1、理财规划师二级实操知识（投资规划）历年真题试卷汇编 2及答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：31，分数：62.00)1.单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。_2.某 3年期债券面值 100元，票面利率 7，每年付息，如果必要收益率为 8，则该债券的发行价格为( )元。2008年 11月真题（分数：2.00）A.10262B.10000C.9856D.97423.刘先生购买了一张 5年期的零息债券，债券的面值为 100元，必要收益率为 7，则该债券的发行价格为( )元。2008 年 11月真题（分数：2.00）A.71B.82C.86D.92
2、4.投资者构建证券组合的目的是为了降低( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.系统风险B.非系统风险C.市场风险D.组合风险5.假设股票 A的贝塔值为 1，无风险收益率为 7，市场收益率为 15，则股票 A的期望收益率为( )。2008年 5月真题（分数：2.00）A.15B.12C.10D.76.如果夏普比率大于 0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.低于B.高于C.等于D.无法比较7.詹森指数反映了基金的选股能力，它通过比较考察期基金收益率与由( )得出的预期收益率之差来评价基金。2008 年 5月真题（分数：2.0
3、0）A.CAPMB.APTC.FCFFD.EVA8.市净率是衡量公司价值的重要指标，市净率的计算公式是( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.市净率市价总资产B.市净率每股市价每股收益C.市净率每股市价总资产D.市净率每股市价每股净资产9.李先生购买了一张面值为 100元的 10年期债券，票面利率为 6，每半年付息一次，如果必要收益率为 8，则该债券的发行价格为( )元。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.8036B.8641C.8658D.1148810.某股票贝塔值为 15，无风险收益率为 5，市场收益率为 12。如果该股票的期望收益率为 15，那该股票价格被( )。2
4、008 年 5月真题（分数：2.00）A.高估B.低估C.合理D.无法判断11.特雷纳指数利用证券市场线进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带来的( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.回报B.超额回报C.收益D.平均回报12.某客户咨询有关债券久期的问题，若其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.较低B.不变C.较高D.不确定13.冯先生准备以现有资金作为启动资金，为儿子的教育费用进行投资，以下投资组合中最为合理的是( )。2007年 5月真题（分数：2.00）A.80股票，20债券型基金B.60股票，
5、30股票型基金，10国债C.100货币型基金D.30股票型基金，30分红险，40债券型基金14.2002年 1月王先生购入某债券，在随后的一年中，市场利率持续大幅上升。2003 年 1月王先生因急需现金将持有的债券以市场价格出售，则王先生为此将( )。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.获得收益B.蒙受损失C.无收益也无损失D.无法确定15.张先生认购某面值为 100元的 5年期附息债券，若债券的票面利率与到期收益率均为 10，则债券现在的价格为( )元。(计算过程保留小数点后两位)2007 年 5月真题（分数：2.00）A.1000B.956C.1100D.121016.李先生投资的
6、一只股票预计一年后发放股利 100 元，并且以后股利每年以 5的速度增长，若李先生要求的回报率为 15，则股票现在的价值应为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.12B.10C.15D.1717.某零息债券约定在到期日支付面额 100元，期限 10年，如果投资者要求的年收益率为 12，则其价格应当为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.4571B.3220C.7942D.1000018.某面值 100元的 5年期一次性还本付息债券的票面利率为 9，1997 年 1月 1日发行，1999 年 1月 1日买进，假设此时该债券的必要收益率为 7，则买卖的价格应为( )
7、。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.12560 元B.10000 元C.8952 元D.15386 元19.詹森指数大于 0，表明基金的业绩表现( )市场基准组合。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.劣于B.等于C.优于D.不确定20.周建持有的某零息债券在到期日的价值为 1000元，偿还期为 25年，如果该债券-的年收益率为15，则其久期为( )年。(计算过程保留小数点后两位)2007 年 5月真题（分数：2.00）A.193B.167C.239D.25021.萨冰持有的某股票贝塔值为 12，无风险收益率为 5，市场收益率为 12。如果该股票的期望收益率为 15，那么该股票
