1、高级会计实务-11 及答案解析(总分：85.00，做题时间：90 分钟)一、案例分析题一(总题数：1，分数：15.00)1.随着电视连续剧乔家大院的热播，晋商再度成为热门话题。晋商，因明清时期山西商人的叱咤风云、富甲国内、名扬海外而得名。早期的晋商，以创办商号(含总号和分号，相当于总公司和分公司)、营销商品为主，后逐步发展至开办票号，经营银两汇兑、吸收存款、对外贷款等业务。晋商鼎盛时期，不仅垄断了中国北方贸易和资金市场，而且在亚洲地区拥有广泛影响，甚至将触角伸向了欧洲市场。晋商在数百年的创业和发展中，逐步形成了以重诚信、尚勤俭、求开拓、严管理为主旋律的晋商文化。认真研究和借鉴晋商文化，对促进我
2、国企业健康发展和做大做强，具有重要意义。2006 年 7 月，某财经大学举办辩论赛，正、反双方围绕晋商在加强商号、票号内部管理，实施内部控制中的经验教训，分别以“晋商文化值得弘扬”和“晋商文化值得反思”为题展开了激烈辩论。现将双方在辩论中的部分观点摘录如下：(1)正方：晋商财东(即投资人，下同)与掌柜(即经理，下同)之间的关系体现了所有权与经营权相分离的思想，对今天加强企业管理仍有借鉴意义。财东往往把物色德才兼备、有谋有为的掌柜作为开办企业的第一要务，为此费尽周折，反复考察、比较、筛选。财东一旦选定重操守、业务强的掌柜，就把企业的资金运用权、员工调动权、业务经营权等全权委托掌柜负责，让掌柜放手
3、经营。反方：由掌柜包揽资金、人员、业务大权在实践中也暴露出许多问题。据史料记载，由于财东不理号事(指商号或票号的日常经营管理事务)，曾多次发生掌柜营私舞弊、中饱私囊等问题。(2)正方：晋商在选聘和培训员工方面体现的用人哲学和价值取向值得学习。为便于调查了解员工品行，晋商一般在总号所在地和邻近地区选聘员工。选定人选后，先分配到各分号当学徒，一边进行业务训练，一边进行职业道德教育。所有员工，必须遵守以“重信义、敦品行，贵忠诚、鄙利己，喜辛苦、戒奢华”为核心的职业道德准则，若有违背，轻者批评教育，重者开除出号。反方：调查了解员工品行确有必要，但有的晋商片面强调对员工品行的“知根知底”并因此长年坚持在
4、总号本土选聘员工的人事政策也不可取，限制了晋商在更大范围内广聚贤才；同时，一些晋商对员工的职业道德教育也并没有抓好、抓实，导致讲排场、比阔气、奢侈浪费等不正之风日渐盛行并愈演愈烈，这与晋商倡导的职业道德准则是背道而驰的。(3)正方：重视对员工的激励约束是晋商文化的核心内容之一。晋商创造性地发明了顶身股制度(即财东根据员工任职时间长短、业务能力和贡献大小，赋予主要员工一定数额的股份并允许其参与利润分红)，大大激发了主要员工的积极性。，每当账期(即会计结算期，一般以 3-4 年为一个账期)决算时，财东就要组织总结、分析最近一个账期的经营业绩和存在问题，作为评定员工功过的直接依据，并根据股份数额进行
5、分红，这种理念和做法在当时是十分先进的。反方：晋商对主要员工实行的顶身股制度虽然有一定积极意义，但不能掩盖其在满足普通员工合理生活需求方面的不足。譬如，有的晋商规定偏远分号的员工必须满 35 年才可以回乡省亲一次(差旅费由总号承担)。在早期交通条件不便的情况下，员工们对这一规定表示理解。随着后来交通条件的逐步改善，员工们多次呼吁缩短省亲周期，但这些晋商出于成本考虑，拒绝改变这一明显滞后的规定，使许多员工心灰意冷，工作热情大大降低。(4)正方：晋商总号对分号的管理十分严格，不定期地组织突击性检查。比如，乔家“大德通”票号的大掌柜、二掌柜等高层管理人员，每隔几年就要到所属各分号检查工作。反方：晋商
6、总号对分号的检查制度，受当时交通条件的限制，显得象征意义大于实际意义。几年才检查一次，小问题也可能演变为致命缺陷了。(5)正方：晋商十分注重风险防范。一是慎重选择长期合作的商业伙伴，正式合作之前，要对其资金实力和信用状况进行反复了解和考察，经确认无误后才建立业务合作关系。二是注意建立健全商情动态反馈制度，要求山西境内各分号三日一函，五日一信，月终汇报全月情况，既上报总号，又同时抄送其他分号，做到上下左右及时通气。对山西境外各分号定期反馈商情动态也作了专门规定。三是制定、实施了一种叫做“预提护本”的利润分配制度，即在每次分红时，先按一定比例从利润中提取一部分资金用于建立风险基金，并实行专款储存，
