[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷76及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 76 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法正确的有( )。（A）权益乘数大，财务风险小（B）负债比率提高，权益净利率增大（C）权益乘数大，销售利润率大（D）权益乘数大，资产净利率大2 固定制造费用能量差异，可以进一步分解为( )。（A）耗费差异和能量差异（B）价格差异和数量差异（C）闲置能量差异和耗费差异（D）闲置能量差异和效率差异3 某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利

2、2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为 10%，则该股票的股利增长率为( )。（A）10%（B） 11%（C） 14%（D）12%4 某公司属于一跨国公司，2007 年每股净利为 12 元，每股资本支出 40 元，每股折旧与摊销 30 元；该年比上年每股营运资本增加 5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为 40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 值为 2，长期国库券利率为 3%，股票市场平均收益率为 6%。该公司的每股股权价值为( ) 。（A）78.75 元（B） 72.65

3、元（C） 68.52 元（D）66.46 元5 下列属于长期偿债能力指标的是( )。（A）资产现金回收率（B）或有负债率（C）资本积累率（D）不良资产比率6 放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。（A）信用期、折扣期不变，折扣百分比降低（B）折扣期、折扣百分比不变，信用期延长（C）折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长（D）折扣百分比、信用期不变，折扣期延长7 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括( )。（A）项目承担平均风险（B）企业的债务与股权比率保持不变（C）公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦（D）不存

4、在市场摩擦8 A 租赁公司将原价 104250 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，租期 3 年，每半年初付租金 2 万元，满 3 年后设备所有权即归属于 B。如 B 自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12%，每半年付息一次，则 B 应该( )。（A）租（B）借（C）两者一样（D）难以确定9 某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 400000 元，每次转换有价证券的交易成本为 400 元，有价证券的年利率为 10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是( ) 。（A）1000 元（B） 2000 元（C） 3000 元（D）4000 元10 下列各项中，不属于平衡记分卡中客户

5、方面因素的指标的是( )。（A）老客户挽留率（B）客户贡献的利润（C）市场份额（D）股东回报率二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 在金融市场上，利率的决定因素有( )。（A）纯利率（B）通货膨胀补偿率（C）变现力附加率（D）风险回报率12 下列说法正确的是( )。（A）可控成本总是针对特定的责任中心来说的（B）一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的（C）一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控

6、的，一旦消耗或支付就不再可控（D）从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可控的，有些是不可控的13 企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（A）资本利润率最大化（B）利润最大化（C）股东财富最大化（D）每股利润最大化14 对于政策性银行，下列说法正确的有( )。（A）不是以营利为目的的金融机构（B）其资本主要由政府拨付，故贷款可以无偿使用（C）通过向公众吸收存款形成资金来源，故贷款也要有偿使用，要还本付息（D）是政府为贯彻国家有关政策而设立的15 常见的实物期权包括( )。（A）扩张期权（B）时机选择权（C）放弃期权（D）看涨

7、期权16 企业的全面预算包括( )。（A）营业预算（B）资本预算（C）财务预算（D）经营预算17 下列各项中，属于平衡记分卡中客户方面因素的指标的有( )。（A）老客户挽留率（B）客户贡献的利润（C）市场份额（D）股东回报率18 经济原则对成本控制的要求包括( )。（A）要关注所有的成本项目，不能忽略数额很小的费用项目（B）格外关注例外情况（C）降低成本、纠正偏差（D）控制系统具有灵活性19 已知某企业生产销售甲乙两种产品，2005 年销售量分别为 10 万件和 15 万件，单价分别为 20 元和 30 元，单位变动成本分别为 12 元和 15 元，单位变动销售成本分别为 10 元和 12 元

