[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷280及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 280 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某企业以 8%的年利率借得 100000 元,投资于某个寿命为 5 年的项目上,为使该项目有利可图,每年至少应收回的现金数额为( )元。（A）25376.4（B） 26138.5（C） 20000（D）25045.62 在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性( )。（A）越高（B）越低（C）不变（D）不一定3 某公司的经营杠杆系数为 18，财务杠杆系数为 15，则

2、该公司销售额每增长1 倍，就会造成每股收益增加( )。（A）12 倍（B） 15 倍（C） 03 倍（D）27 倍4 费用与产品成本的主要区别表现为( )。（A）归集的对象不同（B）归集的本质内容不同（C）核算的方法不同（D）表现方式不同5 收入乘数的驱动因素中的关键因素是( )。（A）销售净利率（B）股利支付率（C）增长率（D）权益成本6 在确定未来企业筹资的资本结构中，各要素的最佳权数是( )。（A）账面价值加权（B）实际价值加权（C）目标资本结构加权（D）历史价值加权7 关于股票发行价格确定的市盈率法，下列说法不正确的是( )。（A）确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平

3、均法（B）计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润（C）计算每股净收益时，分子是发行前一年的净利润（D）可以根据二级市场的平均市盈率拟定发行市盈率8 以下关于优先股说法不正确的是( )。（A）优先股的筹资风险比债券小（B）优先股的投资风险大（C）优先股的购买者主要是低税率的机构投资者（D）当企业破产时，优先股的索偿权低于债权人9 普通股东有权利也有义务,下列选项中不属于普通股东权利的是( )。（A）表决权（B）股份转让权（C）分享盈余权（D）优先财产分配权10 公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。（A）受到损害（B）有所增长（C）既无损害亦无增长（D）可能会有损害或增长二、多项选择

4、题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 信用政策包括( ) 。（A）信用标准（B）信用条件（C）现金折扣（D）信用期间（E）收帐政策12 短期负债融资带有如下一些特点( )。（A）融资速度快,容易取得（B）融资风险低（C）融资成本较低（D）融资富有弹性13 当公司处于创业阶段，评价公司业绩时 ( )。（A）非财务指标比财务指标要重要（B）应主要关心总资产净利率和权益净利率（C）应主要关心剩余收益（D）应主要关心收入增长和实体经营现金流量

5、14 不会引起完全成本法与变动成本法下损益差异的因素有( )。（A）变动生产成本（B）变动非生产成本（C）固定生产成本（D）固定非生产成本15 能测量股票报酬率的共同变动程度的指标有( )。（A）标准差（B）相关系数（C）方差（D）协方差16 融资决策中的总杠杆具有的性质是( )。（A）总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用（B）总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率（C）总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响（D）总杠杆系数越大,企业经营风险越大（E）总杠杆系数越大,企业财务风险越大17 下列指标中，既与偿债能力有关，又与盈利能力有关的有( )。（A）流动比率（B）产权比率（C）

6、权益乘数（D）速动比率18 下列关于企业价值评估模型的说法中，不正确的有( )。（A）现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则（B）预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的（C）股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现（D）相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 一定期间现金流入量与现金流

7、出量的差额即现金净流量。( ) （A）正确（B）错误20 在资产净利率为正数且不变的情况下，资产负债率越高，净资产收益率越低。( ) （A）正确（B）错误21 吸收投资中的出资者都是企业的所有者,但他们对企业并不一定具有经营管理权。( )（A）正确（B）错误22 无论是兼并还是收购，对方的法人实体地位都将消失。( )（A）正确（B）错误23 考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用直线折旧法大。 ( )（A）正确（B）错误24 如果某种债券不是定期付息，而是到期一次还本付息或用其他方式付息，那么即使平价发行，到期收益率也可能与票面利率不同。 ( )（A）正确（

8、B）错误25 金融市场按交易的性质分为初级市场和次级市场。初级市场是指从事债券和股票买卖的转让市场，次级市场是指从事期货与期权等金融工具买卖的转让市场。( )（A）正确（B）错误26 已知固定成本，盈亏临界点销售额，销售单价,即可计算出单位变动成本。( )（A）正确（B）错误27 根据资本资产定价理论，投资风险是指资产对投资组合风险的贡献，或者说是该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。 ( )（A）正确（B）错误28 对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以根据财务管理的双方交易原则，观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础。( )（A）正确（B）错误四、计

9、算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 某企业只产销一种产品，盈亏临界点销售量为 600 件，单价为 150 元，单位成本为 130 元。其中单位变动成本为 120 元。要求通过计算回答下列互不相关问题：29 若使本年利润比上年增长 20，应采取哪些单项措施才能实现目标利润。并对你提出的各项措施测算其对利润的敏感系数。30 如果计划年度保证经营该产品不亏损，应把有关因素的变动控制在什么范同?31 假设该企业拟实现 42000 元的目标利润，可通过降价 10来扩大销量实现目标利润，但