7、一旦发生重大意外事件，可以此作为保障，以维持正常经营。反方：晋商的风险意识和应变能力也存在严重不足。一方面，晋商票号的贷款对象尽管多为长期合作伙伴，但出于淳朴的信任而随意简化贷款手续，实行“(放贷)万两银子一句话”等看似豪爽、义气的做法，实际上蕴藏着巨大的贷款风险；另一方面，清朝末年，沿海、沿江贸易迅速扩大，晋商传统的内陆商路日渐冷落；同时，资本主义国家商品输入加快，外国银行入侵加剧，晋商的商品市场和票号市场大幅萎缩。面对这种形势，晋商仍固守原有的经营方针和经营模式，以致终被市场淘汰，走向衰落。要求：根据正、反双方在上述辩论中提供的信息，从现代内部控制理论和方法角度，分析、判断并指出晋商在实施
8、内部控制中的可取之处和不足之处。（分数：15.00）_二、案例分析题二(总题数：1，分数：40.00)DL 公司有关资料如下：(1)2010 年资产负债表和利润表如下：资产负债表编制单位：DL 公司 2010 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年末余额 年初余额 负债和股东权益 年末余额 年初余额流动资产： 流动负债：货币资金 5240 2000 短期借款 4800 3600交易性金融资产 480 960 交易性金融负债 0 0应收票据 640 880 应付票据 400 320应收账款 31840 15920 应付账款 8000 8720预付款项 1760 320 预收账款 800 32
9、0应收股利 0 0 应付职工薪酬 160 80应收利息 0 0 应交税费 400 320其他应收款 960 1760 应付利息 960 1280存货 9520 26080 应付股利 2240 800一年内到期的非流动资产 6160 880 其他应付款 1120 1040其他流动资产 640 0 预计负债 160 320流动资产合计 57240 48800 一年内到期的非流动负债 4000 0其他流动负债 240 400流动负债合计 23280 17200非流动资产： 非流动负债：可供出售金融资产 0 3600 长期借款 36000 20000持有至到期投资 0 0 应付债券 19920 208
10、00长期股权投资 2400 0 长期应付款 4000 4800长期应收款 0 0 专项应付款 0 0固定资产 99040 76400 递延所得税负债 0 0在建工程 1440 2800 其他非流动负债 0 1200固定资产清理 0 960 非流动负债合计 59920 46800无形资产 480 640 负债合计 83200 64000开发支出 0 0 股东权益：商誉 0 0 股本 8000 8000长期待摊费用 400 1200 资本公积 800 800递延所得税资产 0 0 盈余公积 8000 3200其他非流动资产 240 0 未分配利润 61240 58400非流动资产合计 104000
11、 85600 减：库存股 0 0股东权益合计 78040 70400资产总计 161 240 134 400 负债和股东权益总计 161240 134400利润表编制单位：DL 公司 2010 年度 单位：万元 项目 本年金额 上年金额一、营业收入 240000 228000减：营业成本 211520 200240营业税金及附加 2240 2240销售费用 1760 1600管理费用 3680 3200财务费用 8800 7680资产减值损失 0 0加：公允价值变动收益 0 0投资收益 480 0二、营业利润 12480 13040加：营业外收入 3600 5760减：营业外支出 80 0三、
