1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题1 张先生请他的理财经理规划教育投资用于他儿子 10 年后的出国留学费用。经测算，必要的投资回报率为 7，无风险收益率为 5，以下四组投资组合中最适合的是( )。（A）组合四（B）组合一（C）组合二（D）组合三2 在股票市场波动较大的情形下，某投资者对债券投资较有兴趣，为此向理财师咨询，而关于债券投资的风险，理财师的阐述正确的是( )。（A）利率变化使投资者面临价格风险和再投资风险（B）债券降级风险属于流动性风险（C）投资者不会面临汇率风险（D）当利率下降，债券价格上升，利息再投资收益也会增加3 ABC 公司
2、面临甲乙两个投资项目，经测算，它们的期望报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则以下对甲乙两个项目的表述正确的是( )。（A）甲项目优于乙项目（B）乙项目优于甲项目（C）两个项目并无优劣之分，因为它们的期望报酬率相等（D）因为甲项目标准差较小，所以取得高报酬率的概率更大，应选择甲项目4 投资者将不会选择( ) 组合作为投资对象。（A）期望收益率 18、标准差 32（B）期望收益率 9、标准差 22（C）期望收益率 11、标准差 20（D）期望收益率 8、标准差 115 资本市场线(CML)表示( )。（A）有效组合的期望收益和方差之间的一种简单的线性关系（B）有效组合的期望收益和风险报
3、酬之间的一种简单的线性关系（C）有效组合的期望收益和标准差之间的一种简单的线性关系（D）有效组合的期望收益和 之间的一种简单的线性关系6 一个投资组合风险大于平均市场风险，则它的 值可能为( ) 。（A）03（B） 09（C） 1（D）117 已知无风险资产的收益率为 6，市场组合的预期收益率为 12，股票 A 的 值为 05，股票 B 的 值为 2，则股票 A 和股票 B 的风险报酬分别为( )。（A）6，12（B） 3，12（C） 3，6（D）6，108 证券市场线(SML)是以_和_为坐标轴的平面中表示风险资产的 “公平定价”，即风险资产的期望收益与风险是匹配的。( )（A）E(r)；（
4、B） E(r)；（C） ；（D）；9 在进行行业的经济周期分析时，我们会关注增长型行业、周期型行业、防守型行业等，其中消费品业和食品业分别属于_和_。( )（A）增长型行业；防守型行业（B）增长型行业；周期型行业（C）周期型行业；防守型行业（D）周期型行业；增长型行业10 某面值 100 元的 5 年期一次性还本付息债券的票面利率为 9，1997 年 1 月 1日发行，1999 年 1 月 1 日买进，假设此时该债券的必要收益率为 7，则买卖的价格应为( ) 。（A）12560 元（B） 10000 元（C） 8952 元（D）15386 元11 某半年付息一次的债券票面额为 1000 元，票
5、面利率 8，必要收益率为 10，期限为 4 年，如果按复利计息、复利贴现，其内在价值为( )元。（A）92640（B） 92790（C） 93537（D）9685212 某零息债券到期期限 5 年，相对于普通 5 年期附息债券，其利率风险( )。（A）相同（B）较大（C）较小（D）条件不足，无法确定13 詹森指数反映了基金的选股能力，它通过比较考察期基金收益率与由( )得出的预期收益率之差来评价基金。（A）CAPM（B） APT（C） FCFF（D）EVA14 表 5-3 描述了某投资组合的相关数据，则关于夏普比率和特雷诺指数的计算结果，正确的是( ) 。（A）投资组合的夏普比率=069（B）
6、投资组合的特雷诺指数=069（C）市场组合的夏普比率=069（D）市场组合的特雷诺指数=06915 在各大基金评级机构上都能看到夏普比率的相关资料，如果 A 基金的夏普比率为 05，而 B 基金的夏普比率为 07，则下列判断正确的是( )。（A）说明 A 基金的风险比 B 基金的风险低（B）说明 B 基金收益比 A 基金高（C）夏普比率度量了基金获得相应收益所承担的所有非系统风险（D）作为理性的投资者，单从夏普比率来看，我们应该选择 B 基金进行投资二、多项选择题16 投资的目的包括( ) 。（A）抵御通货膨胀（B）使风险降为零（C）实现资产增值（D）收益和风险的平衡（E）获取经常性收益17
7、套利定价理论假设条件包括( )。（A）投资者有相同的理念（B）投资者是风险回避的，并且还要实现效用的最大化（C）市场是完全的（D）单一投资期（E）不存在税收问题18 下列关于行业一般特征的分析，说法正确的是( )。（A）行业基本上分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断（B）如果相对卖方的销售量而言，购买是大批量和集中进行的，则认为该产业的卖方集团是强有力的（C）如果进入壁垒较高或者新进入者认为严阵以待的守成者会坚决的报复，则新进入者的威胁就会较小（D）迈克尔波特指出在一个行业中，存在着四种基本的竞争力量，即潜在的加入者、购买者、供应者以及行业中现有竞争者间的抗衡（E）市场结构
