B）错误22 从财务管理的角度来看,资产的价值既不是其成本价值,也不是其产生的会计收益。( )（A）正确（B）错误23 企业转移风险是规避风险的手段之一。( )（A）正确（B）错误24 进行长期筹资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也相对较高。( )（A）正确（B）错误25 对于一个健康的正在成长的公司来说,经营活动现金流量应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量是正负相间的。( )（A）正确（B）错误26 在权益乘数一定的条件下，固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与

11、总杠杆系数成同方向变化。 ( )（A）正确（B）错误27 具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权，该组合符合：标的资产现行价格-看跌期权价格+看涨期权价格=执行价格的现值。 ( )（A）正确（B）错误28 在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率期末净资产增长率。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 假设 A 公司总股本的股数为 100 000 股，现采用公开方式发行 2

12、0 000 股，增发前一交易日股票市价为 5 元股。老股东和新股东各认购了 10 000 股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格分别为 55 元股，5 元股，45 元股的情况下，老股东和新股东的财富将分别有什么变化。30 要求计算： (1) 股票 A 和股票 B 的期望报酬率； (2) 股票 A 和股票 B 的标准差； (3) 股票 A 和股票 B 的变化系数； (4) 假设股票 A 的报酬率和股票 B 的报酬率的相关系数为 0.8，股票 A 的报酬率和股票 B 的报酬率的协方差。 31 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本一普通股(每股面值 2 元，

13、200 万股) 400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题。(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目的数额；(2) 如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到

14、每股30 元，计算每股现金股利应是多少? 32 某公司正准备购买一套设备，原始投资 260 万元，其中设备投资 230 万元，开办费 6 万元，垫支流动资金 24 万元。该项目建设期为 1 年。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为 5 年，按直线法折旧，预计残值为 10 万元；开办费于投产后分 3 年摊销。预计项目投产后第 1 年可获净利 60 万元，以后每年递增 5 万元。该公司的折旧方法与税法一致。该公司现在就存在一套类似的设备，该类设备的资产收益率和普通股市场指数的历史资料如下表：该公司的目前资本结构是负债 40%，权益 60%，负债的平均利息率为 8

15、%，所得税税率为 33%。目前证券市场上国库券的收益率为 6%，平均股票要求的收益率为 15%。(计算出的加权平均资本成本取整) 要求：通过计算说明该设备购置计划是否可行。 33 某股东持有 K 公司股票 100 股，每股面值 100 元，投资最低报酬率为 20%。预期该公司未来三年股利为零成长，每期股利 20 元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为 10%。要求：计算某股东持有该公司股票的价值。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 新源公司准备上一个与现有业务不同的项目，现

16、有甲、乙两个投资方案可供投资： 甲方案需投资 50000 元，税法规定的年限为 5 年，直线法计提折旧，5 年后残值预计为 0，项目投产后实际使用年限为 6 年，预计每年将增加销售收入 30000 元，每年增加付现成本 8000 元，报废时实际残值收入 200 元。乙项目需投资 42000 元，用直线法计提折旧，税法规定的年限为 5 年，预计残值 2000 元，项目投产后实际使用 4 年，预计每年将增加销售收入 25000 元，增加付现成本，第一年 5000 元，以后每年在前一年的基础上增加 500 元，乙项目投产时需垫付营运资本 3000 元，期满收回，实际残值收入 8000 元，企业所得税

17、率均为 40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料，有关资料如下：预计新项目资产负债率为 60%，无风险的报酬率为 8.228%，市场风险溢价为 8%，负债的税后资本成本为 10%。 要求： (1) 计算该项目的贴现率； (2) 若甲、乙两项目为互斥项目，计算年均净现值并作出投资决策。 已知：(P/S，13% ， 1)0.8850，(P/S ，13% ，2)0.7831 (P/S，13%，3)0.6931，(P/S，13%，4)0.6133 (P/S ，13%，5)0.5428，(P/S，13%，6)0.4803 35 新大集团的全资子公司新大公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购

18、置处理权力， 2002 年新大公司资产的平均总额为 4 000 万元，其总资产报酬率为 20%，权益乘数为 4，负债平均利率为 10%，包括利息费用在内的固定成本总额为 600 万元，所得税率为 40%，新大公司所处行业的平均投资报酬率为 16%。要求：(1)新大集团应将新大公司作为何种责任中心进行考核；(2)计算新大公司 2002 年的权益净利率、已获利息倍数、总杠杆系数；(3)如果新大公司 2003 年由盈利转为亏损，销售量下降的最大幅度是多少；(4)集团根据新大公司剩余收益考核指标确定新大公司薪酬，计算 2002 年新大公司剩余收益。如果 2003 年行业平均投资报酬率下降，新大公司盈利

