1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题1 客户王女士在理财师小李的推荐下购买了一种资产配置。几年后，在评估金额时，小李发现该配置的詹森比率为 08，表明该资产配置过去几年的实际收益率( )。（A）比无风险收益高 08（B）比无风险收益低 08（C）比市场平均水平高 08（D）比市场平均水平低 082 债券投资的风险相对较低，但仍然需要承担风险。其中( )风险是债券投资者面临的最主要风险之一。（A）价格（B）利率（C）信用（D）再投资3 假设金融市场上无风险收益率为 2，某投资组合的 系数为 15，市场组合的预期收益率为 8，根据资本资产定价模型，
2、该投资组合的预期收益率为( )。（A）10（B） 11（C） 12（D）134 按照马柯维茨的描述，表 52 中的资产组合中不会落在有效边界上的是( )。（A）只有资产组合 W 不会落在有效边界上（B）只有资产组合 X 不会落在有效边界上（C）只有资产组合 Y 不会落在有效边界上（D）只有资产组合 Z 不会落在有效边界上5 关于市场组合，下列说法正确的是( )。（A）由证券市场上所有流通与非流通证券构成（B）只有在与无风险资产组合后才会变成有效组合（C）与无风险资产的组合构成资本市场线（D）与投资者的偏好相关6 下列说法正确的是( ) 。（A） 系数大于零且小于 1（B） 系数是资本市场线的斜
3、率（C） 系数是衡量资产非系统风险的标准（D） 系数是利用回归风险模型推导出来的7 证券 X 实际收益率为 012，贝塔值是 15。无风险收益率为 005，市场期望收益率为 012。根据资本资产定价模型，这个证券( )。（A）被低估（B）被高估（C）定价公平（D）价格无法判断8 马柯维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，每个投资者都有自己的无差异曲线族，关于无差异曲线的特征说法不正确的是( )。（A）向右上方倾斜（B）随着风险水平增加越来越陡（C）无差异曲线是由自己的风险收益偏好决定的（D）与有效边界无交点9 从时间跨度和风格类别上看，( )进行较长的投资期限的资产配置。（A）短期性资产
4、配置（B）长期性资产配置（C）战术性资产配置（D）战略性资产配置10 某零息债券约定在到期日支付面额 100 元，期限 10 年，如果投资者要求的年收益率为 12，则其价格应当为( )元。（A）4571（B） 3220（C） 7942（D）1000011 某一次还本付息债券的票面额为 1000 元，票面利率 8，必要收益率为 10，期限为 5 年，如果按单利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。（A）85114（B） 86929（C） 91385（D）9375012 某零息债券，到期期限 06846 年，面值 100，发行价 9502 元，其到期收益率为( )。（A）524（B） 775（C）
5、 446（D）89213 如果夏普比率大于 0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。（A）低于（B）高于（C）等于（D）无法比较14 若投资组合的 系数为 135，该投资组合的特雷诺指标为 5，如果投资组合的期望收益率为 15，则无风险收益率为( )。（A）725（B） 825（C） 925（D）102515 詹森指数、特雷诺指数、夏普比率以( )为基础。（A）马柯维茨模型（B）资本资产定价模型（C）套利模型（D）因素模型二、多项选择题16 下列对投资规划相关定义的说法，不正确的有( )。（A）投资与投资规划都关系到投资工具的选择和组合（B）投资组合包含在资产配置的方案中（C）
6、资产配置包含在投资规划的决策中（D）投资规划本身并不是实现其他理财规划目标的手段，而只是一种理财规划（E）投资规划的目的是实现收益与风险的平衡17 由资本资产定价模型的假设可以得出( )。（A）投资者是理性的（B）每个投资者的切点处投资组合(最优风险组合)都是相同的（C）每个投资者的线性有效集都是一样的（D）投资者的最优投资组合是相同的（E）投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成有关18 我国的货币政策目标包括( )。（A）保持货币币值稳定（B）充分就业（C）促进经济增长（D）平衡国际收支（E）有效促进金融监督19 技术分析的假设条件包括( )。（A）市场行为反映一切信息
7、（B）证券价格沿趋势移动（C）历史会重演（D）影响证券市场的因素不可能完全体现在股票价格的变动上（E）即使供求关系不发生改变，证券价格的走势也可能发生反转三、案例分析19 刘薇整理了 A、B、C 三只基金 2001 年以来的业绩情况，并将其与大盘指数和无风险利率进行了对照，如表 55 所示。根据以上材料回答问题。20 根据上述数据，刘薇测算出来 A、B、C 三只基金的夏普比率分别为_，其中_能够提供经风险调整后最好的收益。( )（A）00133，02144，00904；B 基金（B） 00904，00133，02144；C 基金（C） 02144，00133，00904；A 基金（D）0090
