1、注册税务师财务与会计（投资管理）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 在利用存货模式确定最佳现金持有量时，需考虑的成本是( )。（A）持有成本和转换成本（B）交易成本和转换成本（C）交易成本和机会成本（D）持有成本和短缺成本2 甲公司 2010 年产品销售量为 100 万台，每台单价 8000 元，销售利润率(销售利润销售收入)为 20。企业为扩大销售，2011 年度实行新的信用政策，信用条件为“220，N ，60” ，预计销售量可增加 50 万台。根据测算，有 20的销售额将享受现金折扣，其余享受商业信用。商业信用管理
2、成本、坏账损失和收账成本分别占销售收入的 2、8和 7。如果 2011 年度销售利润率保持不变有价证券的报酬率为 8，一年按 360 天计算，则甲公司 2011 年度可实现利润总额( )万元。（A）16505（B） 16980（C） 17333（D）182563 某公司现金收支平稳，预计全年(按 360 天计算)现金需要量为 250000 元，有价证券转换成现金的成本为每次 500 元，有价证券报酬率为 10。则该公司的最佳现金持有量为( ) 元。（A）10000（B） 25000（C） 50000（D）1000004 某企业的信用条件是“210，120，n30” ，某客户向该企业购买 200
3、0 万元商品，并在第 19 天付款，则该客户实际支付的货款为( )万元(不考虑增值税因素)。（A）1980（B） 1960（C） 1820（D）20005 甲公司拟对外发行面值为 60 万元，票面年利率为 6、每半年付息一次、期限为 4 年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为 8，则该债券的发行价格是( )万元。 已知 (PA，8，4)=3 312，(PA，4， 8)=6732，(PF，8，4)=0735 ，(PF，4，8)=0731（A）5598（B） 5602（C） 5822（D）60006 甲公司计划购买一台新设备来替换现有的旧设备，已知新设备的购买价格比旧设备的现时价格高 12000
4、0 元，但是使用新设备比 1 日设备每年可为企业节约付现成本 25000 元。假设公司要求的最低报酬率为 8，不考虑相关税费，则甲公司购买的新设备至少应使用( ) 年。已知(PA，8，7)=52064，(P A，86)=46229（A）60（B） 63（C） 65（D）707 甲企业计划投资购买一台价值 35 万元的设备，预计使用寿命 5 年，按年限平均法计提折旧，期满无残值；预计使用该设备每年给企业带来销售收入 40 万元、付现成本 17 万元。若甲企业适用的企业所得税税率为 25，则该投资项目每年产生的现金净流量为( ) 万元。（A）15（B） 19（C） 23（D）278 某公司购买一台
5、新设备用于生产新产品，设备价值为 50 万元，使用寿命为 5 年，预计净残值为 5 万元，按年限平均法计提折旧(与税法规定一致)。使用该设备预计每年能为公司带来销售收入 40 万元，付现成本 15 万元，最后一年收回残值收入 5万元。假设该公司适用企业所得税税率为 25，则该项投资的投资回收率为( )。（A）420（B） 425（C） 435（D）4409 甲企业计划投资某项目，该项目全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，经营期为 10 年，投产后每年产生的现金净流量相等。若该项目的静态投资回收期为 6 年，则该项目的内含报酬率是( )。已知(P A，12，10)=565 ，(P A ，
6、10，10)=6 144（A）938（B） 1058（C） 1136（D）124210 与固定增长股票的价值呈反方向变化的是( )。（A）股利的增长率（B）上一期刚支付的股利（C）投资的必要报酬率（D）下一期预计支付的股利11 某企业拟投资 900 万元，经预计，该投资有效期为 4 年，该投资项目适用的所得税税率为 25，年税后销售收入为 400 万元，税后付现成本为 150 万元，税后净利润 100 万元，则投资回收期是( )年。（A）27（B） 3（C） 29（D）2812 某企业每年所需的原材料为 36000 件，企业每次订货费用为 20 元，存货年存储费率为 4 元件，则订货的经济批量
7、为( )件。（A）400（B） 500（C） 600（D）65013 甲公司一次性出资 300 万元购买大型生产设备，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利 40 万元，第 2 年开始每年递增 5 万元，投资项目有效期 6 年，并按直线法折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。（A）314（B） 5（C） 345（D）456二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 对同一投资项目而言下列关于投资决策方法的表述中，错误的有( )。（A）如果净现值大于零，其现值指数一定大于
8、 l（B）如果净现值小于零，表明该项目将减损股东价值，应予以放弃（C）如果净现值大于零，其内含报酬率一定大于设定的折现率（D）如果净现值大于零，其投资回收期一定短于项目经营期的 12（E）净现值、现值指数和内含报酬率的评价结果可能不一致15 下列关于投资项目现金净流量计算公式的表述中，错误的有( )。（A）现金净流量=销售收入一付现成本一所得税（B）现金净流量= 税后利润+ 折旧(1 一所得税税率 )（C）现金净流量= 税前利润+ 折旧所得税税率（D）现金净流量=销售收入一付现成本一折旧 所得税税率（E）现金净流量=(销售收入一付现成本)(1 一所得税税率)+折旧 所得税税率16 下列关于投资
9、方案评价的净现值法与现值指数法的表述中，正确的有( )。（A）两者都是绝对数指标，反映投资的效率（B）两者都没有考虑货币的时间价值因素（C）两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值（D）两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率（E）两者对同一投资方案的评价结果是一致的17 下列有关信用政策的表述中，正确的有( )。（A）缩短信用期间可能增加当期现金流量（B）积极型收账政策有利于减少坏账损失（C）降低信用标准意味着将延长信用期间（D）延长信用期间将增加应收账款的机会成本（E）信用条件包括信用期间、现金折扣和收账政策18 下列费用中，属于订货成本的有( )。（A）办公费（B）电报电话费（C）常设
