1、注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题1 企业股权价值评估中，在测算折现率时往往会涉及 系数的测算， 系数是衡( )的指标。（A）非系统风险（B）财务风险（C）行业风险（D）系统风险2 运用资产基础法评估企业价值存在着明显的缺陷，主要因为在评估过程中很难虑企业的( ) 因素对企业价值的贡献。（A）商誉（B）长期待摊费用（C）长期股权投资（D）特许经营权3 单项资产评估的状态假设中，( )是指资产所有者无法实际控制资产的变现程，通常由法院或者债权人等实际控制，这个变现过程通常有时间限制，因此有时也称为快速变现。（A）最佳使用假设（B）现状使用假设（C）有序变现
2、假设（D）强制变现假设4 评估师运用要素贡献法评估无形资产的收益分成时，可以选择“三分法” ，其包的要素包括( )。（A）资本、技术和市场（B）管理、市场和技术（C）资本、技术和管理（D）管理、市场和技术5 下列选项中，不属于企业价值所具有的特点的是( )。（A）企业价值是一个整体概念（B）企业价值受企业可存续期限影响（C）企业价值表现形式具有虚拟性（D）企业价值是企业各项资产价值之和6 在企业价值评估实务中，对影响企业价值的因素进行分析时不包括( )。（A）宏观环境因素（B）行业发展状况（C）企业价值的评估方法（D）企业自身状况7 对于信息不对称问题，下列选项中正确的认识是( )。（A）信息
3、不对称是客观存在的不必理会（B）应发现和研究这种不对称，尽可能收集到完整、真实的信息资料（C）信息不对称不影响企业价值评估的公正性（D）只要信息收集得好，信息不对称问题完全可以解决8 下列选项中，不属于行业分析中分析和预测内容的是( )。（A）行业经济特性（B）行业发展历史（C）行业生命周期（D）行业景气程度9 A 公司发行面值 100 元的优先股，规定的年股息率为 5，该优先股溢价发行，发行价为每股 105 元，筹资费率为发行价的 4，则该公司发行的优先股的资本成本为( )。（A）469（B） 516（C） 496（D）59610 可比上市公司调整后有财务杠杆 系数 11 2，可比上市公司资
4、产负债率为04，甲公司资产负债率为 05，所得税税率均为 25，则甲公司 系数为( ) 。（A）14（B） 13（C） 12（D）1511 已知无风险报酬率为 3，市场平均报酬率为 9，A 企业 系数为 125，经专业人员测定 A 企业特定风险为 2，则 A 企业的股权资本成本为( )。（A）115（B） 135（C） 125（D）1212 在运用收益法进行企业价值评估需满足一些条件，其中不正确的是( )。（A）被评估企业应当满足持续经营假设（B）企业未来的收益期可以判断（C）企业未来收益额可以预测（D）企业的收益风险不能够量化13 折现率是收益法中的重要参数，从本质上讲折现率是( )。（A）
5、内部收益率（B）市场平均报酬率（C）无风险报酬率（D）期望投资报酬率14 关于资产基础法在企业价值评估中的说法，正确的是( )。（A）资产基础法中的商誉价值也需要测算（B）资产基础法是直接调整资产负债表中的资产价值得到企业价值（C）各个单项资产的评估，应按贡献原则确定其价值（D）资产基础法在企业价值评估中应用非常广泛15 机器设备重置成本中的直接费用包括( )。（A）各种管理费用（B）安装调试费用（C）排污费（D）管理人员培训费16 下列选项中，属于通过无形资产的鉴定，可以解决的是( )。（A）确定无形资产的评估方法（B）确认无形资产的价值（C）确认无形资产的存在（D）确定无形资产的价值类型1
6、7 无形资产评估中，超额收益法按照超额收益的预测期间可分为( )。（A）单期超额收益法和多期超额收益法（B）单期超额收益法和往期超额收益法（C）单期超额收益法和预期超额收益法（D）单期超额收益法和未来超额收益法18 无形资产评估中，下列选项不属于超额收益的主要产生方式的是( )。（A）直接收益方式（B）间接收益方式（C）混合收益方式（D）边际收益方式19 无形资产评估中，下列选项不属于常用的分成率测算方法的是( )。（A）边际分析法（B）约当投资分成法（C）要素贡献法（D）超额收益法20 甲企业以一项先进的技术向乙企业投资，该技术的重置成本为 200 万元，乙企业拟投入的资产重置成本为 400
