[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷331及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 331 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 投资组合理论的奠基人马科维茨在 1952 年首次提出投资组合理论，下列关于投资组合理论的说法中不正确的是( )。（A）马科维茨把投资组合的价格变化视为随机变量，以它的均值来衡量收益，以它的方差来衡量风险（B）马科维茨的理论又称为均值一方差分析（C）马科维茨认为通过投资分散化不可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险（D）马科维茨认为通过投资分散化可以在不改变投资组合风险的情况

2、下增加收益2 企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是( )。（A）预计留存收益增加=预计销售收入 基期销售净利率(1 一预计股利支付率)（B）融资总需求= 基期净经营资产 预计销售增长率（C）融资总需求= 基期销售收入 预计销售增长率 (经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)（D）预计可动用的金融资产=基期金融资产预计年度需持有的金融资产3 下列关于证券组合风险的说法中，错误的是( )。（A）证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关。而且与各证券报酬率的协方差有关（B）对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系（C

3、）风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合（D）如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险报酬率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高期望报酬率的那段曲线4 已知某普通股的 值为 12，无风险报酬率为 6，市场组合的必要报酬率为10，该普通股目前的市价为 10 元股，预计第一期的现金股利为 08 元，不考虑筹资费费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为( )。（A）6（B） 2（C） 28（D）35 在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是( )。（A）实体现金流

4、量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量（B）实体现金流量= 营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出（C）实体现金流量= 税后经营净利润+ 折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出（D）实体现金流量=股权现金流量 +税后利息费用6 某公司没有优先股，去年销售额为 2000 万元，息税前利润为 600 万元，利息保障倍数为 3，变动成本率为 50，则公司的联合杠杆系数为( )。（A）25（B） 15（C） 3（D）57 下列关于租赁的分类的说法中，不正确的是( )。（A）按照当事人之间的关系，租赁可分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回（B）租金超过资产全部成本的租赁为完全补偿租赁（C）根据租赁是否

5、可以随时解除分为可撤销租赁和不可撤销租赁（D）毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁8 某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为 20 千克、30 千克和 50 千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的说法中，不正确的是( )。（A）第一道工序的完工程度为 20（B）第二道工序的完工程度为 50（C）第三道工序的完工程度为 100（D）第二道工序的完工程度为 359 二叉树期权定价模型建立的假设，不包括( )。（A）市场投资没有交易成本（B）投资者都是价格的接受者（C）允许以市场利率借入或贷出款项（D）未来股票的价格将是两种可能值中

6、的一个10 假设 ABC 企业只生产和销售一种产品，单价 100 元，单位变动成本 40 元，每年固定成本 500 万元，预计明年产销量 30 万件，则单价对利润影响的敏感系数为( )。（A）138（B） 231（C） 10（D）611 某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命期相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率；甲和丙投资额相同，资本成本相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金；乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是( )。（A）甲（B）乙

7、（C）丙（D）丁12 某公司的所得税税率为 40，拟发行利率为 8、价值为 1000000 元的优先股来换回其利率为 8、价值为 1000000 元的流通债券。公司所有的负债和所有者权益总和为 10000000 元。此项交易对于公司的加权平均资本成本的影响是( )。（A）无变化，因为在交易过程中的资本等值，且两种工具的利率相同（B）下降，因为债务支付的部分可以抵减税金（C）下降，因为优先股不必每年支付股利，而债务必须每年支付利息（D）上升，因为债务利息可以抵减税金13 下列关于债券的表述中，不正确的是( )。（A）当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券（B）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的

8、面值，并随到期日的临近而逐渐下降（C）当预测利率下降时，可以提前赎回债券（D）用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法14 下列关于标准成本的制定的说法中，不正确的是( )。（A）直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价（B）由于设备意外故障产生的停工工时不属于“直接人工标准工时 ”的组成内容（C）变动制造费用效率差异与直接人工效率差异的形成原因相同（D）如果企业采用变动成本法计算，则不需要制定固定制造费用的标准成本二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确