10、采购机构的基本开支（D）差旅费（E）占用资金所应计的利息19 信用政策是管理和控制应收账款余额的政策，其内容包括( )。（A）信用标准（B）信用条件（C）信用期间（D）折扣期间（E）收账政策20 影响债券价值的因素主要有( )。（A）债券面值（B）期限（C）票面利率（D）债券投资的收益率（E）内含报酬率21 存货管理的目标有( )。（A）合理确定存货量，在保证生产的前提下尽量减少存货（B）加强存货的日常控制（C）加快存货的周转速度（D）多备存货防止缺货损失（E）尽少储存存货以减少所占用企业的资金22 下列各项属于股票投资优点的有( )。（A）能降低购买力的损失（B）流动性很强（C）投资风险低（
11、D）收入稳定性强（E）能达到控制股份公司的目的23 甲公司拟建一生产项目，预计投产第一年的流动资产需用额为 35 万元，流动负债需用额为 15 万元；预计第二年流动资金需用额为 10 万元，流动负债需用额为 5万元，以后各年与此相同。则下列表述中，正确的有( )。（A）投产第一年的流动资金需用额为 20 万元（B）投产第二年的流动资金需用额为 5 万元（C）第一年流动资金投资额为 35 万元（D）第二年流动资金投资额为一 10 万元（E）第二年收回流动资金 10 万元24 下列固定资产投资决策方法中，考虑了资金时间价值因素的有( )。（A）投资回收期法（B）净现值法（C）现值指数法（D）内含报
12、酬率法（E）投资回报率法三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。24 长江公司生产和销售甲种产品。相关资料如下。(1)目前的信用政策为“2 15，n30”，有占销售额 60的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的销售额中，有 80可以在信用期内收回，另外 20在信用期满后 10 天(平均数)收回。目前的销售收入为 1000 万元，销售利润率为 20。收账成本占销售收入的 5。(2)如果明年将信用政策改为“5 10，n20”，预计不会影响产品的单价，而销售额将增加到 1200 万元，销售利润率不变。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70；不
13、享受折扣的销售额中，有 50可以在信用期内收回，另外 50可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。收账成本占销售收入的 10。(3)有价证券的报酬率为 10。根据上述资料回答下列问题。(计算结果保留两位小数)25 假设公司继续保持目前的信用政策，平均收账时间为( )天。（A）9（B） 128（C） 218（D）24626 在目前的信用政策下，企业的利润为( )万元。（A）13194（B） 17194（C） 18812（D）20027 假设公司采用新的信用政策，增加的现金折扣为( )万元。（A）10（B） 20（C） 30（D）4028 假设公司采用新的信用政策，企业的利润为( )万元。（A）
14、12513（B） 7267（C） 13267（D）240注册税务师财务与会计（投资管理）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 A【试题解析】 持有现金总成本=持有成本+转换成本，最佳现金持有量为C=(2TFR) 12【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 C【试题解析】 甲公司 2011 年度可实现的利润总额=150800020一1508000202一 1508000(2+8+7)一(1508000 360)(2020+80 60)8 =2400004800204000 一 1386667=1733333(万
15、元)。其中，有价证券的报酬率 8用来计算在新的信用政策下占用的应收账款的机会成本。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 C【试题解析】 最佳现金持有量 Q*=(2TFlR) 12 =(225000050010)12 =50000(元)【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 A【试题解析】 该客户在第 19 天付款属于在 10 到 20 天内付款，所以客户实际支付 2000(11)=1980(万元)。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 A【试题解析】 债券的发行价格=6061 2(PA，4，8)+60(PF，4，8)=606126732+600731=5598(万元)【知识模块】 投资管理
16、6 【正确答案】 B【试题解析】 假设设备至少使用 n 年，则 120000=25000(PA ，8，n) ，(PA，8， n)=48；用内插法计算：(7 一 n) (5206448)=(7 6)(5 206446229) 解得 n=63(年)【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 B【试题解析】 每年产生的现金净流量=4017 一(4017355)25 =19(万元)【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 D【试题解析】 企业前四年的年现金净流量=(40 一 15)一(4015455)25=21( 万元)，最后一年的现金净流量=(40 一 15)一(40 一 15455)25+5=26(万元
17、) ，年均现金净流量=(214+26)5=22(万元)，该项投资的投资回收率=2250=44。【应试技巧】本题也可以用下面的公式计算现金净流量。现金净流量=销售收入(1 一所得税率)一付现成本(1 一所得税率)+折旧所得税率【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 B【试题解析】 假设内含报酬率为 r，则每年现金净流量(PA，r，10)= 投资总额，故(PA ，r ，10)=投资总额每年现金净流量= 投资回收期=6。利用内插法计算，该项目的内含报酬率=12一 r(5656)(5656144)(12一 10)=1058 。【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 C【试题解析】 固定增长股票的价值