7、0 万元，甲企业无形资产成本利润率为 500，乙企业拟合作的资产原利润率为 25，则无形资产投资的分成率为( )。（A）125（B） 1935（C） 15（D）187521 下列有关无形资产分成率的公式中，正确的是( )。（A）销售收入分成率销售利润分成率销售利润率（B）销售利润分成率销售收入分成率销售利润率（C）销售利润分成率销售收入分成率销售利润率（D）销售收入分成率1销售利润分成率22 无形资产的创建经历基础研究、应用研究和工艺生产开发等漫长过程，成果的出现带有较大的随机性、偶然性和关联性。由此造成无形资产成本具有( )特性。（A）不完整性（B）虚拟性（C）弱对应性（D）象征性23 以下
8、选项不属于专利资产经济特征的有( )。（A）专利资产的技术可能存在着不完整性（B）专利资产具有垄断收益（C）专利资产的收益不稳定性（D）专利资产的研发成本不易界定24 下列说法中，不属于商标的作用的是( )。（A）商标表明商品或服务的来源（B）商标的价值来自于企业所具有的超额获利能力（C）商标标志一定的商品或服务的质量（D）商标反映向市场提供某种商品或服务的特定企业的声誉25 有关集体商标，下列说法错误的是( )。（A）集体商标和证明商标不具有排他性的特征（B）集体商标和证明商标难以单独交易转让（C）集体商标和证明商标具有专有性的特征（D）集体商标和证明商标都不具备成为商标资产的基本要素26
9、从无形资产归类的角度看，计算机软件属于( )无形资产。（A）商标权类（B）关系类（C）著作权类（D）技术类27 根据著作权法及相关规定，关于著作权的继承，下列说法中不正确的是( )。（A）作者死亡后，其著作权无人继承又无人受遗赠的，其署名权、修改权和保护作品完整权不再受著作权法保护（B）作者死亡后，其著作权无人继承又无人受遗赠的，其署名权、修改权和保护作品完整权由著作权行政管理部门保护（C）作者生前未发表的作品，如作者未明确表示不发表，且没有继承人又无人受遗赠的，作者死亡后 50 年内，其发表权由作品原件的所有人行使（D）合作作品作者之一死亡的，其对合作作品享有的著作权中的财产权无人继承又无人
10、受遗赠的，由其他合作作者享有28 以下有关商誉的特征，说法不正确的是( )。（A）商誉是一项一定能增加企业价值的无形资产（B）商誉是企业整体价值扣除单项资产加和之后的差额（C）形成商誉的个别因素不能单独计价（D）商誉是企业长期积累的价值29 某企业的预期年收益为 16 万元，该企业的各单项资产的评估价值之和为 60 万元，企业所在行业的平均收益率为 20，以此作为适用资本化率计算出的商誉的价值为( ) 万元。（A）10（B） 20（C） 30（D）4030 资产类价值比率计算理论上应该采用的资产价值，但由于受到各方面因素限制，可以采用的替代价值分别是( )。（A）市场价值、账面价值（B）市场价
11、值、重置价值（C）重置价值、账面价值（D）历史价值、市场价值二、多项选择题31 根据中华人民共和国专利法的规定，专利可分为( )。（A）发明专利（B）实用新型专利（C）外观设计专利（D）创新专利（E）改进专利32 对企业整体价值进行评估时，需要考虑的因素有( )。（A）企业资产使用状况（B）企业所属行业发展状况（C）市场产品的竞争状况（D）企业的经营管理水平（E）企业的宏观经济环境33 企业价值评估分析中，行业生命周期一般可以分为四个阶段，处于行业成熟期阶段一般的特点有( ) 。（A）生产技术和工艺逐渐成熟（B）市场需求比较稳定（C）利润较高（D）风险较大（E）行业增速较高34 采用资产基础法
12、评估企业价值时，对固定资产机器设备重点收集并分析的资料包括( )。（A）房屋建筑物的成新度（B）固定资产利用率（C）工艺水平（D）机器设备的成新度（E）技术先进性35 下列关于企业价值评估与单项资产评估汇总确定的企业评估价值的关系论述正确的有( ) 。（A）若企业的资产收益率与行业平均资产收益率相等，则单项资产评估汇总所确定的价值与整体企业评估值趋于一致（B）若企业的资产收益率高于行业平均资产收益率，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值小于整体评估值（C）若企业的资产收益率低于行业平均资产收益率，则单项资产评估汇总所确定的企业资产评估值小于企业整体评估值（D）若企业的资产收益率与行业平均资产
