[财经类试卷]注册资产评估师财务会计（财务预测与决策）模拟试卷4及答案与解析.doc

1、注册资产评估师财务会计（财务预测与决策）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 假定无风险收益率为 8，市场平均收益率为 16，某项投资的 系数为15，该投资的期望收益率为( )。（A）12（B） 24（C） 20（D）182 在资本资产定价模型中， 系数表示( )。（A）某项资产的总风险（B）某项资产的非系统性风险（C）某项资产期望收益率的波动程度（D）某项资产的收益率与市场组合之间的相关性3 采用预定的折现率折现时，若净现值为负数，表明该投资项目( )。（A）为亏损项目，不可行（B）投资报酬率小于 0，不可行（C）投资

2、报酬率没有达到预定的折现率，不可行（D）投资报酬率不一定小于 0，因此，也有可能是可行方案4 M 公司的目标资本结构为 40的负债、10的优先股和 50的权益资本，已知负债筹资的税前成本为 9，优先股成本为 10，权益资本成本为 156，公司适用 25的所得税税率，则 M 公司的加权平均资本成本为 ( )。（A）1024（B） 115（C） 112（D）11355 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以作出的判断为( )。（A）甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目（B）甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能

3、性均小于乙项目（C）甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬（D）乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬6 可以用证券市场线描述的关系是( )。（A）股票与其风险的关系（B）股票风险与其收益的关系（C）股票风险与证券市场的关系（D）股票收益与证券市场的关系7 假设企业按 12的年利率取得贷款 200000 元，要求在 5 年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为( ) 元( 折现率为 12，期数为 5 年的年金现值系数为 36048)。（A）40000（B） 52000（C） 55482（D）640008 采用风险调整贴现率法时，确定风险调整贴现率的关键因素是( )。（A）投资项目的无风险报酬率（B）

4、投资项目风险的大小（C）投资项目的风险报酬率（D）投资项目的社会平均收益率9 如果其他因素不变，一旦折现率提高，下列指标中的数值会变小的是( )。（A）净现值（B）内部收益率（C）会计收益率（D）投资回收期10 以下预算中，不以销售预算为基础的是( )。（A）制造费用预算（B）产品成本预算（C）销售费用预算（D）直接人工预算11 某人准备建立一项基金，每年年初投入 10 万元，如果利率为 10，5 年后该基金的本利和为( ) 元。（A）671600（B） 564100（C） 871600（D）61050012 某公司拟发行债券，总面值 1000 万元，票面利率 12，偿还期限 5 年，发行费率

5、 3，所得税税率 25，该债券发行价为 1200 万元。不考虑货币的时间价值，则债券的资本成本为( ) 。（A）829（B） 97（C） 773（D）99713 某企业本期的财务杠杆系数为 2，息税前利润为 500 万元，则本期实际利息费用为( )万元。（A）100（B） 375（C） 500（D）250二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 对于投资人来说，风险主要来源于( )。（A）系统风险（B）财务风险（C）非系统风险（D）经营风险15 最佳资本结构的判断标

6、准有( )。（A）企业价值最大（B）加权平均资本成本最低（C）负债率低（D）企业财务风险最小16 在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案有( )。（A）期望收益相同，标准离差率较小的方案（B）期望收益相同，标准离差率较小的方案（C）期望收益较小，标准离差率较大的方案（D）期望收益较大，标准离差率较小的方案17 值和标准差都是用来测度风险的，它们的区别在于( ) 。（A） 值测度系统风险，而标准差测度非系统风险（B） 值测度系统风险，而标准差测度整体风险（C） 值测度财务风险，而标准差测度经营风险（D） 值只反映市场风险，而标准差还反映非系统风险18 折现的现金流量指标包括( )。（

7、A）净现值（B）内部收益率（C）获利能力指数（D）会计收益率19 当一项长期投资方案的净现值大于零时，说明( )。（A）该方案贴现后现金流人大于贴现后现金流出（B）该方案的内部收益率大于预定的贴现率（C）该方案的获利能力指数一定大于 1（D）该方案可接受，应该投资20 确定一个投资方案可行的必要条件有( )。（A）内部收益率大于 1（B）净现值大于零（C）获利能力指数大于 1（D）回收期大于 1 年21 对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。（A）资本成本越高，净现值越高（B）资本成本越低，净现值越高（C）资本成本等于内含报酬率时，净现值为零（D）资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零（E

