[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷77及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 77 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点控制的是( ) 。（A）数量较多的存货（B）占用资金较多的存货（C）品种较多的存货（D）库存时间较长的存货2 下列预算中，不需另外预计现金支出和收入，可直接参加现金预算的汇总的是 ( )。（A）生产预算（B）销售预算（C）直接材料预算（D）直接人工预算3 某公司拟发行 3 年期债券进行筹资，债券票面金额为 1000 元，票面利率为8%，而当

2、时市场利率为 10%，那么，该公司债券的价值应为( )。（A）932.22 元（B） 1000 元（C） 1053.51 元（D）950.25 元4 某公司规定在任何条件下其现金余额不能低于 3000 元，其按照随机模式计算的现金存量的上限是 9630 元，则其最优现金返回线的数值应为( )。（A）5210 元（B） 5000 元（C） 8750 元（D）11250 元5 以下关于股利分配政策的表述中，错误的是( )。（A）采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构（B）采用固定股利额政策可能造成股利支付与盈余脱节（C）采用固定股利支付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价（

3、D）采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东6 下列关于经营杠杆系数的表述中，错误的是( )。（A）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长 (减少)所引起的普通股每股收益增长(减少) 的幅度（B）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小（C）企业可以通过降低单位产品变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降（D）当企业的销售量处于盈亏平衡点时，其经营杠杆系数趋于无穷大7 某企业月末在产品数量变动较大，且有比较准确的定额资料，则该企业分配完工产品和在产品成本最适宜采用( )。（A）不计算在产品成本法（B）约当产量法（C）在产品

4、按定额成本计算（D）定额比例法8 以下关于成本控制说法不正确的有( )。（A）实施成本控制是降低成本、增加盈利、提高经济效益的重要途径（B）实施成本控制是保证企业完成既定成本目标的重要手段（C）成本控制是用不同的计量单位来对企业的生产经营活动进行反映和控制（D）成本控制在整个企业的控制系统中起着综合的作用9 某投资中心拥有资产 600 万元，其中，固定资产 200 万元。实现年度销售收入600 万元，年度变动成本总额为 350 万元，固定成本总额为 70 万元。则该投资中心的投资报酬率为( ) 。（A）16.67%（B） 18.75%（C） 30%（D）25%10 下列关于“ 比较优势原则 ”

5、的表述中，正确的有 ( )。（A）“比较优势原则 ”指专长能创造价值（B） “比较优势原则” 的一个应用是分工理论（C） “比较优势原则” 的一个应用是“ 人尽其才、物尽其用”（D）“比较优势原则 ”的一个应用是优势互补二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 某企业生产一种产品，单价 12 元，单位变动成本 8 元，固定成本 3 000 元，销量 1 000 件，所得税率 40%，欲实现目标税后利润 1 200 元。可采取的

6、措施有( )。（A）单价提高至 13 元（B）固定成本降低为 2 500 元（C）单价变动成本降为 7 元（D）销量增加至 1 200 件12 其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果有( )。（A）单位边际贡献上升（B）变动成本率上升（C）安全边际下降（D）盈亏临界点作业率下降13 下面属于纳入同一质组的作业的条件是( )。（A）属于同一类的作业（B）属于同一水准作业（C）有大致相同的消耗比率（D）同一生产过程14 从承租人的目的看，融资租赁是为了( )。（A）通过租赁而融资（B）通过租赁取得短期使用权，（C）通过租赁而最后购入该设备（D）通过租赁增加长期资金15 降低盈亏临界点作业率

7、的办法有( )。（A）降低销售量（B）减少固定成本（C）提高售价（D）提高预计利润16 现金预算一般包括( )。（A）现金收入（B）现金支出（C）现金多余与不足（D）营业现金流量17 应收账款周转率提高，意味着企业( )。（A）流动比率提高（B）短期偿债能力增强（C）盈利能力提高（D）坏账成本下降18 影响期权价值的主要因素包括( )。（A）股票市价（B）执行价格（C）股票的波动率（D）无风险利率19 下列属于非相关成本的是( )。（A）沉没成本（B）过去成本（C）机会成本（D）未来成本20 在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有( )。（A）营业现金流量税后收入-税后付现成本+

8、 税负减少（B）营业现金流量收入(1- 税率)- 付现成本(1-税率)+折旧税率（C）营业现金流量税后利润+折旧（D）营业现金流量营业收入-付现成本-所得税21 下列关于客户效应理论说法不正确的有( )。（A）对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同（B）边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股再投资（C）边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（D）较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满22 下列关于调整现值法的说法正确的有( )。（A）简单计算公式为：投资的无杠杆价