13、收益率相等，单项资产评估所确定的价值与整体企业评估值不一致（E）两者没有关系36 使用市场法对企业进行价值评估时，应考虑企业以下( )方面的因素。（A）行业性质或者经济影响因素（B）业务结构（C）资产配置和使用情况（D）可控及不可控的风险（E）财务风险度37 在资产基础法中，流动资产评估与其他资产的评估相比具有的特点包括( )。（A）流动资产主要是单项资产的评估（B）合理确定流动资产评估的基准时间对流动资产评估具有非常重要的意义（C）主要评估程序为核对账目、现场清查核实（D）货币类流动资产可以通过现金盘点、核实银行对账单、银行函证等进行核查（E）考虑综合获利能力进行评估38 采用许可费节省法评
14、估无形资产时，对许可费率的使用需要注意( )。（A）预期收益以及对该项无形资产寿命年限的估计应当与所采用的许可费率相对应（B）应注意所采用的许可费率是否可以使许可费在税前抵扣（C）应注意所采用的许可费率是否包括对营销成本和被许可方所承担的使用该项资产的任何成本的考虑（D）市场上明显相似的资产的许可使用费率可能会存在显著不同，此时以经营者所要求的毛利率作为许可费率参数衡量的参考基准，是较为谨慎的做法（E）市场上明显相似的资产的许可使用费率可能会存在显著不同，此时不应以经营者所要求的毛利率作为许可费率参数衡量的参考基准39 有关无形资产评估，以下说法错误的是( )。（A）无形资产具有的不完整性和弱
15、对称性限制了市场法在无形资产评估中的使用（B）无形资产收益法评估中的许可费节省法与市场法评估中的总价计量方式相同（C）分成率是针对无形资产所依附业务资产组的获利能力指标，是一个比例指标（D）相对于从价计量，总价计量方式操作相对简单，应用更广泛（E）分成率调整时无需考虑企业或业务资产的资本结构的差异40 下列特征中，属于商誉特征的是( )。（A）商誉不能离开企业独立存在（B）形成商誉的各种因素可以以不同方法单独计价（C）商誉是企业产品的标志（D）商誉是企业长期积累起来的一项价值（E）商誉不能与企业可确指的资产分开出售三、综合题41 已知 A 企业 系数为 15，特定风险为 2。评估基准日 A 企
16、业长期负债账面价值为 1000 万元，流动负债账面价值为 2000 万元，总资产账面价值 5000 万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为 6、5，预计资本结构保持不变。评估人员预计企业未来 3 年现金净流量分别为 150 万、250 万元、320 万元，第 4 年起年现金净流量保持 2增长率稳定增长，无风险报酬率 3，市场平均报酬率为8，所得税率 25。计算 A 企业整体价值。42 某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5 年的收益额分别是 13 万元、14 万元、11 万元、12 万元和 15 万元，并假定从第6 年开始，以后各年收益额均为 15 万元。根
17、据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为 10。并且采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为 90 万元。试确定该企业商誉评估值。43 甲企业许可乙企业使用其生产可视对讲电话的专利技术，已知条件如下：甲企业与乙企业共同享用可视对讲电话专利，甲乙企业设计能力分别为 150 万部和 50万部：该专利为甲企业外购，账面价值 100 万元，已使用 4 年，尚可使用 6 年，假设前 4 年技术类资产累计价格上涨率为 15；该专利对外许可使用对甲企业生产经营有较大影响，由于失去垄断地位，市场竞争会加剧，预计在以后 6 年，甲企业减少收益按折现