8、）资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零22 编制生产预算时，预计生产量的影响因素有( )。（A）预计销售量（B）预计期初存货（C）预计期末存货（D）上期销售量23 与生产预算有直接联系的预算包括( )。（A）直接材料预算（B）直接人工预算（C）销售及管理费用预算（D）制造费用预算24 以下直接影响财务杠杆系数大小的因素有( )。（A）息税前利润（B）利息（C）固定成本（D）税后利润24 某企业有 A、B 两个投资项目，计划投资额均为 1000 万元，其净现值的概率分布如下表所示：要求：25 分别计算 A、B 两个项目净现值的期望值。26 分别计算 A、B 两个项目期望值的标准离差。27 判断

9、 A、B 两个投资项目的优劣。27 某公司目前的资本包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和利率为 10的 3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资 4000 万元，预计每年可增加息税前利润 400 万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按 11的利率发行债券；(2)按每股 20 元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为 1600 万元，公司适用的所得税税率为 25，证券发行费忽略不计。要求：28 计算按不同方案筹资后的每股收益。29 计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。30 计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。31 根据计算结果说明应采用哪一种

10、筹资方式?为什么?32 某企业在投资初创期拟投资 500 万元，现有两个备选方案，资料见下表：要求：计算两个方案的加权平均资本成本，并比较方案的优劣。33 某公司持有三种股票 A、B、C，它们的 系数分别是 05、1 和 2，三种股票在投资组合中的比重分别是：10、30和 60，若资本市场平均投资报酬率为10，无风险报酬率为 4。要求：根据资本资产定价模型确定：(1)投资组合的 p系数；(2)投资组合的报酬率。33 某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 200 万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投

11、产后每年增加净利润 60 万元。假定适用的折现率为10。要求：34 计算项目计算期内各年净现金流量。35 计算项目净现值，并评价其可行性。附：利率为 10，期限为 5 的年金现值系数(P A，10，5)=37908利率为 10，期限为 6 的年金现值系数(PA，10，6)=43553利率为 10，期限为 1 的复利现值系数(PF，10，1)=0909135 甲公司持有 A、B、C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50、30和 20，其 系数分别为 20、10 和 05。市场平均收益率为 15，无风险收益率为 10。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一

12、年度派发的每股 12 元的现金股利，预计股利以后每年增长 8。要求：36 计算以下指标：甲公司证券组合的 系数；甲公司证券组合的风险收益率；甲公司证券组合的必要收益率；投资 A 股票的必要收益率。37 利用股利增长模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。37 某企业现着手编制 207 年 4 月的现金收支计划。预计 207 年 4 月初现金余额为 8000 元；月初应收账款 4000 元，预计月内可收回 80；本月销货 50000 元，预计月内收款比例为 50；本月采购材料 8000 元，预计月内付款 70；月初应付账款余额 5000 元需在月内全部付清；月内以现金支付工资 8400 元；

13、本月制造费用等间接费用付现 16000 元；其他经营性现金支出为 900 元；购买设备支付现金10000 元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为 1000 元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于 5000 元。要求：38 计算经营现金收入；39 计算经营现金支出；40 计算现金余缺；41 确定最佳资金筹措或运用数额；42 确定现金月末余额。43 某企业拟投资购建一套新设备，有 A、B 两个备选方案，有关资料见下表：要求：(1)根据上述资料，分别计算 A、B 方案的投资分析指标，并填列在下表中，要求写出计算过程；(2)根据计算结果评价方案的优劣(投资者要求的收益率为10

14、)。注册资产评估师财务会计（财务预测与决策）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题共 30 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策2 【正确答案】 D【知识模块】 财务预测与决策3 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策4 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策5 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策6 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策7 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策8 【正确答案】 B【知识模块】 财务预测与决策9 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与决策10 【正确答案】

15、 C【知识模块】 财务预测与决策11 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与决策12 【正确答案】 C【知识模块】 财务预测与决策13 【正确答案】 D【知识模块】 财务预测与决策二、多项选择题共 10 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 l 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 【正确答案】 A,C【知识模块】 财务预测与决策15 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 财务预测与决策16 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 财务预测与决策17 【正确答案】 B,D【知识模块】 财务预测与决策18 【正确答案】 A,B,

16、C【知识模块】 财务预测与决策19 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 财务预测与决策20 【正确答案】 B,C【知识模块】 财务预测与决策21 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 财务预测与决策22 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 财务预测与决策23 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 财务预测与决策24 【正确答案】 A,B【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策25 【正确答案】 计算两个项目净现值的期望值：A 项目：20002+10006+5002=1 10(万元)B 项目： 30002+10006+( 一 50)02=1 10(万元)【知识模块】 财务

