[财经类试卷]注册会计师（财务成本管理）模拟试卷83及答案与解析.doc

1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 83 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 决定企业报酬率和风险的首要因素是( )。（A）资本结构（B）投资项目（C）股利政策（D）营运资金政策2 某企业每年需耗用某材料 9000 吨，该材料单位储存成本 2 元，平均每次进货费用 90 元。该批材料的经济进货批量为( )吨。（A）900（B） 800（C） 700（D）6003 下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是( )。（A）按计划成本综合结转法（B）分

2、项结转法（C）平行结转分步法（D）按实际成本综合结转法4 某公司增发的普通股的市价为 20 元/股，筹资费用率为市价的 5%，本年发放股利每股 1 元，已知同类股票的预计收益率为 10%，则该公司维持此股价需要的股利年增长率为( ) 。（A）7%（B） 5%（C） 6.68%（D）4.5%5 某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为 20 小时，第二道工序工时定额为 18 小时，则第二道工序的完工程度为( )。（A）64%（B） 100%（C） 76%（D）35%6 某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股账面价值为 5 元，权益乘数为 2，资产净利率为 12%(资产按年末数计

3、算)，则该公司的每股收益为( )元。（A）0.9（B） 1.0（C） 1.1（D）1.27 下列关于 系数，说法不正确的是 ( )。（A）某种股票的 系数越大，预期报酬率也越大（B） 系数可用来衡量非系统风险（C）某种股票 系数为 1，说明该股票的市场风险与整个市场风险一致（D） 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明该股票的市场风险为零8 假设经营杠杆系数为 2，在由盈利转为亏损时(经营利润)，销售量下降的最大幅度为( )。（A）40%（B） 50%（C） 60%（D）70%二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔

4、填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。9 下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是( )。（A）一项资产的期望报酬率是其未来可能报酬率的均值（B）投资者不会把资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合（C）除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资（D）当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，原因在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险-报酬率对比状况10 从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是( )。（A）逃避风险（

5、B）防止控制权分散（C）避税（D）稳定收入11 关于收益分配政策，下列说法正确的是( )。（A）剩余股利政策有利于股价的稳定和上涨（B）固定股利政策有利于公司股票价格的稳定（C）固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对策（D）剩余分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源，保持理想的资金结构12 对于风险调整折现率法，下列说法正确的有( )。（A）它意味着风险随时间的推移而加大（B）它是用调整净现值公式分子的办法来考虑风险的（C）它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现（D）它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现13 以下关于变动制造费用差异的计算公式中，正确

6、的有( )。（A）(实际工时- 实际产量标准工时 )变动制造费用标准分配率（B） (实际工时-标准产量标准工时) 变动制造费用标准分配率（C） (变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)实际工时（D）变动制造费用实际数-变动制造费用预算数14 在进行资本投资评价时，不正确的表述为( )。（A）当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率（B）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（C）不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量（D）增加债务会降低加权平均成本15 下列有关外部融资敏感分析表述正确的有( )。（A）销售净利率越

7、低，融资需求对股利支付率的变化越敏感（B）销售增加额会对外部融资有影响（C）在任何情况下，销售净利率越大，外部融资越小（D）股利支付率越低，融资需求对销售净利率的变化越敏感16 下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有( )。（A）抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款（B）银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款（C）银行对于抵押借款一般要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力（D）抵押借款是一种风险贷款三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒

8、扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。17 充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。( )（A）正确（B）错误18 可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。 ( )（A）正确（B）错误19 某公司目前有普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 25 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 250 万元，股本增加 250 万元。 ( )（A）正确（B）错误20 公司采用逐期提高可转换债券转换比率的目

9、的是促使债券持有人尽早转换为股票。 ( )（A）正确（B）错误21 商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有成本。( )（A）正确（B）错误22 因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。 ( )（A）正确（B）错误23 计算股票价值的贴现率应当是投资者要求的收益率，可根据股票历史上长期的平均收益率来确定；也可以参照债券的收益率，加上一定的风险报酬率来确定；更常见的方法是直接使用市场利率。 ( )（A）正确（B）错误24 如果原材料在生产产品的每道工序开始时一次投入，则用来分配原材料费用的完工率为

10、该工序完成时累计的原材料消耗定额与完工产品原材料消耗定额的比率。 ( )（A）正确（B）错误25 从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越小越好，否则反之。 ( )（A）正确（B）错误26 改组上市公司的模拟会计报表，是指以改组后公司母体会计核算资料为基础，依据企业改组方案，改组后公司的组织结构、经营方式、会计政策等，对会计报表进行会计调整并重新编制的改组后公司在前三年可能形成的会计报表。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27