8、价格( )。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.高估B.低估C.合理D.无法判断22.某客户在 3000点卖出一份股指期货合约，在 2800点平仓，每一指数点代表的固定价值金额为 100元，交易保证金为 10，则该客户平仓后的利润为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.2000B.3000C.20000D.30000资料：假设 X公司的股利保持每年 5的稳定增长率，如果今年的年初分红是每股 8元，每股盈利为 12元，市场必要的回报率是 10。 根据材料，回答以下问题。2007 年 5月真题（分数：4.00）(1).X公司当前的合理股价应当为( )元。（分数：2.00）A
9、.160B.240C.168D.252(2).X公司的股权回报率是( )。（分数：2.00）A.75B.150C.225D.30023.某债券面值 100元，票面利率 6，期限 10年，每年付息。如果到期收益率为 8，则其发行价格( )。2006年 11月真题（分数：2.00）A.高于 100元B.低于 100元C.等于 100元D.无法确定24.某人以 40元的价格购入某股票，预期股利为每股 102 元，一年后能够以 50元的价格卖出，则该股票的持有期收益率为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.204B.2755C.21D.55125.某零息债券还剩 35 年到期，面值 1
10、00元，目前市场交易价格为 86元，则其到期收益率为( )。2006年 11月真题（分数：2.00）A.14B.163C.44D.46626.薛女士投资于多只股票，其中 20投资于 A股票，30投资于 B股票，40投资于 C股票，10投资于 D股票。这几支股票的 系数分别为 1、06、05 和 24。则该组合的 系数为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.082B.095C.113D.12027.假设金融市场上无风险收益率为 2，某投资组合的 系数为 15，市场组合的预期收益率为 8，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00
11、）A.10B.11C.12D.1328.某股票当前每股现金股利为 2元，预期的股利稳定增长率为 5，投资者要求的收益率为 1025，则该股票的理论价格为( )元。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.42B.38C.27D.4029.ABC公司面临甲乙两个投资项目，经测算，它们的期望报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则以下对甲乙两个项目的表述正确的是( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.甲项目优于乙项目B.乙项目优于甲项目C.两个项目并无优劣之分，因为它们的期望报酬率相等D.因为甲项目标准差较小，所以取得高报酬率的概率更大，应选择甲项目30.如果董女士认购的
12、债券是一种 20年期长期债券，面临的主要的投资风险是( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.信用风险B.利率风险，特别是近年来利率波动较剧烈C.税收风险，国债可能要纳税D.流动性风险，变现速度低于活期存款二、案例单选题(总题数：3，分数：14.00)31.案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。_客户王先生投资经验比较丰富，近日精选了一项投资计划 A，根据估算，预计如果现在投资 268元，未来第一年会回收 90元，第二年回收 120元，第三年回收 150元。与之相比，同期市场大盘平均收益率为12，无风险收益率为 6。但王先生认为计划 A还是不能达到其理想的效果，遂咨询
13、理财规划师。 根据案例，回答以下问题。2009 年 5月真题（分数：8.00）(1).根据计划 A的收益预期，可计算出其预期收益率为( )。（分数：2.00）A.1393B.1492C.1562D.1656(2).把计划 A当作一只股票，根据已知数据，计算 A的 系数为( )。（分数：2.00）A.255B.262C.149D.178(3). 系数是对于构建投资组合的重要指标，关于 系数下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A. 系数表示了某证券对市场组合方差的贡献率B.个人资产的风险溢价与 系数成正比例C.只有单只证券才可将 系数作为风险的合理测定D.实践中的 值难以确定(4).考虑到
14、计划 A的风险问题，王先生希望建立计划 A与短期国债的投资组合，所期望的最低报酬率为9，则短期国债在组合中的比例应为( )。（分数：2.00）A.6637B.7492C.5562D.4656张先生去年购买了 100股 S公司的股票，收到的股利为 1元每股。张先生计划增持 S公司的股票，并且预计今年的股利会增长 10，而以后各年都将保持与今年相同水平的股利。己知 S公司的股票当前市价为10元每股，投资者要求的股票收益率为 10。 根据案例，回答以下问题。2008 年 5月真题（分数：6.00）(1).张先生是否应该增持 S公司的股票?( )（分数：2.00）A.是B.否C.无法判断D.无差异(2