9、值二投资的有杠杆价值 +利息税盾的价值（B）计算投资的无杠杆价值时，用税后加权平均资本成本作为折现率（C）计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆比率，用税前加权平均资本成本作为折现率（D）计算利息税盾的价值时，如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率23 采用( ) 的方法对生产成本在完工产品与在产品之间进行分配时，某种产品本月发生的生产费用就是本月完工产品的成本。（A）不计算在产品成本（B）在产品成本按年初数固定计算（C）在产品成本按其所耗用的原材料费用计算（D）定额比例法24 通过计算差异调整率，可以将已分配作业成本调整为当期实际发生成本，下列相关的公式正确的有( ) 。（A）某

10、作业成本调整率该作业本期实际发生成本 -本期已分配成本本期已分配成本（B）某项作业成本调整额该项已分配作业成本该作业成本调整率（C）产品实际作业成本(某项已分配成本+该作业成本调整额)（D）将调整后的作业成本(即实际成本)加总，即可得出当期发生的成本费用25 下列表达式正确的有( )。（A）变动制造费用标准分配率变动制造费用预算总数 /直接人工标准总工时（B）固定制造费用标准分配率固定制造费用预算总额/直接人工标准总工时（C）固定制造费用标准分配率固定制造费用预算总额/生产能量标准工时（D）变动制造费用标准成本单位产品直接人工的实际工时 每小时变动制造费用的标准分配率三、计算分析题要求列出计算

11、步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 某企业 2008 年年末产权比率为 80%，流动资产占总资产的 40%。有关负债的资料如下： 资料：该企业资产负债表中的负债项目如下表所示：资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票 500 万元，对外担保 2000 万元，未决诉讼 200 万元，其他或有负债 300 万元。 要求计算下列指标： (1)所有者权益总额； (2)流动资产和流动比率； (3) 资产负债率； (4) 或有负债金额和或有负债比率；(5)带息负债金额和带息负债比率。27 已

12、知某公司与甲零件有关的信息如下：甲零件的年需求数量为 36000 件(假设每年 360 天)，购买价格每单位 100 元，储存变动成本为 0.3 元，订货成本每次 600 元，一次到货，订货至到货的时间间隔为26 天。要求：(1)按照基本模型计算的最优经济订货量为多少；(2)库存甲零件还剩多少时就应补充订货；(3)若该零件也可以自制，每天产量预计为 200 件，该公司已具备生产该零件的完全生产能力且无法转移，每次生产准备成本为 4000 元，单位储存变动成本为 1 元，单位自制变动成本为 80 元，求零件自制的经济批量；(4)比较按经济批量模型外购和自制方案的总成本，并作出采用何种方案的决策。

13、28 A 公司需要筹集 990 万元资金，使用期 5 年，有两个筹资方案：(1)甲方案：委托 证券公司公开发行债券，债券面值为 1000 元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是 51.60 元，票面利率 14%，每年末付息一次，5 年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。(2)乙方案：向 银行借款，名义利率是 10%，补偿性余额为 10%，5 年后到期时一次还本并付息(单利计息)。假定当时的预期市场利率(资金的机会成本)为 10%，不考虑所得税的影响。要求：(1)甲方案的债券发行价格应该是多少?(2)根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现

14、金流出)较低?(3)如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低?29 某企业采用标准成本法核算产品成本，甲产品的有关资料如下：单位产品标准成本：直接材料(10 千克0.6 元/千克) 6 元直接人工(6 小时0.8 元/小时) 4.8 元变动制造费用(6 小时0.2 元/小时) 1.2 元固定制造费用(6 小时0.1 元/小时) 0.6 元单位产品标准成本 12.6 元甲产品的正常生产能量为 3600000 小时。月初在产品 20000 件，标准成本为186000 元，其原材料于开始时一次投入，其他成本项目采用约当产量法计算，在产品约当完工产品的系数为 0.5。本月投产 500000 件，月末完

15、工入库 500000 件，月末在产品 20000 件。本月购入原材料 6000000 千克，单价 0.5 元/千克，实际耗用原材料 5500000 千克；本月生产产品实际耗用工时 2700000 小时，实际发生工资费用 2430000 元，实际发生变动制造费用 594000 元，实际发生固定制造费用216000 元。要求：(1)计算产品的材料成本差异(价格差异按采购量计算)；(2)计算产品的直接人工成本差异；(3)计算产品的变动制造费用成本差异，并编制相应的会计分录；(4)计算产品的固定制造费用成本差异(采用三因素分析法)，并编制固定制造费用转入生产成本的会计分录。四、综合题要求列出计算步骤，