11、2008 年 7 月 1 日 ABC 公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：(1)A 公司曾于 2006 年 4 月 1 日发行的债券，债券面值为 1000 元，4 年期，票面利率为 8%，每年 3 月 31 日付息一次，到期还本，目前市价为 1105 元。(2)B 公司曾于 2007 年 7 月 1 日发行的可转换债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为 20，转换期为 3 年，债券目前的市价为 1105 元。(3)C 公司 2008 年 7 月 1 日发行的纯贴现债券，债券面值为 1000 元，5 年期，发行价格

12、为 600 元，期内不付息，到期还本。要求：根据以上资料计算：(1)若投资人要求的必要收益率为 6%，则此时 A 公司债券的价值为多少? 应否购买?(2)若投资人要求的必要收益率为 6%，且 ABC 公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股 60 元的价格立即出售，则此时 B 公司债券的价值为多少?应否购买 ?(3)若投资人要求的必要收益率为 6%，则 C 公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?28 某股东持有 K 公司股票 100 股，每股面值 100 元，投资最低报酬率为 20%。预期该公司未来三年股利为零成长，每期股利 20 元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为 1

13、0%。要求：计算某股东持有该公司股票的价值。29 A 公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司 B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料(金额单位：万元)：两公司的股票面值都是每股 1 元。如果合并成功，估计新的 A 公司每年的费用将因规模效益而减少 800 万元，销售收入因规模效应而增加 1200 万元，公司所得税税率均为25%。 要求： (1)若 A 公司打算以增发新股的办法以 1 股换 4 股 B 公司的股票完成合并，计算合并成功后新的 A 公司的每股收益以及这次合并的股票市价交换率。 (2)若保证合并后原有 B 公司股东的每股收益不变，B 公司股东能够接受的股票作价为

14、多少。30 A 公司 11 月份现金收支的预计资料如下： (1)11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 13700 元，已收到未入账支票 40400 元。 (2)产品售价 8 元/ 件。9 月销售2000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售 25000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外 2%为坏账。 (3)进货成本为 5 元/件，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10%加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件，应付账款余额为77500 元。 (4

15、)11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元，其余费用须当月用现金支付。 (5)预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。 (6)11 月份预交所得税 20000 元。 (7) 现金不足时可从银行借入，借款额为 10000 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于 5000 元。 要求： 编制 11 月份的现金预算(请将结果填列在“11 月份现金预算” 表格中，分别列示各项收支金额)。31 某股份有限公司 2007 年实现息税前利搁 500 万元，年末资本总额为 1000 万元，其中，债务资本 300 万元(债务年平均利率为 10%)；普通

16、股 700 万元 (每股价格 10元)。2008 年的经营杠杆系数预计为 2，销售额比 2007 年预计增长 15%，债务规模保持 2007 年水平，预计按税后利润的 20%发放现金股利。2008 年甲公司市盈率预计为 12，所得税率 25%。要求：(1)计算甲公司 2008 年财务杠杆系数；(2)计算甲公司 2008 年预期每股收益和每股市价；(3)计算甲公司 2008 年股票获利率、股利保障倍数和本年度留存收益；(4)计算甲公司 2008 年每股净资产和市净率。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答

17、，答在试题卷上无效。32 资料： 甲公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按 360 天计算)： (1)净利润变动分析；该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额(金额)。 (2)权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额(百分点) 。 (3)资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率

18、变动对资产净利率的影响数额(百分点)。 (4)资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。 (5)风险分析：计算上年(销售额为 10000 万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆；本年(销售额为 30000 万元)的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。33 某企业计划进行项目投资，现有 A、B 方案供选择，有关资料如下：A 项目原始投资为 250 万元，全部于建设起点一次性投入，其中固定资产投资210 万元，流动资金投资 60 万元。该项目当年即建成投入使用，经营期 3 年，期满残值 30 万元；预计投产后年营业收

19、入 180 万元，不包括财务费用的年总成本费用 80 万元，营业税金及附加 15 万元。B 项目原始投资 250 万元，其中固定资产投资 120 万元，无形资产投资 30 万元，固定资产和无形资产投资与建设起点一次性发生，建设期 2 年，期间发生资本化利息 15 万元计入固定资产原值，流动资金 100 万元于项目完工时投入，该项目运营期 5 年，期满固定资产残值预计 45 万元，无形资产残值预计为 0。该项目投产后每年营业收入 200 万元，年经营成本 80 万元，年营业税金及附加 10 万元。该企业固定资产采用直线法计提折旧，流动资金于终结点一次性收回，所得税率为 25%。项目所需要的资金其

