1、注册税务师财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 A 公司发行普通股每股市价为 30 元(平价)，刚刚发放的股利为 2 元，预计股利每年增长率为 5，若筹资费用率为 1，则该企业留存收益的资本成本为( )。（A）1173（B） 1167（C） 1207（D）122 可以保持目标资本结构不变，股权筹资优先使用留存收益的股利分配政策为( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策3 低正常股利加额外股利政策的特点，不包括( )。（A）灵活掌握资
2、金的调配（B）维持股价的稳定（C）吸引依靠股利度日的股东（D）与盈余相脱节4 下列股利分配政策基于股利无关论提出的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策5 相比借款购买设备，融资租赁的特点是( )。（A）财务风险大（B）资本成本低（C）筹资现值较多（D）延长资金融通期限6 若企业总资产为 1000 万元，负债筹资 400 万元，平均利息率为 10；权益筹资600 万元，权益资本成本为 15，企业所得税税率为 25，则企业加权资本成本为( )。（A）12（B） 13（C） 10（D）117 与银行借款相比，下列不属于发行公司债券筹资优
3、点的是( )。（A）募集资金的使用限制条件少（B）提高公司的社会声誉（C）一次筹资数额大（D）资本成本较低8 某企业 2014 年的销售额为 5000 万元，变动成本 1800 万元，固定经营成本 1400万元，利息费用 50 万元，则 2015 年该企业的总杠杆系数为( )。（A）178（B） 103（C） 183（D）1889 下列关于股票回购说法中，不正确的是( )。（A）股票回购是现金股利的一种替代方式（B）股票回购不改变公司的资本结构（C）股票回购可减少流通在外的股票数量，提高每股收益（D）股票回购容易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲二、多项选择题共 30 题，每题 2
4、 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。10 下列各项属于筹资管理的内容有( )。（A）科学计算资金需要量（B）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（C）降低资本成本、控制财务风险（D）调整资本结构（E）投资金融获利11 企业进行筹资的原因一般有( )。（A）筹集企业资本金（B）扩大生产经营规模（C）调整资本结构（D）偿还债务（E）削减存货12 下列属于债务筹资的有( )。（A）银行借款（B）吸收直接投资（C）可转换债券（D）认股权证（E）商业信用13 企业筹资管理需要在严格遵守国家法律法规的基础上进行，需要遵守的原则有( )。（
5、A）筹措合法（B）规模适当（C）取得及时（D）成本节约（E）负债最多14 根据相关规定对无形资产出资方式限制，股东或者发起人不得选择的出资方式有( )。（A）实物资产（B）信用（C）特定债权（D）商誉（E）劳务15 下列属于股票发行定价方法的有( )。（A）累计投标法（B）网上竞价（C）议价法（D）券商竞价（E）委托销售16 股权筹资相比短期债务筹资的特点有( )。（A）财务风险较低（B）长期资金来源（C）资本成本低（D）利用杠杆效应（E）无到期还本压力17 下列关于利用银行借款筹资的特点，说法不正确的有( )。（A）提高财务风险（B）筹资速度快（C）资本成本较低（D）限制条件少（E）弹性较小
6、18 计算债券发行价格时，下列说法正确的有( )。（A）需要考虑的影响因素有债券的面值、票面利率、债券期限和市场利率（B）当市场利率不同时，发行价格会不同（C）债券发行价格= 各期利息的现值+ 到期归还本金的现值（D）其他因素不变，市场利率越大，发行价格越大（E）其他因素不变，市场利率越大，发行价格越小19 下列关于资本结构影响因素的说法中，正确的有( )。（A）经营稳定的企业可以采用高负债资本结构（B）财务情况欠佳的企业负债比重一般较大（C）拥有较多流动资产的企业一般采用较多的股票筹资（D）偏好风险的投资人会采用高负债的资本结构（E）企业初创阶段一般负债比重较低20 股利相关论认为股利政策会
7、影响股价和公司价值，那么下列各个理论说法正确的有( )。（A）“在手之鸟 ”理论认为在高股利支付率政策下公司价值会降低（B）信号传递理论认为较高的股利支付率表示公司未来获利能力强（C）信号传递理论认为如果股利支付率较为稳定，那么公司未来盈利能力比较乐观（D）代理理论认为，高水平的股利政策可以降低企业的代理成本（E）所得税差异理论认为，股利收益比资本利得收益更有助于收益最大化21 与现金股利相比，股票股利的特点有( )。（A）避免支付能力下降（B）增加股票数量和流动性（C）避免再筹资所发生的筹资费用（D）现金紧缺时稳定股价（E）财务风险大22 下列措施中，会增加企业经营风险的有( )。（A）增加
