1、公司收购概述及答案解析(总分：20.00，做题时间：90 分钟)一、B单选题/B(总题数：11，分数：5.50)1.下列各项不属于财务顾问为收购公司提供的服务的是( )。（分数：0.50）A.寻找目标公司B.预警服务C.提出收购建议D.商议收购条款2.收购公司直接向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票，达到收购的目的，这种收购方式是( )。（分数：0.50）A.用股票购买资产B.用股票交换股票C.用股票交换资产D.用资产交换股票3.关于要约收购的含义，下列描述正确的是( )。（分数：0.50）A.要约收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购
2、要约，收购该上市公司的股份。收购要约要写明收购价格、数量及要约期间等收购条件B.要约收购是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的公开收购C.要约收购是指由收购人与上市公司特定的股票持有人就收购该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有人向收购者转让股票，收购人支付资金，达到收购的目的D.要约收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为4.关于善意收购，下列描述正确的是( )。（分数：0.50）A.善意收购是指收购者在收购目标公司
3、股权时，虽然该收购行动遭到目标公司的反对，但收购者仍要强行收购，或者收购者事先未与目标公司协商，而突然提出收购要约B.善意收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份C.善意收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为D.善意收购又称友好收购，是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的公开收购5.下列属于金降落伞策略的是( )。（分数：0.50）A.目标公司的董事会提前作出如下决议：“
4、一旦目标公司被收购，而且董事、高层管理者都被解职时，这些被解职者可领到巨额退休金，以提高收购成本”B.规定目标公司一旦落入收购方手中，公司有义务向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“毒丸策略”稍微逊色的同类的保证金(根据工龄长短支付数周至数月的工资)C.目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如公司一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了毒丸一样不好处理D.目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力6.下列各项不属于公司反收购战略中保持公司控制权策略的是( )。（分数：0.50）A.限制董事资格B.每年部分改选董事
5、会成员C.管理层收购(MBD.超级多数条款7.按目标公司董事会是否抵制划分，收购行为分为( )。（分数：0.50）A.横向收购和混合收购B.善意收购和恶意收购C.横向收购和善意收购D.善意收购和混合收购8.生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为，称为( )。（分数：0.50）A.横向收购B.混合收购C.纵向收购D.管理层收购9.关于股票回购策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.目标公司若就自己的股份，以比收购要约价还要高的出价来回购时，则收购方就不得不提高价格，因而增加其收购难度B.对假装收购、实际进行股票套利的进攻者，目标公司的溢价回购股票，正好实现了它赚取炒作
6、股票的资本利润C.股票回购策略是杠杆收购的一种特殊形式D.股票回购策略一般称为“防御性收购”10.收购公司可以选择各种融资方式，一般最后选择( )。（分数：0.50）A.公司内部自有资金B.银行贷款筹资C.债券筹资D.股票筹资11.( )是处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的收购，其收购双方对彼此的生产状况比较熟悉，有利于收购后的相互融合。（分数：0.50）A.横向收购B.纵向收购C.混合收购D.同源收购二、B多选题/B(总题数：16，分数：8.00)12.按支付方式划分，公司收购行为可以分为( )。（分数：0.50）A.以现金购买资产B.以现金购买股票C.用股票交换股票D.用资产收购股份
7、或资产13.在横向收购中，收购公司的目的在于( )。（分数：0.50）A.消除竞争B.扩大生产份额C.增加垄断实力，形成规模效应D.降低交易成本14.2007年 7月，中国证监会制定了上市公司并购重组财务顾问业务管理办法，其主要目的有( )。（分数：0.50）A.规范证券公司、证券投资咨询机构及其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务活动B.保护投资者的合法权益C.促进股份公司规范运作D.维护证券市场秩序15.股票、债券与其他有价证券筹资的特点是( )。（分数：0.50）A.发行股票、债券及其他有价证券筹集收购所需的资金，是公司适应市场经济要求、适应社会化大生产需要而发展起来的一种筹集
