1、注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题1 下列选项中，不属于企业价值评估目的的是( )。（A）企业并购（B）企业员工持股计划（C）企业重组（D）对破产企业出售财产中的各单项资产进行评估2 下列假设中不属于企业价值评估的具体假设的是( )。（A）产业政策假设（B）政府补贴假设（C）生产能力假设（D）持续经营假设3 企业价值评估中，关于通过权益变更资料的收集论述，错误的是( )。（A）权益变更资料不能反映评估对象过往评估或交易状况（B）有助于评估专业人员最终确定评估结论时的合理性判断（C）有助于评估专业人员了解被评估企业的历史沿革（D）权益变更资料包括企业成立和
2、经营的时间、企业性质等4 利用企业的净利润或净现金流量加上扣税后的全部利息作为企业价值评估的收益额，其直接资本化的结果是( )。（A）股东全部权益（B）投资资本价值（C）股东部分权益价值（D）企业整体价值5 企业资产总额 2000 万元，其中长期负债与所有者权益的比例为 6：4，长期负债利息率为 5，评估时无风险利率为 4，社会平均投资报酬率为 7，该企业的风险与社会平均风险的比值为 13，该企业所得税率为 25，采用加权平均资本成本模型计算折现率为( )。（A）61（B） 541（C） 5（D）7416 从企业的买方、卖方来说，企业的价值是由( )决定的。（A）社会必要劳动时间（B）企业的获
3、利能力（C）企业的生产能力（D）企业设备的质量7 投资报酬率中，能通过多元化投资组合消除的风险是( )。（A）市场风险（B）系统风险（C）非系统风险（D）B 和 C8 某宗土地 6000 平方米，单价为 7560 元平方米，土地上建一栋 10 层的办公楼，办公楼首层面积 9000 平方米，第 210 层每层建筑面积 800 平方米，则由此计算出的楼面地价为( ) 元平方米。（A）7560（B） 8100（C） 5600（D）37809 A 企业的乙材料是一个月前从本市购进的，材料明细账记载如下： 2016 月 5 日，数量 500 件，单价 200 元，运费 50 元，评估时该库存材料尚有 1
4、85 件。则该库存材料的评估值为( ) 元。（A）37000（B） 39050（C） 38950（D）3805010 某企业拥有一张期限为 10 个月的商业汇票，本金 90 万元，月息为 8，截至评估基准日离付款期尚差 6 个月的时间，则此应收票据的评估值应为( )万元。（A）972（B） 9432（C） 9288（D）9011 甲企业要求对其库存的 A 材料进行价值评估。该材料分两批购进，第一批购进时间为上年 12 月，购进 800t，单价 1500 元t；第二批购进时间为本年 2 月，数量 300t，单价 17000 元t。本年 5 月 1 日进行价值评估，经核实，去年购进的该材料尚存 5
5、00t，本年 2 月购的尚未使用。当前的市场价格 2000 元。则库存的 A 材料评估值为( ) 元。（A）1260000（B） 1600000（C） 1350000（D）151000012 企业价值评估中，下列各项无需剥离并单独处理的资产是( )。（A）多余的非经营性资产（B）失去经营能力的经营性资产（C）生产经营中能耗、料耗大的资产（D）闲置资产13 无形资产评估中，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析不同评估方法的适用性，合理选用适当的评估方法对无形资产进行评估。无形资产的评估方法不包括( )。（A）市场法（B）成本法（C）收益法（D）路线价法14 在采用收
6、益法进行无形资产评估时，折现率与预期收益须保持一致的口径。以下关于“一致的口径 ”说法不正确的是 ( )。（A）无形资产预期收益预测口径为收入或利润口径，则折现率也应该是收入或利润口径（B）无形资产预期收益预测口径一般为考虑税收影响后的收益流口径，折现率也应该是税后收益口径（C）许可费节省法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中折现率，不能混用（D）因为无形资产评估中的折现率和企业价值评估中的折现率是一致的，所以两者可以通用15 下列关于许可费节省法、增量收益法和超额收益法三者的适用范围及适用性的说法错误的是( ) 。（A）许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估（B）许可费节省法须
