1、注册税务师财务与会计（筹资管理）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 某公司 2012 年 1 月 1 日经批准发行 3 年期到期一次还本并按年付息的债券，面值总额为 10000000 元，票面利率为 8。如果发行时的市场利率为 6，则该债券的发行价格总额为( ) 元。(已知 PVA6，3 =2673。PV 6，3 =08396)（A）10461600（B） 10200000（C） 10534400（D）100016002 某企业按年利率 58向银行借款 1000 万元，银行要求保留 15的补偿性余额，则这项借款的实际利
2、率为( )。（A） 58（B） 64（C） 68（D） 733 丙公司发行 5 年期公司债券 800 万元，票面年利率为 6，筹资费用率为 1。若该公司适用企业所得税税率为 25，则发行该批债券的资金成本率为( )。（A） 402（B） 455（C） 600（D） 6064 在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。（A）长期借款成本（B）债券成本（C）留存收益成本（D）普通股成本5 与普通股筹资方式相比，优先股筹资方式的优点是( )。(2012 年)（A）能获得财务杠杆利益（B）财务风险较低（C）企业的控制权不易分散（D）资金成本低6 某公司当前总资本为 32600 万元，
3、其中债务资本 20000 万元(年利率 6)、普通股 5000 万股(每股面值 1 元，当前市价 6 元)、资本公积 2000 万元，留存收益 5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金 6000 万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行 1000 万股普通股、每股发行价 5 元同时向银行借款 1000 万元、年利率 8；乙方案为按面值发行 5200 万元的公司债、票面利率 10，同时向银行借款 800 万元、年利率 8。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率 25，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为( )万元。(2012年)（A）2420（B） 4304（C）
4、4364（D）45027 甲公司拟对外发行面值为 60 万元，票面年利率为 6、每半年付息一次、期限为4 年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为 8，则该债券的发行价格是( )万元。 (已知 PVA8，4 =3 312， PVA 4，8 =6732， PV8，4 =0735，PV 4，8 =0731)(2011 年)（A）5598（B） 5602（C） 5822（D）60008 某企业上年度全部资金来源包括普通股 1640 万元、长期债券 1600 万元、长期借款 40 万元，资金成本分别为 20、13和 12。本年年初企业发行长期债券1200 万元，年利率为 14，筹资费用率为 2：企业的
5、股票价格变为每股 38 元。假设企业下年度发放股利每股 52 元。股利增长率为 3，适用的企业所得税税率为 25，则本年度企业的综合资金成本是( )。(2010 年)（A）1373（B） 1469（C） 1494（D）15909 丁企业向银行借入年利率 8的短期借款 100 万元，银行按借款合同保留了 20的补偿金额。若该企业适用企业所得税税率为 25，不考虑其他借款费用，则该笔借款的资金成本为 ( )。(2009 年)（A）60（B） 75（C） 80（D）10010 从发行公司的角度看，股票包销的优点是( )。（A）可获部分溢价收入（B）降低发行费用（C）可获一定佣金（D）不承担发行风险1
6、1 某公司于 2012 年 1 月 1 日发行票面年利率为 5，面值为 100 万元，期限为 3年的长朝债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为 3。则该公司所发行债券的发行价格为( ) 万元。(已知PVA3，3 =2829，PV 3，3 =0915，PVA 5，3 =2723，PV 5，3 =0864)（A）105645（B） 105115（C） 100545（D）10001512 甲公司 2012 年 3 月 5 日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的 30，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的 70价款。这种租赁方式是( )。（
7、A）经营租赁（B）售后回租（C）杠杆租赁（D）直接租赁13 金融机构向企业发放贷款时。先从贷款额中扣收利息，待贷款到期由借款企业偿还全部贷款的条件下所使用的利率是( )。（A）简单利率（B）浮动利率（C）贴现利率（D）加息利率14 相对于其他筹资方式，短期借款的优点是 ( )。（A）筹资速度快（B）已获利息倍数低（C）保留在存款账户上的补偿余额小（D）财务风险低15 某企业年初从银行贷款 100 万元。期限 1 年，年利率为 10，按照贴现利率法付息，则年末应偿还的金额为( )万元。（A）70（B） 90（C） 100（D）11016 甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定。周转信贷限额为 10
8、00 万元。借款利率为 6，承诺费率为 05。甲公司年度内使用借款 600 万元，则应支付的承诺费是( )万元。（A）2（B） 3（C） 36（D）0317 企业保留盈余资金成本的实质是一种( )。（A）机会成本（B）固定成本（C）沉没成本（D）实际成本18 某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12，发行费用率为5，公司所得税税率为 25。该债券采用溢价发行。发行价格为 600 万元，该债券的资金成本率为 ( ) 。（A）846（B） 789（C） 1024（D）93819 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是( )。（A）发行优先股总额（B）优先股筹资费
