1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 9 及答案与解析一、单项选择题1 投资与投资规划既有相同点，又存在一定的差别，投资或资产配置的目的是_，投资规划的重点在于_。( )（A）收益的最大化；客户需求或理财目标的实现（B）客户需求或理财目标的实现；收益的最大化（C）收益与风险的平衡；客户需求或理财目标的实现，（D）客户需求或理财目标的实现；收益与风险的平衡2 证券 X 实际收益率为 012， 值是 15。无风险收益率为 005，市场期望收益率为 012。根据资本资产定价模型，这个证券( )。（A）被低估（B）被高估（C）定价公平（D）价格无法判断3 根据资本资产定价模型的假设，
2、投资者将不会选择( )组合作为投资对象。（A）期望收益率 18、标准差 32（B）期望收益率 9、标准差 22（C）期望收益率 11、标准差 20（D）期望收益率 8、标准差 114 关于资本资产定价模型中的 系数，下列描述正确的是 ( )。（A） 系数越小，则证券或证券组合的系统性风险越大（B） 系数越小，则证券或证券组合的总体风险越小（C） 系数的绝对值越大，则证券或证券组合的收益水平对于市场平均收益水平的变动的敏感性越大（D） 系数的绝对值越小，则证券或证券组合的非系统性风险越大5 方差是用来度量一组数据偏离其均值程度的指标。风险资产组合的方差是( )。（A）组合中各个证券方差的加权和（
3、B）组合中各个证券方差的和（C）组合中各个证券方差和协方差的加权和（D）组合中各个证券协方差的加权和6 马柯维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，下列关于无差异曲线的特征说法不正确的是( ) 。（A）向右上方倾斜（B）随着风险水平增加越来越陡（C）无差异曲线是由自己的风险一收益偏好决定的（D）与有效边界无交点7 下列关于 系数说法正确的是 ( )。（A） 系数大于 0 且小于 1（B） 系数是资本市场线的斜率（C） 系数是衡量资产非系统风险的标准（D） 系数是利用回归风险模型推导出来的8 资本资产定价模型揭示了在证券市场均衡时，投资者对每一种证券愿意持有的数量( )已持有的数量。（A）大
4、于（B）小于（C）等于（D）不少于9 如果将 为 075 的股票增加到市场组合中，那么市场组合的风险( ) 。（A）肯定将上升（B）肯定将下降（C）将无任何变化（D）可能上升也可能下降10 如果 A 基金的夏普比率为 05，而 B 基金的夏普比率为 07，则下列判断正确的是( ) 。（A）说明 A 基金的风险比 B 基金的风险低（B）说明 B 基金收益比 A 基金高（C）夏普比率度量了基金获得相应收益所承担的所有非系统风险（D）作为理性的投资者，单从夏普比率来看，我们应该选择 B 基金进行投资11 某零息债券，到期期限 06846 年，面值 100 元，发行价 9502 元，其到期收益率为(
5、) 。（A）324（B） 775（C） 646（D）89212 如果某客户持有债券到期并兑付，他仍将面临的风险是( )。（A）再投资风险（B）信用风险（C）购买力风险（D）流动性风险13 老秦 3 年前买人当年发行的某企业债券，期限 20 年，面值 1 000 元，每半年付息一次，票面利率 622。若该债券目前市价为 1 585 元，则老秦持有的该债券到期收益率为( ) 。（A）211（B） 105（C） 332（D）66314 投资者投资的资产品种很多，既买基金又买股票、国债。此时就应使用经过市场风险系数调整的超额收益，对应的是_指标，该指标越大，表明组合资产的实际业绩越_。( )（A）夏普
6、；差（B）特雷诺；差（C）夏普；好（D）特雷诺；好15 夏普比率衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报。如果夏普比率大于0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。（A）低于（B）高于（C）等于（D）无法比较16 债券投资的风险包括利率风险、信用风险、汇率风险等。关于债券的利率风险，下列说法不正确的是( ) 。（A）由于利率的变动带来的风险就称为利率风险（B）浮动利率的债券风险比固定利率的债券风险要低（C）在市场利率升高的时候，债券的价格会下降（D）如果再投资利率下降，债券的再投资的收益将上升17 特雷诺指数是三大经典风险调整收益率指数之一，它是( )。（A）在收益率一标准差构成
7、的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率（B）在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与无风险资产的直线的斜率（C）证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价（D）在收益率一 值构成的坐标图中连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率18 当 PMI 大于( )时，说明经济在发展。（A）30（B） 40（C） 50（D）6019 资产配置中，( ) 不能作为现金类资产。（A）活期储蓄（B）货币市场基金（C）各类银行存款（D）股票二、多项选择题20 有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息集是有效的，任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。下列关
