1、证券资格（证券基础知识）固定收益投资模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 下列关于到期收益率影响因素，说法错误的是( )。（A）票面利率与债券到期收益率呈同方向增减（B）债券市场价格与到期收益率呈反方向增减（C）债券市场价格与到期收益率呈同方向增减（D）在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高2 收益率曲线的类型不包括( )。（A）正收益曲线（B）反转收益曲线（C）水平收益曲线（D）垂直收益曲线3 反转收益曲线意味着( )。（A）短期债券收益率较低，而长期债
2、券收益率较高（B）长短期债券收益率基本相等（C）短期债券收益率和长期债券收益率差距较大（D）短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低4 下列关于收益率曲线特点的描述，错误的是( )。（A）短期收益率一般比长期收益率更富有变化性（B）收益率曲线一般向上倾斜（C）当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜的形状（D）短期债券倾向于比长期的有相同质量的债券提供更高的收益率5 下列关于信用利差特点的表述，不正确的是( )。（A）给定非政府部门的债券和信用评级，信用利差随着期限增加而扩大（B）信用利差随着经济周期的扩张而扩张（C）信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期的影响（D）信用利
3、差可以作为预测经济周期活动的指标6 衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标是( )。（A）久期（B）凸度（C）风险（D）凹凸性7 债券基金经理合理运用免疫策略实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理，常用的免疫策略不包括( )。（A）所得免疫（B）价格免疫（C）或有免疫（D）市场免疫8 短期的(1 年之内) 、具有高流动性的低风险证券属于( )。（A）期货市场工具（B）资本市场工具（C）现货市场工具（D）货币市场工具9 货币市场工具的特征不包括( )。（A）均是债务契约（B）期限在 1 年以内(含 1 年)（C）流动性高（D）交易额较小10 本质上，回购协议是一种( )。（A）证券抵押贷款（B）融资
4、租赁（C）信用贷款（D）金融衍生品11 下列关于回购协议的表述，不正确的是( )。（A）抵押证券的流动性越好、信用程度越高，回购利率越低（B）回购期限越短，抵押品的价格风险越低，回购利率越低（C）若采用实物交割，回购利率较高（D）国债回购作为一种短期融资工具，在各国市场中最长期限均不超过 1 年12 下列关于我国回购协议市场的说法不正确的是( )。（A）我国金融市场上的回购协议以国债回购协议为主（B）场内交易的回购协议对国债种类、期限、合约金额、清算方式都有极其严格的规定（C）场外交易的回购协议指银行间国债回购市场，参与者包括中国人民银行、商业银行、证券公司、基金管理公司等金融机构（D）货币基
5、金在银行间回购市场只作为资金供给方13 影响回购协议利率的因素不包括( )。（A）回购协议的定价（B）抵押证券的质量（C）回购期限的长短（D）交割的条件14 关于中央银行票据的说法，下列叙述不正确的是( )。（A）中央银行票据简称央票，一般将央票列在金融债券之列（B）是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证（C）采用利率招标和数量招标的方式确定价格（D）流通在市场上的中央银行票据以 1 年期以下的央票为主15 流通在市场上的中央银行票据的期限不包括( )。（A）1 个月（B） 3 年（C） 6 个月（D）1 年16 在货币市场上占有重要地位的国债是( )。（A）无期限国债（B
6、）长期国债（C）国库券（D）短期国债17 短期政府债券的特点不包括( )。（A）违约风险小（B）流动性强（C）利息免税（D）收益高18 下列关于短期融资券的说法，错误的是( )。（A）由商业银行承销并采用无担保的方式发行（B）对资金用途有明确限制（C）发行者必须为具有法人资格的非金融企业（D）主要目的是为了获得短期流动性19 下列关于中期票据的说法正确的是( )。（A）中期票据可以由金融机构发行（B）我国的中期票据的期限通常为 1 年或者 3 年（C）中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的 50（D）中期票据的发行市场是银行间市场，避免了公司债复杂的审批程序，提高了融资效率20
7、下列关于同业拆借的表述，不正确的是( )。（A）期限最短的是隔夜拆借，最长的接近一年（B）拆借的资金一般用于缓解金融机构长期流动性紧张（C）中央银行可以通过提高存款准备金率来影响同业拆借利率（D）同业拆借活动起源于存款准备金制度21 下列关于银行承兑汇票的表述，不正确的是( )。（A）贴现业务就是向企业提供短期贷款（B）一般票据的贴现期超过 6 个月（C）银行对商业汇票进行承兑是基于对出票人资信的认可（D）承兑业务由银行提供，本质是由银行将信用出借给企业22 商业票据的特点不包括( )。（A）面额较大（B）利率较低（C）只有一级市场，没有明确的二级市场（D）利率常比银行优惠利率高23 下列关于
8、商业票据发行的说法错误的是( )。（A）商业票据的发行包括直接发行和间接发行两种（B）大多数资信好的公司采用间接发行方式（C）商业票据采用贴现发行的方式（D）货币市场利率越高，贴现率越高；发行主体资信越好，贴现率越低24 一般来说，大额可转让定期存单的发行人是( )。（A）企业（B）银行（C）非银行金融机构（D）政府25 大额可转让定期存单的二级市场流动性的大小取决于( )。（A）存单发行的形式（B）做市商的种类（C）做市商的数量（D）投资者的数量26 同业存款的替代性产品是( )。（A）大额可转让定期存单（B）同业存单（C）商业票据（D）同业拆借证券资格（证券基础知识）固定收益投资模拟试卷