15、).S公司股票的每股价值应该是( )元。（分数：2.00）A.10B.11C.8D.12(3).如果张先生要求的股票收益率为 20，则张先生是否应该增持 S公司的股票?( )（分数：2.00）A.是B.否C.无法判断D.无差异理财规划师二级实操知识（投资规划）历年真题试卷汇编 2答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：31，分数：62.00)1.单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。_解析：2.某 3年期债券面值 100元，票面利率 7，每年付息，如果必要收益率为 8，则该债券的发行价格为( )元。2008年 11月真题（分数：2.00）A.10
16、262B.10000C.9856D.9742 解析：解析：债券的发行价格1007(PA，8，3)100(PF，8，3)9742(元)。3.刘先生购买了一张 5年期的零息债券，债券的面值为 100元，必要收益率为 7，则该债券的发行价格为( )元。2008 年 11月真题（分数：2.00）A.71 B.82C.86D.92解析：解析：债券的发行价格100(17) -5 71(元)。4.投资者构建证券组合的目的是为了降低( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.系统风险B.非系统风险 C.市场风险D.组合风险解析：解析：投资者构建证券组合的原因是为了降低非系统风险。投资者通过组合投资可以
17、在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。5.假设股票 A的贝塔值为 1，无风险收益率为 7，市场收益率为 15，则股票 A的期望收益率为( )。2008年 5月真题（分数：2.00）A.15 B.12C.10D.7解析：解析：股票 A的期望收益率71(157)15。6.如果夏普比率大于 0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.低于B.高于 C.等于D.无法比较解析：解析：夏普比率是指在一段评价期内的基金投资组合的平均超额收益率超过无风险利率部分与该基金的收益率
18、的标准差之比。B 项，如果夏普比率为正值，说明在衡量期内投资组合的收益率超过了无风险利率。7.詹森指数反映了基金的选股能力，它通过比较考察期基金收益率与由( )得出的预期收益率之差来评价基金。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.CAPM B.APTC.FCFFD.EVA解析：解析：詹森指数表示实现的(或预期的)收益与根据资本资产定价模型得出的理论收益之间的差异，可以理解为用市场风险调整的超额收益率。8.市净率是衡量公司价值的重要指标，市净率的计算公式是( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.市净率市价总资产B.市净率每股市价每股收益C.市净率每股市价总资产D.市净率每股市价
19、每股净资产 解析：解析：市净率是衡量公司价值的重要指标。市净率=每股市价每股净资产。市净率在使用中有着其特有的优点：每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困境的企业及有破产风险的公司；统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多；对于资产中包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。9.李先生购买了一张面值为 100元的 10年期债券，票面利率为 6，每半年付息一次，如果必要收益率为 8，则该债券的发行价格为( )元。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.8036B.8641 C.8658D.11488解析：解析：该债券的发行价格10062(182)(1
20、82) 2 (182) 20 100(182) 20 8641(元)。10.某股票贝塔值为 15，无风险收益率为 5，市场收益率为 12。如果该股票的期望收益率为 15，那该股票价格被( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.高估 B.低估C.合理D.无法判断解析：解析：根据资产定价模型，该股票的预期收益率515(125)155。市场对该股票的期望收益率为 15，小于其预期收益率 155，说明市场高估了该股票的价格。11.特雷纳指数利用证券市场线进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带来的( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.回报B.超额回报 C.收益D.平均回报解析
21、：解析：特雷纳指数利用证券市场线(SML)进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带来的超额回报。特雷纳指数又称波动回报率，由美国经济学家特雷纳提出。12.某客户咨询有关债券久期的问题，若其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性( )。2008 年 5月真题（分数：2.00）A.较低B.不变C.较高 D.不确定解析：解析：影响债券久期的因素有三个：到期时间；息票利率；到期收益率。C 项，假设其他因素不变，当债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性较高。13.冯先生准备以现有资金作为启动资金，为儿子的教育费用进行投资，以下投资组合中最为合理的是( )。2007年 5月