20、中 100 万元可利用公司股票资金：当前短期国债利率为 3%，该公司股票 系数 1.5，证券市场风险溢价率为 10%。A 项目所需要的债务资金向银行借款，利率 8%；B 项目所需要的债务资金通过发行面值为 1000 元，发行价为 1200 元的债券 1000 张筹集，各种筹资方式手续费忽略不计。要求：(1)计算 A、 B 项目各年的所得税前和所得税后净现金流量。(2)如果 A、 B 项目贴现率分别为 12%和 16%，计算各方案净现值。(3)如果 A、 B 方案互斥，应接受哪个方案?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 83 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出

21、一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 投资项目是决定投资报酬率和风险的首要因素。2 【正确答案】 A【试题解析】 经济进货批量 900 吨。3 【正确答案】 C4 【正确答案】 D【试题解析】 股票的资金成本率10% +g，因此 g4.5%。5 【正确答案】 C【试题解析】 第二道工序的完工程度 100%76%。6 【正确答案】 D【试题解析】 权益净利率资产净利率权益乘数12%2 24%，每股收益每股账面价值权益净利率524%1.2。7 【正确答案】 B【试题解析】 系数是用来度量一项资产系统风险的

22、指标。8 【正确答案】 B【试题解析】 在由盈利转为亏损的时候，利润变动率为-100%，因此销售量变动率-100%/2-50% ，负号说明为降低量。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。9 【正确答案】 A,B,C,D10 【正确答案】 B,C【试题解析】 由于股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税，故一些高股利收入得股东往往反对公司发放较多的股利，选项 B 正确；公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新

23、股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，因此，股东若拿不出更多的资金购买新股以满足公司的需要，宁肯不分配股利而反对募集新股，选项 C 正确。11 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 股票股利分配政策有利于股价的稳定和上涨。12 【正确答案】 A,C【试题解析】 风险调整折现率法是用调整净现值计算公式中分母的方式，将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，分子、分母均为包含风险因素的指标，故把时间价值和风险价值混在一起，有夸大远期风险的特点。13 【正确答案】 A,C【试题解析】 变动制造费用耗费差异实际工时( 变动制造费用实际分配率- 变动制造费用标准分配率)，变动制造费用效率差异(实际工

24、时-实际产量标准工时) 变动制造费用标准分配率。14 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 选项 A 没有考虑到资本结构相同的假设；选项 C 说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量；选项 D 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情况。15 【正确答案】 B,D【试题解析】 股利支付率、销售净利率与融资需求的关系图如下。由图可知，销售净利率越高，融资需求对股利支付率的变化越敏感，故选项 A 错误；在股利支付率为 100%时，销售净利率对融资需求没有影响，故选项 C 错误；股利支付率越低，融资需求对股利支付率的变化越敏感，故选项 D 正确。销售增长会带来资金需求

25、的增加，故选项 B 显然正确。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 抵押借款的成本通常高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款看成是一种风险投资，故而收取较高的利率；同时银行管理抵押贷款要比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。17 【正确答案】 A【试题解析】 随着证券组合中证券个数的增加

26、，协方差项相比方差项越来越重要。18 【正确答案】 B【试题解析】 可持续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。问题在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财政问题，超过部分的资金只有两个解决办法：提高资产收益率，或者改变财务政策。提高经营效率并不总是可行的，改变财务政策是有风险和极限的，因此超常增长只能是短期的。19 【正确答案】 B【试题解析】 股本的增加额增加的普通股股数股票面值10010%110 万元，资本公积的增加额2510010%-10240 万元。20 【正确答案】 B【试题解析】 转换比率是每张债券可以转换的普通股股数，转

27、换比率越高，债券能够转换成的普通股的股数越多，对债券持有人越有利，因此，逐期提高可转换债券转换比率不会促使债券持有人尽早将债券转换为股票。21 【正确答案】 B【试题解析】 商业信用筹资条件下，当卖方提供现金折扣，而买方放弃时会有资金成本。22 【正确答案】 B【试题解析】 现金预算只是对各项预算中有关现金收支内容的汇总。23 【正确答案】 A【试题解析】 投资者要求的收益率一般不能低于市场利率，市场利率是投资于股票的机会成本，所以市场利率可以作为贴现率。24 【正确答案】 A【试题解析】 原材料在各工序开始时一次投入，各工序的完工率为 100%。25 【正确答案】 B【试题解析】 从股东立场