12、利润总额 16000 18800减：所得税费用 3880 6000四、净利润 12120 12800(2)资产负债表中的“在建工程”不符合主业规定。(3)2010 年研究与开发费用为 900 万元，且全部费用化；2010 年利息支出为 800 万元；2010 年对外转让闲置设备税前收益为 200 万元。(4)该公司权益乘数为 2，权益资本成本率为 14%，税前债务资本成本率为 8%，所得税税率为 25%。要求：（分数：40.00）(1).计算 DL 公司 2010 年的税后净营业利润；（分数：10.00）_(2).计算 DL 公司 2010 年的调整后资本；（分数：10.00）_(3).计算
13、DL 公司 2010 年的平均资本成本率；（分数：10.00）_(4).计算 DL 公司 2010 年的经济增加值。（分数：10.00）_三、案例分析题三(总题数：1，分数：10.00)2.A 公司为上市公司，2007 年 12 月 1 日，公司股东大会通过了关于 A 公司股票期权激励计划的议案，对管理层成员进行股权激励。该股权激励计划的行权条件是：(1)公司以 2007 年年末股价为基数，20082010 年的股价环比增长率达到 10%以上；(2)管理层成员在其后 3 年都在公司任职服务。在满足行权条件后，管理层成员即可以低于市价的价格购买一定数量的本公司股票。同时，作为协议的补充，公司规定
14、：(1)激励对象在行权日后第 1 年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的 50%，此后每年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的 20%。当年未行权的股票期权可在以后年度行权。(2)作为协议的补充，公司还将每位高管的年薪提高 5 万元，但公司将这部分薪金按月存入公司内部的指定基金账户，3 年后公司高管可以动用该基金账户去抵销他们需要支付的认购股权的支出。如果管理层成员决定退出这项基金，则可以随时全额退出。A 公司以期权定价模型估计授予的此项期权在授予日公允价值为 9000000 元。在授予日，A 公司估计 3 年内管理层离职的比例为 10%；在第 2 年年末，A 公司调整其估计离职率为 5%
15、；到第 3 年年末，实际离职率为 6%。A 公司 20082010 年的股票价格增长率分别为 13%、15%和 6%。公司在 2008 年、2009 年年末都预计下年能实现股价增长率达到 10%的目标。要求：分析、判断案例中涉及哪些条款和条件，以及 A 公司应如何处理。（分数：10.00）_四、案例分析题四(总题数：1，分数：20.00)P 是国际汽车和轻型卡车市场多种零部件的主要供应商之一。P 公司正在准备标书，竞标为韩国汽车制造商 K 公司提供点燃系统模块；未来四年内 K 公司新车系列将使用这种模块。K 公司在报价邀请书中说明，合同第一年供货量为 200000 件，后面三年为每年 2500
16、00 件。P 公司营销专家认为，要具备竞争力，投标价格应为 80 元/件。其他相关数据如下所述。(1)制造专家预计，设备投资(含安装)需 1200 万元。(2)设备应可以满足 4 年合约生产需求，期满后需花费 140 万元拆除设备；设备残值 90 万元。(3)直接人工和材料费用预计为 40 元/件。(4)合约相关的间接现金开支变动预计为 300 万元/年。(5)一开始，新产品还需要在库存和应收款方面投资，四年总计投入 120 万元。该投资将在四年合约期满时收回。(6)P 公司应缴纳 40%的所得税。(7)在税务方面，设 1200 万元设备成本在四年内平均折旧。与此同时，P 公司考虑到将要进行的
17、并购 L 公司的计划，将 6680 万元收购新资产，并正在考虑如何融资。明年的业务规划显示，P 公司有 1500 万元的留存收益可用于投资。在外部融资方面，公司与投资银行家的讨论显示，P 公司证券的市场条件如下：票面利率 10%的债券可按票面值出售。普通股可按 58 元/股的价格出售。P 公司当前资本结构相当理想长期债务，2.25 亿；普通股，2.75 亿。财务分析显示，L 公司普通股权益成本为 16%。如果债务增长超过 10%，则债务利率也要上浮 10%。(所有计算均不考虑发行成本。)要求：（分数：20.00）(1).计算以下期间内的税后增量现金流量(单位：元)。(1)第 0 阶段；(2)第