22、真题（分数：2.00）A.80股票，20债券型基金B.60股票，30股票型基金，10国债C.100货币型基金D.30股票型基金，30分红险，40债券型基金 解析：解析：AB 两项，如果教育规划时间长(一般要在 7年以上)，客户承受风险能力强，可以适当选用股票和债券这两种投资工具；C 项，货币型基金通常没有风险，适合短期投资，缺点是收益相对较低。14.2002年 1月王先生购入某债券，在随后的一年中，市场利率持续大幅上升。2003 年 1月王先生因急需现金将持有的债券以市场价格出售，则王先生为此将( )。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.获得收益B.蒙受损失 C.无收益也无损失D.无法
23、确定解析：解析：市场利率上升，债券价格下降，此时的市场价格将低于其购买时的债券价格，王先生将蒙受损失。15.张先生认购某面值为 100元的 5年期附息债券，若债券的票面利率与到期收益率均为 10，则债券现在的价格为( )元。(计算过程保留小数点后两位)2007 年 5月真题（分数：2.00）A.1000 B.956C.1100D.1210解析：解析：到期收益率就是使债券产生的现金流量等于其市场价格(初始投资)的收益率(或贴现率)。这一收益率同时被看作债券自购买日持有至到期日为止投资者所获得的平均报酬率。若票面利率与到期收益率相等，则债券价格为面值。16.李先生投资的一只股票预计一年后发放股利
24、100 元，并且以后股利每年以 5的速度增长，若李先生要求的回报率为 15，则股票现在的价值应为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.12B.10 C.15D.17解析：解析：股票现在的价值17.某零息债券约定在到期日支付面额 100元，期限 10年，如果投资者要求的年收益率为 12，则其价格应当为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.4571B.3220 C.7942D.10000解析：解析：该债券的价格18.某面值 100元的 5年期一次性还本付息债券的票面利率为 9，1997 年 1月 1日发行，1999 年 1月 1日买进，假设此时该债券的必要收益率为
25、7，则买卖的价格应为( )。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.12560 元 B.10000 元C.8952 元D.15386 元解析：解析：买卖的价格19.詹森指数大于 0，表明基金的业绩表现( )市场基准组合。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.劣于B.等于C.优于 D.不确定解析：解析：詹森指数表示实现的(或预期的)收益与根据资本资产定价模型得出的理论收益之间的差异。如果观察到的实际收益率大于理论收益率，说明该组合的绩效优于市场，如果小于理论收益率，说明该组合的绩效不如市场。20.周建持有的某零息债券在到期日的价值为 1000元，偿还期为 25年，如果该债券-的年收益率
26、为15，则其久期为( )年。(计算过程保留小数点后两位)2007 年 5月真题（分数：2.00）A.193B.167C.239D.250 解析：解析：久期表示了债券或债券组合的平均还款期限。零息债券未来只有一笔现金流，所以这笔现金流的权重为 1，而且现金流发生的时间为到期时间，所以，零息债券的久期等于它的到期时间。21.萨冰持有的某股票贝塔值为 12，无风险收益率为 5，市场收益率为 12。如果该股票的期望收益率为 15，那么该股票价格( )。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.高估B.低估 C.合理D.无法判断解析：解析：该股票的预期收益率：512(125)134，根据 CAPM模型
27、，该证券的理论收益率应该是 134，目前，该证券的期望收益率为 15，表明该股票的价格被低估，是值得投资的。22.某客户在 3000点卖出一份股指期货合约，在 2800点平仓，每一指数点代表的固定价值金额为 100元，交易保证金为 10，则该客户平仓后的利润为( )元。2007 年 5月真题（分数：2.00）A.2000B.3000C.20000 D.30000解析：解析：该客户平仓后的利润(3000-2800)10020000(元)。资料：假设 X公司的股利保持每年 5的稳定增长率，如果今年的年初分红是每股 8元，每股盈利为 12元，市场必要的回报率是 10。 根据材料，回答以下问题。200
28、7 年 5月真题（分数：4.00）(1).X公司当前的合理股价应当为( )元。（分数：2.00）A.160B.240C.168 D.252解析：解析：X 公司当前的合理股价88(105)168(元)。(2).X公司的股权回报率是( )。（分数：2.00）A.75B.150 C.225D.300解析：解析：X 公司的股权回报率5(1812)150。23.某债券面值 100元，票面利率 6，期限 10年，每年付息。如果到期收益率为 8，则其发行价格( )。2006年 11月真题（分数：2.00）A.高于 100元B.低于 100元 C.等于 100元D.无法确定解析：解析：发行价格24.某人以 4
29、0元的价格购入某股票，预期股利为每股 102 元，一年后能够以 50元的价格卖出，则该股票的持有期收益率为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.204B.2755 C.21D.551解析：解析：持有期收益率是债券在持有期间内实现的回报率，通常以投资净收益即以收入和资本增益的总额与期初投资额相比的百分率表示。该股票的持有期收益率25.某零息债券还剩 35 年到期，面值 100元，目前市场交易价格为 86元，则其到期收益率为( )。2006年 11月真题（分数：2.00）A.14B.163C.44 D.466解析：解析：该零息债券的到期收益率26.薛女士投资于多只股票，其中 20投