7、在可比资产存在、经济行为双方独立、熟悉情况并且自愿的情形下适用（C）增量收益法通常是在市场上无法获得许可费率数据或许可费率数据不可靠的情况下采用，多用于评估两种无形资产的价值，即可以使企业产生额外的现金流量或利润，以及可以使企业获得成本节约的无形资产（D）超额收益法一般不用于企业合并对价分摊、商誉减值测试、可辨认无形资产减值测试等以财务报告为目的的无形资产评估16 无形资产评估中，在确定无形资产约当投资量时，( )按转让方无形资产带来的利润与成本之比进行计算。（A）收入利润率（B）成本利润率（C）总资产利润率（D）约当利润率17 某企业欲购买一项专利技术，预计后年的收益额为 200 万元，该企
8、业净资产总额为 800 万元，该企业所处行业的平均净收益率为 20，则由该专利带来的增量收益为( ) 万元。（A）30（B） 40（C） 50（D）6018 乙企业研发出一种新型胶水，研发过程中共消耗物料及其他费用 60 万元，人员开支 20 万元。评估人员通过分析测算，确定科研人员创造性劳动倍加系数为 2，科研平均风险系数为 02，该无形资产投资报酬率为 25，采用倍加系数法估算期重置成本为( ) 万元。（A）100（B） 125（C） 15625（D）20019 ( )是指虽然已经经过法定审查程序并且已经被批准成为专利，但是该项专利发挥作用尚需要经过其他法律、法规规定的审查程序。（A）发明
9、专利（B）实用新型专利（C）外观设计专利（D）或有专利20 专利在发明创造提出专利申请前的权利，称之为( )。（A）所有权（B）申请权（C）专利权（D）申请专利的权利21 ( )一般是指具有较大市场影响力，广为公众知晓并享有较高声誉的商标。（A）扩展商标（B）驰名商标（C）服务商标（D）集体商标22 以下选项中，属于商标资产的价值特征的有( )。（A）商品资产的时效性（B）对商标标识的商品或服务的数量和质量具有相对依附性（C）商标资产的地域性（D）商标资产的约束性23 下列选项中，受著作权法保护的作品是( )。（A）王某拍摄的淫秽录像带（B）歌唱家即兴创作并表演的歌曲（C）中国合同法的官方英文
10、版译文（D）通用表格24 著作权法中建筑物、建筑设计图、建筑模型( )。（A）分到不同的作品种类中保护（B）只有建筑物受保护（C）不是都受保护（D）只有设计图和建筑物受保护25 某公司的预期年收益为 320 万元，该企业的各单项资产评估值之和为 1200 万元，其中专利权价值 400 万元。该公司所属行业的平均收益率为 10，适用本金化率为 10，其商誉的评估值为( )万元。（A）800（B） 2400（C） 200（D）200026 当企业整体评估价值低于企业单项资产评估价值之和时，通常的情况是( )。（A）企业的资产收益率低于社会平均资金收益率（B）企业的资产收益率高于社会平均资金收益率（
11、C）企业的资产收益率等于社会平均资金收益率（D）企业的资产收益率不高于社会平均资金收益率27 在进行价值比率修正时，如果要选择多个影响价值比率的因素时，则各个因素之间应该尽量( ) 。（A）相互联系，相互作用（B）相互联系，相互制约（C）相互独立，无关联（D）相互影响，相互平衡28 标的资产注册经营所在地不同的差异调整主要表现为( )。（A）政治、经济制度不同导致地区风险不同（B）企业盈利模式不同（C）企业经营管理方式不同（D）所得税税率不同29 下列选项中，不属于经济利润折现模型评估企业价值的条件是( )。（A）能够准确计算评估基准日的投入资本（B）能够合理估计企业的收益期以及收益期的经济利
12、润（C）能够对企业未来经济利润的风险进行合理量化（D）能够确定投资资本的来源30 下列标志不得作为商标使用的情况是( )。（A）红十字会牌芬打水（B）中华牌苏打水（C）经美国政府同意的美国牌苏打水（D）经国际货币基金组织同意的国际货币基金牌苏打水二、多项选择题31 与公司制企业相比较，下列不属于个人独资企业特点的有( )。（A）容易在资本市场上筹集到资本（B）容易转让所有权（C）容易创立（D）需要缴纳企业所得税（E）投资人只有一个自然人32 对于企业价值评估非公开信息来源的内容，下列选项属于该内容的是( )。（A）包括企业公开的可行性研究报告、商业计划书、专项内部研究报告（B）包括企业提供的第
13、三方专项调查报告（C）包括评估人员针对评估项目所作的现场访谈、市场调查（D）包括其他类似评估项目如评估报告、评估说明、工作底稿等（E）包括上市公司的财务报告书、高级管理人员及独立董事33 企业价值评估中，常见宏观经济分析内容一般包括( )。（A）通货膨胀预测（B）国民生产总值(GNP)前景（C）可支配收入和消费者信心（D）企业成本变化趋势（E）国际经济形势34 现实生活中，常有一些企业的经济行为发生，下列企业的经济行为中，适应企业价值评估的方式有( ) 。（A）联营或组建企业集团（B）整体转让（C）被其他企业兼并（D）企业用部分资产对外投资（E）企业将不需用的资产拍卖35 如果采用市场法的交易