9、率（C）优先股的优先权（D）优先股每年的股利20 某公司当前普通股每股为 20 元，预计下一年每股股利为 3 元股利年增长率为5，股票发行筹资费率为 1，则该公司保留盈余资金成本为( )。（A）1500（B） 1525（C） 1660（D）200021 下列关于比较资金成本法的表述正确的是 ( )。（A）根据综合资金成本的高低来确定最优资金 结构（B）根据成本无差别点来确定最优资金结构（C）根据每股收益的高低来确定最优资金结构（D）根据个别资金成本的高低来确定最优资金 结构二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的
10、每个选项得 0.5 分。22 企业利用普通股股票筹集资金的优点有( )。（A）比债务筹资的资金成本低（B）不需要偿还本金（C）没有固定的利息负担财务风险低（D）能增强企业实力（E）保障所有者对企业的控制权23 下列筹资方式中，属于短期资金筹资方式的有( )。（A）商业信用（B）短期债券（C）票据贴现（D）融资租赁（E）吸收直接投资24 下列有关资金结构的表述中，正确的有( )。（A）积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资（B）保守型筹资策略是将长期资金投资于流动资产（C）重工业企业相对于轻工业企业应当较多采用短期负债资金（D）对企业来说，负债的财务风险较大，但资金成本较低（E）中庸型筹
11、资策略将长期资金和短期资金均投资于流动资产25 下列有关短期借款的信用条件和利率中。会使短期借款名义利率低于实际利率的有( )。 (2012 年)（A）周转信用协议（B）补偿余额（C）信用额度（D）贴现利率（E）加息利率26 与其他筹资方式相比，租赁的优点包括( )。(2010 年)（A）租赁成本较低（B）获得经营收益的速度快（C）能获得财务杠杆利益（D）能减少对所租资产投资的风险（E）能及时获得所租资产的使用权27 与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有( )。(2008 年)（A）没有固定的利息负担，财务风险低（B）能增强公司的综合实力（C）资金成本较低（D
12、）能保障公司原股东对公司的控制权（E）筹集资金的速度快28 下列属于企业筹集资金的原因的有( )。（A）偿还债务（B）扩大生产经营规模（C）调整资金结构（D）减少企业资产（E）筹集企业资本金29 企业筹集债务资金的方式有( )。（A）发行股票（B）票据贴现（C）融资租赁（D）企业内部积累（E）发行债券30 下列各项中，属于企业筹集资金的要求的有( )。（A）合理确定资金数额（B）正确运用负债经营（C）扩大生产经营规模（D）保障所有者对企业的控制权（E）认真选择投资方向31 普通股股东所拥有的权利包括( )。（A）参与和监督公司的经营管理权（B）优先认股权（C）优先分配股利权（D）优先分配剩余资
13、产权（E）股东大会上的表决权和选举权32 企业发行票面利率为 i 的债券时，市场利率为 k，下列说法中正确的有( )。（A）若 ik，债券溢价发行（B）若 ik，债券折价发行（C）若 ik债券溢价发行（D）若 ik，债券折价发行（E）若 i=k，债券平价发行33 优先股的优先权主要表现在( )。（A）优先股股东可优先认购新发行的股票（B）优先股股东可优先抽回股本（C）优先股股东可优先取得股利（D）优先股股东的管理意见可优先得到考虑（E）在企业清算状态下，优先股股东相对于普通股股东而言可以优先分得剩余财产34 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有 ( )。（A）利息能节税（B）筹资速度快（C
14、）筹资费用大（D）债务利息高（E）款项使用灵活35 相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言。通过融资租赁方式取得设备的主要优点有( ) 。（A）及时获得所需设备（B）减少设备投资的风险（C）资金成本低（D）没有财务风险（E）没有还本付息压力36 企业筹资采取积极型的筹资策略通常会( )。（A）尽量将长期资金用于流动资产投资（B）尽量将短期资金用于长期资产投资（C）尽量提高负债资金比重（D）尽量提高所有者权益资金的比重（E）尽量降低负债资金比重三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。36 某公司目前拥有资金 500 万元，其中，普通股 25 万股，每股价格 1
15、0 元，每股股利 2 元；债券 150 万元，年利率 8；优先股 100 万元，年股利率 15，该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为 500 万元，预计项目投产后可使企业的年息税前利润达到 500 万元；投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案 1：发行债券 500 万元，年利率 10；方案 2：发行普通股股票 500 万元，每股发行价格 20 元。该公司适用的企业所得税税率为 25。要求根据上述资料回答下列问题：37 计算采用股票筹资后的股数为( )万股。（A）25（B） 27（C） 30（D）5038 计算采用负债筹资后的利息为( )万元。（A）12（B） 50（C） 38（D）62
16、39 计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润为( )万元。（A）16846（B） 132（C） 32132（D）5192840 确定该公司最佳的筹资方案为( )。（A）方案 1（B）方案 2（C）难以确定（D）方案 1 与方案 2 一样好40 B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为 25，相关资料如下：资料一：2012 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股(每股面值 1 元)，公司债券为 24000 万元(该债券发行于 2008 年年初，期限 10 年，每年年末付息一次，利息率为 5)，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：