9、的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目本期增加额的公式中，正确的有( )。（A）本期资产增加=(本期销售增加基期销售收入)基期期末总资产（B）本期负债增加= 基期销售收入 销售净利率 利润留存率( 基期期末负债基期期末股东权益)（C）本期股东权益增加=基期销售收入 销售净利率 利润留存率（D）本期销售增加=基期销售收入 (基期净利润基期期初股东权益)利润留存率16 A 证券的期望报酬率为 12，标准差为 15； B 证券的期望报酬率为 18，标准差为 20。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线。有效边界与机会集重合，下列结论中

10、正确的有( )。（A）最小方差组合是全部投资于 A 证券（B）最高期望报酬率组合是全部投资于 B 证券（C）两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱（D）可以在有效集曲线上找到风险最小，期望报酬率最高的投资组合17 企业价值评估中，市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素包括( )。（A）增长潜力（B）股利支付率（C）股权资本成本（D）股东权益收益率18 下列关于看涨期权的说法中，正确的有( )。（A）如果标的股票到期日价格高于执行价格，多头的到期日价值为正值，空头的到期日价值为负值，金额的绝对值相同（B）如果标的股票到期日价格高于执行价格，多头的到期日价值为正值，空头的到期日价值为负值，金

11、额的绝对值不相同（C）如果标的股票到期日价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值相等（D）如果标的股票到期日价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值不相等19 成本计算分批法的特点包括( )。（A）产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期（B）月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配（C）比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业（D）成本计算对象是产品的批别20 假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有( )。（A）从使用赊销额改为使用销售收入进行计算（B）从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算（C）从使用应收账款全年日平均余额改为使用

12、应收账款旺季的日平均余额进行计算（D）从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算21 某企业的波动性流动资产为 120 万元，经营性流动负债为 20 万元，短期金融负债为 100 万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。（A）该企业采用的是适中型营运资本筹资政策（B）该企业在营业低谷期的易变现率大于 1（C）该企业在营业高峰期的易变现率小于 1（D）该企业在生产经营淡季，可将 20 万元闲置资金投资于短期有价证券22 在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下

13、列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有( ) 。（A）直接材料的价格差异（B）直接人工的数量差异（C）直接人工效率差异（D）变动制造费用的数量差异23 以下市场中，内幕者可以获得超额收益的有( )。（A）弱式有效市场（B）半强式有效市场（C）强式有效市场（D）无效市场24 在考虑所得税影响的情况下，下列关于营业现金流量的计算公式的表述中，正确的有( ) 。（A）营业现金流量=营业收入一付现成本一所得税（B）营业现金流量= 税后净利润+ 折旧（C）营业现金流量= 税后收入一税后付现成本+ 折旧抵税（D）营业现金流量=收入 (1 一所得税税率)付现成本(1 一所得税税率)+ 折旧25 下列有关

14、企业发放股利的说法中，错误的有( )。（A）现金股利分配后股东的持股比例发生了变化（B）现金股利分配后企业的资本结构发生了变化（C）财产股利是我国法律所禁止的股利方式（D）将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放负债股利26 与权益筹资相比，债务筹资的特征包括( )。（A）债务筹资产生合同义务（B）归还债权人本息的请求权优于优先股股东的股利（C）提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益（D）债务筹资的成本比权益筹资的成本高三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上

15、无效。26 A 公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司 2014 年、2015 年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：要求：27 假设 A 公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算 A公司 2014 年、2015 年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率；28 利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析 2015 年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示) ；29 A 公司 2016 年的目标权益净利率为 30。假设该公司 2016 年保持 2015

16、年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到 25 次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?29 甲公司 2015 年预计资产负债表(部分)如下：预计的其他资料：资料 1：全年除产品销售收入以外，没有其他的收入，销售收入为 6000 万元，销售成本占销售收入的 65，变动性销售费用 80 万元，固定性销售费用 200 万元，管理费用、财务费用合计 100 万元，所得税税率为 25，不考虑其他税费；资料 2：根据表中的资料计算出的应收账款周转率(销售收入平均应收账款)为 12 次，存货周转率(销售成本平均存货)为 8 次；资料 3：全年经营性现金支出合计为 5400