10、由于受生产能力的限制，销售量只能达到所需销售量的 55，为此，还需在降低单他变动成本上下功夫，但分析人员认为经过努力单位变动成本只能降至110 元，因此，还要进一步压缩固定成本支出。针对上述现状，会计师应如何去落实目标利润?31 某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。32 A 公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为 6 年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购

11、置成本 1400 万元。该类设备税法规定的折旧年限为 10 年，折旧方法为直线法，预计净残值率为 5%。(2)预计 6 年后该设备的变现收入为 10 万元。(3)如果租赁该设备，租期 6 年，每年末需要向承租方支付租金 300 万元。(4)租赁期满设备归承租方所有，并为此向出租方支付资产余值 10 万元。(5)A 公司适用的所得税税率为 25%，担保债券的税前利率为 6%。(6)该项目要求的最低报酬率为 10%。要求：(1)计算租赁内含利息率。(2)针对 A 公司的 “租赁与购买 ”通过计算作出决策。 33 某企业 2007 年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 500 万元，利息 7

12、0 万元，变动成本率 55%，所得税率 25%。2007 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配的利润为可供分配利润的 40%。要求：(1)计算 2007 年的税后利润；(2)计算 2007 年应提取的盈余公积金、公益金和未分配利润；(3)计算 2007 年的边际贡献；(4)计算 2007 年的息税前利润；(5)计算 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；33 C 企业在生产经营淡季，需占用 1250 万元的流动资产和 1875 万元的固定资产；在牛产经营高峰期，会额外增加 650 万元的季节性存货需求。企业目前有

13、两种营运资本筹资方案。方案 1：股东权益、长期债务和自发性负债始终保持在 3400 万元，其余靠短期借款提供资金来源。方案 2：股东权益、长期债务和自发性负债始终保持在 3000 万元，其余靠短期借款提供资金来源。要求：34 如采用方案 1，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策。35 如采用方案 2，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策。36 比较分析方案 1 与方案 2 的优缺点。(2010 年)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精

14、确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 某投资人 2003 年欲投资购买股票，现有 A、B 两家公司的股票可供选择，从A、B 公司 2002 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知， 2002 年 A 公司税后净利为 800 万元，发放的每股股利为 5 元，市盈率为 5 倍，A 公司发行在外股数为 100 万股，每股面值 10 元；B 公司 2002 年获税后净利 400 万元，发放的每股股利为 2 元，市盈率为 5 倍，其发行在外的普通股股数共为 100 万股，每股面值10 元。预期 A 公司未来 5 年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为6%预期 B

15、公司股利将持续增长年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为 12%，A 公司股票的贝他系数为 2，B 公司股票的贝他系数为 1.5。要求(1)计算股票价值并判断 A、B 两公司股票是否值得购买；(2)若投资购买两种股票各 100 股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何 (综合贝他系数)? 37 某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下： 已知该公司加权平均资本成本为 10，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为 30。 要求：38 计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数。39 如果该企业下年不增发新股且保持本年的经营效率和财

16、务政策不变，计算该企业下年的销售增长额。40 计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)。41 已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13091、8、0692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度。42 如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径。43 在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 280 答案与

17、解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【知识模块】 资金时间价值与风险分析2 【正确答案】 B【知识模块】 股利分配3 【正确答案】 D【试题解析】 总杠杆系数=1815=2 7，又因为：总杠杆系数= ，所以当销售额每增长 1 倍时，每股收益将增加 27 倍。【知识模块】 资本结构4 【正确答案】 A【知识模块】 成本计算的一般程序5 【正确答案】 A【试题解析】 收入乘数 由公式可看出，收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和权益成本，其

18、中销售净利率是关键因素。6 【正确答案】 C【试题解析】 在计算加权资本成本时，其权数可用账面价值权数、实际市场价值权数和目标资本结构权数，前两者只反映过去和现在的资本结构，而目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。管理层决定的目标资本结构，代表未来的将如何筹资的最佳估计。7 【正确答案】 C【试题解析】 计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润。8 【正确答案】 C【试题解析】 各国对于企业、机构投资者分得的税后优先股利，都有不同程度的减免税规定。因此，优先股的购买者主要是高税率的机构投资者；所以选项 C 不正确。9 【正确答案】 D10 【正确答案】

19、 C【试题解析】 对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A，B，E【知识模块】 营运资金12 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 短期负债需在短期内偿还,若企业届时资金安排不当,就会陷入财务危机,因此,融资风险高。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 A,D【试题解析】 当公司处于创业阶段时，评价公司业绩时，收入增长和实