16、除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 某公司 201 年末权益资本构成如下：股本(每股面值 1 元) 2 400 万元资本公积 2 500 万元盈余公积 1 400 万元未分配利润 4 500 万元201 年末该公司资产负债率 60%，所得税税率 30%，负债平均利率为 10%，负债的 50% 将在下年度偿还。当年公司销售收入总额 20 000 万元，固定成本总额 4 000 万元(不含息) ，息税前利润 6 000 万元，当年股利支付率 60%，市场股票必要报酬率 15%。202 年 8 月末公司完成增

17、配股 800 万股，每股配股价 5 元(不考虑其他费用)。当年实现税后净利 3 000 万元。203 年 3 月 2 日，公司董事会决定：按税后净利15%提取盈余公积，按 20X2 年末股本每 10 股派送现金股利 0.60 元，并按每股 2元的价格每 10 股派送股票股利 1 股。203 年 4 月 5 日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格 5.8 元。要求：(1)计算该公司 201 年末股票的价格；(2)计算该公司 201 年末的 DOL、DFL 和 DTL；(3)计算该公司 201 年末的已获利息倍数；(4)计算 202 年末公司股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资

18、产和权益净利率；(5)计算 203 年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。31 某企业每年销售额为 80 万元，变动成本率 60%，固定成本 20 万元，总资金额100 万元，其中普通股资金为 40 万元(发行普通股 4 万股，每股面值 10 元)，股票筹资费 4%，预计股利率 15%，预计股利增长率 1.5%。发行债券 25 万元，年利率10%，手续费率 2%。长期借款 15 万元，年利率 8%，约束性余额 8%。留存收益20 万元。公司所得税税率 40%。如公司要追加筹资 30 万元，有两种方案：一是发行 3 万股普通股，每股面值 10

19、元。二是发行 30 万元长期债券，年利率为 13%，追加筹资后公司销售预计可达110 万元。要求：(1)计算该公司追加筹资前的综合资金成本率。(2)计算该公司追加筹资前的 DOL、DFL、DTL 和 EPS。(3)如公司的销售额到 100 万元，资金总额和结构不变，计算 DOL、DCL 和DTL。(4)如公司原每股收益要增长 40%，计算在资本结构不变的情况下，销售额是多少?新的 DOL 是多少?(5)如公司原每股收益要增长 40%，计算在息税前利润不变的情况下，如减少股本15 万元，公司将按 10%的成本率追加多少负债?新的 DFL 是多少?(6)计算追加筹资的每股利润无差别点，问哪种筹资方

20、式更有利?(7)如增资后仍要保持每股收益增长 40%，试计算不同筹资方案下的销售收入为多少?哪种筹资方案能满足每股收益增长的要求?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 77 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 存货 ABC 分类的标准有两个；一是金额标准、二是品种数量标准。其中，金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。因此，应当重点控制占用资金较多的存货。2 【正确答案】 D【试题解析】 由于人工工资都需要使用现金支付，所以直接

21、人工预算不需要另外预计现金收支，可直接参加现金预算的汇总。3 【正确答案】 D【试题解析】 1000(P/S，10%，3)+10008%(P/A，10%，3)=950.25(元)4 【正确答案】 A【试题解析】 已知 L=3000，H=9630 ，由于 H=3R-2L，则 9630=3R-23000，解得 R=5210。5 【正确答案】 C【试题解析】 固定股利支付率政策下各年的股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。6 【正确答案】 A【试题解析】 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的利润增长(减少) 的幅度，而不是每股收益。7 【正确答案】

22、 D【试题解析】 选项 A 适用于月末在产品数量很小的情况；选项 C 适用于月末在产品数量变动较小，且定额资料较准确的情况；选项 B 和 D 都适用于月末在产品数量变动较大的情况，但在有较为准确的定额资料的情况下，采用定额比例法更合理。8 【正确答案】 C【试题解析】 成本控制是用统一的货币计量单位来对企业的生产经营活动进行反映和控制。9 【正确答案】 C【试题解析】 10 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 分工理论是“比较优势原则”的理论依据，而不是它的应用。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。

23、每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,C【试题解析】 A目标利润(13-8)1 000-3 000(1-40%)1 200(元)B目标利润(12-8)1 000-2 500(1-40%)900( 元)C目标利润(12-7)1 000-3 000(1-40%)1 200(元)D目标利润(12 8)1 200-3 000(1-40%)1 800(元)12 【正确答案】 A,D【试题解析】 A单位边际贡献单价-单位变动成本，单价上升，单位边际贡献也上升；B变动成本率1-边际贡献率，可知，单价上升，变动成本率下降；C安全边际正常销售额-盈亏