18、 1 阶段；(3)第 4 阶段营运现金流；(4)第 4 阶段期末现金流。（分数：4.00）_(2).用于计算现金流的上述假设可能受到不同程度的估算错误的影响。对于三个不同的现金流变量，指出并讨论可能影响到 P 公司预测的一个潜在风险。（分数：4.00）_(3).确定 P 公司的融资需要量。考虑所有资金来源的情况下如何确定融资渠道和方式。如增发股票请说明增发股数，并且演示计算过程。（分数：4.00）_(4).计算可用于评估投资可行性的 P 公司资本加权增量成本。（分数：4.00）_(5).指出以下事件分别对 P 公司资本成本可能造成哪些影响(增加、减少、不变)。不需计算。(1)企业税率提高；(2
19、)银行贷款利率提高；(3)L 公司的 值受投资者风险预期而降低；(4)公司决定大幅增加资本结构中的债务比例，因为债务是成本最低的融资渠道。（分数：4.00）_高级会计实务-11 答案解析(总分：85.00，做题时间：90 分钟)一、案例分析题一(总题数：1，分数：15.00)1.随着电视连续剧乔家大院的热播，晋商再度成为热门话题。晋商，因明清时期山西商人的叱咤风云、富甲国内、名扬海外而得名。早期的晋商，以创办商号(含总号和分号，相当于总公司和分公司)、营销商品为主，后逐步发展至开办票号，经营银两汇兑、吸收存款、对外贷款等业务。晋商鼎盛时期，不仅垄断了中国北方贸易和资金市场，而且在亚洲地区拥有广
20、泛影响，甚至将触角伸向了欧洲市场。晋商在数百年的创业和发展中，逐步形成了以重诚信、尚勤俭、求开拓、严管理为主旋律的晋商文化。认真研究和借鉴晋商文化，对促进我国企业健康发展和做大做强，具有重要意义。2006 年 7 月，某财经大学举办辩论赛，正、反双方围绕晋商在加强商号、票号内部管理，实施内部控制中的经验教训，分别以“晋商文化值得弘扬”和“晋商文化值得反思”为题展开了激烈辩论。现将双方在辩论中的部分观点摘录如下：(1)正方：晋商财东(即投资人，下同)与掌柜(即经理，下同)之间的关系体现了所有权与经营权相分离的思想，对今天加强企业管理仍有借鉴意义。财东往往把物色德才兼备、有谋有为的掌柜作为开办企业
21、的第一要务，为此费尽周折，反复考察、比较、筛选。财东一旦选定重操守、业务强的掌柜，就把企业的资金运用权、员工调动权、业务经营权等全权委托掌柜负责，让掌柜放手经营。反方：由掌柜包揽资金、人员、业务大权在实践中也暴露出许多问题。据史料记载，由于财东不理号事(指商号或票号的日常经营管理事务)，曾多次发生掌柜营私舞弊、中饱私囊等问题。(2)正方：晋商在选聘和培训员工方面体现的用人哲学和价值取向值得学习。为便于调查了解员工品行，晋商一般在总号所在地和邻近地区选聘员工。选定人选后，先分配到各分号当学徒，一边进行业务训练，一边进行职业道德教育。所有员工，必须遵守以“重信义、敦品行，贵忠诚、鄙利己，喜辛苦、戒
22、奢华”为核心的职业道德准则，若有违背，轻者批评教育，重者开除出号。反方：调查了解员工品行确有必要，但有的晋商片面强调对员工品行的“知根知底”并因此长年坚持在总号本土选聘员工的人事政策也不可取，限制了晋商在更大范围内广聚贤才；同时，一些晋商对员工的职业道德教育也并没有抓好、抓实，导致讲排场、比阔气、奢侈浪费等不正之风日渐盛行并愈演愈烈，这与晋商倡导的职业道德准则是背道而驰的。(3)正方：重视对员工的激励约束是晋商文化的核心内容之一。晋商创造性地发明了顶身股制度(即财东根据员工任职时间长短、业务能力和贡献大小，赋予主要员工一定数额的股份并允许其参与利润分红)，大大激发了主要员工的积极性。，每当账期
