[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷315及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 315 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于财务管理的表述中，正确的是( )。（A）判断一项财务决策是否可行的标准应当是股东财富，而不是净现值（B）财务管理的核心概念是净现值（C）现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理的一个核心理论（D）价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论，是财务管理最为基础性的理论2 某部门变动成本均为可控变动成本，则其部门营业利润等于( )。（A）

2、部门商品销售收入-已销商品变动成本-变动销售和管理费用（B）部门商品销售收入-已销商品变动成本-变动销售和管理费用-可控固定成本（C）部门商品销售收入-已销商品变动成本-变动销售和管理费用-可控固定成本-不可控固定成本（D）部门商品销售收入-已销商品变动成本-变动销售和管理费用 -可控固定成本-不可控固定成本-公司管理费3 在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是( )。（A）实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和（B）实体现金流量= 营业现金净流量-资本支出（C）实体现金流量= 税后经营净利润+ 折旧与摊销 -经营性营运资本增加-资本支出（D）实体现金流量=股权现金流量

3、+税后利息支出4 某公司购入一批价值 20 万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出 50 万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5 万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税影响的话，在评价该项目时初始现金流出应为( )万元。（A）65（B） 50（C） 70（D）155 利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是( )。（A）亏损企业不能用市销率模型进行估值（B）对于资不抵债的企业，无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数

4、（C）对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率估值模型（D）对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率估值模型6 下列有关期权投资策略表述正确的是( )。（A）保护性看跌期权的最低净收入为执行价格（B）保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格（C）抛补性看涨期权组合锁定了最低净收入（D）多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权购买成本，才能给投资者带来净收薷7 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( )。（A）甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目（B）甲项目取得更高报酬和出现更大

5、亏损的可能性均小于乙项目（C）甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬（D）乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬8 下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。（A）收回应收账款（B）用现金购买债券（C）接受所有者投资转入的固定资产（D）以固定资产对外投资(按账面价值作价)9 作业动因按一定方法可以分为：业务动因、持续动因和强度动因。其中，持续动因的假设前提是( ) 。（A）执行一次作业的成本相等（B）执行一次作业耗翔的时间和单位时间耗用的资源相等（C）执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的（D）执行一次作业耗用的时间是相等的10 下列有关标准成本表述不正确的是( )。（A）正常标准

6、成本大于理想标准成本（B）正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力（C）基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势（D）现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行计价11 某企业销售收入为 1200 万元，产品变动成本为 300 万元，固定制造成本为 100万元，销售和管理变动成本为 150 万元，固定销售和管理成本为 250 万元，则该企业的产品边际贡献为( ) 万元。（A）900（B） 800（C） 400（D）75012 某企业生产甲、乙、丙三种产品，已知三种产品的单价分别为 25 元、18 元和16 元，单位变动成本分别为 15 元、1

7、0 元和 8 元，销售量分别为 1000 件、5000 台和 300 件。固定成本总额为 20000 元，则加权平均边际贡献率为( )。（A）4374（B） 40（C） 4444（D）5013 某企业编制“ 直接材料预算 ”，预计第四季度期初存量 450 千克，第四季度生产需用量 2100 千克，预计期末存量为 350 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 50在本季度内付清，另外 50在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“ 应付账款 ”项目为( )元。（A）10500（B） 12100（C） 10000（D）1350014 某公司持有有价证券的平均年利率为 5

8、，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（A）0（B） 6500（C） 12000（D）18500二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 平行结转分步法下，第二生产步骤的在产品包括( )。（A）第一生产步骤完工入库的半成品（B）第二生产步骤正在加工的在产品（C）第二生产步骤完工人库的半成品（

9、D）第三生产步骤正在加工的在产品16 下列关于投资组合的说法中，正确的有( )。（A）有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述（B）用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态（C）一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢（D）当投资组合包含所有证券时，该组合期望报酬率的标准差主要取决于证券期望报酬率之间的协方差17 以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有( )。（A）根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异与效率差异（B）固定制造费用闲置能量

