1、普通股和长期债务筹资练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 按照我国现行法规的规定，以下表述中正确的是( )。（A）公司向发起人发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票（B）公司向国家授权投资的机构发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票（C）公司向法人发行的股票，应为记名股票（D）对社会公众发行的股票，应为无记名股票2 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。（A）筹资速度快（B）筹资风险小（C）筹资成本小
2、（D）筹资弹性大3 下列关于长期借款筹资的表述中，正确的是( )。（A）企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率（B）按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业净经营长期资产总投资规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模（C）按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，不准企业投资于短期内不能收回资金的项目（D）若预测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合同4 某公司拟发行 5 年期债券进行筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为12，单利计息，到期一次还本付
3、息，而当时市场利率为 10(复利，按年计息)，那么，该公司债券发行价格应为( )元。（A）9934（B） 100（C） 10535（D）107585 股票的销售方式有自行销售和委托销售两种方式，以下关于自行销售方式的表述中，正确的是( ) 。（A）可以节省发行费用（B）公司会损失部分溢价（C）发行公司不必承担发行风险（D）不能直接控制发行过程6 下列关于债券的表述中，不正确的是( )。（A）债券的收入是固定的（B）债券的投资风险小（C）债券的筹资风险小（D）债券的筹资风险大7 某公司于 2009 年 1 月 1 日发行票面年利率为 5，面值为 100 万元，期限为 5年的长期债券，每年支付一次
4、利息，当时市场年利率为 3。公司所发行债券的发行价格为( )万元。（A）109159（B） 105115（C） 100545（D）1000158 按有无财产抵押，可以将目前企业发行的债券分为( )。（A）信用债券和抵押债券（B）上市债券和非上市债券（C）企业债券和公司债券（D）固定利率债券和浮动利率债券9 下列关于股权再融资的表述中，不正确的是( )。（A）股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资（B）非公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定（C）公开增发新股的认购方式通常为现金认购（D）非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、无形资产等非现金资产10 下列关于普通股
5、的说法中，错误的是( )。（A）面值股票是在票面上标有一定金额的股票（B）普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票（C）无面值股票的价值随公司财产的增减而变动，股东对公司享有的权利和承担义务的大小，不能直接依股票标明的比例而定（D）A 股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票11 债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配，这种债券是( ) 。（A）不参加公司债券（B）参加公司债券（C）上市债券（D）可转换债券12 某公司决定发行债券，在 208 年 1 月 1 日确定的债券面值为 1000 元，期限为5 年，并参照当时的市
6、场利率确定票面利率为 10，当在 1 月 31 日正式发行时，市场利率发生了变化，上升为 12，那么此时债券的发行价格应定为( )元。（A）92788（B） 1000（C） 1100（D）90013 在我国实务工作中，目前仍未采用的股票发行价格确定方法是( )。（A）市盈率法（B）净资产倍率法（C）现金流量折现法（D）收入乘数法14 下列关于股权再融资的说法中，不正确的是( )。（A）采用股权再融资会降低资产负债率（B）增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为（C）配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为（D）由于配股的对象
7、特定，所以属于非公开发行15 下列方法中，主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行定价的是( ) 。（A）市盈率法（B）净资产倍率法（C）现金流量折现法（D）资产净值法16 下列各项中，不属于股份公司申请股票上市目的的是( )。（A）资本集中化（B）提高股票的变现力（C）提高公司的知名度（D）便于确定公司价值17 假设 ABC 公司总股本的股数为 200000 股，现采用公开方式发行 20000 股，增发前一交易日股票市价为 10 元股。老股东和新股东各认购了 10000 股，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，在增发价格为 802 元股的情况下，老股东和新
8、股东的财富变化是( )。（A）老股东财富增加 18000 元，新股东财富也增加 18000 元（B）老股东财富增加 18000 元，新股东财富减少 18000 元（C）老股东财富减少 18000 元，新股东财富也减少 18000 元（D）老股东财富减少 18000 元，新股东财富增加 18000 元二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 以公开间接方式发行股票的特点包括( )。（A）发行范围广，易募足资本（B）股票变现性强，