17、B 公司打算在 2013 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、乙两个方案可供选择。其中：甲方案为增发利息率为 6的公司债券；乙方案为增发2000 万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2013 年 1 月 1 日发行完毕。要求：41 利用甲方案增资后，公司的利息为( )万元。（A）1200（B） 600（C） 800（D）180042 利用乙方案增资后，公司的每股收益为( )元。（A）01（B） 02（C） 03（D）0443 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为( )万元。（A）2
18、400（B） 3600（C） 4800（D）600044 用 EBITEPS 分析法判断应采取( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）无差别（D）难以确定注册税务师财务与会计（筹资管理）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 C【试题解析】 债券发行价格=100000008PVA 6，3 +10000000PV6，3 =8000002673+100000000 8396=10534400(元) 。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 C【试题解析】 实际利率：1000581000(115)100=68。【知识模
19、块】 筹资管理3 【正确答案】 B【试题解析】 资金成本率：6(125)(11)=4 55【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 留存收益资金成本与普通股资金成本计算类似，只不过不考虑筹资费。【知识模块】 筹资管理5 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点是优先股筹资方式的优点。优先股票的股东一般没有投票权，不会分散企业的控制权。【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点为每股收益无差别点的计算。(EBIT200006 10008)(125-) (5000+1000)=(EBIT 2000065 200108008 )(125) 5 000，解得 EBIT
20、=4 304(万元)。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 A【试题解析】 债券的发行价格=606 12PVA 4，8 +60PV4，8 =606126 732+600731=5598(万元)【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 A【试题解析】 股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资金成本。新债券资金成本=14(125)(12)=1071，权重=1200 (1640+1600+40+1200)=2679股票资金成本=5238+3=16 68权重=1640 (1640+1600+40+1200)=3661 原债券资金成本=13，权重=1600(1640+1600+40+1200)=3571
21、原借款资金成本=12，权重=40(1640+1600+40+1200)=089综合资金成本=1071 2679+16683661+133571+12 089=13 73【知识模块】 筹资管理9 【正确答案】 B【试题解析】 实际利率=8(120)=10借款的资金成本=10(1 25)=7 5【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 D【试题解析】 本题选项 A、B 属于股票代销的优点，选项 C 属于证券公司的收益。【知识模块】 筹资管理11 【正确答案】 A【试题解析】 债券发行价格=1000915+10052829=105645( 万元)【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 C【试题解析
22、】 杠杆租赁指由出租公司出部分资金，其余资金以设备做抵押向金融机构借款，购买设备，然后将设备出租给承租企业。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 C【试题解析】 简单利率是指按固定的单利计算利息并于借款到期日一并支付时所使用的利率；浮动利率是指随市场利率的变动而相应调整的利率；加息利率是指金融机构向企业发放分期等额偿还贷款时所用的利率。【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 A【试题解析】 短期借款的优点是筹资速度快，款项使用灵活。【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 C【试题解析】 贴现法计息是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种
23、计息方法。【知识模块】 筹资管理16 【正确答案】 A【试题解析】 承诺费=40005=2(万元)【知识模块】 筹资管理17 【正确答案】 A【试题解析】 保留盈余成本是一种机会成本，可比照普通股资金成本确定。只不过不用考虑筹资费。【知识模块】 筹资管理18 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考点是个别资金成本的计算。债券的资金成本=50012(125) 600(15)=789【知识模块】 筹资管理19 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是对影响优先股资金成本率因素的理解。优先股资金成本率=优先股每年股利发行优先股总额(1优先股筹资费率)，其中并未涉及到优先股的优先权。【知识模块】 筹
24、资管理20 【正确答案】 D【试题解析】 保留盈余资金成本=(D 1P 0)+g=320 +5 =20【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 A【试题解析】 比较资金成本法是通过计算各方案综合的资金成本，并根据综合资金成本的高低来确定资金结构的方法。【知识模块】 筹资管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。22 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 企业利用普通股股票筹集资金的优点有：(1)不需要偿还本金；(2)没有固定的利息负担，财务风险低；(3)能增强企业实力。【知识模块】 筹资