17、 万元，其中已分配股利 300 万元；购买设备支出 240 万元；资料 4：投资、融资产生的现金流入合计数为 400 万元；资料 5：盈余公积计提比例为净利润的 10，按可供投资者分配利润的 15分配现金股利。要求：30 根据资料 1 计算 2015 年的预计净利润；31 根据资料 2 计算表中 B 和 C 的数值；32 假设该企业不计提坏账准备，计算 2015 年的经营现金收入；33 计算 A、D、I 的数值；34 计算其他字母代表的数值。34 已知：某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为 156250 元，现金与有价证券的转换成本为 400 元次，有价证券年利率为 5。该公司采用存货模式

18、确定最佳现金持有量，一年按 360 天简化处理。要求：35 计算最佳现金持有量；36 计算全年最低现金管理总成本、全年最低现金转换成本和全年最低现金持有机会成本；37 若企业全年现金管理的相关总成本想控制在 2000 元以内，如果通过控制现金与有价证券的转换成本达到此目标，则每次转换成本的限额为多少?37 A 公司本月产量及部分制造费用资料如下：本月实际发生制造费用 10000 元，其中：固定制造费用 4000 元，变动制造费用 6000 元。实际生产工时为 4200 小时，本月生产能量为 4000 小时。制造费用预算为 11000 元，其中：固定制造费用 4400元，变动制造费用 6600

19、元。月初在产品 60 件，平均完工程度为 40，本月投产440 件，月末在产品 100 件，平均完工程度为 60。本月完工 400 件。单件产品标准工时为 8 小时。要求：38 计算本月加工产品的约当产量；39 计算分析变动制造费用差异；40 计算分析固定制造费用差异(三因素法)。40 B 公司 2015 年销售收入 5000 万元，净利润 400 万元，支付股利 200 万元。2015 年末有关资产负债表资料如下(金额单位：万元)：其中流动资产和流动负债均为经营性，且与销售额成正比例变动。非流动资产与销售额没有固定变动关系。该公司没有金融性资产。要求：回答下列互不相关的问题：41 若 B 公

20、司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算2016 年可实现的销售额；42 若 2016 年预计销售额为 5500 万元，需要增加 100 万元的长期投资，销售净利率变为 6，股利支付率为 80，其外部融资额为多少?43 若 2016 年预计销售额为 6000 万元，但 B 公司经预测，2016 年可以获得外部融资额 200 万元，在销售净利率不变的情况下，A 公司 2016 年可以支付多少股利?44 若 2016 年 B 公司销售量增长可达到 25，据预测产品销售价格将下降 8，但销售净利率提高到 10，并发行新股筹资 100 万元，如果计划股利支付率为70，其新增外部负债

21、为多少?45 如果 2016 年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策，预计 2016 年可以达到的最大销售额。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。45 ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高 2。生产部门预计，变动制造成本每台 21 万元，每年增加 2；不含折旧费的固定制造成本每年 4000 万元，每年增加

22、 1。新业务将在明年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4000 万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备税法规定的折旧年限为 5 年(折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)，净残值率为 5；经济寿命为 4 年，4 年后该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用 8000 万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20 年，净残值率 5。4 年后该厂房的市场

23、价值预计为7000 万元。(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的 10。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。(5)公司的所得税税率为 25。(6)该项目成功的概率很大，经营风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本 10作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。要求：46 计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额；47 分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值；48 计算第 4 年末处置固定资产现金净流量；

24、49 计算各年项目现金净流量以及项目的净现值；50 假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高 10，以第(4)问的结果为基准值，计算税后现金流入变动对净现值的敏感系数；51 叙述敏感分析的局限性。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 331 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 马科维茨认为通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险，也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。2 【正确答案】 A【试题解析】

