1、资本成本和资本结构练习试卷 3 及答案与解析一、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。1 长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。( ) （A）正确（B）错误2 资本成本是投资人对投入企业的资本所要求的报酬率，也可以作为判断投资项目是否可行的取舍标准。( ) （A）正确（B）错误3 综合资金成本的大小是由个别资金成本的高低确定的。( ) （A）正确（B）错误4 在计算综
2、合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。( ) （A）正确（B）错误5 假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。( ) （A）正确（B）错误6 留存收益无需企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本。( ) （A）正确（B）错误7 在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。( ) （A）正确（B）错误8 经营杠杆和财务杠杆都会对息前税前盈余造成影响。( ) （A）正确（B）错误9 在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。( ) （A）正确（B）错误10 由于经营杠杆的作用，当息
3、前税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。( ) （A）正确（B）错误11 财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。( ) （A）正确（B）错误12 财务杠杆的作用在于通过扩大销售量以影响息前税前利润。( ) （A）正确（B）错误13 最佳资本结构是使企业筹集能力最强，财务风险最小的资本结构。( ) （A）正确（B）错误14 当销售收入大于无差异点时，企业增加负债比增加权益资本筹资更为有利，因其将使企业资金成本降低。( ) （A）正确（B）错误15 企业最佳资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。( ) （A）正确
4、（B）错误资本成本和资本结构练习试卷 3 答案与解析一、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 利用长期借款筹资，其利息可以在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本。因此，一般其资本成本低于债券成本。 【知识模块】 资本成本和资本结构2 【正确答案】 A【试题解析】 资本成本在计算净现值、现值指数时常常作为折现率，在利用内部收益率进行投资项目可行性
5、评价时，一般以资金成本作为基准收益率。 【知识模块】 资本成本和资本结构3 【正确答案】 B【试题解析】 综合资金成本是由个别资金成本和各种资金占全部资金比重(权数)决定的。 【知识模块】 资本成本和资本结构4 【正确答案】 A【试题解析】 计算个别资金占全部资金的比重，可以按账面价值、市场价值和目标价值计算。 【知识模块】 资本成本和资本结构5 【正确答案】 A【试题解析】 在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。 【知识模块】 资本成本和资本结构6
6、 【正确答案】 B【试题解析】 留存收益是所得税后形成的，其所有权属于股东，实质上相当于股东对公司的追加投资。股东将留存收益用于公司，是想从中获取投资报酬，所以留存收益也有资金成本。 【知识模块】 资本成本和资本结构7 【正确答案】 B【试题解析】 经营杠杆作用大小用经营杠杆系数来衡量，经营杠杆系数越小，经营风险越小。 【知识模块】 资本成本和资本结构8 【正确答案】 B【试题解析】 经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，不仅要了解其概念、掌握有关计算，而且要掌握它们说明的问题、控制途径，三个杠杆之间的关系。经营杠杆是说明销售变动引起息前税前盈余变动幅度，所以，经营杠杆会对息前税前盈余造成影响。财务杠杆
7、是说明息前税前盈余变动引起每股盈余变动幅度，这里息前税前盈余是变动原因，每股盈余是变动结果，所以，财务杠杆会对每股盈余造成影响，而不是每股盈余对息前税前盈余造成影响。 【知识模块】 资本成本和资本结构9 【正确答案】 A【试题解析】 在一定的产销规模内，由于固定成本并不随产品销量(或销售额)的增加而增加，而随着销量的增长，单位销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。销售量对利润的这种作用，称之为杠杆作用。 【知识模块】 资本成本和资本结构10 【正确答案】 B【试题解析】 经营杠杆的作用是在固定成本不变的情况下，销售量对利润产生的作用。财务杠杆的作用，才是用来估计息前税前盈余
8、变动所引起的每股盈余的变动幅度。 【知识模块】 资本成本和资本结构11 【正确答案】 A【试题解析】 财务杠杆系数表明的是息前税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度，财务杠杆系数越高，财务风险越大。 【知识模块】 资本成本和资本结构12 【正确答案】 B【试题解析】 财务杠杆是指企业在资本结构决策时对债务筹资的利用，它是通过扩大息税前利润影响每股利润。营业杠杆才是通过扩大销售影响息税前利润。 【知识模块】 资本成本和资本结构13 【正确答案】 B【试题解析】 最佳资本结构是指企业在一定时间内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。 【知识模块】 资本成本和资本结构14 【正确答案】 B【试题解析】 销售收入大于无差别点时，应当用负债筹资，这可以获得较高的每股收益。增加负债不一定会降低加权平均资本成本，企业风险会增加，权益成本会加大。 【知识模块】 资本成本和资本结构15 【正确答案】 B【试题解析】 最优资本结构是能使企业价值最大化的资本结构，也就是使综合资本成本最低的资本结构。 【知识模块】 资本成本和资本结构
