1、股利分配练习试卷 4 及答案与解析一、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。1 A 公司为了扩大生产能力，预计明年需投资 800 万元。该公司想要维持目前40%的负债比率，并想继续执行 20%的固定股利支付率政策。该公司今年的税后利润为 350 万元，那么该公司明年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本?2 某公司年终利润分配前的有关资料如下表：该公司决定，本年按规定比例 10%提取法定公积金，发放股票股利 10%(即股东每持有 10 股可得 1 股)，并且按发放股票股利后的股
2、数派发现金股利每股 0.1 元。 要求 假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积、资本公积、流通股数和预计每股市价。 3 某公司成立于 2004 年 1 月 1 日，2004 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取法定公积金 450 万元。2005 年实现的净利润为 900 万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2006 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。要求(1)在保持目标资本结构的前提下，计算 2006 年投资方案所需的权益资本数额和需要借入的资金数额
3、。(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2005 年度应分配的现金股利。(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定或持续增长的股利政策，计算 2005 年度应分配的现金股利、可用于 2006 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2005 年度应分配的现金股利。(5)假定公司 2006 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2005 年度应分配的现金股利。 4 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料 如下：公司股票的每股现行
4、市价为 25 元。 要求 计算回答下述 3 个互不相关的问题： (1)计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数额。 (2)如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (3)假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 22元，计算每股现金股利应是多少? 5 E 公司 2002 年全年实现净利润为 2000 万元，年末在分配股利前
5、的股东权益账户余额如下： 若公司决定发放 10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股 0.2 元/ 股，该公司股票目前市价为 12 元/股。要求求解以下互不相关的问题：(1)发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变此时市场净率为多少?(2)若预计 2003 年净利润将增长 10%，若保持 10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则 2003 年放多少现金股利。 (3)若预计 2003 年净利润将增长 5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金 2800 后，若要保持负债率占 40%的目标资金结构，当年能否发放股利，(法定盈余公积提取 10%、公益金提取率 5%)。
6、6 ABC 公司有关资料如下：(1)本年年初未分配利润借方余额为 83.9 万元，本年息税前利润为 1200 万元，适用的所得税税率为 33%。(2)公司发行在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 300 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提任意公积金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分配，该公司股票的 系数为 1.2，无风险收益率为 6%，市场上平均股票要求的收益
7、率为 12%。要求(1)计算 ABC 公司本年度净利润。(2)计算 ABC 公司本年应计提的法定公积金和任意公积金。(3)计算 ABC 公司本年未可供投资者分配的利润。(4)计算 ABC 公司每股支付的现金股利。(5)计算 ABC 公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。(6)计算 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。(7)利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才值得购买。 股利分配练习试卷 4 答案与解析一、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试
8、题卷上无效。1 【正确答案】 利润留存350(120%)280(万元)权益融资需要800(140%)480(万元)外部权益融资480280200(万元)【知识模块】 股利分配2 【正确答案】 提取法定公积金100010%100(万元)盈余公积余额200100300(万元)流通股数250(110%)275(万股)股票股利2025010%500(万元 )股本余额1275 275(万元)资本公积余额50(20 1)(25010%)525( 万元)现金股利250(110%)0.127.5( 万元)未分配利润余额500(100010050027.5)872.5( 万元)分配前每股市价与账面价值之比20/
9、(2000250)2.5分配后每股账面价值(275 525300872.5)/2757.17( 元)预计分配后每股市价7.172.5 17.93(元/股 )【知识模块】 股利分配3 【正确答案】 (1)计算 2006 年所需的权益资金数额和外部借入资金数额2006 年投资方案所需的权益资金额70060%420(万元)2006 年投资方案所需从外部借入的资金额70040%280(万元)(2)计算 2005 年度应分配的现金股利2005 年度应分配的现金股利900420480(万元)(3)计算 2005 年度应分配的现金股利、留存收益和外筹集的资金额2005 年度应分配的现金股利上年分配的现金股利
10、590(万元)可用于 2006 年投资的留存收益900550350(万元)2006 年投资需要额外筹集的资金额700350350(万元)(4)计算该公司的股利支付率和 2005 年度应分配的现金股利该公司的股利支付率550/1000100%55%2005 年度应分配的现金股利55%900495(万元)(5)计算 2005 年度应分配的现金股利2005 年度应分配的现金股利900700200(万元) 【知识模块】 股利分配4 【正确答案】 (1)发放股票股利后的普通股数300(110%)330(万股)发放股票股利后的普通股本2330 660(万元)发放股票股利后的资本公积180(25 2)308
11、70(万元)现金股利0.2330 66( 万元)利润分配后的未分配利润920253066104( 万元)(2)股票分割后的普通股数3002 600(万股)股票分割后的普通股本1600 600(万元)股票分割后的资本公积180(万元)股票分割后的未分配利润920(万元)(3)分割前市净率25(1700300)4.41每股市价 22 元下的每股净资产224.414.99(元)每股市价 22 元下的全部净资产4.99330 1646.7(万元)每股市价 22 元时的每股现金股利(1700 1646.7)3300.16(元)【知识模块】 股利分配5 【正确答案】 (1)股本2000200010%1 2
12、200 万元盈余公积800 万未分配利润5400200010%1222000.2540024004402560 万元资本公积(200010%12200010%1)860010800 万元合计 16360 万元市净率股市价/每股净资产12/(16360/2200)12/7.441.61(2)2003 年净利润2000(110%)2200(万元)2003 年发放股票股利数220010%220(万股)2002 年股利支付率22000.2/200022%则 2003 年应发放的现金股利220022%484(万元)每旺股利484/(2200220)0.20( 元/ 股)(3)2003 年净利润2000(
13、15%)2100(万元)项目投资权益资金需要量280060%1680(万元 )因为：21001680420(万元)所以能发放现金股利。 【知识模块】 股利分配6 【正确答案】 (1)计算本年度净利润本年净利润(1200 30010%)(133%)783.9( 万元)(2)计算本年应计提的法定公积金和法定公益金应提法定公积金(783.9 83.9)10%70(万元)应提任意公积金(783.9-83.9)10%70(万元)(3)计算可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润783.97070(-83.9)560( 万元)(4)计算每股支付的现金股利每股支付的现金股利(56016%)601.49( 元/股)(5)计算现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数财务杠杆系数120/(120030) 1.03利息保障倍数息税前利润/债务利息1200/3040(倍)(6)计算股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率股票的风险收益率1.2(12% 6%)7.2%必要投资收益率6% 7.2%13.2%(7)计算公司股票价值每股价值1.49(16%)/(13.2%6%)21.94( 元/ 股)即当股票市价低于每股 21.94 元时，投资者才愿意购买。 【知识模块】 股利分配