25、预计留存收益增加=预计销售收入预计销售净利率(1 一预计股利支付率)，所以选项 A 的式子不正确。3 【正确答案】 C【试题解析】 选项 C 的正确说法应该是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。4 【正确答案】 C【试题解析】 根据资本资产定价模型，普通股成本=6+1 2(106)=108 。根据股利增长模型，普通股成本=108=0810+g ，解得：g=28 。5 【正确答案】 D【试题解析】 实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量，实体现金流量=税后经营利润一本年净投资=税后经营净利润一(资本支出一折旧与摊销+经营营运资本增加)=营业现金毛流量一经

26、营营运资本增加一资本支出一营业现金净流量一资本支出=债务现金流量+股权现金流量= 税后利息费用一净负债增加+ 股权现金流量。6 【正确答案】 A【试题解析】 利息=息税前利润利息保障倍数=6003=200(万元)，联合杠杆系数=边际贡献(息税前利润一利息)=2000(150) (600200)=25。7 【正确答案】 D【试题解析】 根据出租人是否负责租赁资产的维护，分为毛租赁和净租赁。毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁，净租赁是指由承租人负责资产维护的租赁。所以，选项 D 的说法不正确。8 【正确答案】 D【试题解析】 原材料是随着加工进度分工序投入的，并且在每一道工序开始时一次投入，从总

27、体上看属于分次投入，投入的次数等于工序的数量。用约当产量法分配原材料费用时，各工序在产品的完工程度=本工序投入的原材料累计消耗定额原材料的消耗定额合计，因此，选项 ABC 的说法正确，选项 D 的说法不正确。9 【正确答案】 C【试题解析】 二叉树期权定价模型的假设包括：(1)市场投资没有交易成本；(2)投资者都是价格的接受者；(3)允许完全使用卖空所得款项；(4)允许以无风险报酬率借入或贷出款项；(5)未来股票的价格将是两种可能值中的一个。所以选项 C 是答案。10 【正确答案】 B【试题解析】 预计明年利润=(10040)30500=1300(万元) 。假设单价提高10，即单价变为 110

28、 元，则变动后利润=(110 40)30500=1600(万元) ，利润变动百分比=(16001300)1300100=2308，单价的敏感系数=2308 10=2 31。11 【正确答案】 A【试题解析】 甲和乙项目寿命期相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙；甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。12 【正确答案】 D【试题解析】 优先股的股利从税后利润中支付，不存在抵税效应，而债务利息可以抵减所得税，因此，优先股的成本高于债务的成本，故此项交易后公司的

29、加权平均资本成本上升。13 【正确答案】 D【试题解析】 滞后偿还的转期形式常用的办法有两种：一种是直接以新债券兑换旧债券；二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券，因此选项 D 的表述不正确。对于选项 B 的表述可以这样理解：对于分期付息的债券而言，提前偿还会导致债券持有人无法获得偿还日至到期日之间的利息，或不能获得未来利率下降带来债券价值上升的好处，为了弥补债券持有人的这个损失，提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。14 【正确答案】 A【试题解析】 直接材料的价格标准是指预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本

30、，是取得材料的完全成本，而不仅仅是材料市价，所以选项 A 的说法不正确。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,D【试题解析】 在可持续增长的情况下，资产增长率=销售收入增长率，因此，本期资产增加基期期末总资产=本期销售增加基期销售收入，即选项 A 的公式正确；本期负债增加=基期期末负债本期负债增长率，在可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加，本期负债增长率= 本期股东权益增长率，因此，本期负债

31、增加=基期期末负债本期股东权益增长率=基期期末负债 本期收益留存基期期末股东权益=基期期末负债本期销售收入销售净利率 利润留存率基期期末股东权益，所以选项 B 的公式不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”；在可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加= 本期销售收入销售净利率 利润留存率，即选项 C 的公式不正确，应该把 “基期销售收入”改为“本期销售收入”；本期销售增加=基期销售收入 本期销售增长率，在可持续增长的情况下，本期销售增长率=基期可持续增长率= 基期股东权益增长率=基期股东权益增加基期期初股东权益=基期收益留存基期期初股东权益= 基期净利润利润留存率基期期初股