8、包括市场供给者之间(包括替代品)、需求者之间、供给和需求者之间以及市场上现有的供给者、需求者与正在进入该市场的供给者、需求者之间的关系19 下列对常用技术分析方法的说法，正确的有( )。（A）移动平均可抚平短期波动，反映出长期趋势或周期（B）一般来说，股票价格在从下向上抬升的过程中，一触及支撑线，甚至远未触及到支撑线，就会掉头向下（C）波浪理论认为股价的变动轨迹以波浪的形式展开，每一个完整的上升或下降周期由 4 浪构成（D）技术指标法中的指标包括相对强弱指标、随机指标、趋向指标、心理线等（E）移动平均是技术分析中一种分析时间序列数据的工具三、案例分析19 客户王先生投资经验比较丰富，近日精选了
9、一项投资计划 A，根据估算，预计如果现在投资 268 元，未来第一年会回收 90 元，第二年回收 120 元，第三年回收150 元。与之相比，同期市场大盘平均收益率为 12，无风险收益率为 6。但王先生认为计划 A 还是不能达到其理想的效果，遂咨询理财师。根据以上材料回答问题。20 根据计划 A 的收益预期，可计算出其预期收益率为 ( )。（A）1393（B） 1492（C） 1562（D）165621 把计划 A 当作一只股票，根据已知数据，计算 A 的 系数为( ) 。（A）255（B） 262（C） 149（D）17822 系数是对于构建投资组合的重要指标，关于 系数下列说法不正确的是(
10、 )。（A） 系数表示了某证券对市场组合方差的贡献率（B）个人资产的风险溢价与 系数成正比例（C）只有单只证券才可将 系数作为风险的合理测定（D）实践中的 值难以确定23 考虑到计划 A 的风险问题，王先生希望建立计划 A 与短期国债的投资组合，所期望的最低报酬率为 9，则短期国债在组合中的比例应为( )。（A）6637（B） 7492（C） 5562（D）465623 大洋公司在 2011 年 1 月 1 日平价发行新债券，每张面值 1000 元，票面利率10，5 年到期，每年 12 月 31 日付息。根据以上材料回答问题。24 通常情况下，当市场利率上升时，短期固定利率债券价格的下降幅度(
11、 )长期债券的下降幅度。（A）小于（B）大于（C）等于（D）不确定25 陈先生持有大洋公司在 2011 年 1 月 1 日发行的债券，该债券 2015 年 1 月 1 日的到期收益率是( ) 。（A）9（B） 10（C） 1 1（D）1226 假定陈先生持有大洋公司的该债券至 2015 年 1 月 1 日，而此时的市场利率下降到 8，那么 2015 年 1 月 1 日该债券的价值是( )元。（A）919（B） 1019（C） 1119（D）121927 假定陈先生持有大洋公司的该债券至 2015 年 1 月 1 日，而此时的市价为 900 元，此时购买该债券的到期收益率是( )。（A）20（B
12、） 21（C） 22（D）2328 假定 2014 年 1 月 1 日的市场利率为 12，债券的合理市价应为( )元。（A）923（B） 952（C） 986（D）966银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 A【试题解析】 可用夏普比率来评价这四个组合的业绩。夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得回报。夏普比率的计算公式如下：夏普比率(SR)= 。分别计算题干中四个组合的夏普比率，可得，组合一：(75一 5)15=0167；组合二：(68一 5)12=01
13、5；组合三：(72一 5)12=0183；组合四：(7一 5)10=02。组合四的夏普比率最高，且满足必要投资回报率为 7的要求，故组合四最适合。【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 A【试题解析】 B 项，债券降级风险是由于信用等级下降带来的风险，属于信用风险；C 项，当投资者持有债券的利息和本金以外国货币偿还或者以外国货币计算但是用本国货币偿还的时候，投资者就会面临汇率变动风险，称为汇率风险；D 项，在计算债券投资总收益的时候，利息的收益也占相当一部分比率，而利息的收益的大小取决于再投资利率，如果再投资利率下降，那么债券的再投资的收益就会减少，称这种风险为再投资风险。【知识模块】 投资规