23、(即会计结算期，一般以 3-4 年为一个账期)决算时，财东就要组织总结、分析最近一个账期的经营业绩和存在问题，作为评定员工功过的直接依据，并根据股份数额进行分红，这种理念和做法在当时是十分先进的。反方：晋商对主要员工实行的顶身股制度虽然有一定积极意义，但不能掩盖其在满足普通员工合理生活需求方面的不足。譬如，有的晋商规定偏远分号的员工必须满 35 年才可以回乡省亲一次(差旅费由总号承担)。在早期交通条件不便的情况下，员工们对这一规定表示理解。随着后来交通条件的逐步改善，员工们多次呼吁缩短省亲周期，但这些晋商出于成本考虑，拒绝改变这一明显滞后的规定，使许多员工心灰意冷，工作热情大大降低。(4)正方
24、：晋商总号对分号的管理十分严格，不定期地组织突击性检查。比如，乔家“大德通”票号的大掌柜、二掌柜等高层管理人员，每隔几年就要到所属各分号检查工作。反方：晋商总号对分号的检查制度，受当时交通条件的限制，显得象征意义大于实际意义。几年才检查一次，小问题也可能演变为致命缺陷了。(5)正方：晋商十分注重风险防范。一是慎重选择长期合作的商业伙伴，正式合作之前，要对其资金实力和信用状况进行反复了解和考察，经确认无误后才建立业务合作关系。二是注意建立健全商情动态反馈制度，要求山西境内各分号三日一函，五日一信，月终汇报全月情况，既上报总号，又同时抄送其他分号，做到上下左右及时通气。对山西境外各分号定期反馈商情
25、动态也作了专门规定。三是制定、实施了一种叫做“预提护本”的利润分配制度，即在每次分红时，先按一定比例从利润中提取一部分资金用于建立风险基金，并实行专款储存，一旦发生重大意外事件，可以此作为保障，以维持正常经营。反方：晋商的风险意识和应变能力也存在严重不足。一方面，晋商票号的贷款对象尽管多为长期合作伙伴，但出于淳朴的信任而随意简化贷款手续，实行“(放贷)万两银子一句话”等看似豪爽、义气的做法，实际上蕴藏着巨大的贷款风险；另一方面，清朝末年，沿海、沿江贸易迅速扩大，晋商传统的内陆商路日渐冷落；同时，资本主义国家商品输入加快，外国银行入侵加剧，晋商的商品市场和票号市场大幅萎缩。面对这种形势，晋商仍固
26、守原有的经营方针和经营模式，以致终被市场淘汰，走向衰落。要求：根据正、反双方在上述辩论中提供的信息，从现代内部控制理论和方法角度，分析、判断并指出晋商在实施内部控制中的可取之处和不足之处。（分数：15.00）_正确答案：(1晋商在实施内部控制中的可取之处有：(1)注意选择重操守、业务强、德才兼备的掌柜；(2)实行所有权与经营权相分离，明确投资者与经营者的职责权限；(3)重视员工的职业道德建设或业务胜任能力建设；(4)创建顶身股制度，实施以业务能力、经营业绩、贡献大小评价员工功过并实施奖惩的人力资源政策和激励约束机制；(5)实行经营业绩定期分析的考核制度；(6)总号对分号实行不定期的突击性监督检
27、查；(7)慎重选择长期合作的商业伙伴，全面考察其资金实力和信用状况；(8)建立健全商情动态反馈制度或：内部报告制度，重视信息收集工作；(9)运用“预提护本”的利润分配制度应对可能发生的风险。2晋商在实施内部控制中的不足之处有：(1)财东对掌柜授权过大或不当；或：掌柜包揽资金、人员、业务大权违背了不相容职务相互分离原则。(2)财东对掌柜及日常经营情况监督不充分、不到位；(3)片面强调了解员工品行并因此长年坚持在本土、乡邻选聘员工的做法，妨碍了其他地区优秀人才的引入；(4)对员工遵守职业道德准则的情况缺乏持续性监控(且未能落实惩戒措施)；(5)以 34 年为一个账期进行总结考核，时效性较差，不利于
28、及时了解生产经营情况；(6)忽视普通员工缩短省亲周期的诉求，表明晋商与普通员工之间的有效沟通存在不足；或：忽视了对普通员工在休假等方面的精神激励和人文关怀。(7)晋商的内部控制制度没有随着外部环境的变化而及时改进和完善；(8)总号对分号的监督检查周期过长削弱了监督效能；或：应设立独立的监督机构实施经常性监督检查。(9)对长期合作伙伴实行“(放贷)万两银子一句话”式的贷款，表明票号在风险评估或控制活动或：货币资金支付的决策审批控制方面存在不足；(10)未能充分认识市场竞争的严峻性和巨大的经营风险(且未采取正确的风险应对措施)。或：对市场风险认识不足，应变能力差。)解析：二、案例分析题二(总题数：