9、流通性好（C）有利于提高公司知名度（D）发行成本低19 按照有无担保，长期借款可分为( )。（A）信用贷款（B）抵押贷款（C）票据贴现（D）质押贷款20 在我国，配股的目的主要体现在( )。（A）不改变老股东对公司的控制权（B）由于每股收益的稀释，通过折价配售对老股东进行补偿（C）增加发行量（D）鼓励老股东认购新股21 下列关于债券付息的说法中，正确的有( )。（A）付息频率越高，对投资人吸引力越大（B）债券的利息率一经确定，不得改变（C）如果债券贴现发行，则不发生实际的付息行为（D）付息方式多随付息频率而定22 对发行公司来说，采取包销的方式销售股票，其优点有( )。（A）可以及时筹足资本（
10、B）可以节省发行费用（C）免于承担发行风险（D）不会损失发行溢价23 相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为( )。（A）筹资风险小（B）限制条款少（C）筹资额度大（D）有利于资源优化配置24 按是否参加公司盈余分配，债券分为( )。（A）参加公司债券（B）不参加公司债券（C）到期一次债券（D）分期债券25 按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能( )。（A）增发新股（B）发行长期债券（C）提高留存收益比率，扩大内部融资（D）举借短期银行借款26 与普通股筹资相比，负债筹资的特点有( )。（A）到期还本（B）成本较低（C）筹资风险小（D）不分散控制权27 下列关于
11、债券提前偿还的表述中，正确的是( )。（A）具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性（B）提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐上升（C）当企业资金有结余时，可提前赎回债券（D）当预测利率上升时，也可提前赎回债券28 下列关于股权再融资对企业的影响的表述中，正确的是( )。（A）如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值（B）企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利
12、于增加企业的价值（C）若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市，则会提高控股股东的控股比例，增强控股股东对上市公司的控制权（D）就公开增发而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。29 以下不属于普通股筹资的缺点的有( )。（A）资本成本较高（B）可能分散控制权（C）财务风险大（D）降低公司举债能力30 非公开增发新股，其特定的对象需要符合的条件有( )。（A）符合董事会决议规定的条件（B）不超过 20 名（C）不超过 10 名（D）发行对象为境外战略投资者的，应当报请国务院相关部门事先批准三、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求
13、，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?普通股和长期债务筹资练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 我国公司法规定，公司向发行人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。2 【正确答案】 B3 【正
14、确答案】 D【试题解析】 企业采取定期等额归还借款的方式，虽然可以减轻本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，但会同时提高企业使用贷款的实际利率。一般性保护条款应用于大多数借款合同，其主要条款其中包括：对净经营性长期资产总投资规模的限制；限制租赁固定资产的规模等。不准企业投资于短期内不能收回资金的项目属于特殊性保护条款。4 【正确答案】 A【试题解析】 债券发行价格=100(1+125)(PF ，10，5)=9934(元)5 【正确答案】 A【试题解析】 自行销售方式指直接将股票销售给认购者。这种销售方式可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并可以节省发行费用，但往往筹资时间长，发行公司要
15、承担全部发行风险。6 【正确答案】 C【试题解析】 债券的投资风险小，股票的投资风险大；债券的筹资风险大，股票的筹资风险小。7 【正确答案】 A【试题解析】 债券发行价格=100(PF，3，5)+1005(PA ，3，5)=109 159(万元)8 【正确答案】 A【试题解析】 按有无财产抵押，分为抵押债券和信用债券。9 【正确答案】 B【试题解析】 公开增发新股的发行价格没有折价，定价基准日也固定；非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90。定价基准日则可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。10 【正确答案】 C【试题解析】 无
16、面值股票的价值随公司财产的增减而变动，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小，直接依股票标明的比例而定。11 【正确答案】 B【试题解析】 按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券。债权人除享有到期向公司请求还本付息的权利外，还有权参加公司盈余分配，为参加公司债券；反之为不参加公司债券。12 【正确答案】 A【试题解析】 债券的发行价格=100010(PA ，12，5)+1000(PF，12，5)=10036048+100005674=92788(元)13 【正确答案】 B【试题解析】 实际工作中。股票发行价格的确定办法主要有：(1)市盈率法；(2)净资产倍率法；(3)现金流量