8、资金的有效途径B.通过发行股票筹资，可以获得一笔无固定到期日、不用偿还且风险相对较小的资金。但是，由于发行股票费用较高，股息不能在税前扣除，因此，筹资成本较高，并且还有分散公司控制权的弊端C.由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。但是，由于存在债券还本付息的义务，加重了公司的财务负担，风险较高D.可以通过发行可转换债券等筹集资金16.反收购管理层防卫策略有( )。（分数：0.50）A.毒丸策略B.金降落伞策略C.银降落伞策略D.积极向其股东宣传反收购的思想17.关于股票交易策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50
9、）A.目标公司若就自己的股份，以比收购要约价还要高的出价来回购时，则收购方就不得不提高价格，因而增加其收购难度B.对假装收购、实际进行股票套利的进攻者来讲，目标公司的溢价回购股票，正好实现了它赚取炒作股票的资本利润，在这种情况下，也有人称收购方的收购为“绿色勒索”C.管理层收购，即目标公司管理层利用杠杆收购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金投入收购自己经营的公司D.杠杆收购是利用借债所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具18.银行贷款筹资的特点是( )。（分数：0.50）A.银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式，但向银行申请贷
10、款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制B.银行贷款筹资有时会给公司的经营灵活性造成一定的影响C.国家金融信贷政策会给银行的贷款活动带来限制(目前我国法律禁止公司利用银行贷款进行股权投资)D.银行贷款筹资是公司最稳妥、最有保障的资金来源19.在收购过程中，收购企业主要面临的风险有( )。（分数：0.50）A.整合风险B.市场风险C.融资风险D.法律风险20.目标公司管理层为了避免被收购，经常采用的手段主要有( )。（分数：0.50）A.金降落伞策略，一旦目标公司被收购，而且董事、高层管理者都被解职时，这些被解职者可领到巨额退休金，以提高收购成本B.银降落伞策略，规定目标公司
11、一旦落入收购方手中，公司有义务向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“金降落伞策略”稍微逊色的同类的保证金(根据年龄长短支付数周至数月的工资)C.积极向其股东宣传反收购的思想，目标公司的经营者以广告或信函的方式向股东们表示他们的反对意见，劝说股东们放弃接受收购方所提要约，此种策略运用的前提是该公司本来经营相当成功，而收购者的介入可能恶化目标公司的经营状况D.人员毒丸计划，目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力21.收购交易结束后，公司整合的内容包括( )。（分数：0.50）A.经营战略的整合B.管理制度的整合C.经营整合D.人事安排与调整22.发行债券融资与发行股票融资相比
12、，前者的优点有( )。（分数：0.50）A.融资成本低B.债券利息在税前支付C.保证了企业的控制权D.享受了财务杠杆利益23.下列各项属于财务顾问对目标公司提供的服务有( )。（分数：0.50）A.制订有效的收购防御策略B.预警服务C.帮助目标企业准备利润预测D.帮助目标企业完成收购过渡事宜24.关于白衣骑士策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功B.也有目标公司与白衣骑士假戏真做的时候，这种收购一般称为“防御性收购”C
13、.从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是公司经营者，而不是股东D.目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力25.银行贷款是筹资收购的一种方式，收购公司申请贷款时必须考虑的因素有( )。（分数：0.50）A.银行对贷款的期限及用途有一定的限制B.向银行申请贷款有较严格的审批手续C.国家金融信贷政策的限制D.是否影响公司的经营灵活性26.保持公司控制权策略有( )。（分数：0.50）A.发行优先股B.发行表决权受限制股C.母子公司相互持股D.白衣骑士策略27.关于横向收购，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.同属于一个产业或行业的企业之间发生的收购行为B.生产过
14、程或经营环节紧密相关的企业之间的收购行为C.两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的企业间的收购D.目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加兼并企业的垄断实力或形成规模效应的收购三、B判断题/B(总题数：13，分数：6.50)28.可比公司价值定价法是先找出若干家在产品、市场、目前盈利能力、未来成长方面与目标公司类似的上市公司，以这些公司的经营效果指标为参考，来评估目标公司的价值。 ( )（分数：0.50）A.正确B.错误29.一般来说，公司内部自有资金的数量都较有限，但对于实力相对雄厚的大公司，靠自身筹资即可以实现收购的目标。( )（分数：0.50）A.正确B.错误30.横向收购是两个或两个以上