29、1，分数：40.00)DL 公司有关资料如下：(1)2010 年资产负债表和利润表如下：资产负债表编制单位：DL 公司 2010 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年末余额 年初余额 负债和股东权益 年末余额 年初余额流动资产： 流动负债：货币资金 5240 2000 短期借款 4800 3600交易性金融资产 480 960 交易性金融负债 0 0应收票据 640 880 应付票据 400 320应收账款 31840 15920 应付账款 8000 8720预付款项 1760 320 预收账款 800 320应收股利 0 0 应付职工薪酬 160 80应收利息 0 0 应交税费 400
30、 320其他应收款 960 1760 应付利息 960 1280存货 9520 26080 应付股利 2240 800一年内到期的非流动资产 6160 880 其他应付款 1120 1040其他流动资产 640 0 预计负债 160 320流动资产合计 57240 48800 一年内到期的非流动负债 4000 0其他流动负债 240 400流动负债合计 23280 17200非流动资产： 非流动负债：可供出售金融资产 0 3600 长期借款 36000 20000持有至到期投资 0 0 应付债券 19920 20800长期股权投资 2400 0 长期应付款 4000 4800长期应收款 0 0
31、 专项应付款 0 0固定资产 99040 76400 递延所得税负债 0 0在建工程 1440 2800 其他非流动负债 0 1200固定资产清理 0 960 非流动负债合计 59920 46800无形资产 480 640 负债合计 83200 64000开发支出 0 0 股东权益：商誉 0 0 股本 8000 8000长期待摊费用 400 1200 资本公积 800 800递延所得税资产 0 0 盈余公积 8000 3200其他非流动资产 240 0 未分配利润 61240 58400非流动资产合计 104000 85600 减：库存股 0 0股东权益合计 78040 70400资产总计 1
32、61 240 134 400 负债和股东权益总计 161240 134400利润表编制单位：DL 公司 2010 年度 单位：万元 项目本年金额上年金额一、 240 228营业收入000 000减：营业成本211520200240营业税金及附加22402240销售费用17601600管理费用36803200财务费用88007680资产减值损失0 0加：公允价值变动收益0 0投资收益480 0二、营业利润1248013040加：营业外收入36005760减：营业外支出80 0三、利润总额1600018800减：所得税费用38806000四、净利润1212012800(2)资产负债表中的“在建工程
33、”不符合主业规定。(3)2010 年研究与开发费用为 900 万元，且全部费用化；2010 年利息支出为 800 万元；2010 年对外转让闲置设备税前收益为 200 万元。(4)该公司权益乘数为 2，权益资本成本率为 14%，税前债务资本成本率为 8%，所得税税率为 25%。要求：（分数：40.00）(1).计算 DL 公司 2010 年的税后净营业利润；（分数：10.00）_正确答案：(税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项50%)(1-25%)=12120+800+900-(3600-80)50%(1-25%)=12075(万元)解析：(2).计算 D