17、折现法。净资产倍率法在国内一直未采用。14 【正确答案】 D【试题解析】 配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项 D 的说法不正确。15 【正确答案】 C【试题解析】 实际工作中，股票发行价格的确定办法主要有：(1)市盈率法；(2)净资产倍率法；(3)现金流量折现法。现金流量折现法主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。16 【正确答案】 A【试题解析】 股份公司申请股票上市，一般出于以下的目的：(1)资本大众化，分散风险；(2)提高股票的变现力；(3) 便于筹措新资金；(4)提高公司知名度，吸引更多顾客；(5)便于确定公司价值。17 【正确答
18、案】 D【试题解析】 增发后每股价格= =9.82(元股)老股东财富变化：982(200000+10000)-20000010-10000802=-18000( 元)新股东财富变化；98210000-10000802=+18000(元)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 公开间接发行股票，是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的特点是：(1)发行范围广、发行对象多，易
19、于足额募集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力；(4)手续繁杂，发行成本高。故选项 A、B、C 都是正确的。选项 D，是不公开直接发行股票的特点之一。19 【正确答案】 A,B【试题解析】 按照有无担保。长期借款可分为信用贷款和抵押贷款。20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的有：(1)不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；(2)因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式
20、可以给老股东一定的补偿；(3)鼓励老股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项 A、B 、C、D 均是答案。21 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 债券利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。浮动利率一般指由发行人选择一个基准利息率，按基准利息率水平在一定的时间间隔中对债务的利率进行调整。22 【正确答案】 A,C【试题解析】 对发行公司来说，包销的办法可以及时筹足资本，免于承担发行风险，(股款未募足的风险由承销商承担)；但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。所以本题答案为 A、C23 【正确答案】 C,D【试题解析】 与其他长期负侦筹资相比债券筹资的优点主要有：(1)筹资规模较大
21、；(2)具有长期性和稳定性；(3) 有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有：(1)发行成本高；(2) 信息披露成本高； (3)限制条件多。24 【正确答案】 A,B【试题解析】 按是否参加公司盈余分配，债券分为参加公司债券和不参加公司债券。按偿还方式，分为到期一次债券和分期债券。25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于选项 A、B、C 所规定的内容都属于公司的重要事项，按照公司法的规定，都必须经过股东大会作出决议。由于举借短期银行借款属于公司短期负债筹资，不会影响公司的长期偿债能力和资本结构(长期负债和所有者权益的比例)，所以，不必经股东大会批准。26 【正确答案】 A,B,D【试题
22、解析】 与普通股筹资相比，负债筹资的特点有：到期还本、支付固定利息、成本较低和不分散控制权。普通股筹资的筹资风险小，负债筹资的筹资风险大。27 【正确答案】 A,C【试题解析】 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降；当预测利率下降时，也可提前赎回债券。28 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利控股股东只要小放弃认购的权利就不会削对对控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响。29 【正确答案】 C,D【试题解析】 普通股筹资的缺点：(1)资本成本较高；(2)可能分散公司的控制权；(3)如果公司股
23、票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。(4)股票上市会增加公司被收购的风险。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 非公开发行股票的特定对象应当符合以下规定：(1)特定对象符合股东大会决议规定的条件；(2)发行对象不超过 10 名。发行对象为境外战略投资者的，应当报请国务院相关部门事先批准。三、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 【正确答案】 计算债券发行价格时，需要以市场利率作为折现率对未来的现金流入折
24、现，债券的期限越长，折现期问越长，所以，当市场利率 j 二升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下：假设有A、B 两种债券，A 的期限为 5 年，B 的期限为 3 年，票面利率均为 8，债券面值均为 1000 元。(1)当市场利率为 10时：A 债券发行价格=10008(P A，10，5)+1000(PF，10，5)=92416(元)B 债券发行价格=10008(PA，10，3)+1000(PF，10，3)=95025(元)(2)当市场利率为 12时：A 债券发行价格=10008 (PA ，12，5)+1000(P F ，12，5)=85578(元)B 债券发行价格=10008(PA，12，3)+1000(PF，12，3)=90394(元)通过计算可知，当市场利率由 10上升为 12时，B 债券发行价格下降的幅度为：(95025-90394)95025=487A 债券发行价格下降的幅度为：(92416-85578)92416=740，大于487