8、，固定成本总额为 100 万元，则下列说法正确的是( )。 (计算结果保留两位小数)（A）加权平均边际贡献率为 56.92%（B）加权平均边际贡献率为 46.92%（C）盈亏临界点销售额为 213.13 万元（D）甲产品盈亏临界点销售量为 3.28 万件20 在二维作业成本管理模型中，纵轴表示成本计算过程，这里的产品成本可能是( )。（A）制造成本（B）经营成本（C）价值链成本（D）耗用作业的其他成本对象的成本21 关于风险因素调整法，下列说法正确的有( )。（A）风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值（B）肯定当量法对风险价值进行调整，没有调整时间价值（C）

9、肯定当量法中，用无风险报酬率作为折现率（D）风险调整折现率法存在夸大远期风险的缺点22 下列关于二项式定价模型的表述，正确的有( )。（A）二项式定价模型是一种近似的方法（B）将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的（C）期数越多，计算结果与布莱克一斯科尔斯定价模型的计算结果越接近（D）二项式定价模型和布莱克一斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系23 计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有 ( )。（A）再订货点（B）年订货次数（C）交货期的存货需要量（D）交货期内需要量的概率分布24 下列说法正确的有( )。（A）财务风险是由于企业决定通过债务融

10、资而给公司的普通股股东增加的风险（B）财务风险分析通常用财务杠杆系数来衡量（C）财务风险是指企业丧失偿债能力的风险（D）财务杠杆是由于企业存在固定的筹资成本而引起的25 下列关于融资租赁的特点的表述正确的有( )。（A）租赁合约规定的租期较长，一般接近于资产的经济寿命（B）非经双方同意，在规定的租期内，任意一方不得中途解约（C）租赁的目的是为了融通资金，是企业集融资与融物为一体的筹资行为（D）设备的维修保养支出、保险费、财产税等由承租人承担三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。2

11、6 某商品流通企业购进甲商品 3000 件，单位进价 100 元(不含增值税)，单位售价120 元(不含增值税) 。经销该批商品的一次费用为 20000 元，货款均来自银行贷款，年利率为 7.2%，该批存货的月保管费用率为 6。销售税金及附加 18400 元。要求：(1)计算该批存货的保本储存期。(2)若企业要求获得 5%的投资利润率，计算保利储存期。(3)若该批存货实际储存了 100 天，问能否实现 5%的目标投资利润率，相差多少?(4)若该批存货亏损了 6000 元，计算该批存货的实际储存天数。27 甲公司 2008 年初打算添置一条生产线，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年年末支付租金

12、 40 万元，租期为 5 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以 20 万元的价格转让给承租方，租赁的内含利息率为 10%。甲公司适用的所得税税率为 25%，税前借款 ( 有担保)利率为 8%，项目要求的必要报酬率为 12%。 要求：(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质。 (2) 计算资产成本(保留整数，以万元为单位)。 (3)计算填写下表中的空白处：(4)如果甲公司由于亏损，未来五年不需要交纳所得税，计算租赁该生产线的净现值。28 某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：材料

13、费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。 甲产品定额资料如下：第一车间甲产品成本计算单如下：第二车间甲产品成本计算单如下：要求： (1)登记第一、二车间成本计算单； (2) 平行汇总产成品成本。29 某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：(1)设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%，计划在 2008年 7 月 1 日购进并立即投入使用。(2)门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 2008 午 7 月 1 日支付。预计在 2.5 年后

14、还要进行一次同样的装修。(3)收入和成本预计：预计 2008 年 7 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入 4 万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月 0.8 万元(不含设备折旧，装修费摊销)。(4)营运资金：开业时垫付 2 万元。(5)所得税税率为 30%。(6)业主要求的投资报酬率最低为 12%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 某公司的有关资料如

15、下：(1)息税前利润为 1000 万元。(2)所得税税率为 33%。(3)长期负债 400 万元，均为长期债券，平均利息率 10%。(4)发行股数 60 万股(每股面值 1 元) ，每股账面价值 10 元，当前市价 32.5 元。(5)公司暂时没有累积留存收益。该公司产品市场前景看好，预期今后每年增长 6%，所有净利润的 40%用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。要求：(1)计算该公司每股收益及普通股成本。(2)计算该公司的加权平均资本成本。(3)该公司可以增加 400 万元的负债，使负债总额为 800 万元，以便在现行价格下购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至 11.5%