8、4，02144，00133；B 基金21 根据上述数据，刘薇测算出来 A、B、C 三只基金的特雷诺指数分别为_，其中_能够提供每单位系统风险最高的风险溢价。( )（A）39412，20680，03333：A 基金（B） 59412，03333，20680；A 基金（C） 03333，59412，20680：D 基金（D）03333，20680，59412；C 基金21 红星公司发行了一批到期期限为 10 年的债券，该债券面值 100 元，票面利率为8，每年年末付息。根据以上材料回答问题。22 若投资者要求的收益率为 9，则该债券发行的方式为( )。（A）折价发行（B）溢价发行（C）平价发行（D
9、）条件不足，无法确定23 若到期收益率为 85，则债券发行价格为( )元。（A）100（B） 9672（C） 10272（D）1047224 若该债券规定投资者可以在第 1 年以后，第 8 年以内将债券转换成公司的普通股，则可能促使投资者行使转换权利的因素是( )。（A）市场利率大幅下降（B）公司开发了一个新项目，可能使盈利大幅增加（C）全球油价持续上涨，公司生产成本上升（D）该债券票面利率与通胀率挂钩，而预期通胀率将大幅上扬25 若将债券的利息单独作为证券出手，并且投资者要求的收益率为 9，那么该“利息证券”的发行价格为 ( )元。（A）4934（B） 5134（C） 5334（D）5534
10、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【试题解析】 詹森指数是指在给出投资组合的贝塔及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如果投资组合位于证券市场线的上方，则 值大于零，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好；如果投资组合位于证券市场线的下方，则 值小于零，表明该组合的绩效不好。其公式为： P=RP 一R f+P(RMRf)。【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 C【试题解析】 信用风险也叫违约风险，是指借款人不能履行合约，无法按时还本付息的可能性。在债券投资的风险中，信用风
11、险是最主要的风险之一。一般来说，政府债券不存在信用风险，非政府信用的债券信用风险较高。【知识模块】 投资规划3 【正确答案】 B【试题解析】 根据资本资产定价模型，该投资组合的预期收益率为： RP=Rf+E(RM)-Rf=2+15(8一 2)=11。【知识模块】 投资规划4 【正确答案】 A【试题解析】 Z 组合的相对于 W 组合来讲，其期望收益增加，而风险降低，从而使得 W 组合不会落在有效边界上，而其他选项无法改进。【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 C【试题解析】 如果用 M 代表市场组合，用 Rf 代表无风险利率，从 Rf 出发画一条经过 M 的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况
12、下的线性有效集，称为资本市场线。任何不利用市场组合以及不进行无风险借贷的其他所有组合都将位于资本市场线的下方。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 D【试题解析】 A 项， 系数如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反，全体市场本身的 系数为 1，若资产组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则 系数大于 1；B 项，证券市场线为： =Rf+( 一 Rf)i， 系数为证券市场线的斜率；C 项， 系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 B【试题解析】 期望收益率=R f+E(RM)一 Rf=00
13、5+15(012-005)=0 155，其大于证券的市场期望收益率 012，说明该证券价格被高估。【知识模块】 投资规划8 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，有效集向上凸的特性和无差异曲线向下凸的特性决定了有效集和无差异曲线的相切点只有一个，也就是说最优投资组合是惟一的。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 D【试题解析】 资产配置在不同层面有不同含义。从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置等。战略性资产配置策略以不同资产类别的收益情况与投资者的风险偏好、实际需求为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并长期保持不变。【知识模块】 投资规划10 【正确