18、=D 0(1+g)(kg)=D 1(k g)，由公式可以看出，股利增长率 g，上一期刚支付的股利 D0，下一期预计支付的股利 D0(1+g)，均与股票价值呈同方向变化；投资的必要报酬率 k 与股票价值呈反向变化。【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 B【试题解析】 税后净利润=400(125)一 150(125)一折旧(1 25)=100(万元) ，计算得出折旧=200(万元)，现金净流量一税后净利润+ 折旧=100+200=300(万元) ，投资回收期=900300=3(年 )。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 C【试题解析】 EOQ=(236000204) 12 =600(件)
19、【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A【试题解析】 各年的折旧额=3006=50(万元)，第 1 年的现金净流量=40+50=90(万元 )，第 2 年的现金净流量为 95 万元，第 3 年为 100 万元，第 4 年为105 万元，依此类推。投资回收期=3+(3009095100)105=314(年) 。【知识模块】 投资管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。14 【正确答案】 D,E【试题解析】 投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，所以选项 D 的表述有误。净现值
20、、现值指数和内含报酬率的评价结果一定是一样的，所以选项E 的表述有误。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 现金净流量=销售收入一付现成本一所得税= 销售收入一付现成本一(销售收入一付现成本一折旧)所得税税率=销售收入(1 一所得税税率) 一付现成本(1 一所得税税率)+折旧所得税税率=税后利润+ 折旧【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 C,D,E【试题解析】 选项 A，净现值是绝对数指标，现值指数是相对数指标；选项 B，净现值法和现值指数法都考虑了资金的时间价值因素。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 延长信用期，会吸引更多的顾
21、客购买，可以在一定程度上扩大销售量，但是也会带来不良后果，一是平均收现期延长，应收账款占用资金的机会成本增加；二是使得坏账损失和收账费用增加。信用标准和信用期间是两项不同的决策，二者无必然联系，信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所应具备的基本条件，降低信用标准并不一定意味着延长信用期限，所以选项 C 不正确；信用条件包括信用期间、现金折扣和折扣期间，选项 E 不正确。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 选项 E 属于储存成本。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 信用政策是由信用标准、信用条件和收账政策组成。【知识模块
22、】 投资管理20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 影响债券价值的因素主要是债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 存货管理的目标为：合理确定存货量，在保证生产的前提下尽量减少存货；加强存货的日常控制，加快存货的周转速度。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 股票投资的缺点为风险大，收益不稳定；它的优点有：投资收益高、能降低购买力的损失、流动性很强、能达到控制股份公司的目的。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 选项 B，投产第二年的流动资金需用额为 10 万
23、元；选项 C，第一年流动资金投资额为 20 万元。【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 选项 AE 均没有考虑资金时间价值因素。【知识模块】 投资管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 C【试题解析】 目前信用政策下的平均收账时间=6015+40(8030+2040)=218(天)【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 A【试题解析】 销售产品的利润=100020=200(万元)应收账款的平均余额= 日赊销额平均收账时间=100036021 8=6056(万元 )应收账款的机会成本一应
24、收账款的平均余额机会成本率=60 5610=6 06(万元)现金折扣金额=赊销额 享受折扣的客户比率 现金折扣率=1000602=12(万元)收账成本=赊销额 预计收账成本率=10005 =50(万元)信用条件下的利润=销售产品的利润一应收账款的机会成本一现金折扣金额一收账成本=200 6061250=13194(万元)【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 C【试题解析】 增加的现金折扣=1200705 一 1000602=30(万元)【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 B【试题解析】 销售产品的利润=120020=240(万元)改变信用政策的平均收账时间=70 10+305020+305040=16(天)应收账款的平均余额=日赊销额平均收账时间=120036016=53 33( 万元)应收账款的机会成本 =应收账款的平均余额机会成本率=53 3310=533(万元) 现金折扣金额=赊销额 享受折扣的客户比率现金折扣率=120070 5=42(万元)收账成本= 赊销额预计收账成本率=120010=120( 万元) 信用条件下的利润=销售产品的利润一应收账款的机会成本一现金折扣金额一收账成本=24053342120=7267(万元)【知识模块】 投资管理
