1、营运资本筹资练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某企业在生产经营的淡季，需占用 400 万元的流动资产和 1000 万元的长期资产，在生产经营的高峰期，会额外增加 350 万元的季节性存货需求。假设该企业流动负债为 600 万元，其中自发性流动负债占 30。下列表述正确的是( )。（A）长期资金来源为 1150 万元（B）营业高峰期的易变现率为 20（C）营业低谷的易变现率为 375（D）该企业采用的是激进型筹资政策2 某企业的流动资产为 10
2、00 万元，永久性流动资产约占流动资产的 60。流动负债为 600 万元，流动负债的 40为自发性负债。下列表述正确的是( )。（A）企业采用的是保守型筹资政策（B）企业采用的是激进型筹资政策（C）企业采用的是配合型筹资政策（D）无法计算易变现率3 F 公司在生产经营淡季资产为 10000 万元，在生产经营旺季资产为 14000 万元。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 9000 万元。则该公司采取的营运资金筹资政策是( )。（A）保守型筹资政策（B）紧缩型筹资政策（C）配合型筹资政策（D）激进型筹资政策4 甲公司计划贷款，期限为 1 年，银行要求按照贷款额的 20保持补偿性余
3、额，同时采用贴现法付息。已知贷款年利率为 5，则该项贷款的有效年利率为( )。（A）526（B） 667（C） 625（D）6895 某企业以“2 20，n60”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张欲在第90 天付款。则企业放弃现金折扣的成本为( )。（A）2448（B） 3673（C） 2707（D）1056 商业信用筹资最大的优越性是( )。（A）容易取得（B）筹资不负担成本（C）期限较短（D）筹资风险低7 某企业 2010 年取得为期一年的周转信贷额 1000 万元，承诺费率为03。2010 年 1 月 1 日从银行借入 700 万元，7 月 1 日义借入 200 万元，如果年利率
4、5。则企业 2010 年度末向银行支付的利息和承诺费合计为( )万元。（A）54（B） 406（C） 48（D）568 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最大的是( )。（A）债券（B）长期借款（C）短期借款（D）普通股9 如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是( )。（A）营业高峰的易变现率50（B）临时性流动资产短期金融负债，易变现率较大(营业低谷易变现率1)。10 【正确答案】 D【试题解析】 如果企业经营在季节性低谷时，配合型筹资政策或保守型筹资政策都可以不再使用短期金融负债融资。11 【正确答案】 C【试题解析】 在加息法下，如分 12 个月等额偿还本息，企业所负担的有
5、效年利率大约为报价利率的 2 倍。12 【正确答案】 B【试题解析】 因为借款金额一申请贷款的数额(1-补偿性余额比率)，所以，需要向银行申请的贷款数额=1020(1-15)=1200(万元)。13 【正确答案】 C【试题解析】 放弃现金折扣的成本=5(1-5 )360(90-20)100=270714 【正确答案】 D【试题解析】 放弃现金折扣成本= 5 100公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比(计算公式的分子、分母同时除以折扣百分比，即可看出)的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。15 【正确答案】 C【试题解析】 资金来源有效期结构和资产需求有效期结构的匹配，并
6、非是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略。因此，出现了激进型筹资政策和保守型筹资政策。16 【正确答案】 A【试题解析】 该公司目前的流动负债=65016=40625(万元)；由于采用的是激进型营运资本筹资政策，增加存货同时要增加流动负债，设最多可增加的存货为X，(650+X)(406 25+X)=14，所以 X=203125(万元)。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。17 【正确答案】 A,B18 【正确答案】 B,C,D【
7、试题解析】 在配合型筹资政策中，对临时性流动资产，用临时性负债筹集的资本解决；对长期资产和长期性流动资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资本满足其需要。19 【正确答案】 B,C【试题解析】 补偿性余额要求借款人在银行中保持一定的最低存款余额，企业实际可使用的资金减少，提高了借款实际利率。20 【正确答案】 C,D【试题解析】 激进型筹资政策的特点有：(1)短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部长期性流动资产都采用短期借款，甚至部分长期资产也采用短期借款。(2)长期资产+长期性流动资产权益+ 长期债务+ 自发性流动负债，临
8、时性流动资产10、187510且18751469，所以 A,B,C 公司应享受折扣，并应购买乙企业的商品。30 【正确答案】 立即付款的折扣率= =380放弃现金折扣的成本=158020 天付款的折扣率= =35放弃现金折扣的成本=18.6540 天付款的折扣率= =2放弃现金折扣的成本=1469因为放弃现金折扣成本都大于银行短期贷款利率 14，故不应放弃现金折扣，而应享有现金折扣，即应选择享有现金折扣收益率大的方案。最有利的是第 20 天付款 9650 元。31 【正确答案】 因为放弃现金折扣成本都小于短期投资的报酬率 25，故应放弃现金折扣。应选择第 90 天付款 10000 元。四、综合
9、题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。32 【正确答案】 “ 放弃现金折扣成本 ”的涵义是，如果放弃现金折扣 (即不在折扣期内付款)则需要承担的成本。其实。放弃现金折扣成本的公式就是一个计算借款年利率的问题，(信用期一折扣期)表示的是“ 延期付款天数” ，即“实际用款天数”。举例说明如下：企业采购商品，应付账款总额为 10000 元。(1)若销货方的信用条件为“n30”，则购货方应在第 30 天付款 10000 元，说明：如果销货方的信用条件是“延期付款，无折扣 ”，则购货方利用应付账款融资
10、无成本。(2)若销货方的信用条件为“110， n30” ，购货方如果在第 10 天付款。只需付 10000(1-1)=9900(元)，说明：如果销货方的信用条件是“延期付款，有折扣” ，而购货方享受了折扣，则购货方利用应付账款融资无成本，此时可将 9900 元称为“免费信用” ；购货方如果在第 30 天付款，需要付 10000 元，可以看出此时利用应付账款融资无实际成本，但理论上我们认为，购货方应当尽可能利用“免费信用” 在第 10 天付款，而购货方却没有利用这个“ 免费信用 ”，相当于购货方在第 10 天向销货方借款 9900 元，使用了 20(30-10)天，需要支付(10000-9900)=100(元) 利息，因此。这笔借款的年利率为：说明：如果销货方的信用条件是“延期付款，有折扣” ，而购货方放弃了折扣，则购货方利用应付账款融资有机会成本。33 【正确答案】 企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的“未使用部分” 付给银行一笔承诺费。其中的“未使用” 包括两层含义：一是全年未使用；二是全年只有部分时间未使用。对于前者应该按照“未使用的金额承诺费率” 计算应支付的承诺费；对于后者应该按照“ 未使用的金额 未使用的月份12承诺费率”计算应该支付的承诺费。因此本题中企业应支付的承诺费=4005+6005(8l2)=04(万元)。
