1、筹资管理练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中，属于外部权益筹资的是( )。（A）利用商业信用（B）吸收直接投资（C）利用留存收益（D）发行债券2 长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是( )。（A）例行性保护条款和特殊性保护条款（B）例行性保护条款和一般性保护条款（C）一般性保护条款和特殊性保护条款（D）特殊性保护条款3 按照有无特定的财产担保，可将债券分为( )。（A）记名债券和无记名
2、债券（B）可转换债券和不可转换债券（C）信用债券和担保债券（D）不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券4 某公司于 2008 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 50 万元，租期 5 年，租赁期满预计残值 10 万元，归租赁公司，租赁的折现率为 10，租金在每年年初支付，则每期租金为( ) 元。（A）157734（B） 115519（C） 105017（D）1000005 下列各项中，不属于融资租赁特点的是( )。（A）能迅速获得所需资产（B）财务风险小，财务优势明显（C）限制条件较少（D）资本成本较低6 下列关于可转换债券的说法中，不正确的是( )。（A）可转换债券兼顾股
3、权性资金特征和债权性资金特征（B）可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票（C）可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率（D）可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益7 关于认股权证下列表述中，不正确的是( )。（A）长期认股权证认购期限较长，一般在 90 天以上（B）认股权证筹资有利于推进上市公司的股权激励机制（C）认股权证筹资有助于改善上市公司的治理结构（D）欧式认股证持有人在到期一日期前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票8 甲公司某笔长期借款的筹资费率为筹资总额的 5，年利率为 4，所得税税率为 25。假设用一般模式计算，则该长期借款的资本
4、成本为( )。（A）3（B） 316（C） 4（D）4219 某公司拟发行债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，按溢价 10发行，债券发行费用为发行额的 5，该公司适用的所得税税率为 25，假设用折现模式计算，则该债券的资本成本为( )。（A）58（B） 629（C） 496（D）8510 某公司普通股目前的股价为 10 元股，筹资费率为 6，预计第一期每股股利为 2 元，股利固定增长率 2，则该企业利用留存收益的资本成本为( )。（A）2240（B） 2200（C） 2370（D）2328二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20
5、 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。11 直接筹资是企业直接与资金供应者协商筹集资金。下列各项中，属于直接筹资主要方式的有( ) 。（A）发行债券（B）吸收直接投资（C）融资租赁（D）发行股票12 下列各项中，可以用来作为资本金出资的有( )。（A）知识产权（B）货币资产（C）土地使用权（D）非货币资产13 下列关于吸收直接投资筹资特点的说法中，正确的有( )。（A）能够尽快形成生产能力（B）容易进行信息沟通（C）有利于产权交易（D）筹资费用较低14 下列权利中，属于优先股股东优于普通股股东的权利有( )。（A）股利分配优先权（B）分取剩
6、余财产优先权（C）公司管理权（D）优先认股权15 下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有( )。（A）相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高（B）在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高（C）普通股筹资可以尽快形成生产能力（D）公司控制权分散，容易被经理人控制16 采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列因素的变动会使对外筹资需要量减少的有( ) 。（A）股利支付率降低（B）固定资产净值增加（C）留存收益率提高（D）销售净利率增大17 下列说法中正确的有( )。（A）资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果（B）资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据（C）平均资本成本是衡量资本结构是
7、否合理的依据（D）总体经济环境变化对资本成本的影响，反映在无风险报酬率上18 在其他因素一定，且息税前利润大于。的情况下，下列可以导致财务杠杆系数降低的有( )。（A）提高基期息税前利润（B）增加基期的负债资金（C）减少基期的负债资金（D）降低基期的变动成本三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。19 盈余公积金和未分配利润都是未指定用途的留存净利润。 ( )（A）正确（B）错误20 根据风险与收益均衡
8、的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。 ( )（A）正确（B）错误21 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。 ( )（A）正确（B）错误22 其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。 ( )（A）正确（B）错误23 在整个企业的资金运转中，资金运转的起点是资金营运活动。 ( )（A）正确（B）错误24 可转换债券可分为两类：一类是一般可转换债券；一类是不可分离交易的可转换债券。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类
9、题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。25 某企业 20052008 年销售收入与资产情况如下(单位：万元)：要求： (1)要求采用高低点法分项建立资金预测模型； (2)预测当 2009 年销售收入为 1000 万元时企业的资金需要总量； (3)预测若 2010 年销售收入为 1200 万元，销售净利率为 10，股利支付率为 60，2010 年需要增加的资金，2010
10、 年对外筹资数额。26 某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 y=10000+3x。假定该企业2009 年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元，按市场预测 2010 年 A 产品的销售数量将增长 10。要求：(1)计算 2009 年该企业的边际贡献总额；(2)计算 2009 年该企业的息税前利润；(3)计算 2010 年的经营杠杆系数；(4)计算 2010 年的息税前利润增长率；(5)假定企业 2009 年发生负债利息 5000 元，2010 年保持不变，计算 2010 年的总杠杆系数。筹资管理练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题
11、1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内部权益筹资，在给定的选项中，只有吸收直接投资属于外部权益筹资。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 B【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 C【试题解析】 按照有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和担保债券。选项 A 是按照债券是否记名进行的分类；选项 B 是按照债券能否转换为公司股票进行的分类；选项 D 是抵押债券的进一步分类。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 本题中残值是归租赁公司