20、体经营现金流量是最重要的财务指标，而各项非财务指标比财务指标还重要。【知识模块】 业绩评价14 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 两个方法下产生利润差异的原因是对固定制造费用处理(固定生产成本)不同， 对其他项目的处理都相同。15 【正确答案】 B,D【试题解析】 协方差和相关系数是可用来测量股票报酬率的共同变动程度的，所以本题的 BD 选项是正确的。标准差和方差主要是衡量资产风险大小的指标。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考点是总杠杆作用。总杠杆是财务杠杆和经营杠杆共同起连锁作用的结果,它反映销售额变动对每股收益的影响, Q/Q 它也反映边际贡献与税前盈余的比率,17 【

21、正确答案】 B,C【试题解析】 产权比率表明每 1 元股东权益借入的债务额。权益乘数表明每 1 元股东权益拥有的资产额。它们是两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下总资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆表明债务多少，与偿债能力有关，还表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则，也就是任何资产的价值是其产生的未来现金流量的现值，因此，选项 A 的说法正确；预测期和后续期的划分不是事先主观确定的，而是在实际预测过程中根据销售增长率和投资回报率的变动趋势确定的，所以，选项 B 的说法不正确；股权现

22、金流量只能使用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体加权的平均资本成本来折现，所以，选项 C 的说法不正确；相对价值模型运用一些基本的财务比率评估目标企业的相对价值，所以选项 D 的说法不正确。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【试题解析】 现金流量是指投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流入量和流出量的差额为现金净流量。 【知

23、识模块】 投资管理20 【正确答案】 B【试题解析】 净资产收益率是资产净利率和权益乘数的乘积，若资产净利率不变，资产负债率越高，权益乘数越高，净资产收益率也越高。 【知识模块】 财务报表分析21 【正确答案】 B【知识模块】 企业筹资方式22 【正确答案】 B【知识模块】 并购与控制23 【正确答案】 A【试题解析】 考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法时，其前期的折旧抵税额就比较大，计算出的净现值也就比采用直线法下的净现值要大。24 【正确答案】 A【试题解析】 例如到期一次还本付息且单利计息的债券，其到期收益率就低于票面利率。25 【正确答案】 B【试题解析】 金融市场按交易的性质分为

24、发行市场和流通市场。发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场，也叫初级市场或一级市场；流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场，也叫次级市场或二级市场。26 【正确答案】 A27 【正确答案】 A【试题解析】 单项资产的风险与投资组合的风险不同，不充分资产组合的风险与充分组合的风险也不同。在投资组合理论出现以后，风险仅仅指投资组合的系统风险；在资本资产定价理论出现以后，投资风险被定义为资产对投资组合风险的贡献，或者说是指该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。28 【正确答案】 B【试题解析】 这是根据财务管理的“引导原则”。引导原则是指当所有办法都失败时，寻

25、找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 本量利分析29 【正确答案】 因为盈亏临界点销售量=固定成本(单价一单位变动成本) 所以上年固定成本=600(150120)=18000(元) 又因为：上年销量(130120)=18000 所以：上年销量=1

26、800(件)上年利润： 1800(150 一 120)一 18000=36000(元) 本年利润：36000(1+20)=43200(元)采取的单项措施如下：提高单价：43200=1800(P 一120)一 18000P=154(元)单价提高= =267降低单位变动成本：43200=1800(150 一 V)一 18000V=116(元)单位变动成本降低 = =一 333提高销售量：43200=Q(150 120)一 18000Q=2040(件)销售量提高= =1333降低固定成本： 43200=1800(150 一 120)一 FF=10800(元)固定成本降低= =一 40各因素对利润的敏

27、感系数如下：单价的敏感系数：20267=749 单位变动成本的敏感系数：20(一 333)=-6 01 销售量的敏感系数：201333=15 固定成本的敏感系数：20(-40)=-0 5【知识模块】 本量利分析30 【正确答案】 单价的可变范围：0=1800(P120)一 18000P=130 元， =-1333，即单价由 150 元降至 130 元，降低幅度不超过 1333。单位变动成本的可变范围：0=1800(150V) 一 18000V=140 元， =1667，即单位变动成本由 120 元上升到 140 元，上升幅度不超过 1667。销售量的可变范围：O=Q(150 一 120)一 1

28、8000Q=600 件， =-6667，即销售量由 1800 件降至 600 件，降低幅度不超过 6667。 固定成本的可变范围： 0=1800(150 一120)一 F F=54000 元， =200，即固定成本由 18000 元提高到 54000 元，提高幅度不超过 200。【知识模块】 本量利分析31 【正确答案】 降价 10后实现目标利润所需销售量 Q： 42000=150(110)一 120Q18000 销售量 Q= =4000 (件) 能够实现的销售量=400055=2200( 件) 42000=150(1 一 10) 一 1102200 一 F F=13000(元) 综上，为实现