15、生产或销售相同、相似产品的公司间的收购，其目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加收购公司的垄断实力或形成规模效应。( )（分数：0.50）A.正确B.错误31.敌意收购是指收购者在收购目标公司股权时，事先未得到目标公司经营者的同意，而突然提出收购要约。( )（分数：0.50）A.正确B.错误32.换股收购是指收购公司直接向目标公司的股东发行股票来交换目标公司的股票，以达到收购的目的。( )（分数：0.50）A.正确B.错误33.收购方在对收购对象进行选择时，无需律师的参与。( )（分数：0.50）A.正确B.错误34.银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式。但是，向银行申请贷款一般有比较严
16、格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制。( )（分数：0.50）A.正确B.错误35.由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较高，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。但是，由于存在债券还本付息的义务，加重该公司的财务负担，风险较高。( )（分数：0.50）A.正确B.错误36.超级多数条款是指，如果要更改公司章程中的反收购条款，须经过超级多数股东的同意。超级多数一般应达到股东的 70%以上。( )（分数：0.50）A.正确B.错误37.在没有遭受收购打击前，各公司可以通过在公司章程中加入反收购条款，使将来的收购 成本加大，接收难度增加。( )（分数：0
17、.50）A.正确B.错误38.负债毒丸计划是指目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。( )（分数：0.50）A.正确B.错误39.从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是股东，而不是公司经营者。( )（分数：0.50）A.正确B.错误40.杠杆收购是利用股票所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司的出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具。( )（分数：0.50）A.正确B.错误公司收购概述答案解析(总分：20.00，做题时间：90 分钟)一、B单选题/B(总题数：11，分数：5.50)1.下列各项不属于财务顾问为收购公司提供的服务的是( )。（分数：
18、0.50）A.寻找目标公司B.预警服务 C.提出收购建议D.商议收购条款解析：解析 预警服务属于财务顾问为目标公司提供的服务。2.收购公司直接向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票，达到收购的目的，这种收购方式是( )。（分数：0.50）A.用股票购买资产B.用股票交换股票 C.用股票交换资产D.用资产交换股票解析：解析 用股票交换股票的收购方式又称为“换股”。一般是收购公司直接向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票。通常来说，至少要达到收购公司能控制目标公司所需的足够多的股票。3.关于要约收购的含义，下列描述正确的是( )。（分数：0.50）A.要约收购是指收购人为了取得上市
19、公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份。收购要约要写明收购价格、数量及要约期间等收购条件 B.要约收购是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的公开收购C.要约收购是指由收购人与上市公司特定的股票持有人就收购该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有人向收购者转让股票，收购人支付资金，达到收购的目的D.要约收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为解析：解析 B 项为善意收购；C
20、项为协议收购；D 项为横向收购。4.关于善意收购，下列描述正确的是( )。（分数：0.50）A.善意收购是指收购者在收购目标公司股权时，虽然该收购行动遭到目标公司的反对，但收购者仍要强行收购，或者收购者事先未与目标公司协商，而突然提出收购要约B.善意收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份C.善意收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为D.善意收购又称友好收购，是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出
21、售股票，从而完成收购行动的公开收购 解析：解析 A 项为敌意收购；B 项为要约收购；C 项为横向收购。5.下列属于金降落伞策略的是( )。（分数：0.50）A.目标公司的董事会提前作出如下决议：“一旦目标公司被收购，而且董事、高层管理者都被解职时，这些被解职者可领到巨额退休金，以提高收购成本” B.规定目标公司一旦落入收购方手中，公司有义务向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“毒丸策略”稍微逊色的同类的保证金(根据工龄长短支付数周至数月的工资)C.目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如公司一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了