25、管理23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D、E 均属于长期资金筹资方式。【知识模块】 筹资管理24 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 重工业企业相对于轻工业企业长期资产所占比重一般要大，因此应多采用长期资金来源方式。积极型筹资策略尽量利用短期资金用于长期资产投资。保守型筹资策略是将长期资金投资于流动资产，中庸型筹资策略介于二者之间，即将长期资金投资于长期资产，而将短期资金投资于流动资产。【知识模块】 筹资管理25 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 本题考点是短期借款利率。在周转信用协议下，借款企业若未使用借款，未使用部分需向金融机构支付承诺费，借款企业的负担加重，故实
26、际利率高于名义利率，选项 A 正确；补偿余额和贴现付息使得实际可使用资金小于名义借款额。会导致实际利率高于名义利率，选项 B、D 正确；由于借款分期等额偿还，企业实际上只使用了借款的一部分，但要支付全部金额的利息，故企业负担的实际利率要高于名义利率，选项 E 正确。信用额度下银行不承担法律责任，企业也不需要额外支付费用，不影响实际利率，选项 C 错误。【知识模块】 筹资管理26 【正确答案】 D,E【试题解析】 与其他筹资方式相比，租赁的优点在于及时获得所需设备的使用权。减少设备投资的风险，但缺点是租赁费用较高。【知识模块】 筹资管理27 【正确答案】 A,B【试题解析】 普通股股票筹集资金的
27、优点是不需要偿还本金，没有固定的利息负担财务风险低。能增强企业实力，所以选项 A、 B 正确。普通股股票筹集资金的缺点在于资金成本较高，公司的控制权容易分散，所以选项 C、D 错误。由于发行股票例如在公开发行的情况下发行手续比较复杂。所以选项 E 不正确。【知识模块】 筹资管理28 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 企业筹集资金的原因一般有以下几种：筹集企业资本金、扩大生产经营规模、调整资金结构和偿还债务。筹集资金通常会增加企业资产，所以选项D 不对。【知识模块】 筹资管理29 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 发行股票和企业内部积累筹集的是所有者权益资金，所以选项A、D 不正确。
28、【知识模块】 筹资管理30 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 筹资要求包括：认真选择投资方向；合理确定资金数额和投放时间；正确运用负债经营，降低企业风险；认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业的资金成本。【知识模块】 筹资管理31 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 优先分配股利权和优先分配剩余财产权属于优先股股东权利。【知识模块】 筹资管理32 【正确答案】 C,D,E【试题解析】 当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行；反之，则溢价发行。当债券的票面利率等于市场利率的时候，债券平价发行。【知识模块】 筹资管理33 【正确答案】 C,E【试题解析】 股票的种类，按股东权利不同分
29、为普通股和优先股。优先股票是股份有限公司发行的优先于普通股票的一种股票，其优先主要表现在两个方面：(1)优先股股东享有固定的股息，而且股息分派在普通股之前；(2)公司破产或解散清算时，优先股股东分配公司剩余财产比普通股股东优先。【知识模块】 筹资管理34 【正确答案】 B,E【试题解析】 选项 A 是二者共性，不是特点，所以不选；选项 C、D 是债券相比借款的缺点，所以不选。【知识模块】 筹资管理35 【正确答案】 A,B【试题解析】 融资租赁方式的优点是能及时获得所需设备的使用权，并减少设备投资的风险。但融资租赁的费用高，资金成本高，由于是负债同样有财务风险。而且有支付租金压力。【知识模块】
30、 筹资管理36 【正确答案】 B,C【知识模块】 筹资管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 筹资管理37 【正确答案】 D【试题解析】 企业目前股数 25 万股追加股票投资后股数=25+50020=53(万股)【知识模块】 筹资管理38 【正确答案】 D【试题解析】 企业目前利息=1508=12(万元)追加债券投资后利息=12+50010=62(万元)【知识模块】 筹资管理39 【正确答案】 B【试题解析】 每股收益无差别点： 每股收益无差别点的 EBIT=132 万元【知识模块】 筹资管理40 【正确答案】 A【试题解析】 由于预计的 E
31、BIT(500 万元)大于每股收益无差别点的 EBIT(132 万元)，所以应采用负债筹资。【知识模块】 筹资管理【知识模块】 筹资管理41 【正确答案】 D【试题解析】 利用甲方案增资后，公司的利息=240005+100006=1800( 万元)【知识模块】 筹资管理42 【正确答案】 C【试题解析】 利用乙方案增资后，公司的每股收益=(5000+1000240005)(125) (10000+2000)=03(元)【知识模块】 筹资管理43 【正确答案】 C【试题解析】 设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 EBIT。则：(EBIT1800)(125)10000=(EBIT 1200)(125)(10000+2000)(EBIT1800)10000=(EBIT12000)12000解得：EBIT=(120001800100001200)(1200010000)=4800( 万元)【知识模块】 筹资管理44 【正确答案】 A【试题解析】 由于筹资后的息税前利润为 6000 万元高于 4800 万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案。【知识模块】 筹资管理
