[职业资格类试卷]证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷1及答案与解析.doc

1、证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 套期保值者的目的是( )。（A）规避期货价格风险（B）规避现货价格风险（C）追求流动性（D）追求高收益2 期现套利的目的是( )。（A）保值（B）获利（C）规避风险（D）长期持有3 期货合约的( ) 保证了现货市场与期货市场价格随着期货合约到期日的临近，两者趋于一致。（A）交割制度（B）当日无负债结算制度（C）强行平仓制度（D）大户报告制度4 在股指期货中，由于( )，从制度上保证了现货价与期货

2、价最终一致。（A）实行现货交割，且以期货指数为交割结算指数（B）实行现货交割，且以现货指数为交割结算指数（C）实行现金交割，且以期货指数为交割结算指数（D）实行现金交割，且以现货指数为交割结算指数5 套期保值效果的好坏取决于( )的变化。（A）现货价格（B）期货价格（C）基差（D）市场6 ( )是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。（A）现货价格（B）期货价格（C）盈亏额（D）基差7 为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是( )的比值。（A）现货总价值与现货未来最高价值（B）期货合约的总值与所保值的现货合同总价值（C）期货合约总价值与期货合约未

3、来最高价值（D）现货总价值与期货合约未来最高价值8 假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取保值比率为 1，假如对拥有100000 元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为 25000 日元，需购买( )份日元期货合约。（A）1（B） 2（C） 3（D）49 某公司想运用 4 个月期的 S&P500 股票指数期货合约来对冲某个价值为$2100000的股票组合，当时的指数期货价格为 300 点，该组合的“值为 1.5，一份 S&P500 股票指数期货合约的价值为 300$500$150000，那么应卖出的指数期货合约数目为( )份。（A）21（B） 30（C） 80（D）10010 假设投资

4、基金投资组合包括 3 种股票，其股票价格分别为 50 元、20 元与 10 元，股数分别为 1 万、2 万与 3 万股， 系数分别为 0.8、1.5 与 1，假设上海股指期货单张合约的价值是 107 万元。进行套期保值所需的合约份数为( )。（A）11（B） 12（C） 13（D）1411 通过电子化交易系统，进行实时、自动买卖的程序交易，以调整仓位，这种做法被称为 ( ) 。（A）静态套期保值策略（B）动态套期保值策略（C）被动套期保值策略（D）主动套期保值策略12 如果期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种，人们会在期货市场上寻找与现货 ( ) 的品种，以其作为替代品进行套期保值。（A

5、）在功能上互补性强（B）期限相近（C）功能上比较相近（D）地域相同13 大多数套期保值者持有的股票并不与指数结构一致，因此，在股指期货套期保值中通常都采用( ) 方法。（A）互换套期保值交易（B）连续套期保值交易（C）系列套期保值交易（D）交叉套期保值交易14 在 2 月末，期货市场上正在交易的某一股指期货合约的 4 个交割月份合约分别为 3 月、4 月、6 月以及 9 月。如果投资者选择套期保值期 1 个月，则选择( )月到期的合约比较好。（A）3（B） 4（C） 6（D）915 套利的经济学原理是( )。（A）等价定律（B）差价定律（C）一价定律（D）同价定律16 套利获得利润的关键是(

6、)。（A）价格的上涨（B）价格的下跌（C）价格的变动（D）差价的变动17 当一国调整商品的进出口关税时，就会影响到类似于天然橡胶、铜、铝等商品的正常跨市套利行为，这属于套利交易的( )。（A）政策风险（B）市场风险（C）操作风险（D）资金风险18 价差的逆向运行、利率和汇率的变动等所产生的风险是套利交易的( )。（A）政策风险（B）市场风险（C）操作风险（D）资金风险19 套利会面临市场风险，下列属于市场风险的是( )。（A）交易网络发生故障（B）价差的逆向运行（C）交易所提高保证金比例（D）一国调整商品的进出口关税20 ( ) 是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。（A）期现套利（

7、B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利21 股指期货理论价格的计算公式为( )。（A）FSe (r-q)(T-t)（B） Fe (r-q)t（C） Fe r(T-T)（D）Fer (r-q)(T+t)22 在期现套利之中，若 F(t-q)(T-t)，则说明( ) 。（A）期货价值偏高，买入股指成分股，卖出期货合约进行套利（B）期货价值偏高，买入期货合约，卖出股指成分股进行套利（C）持有股指成分股的成本偏高，买入股指期货合约，卖出成分股套利（D）持有股指成分股的成本偏低，卖出股指期货合约，买入成分股套利23 在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利，被

8、称为 ( ) 。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利24 跨期套利是指( ) 。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利25 做( ) 的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。（A）牛市套利（B）熊市套利（C）期现套利（D）事件套利26 做( ) 的投资者将卖出近期股指期货，并同时买入远期股指期货。（A）牛市套利（B）熊市套利（C）期现套利（D）事件套利27 对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利的是( )。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C）市场间价差套利（D）跨品种价差套利28 下列各项中，属于