32、东权益，所以，选项 D 的公式正确。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，即机会集曲线没有向后弯曲的部分，而 A 证券的标准差低于 B 证券，所以，最小方差组合是全部投资于 A 证券，即选项 A 的结论正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为 B 证券的期望报酬率高于 A 证券，所以最高期望报酬率组合是全部投资于 B 证券，即选项 B 的结论正确；因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，即选项 C 的结论正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于 A 证券，期

33、望报酬率最高的投资组合为全部投资于 B 证券，所以选项 D 的结论错误。有效边界与机会集重合，意思是机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高期望报酬率的那个有效集，也就是说在机会集曲线上没有向后弯曲的部分，即没有无效组合。因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱。相关系数大于等于05 时，则有效边界与机会集重合。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、股权资本成本；市净率的驱动因素股东权益收益率、股利支付率、增长率、股权资本成本；市销率的驱动因素是销售净利率、股利支付率、

34、增长率、股权资本成本。所以，这三种模型共同驱动因素是增长潜力、股利支付率和股权资本成本。18 【正确答案】 A,C【试题解析】 如果标的股票到期日价格高于执行价格，多头的到期日价值为正值，空头的到期日价值为负值，金额的绝对值相同；如果标的股票到期日价格低于执行价格，期权会被放弃，双方的价值均为零。所以选项 AC 的说法正确。19 【正确答案】 A,D【试题解析】 产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器制造等，因此选项 C 不是答案，选项 D 是答案；分批法下，产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和结束紧密配合的，因此产品

35、成本计算是不定期的，成本计算期与产品生产期基本一致，在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题，但在某些情况下，如月末完工产品所占比重较大时，也可以将生产费用在完工产品和在产品之间分配，因此选项 A 是答案，而选项 B 不是答案。20 【正确答案】 A,B【试题解析】 应收账款周转天数=365应收账款周转次数，选项 A 和选项 B 会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项 CD 的影响正好相反。21 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 根据短期金融负债(100 万元)小于波动性流动资产(120 万元)可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项 B

36、CD 是答案，选项 A 不是答案。22 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 直接材料的价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其做出说明。所以选项 A 不是答案；直接人工的数量差异义称直接人工效率差异是指实际工时脱离标准工时，其差额按标准工资率计算确定的金额。它主要是生产部门的责任。即选项 BC 是答案；变动制造费用数量差异的形成原因与直接人工的数量差异相同，因此选项 D 也是答案。23 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 强式有效市场的特征是无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反映所有信息。由于市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来

37、说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额利润，所以内幕消息无用。24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 在考虑所得税影响的情况下，选项 D 的正确写法应该是：营业现金流量=收入 (1 一所得税税率)付现成本(1 一所得税税率)+折旧所得税税率。25 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 现金股利的支付不会改变股东所持股份之间的比例关系，所以选项A 的说法不正确；现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项 B 的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项 C 的说法不正确；持

38、有的其他企业的债券属于企业的财产，将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放财产股利，所以选项 D 的说法不正确。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 债务筹资包括选项 ABC 三个特点，正是由于这三个特点，债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 2014 年：净经营资产净利率=2942100100 =14税后利息率=36600100=6经营差异率=14一 6=

39、8杠杆贡献率=8(6001500)=3 2权益净利率=14+3 2 =1722015 年：净经营资产净利率=4953300100 =15税后利息率=45900100=5经营差异率=155=10杠杆贡献率=10(9002400)=3 75权益净利率=15375=18 75Year2014：Net operating asset profit margin=2942100100=14Interest rate after tax=36600100=6 Operating differential rate=146=8 Leverage contributing ratio=8(6001500)=3