16、，普通股权益成本提高到 22%，税息前利润保持不变。如果以股价高低判别，试问该公司应否改变其资本结构。(4)计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。31 某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为 25% ，要求的最低投资贡献率为 10%，如果更新，每年可以增加销售收入 100万元，有关资料见下表：按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的四年每年都需要缴纳所得税。 要求： (1)按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额； (2)计算使用新设备之后，每年增加的折旧以及折旧抵税； (3)按照税法规定计算旧设备目前的账面

17、价值以及变现损失抵税或收益纳税； (4)计算旧设备变现的相关现金流量； (5) 计算使用新设备增加的投资额； (6)计算继续使用旧设备时，第 4 年末设备变现的相关现金流量； (7)计算使用新设备，第 4年末设备变现的相关现金流量； (8)计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后操作成本； (9)计算使用新设备第 14 年每年增加的现金流量； (10)按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策； (11)按照差量现金流量，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 76 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题

18、的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 权益净利率=资产净利率1(1-资产负债率)，所以，负债比率越高，权益净利率越大。2 【正确答案】 D【试题解析】 固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，它反映未能充分利用现有生产能量而造成的损失。闲置能量差异产生的原因有两个：一是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异，二是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。3 【正确答案】 A【试题解析】 在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增

19、长率等于销售增长率。所以，股利增长率为 10%。4 【正确答案】 A【试题解析】 每股净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销 +每股营运资本增加=40-30+5=15；每股股权自由现金流量 =每股净利-每股净投资(1- 资产负债率)=12-15(1-40%)=3(元) ；股权成本=3%+2(6%-3%)=9%；每股股权价值=3(1+5%)(9%- 5%)=78.75( 元)。5 【正确答案】 B【试题解析】 资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额100%，属于资产管理比率，选项 A 不正确；资本积累率=本年股东权益增长额/年初股东权益100%，属于发展能力比率，选项 C 不正确；不良资产比

20、率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)/(资产总额+资产减值准备余额) ，属于资产管理比率，因此选项 D 也不正确。6 【正确答案】 D【试题解析】 放弃现金折扣的成本=折扣百分比(1-折扣百分比)360( 信用期-折扣期)，由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变动，因此选 D。7 【正确答案】 D【试题解析】 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖于如下几点假设：(1)项目承担平均风险；(2)企业的债务与股权比率保持不变；(3)公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦。8 【正确答案】 A【试题解析】 租

21、赁方式付款额的现值=200004.91731.06=104246.76( 元)。由于104246.76 元小于 104250 元，所以，租好。9 【正确答案】 D【试题解析】 最佳现金持有量的全年交易成本=(400000/40000)400=4000(元)。10 【正确答案】 D【试题解析】 客户消费关心时间、质量、性能、服务和成本五个要素。企业需要为这五个要素确立明确的具体目标，再将这些目标细化为具体指标，如市场份额、老客户挽留率、新客户获得率、顾客满意度、客户贡献的利润等。股东回报率是运营方面因素的一个指标。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答

22、题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据利率纯利率+通货膨胀补偿率+ 风险回报率的公式，可知，答案为 ABD。12 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心可能是不可控的。其他说法都正确。13 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 关于企业的财务目标的综合表达有利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。14 【正确答案】 A,D【试题解析】 政策性银行以贯彻国家产业政策、区域发

23、展政策为目的、不以营利为目的的金融机构；以财政拨款和发行政策性金融债券为主要资金来源；政策性银行的资金并非财政资金，也必须有偿使用。15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 常见的实物期权包括：扩张期权、时机选择权和放弃期权。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 企业的全面预算一般包括营业预算、资本预算和财务预算三大类，而营业预算也称经营预算。17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 客户消费关心时间、质量、性能、服务和成本五个要素。企业需要为这五个要素确立明确的具体目标，再将这些目标细化为具体指标，如市场份额、老客户挽留率、新客户获得率、顾客满意度、客户贡献的利润等。股东回报率