22、毒丸一样不好处理D.目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力解析：解析 B 项，银降落伞策略规定目标公司一旦落入收购方手中，公司有义务向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“金降落伞策略”稍微逊色的同类的保证金(根据工龄长短支付数周至数月的工资)；C项为毒丸策略；D 项为负债毒丸策略。6.下列各项不属于公司反收购战略中保持公司控制权策略的是( )。（分数：0.50）A.限制董事资格B.每年部分改选董事会成员C.管理层收购(MB D.超级多数条款解析：解析 在没有遭受收购打击前，各公司可以通过在公司章程中加入反收购条款，使将来的收购成本加大，接收难度增加。常见的反收购条款有：每
23、年部分改选董事会成员；限制董事资格；超级多数条款。7.按目标公司董事会是否抵制划分，收购行为分为( )。（分数：0.50）A.横向收购和混合收购B.善意收购和恶意收购 C.横向收购和善意收购D.善意收购和混合收购解析：解析 公司收购的形式分类包括：按购并双方的行业关联性划分为横向收购、纵向收购和混合收购(复合收购)；按目标公司董事会是否抵制划分为善意收购(友好收购)和敌意收购(恶意收购)；按支付方式划分为用现金购买资产、用现金购买股票、用股票购买资产、用股票交换股票和用资产收购股份或资产；按持股对象是否确定划分为要约收购和协议收购。8.生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为，称
24、为( )。（分数：0.50）A.横向收购B.混合收购 C.纵向收购D.管理层收购解析：9.关于股票回购策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.目标公司若就自己的股份，以比收购要约价还要高的出价来回购时，则收购方就不得不提高价格，因而增加其收购难度 B.对假装收购、实际进行股票套利的进攻者，目标公司的溢价回购股票，正好实现了它赚取炒作股票的资本利润C.股票回购策略是杠杆收购的一种特殊形式D.股票回购策略一般称为“防御性收购”解析：10.收购公司可以选择各种融资方式，一般最后选择( )。（分数：0.50）A.公司内部自有资金B.银行贷款筹资C.债券筹资D.股票筹资 解析：解析 收购公司
25、一般应首先选用内部自有资金，因为内部自有资金筹资阻力小，保密性好，风险小，不必支付发行成本；其次，选择向银行贷款(若法律、法规或政策允许)，因为速度快，筹资成本低，且易保密；第三，选择发行债券+可转换债券等；最后，发行普通股票。11.( )是处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的收购，其收购双方对彼此的生产状况比较熟悉，有利于收购后的相互融合。（分数：0.50）A.横向收购B.纵向收购 C.混合收购D.同源收购解析：解析 按购并双方的行业关联性划分，公司收购可以分为：横向收购、纵向收购和混合收购。其中，纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。实质上，纵向收购是处于生产同一
26、产品、不同生产阶段的公司间的收购，收购双方往往是原材料供应者或产成品购买者，所以，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于收购后的相互融合。二、B多选题/B(总题数：16，分数：8.00)12.按支付方式划分，公司收购行为可以分为( )。（分数：0.50）A.以现金购买资产 B.以现金购买股票 C.用股票交换股票 D.用资产收购股份或资产 解析：解析 按支付方式划分，公司收购行为可以分为：用现金购买资产；用现金购买股票；用股票购买资产；用股票交换股票；用资产收购股份或资产。13.在横向收购中，收购公司的目的在于( )。（分数：0.50）A.消除竞争 B.扩大生产份额 C.增加垄断实力，形成规模效应 D
27、.降低交易成本解析：解析 横向收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。实质上，横向收购是两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的公司间的收购，其目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加收购公司的垄断实力或形成规模效应。14.2007年 7月，中国证监会制定了上市公司并购重组财务顾问业务管理办法，其主要目的有( )。（分数：0.50）A.规范证券公司、证券投资咨询机构及其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务活动 B.保护投资者的合法权益 C.促进股份公司规范运作D.维护证券市场秩序 解析：解析 C 项应为，促进上市公司规范运作。15.股票、债券与其他有价证
28、券筹资的特点是( )。（分数：0.50）A.发行股票、债券及其他有价证券筹集收购所需的资金，是公司适应市场经济要求、适应社会化大生产需要而发展起来的一种筹集资金的有效途径 B.通过发行股票筹资，可以获得一笔无固定到期日、不用偿还且风险相对较小的资金。但是，由于发行股票费用较高，股息不能在税前扣除，因此，筹资成本较高，并且还有分散公司控制权的弊端 C.由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。但是，由于存在债券还本付息的义务，加重了公司的财务负担，风险较高D.可以通过发行可转换债券等筹集资金 解析：16.反收购管理层防卫策略