34、L 公司 2010 年的调整后资本；（分数：10.00）_正确答案：(无息流动负债=应付票据+应付账款+预收账款+应付职工薪酬+应交税费+应付利息+应付股利+其他应付款+预计负债+其他流动负债年初无息流动负债=320+8720+320+80+320+1280+800+1040+320+400=13600(万元)年末无息流动负债=400+8000+800+160+400+960+2240+1120+160+240=14480(万元)调整后资本=平均股东权益+平均负债-平均无息流动负债=(70400+78040)/2+(64000+83200)/2-(13600+14480)/2=74220+73
35、600-14040=133780(万元)解析：(3).计算 DL 公司 2010 年的平均资本成本率；（分数：10.00）_正确答案：(权益乘数=资产总额/股东权益总额=2，则权益资本所占比例=1/2=50%，债务资本所占比例=1-50%=50%。平均资本成本率=权益资本所占比例权益资本成本率+债务资本所占比例债务税后资本成本率=50%14%+50%8%(1-25%)=10%)解析：(4).计算 DL 公司 2010 年的经济增加值。（分数：10.00）_正确答案：(经济增加值=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率=12075-13378010%=-1303(万元)解析：三、案例分析题三(
36、总题数：1，分数：10.00)2.A 公司为上市公司，2007 年 12 月 1 日，公司股东大会通过了关于 A 公司股票期权激励计划的议案，对管理层成员进行股权激励。该股权激励计划的行权条件是：(1)公司以 2007 年年末股价为基数，20082010 年的股价环比增长率达到 10%以上；(2)管理层成员在其后 3 年都在公司任职服务。在满足行权条件后，管理层成员即可以低于市价的价格购买一定数量的本公司股票。同时，作为协议的补充，公司规定：(1)激励对象在行权日后第 1 年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的 50%，此后每年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的 20%。当年未行权的股票
37、期权可在以后年度行权。(2)作为协议的补充，公司还将每位高管的年薪提高 5 万元，但公司将这部分薪金按月存入公司内部的指定基金账户，3 年后公司高管可以动用该基金账户去抵销他们需要支付的认购股权的支出。如果管理层成员决定退出这项基金，则可以随时全额退出。A 公司以期权定价模型估计授予的此项期权在授予日公允价值为 9000000 元。在授予日，A 公司估计 3 年内管理层离职的比例为 10%；在第 2 年年末，A 公司调整其估计离职率为 5%；到第 3 年年末，实际离职率为 6%。A 公司 20082010 年的股票价格增长率分别为 13%、15%和 6%。公司在 2008 年、2009 年年末
38、都预计下年能实现股价增长率达到 10%的目标。要求：分析、判断案例中涉及哪些条款和条件，以及 A 公司应如何处理。（分数：10.00）_正确答案：(1)案例中涉及的条款和条件同时满足服务 3 年和股价增长率的要求，就能够确定企业得到了管理层成员提供的服务，且该服务使管理层成员具有获取股份支付协议规定的权益工具的权利，因此这是一项同时包括市场条件和非市场业绩条件的股权激励方案。虽然公司要求激励对象在行权日后第 1 年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的50%，此后每年的行权数量不得超过其获授股票期权总量的 20%，但不影响其行权，因此不属于可行权条件。同理，虽然要求管理层将部分薪金存入指定基金
39、账户，但不影响行权，不能作为可行权条件。(2)A 公司的处理按照股份支付准则的规定，第 1 年年末确认的服务费用=90000001/390%=2700000(元)第 2 年年末累计确认的服务费用=90000002/395%=5700000(元)第 3 年年末累计确认的服务费用=900000094%=8460000(元)由此，第 2 年应确认的费用=5700000-2700000=3000000(元)第 3 年应确认的费用=8460000-5700000=2760000(元)最后，94%的管理层成员满足了可行权条件中的服务期限条件。尽管股价增长率的市场条件未得到满足，但这不影响 A 公司在第 3