14、划3 【正确答案】 A【试题解析】 风险可以理解为通过计算一组数据偏离其均值的偏差程度。这组数据越离散，其波动也就越大，标准差越大；这组数据越聚合，其波动也就越小，标准差越小。预期收益率的标准差越大，预期收益率的分布也越大，不确定性及风险也越大。甲乙项目预期报酬相同，但甲项目风险较小，因此甲项目优于乙项目。【知识模块】 投资规划4 【正确答案】 B【试题解析】 投资者都遵守主宰原则，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。而 B 项组合比 C 项组合的收益更低，风险更大，投资者不会选择。【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 C【试题解析】 证券市场线与资
15、本市场线，都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。资本市场线的横轴是标准差，既包括系统风险又包括非系统风险，它所反映的是这些资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 D【试题解析】 系数是特定资产 (或资产组合)的系统性风险度量。全体市场本身的 系数为 1，若资产组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则 系数大于1。反之，若资产组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则 系数就小于 1。【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 B【试题解析】 股票 A 风险报酬=E(R M)一 Rf=(12一 6)05=3；股票 B 的风险报酬=E(R M
16、)一 Rf=(12一 6)2=12。【知识模块】 投资规划8 【正确答案】 B【试题解析】 证券市场线与资本市场线，都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。资本市场线的横轴是标准差，既包括系统风险又包括非系统风险，它所反映的是这些资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系。证券市场线的横轴是贝塔系数，只包括系统风险；它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，而不是全部风险的关系。因此，它用来衡量资产或资产组合所含的系统风险的大小。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 C【试题解析】 可以将行业分为三类：增长型行业，增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期
17、及其振幅无关，它们主要依靠技术进步、新产品的推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态；周期型行业，周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业；防守型行业，防守型行业的经营状况在经营周期的上升和下降阶段都很稳定，例如，食品业和公用事业属于防守型行业。【知识模块】 投资规划10 【正确答案】 A【试题解析】 1999 年 1 月 1 日买卖的价格=100(1+9) 5(1+7) 3=12560(元)。【知识模块】 投资规划11 【正确答案】 C【试题解析】 P= =935 37(元) 。【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 B【试题解
18、析】 由于利率的变动带来的风险就称为利率风险，由于零息债券以低于债券面值的方式发行，持有期间不支付利息，到期按债券面值偿还。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入，面值是零息债券未来唯一的现金流，因此，零息债券对利率的改变特别敏感。【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 A【试题解析】 詹森指数是指在给出投资组合的贝塔及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如果投资组合位于证券市场线的上方，则 值大于零，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好；如果投资组合位于证券市场线的下方，则 值小于零，表明该组合的绩效不好。【知识模块】 投资规