10、差异是生产能量与实际产量的标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积（C）固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异（D）固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能充分使用现有生产能量而造成的损失18 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为 05，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为 6。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率 50，权益的 值为 15。已知无风险报酬率为 5，市场风险溢价为 3，甲公司的所得税税率为 25，乙公司的所得税税率为 15。则下列选项中，正确的有( )。（A）甲公

11、司新项目不含财务杠杆的 值为 08108（B）甲公司新项目含财务杠杆的 值为 11241（C）甲公司新项目的权益资本成本为 834（D）甲公司新项目的加权平均资本成本为 706 19 下列关于安全边际及安全边际率的说法中，正确的有( )。（A）安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的部分（B）安全边际率是安全边际与正常销售额的比（C）安全边际率和盈亏临界点作业率之和为 1（D）安全边际率数值越大，企业发生亏损的可能性越大20 下列关于客户效应理论说法正确的有( )。（A）对于投资者来说，因其税收级别不同，对公司股利政策的偏好也不同（B）边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以

12、利用现金股利再投资（C）边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（D）较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满21 如果一个市场是弱式有效市场，则满足( )。（A）市场的股价只反映历史信息，不反映公开信息和内部信息（B）证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响（C）证券价格的变动模式与历史价格相关系数接近零（D）证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率可能会超过“ 简单购买持有 ”策略的收益率22 某企业的波动性流动资产为 250 万元，经营性流动负债为 50 万元，短期金融负债为 200

13、万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有( )。（A）该企业采用的是适中型营运资本筹资策略（B）该企业在营业低谷时的易变现率等于 1（C）该企业在营业高峰时的易变现率小于 1（D）该企业在生产经营淡季，会有 50 万元闲置资金可投资于短期有价证券23 租赁资产购置成本 100 万元，租赁合同约定租金 110 万元，分 10 年支付，每年11 万元，在租赁开始日首付；租赁手续费 10 万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同( ) 。（A）租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息（B）手续费是出租人的营业成本和取得的利润（C）租金只包括租赁资产购置成本（D）手续费是相关的利息、

14、出租人的营业成本和取得的利润24 根据暂行办法的规定，确定简化的经济增加值时需调整研发费用是指( )。（A）企业财务报表中“ 管理费用” 项目下的“研究与开发费 ”（B）当期确认为无形资产的研究开发支出（C）勘探投入费用较大企业的“勘探费用”（D）环保费用较大企业的“环境保护费”25 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则正确的表述有( )。（A）使企业融资具有较大弹性（B）使企业融资受债券持有人的约束很大（C）则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券（D）当企业资金有结余时，可提前赎回债券26 在其他因素不变的情况下，下列变动中能够引起看跌期权价值下降的有( )。（A）股价

15、波动率下降（B）执行价格下降（C）股票价格上升（D）期权有效期内预计发放红利上升三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 A、B 两家公司同时于 2014 年 1 月 1 日发行面值为 1000 元、票面利率为 10的 5 年期债券，A 公司债券规定利随本清，不计复利， B 公司债券规定每年 6 月底和 12 月底付息，到期还本。要求：27 若 2016 年 1 月 1 日的 A 债券等风险投资的市场利率为 12(复利，按年计息)，A 债券市价为 1050 元，问 A 债券是否

16、被市场高估?28 若 2016 年 1 月 1 日的 B 债券等风险投资的市场利率为 12，B 债券市价为1050 元，问该资本市场是否完全有效?29 若 C 公司 2017 年 1 月 1 日能以 1020 元购入 A 公司债券，计算复利有效年到期收益率。30 若 C 公司 2017 年 1 月 1 日能以 1020 元购入 B 公司债券，计算复利有效年到期收益率。31 若 C 公司 2017 年 4 月 1 日购入 B 公司债券，若必要报酬率为 12，则 B 债券价值为多少?32 科达公司正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设备，有关的资料如下：若企业的资本成本为 10，企业适

17、用的所得税税率为 25。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的 25计算的所得税额抵免。要求：通过计算分析判断应否实施更换设备的方案。33 某公司有关 A 材料的相关资料如下：(1)A 材料年需用量 3600 件，每日送货量为 40 件，每日耗用量为 10 件，单价 20 元。一次订货成本 30 元，单位储存变动成本为 2 元。求经济订货量(不足一件的按 1 件计算)和在此批量下的相关总成本。(2)假定 A 材料单位缺货成本为 5 元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。求企业最合理的保险储备量。3