19、能力和资产规模不变，新大公司员工收益将提高还是降低。 注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 279 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，它反映未能充分利用现有生产能量而造成的损失。闲置能量差异产生的原因有两个：一是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异，二是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。2 【正确答案】 B【试题解析】 股利支付率=0.3/1100%=

20、30% ，增长率为 6%，股票的贝他系数=0.811%/8%=1.1，股权资本成本 =3%+1.15%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。3 【正确答案】 A【试题解析】 新项目的无杠杆资本成本=可比企业的无杠杆资本成本=0.6012%+0.406%=9.6%，新项目的股权资本成本=9.6%+1/3(9.6%-6%)=10.8%，新项目的加权平均资本成本=3/(1+3)10.8%+1/(1+3)6%(1-25%)=9.23%。4 【正确答案】 C【试题解析】 现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。5 【正确答案】 A【试题解析】 每股

21、盈余即普通股每股收益6 【正确答案】 D【试题解析】 两个互斥项目的初始投资额不一样，但项目寿命期一致时，在权衡时选择净现值高的项目，选项 A 错误；在投资额不同或项目寿命期不同时，利用净现值和内含报酬率在进行项目选优时会有冲突，B 错误；使用获利指数法进行投资决策，在相关因素确定的情况下只会计算出一个获利指数，C 错误；回收期没有考虑回收期满以后的流量，所以主要测定投资方案的流动性而非盈利性。【知识模块】 互斥项目的排序问题。7 【正确答案】 C【试题解析】 2011 年 3 月 31 日资产负债表“应付账款”项目金额=4008040=128(万元 )。8 【正确答案】 B【试题解析】 (1

22、5005+780010 -1000)12=87360(元)。9 【正确答案】 C【试题解析】 在二叉树模型下，不同的期数划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值越接近实际。10 【正确答案】 A【试题解析】 企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，企业整体价值不是单项资产的总和。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在实务中，股票间的相关程度在 0.5- 0.7 之间，

23、所以投资组合可以降低风险，但并不能完全消除风险。一般而言，组合中股票的种类越多，风险越小。如果投资组合中包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。 【知识模块】 财务估价12 【正确答案】 A，B，C，D【知识模块】 证券评价13 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 剩余收益=部门边际贡献-部门资产 资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。14 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 证券市场线适用于单个证券和证券组合(不论它是否已经有效地分散了风险)，它测度的是证券(或证券组合)每单位系统风险的

24、超额收益。证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。15 【正确答案】 A,B【试题解析】 偿债基金=普通年金终值偿债基金系数：普通年金终值普通年金终值系数；先付年金终值=普通年金终值(1 十 i)=年金普通年金终值系数(1+i) 。选项 C、D，永续年金现值的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 年现金净流量=(96000-26000)(1-30%)+2000030%=55000(元)； 静态投资回收期=20000055000=3.64(年)；会计报酬率=(55000-20000010)200000100%=17.5%。17 【正确

25、答案】 A,B,D【试题解析】 理财原则的特征:理财原则是财务交易和财务决策的基础。 理财原则为解决新的问题提供指引。理财原则必须符合大量观察和事实 ,被大多数人所接受,具有共同认识的特征。理财原则是财务假设、概念和原理的推论。它们是经过论证的、合乎逻辑的结论,具有理性认识的特征。原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关,一般情况下正确,特殊情况下不一定正确。18 【正确答案】 A,B【试题解析】 经营活动现金流量是指企业因销售商品或提劳务等营业活动以及此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅

26、笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【试题解析】 配合性筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要。激进性融资政策下，临时性负债不但融通临时性流动资产的需要，还解决部分永久性资产的资金需要。 【知识模块】 筹资管理20 【正确答案】 A【试题解析】 现金流量是指投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流入量和流出量的差额为现金净流量。 【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 B【试题解析