12、的，也就是归出租人所有的，那么每期租金=500000-100000(PF，10，5) (PA， 10，4)+1=105017(元)【知识模块】 筹资管理5 【正确答案】 D【试题解析】 融资租赁的租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多，租金总额通常要高于设备价款的 30，因此，融资租赁的资本成本较高。【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 欧式认股证持有人只能于到期日当天买进标的股票，而美式认股权证的持有
13、人在到期前可以随时提出履约要求。【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 B【试题解析】 长期借款资本成本=4(1-25)(1-5)=316。【知识模块】 筹资管理9 【正确答案】 C【试题解析】 1000(1+10)(1-5)=10008(1-25)(PA，K b，5)+1000(PF，K b，5)=1045 当 Kb 为 4时， 10008(1-25 )(PA，4，5)+1000(PF，4，5)=108901 当 Kb 为 5时， 10008 (1-25)(PA，5，5)+1000(PF，5，5)=104327 运用插值法：(5-K b)(5-4)=(104327-1045) (104327
14、-108901) 得：K b=496【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 B【试题解析】 留存收益资本成本的计算除不考虑筹资费用外，与普通股相同，留存收益资本成本=210100+2 =2200。【知识模块】 筹资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。11 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 直接筹资方式主要有发行债券、发行股票、吸收直接投资等。融资租赁属于间接筹资方式。【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 资本金的出资方式包括货币资产出资方
15、式和非货币资产出资方式，而非货币资产包括实物、知识产权、土地使用权等。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 吸收直接投资不仅可以获得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力，选项 A 正确；吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，甚至有的投资者直接担任管理层职务，公司与投资者易于沟通，选项 B 正确；吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，选项 C 错误；吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低，选项 D 正确。【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 A,B【试题解析】 优先股股东是公司
16、发行的具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 B,C【试题解析】 吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B 不正确；普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项 C 不正确。【知识模块】 筹资管理16 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 选项 A、C、D 都会导致预期的利润留存增加，因此会导致对外筹资需要量减少。固定资产净值增加会增加资金需求。【知识模块】 筹资管理17 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 筹资管理18 【正确答案】 A,C,D【试题
17、解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润 (基期息税前利润-基期利息)=1 (1-基期利息基期息税前利润)，从这个公式可以看出，减少基期利息和提高基期息税前利润都可以降低财务杠杆系数，而减少基期的负债资金可以减少基期的利息，降低基期的变动成本可以提高基期息税前利润，所以选项 A、C 、D 都是正确答案。【知识模块】 筹资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。19 【正确答案】 B【试题解析】
18、 盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润；未分配利润，是指未限定用途的留存净利润。【知识模块】 筹资管理20 【正确答案】 B【试题解析】 信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款无需以财产作抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。根据风险与收益均衡的原则，应该是信用贷款利率比抵押贷款利率高，所以本题题干的说法不正确。【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 A【试题解析】 回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生
19、在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某_幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。【知识模块】 筹资管理22 【正确答案】 A【试题解析】 在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。【知识模块】 筹资管理23 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核筹资管理概述。企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，筹资活动是资金运转的起点。【知识模块】 筹资管理24 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核可转换债券的知识点。可转换债券可以分为两类：一
20、类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离；一类是可分离交易的可转换债券。【知识模块】 筹资管理四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。25 【正确答案】 (1)现金占用情况：b 现=(1600-1200)(700-500)=2a 现=1600-2700=200应收账款占用情况：b 应=(2500-1900)(700-500)=3a 应=2500-37
21、00=400存货占用情况：b 存=(4100-3100)(700-500)=5a 存=4100-5700=600固定资产占用：a 同=6500无息流动负债占用情况：b 流=(1230-930)(700-500)=15a 流=1230-15700=180汇总计算：b=2+3+5-1 5=85a=200+400+600+6500-180=7520Y=7520+8 5X(2)当 2009 年销售收入预计达到 1000 万元时预计需要的资金总额=7520+851000=16020(万元)(3)2010 需要的资金总额=7520+8 51200=17720( 万元)2010 年需要增加的资金=17720
22、-16020=1700( 万元 )或=8 5(1200-1000)=1700(万元)2010 年对外筹资数额=1700-12001040 =1652(万元)【知识模块】 筹资管理26 【正确答案】 (1)2009 年该企业的边际贡献总额=100005-100003=20000( 元)(2)2009 年该企业的息税前利润=20000-10000=10000(元)(3)2010 年的经营杠杆系数=2000010000=2(4)2010 年的息税前利润增长率=210 =20(5)2010 年的财务杠杆系数=10000 (10000-5000)=22010 年的总杠杆系数=22=4或 2010 年的总杠杆系数=(5-3)10000 (5-3)10000-10000-5000=4【知识模块】 筹资管理
