1、财务估价练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。1 关于债券到期收益率含义的表述中正确的有( )。 （A）它是指导选购债券的标准 （B）它是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率 （C）它可以反映债券投资按复利计算的真实收益率 （D）它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率 2 有关债券到期收益率计算的结论中正确的有( )。 （A）平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率 （B）如果债
2、券的价格不等于面值，其实际收益率与票面利率不同 （C）如果债券到期收益率高于投资人要求的报率，该债券应买入 （D）如果债券不是定期付息，那么即使平价发行，到期收益率也可能与票面利率不同 3 下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。 （A）债券发行价格（B）债券支付利息的方式 （C）当前的市场利率（D）票面利率 4 购入股票可在预期的未来获得的现金流入包括( )。 （A）到期按面值返还的本金（B）每期预期的股利 （C）出售时得到的价格收入（D）预期资本利得增长率 5 关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是( )。 （A）股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 （
3、B）股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 （C）股票组合的贝他系数是构成组合的各股票贝他系数的加权平均数 （D）股票的贝他系数可以衡量个别股票的系统风险 6 关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有( )。 （A）风险程度越高，要求的报酬率越低 （B）无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 （C）它是一种机会成本 （D）风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 7 投资决策中用来衡量某个投资项目风险的，可以是项目的( )。 （A）预期报酬率（B）各种可能的报酬率的概率分布 （C）预期报酬率的置信区间及其概率（D）预期报酬率的方差 8 关于衡量投，资方案风险的下列
4、说法中，正确的有( )。 （A）预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 （B）预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大 （C）预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 （D）预期报酬率的变化系数越大，投资风险越大 9 若按年支付利息，决定债券到期收益率高低的因素有( )。 （A）债券面值（B）票面利率 （C）购买价格（D）偿还年限 10 长期债券收益率一般高于短期债券收益率，这是因为( )。 （A）债券的到期时间越长，利率风险越大 （B）债券的持有时间越长，购买力风险越大 （C）长期债券的流动性差，变现力风险大 （D）长期债券的面值较高，每年支付利息固定 11 按照资本资产定价模式，影响证券投资组合
5、预期收益率的因素包括( )。 （A）无风险收益率（B）证券市场的必要收益率 （C）证券投资组合的 系数（D）各种证券在证券组合中的比重 12 如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有( )。 （A）不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关 （B）可以降低风险，但不能完全消除风险 （C）投资组合包括的股票种类越多，风险越小 （D）投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有风险 13 下列关于“ 资本资产定价模式 ”的表述中，正确的有 ( )。 （A）Rp 表示无风险收益率 （B） 表示个别股票的市场风险程度 （C） (RM RE)表示市场风险报酬率 （D）该模式表明了风险和报
6、酬率的关系 14 下列关于投资组合标准差计算的表述中正确的有( )。 （A）充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响 （B）两种证券的相关系数小于 1，组合报酬率的标准差必定小于各证券的标准差 （C）将两种相关系数为 1 的证券等比组合，组合的标准差等于各自标准差的简单平均数 （D）将同一种债券组合在一起时，他们的相关系数一定为 1 15 风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( )。 （A）不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿 （B）该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退 （C）它表现为整个股市平均报酬率的变动 （D）它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动
7、 财务估价练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。 【知识模块】 财务估价2 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 平价发行债券，只有在每年付一次利息时，其到期收益率才等于票面利率。 【知识模块】 财务估价3 【
8、正确答案】 B,C,D【试题解析】 债券内在价值，即债券的价值，是指债券未来现金流入的现值。未来现金流入包括利息和归还的本金。各期利息是债券面值乘以票面利率；而债券的汁息方式和付息方式不同，都会影响各期的现金流入。计算现值可以用市场利率作为贴现率。 【知识模块】 财务估价4 【正确答案】 B,C【试题解析】 股票未来现金流入包括两部分：每期预期股利和出售时得到的价格收入。 【知识模块】 财务估价5 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。股票组合的贝他系数是单个股票贝他系数的加权平
9、均数，权数为各种股票在股票组合中所占的比重 【知识模块】 财务估价6 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 风险和报酬率的基本关系是风险越大要求的报酬率也越高。它们的关系可表示如下：期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬斜率风险程度。投资者在投资决策中，被选中项目的投资报酬率是被放弃项目的机会成本。 【知识模块】 财务估价7 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 单项资产的风险衡量，可以是概率分布、预期值、标准差、方差。 【知识模块】 财务估价8 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 概率分布越宽，随机事件的不确定性越大，风险则大，反之风险则小。标准差是绝对数不便于比较不同规模项目的风险大小，只有
10、在预期值相等的情况下，才能说标准差大的风险大；但对于某一个特定的项目来说，即投资额不变的情况下，其标准差大，则风险大。变异系数是相对数可直接用于比较风险的大小。 【知识模块】 财务估价9 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 债券到期收益率是能使债券价格等于债券价值的折现率。债券价值受到债券面值、票面利率、债券期限的影响。 【知识模块】 财务估价10 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 长期债券的特点是期限长，由此利率变动给投资人带来损失的可能性就大；同时期限长，又难以避免通货膨胀的影响。长期债券的另一个特点是流动性差，使投资人无法在短期内以合理的价格来卖掉的利率风险就大。风险和收益率的
11、基本关系是，风险越大，投资人要求的报酬率就越高，因此，长期债券收益率会高于短期债券收益率。 【知识模块】 财务估价11 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 A、B、C 三个选项直接构成资本资产定价模型。各种证券的比重会影响证券组合的贝他系数。 【知识模块】 财务估价12 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在实务中，股票间的相关程度在 0.5- 0.7 之间，所以投资组合可以降低风险，但并不能完全消除风险。一般而言，组合中股票的种类越多，风险越小。如果投资组合中包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。 【知识模块】 财务估价13 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 资本资产定价模式的公式可表明。 【知识模块】 财务估价14 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 两种证券的相关系数小于 1，组合报酬率的标准差必定小于各证券的标准差的平均数。 【知识模块】 财务估价15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 市场风险表现为整个股市平均报酬率的变动；而公司特有风险则表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。 【知识模块】 财务估价