29、有( )。（分数：0.50）A.毒丸策略B.金降落伞策略 C.银降落伞策略 D.积极向其股东宣传反收购的思想 解析：解析 毒丸策略是指目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如公司一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了毒丸一样不好处理。17.关于股票交易策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.目标公司若就自己的股份，以比收购要约价还要高的出价来回购时，则收购方就不得不提高价格，因而增加其收购难度 B.对假装收购、实际进行股票套利的进攻者来讲，目标公司的溢价回购股票，正好实现了它赚取炒作股票的资本利润，在这种情况下，也有
30、人称收购方的收购为“绿色勒索” C.管理层收购，即目标公司管理层利用杠杆收购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金投入收购自己经营的公司 D.杠杆收购是利用借债所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具 解析：18.银行贷款筹资的特点是( )。（分数：0.50）A.银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式，但向银行申请贷款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制 B.银行贷款筹资有时会给公司的经营灵活性造成一定的影响 C.国家金融信贷政策会给银行的贷款活动带来限制(目前我国法律禁止公司利用银行贷款进行股权投资)D.银行贷
31、款筹资是公司最稳妥、最有保障的资金来源解析：解析 公司内部自有资金是公司最稳妥、最有保障的资金来源。19.在收购过程中，收购企业主要面临的风险有( )。（分数：0.50）A.整合风险 B.市场风险 C.融资风险 D.法律风险 解析：解析 在收购过程中，收购公司主要面临的风险有：市场风险、营运风险、反收购风险、融资风险、法律风险和整合风险等。20.目标公司管理层为了避免被收购，经常采用的手段主要有( )。（分数：0.50）A.金降落伞策略，一旦目标公司被收购，而且董事、高层管理者都被解职时，这些被解职者可领到巨额退休金，以提高收购成本 B.银降落伞策略，规定目标公司一旦落入收购方手中，公司有义务
32、向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“金降落伞策略”稍微逊色的同类的保证金(根据年龄长短支付数周至数月的工资) C.积极向其股东宣传反收购的思想，目标公司的经营者以广告或信函的方式向股东们表示他们的反对意见，劝说股东们放弃接受收购方所提要约，此种策略运用的前提是该公司本来经营相当成功，而收购者的介入可能恶化目标公司的经营状况 D.人员毒丸计划，目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力解析：解析 D 项描述的是负债毒丸计划策略。21.收购交易结束后，公司整合的内容包括( )。（分数：0.50）A.经营战略的整合 B.管理制度的整合 C.经营整合 D.人事安排与调整 解析：解析
33、 收购公司在实施收购战略之后，是否能够取得真正的成功，在很大程度上还取决于收购后公司的整合运营状况。收购后整合的内容包括：收购后公司经营战略的整合；管理制度的整合；经营上的整合以及人事安排与调整等。22.发行债券融资与发行股票融资相比，前者的优点有( )。（分数：0.50）A.融资成本低 B.债券利息在税前支付 C.保证了企业的控制权 D.享受了财务杠杆利益 解析：解析 由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。23.下列各项属于财务顾问对目标公司提供的服务有( )。（分数：0.50）A.制订有效的收购防御策略 B.预警服
34、务 C.帮助目标企业准备利润预测 D.帮助目标企业完成收购过渡事宜解析：解析 财务顾问为目标公司提供的服务主要包括：预警服务，对一个可能性收购目标提供早期的警告；制订有效的反收购策略，阻止敌意收购；评价目标公司和它的组成业务，以便在谈判中达到一个较高的要价；利润预测；编制有关的文件和公告，包括新闻公告，说明董事会对收购建议的初步反应和他们对股东的建议。24.关于白衣骑士策略，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功 B.也有目
35、标公司与白衣骑士假戏真做的时候，这种收购一般称为“防御性收购” C.从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是公司经营者，而不是股东 D.目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力解析：解析 D 项为负债毒丸计划。25.银行贷款是筹资收购的一种方式，收购公司申请贷款时必须考虑的因素有( )。（分数：0.50）A.银行对贷款的期限及用途有一定的限制 B.向银行申请贷款有较严格的审批手续 C.国家金融信贷政策的限制 D.是否影响公司的经营灵活性 解析：解析 银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式。但是，向银行申请贷款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限