40、 2Rate of return on equity=1432=172Year 2015：Net operating asset profit margin=4953300100=15Interest rate after tax=45900100=5 Operating differential rate=155=10 Leverage contributing ratio=10(9002400)=3 75Rate of return on equity=15375=187528 【正确答案】 替换净经营资产净利率：15(15一 6)(6001500)=186 替换税后利息率：15(15一

41、5)(6001500)=19替换净财务杠杆：15(15一 5)(9002400)=1875净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=186一 172=14税后利息率下降对权益净利率的影响=19一 186=04净财务杠杆下降对权益净利率的影响=187519=0252015 年权益净利率一 2014 年权益净利率=1875一 172=155综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高 14，税后利息率下降使得权益净利率提高 04，净财务杠杆下降使得权益净利率下降 025。三者共同影响使得 2015 年权益净利率比 2014 年权益净利率提高 155。Replacement of net oper

42、ating asset profit margin：15 (15一 6)(6001500)=186 Replacement of interest rate after tax：15(155)(600 1 500)=19Replacement of net financial leverage：15(15一 5)(9002400)=18 75The effect of rate of return on equity due to the increase in net operating asset profit margin=18 6一 172=14The effect of rate o

43、f return on equity due to the decrease in interest rate after tax=19一186=0 4The effect of rate of return on equity due to the decrease in net financial leverage=1875一 19 =一 025rate of return on equity(2015)一 rate of return on equity(2014)=1875一172=1 55Above all，the increase of net operating asset pr

44、ofit margin makes a 14rise in rate of return on equity，the decrease of interest rate after tax makes a 04decline in rate of return on equity，and the decrease of net financial leverage makes a decline in rate of return on equity，The overall effect makes the rate of return on equity increase by 155in

45、2015 compared in 201429 【正确答案】 30=净经营资产净利率(净经营资产净利率一 5)(9002400)解得：2016 年净经营资产净利率=23182016 年税后经营净利率=231825=9 272016 年税后经营净利率至少达到 927才能实现权益净利率为 30的目标。30=net operating asset profit margin+(net operating asset profit margin 一 5)(9002400)We get net operating asset profit margin in2016=2318Operating prof

46、it margin after tax in2016=231825=927Operating profit margin after tax is required to be at 927in order to achieve the target of 30rate of return on equity30 【正确答案】 销售成本=600065=3900( 万元)利润总额=6000390080200100=1720( 万元 )净利润=1720(125)=1290(万元)31 【正确答案】 应收账款周转率=销售收入平均应收账款=6000(440+B) 2=12解得：B=560( 万元)存货

47、周转率=销售成本平均存货=600065 (460+C)2=8解得：C=515( 万元)32 【正确答案】 2015 年的经营现金收入=2015 年年初的应收账款+2015 年的销售收入一 2015 年年末的应收账款=440+6000560=5880(万元 )33 【正确答案】 A=年初货币资金 +本年经营现金收入一本年经营性现金支出本年购买设备支出+本年投资、融资产生的现金流入=400+58805400240+400=1040(万元)D=1040+5604-515+1800+2000=5915(万元)I=D=5915(万元)34 【正确答案】 G=盈余公积年初数 +本年提取的盈余公积=750

48、129010=879(万元)可供投资者分配的利润=年初未分配利润+ 本年净利润一本年提取的盈余公积=1400+1290129010 =2561(万元)分配的现金股利=256115=384 15(万元)H=年初的未分配利润+ 本年的净利润一本年提取的盈余公积一分配的现金股利=1400+1290129010 一 38415=2176 85(万元)F=年初的应付股利+本年分配的现金股利一本年已经支付的现金股利 =0+38415300=8415(万元)根据负债及股东权益总计为 5915 万元，倒挤得出 E=591521 76858792006004005908415940=45(万元)35 【正确答案】 最佳现金持有量=(2156250400) 5 12 =50000(元)36 【正确答案】 最低现金管理总成本=(21562504005) 12 =2500(元) 转换成本=年转换次数 每次转换成本 =(15625050000)400=1250(元) 机会成本