17、预测与决策26 【正确答案】 计算两个项目期望值的标准离差： A 项目： (200110)202+(100 1 10)20 6+(50110)202 1/2=4899 B 项目： (3001 10)202+(100 1 10)20 6+(一 501 10)202 1/2=11136【知识模块】 财务预测与决策27 【正确答案】 判断：A、B 两个项目投资额相同，期望收益亦相同，而 A 项目风险相对较小(其标准离差小于 B 项目)，故 A 项目优于 B 项目。【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策28 【正确答案】 EPS( 权益 )=(1 600+400)一 3 00010(

18、125)800+(4 00020)=1 275(元股)EPS(债务)=(1 600+400)一 3 00010一 4 0001 1(1 25)800=1 1 81(元股)【知识模块】 财务预测与决策29 【正确答案】 (EBIT 一 3 00010)(125)800+(4 00020)=(EBIT 一 3 00010一 4 00011)(1 25)800EBIT=2 500(万元)【知识模块】 财务预测与决策30 【正确答案】 筹资前的 DFL=1 600(1 6003 00010)=123筹资后的 DFL(权益)：2 000(2 0003 00010 )=11 8筹资后的 DFL(债务)=2

19、 000(2 0003 00010一 4 0001 1)=159【知识模块】 财务预测与决策31 【正确答案】 结论：权益筹资较优。【知识模块】 财务预测与决策32 【正确答案】 【知识模块】 财务预测与决策33 【正确答案】 (1)投资组合的 系数=各股票的 系数其在组合投资中所占的比重=0105+03 X 1+062=1 55(2)投资组合的报酬率= 无风险报酬率 +投资组合的 系数(市场平均投资报酬率一无风险报酬率)=4+155(10 一 4)=133【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策34 【正确答案】 第 0 年净现金流量(C 0)=一 200(万元)第 1 年净

20、现金流量(NCF 1)=0(万元)【知识模块】 财务预测与决策35 【正确答案】 净现值(NPV)=一 200+100(PA， 10，6)一(PA，10， 1)=一 200+100(43553 09091)=14462(万元)评价：由于该项目净现值 NPV0，所以投资方案可行。【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策36 【正确答案】 计算以下指标：甲公司证券组合的 系数=502+30 1+200 5=14甲公司证券组合的风险收益率=1 4(15一 10)=7甲公司证券组合的必要收益率=10 +14(15 一 10)=17 投资 A 股票的必要收益率=10 +2(15 一 10

21、)=20【知识模块】 财务预测与决策37 【正确答案】 利用股利增长模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利股票价值被高估，出售比较有利。【知识模块】 财务预测与决策【知识模块】 财务预测与决策38 【正确答案】 计算经营现金收入：经营现金收入=4 00080 +50 00050=28 200(元)【知识模块】 财务预测与决策39 【正确答案】 计算经营现金支出：经营现金支出=8 00070 +5 000+8 400+16 000+900=35 900(元)【知识模块】 财务预测与决策40 【正确答案】 计算现金余缺：现金余缺=8 000+28 200 一 (35 900+10 000)=一

22、 9 700(元)【知识模块】 财务预测与决策41 【正确答案】 确定资金筹措或运用数额：银行借款数额=5 000+1 0 000=1 5 000(元)【知识模块】 财务预测与决策42 【正确答案】 确定最佳现金期末余额：最佳现金期末余额=15 0009 700=5 300(元)【知识模块】 财务预测与决策43 【正确答案】 计算过程如下：A 项目：动态回收期=3+(50 00044 385)(58 00544 385)=341(年)净现值 =1 0 0000909+20 0000826+25 0000751+20 0000 683+20 0000621 一 50 000=20 425(元)内

23、部收益率：折现率为 22的净现值=10 0000820+20 0000672+25 000055 1+20 000045 1+20 0000 3750 000=1830(元)折现率为 25的净现值=10 0000800+20 0000 640+25 00005 1 2+20 0000 410+20 00003250 000=一 1800(元) 内部收益率=22+1 830(1 830+1 800)=2250获利能力指数=70 42550 000=1 41 会计收益率 =(0+10 000+1 5 000+10 000+1 0 000)550 000=18B 项目：动态回收期=1+(50 000

24、27 270)(56 1 8027 270)=179(年)净现值=30 0000 909+35 0000826+35 0000 75 150 000=32 465(元)内部收益率：折现率为 40的净现值=30 00007 14+35 00005 1+35 000036450 000=2 010(元 )折现率为 45的净现值=30 000069+35 0000476+35 000032850 000=一 1 1 83(元)内部收益率 =40+2 01 0(2 010+1 1 83)=4063获利能力指数=82 46550 000=165 会计收益率 =(1 3 333+l 8 333+1 8 333)350 000=33【知识模块】 财务预测与决策