14、案例比较法对企业价值进行评估，对评估对象与交易案例的差异调整一般主要是( )调整。（A）交易条件差异（B）时间因素差异（C）流动性差异（D）国别差异（E）成长性差异36 下列单项资产评估中，单项资产项目可能存在法律权属资料瑕疵事项的是( )。（A）某项厂房由企业股东作为出资投入公司使用，房产的产权证书的名称尚未变更为新企业（B）某项大型抵债二手设备没有购置凭证（C）某条生产线设定的抵押权用于为企业控股子公司贷款担保（D）某宗土地按照地方政府的规划需要划出部分作为新建道路，补偿协议尚未签订，道路建设开工日期未定等（E）某房地产已就拍卖签立合同，但是房地产产权仍未在相关部门进行变更手续37 在对存
15、货进行评估时，能够对存货评估结果产生影响的数据资料有( )。（A）存货的入账数量（B）存货的实际数量（C）存货在评估基准日的市场价格（D）存货的计价方法（E）存货的入账价格38 市场法评估是一种最简单、有效的方法，其的应用与市场经济的建立和发展、资产的市场化程度密切相关。应用市场法进行资产评估必须具备的基本条件有( )。（A）需要有一个充分发育、活跃的资产市场（B）必须具有评估所需数量的参照物（C）收益期限、折现率以及相关风险等参数要可获取（D）可以收集到被评估资产与参照物可比较的指标和技术参数（E）市场上的参照物与被评估资产的相同或相似39 成本法也是无形资产评估的基本方法之。应用成本法进行
16、无形资产评估必须具备的基本条件有( ) 。（A）无形资产评估对象具有可替代性（B）重置该无形资产技术上可行（C）重置该无形资产法律上许可（D）具备可利用的历史资料（E）无形资产需要是外购形式获得的40 下列选项中，( ) 会造成无形资产贬值。（A）无形资产再生产费用下降（B）传播面积逐渐扩大，其他企业普遍合法掌握这种无形资产（C）新的、更为先进的无形资产出现（D）无形资产所决定的产品需求大幅度下降（E）拥有无形资产的企业所处的行业失去国家的扶持三、综合题41 预测某企业未来收益，其中前 3 年分别为 100 万元、120 万元、150 万元，从第4 年开始，企业收益将在第 3 年的基础上，每年
17、增加 2。已知折现率、资本化率同为 8。求该企业的整体资产评估值。42 2017 年 1 月 1 日为评估基准日，A 企业 2016 现金流量为 500 万元，评估人员预计 20172019 年现金净流量分别为 550 万元、650 万元、760 万元，2020 年起年现金净流量以 3的固定增长率增长，无风险报酬率 4，市场平均报酬率为9，甲企业 系数为 1 1，债权报酬率为 7，资产负债率始终为 05，所得税率 25。试计算 A 企业整体价值。43 甲公司欲购买 A 企业股权，A 企业委托某事务所进行评估。已知评估基准日 A企业总资产账面价值 9000 万元，长期负债账面价值为 1000 万
18、元，流动负债账面价值为 2500 万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为 7、5，预计未来资本结构保持不变。评估人员预计 A 企业未来 4 年股权现金净流量分别为 400 万、480 万元、560 万元、650 万元，第 5 年起年现金净流量保持第 4 年水平，A 企业特定风险为 15，无风险报酬率 4，市场平均报酬率为 9，可比上市公司调整后有财务杠杆 系数为 13，可比上市公司资产负债率为 06，所得税率25。试计算 A 企业评估值。44 A 公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是 46 元，预期权益净利率是 16，当前股票价格是 48 元。为了对 A 公司当前股价是否偏离价值
19、进行判断，投资者收集了以下 4 个可比公司的有关数据。要求： (1)使用市净率 (市价净资产比率) 估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业? (2)使用修正市净率的股价平均法计算 A 公司的每股价值。注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 凡涉及企业产权变动，需要了解股权价值或企业整体价值的，均属于企业价值评估的范畴。对破产企业出售财产中的各单项资产进行评估，不属于企业价值评估范畴。2 【正确答案】 D【试题解析】 持续经营假设是基本假设，不是具体假设。3 【正确答案】 A【试题解析】 通过权益变更资料的收集，可以了解到评估对
20、象过往评估或交易的情况。4 【正确答案】 D【试题解析】 资本化时，净利润或净现金流量+全部扣税利息为企业实体现金流，故计算结果为企业整体价值。5 【正确答案】 B【试题解析】 权益资本成本413(7 4) 79WACC7904506(125)5416 【正确答案】 B【试题解析】 购买企业的最终目的是获得企业收益。7 【正确答案】 C【试题解析】 非系统风险可以通过多元化投资组合来减少或消除。而系统风险即市场风险 是指由于某种因素会以同样方式对所有证券的收益产生影响的风险，这种风险一般不能通过多元化投资组合来减少或消除。8 【正确答案】 C【试题解析】 建筑总面积900080098100(