24、是运营方面因素的一个指标。18 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 经济原则要求贯彻重要性原则，应把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数、数额很小的费用项目和无关大局的事项可以从略，因此选项 A 不正确。19 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 加权平均边际贡献率10(20-12)+15(30-15)/(1020+15 30)100%6.92%，盈亏临界点销售额100/46.92%213.13(万元)，甲产品盈亏临界点销售额1020/(1020+1530)213.1365.58(万元)，甲产品盈亏临界点销售量65.58203.28(万件)。20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 二

25、维作业成本管理模型中，纵轴的产品成本，可能是制造成本，也可能是经营成本，还可能是部分或整个价值链成本(包括研发成本、设计成本、营销和配送成本等)，甚至可能是耗用作业的其他成本对象。21 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 肯定当量法中，既对风险价值进行了调整(把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量)，又对时间价值进行了调整(把有风险的折现率调整为无风险的折现率)。22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克一斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的联系的。23 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 一次订货缺货量：各种可

26、能的缺货量的加权平均数，计算可能的缺货量时用到交货期的存货需要量及相应的概率和再订货点，由此可知，选项A、C、D 都与一次订货缺货量的计算有关。由于计算的是“一次”订货缺货量，因此，与年订货次数无关，所以选项 B 不正确。24 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 财务风险包括可能丧失偿债能力的风险和每股收益变动性的增加两个部分，所以选项 C 是错误的。25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 中应该把“由承租人承担”改为 “一般由承租人承担”。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答

27、在试题卷上无效。26 【正确答案】 (1)保本储存天数=3000(120-100)-20000-18400/3000100(7.2%/360+0.6%/30) =21600/120=180(天)(2)保利储存天数 =3000(120-100)-20000-18400-30001005%/3000100(7.2%/ 360+0.6%/30)=6600/120=55(天)(3)计算实际储存 100 天的利润：批进批由经销该批商品实际获利额=120(180-100)=9600(元)利润=9600-30001005%=-5400( 元)利润率=9600(3000100)100%-5%=-1.8%因此，

28、如果实际储存天数为 100 天，则不能实现 5%的利润率，利润少 5400 元，利润率减少 1.8%。(4)如果亏损 6000 元，则实际储存天数=180+6000120=230(天)27 【正确答案】 (1)根据租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方可知，该项租赁属于税法规定的融资租赁，因此，该租赁合同的租金不可以直接抵税，而需要分别按照折旧和利息抵税。 (2)资产成本=40(P/A ，10%，5)+20(P/S ，10%，5)=164(万元)(3)(4)此时，承租人不需要交纳所得税，不能享受抵税的好处，应该用税前借款(有招保)利率 8%作为折现率计算租赁现金流量现值。 租赁方案相对于自购

29、方案的净现值 =164-40(P/A，8%，5)-20(P/S，12%，5) =164-159.708-11.348 =-7.06(万元)28 【正确答案】 (1) 由于该厂月末没有盘点在产品，所以月末在产品的定额资料，只能根据月初在产品定额资料加本月投产的定额资料减去产成品的定额资料计算求出。 第一车间甲产品成本计算单如下：第二车向甲产品成本计算单如下：(2)平行汇总产成品成本结果如下：29 【正确答案】 (1)投资总现值=200000+40000+40000(1+10%) -2.5+20000=291519(元) (2)营业现金流量(3)净现值 NPV=687000.893+855002.