8、于有效市场类型的说法，正确的有( )。（A）弱式有效市场下，技术分析无效（B）弱式有效市场下，所有的公开信息都已经反映在证券价格中（C）半强式有效市场下，技术分析和基础分析都无效（D）强式有效市场下，所有的信息都反映在股票价格中（E）强式有效市场假说中的信息不包括内幕消息21 行为金融学是伴随着经济心理学、实验经济学的产生而逐渐发展起来的。下列关于行为金融学的说法，正确的有( )。（A）价格红利比的波动远远大于红利增长率的波动，这是 “波动性之谜”的一种表现形式（B）现金流的利好消息推动股价上升，私房钱效应会降低投资人风险规避的程度（C）反应过度描述的是投资者对信息理解和反应上会出现非理性偏差
9、，从而产生对信息权衡过重，行为过激的现象（D）职业的投资经理人以及证券分析师更多地表现为反应过度（E）羊群行为的关键是其他投资者的行为会影响个人的投资决策，并对他的决策结果造成影响22 资产配置是投资过程中最重要的环节之一，它的基本步骤有( )。（A）明确投资者收益预期值和风险（B）明确资产组合中包括哪几类资产及所占比例（C）找出最佳的资产组合（D）投资规划方案的执行，包括原有资产分布的调整和后续跟踪评估（E）了解客户的财务状况和理财需求23 行业兴衰的实质是行业在整个产业体系中的地位变迁，下列关于影响行业兴衰的主要因素的说法，正确的有( )。（A）钢铁工业和化学工业的产品需求有着较长期的稳定
10、性（B）投资者还必须不断地考察一个行业产品生产线的前途，分析其被优良产品或其他消费需求替代的趋势（C）政府实施管理的主要行业都是直接服务于公共利益，或与公共利益密切联系的（D）公用事业被授权的厂商一般能够保证盈利（E）社会倾向对企业的经营活动会产生一定的影响24 技术分析主要用于股票投资分析，它的假设条件包括( )。（A）市场行为反映一切信息（B）证券价格沿趋势移动（C）历史会重演（D）影响证券市场的因素不可能完全体现在股票价格的变动上（E）即使供求关系不发生改变，证券价格的走势也可能发生反转25 衰退期的行业生产能力会出现过剩现象。从衰退的原因来看，可能有四种类型的衰退，包括( ) 。（A）
11、资源型衰退（B）效率型衰退（C）收入低弹性衰退（D）聚集过度性衰退（E）自然原因衰退26 幼稚期的主要特征包括( )。（A）大众对产品缺乏认识（B）市场需求较小（C）市场风险很大（D）投资规模大（E）亏损的可能性大27 投资规划方案制定的步骤包括( )。（A）理财师首先要了解客户的财务状况和理财需求（B）明确客户的理财目标，预期投资收益和风险偏好（C）收集、整理和分析客户目前资金投资分布和收益状况，包括存在的问题（D）根据其理财目标、预期收益和风险属性，制定新的资产配置组合（E）投资规划方案的执行，包括原有资产分布的调整和后续跟踪评估三、判断题28 资产增值，狭义上指各种有形无形资产的增加、升
12、值等。从财务角度看，资产增值就是使资产获得超过其投资成本的回报。 ( )（A）正确（B）错误29 传统金融学与行为金融学的差别在于，传统金融学利用了与投资者信念、偏好、决策等相关的认知心理学、决策科学、社会心理学等领域的研究成果。 ( )（A）正确（B）错误银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 9 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【试题解析】 投资，即资产配置的过程，是投资规划的关键或核心内容。投资规划是指在了解、分析客户需求和情况的基础上，制定资产配置和投资组合的方案，实现投资目标的过程。投资与投资规划的相同点是，两者都关系到投资工具的选择和组合；不同之处在于投
13、资或资产配置的目的是收益与风险的平衡，投资规划的重点在于客户需求或理财目标的实现。【知识模块】 投资规划概述2 【正确答案】 B【试题解析】 该证券期望收益率=无风险收益率+该证券的 系数( 市场组合预期收益率无风险收益率)=005+1 5(012005)=0 155，其大于证券的市场期望收益率 012，说明该证券价格被高估。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置3 【正确答案】 B【试题解析】 资本资产定价模型假设投资者都遵守主宰原则，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。而 B 项组合比 C 项组合的收益更低，风险更大，投资者不会选择。【知识模块】
14、 现代投资组合理论与资产配置4 【正确答案】 C【试题解析】 系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。 系数越小，则证券或证券组合的系统性风险越小，A 项不正确；风险包括系统风险和非系统风险， 系数只反映证券或证券组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，B、D 两项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置5 【正确答案】 C【试题解析】 风险资产组合的方差用公式表示为：【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置6 【正确答案】 D【试题解析】 有效集向上凸的特性和无差异曲线向下凸的特性决定了有效集和无差异曲线的相切点只有一个，也就是说最