40、 年年末确认收到管理层提供的服务，需要相应确认有关费用。)解析：四、案例分析题四(总题数：1，分数：20.00)P 是国际汽车和轻型卡车市场多种零部件的主要供应商之一。P 公司正在准备标书，竞标为韩国汽车制造商 K 公司提供点燃系统模块；未来四年内 K 公司新车系列将使用这种模块。K 公司在报价邀请书中说明，合同第一年供货量为 200000 件，后面三年为每年 250000 件。P 公司营销专家认为，要具备竞争力，投标价格应为 80 元/件。其他相关数据如下所述。(1)制造专家预计，设备投资(含安装)需 1200 万元。(2)设备应可以满足 4 年合约生产需求，期满后需花费 140 万元拆除设
41、备；设备残值 90 万元。(3)直接人工和材料费用预计为 40 元/件。(4)合约相关的间接现金开支变动预计为 300 万元/年。(5)一开始，新产品还需要在库存和应收款方面投资，四年总计投入 120 万元。该投资将在四年合约期满时收回。(6)P 公司应缴纳 40%的所得税。(7)在税务方面，设 1200 万元设备成本在四年内平均折旧。与此同时，P 公司考虑到将要进行的并购 L 公司的计划，将 6680 万元收购新资产，并正在考虑如何融资。明年的业务规划显示，P 公司有 1500 万元的留存收益可用于投资。在外部融资方面，公司与投资银行家的讨论显示，P 公司证券的市场条件如下：票面利率 10%
42、的债券可按票面值出售。普通股可按 58 元/股的价格出售。P 公司当前资本结构相当理想长期债务，2.25 亿；普通股，2.75 亿。财务分析显示，L 公司普通股权益成本为 16%。如果债务增长超过 10%，则债务利率也要上浮 10%。(所有计算均不考虑发行成本。)要求：（分数：20.00）(1).计算以下期间内的税后增量现金流量(单位：元)。(1)第 0 阶段；(2)第 1 阶段；(3)第 4 阶段营运现金流；(4)第 4 阶段期末现金流。（分数：4.00）_正确答案：(根据以下分析，税后增量现金流量如下所示。(1)第 0 阶段现金流：设备指出加垫付营业现金流=-13200000(元)(2)第
43、 1 阶段=营收-付现成本-间接成本-税金=4200000(元)年度现金流构成01234营业收入1600200020002000设备(1200)设备变卖90设备拆除(140)直接人工及材料(800)(1000)(1000)(1000)间接成本(300)(300)(300)(300)净营(112运资本20)0总税前现金流(1320)500700700770现金税款(80)(160)(160)(140)净现金流，税后(1320)420540540630备忘录：现金税款计算 税收及折旧前的税收利润500 700 700 650税款折旧(300)(300)(300)(300)税前的税收利润200 40
44、0 400 350(3)第 4 阶段营运现金流为 7200000，计算如下：营收 20000000直接人工及材料 (10000000)间接成本 (3000000)税前现金流 7000000税后现金流 7200000(4)第 4 阶段期末现金流为 900000，计算如下：设备拆除 (1400000)变卖 900000营运资本回收 1200000税前现金流 700000税收效应 200000税后现金流 900000税收效应=(900000-1400000)40%=-50000040%=-200000)解析：(2).用于计算现金流的上述假设可能受到不同程度的估算错误的影响。对于三个不同的现金流变量，指出并讨论可能影响到 P 公司预测的一个潜在风险。（分数：4.00）_正确答案：(具