8、产品销售量（B）降低利息费用（C）提高变动成本（D）提高固定成本（E）提高单价23 某公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，当其他条件不变，如果产销量增加 1，则下列说法不正确的有( )。（A）息税前利润将增加 2（B）息税前利润将增加 3（C）每股收益将增加 3（D）每股收益将增加 6（E）营业收入将增加 324 股票股利和股票分割的相同点有( )。（A）会导致普通股股数增加（B）都会导致每股收益和每股市价下降（C）股东权益总额不变（D）会导致股东权益内部结构变化（E）二者影响相同三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。24 甲公司本年年末长期资本账面
9、价值为 3000 万元，其中，借款年利率为 10的长期借款 600 万元，占 20；长期债券 1500 万元，占 50，年利率为 12；普通股(50 万股)900 万元，占 30，发行普通股每股市价为 30 元(平价)，预计下期股利为 3 元，预计股利每年增长率为 5，该股票贝塔系数为 2，此时一年期国债利率为 3，市场平均报酬率为 8。该公司所得税税率为 25。根据上述资料，回答下列问题：25 长期债券的资本成本为( )。（A）9（B） 12（C） 75（D）1126 普通股股票的资本成本为( )。(取股利增长模型和资本资产定价模型两种方法平均数)（A）16（B） 14（C） 1425（D）
10、1727 该企业加权资本成本为( )。（A）1211（B） 102（C） 117（D）120328 若该公司今年息税前利润为 5000 万元，且保持不变，净利润全部分配，债务资金的市场价值等于账面价值，则该公司价值为( )万元。(权益资本成本取两种方法平均数)（A）36000（B） 3600（C） 25500（D）27600注册税务师财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 D 【试题解析】 由于留存收益资本成本的计算与发行股票相似，只是不用考虑筹资费用，所以 留存收益资本成本=2
11、(1+5)30+5=12。【知识模块】 筹资与股利分配管理2 【正确答案】 A【知识模块】 筹资与股利分配管理3 【正确答案】 D【知识模块】 筹资与股利分配管理4 【正确答案】 A【知识模块】 筹资与股利分配管理5 【正确答案】 D【试题解析】 融资租赁的筹资特点有：无需大量资金就能迅速获得资产；财务风险小，财务优势明显；筹资的限制条件较少；租赁能延长资金融通的期限；资本成本负担较高。所以本题选项 D 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理6 【正确答案】 A【试题解析】 加权资本成本=10(1-25)4001000+15 6001000=12 。【知识模块】 筹资与股利分配管理7 【正确答
12、案】 D【试题解析】 相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司现金流量产生巨大的财务压力。即相对银行借款筹资，发行公司债券资本成本负担较高。【知识模块】 筹资与股利分配管理8 【正确答案】 C【试题解析】 经营杠杆系数=(5000-1800) (5000-1800-1400)=178；财务杠杆系数=(5000-1800-1400)(5000-1800-1400-50)=103；则总杠杆系数= 经营杠杆系数财务杠杆系数=1781 03=1 83。【知识模块】 筹资与股利分配管理9 【正
13、确答案】 B【试题解析】 股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式，股票回购会导致所有者权益总额的减少，从而改变公司的资本结构。【知识模块】 筹资与股利分配管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。10 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 调整资本结构是企业筹资的动机，即企业因调整资本结构而产生的筹资动机。【知识模块】 筹资与股利分配管理11 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 企业进行筹资的主要原因一般为：(1)筹集企
14、业资本金；(2)扩大生产经营规模；(3)调整资本结构；(4) 偿还债务。当企业削减存货时，会减少资金的占用，不需要进行筹资，选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理12 【正确答案】 A，E【试题解析】 债务筹资方式一般有银行借款、发行公司债券、利用商业信用和融资租赁，所以选项 A、E 正确；选项 B 为股权筹资，选项 C、D 为混合筹资方式，兼有股权筹资和债务筹资性质。【知识模块】 筹资与股利分配管理13 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 企业筹资需要遵守的原则有：筹措合法；规模适当；取得及时；成本节约；结构合理，所以选项 A、B、C、D 正确。【知识模块】 筹资与股利分配