18、3 甲公司欲添置一台设备用于生产一种新型产品，经过评估该项目净现值大于0，公司正在研究该项目所需设备应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 1500 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 5 年，法定残值率为购置成本的 5。预计该资产 3 年后变现价值为 600 万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金 470 万元，租期 3 年，租金在每年年末支付。(3)已知甲公司适用的所得税税率为 25，税前借款(有担保)利率 8。项目要求的必要报酬率为 12。(4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。要求：34 要求判别租赁税

19、务性质，并采用差量分析法，计算甲公司利用租赁相比较自行购买的租赁净现值。35 判别应该租赁还是自行购买。36 资料：B 公司甲产品的生产成本核算采用平行结转分步法。甲产品的生产在两个车间进行，B 公司不设半成品库，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将其加工为产成品，本月发生的生产费用数据已计入成本计算单。该企业产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用约当产量法，材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生，各步骤在产品的资料如下表所示：要求：计算填列“ 第一车间甲产品成本计算单 ”，“第二车间甲产品成本计算单”和“甲产品成本汇总计算表 ”。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步

20、骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 资料：ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高 2。生产部门预计，变动制造成本每台 21 万元，每年增加 2；不含折旧费的固定制造成本每年 4000 万元，每年增加 1。新业务将在 2015 年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在

21、 2014 年底以前安装完毕，并在 2014 年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年，净残值率为 5；经济寿命为 4 年，4 年后即 2018 年底该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在 2014 年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率 5。4 年后该厂房的市场价值预计为 7000 万元。(4)生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的 10。假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。(5)公

22、司的所得税税率为 25。(6)公司的贝塔系数为 132，原有资本结构的资产负债率为 30，该项目的成功概率很大，经营风险水平与公司平均风险相同，但目标资本结构调整为资产负债率为 50。公司目前借款的平均利息率为 7，预计未来借款平均利息率会上涨为8。(7)无风险资产报酬率为 35，市场组合的平均报酬率为 95。要求：37 计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及经营营运资本增加额。38 分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投人使用当年提取全年折旧)。39 分别计算第 4 年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。40 计算各年项目现

23、金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期(计算时折现系数保留小数点后 4 位，计算过程和计算结果显示在给定的表格中)。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 315 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 判断一项财务决策是否可行的标准是股东财富，净现值为正的项目可以为股东创造价值，净现值为负的项目会损害股东财富，净现值和股东财富二者是相互联系的，因此选项 A 错误；财务管理的核心概念是净现值，选项 B 正确；现金流量理论是关于现金、现金

24、流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论，选项 C 错误；价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论，是财务管理的一个核心理论，选项 D 错误。2 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A 表示的是边际贡献，选项 B 表示的是部门可控边际贡献，选项 C 表示的是部门营业利润。3 【正确答案】 D【试题解析】 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=股权现金流量+ 税后利息支出-净负债增加，所以选项 D 错误。4 【正确答案】 A【试题解析】 对原有项目进行改造升级的新的投资项目，原有的厂房、设备、材料应以其变现价值计入项目的现金流量，则专用材料应以其变现价值 15 万

25、元考虑，所以项目初始现金流出=50+15=65(万元)。5 【正确答案】 D【试题解析】 市销率估值模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有：卷义的价值乘数，所以，选项 A、B 的说法不正确；市销率估值模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。6 【正确答案】 A【试题解析】 保护性看跌期权的最低净损益为执行价格一股票初始买价一期权价格，只有当期权为平价期权时，保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格，所以选项 B 错误；抛补性看涨期权组合锁定了最高净收入为执行价格

26、，选项 C 错误；多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权和看跌期权总购买成本时，才能给投资者带来净收益，选项 D 错误。7 【正确答案】 B【试题解析】 根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均高于甲项目。8 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A、B、D 都是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额，也不会影响负债总额；选项 C 会使资产增加，所有者权益增加，而负债总额不变，从而使资产负债率降低。9 【正确答案】 C【试