27、】 权益乘数反映所有者权益同总资产的关系，反映企业的负债程度，负债比重越高，权益乘数越高，财务风险越大。 【知识模块】 财务报表分析22 【正确答案】 A【知识模块】 财务管理总论23 【正确答案】 B【知识模块】 资金时间价值与风险分析24 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 A26 【正确答案】 A【试题解析】 因为：总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数，所以，在权益乘数一定的条件下，即财务杠杆系数不变的条件下，经营杠杆系数与总杠杆系数成同方向变化，而固定经营成本在总成本中所占的比重的变化与经营杠杆系数成同方向变化。27 【正确答案】 B【试题解析】 具有相同执行价格

28、和到期日的欧式看跌期权和欧式看涨期权，购进看跌期权，同时售出看涨期权，该策略产生无风险收益，符合买卖权平价：标的资产现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值。28 【正确答案】 A【试题解析】 在可持续增长的条件中，资产周转率本期销售额/期末总资产，因此，根据资产周转率不变可知，销售增长率期末总资产增长率；而根据资产负债率不变可知，期末负债和期末总资产的比例不变，进一步可知期末净资产和期末总资产的比例不变，所以，期末净资产增长率期末总资产增长率。综上所述，原题说法正确。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分

29、之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 (1)增发价格为 55 元股时： 老股东财富变化：50833333(100 000+10 000)-500 000-10 00055=4 1667(元) 新股东财富变化：5083333310 00010 0005 5=4 166 7(元) 可见，如果增发价格高于市价，老股东的财富增加，并且老股东财务增加的数量等于新股东减少的数量。 (2)增发价格为 5 元股时 老股东财富变化：5(100 000+10 000)-500 000-10 0005=0(元) 新股东财富变化： 510 00010 0005=0(元) 老股东和新股东财务都没有

30、发生变化。 (3)增发价格为 45 元股时： 老股东财富变化：49166667(100 000+10 000) 500 00010 00045=-4 1667(元) 新股东财富变化：4916666710 000-10 00045=4 1667(元) 可见，如果增发价格低于市价，新股东的财富增加，并且新股东财富增加的数量等于老股东减少的数量。30 【正确答案】 (1) 股票 A 和股票 B 的期望报酬率(3) 股票 A 和股票 B 的变化系数 股票 A 的变化系数21%/13%1.62 股票 B 的变化系数18%/7% 2.57 (4) 股票 A 的报酬率和股票 B 的报酬率的协方差 股票 A

31、的报酬率和股票 B 的报酬率的协方差0.821%18%3.02%。31 【正确答案】 (1) 发放股票股利后的普通股数200(110%) 220(万股)发放股票股利后的普通股本2220440(万元)发放股票股利后的资本公积160(352)20820(万元)现金股利0.2220 44( 万元)利润分配后的未分配利润84035204496(万元)(2)股票分割后的普通股数2002 400(万股)股票分割后的普通股本1400400(万元)股票分割后的资本公积160(万元)股票分割后的未分配利32 【正确答案】 (1)确定项目的加权平均资本成本：公司现有类似的设备的 资产 资产0.81(1+0.670

32、.4/0.6)=1.1718 负债的资本成本8%(1-33%) 5.36% 股票的资本成本6%+1.1718(15%-6%)16.55% 加权平均资本成本5.36%40%+16.55%60%12% (2) 各年现金净流量： 设备年折旧(230-10)/544(万元)(3)计算净现值： -233 【正确答案】 (1)前三年的股利现值之和(零成长股利)20(p/A ，20%，3) 202.1065 42.13(元) (2)第四年以后各年股利的现值( 固定成长的股利) (p/A，20%，3) 2200.5787 127.31(元) (3)某股东持有的股票价值100(42.13+127.31)1694

33、4(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 【正确答案】 (1) 资产 (A)0.69/1+1(1-40%)0.43 资产(B) 1/1+0.8(1-40%) 0.68 资产(C) 1.02/1+0.7(1-40%) 0.72 资产( 平均)(0.43+0.68+0.72)/3=0.61 权益0.611+1.5(1-40%)1.159K8.228%+1.1598%17.5%加权平均资本成本10%60%+17.5%40%13%即项目的贴现率为 13%(2)甲方案35 【正确答案】 1)应该作为利润中心考核。(2)权益乘数为 4，则资产负债率为 75%，2002 年资产的平均总额为 4 000 万元，则负债的平均总额为 3 000 万元，股东权益的平均总额为 1 000 万元。EBIT=资产的平均总额总资产报酬率=4 00020%=800(万元)利息 I=3 00010%=300(万元)则，净利润=(800-300)(1-40%)=300(万元)2002 年的权益净利率=3001 000=30% 2002 年的已获利息倍数=800300=2.6