1、长期计划与财务预测练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 长期计划的起点是( ) 。（A）销售预测（B）战略计划（C）财务预测（D）财务计划2 下列财务计划的基本步骤中属于“反馈环节” 的是 ( )。（A）编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响（B）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统（C）制定调整基本计划的程序（D）建立基于绩效的管理层报酬计划3 下列关于计划的表述中，不正确的是( )。（A）长期计
2、划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略（B）经营计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件（C）经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标（D）通常企业制定为期 5 年的长期计划4 桌企业 2010 年年末经营资产总额为 8000 万元，经营负馈总额为 4000 万元，金融资产为 200 万元。2011 年预计销售收入增长 10，留存收益增加 100 万元。则该企业 2011 年融资总需求为( )万元。（A）100（B） 300（C） 400（D）2005 某公司的内含增长率为 5，当年的实际增长率为 12，则表明
3、( )。（A）外部融资销售增长比大于零（B）外部融资销售增长比小于零（C）外部融资销售增长比等于零（D）外部融资销售增长比为 66 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 60，经营负债销售百分比为15，计划下年销售净利率 5，不进行股利分配，没有可动用的金融资产。据此，可以预计下年销售增长率为( )。（A）10%（B） 12.50%（C） 7.14%（D）9.50%7 外部融资销售增长比就是销售收入每增加 1 元需要追加的外部融资额，下列关于“外
4、部融资销售增长比 ”的表述中，不正确的是 ( )。（A）外部融资销售增长比是一个常数（B）外部融资销售增长比小于零，说明企业有刺余资金，可用于增加股利（C）若股利支付率为 100且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比与经营负债销售百分比之差额，此时的外部融资需求最大（D）在其他条件不变的情况下，外部融资销售增长比与销售净利率反向相关8 为减少短缺成本，企业必须保持存货的最低存量，此时企业在预测外部融资额时可采用的方法是( ) 。（A）使用“电子表软件 ”（B）销售百分比法（C）使用综合数据库财务计划系统（D）回归分析法9 某公司上年销售收入为 5000 万元，假设经营资产
5、销售百分比为 69，经营负债销售百分比为 19。预计销售净利率为 6，预计股利支付率为 40。预计明年通货膨胀率为 12，公司销售增长 5，无可动用金融资产，则外部融资销售增长比为( )。（A）2595（B） 3396（C） 6394（D）278510 在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为 10，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是( )。（A）企业本年的销售增长率为 10（B）企业本年的股东权益增长率大于 10（C）企业本年的可持续增长率为 10（D）企业去年的可持续增长率为 1011 某企业 2010 年的销售收入为 20000 万元，净利润为 1500
6、 万元，股利支付率为40，年末股东权益为 12000 万元。该企业 2010 年的可持续增长率为( )。（A）75（B） 54（C） 811（D）712 已知某企业 2010 年的产权比率(年末)为 1，股利支付率为 60，可持续增长率为 10，年末股东权益总额为 2000 万元，则该企业 2010 年的净利润为( )万元。（A）328.8（B） 454.4（C） 526.8（D）626.813 下列关于可持续增长率的表述中，正确的是( )。（A）若总资产净利率为 12，期初权益乘数为 2，股利支付率为 40，计算出的可持续增长率为 95（B） “可持续增长率” 和“内含增长率”的共同点是都不
7、会引起资产负债率的变化（C）当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长（D）企业无法通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长14 ABC 公司 2010 年的经营资产销售百分比为 75，经营负债销售百分比为15，可动用的金融资产占基期销售收入的百分比为 1，预计 2011 年销售净利率为 10。股利支付率为 60，若使外部融资销售增长比不超过 0.4，ABC 公司2011 年销售增长率的最大值为( )。（A）25（B） 3l25（C） 1875（D）2083二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码
8、。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 甲企业 2010 年的可持续增长率为 10，预计 2011 年不增发新股，权益乘数下降，其他财务比率不变，则下列表述中，正确的有( )。（A）2011 年实际增长率高于 10（B） 2011 年可持续增长率低于 10（C） 2011 年实际增长率低于 10（D）2011 年实际增长率等于股东权益增长率16 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，其作用有( )。（A）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平（B）预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产