36、制。因此，银行贷款筹资有时会给公司的经营灵活性造成一定的影响。另外，国家金融信贷政策也会给银行的贷款活动带来限制(目前我国法律禁止公司利用银行贷款进行股权投资)。这些都是公司申请贷款时必须考虑的因素。26.保持公司控制权策略有( )。（分数：0.50）A.发行优先股 B.发行表决权受限制股 C.母子公司相互持股 D.白衣骑士策略解析：解析 D 项，白衣骑士策略是指当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。27.关于横向收购，下列说法正确的是( )。（分数：0.50）A.同
37、属于一个产业或行业的企业之间发生的收购行为 B.生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的收购行为C.两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的企业间的收购 D.目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加兼并企业的垄断实力或形成规模效应的收购 解析：解析 D 项属于纵向收购。三、B判断题/B(总题数：13，分数：6.50)28.可比公司价值定价法是先找出若干家在产品、市场、目前盈利能力、未来成长方面与目标公司类似的上市公司，以这些公司的经营效果指标为参考，来评估目标公司的价值。 ( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：29.一般来说，公司内部自有资金的数量都较有限，但对于实力相对雄厚的大公司，靠自
38、身筹资即可以实现收购的目标。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 一般来说，公司内部自有资金的数量都较有限，即使实力相对雄厚的大公司，由于收购所需资金数量巨大，仅靠自身筹资往往也显得力不从心。30.横向收购是两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的公司间的收购，其目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加收购公司的垄断实力或形成规模效应。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：解析 按行业角度划分，企业收购可以分为横向收购、纵向收购和混合收购：横向收购，指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为；纵向收购，指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行
39、为；混合收购，又称复合收购，指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为。31.敌意收购是指收购者在收购目标公司股权时，事先未得到目标公司经营者的同意，而突然提出收购要约。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：32.换股收购是指收购公司直接向目标公司的股东发行股票来交换目标公司的股票，以达到收购的目的。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：33.收购方在对收购对象进行选择时，无需律师的参与。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 收购方选择收购对象时，通常需要公司高层管理人员、投资银行家、律师和会计师的共同参与。34.银行贷款筹资是公司收购较常采用
40、的一种筹资方式。但是，向银行申请贷款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：35.由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较高，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。但是，由于存在债券还本付息的义务，加重该公司的财务负担，风险较高。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低。36.超级多数条款是指，如果要更改公司章程中的反收购条款，须经过超级多数股东的同意。超级多数一般应达到股东的 70%以上。( )（分数：0.50
41、）A.正确B.错误 解析：解析 超级多数一般应达到股东的 80%以上。37.在没有遭受收购打击前，各公司可以通过在公司章程中加入反收购条款，使将来的收购 成本加大，接收难度增加。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：38.负债毒丸计划是指目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：39.从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是股东，而不是公司经营者。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 目标公司与白衣骑士假戏真做的时候，这种收购一般称为“防御性收购”。从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是公司经营者，而不是股东。40.杠杆收购是利用股票所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司的出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 杠杆收购是利用“借债”所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具。