24、临界点销售额，可知，单价上升，安全边际上升；D盈亏临界点作业率盈亏临界点销售量正常销售量，由于单价上升，所以边际贡献率上升，盈亏临界点销售量下降，从而盈亏临界点作业率下降。13 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 能够纳入同一质组的作业的条件是属于同一类的作业即属于同一水准作业，同时还要有大致相同的消耗比率。14 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 融资租赁是一种长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，融资租赁的特点是租赁期满后，按事先约定的方式来处理资产，或退还、或续租、或留购。在多数情况下，一般由承租人支付少量价款，即留购资产，取得其所有权。而经营租赁租期较短，主要是为了通过租赁取得短期

25、使用权。15 【正确答案】 B,C【试题解析】 盈亏临界点作业率盈亏临界点销售量正常销售量固定成本边际贡献率正常的销售额，可知，BC 正确。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及不足部分的筹措方案和多余部分的利用方案等。17 【正确答案】 B,D【试题解析】 应收账款周转率：销售收入平均应收账款，应收账款周转率提高，表示及时收回应收账款，可以增强企业的短期偿债能力，使坏账成本下降。应收账款周转率不是盈利能力指标。18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响期权价值的主要因素有股票市价、执行价格、行权日期、股票的波动

26、率、无风险利率和预期发放的红利。19 【正确答案】 A,B【试题解析】 与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。如，沉没成本、过去成本、账面成本等。20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 加入所得税因素后，有三种计算方法：根据现金流量的定义计算；根据年末营业结果计算；根据所得税对收入和折旧的影响计算。因此，答案为ABCD。21 【正确答案】 B,C【试题解析】 边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，偏好经常性的高额现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收入的不足，并可以减少不必

27、要的交易费用。22 【正确答案】 C,D【试题解析】 调整现值法中，简单计算公式：投资的有杠杆价值投资的无杠杆价值+利息税盾的价值；计算投资的无杠杆价值时，用税前加权平均资本成本作为折现率；计算利息税盾的价值时，如果企业保持目标杠杆比率(债务比率)或者利息保障比率不变，用税前加权平均资本成本作为折现率；如果债务水平不变，用税前债务资本成本作为折现率。23 【正确答案】 A,B【试题解析】 月初在产品成本、本月发生的生产费用、月末在产品成本和本月完工产品的成本之间的关系是：月初在产品成本+本月发生的生产费用月末在产品成本+本月完工产品的成本，由此可知：如果月初在产品成本月末在产品成本，则本月发生

28、的生产费用本月完工产品的成本。在选项 A、B 中，月初在产品成本月末在产品成本，在选项 C、D 中“月初在产品成本月末在产品成本”这个等式不成立，所以该题答案为 AB。24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 正确的说法应该是：将直接追溯到产品的直接成本和调整后的作业成本 (即实际成本)加总，即可得出当期发生的成本费用。25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于“直接人工标准总工时”和“生产能量标准工时”是同一概念，因此，选项 C 的表达式也正确；选项 D 的正确表达式应该是：变动制造费用标准成本单位产品直接人工的标准工时每小时变动制造费用的标准分配率。三、计算分析题要求列出

29、计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 【正确答案】 (1) 产权比率=负债总额/所有者权益总额 100%=80%所有者权益总额= 负债总额/80%=48000/80%=60000(万元)(2)流动资产占总资产的比率= 流动资产/总资产100%=40%流动资产=总资产 40%=(48000+60000)40%=43200(万元)流动比率=流动资产 /流动负债 100%=43200/16000100%=270%(3)资产负债率 =负债总额 /资产总额100%=48000/(48000+60000)1

30、00%=44.44%(4)或有负债金额 =500+2000+200+300=3000(万元)或有负债比率=3000/60000100%=5%(5)带息负债金额 =2000+4000+12000+20000=38000(万元)带息负债比率=38000/48000100%=79.17%27 【正确答案】 因为自制方案的总成本较低，所以应选择自制方案。28 【正确答案】 (1)甲方案的债券发行价的计算债券发行价格=1000(P/S，10%，5)+100014%(P/A，10%，5)=10000.6209+1403.7908=620.90+530.70=1151.61(元)(2)不考虑时间价值，计算各