30、4020.893+980000.567-291519=8792.40 (元) 因为净现值大于零，所以项目可行。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 (1)息税前利润=1000 万元利息 40010%=40(万元 )税前利润=960 万元所得税=96033%=316.8(万元)税后利润=960-316.8=643.2( 万元)每股收益=643.260=10.72(元)每股股利=10.7240%=4.288(元)股票和留存收益的成本=4.288(1+6%)32.5+6

31、%=20%(2)所有者权益 =6010=600(万元)留存收益=643.260%=385.92(万元)加权平均资本成本=10%(1-33%)400+20%(600+385.92)(400+600+385.92)=16.16%(3)息税前利润 =1000 万元利息 80011.5%=92(万元 )税前利润=1000-92=908( 万元)所得税 90833%=299.64(万元)税后利润=908-299.64=608.36( 万元)购回股数=40032.5=12.31(万股)新发行在外股份=60-12.31=47.69( 万股)新的每股收益=608.3647.69=12.76(元)新的股票价格=

32、12.7640%(1+6%)(22%-6%)=33.81(元)由于可以提高股价，因此，该公司应改变资本结构。(4)原已获利息倍数 =100040=25新已获利息倍数=100092=10.8731 【正确答案】 (1)旧设备的年折旧率=21/5=40%，每年的折旧额如下：第一年=52040%=208(万元)第二年=(520-208)40%=124.8( 万元)第三年=(510-208-124.8)40%=74.88(万元)第四、五年=(520-208-124.8-74.88-20)/2=46.16(万元 )新设备的年数总和=1+2+3+4+5=15( 年)折旧总额=630-30=600(万元 )

33、每年的折旧额如下：第一年=6005/15=200(万元)第二年=6004/15=160(万元)第三年=6003/15=120(万元)第四年=6002/15=80(万元)第五年=6001/15=40(万元)(2)第一年增加的折旧 =200-74.88=125.12(万元)增加的折旧抵税=31.28 万元第二年增加的折旧=160-46.16=113.84( 万元)增加的折旧抵税=28.46 万元第三年增加的折旧=120-46.16=73.84( 万元)增加的折旧抵税=18.46 万元第四年增加的折旧=80-0=80( 万元)增加的折旧抵税：20 万元(3)旧设备目前的账面价值=520-208-12

34、.8=187.2( 万元)变现收益=207.2-187.2=20( 万元)纳税 2025%=5(万元)(4)旧设备变现的相关现金流量=207.2-5=202.2( 万元 )(5)使用新设备增加的投资额=630-202.2=427.8( 万元 )(6)继续使用旧设备时，到第 3 年末时税法折旧已经全部计提，第 4 年时不再计提折旧，因此，第 4 年末设备的账面价值=税法规定的残值=20 万元，变现净损失=20-5=15(万元)，抵税 1525%=3.75(万元)，变现的相关现金流量 =5+3.75=8.75(万元)(7)使用新设备时，到第 4 年末时还有一年的税法折旧(40 万元)未计提，因此，

35、第4 年末设备的账面价值=40+30=70(万元)，或=630-200-160-120-80=70(万元)，变现净损失=70-10=60(万元)，抵税 =6025%=15(万元)，变现的相关现金流量 =10+15=25(万元 )(8)每年增加的税后收入=100(1-25%)=75(万元)，节约的税后付现成本=(200-150)(1-25%)=37.5(万元)(9)第 1 年增加的现金流量=75+37.5+31.28=143.78(万元)第 2 年增加的现金流量=75+37.5+40(1-25%)+28.46=170.96(万元)第 3 年增加的现金流量=75+37.5+18.46=130.96

36、( 万元 )第 4 年增加的现金流量=75+37.5+(25-8.75)+20=148.75( 万元)(10)143.78(P/S，r ，1)+170.96(P/S，r，2)+130.96(P/S ，r，3)+148.75(P/S，r，4)-427.8=0当 r=14%时，等式左边=6.35 万元当 r=16%时，等式左边=-10.73 万元利用内插法计算可知：(r-14%)/(16%-14%)=(0-6.35)/(-10.73-6.35)解得：r=14.74%由于 14.74%大于要求的最低投资贡献率(10%) ，所以，应该更新。(11)差量净现值=143.78(P/S，10%，1)+170.96(P/S，10%，2)+130.96(P/S，10%，3)+148.75(P/S，10%，4)-427.8=143.780.9091+170.960.8264+130.960.7513+148.750.6830-427.8=44.18(万元)由于差量净现值大于 0，所以，应该更新。