21、平方米) ，容积率建筑总面积土地总面积81006000135，楼面地价土地单价容积率5600(元平方米)。9 【正确答案】 A【试题解析】 近期购进的材料库存时间较短，在市场价格变化不大的情况下，其账面值与现行市价基本接近，评估时可采用成本法或市场法。如果材料是从本地购进的，运杂费数额较小，评估时则可以不考虑运杂费。因此，该库存材料的评估值200 元185 件37000(元)。10 【正确答案】 B【试题解析】 应收票据评估值本金(1利息率 时间)90(186)9432( 万元) 。11 【正确答案】 B【试题解析】 库存材料的评估值以当前的市场价格与数量的乘积来计算。A 材料的评估值(500
22、300)t2000 元t1600000( 元)。12 【正确答案】 C【试题解析】 在企业价值评估中，对溢余资产的一种处理方式是“资产剥离”，溢余资产是指企业中不能参与生产经营，不能对企业盈利能力做出贡献的相对过剩及无效的资产，例如，企业中多余的非经营性资产、闲置资产以及虽然是经营性的资产但在被评估企业中已失去经营能力和获利能力的资产等。13 【正确答案】 D【试题解析】 无形资产与其他资产一样，都可以用三种基本方法进行评估，即收益法、市场法和成本法。路线价法是土地估价方法中的一种方法，用于城市土地地价的评估。14 【正确答案】 D【试题解析】 折现率与预期收益须保持一致的口径。如果无形资产预
23、期收益预测口径为收入或利润口径，则折现率也应该是收入或利润口径；又因为无形资产预期收益预测口径一般为考虑税收影响后的收益流口径，所以折现率也应该是税后收益口径。此外还应注意，采用许可费节省法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中折现率。15 【正确答案】 D【试题解析】 超额收益法在特许经营权、公路收费权、矿权等无形资产的评估中特别适用，也常用于企业合并对价分摊、商誉减值测试、可辨认无形资产减值测试等以财务报告为目的的无形资产评估。此外，许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估，主要包括商标、专利以及技术特许。16 【正确答案】 B【试题解析】 成本利润率利润成本。17 【正确答案】
24、 B【试题解析】 该项资产带来的增量收益2008002040(万元) 。18 【正确答案】 C【试题解析】 据题意得：无形重置成本 (1L) (125)15625(万元)。19 【正确答案】 D【试题解析】 或有专利是指虽然已经经过法定审查程序并且已经被批准成为专利，但是该项专利发挥作用尚需要经过其他法律、法规规定的审查程序。20 【正确答案】 D【试题解析】 在发明创造提出专利申请前，称之为申请专利的权利。21 【正确答案】 B【试题解析】 驰名商标一般是指具有较大市场影响力，广为公众知晓并享有较高声誉的商标。22 【正确答案】 C【试题解析】 其他三个选项均为商标资产的法律特征。23 【正
25、确答案】 B【试题解析】 不适用著作权法保护的作品主要包括：法律、法规，国家机关的决议、决定、命令和其他具有立法、行政、司法性质的文件及其官方正式译文；时事新闻；历法、通用数表、通用表格和公式；以及依法禁止出版、传播的作品。24 【正确答案】 A【试题解析】 建筑作品是指以建筑物或者构筑物形势表现的有审美意义的作品。我国著作权法中只包括建筑物本身，设计图和模型单列出来受保护。25 【正确答案】 D【试题解析】 超额收益本金化价格法下，商誉的价值(企业预期年收益额行业平均收益率该企业的单项资产评估值之和)适用资本化率。该企业的商誉(320 120010)102000(万元)。26 【正确答案】
26、A【试题解析】 企业整体价值低于企业单项资产评估值之和，是因为企业整体资产的经济性贬值，也即企业的资产收益率低于社会平均资金收益率。27 【正确答案】 C【试题解析】 选择比率修正影响因素时应该选择相互独立、没有关联的。28 【正确答案】 A【试题解析】 标的资产注册经营所在地不同的差异调整主要表现为政治、经济制度不同导致国家风险不同。29 【正确答案】 D【试题解析】 作为收益法的一种具体评估模型，经济利润折现模型的应用需满足以下三项条件：(1)能够准确计算评估基准日的投入资本；(2)能够合理估计企业的收益期以及收益期的经济利润；(3)能够对企业未来经济利润的风险进行合理量化。30 【正确答