9、生的影响（C）管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求（D）预计财务报表被用来预测企业未来现金流17 下列各项中，影响内含增长率的因素有( )。（A）预计销售净利率（B）预计股利支付率（C）经营负债销售百分比（D）经营资产销售百分比18 假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为 15(大于可持续增长率)，则下列表述中正确的有( )。（A）本年净利润增长率为 15（B）本年权益净利率大于上年权益净利率（C）本年不需要增发新股（D）本年股东权益增长率为 1519 下列关于销售百分比法的计算公式中，正确的有( )。（A）筹资总需求=预计净经营资产合计 -基期净经营
10、资产合计（B）外部融资额= 增加的净经营资产-可动用的金融资产-留存收益增加（C）留存收益增加= 预计净利润(1-基期股利支付率 )（D）可动用的金融资产=年初金融资产- 最低金融资产保留额20 外部融资销售增长比就是每增加 1 元销售收入需要追加的外部融资额。计算外部融资销售增长比的目的有( )。（A）预计外部融资额（B）调整股利政策（C）预计通货膨胀对融资的影响（D）预计可持续增长率21 下列关于“ 外部融资销售增长比 ”表述中，正确的有 ( )。（A）销售增长率增加，外部融资销售增长比增加（B）在股利支付率小于 1 的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少（C）若股利支付率为 0，此时
11、的外部融资需求是最小的（D）利润留存率越高外部融资需求越大22 计算内含增长率的条件有( )。（A）企业不增加金融负债（B）企业不增加股本（C）企业不增加负债（D）企业不发放股利23 下列各项中，属于财务预测方法的有( )。（A）销售百分比法（B）使用回归分析技术（C）使用计算机进行财务预测（D）超额生产能力调整法三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。23 企业上年末的资产负债表(简表)如下： 根据历史资料可知，经营资产、经营负债项目与销售收入成正比，金融资产为可动用的金融资产，
12、企业上年度销售收入 800 万元，实现净利 100 万元，支付股利 60 万元。要求：24 预计本年度销售收入 1000 万元销售净利率增长 10，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测外部融资额；25 根据(1)计算外部融资销售增长比；26 预计本年度销售净利率增长 10，股利支付率与上年度相同，预测企业本年的内含增长率；27 预计本年度销售收入 1000 万元，销售净利率增长 10，股利支付率与上年度相同，且不增发新股，预测企业本年的可持续增长率；28 如果预计本年度不含通货膨胀的销售收入 1000 万元，本年度通货膨胀率为5，销售净利率增长 10，股利支付率与上年度相同，假设其他因
13、素不变，企业需再追加多少外部融资额?29 假设其他条件不变，预计本年度销售收入 1000 万元，预计本年度销售净利率与上年度相同，董事会提议把股利支付率提高 50以稳定股价。如果可从外部融资50 万元，你认为是否可行?四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 华谊公司 2009 年有关的财务数据如下：该年销售收入为 40000 万元，销售净利率为 5，股利支付率为 60，没有可动用的金融资产。要求回答下列不相关的问题：30 假定该公司经营流动资产和经营流动负债随销售额同比例增减，2
14、010 年的销售净利率和股利分配政策与上年保持一致：销售收入比上年增长 30，需要补充多少外部融资? 销售收入比上年增长 3，外部融资销售增长比为多少?可用于增加多少股利?31 假设公司 2010 年不能或不打算从外部融资，其可实现的销售增长率为多少?(保持其他财务比率不变)32 假设该公司在今后可以维持 2009 年的经营效率和财务政策，股本一直保持不变，计算该公司的可持续增长率。33 如果公司预计 2010 年销售增长 20，请分别计算销售净利率、权益乘数、总资产周转率、利润留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外，其他财务比率不变，销售不受市场限制
15、，销售净利率涵盖负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。34 假设 2010 年预计销售增长 30，如果想保持 2009 年的经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金?(计算时假设不变的销售净利率可以涵盖利息，结果取整)35 若预计 2010 年公司的总资产周转率降低到 1，保持其他财务比率不变，并且不增发和回购股票，公司可持续增长率为多少?销售增长率为多少?长期计划与财务预测练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析