15、优投资组合是唯一的，D 项说法不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置7 【正确答案】 D【试题解析】 系数如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反，体市场本身的 系数为 1，若资产组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则 系数大于 1，A 项不正确；证券市场线为： ， 系数为证券市场线的斜率，B 项不正确； 系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，C 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置8 【正确答案】 C【试题解析】 在均衡状态时，每一个投资者对每一种证券都愿意持有一定的数量，市场上各种证券的价格都处于使该
16、证券的供求相等的水平上，无风险利率的水平也正好使得借入资金的总量等于贷出资金的总量。这样在均衡时，最优风险组合中各证券的构成比例等于市场组合中各证券的构成比例。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置9 【正确答案】 B【试题解析】 若资产组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则 系数就小于1。股票 为 0，75，说明其风险小于市场组合，当加入市场组合，会导致组合的风险减少。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置10 【正确答案】 D【试题解析】 夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得回报。夏普比率值越大，投资组合每
17、单位波动性所获得的回报越大。当投资人当前的投资组合为唯一投资时，用标准差作为投资组合的风险指标是合适的。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析11 【正确答案】 B【试题解析】 零息债券的价格计算公式为：p=B(1+r) n，设到期收益率为 i，根据题意则有：9502=100+(1+i) 0，6846 解得：i=775。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析12 【正确答案】 A【试题解析】 在计算债券投资总收益的时候，利息的收益也占相当一部分比率，而利息的收益的大小取决于再投资利率，如果再投资利率下降，那么债券的再投资的收益就会减少，称这种风险为再投资风险。【知识模块】
18、投资工具分析方法与投资组合绩效分析13 【正确答案】 A【试题解析】 到期收益率是指使债券的未来现金流的贴现值等于债券现在价格的贴现率，假设老秦持有的该债券到期收益率为 v，则根据题意有：1 0006 222(1+y2)+(1+y2) 2+(1+y2)34+1 000(1+y2)34=1 585，解得y=2，11 。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析14 【正确答案】 D【试题解析】 特雷诺指数给出了单位风险的平均超额收益率，其风险使用的是系统风险，当投资人除当前投资组合外，还有其他若干投资组合，亦即投资完全分散化时，则选择 系数作为当前投资组合的风险指标是合适的；特雷诺指数值越
19、大，表明组合资产的实际业绩越好。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析15 【正确答案】 B【试题解析】 夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报，其公式为：夏普比率=(投资组合收益率无风险利率)投资组合标准差。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析16 【正确答案】 D【试题解析】 在计算债券投资总收益的时候，利息的收益也占相当一部分比率，而利息的收益的大小取决于再投资利率，如果再投资利率下降，那么债券的再投资的收益就会减少，称这种风险为再投资风险。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效
20、分析17 【正确答案】 B【试题解析】 特雷诺指数的计算公式为：TR=(RpRf)p。其中，TR 表示特雷诺业绩指数，Rp 表示资产在投资考察期内的平均收益率，R f 表示考察期内的平均无风险利率，p 表示系统风险。特雷诺指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率 Rf)。特雷诺业绩指数越大，资产组合的表现就越好；反之，资产表现越差。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析18 【正确答案】 C【试题解析】 当 PMI 大于 50 时，说明经济在发展；当 PMI 小于 50 时，说明经济在衰退。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析19 【正确答案】 D【
