1、财务估价练习试卷 3 及答案与解析一、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。1 一种 10 年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5 年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上涨时，前一种债券下跌得更多。( ) （A）正确（B）错误2 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。( ) （A）正确（B）错误3 对于多个投资方
2、案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。( ) （A）正确（B）错误4 任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。( ) （A）正确（B）错误5 从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。() （A）正确（B）错误6 资产的风险报酬率是该项资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬串之差。( ) （A）正确（B）错误7 利率固定不变的债券，则可避免利率波动的风险。( ) （A）正确（B）错误8 以平价购买到期一次还本付息的
3、债券，其到期收益率和票面利率相等。( ) （A）正确（B）错误9 对债券投资收益评价时，应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准，票面利率不影响债券收益。( ) （A）正确（B）错误10 系统风险源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率的变动；非系统风险源于公司本身的商业活动和财务活动，表现为某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。( ) （A）正确（B）错误11 采用多角经营控制风险的惟一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。( ) （A）正确（B）错误12 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。( ) （A）正确（B）错误13 当代证券组合
4、理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。( ) （A）正确（B）错误14 投资于股票未来现金流入包括两部分：预期股利收益和预期资本利得利益。( ) （A）正确（B）错误15 能否通过多角化投资来分散，是区分系统风险和非系统风险的主要标志。( ) （A）正确（B）错误财务估价练习试卷 3 答案与解析一、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在
5、试题卷上无效。1 【正确答案】 A【试题解析】 债券的到期时间越长，利率风险越大。在市场利率急剧上升时，期限短的债券可以到期变现，损失会小于期限长的债券。一般在市场利率上升时，人们会购买短期债券以避免损失。 【知识模块】 财务估价2 【正确答案】 B【试题解析】 只有分期计算并支付利息，到期归还本金的溢价债券，其价值才会随时间延续逐渐下降。例如，到期一次还本付息的债券，或者是贴现的债券，即使是溢价发行，其价值也不会随时间延续而逐渐下降。 【知识模块】 财务估价3 【正确答案】 A【试题解析】 标准率是一个相对数指标，可直接比较投资方案的风险大小。 【知识模块】 财务估价4 【正确答案】 B【试
6、题解析】 投资组合理论出现后，风险是指投资组合的系统风险，根据风险分散理论，证券组合可以分散掉公司特有风险。 【知识模块】 财务估价5 【正确答案】 A【试题解析】 如果 g 大于 K,根据固定增长的股票价值模型。其股票价值将是无穷大。从实务看，支付股利超过融资的成本是不可能长期维持的。 【知识模块】 财务估价6 【正确答案】 A【试题解析】 由“资本资产定价模型”可知：期望报酬率无风险报酬率贝他值(市场平均必要报酬率无风险报酬率)。其中：(市场平均必要报酬率无风险报酬率)是市场风险报酬率。 【知识模块】 财务估价7 【正确答案】 B【试题解析】 正是由于债券的利率是固定的，所以当市场利率上升
7、时，会使债券贬值。减少利率风险的办法是分散债券的到期日。 【知识模块】 财务估价8 【正确答案】 B【试题解析】 平价购入的每年付息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。如果是到期时一次还本付息或用其他方式付息，那么即使平价购入，到期收益率也可能于票面利率不同。 【知识模块】 财务估价9 【正确答案】 B【试题解析】 到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券买入价格的贴现率。按票面利率和面值确定的利息收入是债券投资未来的现金流入量。 【知识模块】 财务估价10 【正确答案】 A【试题解析】 市场风险是指如通货膨胀、经济衰退等，所有公司都受其影响的风险，它们是来源于公司外部。由于无法通过多角化投
8、资分散，则表现为整个资本市场的风险。公司特有风险则来源于公司内部，是公司自身的商业活动和财务活动引起的。 【知识模块】 财务估价11 【正确答案】 B【试题解析】 在实际业务中，各种商品的利润率不可能完全正相关，也不可能完全负相关，大部分商品的利润率的相关程度在 0.50.7 之间，所以，经营几种商品的利润率只要不是完全正相关，即可分散部分风险。 【知识模块】 财务估价12 【正确答案】 A【试题解析】 设名义利率为 r 每年复利次数为 M。则一年内多次复利时，每期的利率为 。每期利率与年内复利次数的乘积为 r(r= M)。例如年利率为 8%，每年复利 4 次，则每期利率为 2%(8%/4)，
9、乘以年内复利次数(4 次)，其乘积为8%(2%4)即名义利率。 【知识模块】 财务估价13 【正确答案】 B【试题解析】 不同股票的投资组合可以降低风险，但又不能完全消除风险。一般而言，股票的种类越多，风险越小。如果投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。 【知识模块】 财务估价14 【正确答案】 B【试题解析】 股票未来现金流入包括每期预期股利和出售时得到的价格收入。而股票的预期报酬率则包括预期股利收益率和预期资本利得利益率。 【知识模块】 财务估价15 【正确答案】 A【试题解析】 系统风险又称不可分散的风险，这类风险涉及所有的投资对象不能通过多角化投资来分散。非系统风险又称可分散的风险，这类事件是随机发生的，因而可以通过多角化投资来分散。 【知识模块】 财务估价