27、案】 A【试题解析】 我国商标法第十条规定，下列标志不得作为商标使用：同外国的国家名称、国旗、国徽、军旗等相同或者近似的，但经该国政府同意的除外；同政府间国际组织的名称、旗帜、徽记等相同或者近似的，但经该组织同意或者不易误导公众的除外；同“红十字”“红新月”的名称、标志相同或者近似的。二、多项选择题31 【正确答案】 A,B【试题解析】 选项 A、B 是公司制企业的特点。32 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 非公开信息来源，主要是企业非公开的财务报告、可行性研究报告、商业计划书、年度计划、战略规划、业务推广计划、工作总结、专项内部研究报告(如市场调研报告、竞争状况分析报告、竞争对手分析报
28、告、媒体及舆情监测报告等)；其他类似评估项目( 评估报告、评估说明、工作底稿等)、价值咨询报告；企业提供的第三方专项调查报告(财务尽职调查、法律尽职调查、市场调查报告等)。还有一类重要的非公开信息，即评估专业人员针对评估项目所作的现场访谈、市场调查等。上市公司的财务信息、高管人员的情况属于公开信息来源内容。33 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 选项 D 属于微观层面的经济分析。34 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 一般而言，涉及到企业产权变更和转让的行为都需要进行企业价值评估，选项 D 和 E 属于企业内部的经营行为，不涉及产权变更，所以只有选项A、B、C 需要确定企业价值。3
29、5 【正确答案】 A,B【试题解析】 交易案例比较法采用的可比公司一般为非上市公司，在流动性方面比较接近，一般不进行调整，对评估对象与交易案例的差异调整主要是对交易的交易条件差异和时间性差异等因素进行定量和定性分析，并进行适当的调整。交易条件差异调整主要包括交易条款调整和交易方式调整。另外，由于交易时间可能与基准日相距时间较长，因此需要进行时间因素调整，时间因素调整可以参考市场相关价格指数。36 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 各个单性资产的权属资料均存在不确定性，但手续还处于办理之中则可以认为存在瑕疵事项，抵押权设定则认为是确定性的事项，不应该认为是产权瑕疵问题。37 【正确答案】
30、 B,C【试题解析】 主要考虑市场价格和存货的数量。38 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 应用市场法进行资产评估，必须满足：(1)要有公开活跃的市场，市场上有资源的买者和卖者，他们之间平等交易，这就排除了个别交易的偶然性，市场成交价格基本上可以反映市场行情；(2)公开市场上要有可比的资产及其交易活动，即参照物和待估资产的可比信息可以获取。39 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 一般情况下，具有以下特性的无形资产可以采用成本法评估：一是具有可替代性，即其功能作用易于被其他无形资产替代；二是重置该无形资产技术上可行，重置其所需要物化劳动易于计量，也就是重置该无形资产的成本易于计量
31、；三是重置该无形资产法律上可行，也就是法律上没有对重新研发该无形资产或者其替代物进行限制；四是具备可利用的历史资料，成本法的应用是建立在历史资料的基础上的。40 【正确答案】 A,B,ED,E【试题解析】 无形资产价值降低的原因主要是无形损耗形成的，具体表现为：(1)新的、更为先进、更经济的无形资产出现；(2)因为无形资产传播面扩大，其他企业普遍合法掌握这种无形资产；(3)企业拥有的某项无形资产所决定的产品需求大幅度下降。此外，政策和无形资产再生产费用等因素也会影响其自身价值。三、综合题41 【正确答案】 OV229913(万元)42 【正确答案】 股权报酬率411(94)95 WACC950
32、560 5(1 25)743 【正确答案】 A 企业股权报酬率409038(94)151044 【正确答案】 (1)驱动市净率的因素有权益净利率，股利支付率，增长率和风险。选择可比企业，需要先估计目标企业的这四个比率，然后再同行业的上市公司中选择具有类似比率的企业作为可比企业。这四个因素中，最重要的驱动因素是权益净利率，应当给予格外重视。(2)利用甲公司修正后 A 公司每股价值8(15100)16100463925(元)利用乙公司修正后 A 公司每股价值6(131000)16100463397(元)利用丙公司修正后 A 公司每股价值5(11100)16100463345(元)利用丁公司修正后 A 公司每股价值9(17100)16100463896(元)A 公司平均的每股价值(3925339733453896)43641(元)