21、试题解析】 在资产配置的过程中，产品选择范围包括现金类、固定收益类和权益类。其中，现金类包括银行存款、货币市场基金、短期国债等。股票属于权益类产品。【知识模块】 资产配置应用与投资规划二、多项选择题20 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 弱式有效市场假说指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等；半强式有效市场假说指所有的公开信息都已经反映在证券价格中,B 项不正确。强式有效市场假说指所有的信息都反映在股票价格中，这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息，E 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置2
22、1 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 与个人投资者对新信息往往反应过度相反的是，职业的投资经理人以及证券分析师更多地表现为反应不足。他们往往对证券市场有很深的研究，正因为如此，他们对自己的判断比较自信，从而对新信息反应不足，D 项说法不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 资产配置包含明确投资者收益预期值和风险、明确资产组合中包括哪几类资产及所占比例、找出最佳的资产组合三个步骤。其中明确投资者收益预期值和风险包括利用历史数据与经济分析来决定投资者所考虑资产在相关持有期间内的预期收益率和波动情况，确定投资的指导性目标：明确资产组合中包括
23、哪几类资产及所占比例是指在资产配置过程中不仅需要综合各方面的情况，还需要根据情况的变化进行动态的调整：找出最佳的资产组合这一步骤是指决定在既定风险水平和限制因素下可获得最大预期收益的资产组合，最能满足投资者其风险收益目标的资产组合，确定实际的资产配置战略。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置23 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 政府往往通过授予某些厂商在指定地区独家经营某项公用事业特许权的方法来对它们进行管理。它们不能任意规定不合理的价格，其定价要受到政府的调节和管制。政府一般只允许这些厂商获得合理的利润率，而且政府的价格管理并不保证这些企业一定能够盈利，故 D 项不正确。【知识
24、模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 技术分析的假设条件是：市场行为反映一切信息； 证券价格沿趋势移动；历史会重演。市场行为反映一切信息这一假设是技术分析的基础，即任何一个影响证券市场的因素最终都必然体现在股票价格的变动上。所以，D 项错误。证券价格沿趋势变动这一假设下，只要供求关系不发生根本改变，证券价格的走势就不会发生反转。因此，E 项错误。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析25 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 从衰退的原因来看，可能有四种类型的衰退，它们分别是：资源型衰退，即由于生产所依赖的资源的枯竭所导致的衰退；效
25、率型衰退，即由于效率低下的比较劣势而引起的行业衰退；收入低弹性衰退，即因需求一收入弹性较低而衰退的行业；聚集过度性衰退，即因经济过度聚集的弊端所引起的行业衰退。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析26 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 幼稚期的主要特征可以概括如下：大众对产品缺乏认识； 市场需求较小；公司的销售收入低； 亏损的可能性大； 投资规模小；处于此阶段的行业适于投资者和创业投资人。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析27 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 投资规划是综合理财规划最为关键的一部分。其步骤主要为：首先要了解客户的财务状况和理财需求
26、；明确客户的理财目标，预期投资收益和风险偏好；收集、整理、分析客户目前资金投资分布和收益状况，包括存在的问题；根据其理财目标、预期收益和风险属性，制定新的资产配置组合；投资规划方案的执行，包括原有资产分布的调整和后续跟踪评估。【知识模块】 资产配置应用与投资规划三、判断题28 【正确答案】 B【试题解析】 所谓资产增值，狭义上是指投资产生盈利的部分，它包括股票、债券、基金、定期存款及房地产等方面的投资盈利，广义上是指各种有形无形资产的增加、升值等。从财务角度看，资产增值就是使资产获得超过其投资成本的回报。【知识模块】 投资规划概述29 【正确答案】 B【试题解析】 行为金融学与传统金融学的差别在于，行为金融学利用了与投资者信念、偏好、决策等相关的认知心理学、决策科学、社会心理学等领域的研究成果。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置