18、值计算为 50 万元，增加研发费用以提高技术含量、保住市场份额的追加成本按现值计算为 10 万元。请评估该项专利许可使用的最低收费额(以万元为单位，小数点后保留两位)。44 企业 A 评估基准日为 2016 年年初，基准日投入资本 1000 万元，预计20172020 年投入资本为 1 400 万元、1 700 万元、2 000 万元、2 200 万元，此后每年投入的增长率为 5，投入资本报酬率为 15，无风险报酬率 4，市场平均报酬率为 10，企业 系数为 08，企业特定风险 2，负债资本成本为 8，资产负债率为 08 且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计
19、算企业 A 的整体价值。注册资产评估师（资产评估实务（二）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 系数是衡量系统风险的指标。2 【正确答案】 A【试题解析】 商誉属于不可确指的无形资产，在企业价值评估中，对企业价值有贡献，一般只能通过割差法进行测算。3 【正确答案】 D【试题解析】 与有序变现相比，强制变现的不同点在于资产所有者无法实际控制资产的变现过程，通常由法院或者债权人等实际控制，这个变现过程通常有时间限制，因此有时也称之为快速变现。4 【正确答案】 C【试题解析】 我国理论界通常采用“三分法”，即主要考虑生产经营活动中的三大要素：资本、技术和管理，这三种
20、要素的贡献在不同行业是不一样的。5 【正确答案】 D【试题解析】 企业价值不能简单被看做是企业各项资产价值之和，应该能够反映出企业的整理获利能力。如果企业不再持续经营，则其价值可以用各项资产价值之和表示。6 【正确答案】 C【试题解析】 在企业价值评估实务中，依次从宏观环境因素、行业发展状况和企业自身状况三个方面对影响企业价值的因素进行分析。企业价值的评估方法不属于影响企业价值的因素。7 【正确答案】 B【试题解析】 企业价值评估中信息不对称的客观存在，必然要求评估机构及评估专业人员，在收集被评估企业的信息时，应发现和研究这种不对称，尽可能收集到完整、真实的信息资料，为客观、公正评估企业价值提
21、供保障。8 【正确答案】 B【试题解析】 行业分析是指对行业经济特性、行业市场结构、行业生命周期和行业景气程度等内容的分析和预测。9 【正确答案】 C【试题解析】 R p 49610 【正确答案】 A【试题解析】 11 【正确答案】 C【试题解析】 R eR f(R mR f)R s 3125(93)212512 【正确答案】 D【试题解析】 企业未来收益可预测情况包括三部分内容：一是企业未来收益期的判断；二是企业未来收益额的预测；三是收益风险的量化。三者缺一不可。13 【正确答案】 D【试题解析】 从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。
22、折现率就其构成而言，它是由无风险报酬率和风险报酬率构成的。14 【正确答案】 C【试题解析】 各个单项资产的评估，应按贡献原则确定其价值。15 【正确答案】 B【试题解析】 机器设备直接费用与机器设备制造直接相关的费用，一般包括设备购置价、运杂费、安装工程费等。16 【正确答案】 C【试题解析】 通过无形资产的鉴定，可以解决以下问题：一是确认无形资产的存在，二是鉴别无形资产种类，三是确定无形资产有效期限。17 【正确答案】 A【试题解析】 超额收益法按照超额收益的预测期间可分为单期超额收益法和多期超额收益法。18 【正确答案】 D【试题解析】 超额收益的产生方式主要分为三类：(1)直接收益方式
23、。直接销售无形资产产品获取收益，例如著作权、计算机软件等多是直接收益方式。(2)间接收益方式。主要利用无形资产设计、制造生产出产品，通过销售无形资产产品或提供服务获取收益，例如专利权、专有技术、商标等多是间接收益方式。(3)混合收益方式。将上述两种收益方式混合使用。19 【正确答案】 D【试题解析】 常用的分成率测算方法有边际分析法、约当投资分成法、经验数据法、要素贡献法等。20 【正确答案】 B【试题解析】 无形资产的约当产量200(1500 ) 1200(万元)；企业约当投资量4000(125)5000(万元)；甲企业投资无形资产的利润分成率1200(12005000)1935。21 【正
