[财经类试卷]美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷7及答案与解析.doc

1、美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 7 及答案与解析一、单项选择题1 下列哪种情况会鼓励企业在下一期的外部融资活动选择债务而非股权来融资?（A）较高的保本点（B）大部分的资产是通过融资租赁获得的（C）较低的固定费用覆盖率（D）较高的有效税率2 如果 Brewer 公司债券在当前市场上的收益率为 8，那么为什么其债务成本会更低?（A）市场利率已经上调（B）额外发行的债务比原有的债务更便宜（C）不应有什么差异；债务成本与债券的市场收益率一致（D）利息可以抵税3 ABC 公司计划发行股息为 8的优先股$100000 来替换目前在外流通的票面利率为 8的债券$1000000。该企

2、业负责和资产的合计值为$10000000。若该公司的，税率为 40，则此种替换将对企业加权平均的资本产生怎样的影响?（A）没有变化，因为它包括了等值的资本交换且两项融资工具的收益率相同（B）下降，因为债券利息是可以抵税的（C）下降，因为优先股股息无需每年支付，而债券利息需要每年支付（D）上升，因为债券利息是可以抵税的4 ABC 公司发行了面值为$1000，票面利率为 10的债券，为期 10 年，合计$5000 万。这些债券是折价销售的，每份债券公司收到了$887。如果公司的所得税是 40，第 1 年公司的债券的税后成本是（A）720（B） 1200（C） 1127（D）6765 ABC 公司通

3、过发行优先股来融资。该公司优先股面值为$100，股息率为 6，面值合计为$1000000。总的融资金额为$950000，其中已经扣除了 4的发行成本。根据税法的规定，公司投资者的股息收益可以免征 70的联邦所得税。公司投资者一般的税率为 40。ABC 公司此处优先股融资的实际成为应为（A）665（B） 737（C） 631（D）6446 ABC 公司 10 年前以$75 的价格发行了优先股，票面的股息率为 7。这 10 年中没有积欠过股息。近年来股市波动幅度较大，该优先股当前的股价为$56。那么该优先股投资者预期的回报率应为（A）3（B） 6（C） 10（D）157 ABC 公司宣布，在未来的

4、 5 年内将不发放股息。市场分析师预计，ABC 公司在未来 6 年内将以 10的速度增长，6 年后第一次支付的股息预计为$5。当前股票股价为$53，如果市场的发行成本为 6，则 ABC 公司的权益融资成本应为（A）2500（B） 1933（C） 1973（D）16238 在计算长期资金的成本时，若忽略发行成本，留存收益的成本等于（A）普通股的成本（B）与优先股的成本一致（C）企业资本的加权成本（D）零或没有成本9 ABC 公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资，以下哪种情况会增加普通股的融资成本?（A）股息增长率从 5降到 4（B）市场预期报酬率从 10降到 8（C）股息支付率增加 5（D）无

5、法判断10 企业的加权平均资本成本指的是（A）该企业的资产回报率（B）该企业对高风险项目要求的最低回报（C）该企业的净利润率（D）该企业投资者所要求的回报率11 Datacomp 公司目前没有负债，其普通股的贝塔系数为 095。管理层正在考虑将其资本结构调整为 30债权和 70股权。这一调整会引发普通股的贝塔系数上升至 105，公司的税后债券成本为 75。股权的期望回报(市场回报率)为16，无风险利率为 6。Datacomp 是否应调整其资本结构?（A）不应该，因为股权资本的成本会上升（B）应该，因为资本的加权平均成本会下降（C）不应该，因为资本的加权平均成本会上升（D）应该，因为这对资本的加

6、权平均成本没有影响12 Wiley 公司新融资的金额按其市值比例列示如下：Wiley 的债券是以面值的 80进行销售的，目前的收益率为 9，公司的所得税率为40。优先股是以面值发行的，股息率为 6。普通股的当前市价为$40，今年预计支付每股$12 的现金股息。股息增长率为每年 10。Wiley 资本的加权平均成本为（A）90（B） 110（C） 101（D）9613 以下信息节选于 ABC 公司的资产负债表Albion 公司的债券目前的交易价格为$108334，体现了 8的到期收益率。优先股目前的市价为$125。普通股目前市价每股$16。Albion 的财务主管预测企业权益资本成本为17。如果