31、筹资方案的成本：甲方案：每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100( 元)发行债券的张数=9901100=9000(张)总成本=还本数额 +利息数额=90001000(1+14%5)=1530(万元)乙方案：借款总额=990/(1-10%)=1100(万元)借款本金与利息=1100(1+10%5)=1650( 万元)因此，甲方案的成本较低。(3)考虑时间价值，计算各筹资方案的成本：甲方案：每年付息现金流出=90014%=126(万元)利息流出的总现值=1263.7908=477.64( 万元)5 年末还本流出现值=9000.6209=558.81( 万元)利息与本金流出总现值=

32、477.64+558.81=1036.45(万元)乙方案：5 年末本金和利息流出=1100(1+10%5)=1650( 万元 )5 年末本金和利息流出的现值=16500.6209=1024.49(万元)因此，乙方案的成本较低。29 【正确答案】 (1)材料价格差异=6000000(0.5-0.6)=-600000( 元)材料数量差异=(5500000-50000010)0.6=300000(元)(2)本月完成的约当产品为：200000.5+500000-200000.5=500000( 件)人工效率差异=(2700000-5000006)0.8=-240000(元)人工工资率差异=270000

33、0(24300002700000-0.8)=270000(元)(3)变动制造费用效率差异=(2700000-5000006)0.2=-60000(元)变动制造费用耗费差异=2700000(5940002700000-0.2)=54000(元)(4)固定制造费用耗费差异=216000-36000000.1=-144000( 元)固定制造费用闲置能量差异=(3600000-2700000)0.1=90000(元)固定制造费用效率差异=(2700000-5000006)0.1=-30000(元)会计分录：借：生产成本 300000固定制造费用闲置能量差异 90000贷：固定制造费用耗费差异 1440

34、00固定制造费用效率差异 30000制造费用 216000四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 (1)股东权益10 800 万元每股净资产10 800/2 4004.5(元)负债总额10 80040%60% 16 200(万元)利息费用16 20010%1 620( 万元)税后净利(6 000-1 620)(1-30%)3 066( 万元)每股净利3 0662 4001.2775(元)每股股利1.277560%0.7665( 元)股票价格0.766515%5.11

35、(元/股)(2)DOL(6 000+4 000)6 0001.6 DFL6 000(6 000-1620) 1.34DTL1.61.342.14(3)201 年末的已获利息倍数(3 066+1 314+1 620)1 6203.70(4)股本2 400+8003 200(万元)资本公积2 500+80045 700(万元)未分配利润4 500+1 226.4+2 5508 276.40(万元 )1 226.43 06640% 2 5503 000(1-15%)基本每股收益3 000(2 4008+3 2004)12 1.125( 元/ 股)净资产3 200+5 700+1 400+(3 000

36、15%)+8 276.4019 026.4(万元)每股净资产19 026.43 2005.95(元)净资产收益率3 00019 026.415.77%(5)股本3 200+3203 520(万元)资本公积5 700+320 6 020(万元)未分配利润8 276.40-620-192(3 200100.6) 7 464.4(万元)新基本每股收益3 0003 5200.8523(元) 0.938(1+10%)0.8523( 元)新每股净资产(19 026.4-192)3 5205.35(元)股利支付率0.63203 0006.4% 0.6100.9386.4%市盈率5.80.85236.8(倍)

37、31 【正确答案】 (1)股票成本率400 00015%400 00094%+1.5% 17.46%债券成本率250 00010%60%250 00098% 6.12%借款成本率150 0008%60%150 00092% 5.22%留存成本率15%+1.5%16.5%综合成本率12.59%(2)EBIT800 00040%-200 000120 000(元)DOL(120 000+200 000)120 0002.67DFL120 000(120 000-37 000)1.45DTL320 00083 0003.87EPS(120 000-37 000)60%40 0001.245( 元)(

38、3)EBIT1 000 00040%-200 000200 000(元)DOL400 000200 0002DFL200 000(200 000-37 000)1.23DTL400 000163 0002.45(4) 1.2451.41.7431.743(0.4S-200 000-37 000)0.640 000 S 883 000 元新 EBIT883 00040%-200 000153 200(元)新 DOL353 200153 200231(5) (120 000-1)60%25 0001.743I47 375新增 I47 375-37 00010 375(元)新增负债103 750(元)新 DFL120 000(120 000-47 375)1.65(6) (40%S-200 000-37 000)60%70 000(40%S-200 000-390 000) 60%40 000S831 667 1 100 000 负债筹资有利(7) (40%S-200 000-37 000)60%70 0001.743 S1 100 875(40%S-200 000-290 000)60%40 0001.743 S985 500只有负债筹资能满足每股收益增长 40%的要求。