16、】 长期计划是指一年以上的计划，一般以战略计划为起点。2 【正确答案】 C【试题解析】 基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时作出调整。因此，“制定调整基本计划的程序”步骤实际上是“反馈环节”，即基于实际情况的变化对财务计划进行修改。3 【正确答案】 B【试题解析】 财务计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。4 【正确答案】 C【试题解析】 融资总需求=(8000-4000)10=400(万元)5 【正确答案】 A【试题解析】 当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零；当实际增长率
17、大于内含增长率时，外部融资需求为正数；当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。6 【正确答案】 B【试题解析】 内含增长率= =1257 【正确答案】 A【试题解析】 外部融资销售增长比是销售额每增长 1 元需要追加的外部融资额。外部融资销售增长比与销售增长(或增长率)呈同方向变动。8 【正确答案】 D【试题解析】 如果出现规模经济、整批购置资产、预测错误导致的过量资产这三种情况中任意一种，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定，就应采用其他方法(如回归分析法、超额生产能力调整法等)预测外部融资额。9 【正确答案】 A【试题解析】 销售额含有通胀的增长率=(1+12)(1+5)-1
18、=17 6外部融资销售增长比=69-19-(1 1760176)6(1-40)=25 9510 【正确答案】 B【试题解析】 在不增发新股的情况下，可持续增长率=股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率=去年的股东权益增长率=10，选项 D 的说法正确；由于在不增发新股、本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率=本年的销售增长率= 本年的股东权益增长率= 去年的可持续增长率=10 ，所以，选项 A、C 的说法正确，选项 B 的说法不正确。11 【正确答案】 C【试题解析】 可持续增长率= =12 【正确答案】 B【试题解析】 可持续增长率=(权益净利率利润留存率)(1-权
19、益净利率 利润留存率)=1010=(权益净利率40)(1-权益净利率 40)解得：权益净利率=2272 净利润=200022 72=4544(万元)13 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A 的可持续增长率=122(。1-40)=14 4，所以选项 A不正确。可持续增长率与内含增长率的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上则有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的增长率；后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的增加而下降，所以选项 B 不正确。当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长；当可持续增长率大于销售实际增长率，企业保持缓慢增长，所以选项 C 正确。企业可
20、通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长，所以选项 D 不正确。14 【正确答案】 B【试题解析】 计算外部融资销售增长比最大时的销售增长率，设该增长率为 g，则：75-15 -(1+g)g10 (1-60)-可动用的金融资产销售收入增加=0 475-15-(1+g)g10(1-60)-1 g=04 解得：g=3125二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 B,C【试题解析】 在不增发新股的情况下，如果某年可
21、持续增长率计算公式中的四个财务比率中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年可持续增长率，由此可知，选项A 不正确，选项 B、C 正确。因为权益乘数下降，所以实际增长率不等于股东权益增长率，选项 D 不正确。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预
22、计财务报表被用来预测企业未来现金流。17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 内含增长率是外部融资销售百分比为。的销售增长率，而外部融资销售增长比：经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一预计销售净利率(1+增长率)增长率(1 一预计股利支付率)一可动用的金融资产销售收入增加，所以该题答案为 ABCD18 【正确答案】 A,D【试题解析】 企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，可知销售增长率=净利润增长率=总资产增长率一股东权益增长率=15，本年权益净利率等于上年权益净利率，所以选项 A、D 正确，选项 B 不正确；目标销售收入增长率大于可持续增长率，而企业本年的经营效率、