14、答案】 B【试题解析】 该债券的价格=100(1+12) 10=32 20(元)。【知识模块】 投资规划11 【正确答案】 B【试题解析】 P= =86929(元)。【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 B【试题解析】 设到期收益率为 i，则有 9502=100(1+i) 06846 ，解得i=775。【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 B【试题解析】 夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得回报。【知识模块】 投资规划14 【正确答案】 B【试题解析】 根据特雷诺指标公式，有：5=(15 -r f)135，解
15、得：rf=825。【知识模块】 投资规划15 【正确答案】 B【试题解析】 使用风险调整业绩的方法是与资本资产定价模型(CAPM)同时发展起来的。特雷诺、夏普和詹森，很快就发现了 CAPM 可以用来评价管理人的表现，并提出了特雷诺指数、夏普比率、詹森指数。【知识模块】 投资规划二、多项选择题16 【正确答案】 D,E【试题解析】 D 项，投资规划具有双重意义，一方面投资规划本身也是一种理财规划，另一方面投资规划也是实现其他理财规划目标的手段；E 项，投资与投资规划的不同之处在于投资或资产配置的目的是收益与风险的平衡，投资规划的重点在于客户需求或理财目标的实现。【知识模块】 投资规划17 【正确
16、答案】 A,B,C【试题解析】 D 项，由于投资者风险收益偏好不同，其无差异曲线的斜率不同，因此它们的最优投资组合也不同；E 项，分离定理指出，投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。【知识模块】 投资规划18 【正确答案】 A,C【试题解析】 货币政策的最终目标，一般有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等。但需指出的是，我国的货币政策目标仅仅有保持货币币值稳定和促进经济增长。中国人民银行法第三条规定，中国人民银行的“货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 作为一种投
17、资分析工具，技术分析是以一定的假设条件为前提的，这些假设是：市场行为反映一切信息；证券价格沿趋势移动；历史会重演。D 项，市场行为反映一切信息这一假设是进行技术分析的基础。其主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格的变动上。E 项，证券价格沿趋势移动这一假设下，只要供求关系不发生根本改变，证券价格的走势就不会发生反转。【知识模块】 投资规划三、案例分析【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 C【试题解析】 夏普比率的计算公式：SR P=(RP 一 Rf) P。 A 基金：SRA=(1371 一 664 )3298=02144； B 基金：SR B=(694一664)2
18、258=00133； C 基金：SR C=(877一 664)2356=00904； 因为 SRA 最大，所以 A 基金能够提供经风险调整后最好的收益。【知识模块】 投资规划21 【正确答案】 B【试题解析】 特雷诺指数的计算公式：TR P=(RP 一 Rf)P。 A 基金：TRA=(1371一 664) 119=5 9412； B 基金：TR B=(694一664)090=03333； C 基金：TR C=(877一 664)103=2 068； 因为 TRA 最大，所以 A 基金能提供每单位系统风险最高的风险溢价。【知识模块】 投资规划【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 A【试题解析】 当债券价格小于面值(折价)的时候，票面利率即期收益率到期收益率。【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 B【试题解析】 由于到期收益率大于票面收益率，故发行价格要低于 100 元。其发行价格等于未来 10 年现金流的现值，很容易计算出。【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 B【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 B【试题解析】 发行价格=1008(1+9) 1 +(1+9) 2 +(1+9) 10 =5134(元) 。【知识模块】 投资规划