19、划14 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合的夏普比率和特雷诺指数： S P=(035 一 006)042=0 69；T P=(035 一 006)12=024； 市场组合的夏普比率和特雷诺指数： S M=(028 一 006) 03=0 73；T M=(028 一 006)1=0 22。【知识模块】 投资规划15 【正确答案】 D【试题解析】 夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得回报。当投资人当前的投资组合为惟一投资时，用标准差作为投资组合的风险指标是合适的。【知识模块】 投资规划二、多项选择题16 【正确答案】
20、 A,C,E【试题解析】 投资的目的可以总结为以下三种：抵御通货膨胀，通货膨胀会导致货币的购买力下降，因此投资者可以通过理财投资来对抗通货膨胀的压力，保持货币的购买力；实现资产增值，对于绝大多数投资者而言，如果只依赖固定的工资薪金，其财富增长始终有限，许多长期理财目标难以得到实现，因此需要通过投资来达到资产增值的目的；获取经常性收益，有时投资者只期待在本金获得保障(回避风险)的基础上，能定期获得一些经常性收益作为家庭开支的补充。【知识模块】 投资规划17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 与资本资产定价模型一样，套利定价理论假设：投资者有相同的理念；投资者是风险回避的，并且还要实现效用的最
21、大化；市场是完全的，因此对交易成本等因素都不作考虑。与资本资产定价模型不同的是，套利定价理论没有假设：单一投资期；不存在税收问题；投资者能以无风险利率自由地借入和贷出资金；投资者以回报率的均值和方差为基础选择投资组合。【知识模块】 投资规划18 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 B 项，买方的产业竞争手段是压低价格，要求较高的产品质量或索取更多的服务项目，并且从竞争者彼此对立的状态中获利。其中，如果相对卖方的销售量而言，购买是大批量和集中进行的，则认为该产业的买方集团是强有力的；D 项，根据美国著名的战略管理学者迈克尔波特的观点，在一个行业中，存在着五种基本的竞争力量，即潜在的加入者、替代
22、品生产者、购买者、供应者以及行业中现有竞争者间的抗衡。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 B 项，一般来说，股票价格在从下向上抬升的过程中，一触及压力线，甚至远未触及到压力线，就会掉头向下；同样，股票从上向下跌的过程中，在支撑线附近就会转头向上。C 项，波浪理论认为股价的变动轨迹以波浪的形式展开，每一个完整的上升或下降周期由 8 浪构成。【知识模块】 投资规划三、案例分析【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 B【试题解析】 根据公式，可得：268=90(1+r) 1 +120(1+r)2 +150(1+r)3 ，解得r=1492。【知识模块】 投资规划21 【
23、正确答案】 C【试题解析】 根据 的计算公式有： 1492=6+(12一 6)，解得=149。【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 C【试题解析】 C 项， 系数是特定资产( 或资产组合)的系统性风险度量。换句话说， 系数就是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 A【试题解析】 设短期国债在组合中的比例为 X，则有 9=1492(1 一 X)+6 X，解得 X=6637 【知识模块】 投资规划【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 A【试题解析】 一般而言，长期债券价格较短期债券价格对市场利率变化更
24、敏感，当市场利率上升时，两者价格都会下降，但是长期债券价格下降幅度更大。【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 B【试题解析】 当债券价格等于面值(平价)的时候，票面利率= 即期收益率=到期收益率。因此，到期收益率为 10。【知识模块】 投资规划26 【正确答案】 B【试题解析】 根据债券定价公式，该债券的价值为：V= =1019(元)。【知识模块】 投资规划27 【正确答案】 C【试题解析】 根据计算公式：900=100(1+y)+1000 (1+y) ，解得 y=22。【知识模块】 投资规划28 【正确答案】 D【试题解析】 根据债券的定价公式可得：V= =966(元)。【知识模块】 投资规划