9、已经上市的关于中国概念的股指期货有( )。（A）纽约交易所的中国股指期货（B）东京交易所的沪深 300 指数期货（C）香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约（D）上海证券交易所的沪深 300 指数期货29 股票(组合) 的收益也分为两部分，一部分是系统风险产生的收益，另一部分是 ( )。（A）红利（B）资本利得（C）风险补偿（D）Alpha()30 ( ) 又称事件套利。（A）期现套利（B）市场内价差套利（C） AlPha 套利（D）跨品种价差套利证券资格（证券投资分析）期货的套期保值与套利章节练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各

10、小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。其含义是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。【知识模块】 期货的套期保值与套利2 【正确答案】 B【试题解析】 期现套利的目的在于“利”，看到有利可图才进行交易；而套期保值的根本目的在于“保值”，即为了规避现货风险而进行的交易。【知识模块

11、】 期货的套期保值与套利3 【正确答案】 A【知识模块】 期货的套期保值与套利4 【正确答案】 D【知识模块】 期货的套期保值与套利5 【正确答案】 C【知识模块】 期货的套期保值与套利6 【正确答案】 D【知识模块】 期货的套期保值与套利7 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之同的比率关系。【知识模块】 期货的套期保值与套利8 【正确答案】 D【试题解析】 由于每份日元期货合约的价值为 25000 日元，保值比率为 1，则在期货市场上需购买 4 份日元期货合约(100000250004)

12、。【知识模块】 期货的套期保值与套利9 【正确答案】 A【试题解析】 卖出的指数期货合约数21000001500001.521(份) 。【知识模块】 期货的套期保值与套利10 【正确答案】 C【试题解析】 计算投资组合的 系数：(5010.8+2021.5+1031.0)(501+202+103)1301201.083； 期货合约份数(12010)1.083 13(份)，因此套期保值合约数为 13 份。【知识模块】 期货的套期保值与套利11 【正确答案】 B【知识模块】 期货的套期保值与套利12 【正确答案】 C【知识模块】 期货的套期保值与套利13 【正确答案】 D【知识模块】 期货的套期保

13、值与套利14 【正确答案】 A【试题解析】 采用相同或相近的交割月份能够使现货和期货在套期保值结束时价格趋于基本一致，提高套期保值的效果。【知识模块】 期货的套期保值与套利15 【正确答案】 C【知识模块】 期货的套期保值与套利16 【正确答案】 D【试题解析】 套利最终盈亏取决于两个不同时点的差价变化。套利的潜在利润不是基于价格的上涨或下跌，而是基于两个套利合约之间的价差扩大或缩小。【知识模块】 期货的套期保值与套利17 【正确答案】 A【试题解析】 政策风险包括国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生的风险。【知识模块】 期货的套期保值与套利1

14、8 【正确答案】 B【知识模块】 期货的套期保值与套利19 【正确答案】 B【试题解析】 市场风险包括价差的逆向运行、利率和汇率的变动等所产生的风险。【知识模块】 期货的套期保值与套利20 【正确答案】 A【知识模块】 期货的套期保值与套利21 【正确答案】 A【知识模块】 期货的套期保值与套利22 【正确答案】 C【知识模块】 期货的套期保值与套利23 【正确答案】 B【知识模块】 期货的套期保值与套利24 【正确答案】 B【试题解析】 市场内价差套利是指在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利，所以又被称为“跨期套利”。【知识模块】 期货的套期保值与套利25 【正确

15、答案】 A【试题解析】 做牛市套利的投资者看多近期股市，认为较近交割期的股指期货合约的涨幅将大于较远交割期合约。从价值判断的角度看，牛市套利认为近期股指期货的价格应高于当前近期股指期货的交易价格，当前近期股指期货的价格被低估。因此，做牛市套利的投资者会买入近期股指期货，卖出远期股指期货。【知识模块】 期货的套期保值与套利26 【正确答案】 B【试题解析】 熊市套利者看空股市，认为近期合约的跌幅将大于远期合约。在这种情况下，近期股指期货合约当前的交易价格被高估，做熊市套利的投资者将卖出近期股指期货，并同时买入远期股指期货。【知识模块】 期货的套期保值与套利27 【正确答案】 D【知识模块】 期货的套期保值与套利28 【正确答案】 C【试题解析】 目前，已经上市的关于中国概念的股指期货有三种，分别是美国芝加哥期权交易所的中国股指期货、香港以恒生中国企业指数为标的的期货合约以及新加坡新华富时中国 50 指数期货。【知识模块】 期货的套期保值与套利29 【正确答案】 D【试题解析】 股票(组合)的风险由系统风险和非系统风险构成。相应地，收益也分为两部分：一部分是系统风险产生的收益；另一部分则是股票或其组合的超额收益，即 AlPha()【知识模块】 期货的套期保值与套利30 【正确答案】 D【知识模块】 期货的套期保值与套利