28、看，在总资本利润率高于借款利息率的前提下，负债比率越高，为股东带来的财务杠杆正效应越大。26 【正确答案】 A四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 (1)A 债券的价值 80/(1+6%) +1080/(1+6%) 1051.88(元)1105 元(市价) 不应该购买。 (2)B 债券的价值6020(p/s，6%，2) 1068( 元)1105 元(市价) 不应该购买。 (3)C 债券的价值1000(p/s，6%，5) 747.26(元) 6001000(p/

29、s ，i，5) i10% ，(p/s，i，5)0.6209 i12%，(p/5，i，5) 0.5674 内插法：债券到期收益率 i10.78%6%(必要收益率 ) 应购买。28 【正确答案】 (1)前三年的股利现值之和(零成长股利)20(p/A ，20%，3) 202.1065 42.13(元) (2)第四年以后各年股利的现值( 固定成长的股利) (p/A，20%，3) 2200.5787 127.31(元) (3)某股东持有的股票价值100(42.13+127.31)16944(元)29 【正确答案】 股票交换比率1/40.25 新的 A 公司的净利润28000+6000+2000(1-25

30、%)35500(万元) 新的 A 公司的股份总数14000+100000.2516500(万股) 新的 A 公司的每股收益35500/16500 2.15(元)原 A 公司每股收益 2(元) 原 A 公司每股市价20240(元) 原 B 公司每股收益 0.6(元) 原 B 公司每股市价150.69(元) 股票市价交换率1.11 (2)合并前原有 B 公司股东的每股收益 0.6(元) 合并后原有B 公司股东的每股收益 解得：R0.2847 每股作价0.284740 11.39(元)30 【正确答案】 31 【正确答案】 (1)该公司 2008 年的财务杠杆系数500/(500-30010%)1.

31、06(2)息税前利润增长率经营杠杆系数 销售增长率215% 30%2008 年税后利润500(1+30%)-30010%(1-25%)465(万元)每股收益465/706.64(元)每股市价6.6412 79.68( 元)(3)每股股利 46520%/701.33(元)股票获利率1.33/79.681.67%股利保障倍数6.64/1.334.992008 年度留存收益465(1-20%)372(万元)(4)2008 年年末股东权益总额700+372 1072(万元 )每股净资产1072/7015.31(元)市净率79.68/15.315.20五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运

32、算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。32 【正确答案】 (1)净利润变动分析 本年净利润比上年增加1200-1000200(万元) 净利润所有者权益权益净利率 上年净利润100001000/100001000(万元) 用本年所有者权益替代上年，得 150001000/100001500(万元) 本年净利润150001200/150001200( 万元) 所有者权益变动对净利润的影响1500-1000500( 万元) 权益净利率变动对净利润的影响1200-1500-300(万元) 两因素影响之和500-300200(万元) 即，由于所

33、有者权益增加而增加净利润 500 万元；由于权益净利率下降而调少净利润 200 万元，两项合计增加净利润 200 万元。 (2)权益净利率变动分析33 【正确答案】 (1) A 项目： 项目计算期0+3 3( 年) NCF0 -250( 万元) 年折旧额 60(万元) 经营期年息税前利润180-80-1090(万元) 所得税前净现金流量： NCF1290+60150(万元) NCF3150+(30+60)240(万元) 经营期年息前税后利润90(1-25%)67.5(万元) 所得税后净现金流量： NCF1267.5+60127.5(万元) NCF3127.5+(30+60)217.5(万元)

34、B 项目： 项目计算期2+57(年) NCF0 -(120+30)-150(万元) NCF10 NCF2 -100(万元) 年折旧额 18(万元) 年无形资产摊销30/5 6(万元) 经营期年总成本费用(不含利息) 80+18+6104(万元) 经营期年息税前利润 200-104-1086( 万元) 所得税前净现金流量： NCF3686+18+6110(万元) NCF7110+(45+100)255(万元) 经营期年息前税后利润86(1-25%)64.5(万元) 所得税后净现金流量： NCF3664.5+18+688.5(万元) NCF788.5+(45+100)233.5( 万元) (2)NPVA127.5(p/A ，12%，2)+217.5(p/s，12%，3)-250 127.51.6901+217.50.7118-250 120.30(万元) NPVB88.5(p/A，16%，4)+233.5(p/s，16% ，5)-100(p/s，16%，2)-150 (88.52.7982+233.50.4762-100)0.7432-150 42.36(万元 ) (3)如果 AB 两个方案互斥，应接受 A 方案。因为 AB 两方案的投资相同，但 A 方案回报高，其 3 年获得的净现值就高于 B 方案 7 年获得的净现值。