23、资本结构和股利支付率与上年相同，企业只有通过筹集权益资本支持高增长率，所以选项 C 不正确。19 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 留存收益增加=预计净利润-预计支付的股利一预计净利润 (1-预计股利支付率)=预计销售净利率预计销售收入(1-预计股利支付率)20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 外部融资销售增长比有 3 个作用：(1)预计外部融资额；(2)调整股利政策或进行短期投资；(3)预计通货膨胀对融资的影响。21 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 外部融资需求或外部融资销售增长比与销售增长率、股利支付率呈同方向变动，与销售净利率、利润留存率、可动用的金融资产呈反方向变动。2
24、2 【正确答案】 A,B【试题解析】 如果不能或不打算从外部融资(不包括经营负债的自然增长)，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。也就是外部融资销售增长比为 0 的销售增长率。23 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 财务预测的方法有；销售百分比法、使用回归分析技术、使用计算机进行财务预测。销售百分比法假设经营资产和经营负债与销售收入同比率增长，该假设对有些项目成立，但对有些项目则不成立。如果出现规模经济、整批购置资产、预测错误导致的过量资产这三种情况中任意一种，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定，就应采用其他方法(如回归分析法、超额生产能
25、力调整法等)预测外部融资额。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。24 【正确答案】 经营资产销售百分比 =620800=775经营负债销售百分比=(36+64)800=125销售收入增长率=(1000-800)800=25预计留存收益增加额预计销售净利率=100800(1+10)=1375预计的利润留存率=1-60100=40预计留存收益增加额=1000137540=55( 万元)计算外部融资需求：外部融资额=(775-125)(1000-800)-55-20=55(万元)25
26、 【正确答案】 外部融资销售增长比=55(1000-800)=275或=(77 5-125)-13 75(12525)40 -20200=27526 【正确答案】 根据：775-125-1375(1+g)g40 -20(800g)=0解得：g=13 4527 【正确答案】 可持续增长率=55(180+70+134)=143228 【正确答案】 在本年度通货膨胀率为 5，其他因素不变的情况下：销售收入=1000(1+5 )=1050(万元 )销售增长率=1050800-1=3125或：销售增长率=(1+25)(1+5)-1=31 25外部融资额=(775-125)(1050-800)-1375X
27、1050X40-20=84 75(万元)追加外部融资额=84 75-55=2975(万元)29 【正确答案】 股利支付率=60(1+50)100=90预计利润留存增加额=1000(100800)(1-90)=125(万元)外部融资额=(775-125)(1000-800)-125-20=975(万元)50(万元)，故不可行。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 外部融资额 =(1800040000-600040000)4000030-54000013(1-60)=
28、(45-15)12000-1040=2560(万元)外部融资销售增长比=45 -15-5(103003)(1-60)=-3867可用于增加的股利=4000033867=46404(万元)31 【正确答案】 内含增长率=5(1-60)(45-15)-5(1-60)=7 1432 【正确答案】 方法一：可持续增长率=2009 年股东权益增长率方法二：2009 年净利=400005=2000(万元)期初股东权益=12000-400005(1-60)=11200(万元)可持续增长率=2000/11200(1-60)=714方法三：2009 年权益净利率= 100=1667可持续增长率 =714方法四：
29、2009 年总资产周转率=4000032000=1252009 年权益乘数=3200012000=2667 可持续增长率=7.14方法五：2009 年总资产周转率=4000032000=125 期初权益乘数 =3200011200=2857 可持续增长率=51252857(1-60)=71433 【正确答案】 提高销售净利率 20= r1=125提高权益乘数预计销售收入=40000(1+20 )=48000(万元)预计资产=480001 25=38400(万元)预计所有者权益=12000+548000(1-60)=12960(万元)权益乘数 =3840012960=296提高总资产周转率预计销
30、售收入=40000(1+20)=48000(万元) 预计所有者权益=12000+548000(1-60)=12960(元)预计资产 =266712960=3456432(万元 )总资产周转率=4800034564 32=1 39 提高利润留存率 r2=999934 【正确答案】 预计销售收入=40000(1+30 )=52000(万元)预计资产总额=520001 25=41600(万元)预计股东权益总额=416002667=15600(万元)从外部筹集股权资金=15600-12000-5 52000(1-60 )=2560(万元)35 【正确答案】 可持续增长率= 股东权益=12000X(1+563)=126756(万元)资产总额=2 667126756=33805 83(万元)销售收入=13380583=33805 83(万元)销售增长率 =(3380583-40000)40000100 =-1549