27、题解析】 持续动因的假设前提是执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的，选项 C 正确。10 【正确答案】 B【试题解析】 理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力。11 【正确答案】 D【试题解析】 边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入-品变动成本，产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本。所以，产品边际贡献=1200-300-150=750(万元)。12 【正确答案】 A【试题解析】 甲、乙、丙三种产品的边际贡献率分别为：甲：(25-15)25=40 乙：(18-10)18=4444丙： (16-8)16=50各产品的销售额比重分别为：甲：=250

28、00119800=2087乙：=90000119800=7513丙：=4800119800=401加权平均边际贡献率=402087 +44447513+50401=43 74。13 【正确答案】 C【试题解析】 预计第四季度材料采购量=2100+350-450=2000( 千克)年末应付账款=20001050=10000(元) 。14 【正确答案】 A【试题解析】 H=3R-2L=38000-21500=21000(元)，根据现金管理的随机模式，如果现金持有量在现金控制的上下限之内，可以不必进行现金与有价证券间的转换。由于现有现金在上限与下限之内，所以不需要转换有价证券。二、多项选择题每题均有

29、多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 平行结转分步法下的在产品是广义的在产品，包括本步骤在产品和虽然本步骤完工但以后步骤未最终完工的。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是证券组合的相关结论。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异，所以选项 A 错误；固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率

30、的乘积，所以选项 B 错误；固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用耗费差异，所以选项 C 错误；固定制造费用能量差异反映未能充分使用现有生产能量而造成的损失，所以选项D 正确。18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 资产 =不含财务杠杆的 值=1 51+(1-15)1=08108 甲公司的 权益 =081081+(1-25 )05=11149 甲公司的权益成本=5 +111493=834 甲公司加权平均资本成本=6(1-25 )(1 3)+8 34(23)=706。19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的考核点是安全边际的含义与应用，安全边际是正

31、常销售额超过盈亏临界点销售额的部分，安全边际和安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业就越安全。20 【正确答案】 A,D【试题解析】 边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，偏好经常性的高额现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收入的不足，并可以减少不必要的交易费用。21 【正确答案】 A,C【试题解析】 弱式有效市场的股价只反映历史信息，选项 A 正确；如果有关证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效，选项 B错误；证券价格的变动模式与历史价格相关系数接近零，说明市场

32、达到弱式有效，选项 C 正确；如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买持有”策略的收益率，则证券市场尚未达到弱式有效，选项 D 错误。22 【正确答案】 C,D【试题解析】 由于短期金融负债小于波动性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略，选项 A 错误；在营业低谷时，保守型营运资本筹资策略的易变现率大于 1，适中型营运资本筹资策略的易变现率等于 1，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于 1，选项 B 错误；在营业高峰时易变现率均小于 1，选项 C 正确；由于在经营季节性需要时企业波动性流动资产 250 万元，短期金融负债 200 万元，

33、所以在经营淡季，企业会有闲置资金 50 万元，可投资于短期有价证券，选项 D 正确。23 【正确答案】 A,B【试题解析】 租赁费用报价形式和支付形式双方可以灵活安排，是协商一致的产物，而没有统一的标准。租赁费用的报价形式有三种：(1)合同分别约定租赁费、利息和手续费，此时，租赁费仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。(2)合同分别约定租赁费和手续费，此时，租赁费包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。(3)合同只约定一项综合租赁费，没有分项的价格，此时，租赁费包括租赁资产的购置成本、相关利息、出租人的营业成本及

34、利润。24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 研究开发费用调整是指企业财务报表中“管理费用”项目下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例(原则上不超过 50)予以加回。25 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 会使看跌期权价值上升。三、计算分析题要求列出计算步骤

35、，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 A 债券价值=1000(1+510)(PF，12，3)=150007118=10677(元)，由于债券价值高于债券市价，所以债券被市场低估。28 【正确答案】 B 债券价值=10005(PA，6，6)+1000(PF，6，6)=5049173+10000 705=95087(元)债券价值与债券市价相差较大，资本市场不完全有效。29 【正确答案】 1020=1000(1+510 )(PF，i ，2)(PF ，i，2)=068 查表可得：(PF ，20，2

