1、项目决策分析与评价练习试卷 8 及答案与解析一、试题一0 企业目前年销售收入为 3 200 万元，年经营成本为 2 400 万元，财务效益较好。现计划从国外引进一套设备进行改扩建。该设备的离岸价格为 l63 万美元，海上运输及保险费为 17 万美元，运到中国口岸后需要缴纳的费用：(1)关税 41.5 万元；(2)国内运输费用 l2.7 万元； (3)外贸手续费(费率为 3.5%)；(4)增值税及其他附加税费 87.5 万元。通过扩大生产规模，该企业年销售收入可增加到 4 500 万元，年经营成本提高到 3 200 万元。设备投资假定发生在期初，当年即投产运营。该企业生产的产品为市场竞争类产品，
2、国民经济评价产出物的影子价格与市场销售价格一致。在经营成本的计算中，包含国家环保部门规定的每年收取 200 万元的排污费。该企业污染严重，经济及环境保护专家通过分析认为，该企业排放的污染物对国民经济的实际损害应为销售收入的 l0%才合理。经营成本其余部分及国内运输费用和贸易费用的国民经济评价的计算结果与财务评价相同。市场研究表明，该产品还可以在市场上销售 5 年，5 年后停止生产。每 5 年末进口设备残值为 50 万元，并可以此价格在国内市场售出。如果决定现在实施此项目，原有生产线一部分设备可以 l00万元的资产净值在市场售出。设备的国民经济评价影子价格与市场出售价格相同。本企业的财务基准收益
3、率为 l0%，社会折现率为 l0%，美元兑人民币官方汇率为1：8.3，影子汇率换算系数为 1.08.问题：1 用财务净现值法，从财务评价的角度分析此项目是否可行。2 用经济净现值法，从国民经济评价的角度分析此项目是否可行。2 某企业拟兴建一项年产某种产品 3000 万吨的工业生产项目，目前市场价 100 元/吨。该项目由一个综合生产车间和若干附属工程组成。根据项目建议书中提供的同行业已建年产 2000 万吨类似综合生产车间项目主设备投资和与主设备投资有关的其他专业工程投资系数如表 A.1 所示。拟建项目的附属工程由动力系统、机修系统、行政办公楼工程、宿舍工程、总图工程、场外工程等组成，其投资初
4、步估计见表 A.2 所示。据估计工程建设其他费用约为工程费用的 20%，基本预备费率为 5%。预计建设期物价年平均上涨率 3%。该项目建设投资的 70%为企业自有资本金，其余资金采用贷款方式解决，贷款利率 7.85%(按年计息)。在 2 年建设期内贷款和资本金均按第年 60%，第年 40%投入。已知已建工程中流动资金占营业收入的 1%。此比例不受产量和投资的影响。问题：3 试用生产能力指数估算法估算拟建项目综合生产车间主设备投资。拟建项目与已建类似项目主设备投资综合调整系数取 1.20，生产能力指数取 0.85。4 试用主体专业系数法估算拟建项目综合生产车间投资额。经测定拟建项目与类似项目由于
5、建设时间、地点和费用标准的不同，在锅炉设备、加热设备、冷却设备、仪器仪表、起重设备、电力传动、建筑工程、安装工程等专业工程投资综合调整系数分别为：1.10、1.05、1.00、1.05、1.20、1.20、1.05、1.10。5 计算建设期贷款利息。6 求建设项目总投资。项目决策分析与评价练习试卷 8 答案与解析一、试题一【知识模块】 项目决策分析与评价1 【正确答案】 财务可行性评价(1)初始投资：设备购置费=(163+17)X 8.3 X(1+3.5%)+41.5+87.5+12.7=1 687.99(万元)初始投资=设备买价 -旧设备变现收入=1 687.99-100=1 587.99(
6、万元)2)分析每年营业现金流量增量：收入增加：4 500 一 3 200=1 300(万元)经营成本增加：3 200-2 400=800( 万元)则经营期每年现金流入增加：1 300-800=500( 万元)(3)考虑到第 5 年末残值变现收入 50 万元，则项目的财务净现值为FNPV=500(P/A，10% ，5)+50(P/F，10%，5)-1587.99=338.56( 万元)FNPV0 从财务评价角度分析此项目可行。【知识模块】 项目决策分析与评价2 【正确答案】 国民经济评价(1)初始投资：设备买价=(163+17)x 8.31.08+(163+17)8.33.5%+12.7=1 6
7、78.51(万元) 净投资=设备买价 -旧设备变现=1 678.51-100=1 578.51(万元)(2)项目投资每年国民经济净效益费用流量：收入增加：4 500-3 200=1 300( 万元)扩建前的国民经济运营费用=2 400+3 20010%一 200=2 520(万元)扩建后的国民经济运营费用=3 200+4 500X 10%一 200=3 450(万元)国民经济运营费用增加：3 450-2 520=930( 万元)净效益费用流量增量：l 300-930=370(万元)(3)考虑到第 5 年末残值变现收入 50 万元，则项目的经济净现值为ENPV=370(P/A，10%，5)+50
8、(P/F，10%，5)-1 578.51=-144.79(万元)ENPV0 从国民经济评价角度分析此项目不可行。【知识模块】 项目决策分析与评价【知识模块】 项目决策分析与评价3 【正确答案】 拟建项目综合生产车间主设备投资2200(3000/2000)0.851.203726.33 万元【知识模块】 项目决策分析与评价4 【正确答案】 拟建项目综合生产车间投资额设备费用+建筑工程费用+安装工程费用(1)设备费用=3726.33(11.100.12 1.050.011.000.04 1.050.021.200.091.200.18)3726.33(10.528) 5693.83 万元(2)建筑
9、工程费用3726.33(1.050.27)1056.41 万元(3)安装工程费用3726.33(1.100.13)532.87 万元综合生产车间投资额5693.83+1056.41+532.87=7283.11 万元【知识模块】 项目决策分析与评价5 【正确答案】 解：建设期每年贷款额：第 1 年贷款额20578.0860%30% 3704.05 万元第 2 年贷款额20578.0840%30% 2469.37 万元(2) 建设期贷款利息：第 1 年贷款利息(0+3704.052)7.85% 145.38 万元第 2 年贷款利息3704.05+145.38)(2469.372)7.85%(3849.431234.69)7.85% 399.10 万元建设期贷款利息合计145.38399.10544.48 万元【知识模块】 项目决策分析与评价6 【正确答案】 流动资金=30001001%=3000 万元。拟建项目总投资=20578.08+544.48+3000=23122.56 万元【知识模块】 项目决策分析与评价