29、 42000 元目标利润在降低单价 10，使销量增至 2200 件，单位变动成本降至 110 元的同时，还需压缩固定成本 5000 元(1800013000)方可实现目标利润。【知识模块】 本量利分析32 【正确答案】 (1)设租赁内含利息率为 i，则有：NPV=资产成本 -每期租金(P/A，i，6)-资产余值 (P/S，i，6)=1400-300(P/A，i ，6)-10(P/S，i，6)当 i=8%，NPV=1400-300(P/A，8%，6)-10(P/S ，8% ，6)=1400-3004.623-100.63=1400-1386.9-6.3=6.8(万元)当 i=7%，NPV=140

30、0-3033 【正确答案】 (1)2007 年税后利润(2480-500-70-248055%)(1-25%) 409.5( 万元) (2)提取的盈余公积金 (409.5-40)10%36.95(万元) 提取的公益金(409.5-40)5%18.48(万元) 可供分配的利润409.5-40-36.95-18.48314.07(万元) 应向投资者分配的利润314.0740% 125.63( 万元) 未分配利润314.07-125.63188.44(万元) (3)2007 年的边际贡献2480-248055%1116(万元) (4)2007年息税前利润1116-500616(万元) (5)2007

31、 年经营杠杆系数1.81 2007 年财务杠杆系数 1.13 2007 年的复合杠杆系数1.811.132.0534 【正确答案】 营业低谷时易变现率= =122 营业高峰期易变现率=0 8 公司采取的是保守型的营运资本筹资政策。35 【正确答案】 营业低谷时易变现率= =09 营业高峰期易变现率=0 59 公司采取的是激进型的营运资本筹资政策。36 【正确答案】 方案 1，筹资风险小，但资本成本高，收益低。方案 2，筹资风险大，但资本成本低，收益高。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上

32、无效。37 【正确答案】 (1)利用资本资产定价模型计算股票的预期收益率： A 公司股票的预期收益率 8%2(12%8%)16% B 公司股票的预期收益率 8% 1.5(12%8%)14% 利用固定成长股票及非固定成长股票模型公式计算股票价值： A 公司股票价值 16%,5) 53.274530.476 41.60(元) B 公司股票价值 计算 A、B 公司股票目前市价 A 公司的每股收益800/1008(元/股) A 公司的每股市价5840(元) B 公司的每股收益400/1004(元/股) B 公司的每股市价5420(元) 因为A、B 公司股票价值均高于其市价，因此都值得购买。 (2)A、

33、B 股票投资组合的报酬率 【知识模块】 财务估价38 【正确答案】 资产负债率=(800+1500) (3500+300)100=6053产权比率=(800+1500)1500=153权益乘数=(3500+300)1500=25339 【正确答案】 留存收益比率=l 一 30=70 本年权益净利率=350 1500100=2333本年的可持续增长率=(7023 33)(1702333)100=1952由于下年不增发新股且维持本年的经营效率和财务政策，下年的增长率等于本年的可持续增长率，即 1952。销售增长额=40001952=780 8(万元)40 【正确答案】 税后经营净利率：税后经营净利

34、润销售收入=420 4000100=105净经营资产周转次数：销售收入净经营资产=40002700-B1481净经营资产净利率=税后经营净利润净经营资产100 =420 2700100=15556或：净经营资产净利率=1051 481=15551 税后利息率=税后利息净负债100 =70(1500300)100=5833经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率=15 556一 5833=9 723或：经营差异率=15551一 5833=9 718净财务杠杆：净负债股东权益=(1500300) 1500=0 8杠杆贡献率=97230 8=7778或：杠杆贡献率=97180 8=777441 【正

35、确答案】 权益净利率一净经营资产净利率+(净经营资产净利率一税后利息率)净财务杠杆上年权益净利率=13 091+(13 091一 8)0692=16 614第一次替代=15 556+(15556一 8)0 692=20785第二次替代=l5 556 +(15。556一 5833) 0692=22284第三次替代本年权益净利率=15 556+(15556一 5833)08=23334 一 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20785一16614=417一税后利息率变动对权益净利率的影响 =22 284一 20785=1 50一净财务杠杆变动对权益净利率的影响 =23 334一 22284=

36、1 05或者，上年权益净利率=13091+(13 091一 8)0 692=16614第一次替代=15 551+(15551一 8)0 692=20776第二次替代=15 55l +(15551一 5833)0692=22276第三次替代本年权益净利率=15 551+(15551一 5833)08=23325 一 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20776一l6614=416一税后利息率变动对权益净利率的影响 =22 276一 20776=1 50一净财务杠杆变动对权益净利率的影响 =23 325一 22276=1 0542 【正确答案】 税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。43 【正确答案】 经营差异率为正数，表明借款投入生产经营产生的税后经营净利润大于借款的税后利息，增加借款增加的净利润为正数，会增加净利润，提高权益净利率，所以可行。