36、)=06944，(PF，24，2)=06504 利用内插法可得，到期收益率=20 + (24-20)=2131。30 【正确答案】 1020=10005(PA，i，4)+1000(PF ，i，4) 当 i=5时，等式右边=503546+100008227=1000 当 i=4时，等式右边=5036299+10000 8548=103630 i=4+(103630-1020)(1036 30-1000)(5-4 )=445 名义到期收益率=4452=89 有效年到期收益率=(1+892) 2-1=910。31 【正确答案】 B 债券价值=10005(PA，6，4-1)+1+1000 (1+6)

37、3(1+6)T=99389( 元)。32 【正确答案】 因新旧设备使用年限不同，应运用平均年成本法比较二者的优劣。旧设备年折旧=40000(1-10 )10=3600( 元)账面净值 =40000-36005=22000(元)新设备年折旧额=(50000+2000+3000)(1-10)11=4500(元)第 10 年年末账面净值=(50000+2000+3000)-450010=10000(元)继续使用旧设备的平均年成本=12997716(PA，10，6)=129977164 3553=2984345(元)更换新设备的平均年成本=15244057(PA，10，10)=152440 576 1

38、446=2480887( 元)因为更换新设备的平均年成本(2480887 元)低于继续使用旧设备的平均年成本(2984345 元)，故应更换新设备。33 【正确答案】 (1) (2)交货时间与材料需用量及概率对应关系，可以列成下表：第一，不设保险储备，即保险储备 B=0 时：再订货点=13010+14015+15050+16015+17010=150(件)缺货的期望值 S(0)=(160-150)15+(170-150)10=3 5(件)TC(S、B)=KUS0N+BKc=535(3600 380)+02=16579(元)第二，保险储备 B=10 时：再订货点=150+10=160(件 )缺货

39、的期望值 S(10)=(170-160)10=1( 件)TC(S、B)=KUS10N+BKc=51(3600380)+102=6737(元)第三，保险储备 B=20 时：再订货点=150+20=170(件 )缺货的期望值 S(20)=0TC(S、B)=KUS20N+BKc=50(3600380)+202=40(元)由上面的计算可知，保险储备为20 件时，总成本最低，相应的再订货点应为 170 件。34 【正确答案】 甲公司租赁净现值：根据我国准则的规定，判别租赁的税务性质：该项租赁在期满时资产所有权不转让； 租赁期相比资产使用年限=35=60，低于税法规定的 75；租赁最低付款额的现值=470

40、(PA ，8，3)=4702 5771=121124(万元 )，低于租赁资产的公允价值的90(150090=1350 万元)；所以，该租赁合同属于经营租赁，租金可以直接抵税。年折旧=1500(1-5 )5=285(万元)第 3 年年末变现价值 =600 万元第 3 年年末账面价值=1500-2853=645(万元)资产余值变现损失减税 =(645-600)25=1125(万元)35 【正确答案】 由于租赁相比较自行购买的租赁净现值小于 0，所以应自行购买。36 【正确答案】 广义在产品=50+80=130(件 )广义在产品约当产量=5050+80=105(件)四、综合题要求列出计算步骤，除非有

41、特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。37 【正确答案】 厂房投资 8000 万元设备投资 4000 万元营运资本投资=31000010 =3000( 万元)初始投资总额=8000+4000+3000=15000(万元)。38 【正确答案】 设备年折旧额=4000(1-5 )5=760(万元)设备第 4 年年末账面价值=4000-7604=960(万元)厂房年折旧额=8000(1-5 )20=380( 万元)厂房第 4 年年末账面价值=8000-3804=6480(万元 )。39 【正确答案】 厂房处置损益=7000-6480=520( 万元 )厂房处置净现金流入=7000-52025=6870( 万元)设备处置损益=500-960=-460( 万元)设备处置净现金流入=500-(-46025 )=615( 万元)。40 【正确答案】 资产 =1321+(1-25)3070=1 新项目 权益 =11+(1-25)5050=175 公司的权益资本成本=35+175(95-35)=14评价该项目使用的折现率=8 (1-25 )05+1405=10