24、确答案】 C【试题解析】 无形资产收益额销售收入销售收入分成率(1所得税率)销售利润销售利润分成率(1所得税率)销售收入销售收入分成率销售利润销售利润分成率销售利润分成率销售收入销售利润 销售收入分成率销售利润分成率销售收入分成率销售利润率22 【正确答案】 C【试题解析】 无形资产的出现是大量先行研究成果的积累且带有较大的随机性、偶然性和关联性，这些研究成果是否应该以及如何承担先行研究的费用是很难判断的，因而造成无形资产成本具有弱对应性。23 【正确答案】 A【试题解析】 A 选项属于专利资产的技术特征。24 【正确答案】 B【试题解析】 商标的作用表现在：商标表明商品或服务的来源，说明该商
25、品或服务来自何企业或何地；商标能把一个企业提供的商品或服务与其他企业的同一类商品或服务相区别；商标标志一定的商品或服务的质量；商标反映向市场提供某种商品或服务的特定企业的声誉。25 【正确答案】 C【试题解析】 集体商标和证明商标都存在着商标使用不具有专有性，即排他性，难以单独交易转让，不具备成为商标资产的基本要素。26 【正确答案】 C【试题解析】 著作权涉及的范围很广，从人们比较熟悉的传统文学艺术领域，如美术、音乐等作品，到经济活动中涉及的计算机软件、工程产品设计图纸及模型，以及容易被人们忽视的演讲等口述作品。27 【正确答案】 A【试题解析】 作者死亡后，其著作权无人继承又无人受遗赠的，
26、其署名权、修改权和保护作品完整权由著作权行政管理部门保护；作者生前未发表的作品，如作者未明确表示不发表，且没有继承人又无人受遗赠的，作者死亡后 50 年内，其发表权由作品原件的所有人行使；合作作品作者之一死亡的，其对合作作品享有的著作权中的财产权无人继承又无人受遗赠的，由其他合作作者享有。所以选项 A 错误。28 【正确答案】 A【试题解析】 商誉具有如下特性：(1)商誉不能离开企业而单独存在，不能与企业可确指的资产分开销售；(2)商誉是多项因素作用的结果，但形成商誉的个别因素不能以任何方法单独计价；(3)商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只能超过企业可确指的各单项资产价值之和的
27、价值；(4)商誉是企业长期积累起来的一项价值。29 【正确答案】 B【试题解析】 超额收益本金化价格法下，商誉的价值企业预期年收益额行业平均收益率该企业的单项资产评估值之和)适用资本化率。该企业的商誉(16 6020)2020(万元)。30 【正确答案】 A【试题解析】 资产类价值比率计算应该采用资本的市场价值，若难以取得，可使用账面价值代替。二、多项选择题31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据中华人民共和国专利法(以下简称专利法)的规定，专利可分为发明、实用新型和外观设计。32 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 在企业价值评估实务中，依次从宏观环境因素、行业发展状况和企
28、业自身状况三个方面对影响企业价值的因素进行分析。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 处于成熟期的行业一般表现出以下几个特点：(1)生产技术和工艺逐渐成熟。(2)市场需求比较稳定。(3) 利润较高。(4) 风险较小。(5) 行业增长速度放缓。34 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 固定资产重点收集并分析的资料包括：房屋建筑物的成新度、利用率、账面价值等；机器设备的成新度、技术先进性、利用率、账面价值以及工艺水平等。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 企业的资产收益率高于行业平均资产收益率，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值小于整体评估值，且高出部分是商誉；若两者相等，单项