15、管理14 【正确答案】 B，D，E 【试题解析】 根据相关规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资，所以选择选项 B、D 、E。【知识模块】 筹资与股利分配管理15 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 股票发行定价方法可以分为三类，累计投标法、议价法和竞价法，而竞价法主要包括网上竞价、机构投资者(法人)竞价和券商竞价。【知识模块】 筹资与股利分配管理16 【正确答案】 A，B，E【试题解析】 股权筹资资本成本较高，财务风险较低，是企业长期资金来源，不需要到期还本，但不能利用杠杆效应，所以选项 A、B 、E 正确。【知识模块】 筹资与股
16、利分配管理17 【正确答案】 D，E【试题解析】 银行借款的筹资特点：筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大；限制条款多；筹资数额有限。【知识模块】 筹资与股利分配管理18 【正确答案】 A，B，C，E【试题解析】 一般来说，当债券票面利率一定时，市场利率越大，债券发行价格越低，因为市场利率为折现率，折现率越大，现值越小，所以导致发行价格越小，选项 D 不正确，选项 E 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理19 【正确答案】 A，D，E【试题解析】 财务情况欠佳的企业，信用等级不高，债权人投资风险大，会加大债务资金筹资的资本成本，所以一般负债比重较小，选项 B 不正确；流动资产占用资金一般为
17、短期，所以更多地使用流动负债筹集，选项 C 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理20 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 “在手之鸟”理论认为，公司支付高股利时，公司股价会随之上升，公司价值将得到提高，选项 A 不正确；所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策，选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理21 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 股票股利只是将股东权益中未分配利润转为股本或股本、资本公积，并不影响财务风险，而发放现金股利，会导致可用于偿还负债的流动资金减少，从而提高财务
18、风险，所以现金股利会导致财务风险加大，选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理22 【正确答案】 C，D【试题解析】 影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项 B 不属于影响经营杠杆的因素，选项 A、E 会降低经营风险。【知识模块】 筹资与股利分配管理23 【正确答案】 B，C ，E【试题解析】 当其他条件不变，产销量增长率可以看成营业收入增长率，所以选项 E 不正确；总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=23=6。根据三个杠杆系数的计算
19、公式可知，选项 A、D 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理24 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 股票分割不会导致股东权益结构的变化。二者影响是不一样的。【知识模块】 筹资与股利分配管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 筹资与股利分配管理25 【正确答案】 A【试题解析】 12(1-25) =9【知识模块】 筹资与股利分配管理26 【正确答案】 B【试题解析】 根据股利增长模型计算，股票资本成本=330+5 =15；根据资本资产定价模型计算，股票的资本成本=3+2(8-3)=13 ，所以股票的资本成本=(15+13)2=14【知识模块】 筹资与股利分配管理27 【正确答案】 B【试题解析】 10(1-25)20+950+1430 =102【知识模块】 筹资与股利分配管理28 【正确答案】 D【试题解析】 权益市场价值=(5000-60010-150012)(1-25)14=25500(万元)，公司价值=25500+600+1500=27600(万元)。【知识模块】 筹资与股利分配管理