7、 Albion 的有效所得税率为 40，那么该公司的资本成本为（A）1261（B） 1309（C） 1397（D）141514 ABC 公司以面值发行了债券，票面利率为 10。当期该公司报告的净利润为$3000000，市盈率为 20 倍，市净率为 2。根据资本资产定价模型计算的权益成本为 20。ABC 公司的税率为 40。如果 ABC 的加权平均资本成本为 144，则其负债与权益比为（A）66。67（B） 8000（C） 133（D）400015 ABC 公司的负债与权益比为 07。公司债券和股票的融资成本分别为 8和15。若 ABC 使用的边际税率为 40，则该公司加权平均的资本成本为（A）

8、108（B） 903（C） 883（D）62916 ABC 公司正在计算自己公司的资本成本。该公司债券是平价发行的，股票的市值为面值的 200。资产负债表上数据显示，普通股的金额为$40000000。ABC 公司债务的成本为 10，权益的融资成本为 20。若用账面值计算，加权平均的资本成本为 16。ABC 适用的税率为 40。若按照市值计算，则 ABC 公司加权平均的资本成本应为（A）1600（B） 1750（C） 1767（D）158617 当单独考虑时，下列哪项会使企业的资本成本上升?企业降低经营杠杆公司所得税率上升公司赎回全部在外流动的债务国库公债券收益上升（A）和（B） 和（C） 和（

9、D）、和18 Enert 公司目前的资本结构显示如下。该资本结构为最佳结构，该公司希望维持这一资本结构债务 25优先股 5普通股权益 70Enert 的管理层正在计划建造价值$7500 万的设施，并以上述的资金结构进行融资。目前有$1500 万的资金可用于资本扩张。在$7500 万的投资中，发行普通股融资金额的比重为（A）5250（B） 5000（C） 7000（D）560019 Osgood 公司宣布将为其未来的投资项目融资，以此来来实现最佳的资本结构。以下哪项公司目标与其声明是一致的?（A）每股收益最大化（B）债务成本最小化（C）企业净值最大化（D）权益成本最小化20 一家企业目标或最佳的

10、资本结构与下列哪项是一致的?（A）每股收益最大化（B）债务成本最小化（C）风险最小化（D）加权平均的资本成本最小化21 下列哪项是金融市场提供的经济功能?（A）低效率和高成本的投资交易在市场中进行（B）由于频繁的价格波动导致不稳定的价格证券价格（C）少量交易（D）促进新证券的发行和购买22 在资产市场上，一级市场关注的是为资本投资提供新的资金，主要通过（A）发行新的债券和股票（B）现有债券和股票的交易（C）出售远期或期货商品（D）发行新的债券和股票和现有债券和股票的交易23 进行到期日小于 1 年的债券交易而且又是交易商驱动的金融市场是（A）一级市场（B）资本市场（C）二级市场（D）货币市场2

11、4 用于在外流通的上市普通股交易的市场被称为（A）一级市场（B）新发行（C）场外交易市场（D）二级市场25 金融市场的效率意味着（A）所有的证券都是完全的替代品，任何证券投资的净现值都是零（B）企业的股价不一定能较好地预测未来的现金流，因为价格对新消息的调整较小（C）从公开信息的交易中，可能系统地赚钱或损失非正常的利润（D）因为证券市场的投机本质，对于公司财务的选择而言，股价并非是最好的标准26 有效市场假设的强有效性指出，当前股价反映了（A）所有公开的信息（B）所有信息，无论是公开还是非公开的（C）没有相关的信息（D）只能在过去股价波动中发现的信息27 有效市场假设的半强有效性指出，当前股价

12、反映了（A）没有相关的信息（B）所有相关的信息（C）只包含在过去价格波动中的信息（D）只有公开的信息美国注册管理会计师（CMA）财务决策（公司财务）模拟试卷 7 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务2 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务3 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务4 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务5 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务6 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务7 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务8 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务9 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务10 【正确答案】 D【知识模块】

13、公司财务11 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务12 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务13 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务14 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务15 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务16 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务17 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务18 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务19 【正确答案】 C【知识模块】 公司财务20 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务21 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务22 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务23 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务24 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务25 【正确答案】 A【知识模块】 公司财务26 【正确答案】 B【知识模块】 公司财务27 【正确答案】 D【知识模块】 公司财务