29、资产评估汇总确定的企业资产评估值等于整体评估值；若企业的资产收益率低于行业平均资产收益率，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值大于整体评估值，可能存在经济贬值。36 【正确答案】 A,B,C,D,E【试题解析】 使用市场法对企业价值进行评估时，应考虑行业性质或者经济影响因素，业务结构，资产配置和使用情况，可控及不可控的风险，财务风险度等。37 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 流动资产属于单项资产的评估，不需要考虑整体资产的获利能力。38 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 采用许可费节省法评估无形资产时，对许可费率的使用需要注意：(1)对于相关财务数据的预测，应注意所取得的适
30、当收益以及对该项无形资产寿命年限的估计应当与所采用的许可费率相对应；(2)应注意所采用的许可费率是否可以使许可费在税前抵扣；(3)应注意所采用的许可费率是否包括对营销成本和被许可方所承担的使用该项资产的任何成本的考虑；(4)市场上明显相似的资产的许可使用费率可能会存在显著不同，此时以经营者所要求的毛利率作为许可费率参数衡量的参考基准，是较为谨慎的做法。39 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 无形资产具有的非标准性和唯一性特征限制了市场法在无形资产评估中的使用，但这并不排除在评估实践中仍有应用市场法的必要性和可能性，A 错。相比于总价计量方式，从价计量方式下的无形资产评估结果可以以一个相
31、对比率(利润分成率收入分成率)的形式表现，可比对象可以通过市场案例获得或者采用逻辑推算过程推算获得。目前实务中，无形资产收益法评估中的许可费节省法就是采用这样一种逻辑，B 错。无形资产市场法评估中，通常需要对可比对象的分成率进行调整。在对分成率进行调整时需要特别关注分成率的实质是单位产品收益中应该分给无形资产的比率，这是一个分配比例指标而不是一个绝对价值指标；这是一项针对无形资产贡献率的指标而不是针对无形资产所依附业务资产组的获利能力的指标，C 错。无形资产市场法评估找到“可比”的可比对象非常困难，在总价计量方式时还需要找到“可比”的所依附的业务资产组。这几乎是难以完成的，因此通过总价计量方式
32、的市场法评估一般不具有适用性，D 错。 E 对。40 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 商誉没有实物形态，融人企业整体，因而它不能单独存在，也不能与企业其他各种可辨认资产分开来单独出售，是企业长期积累起来的一项价值。商誉是多项因素作用形成的结果，但形成商誉的个别因素不能以任何方法单独计价。商标是企业产品的标志，商誉是企业整体声誉的体现。三、综合题41 【正确答案】 股权报酬率315(83)2125 WACC1252000500061000 5000(125)52000 5000(125)7442 【正确答案】 首先，采用收益法确定该企业整体评估值。企业整体评估值130 9091 140 8
33、264 1107513120 68201506209(1510)062091422847(万元)因为该企业各单项资产评估值之和为 90 万元，由此可以确定商誉评估值，即：商誉的价值142284790522847(万元)最后确定该企业商誉评估值为 523 万元。43 【正确答案】 计算过程如下：(1)重置成本净值 100(115)6 (46) 69(万元)(2)重置成本净值分摊率50(15050)100 25(3)机会成本 501060(万元)(4)该专利许可使用的最低收费额6925 607725(万元)44 【正确答案】 A 企业股权报酬率408(104)2108 WACC1080880 2(1 25)9 84