30、资于 A股票，30投资于 B股票，40投资于 C股票，10投资于 D股票。这几支股票的 系数分别为 1、06、05 和 24。则该组合的 系数为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.082 B.095C.113D.120解析：解析：该组合的 系数201300640051024082。27.假设金融市场上无风险收益率为 2，某投资组合的 系数为 15，市场组合的预期收益率为 8，根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.10B.11 C.12D.13解析：解析：根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率215(82)11
31、。28.某股票当前每股现金股利为 2元，预期的股利稳定增长率为 5，投资者要求的收益率为 1025，则该股票的理论价格为( )元。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.42B.38C.27D.40 解析：解析：不变增长模型又称为戈登模型，是股息贴现模型的第二种特殊形式。股票的理论价格2(15)(10255)40(元)。29.ABC公司面临甲乙两个投资项目，经测算，它们的期望报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则以下对甲乙两个项目的表述正确的是( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.甲项目优于乙项目 B.乙项目优于甲项目C.两个项目并无优劣之分，因为它们的期望报酬
32、率相等D.因为甲项目标准差较小，所以取得高报酬率的概率更大，应选择甲项目解析：解析：在实际操作和理论研究中，通常用证券投资收益率的方差或标准差来衡量证券投资风险。方差和标准差越大，说明各种可能的结果相对其期望值的离散程度越大，即不确定性越大，风险越大。30.如果董女士认购的债券是一种 20年期长期债券，面临的主要的投资风险是( )。2006 年 11月真题（分数：2.00）A.信用风险B.利率风险，特别是近年来利率波动较剧烈 C.税收风险，国债可能要纳税D.流动性风险，变现速度低于活期存款解析：解析：债券作为固定收益类证券，在债务人不违约的前提下，其未来现金流是事先确定的，而影响债券当前价值的
33、主要可变因素就是收入资本化公式中位于分母上的市场利率，或者贴现率。在利率敏感性方面，当其他条件完全一致时，债券的到期时间越长，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大。二、案例单选题(总题数：3，分数：14.00)31.案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。_解析：客户王先生投资经验比较丰富，近日精选了一项投资计划 A，根据估算，预计如果现在投资 268元，未来第一年会回收 90元，第二年回收 120元，第三年回收 150元。与之相比，同期市场大盘平均收益率为12，无风险收益率为 6。但王先生认为计划 A还是不能达到其理想的效果，遂咨询理财规划师。 根据案例，回答以下问题。200
34、9 年 5月真题（分数：8.00）(1).根据计划 A的收益预期，可计算出其预期收益率为( )。（分数：2.00）A.1393B.1492 C.1562D.1656解析：解析：根据公式，可得：26890(1r) -1 120(1r) -2 150(1r) -3 ，解得r1492。(2).把计划 A当作一只股票，根据已知数据，计算 A的 系数为( )。（分数：2.00）A.255B.262C.149 D.178解析：解析：根据 的计算公式有：14926(126)，解得 149。(3). 系数是对于构建投资组合的重要指标，关于 系数下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A. 系数表示了某证券
35、对市场组合方差的贡献率B.个人资产的风险溢价与 系数成正比例C.只有单只证券才可将 系数作为风险的合理测定 D.实践中的 值难以确定解析：解析：从定价角度考虑，无论单个证券还是证券组合，均可将其 系数作为风险的合理测定，其期望收益与由 系数测定的风险之间存在线性关系。(4).考虑到计划 A的风险问题，王先生希望建立计划 A与短期国债的投资组合，所期望的最低报酬率为9，则短期国债在组合中的比例应为( )。（分数：2.00）A.6637 B.7492C.5562D.4656解析：解析：设短期国债在组合中的比例为 X，则有 91492(1X)6X，解得X6637。张先生去年购买了 100股 S公司的
36、股票，收到的股利为 1元每股。张先生计划增持 S公司的股票，并且预计今年的股利会增长 10，而以后各年都将保持与今年相同水平的股利。己知 S公司的股票当前市价为10元每股，投资者要求的股票收益率为 10。 根据案例，回答以下问题。2008 年 5月真题（分数：6.00）(1).张先生是否应该增持 S公司的股票?( )（分数：2.00）A.是 B.否C.无法判断D.无差异解析：解析：S 公司股票的每股价值1(110)1011(元)，股票的内在价值大于每股当前市价，当前市场价格被低估。张先生应该增持 S公司的股票。(2).S公司股票的每股价值应该是( )元。（分数：2.00）A.10B.11 C.8D.12解析：解析：S 公司股票的每股价值1(110)1011(元)。(3).如果张先生要求的股票收益率为 20，则张先生是否应该增持 S公司的股票?( )（分数：2.00）A.是B.否 C.无法判断D.无差异解析：解析：S 股票一年后的价格应1(110)2055(元)，股票的内在价值小于每股当前市价，当前市场价格被高估。张先生不应该增持 S公司的股票。