9、3 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 到期收益率一般用 y 表示，债券市场价格和到期收益率的关系式为：式中：P 表示债券市场价格； C 表示每期支付的利息；n 表示时期数； M 表示债券面值。由公式得出，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。【知识模块】 固定收益投资2 【正确答案】 D【试题解析】 收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有三种类型：正收益曲线(或称上升收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期
10、债券收益率较高；反转收益曲线(或称下降收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低；水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。【知识模块】 固定收益投资3 【正确答案】 D【试题解析】 收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有三种类型：正收益曲线(或称上升收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高；反转收益曲线(或称下降收益曲线)，其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低；水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。【知识模块】 固定收益投资4 【正确答案】 D【试题
11、解析】 收益率曲线一般具备以下特点：短期收益率一般比长期收益率更富有变化性；收益率曲线一般向上倾斜； 当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转)的形状。【知识模块】 固定收益投资5 【正确答案】 B【试题解析】 B 项，信用利差随着经济周期的收缩而扩张。当经济处于收缩或下滑期时，公司的盈利能力下降，现金流恶化，这会影响到债务人履行债务合同的能力。投资者面对收缩的经济环境，会增加在现金流更安全的政府部门债券的配置，从而抛售偿付风险更高的非政府部门债券，购买风险更低的政府部门债券，引起低风险的政府部门债券价格上升、到期收益率下降，非政府部门债券价格下降、到期收益率上升，最终造成信
12、用利差扩大。【知识模块】 固定收益投资6 【正确答案】 B【试题解析】 凸度是衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标。价格收益率曲线越弯曲，凸度越大。【知识模块】 固定收益投资7 【正确答案】 D【试题解析】 如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券，这类策略称为免疫策略。选择免疫策略，就是在尽量减免到期收益率变化所产生负效应的同时，还尽可能从利率变动中获取收益。常用的免疫策略主要包括：所得免疫、价格免疫和或有免疫。【知识模块】 固定收益投资8 【正确答案】 D【试题解析】 货币市场工具一般指短期的(1 年之内)、具有高流动性的低风险证
13、券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。【知识模块】 固定收益投资9 【正确答案】 D【试题解析】 货币市场工具的特点有：均是债务契约； 期限在 1 年以内(含1 年)； 流动性高；大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖；本金安全性高，风险较低。【知识模块】 固定收益投资10 【正确答案】 A【试题解析】 回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。本质上，回购协议是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主。【知识模块】 固定收益投资11 【正确答案】 C【试题解析】 C 项
14、，若采用实物交割，回购利率较低。目前的大部分回购协议尤其是期限较短的回购协议一般不采用实物交付，而是将抵押的证券交付至贷款人的清算银行的保管账户或借款人专用的证券保管账户中。【知识模块】 固定收益投资12 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，货币基金在银行间回购市场兼有资金需求方和资金供给方的角色。货币基金使用回购协议作为其资金的来源有两方面原因：基金的资产中存在大量的政府债券，可以作为回购协议的抵押品；回购协议市场交易量大，可以方便地获得资金。同时基金会将部分资金配置在短期回购协议，以保持基金有适当的流动性和收益。【知识模块】 固定收益投资13 【正确答案】 A【试题解析】 影响回购协议利
15、率的因素包括：抵押证券的质量； 回购期限的长短；交割的条件； 货币市场其他子市场的利率。【知识模块】 固定收益投资14 【正确答案】 A【试题解析】 金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。A 项，中央银行票据属于货币市场工具，不属于金融债券。【知识模块】 固定收益投资15 【正确答案】 A【试题解析】 中央银行票据是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。目前，中国人民银行公开市场业务操作室每周二、周四分别发行 1 年期和 3 年期中
16、央银行票据，流通在市场上的中央银行票据的期限还包括 3 个月、6 个月和远期票据，其中以 1 年期以下的央票：为主。【知识模块】 固定收益投资16 【正确答案】 D【试题解析】 货币市场工具一般指短期的(1 年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。【知识模块】 固定收益投资17 【正确答案】 D【试题解析】 短期政府债券主要有三个特点：违约风险小，由国家信用和财政收入作保证，在经济衰退阶段尤其受投资者喜爱；流动性强，交易成本和价格风险极低，十分容易变现；利息免税，根据我国相关法律规定，国库券的利息收益免征所得税。【知
17、识模块】 固定收益投资18 【正确答案】 B【试题解析】 短期融资券由商业银行承销：并采用无担保的方式发行(信用发行)，通过市场招标确定发行利率。发行者必须为具有法人资格的非金融企业，投资者则为银行间债券市场的机构投资者。企业发行短期融资券的主要目的是为了获得短期流动性，由于对资金用途并无明确限制，深受企业喜爱。【知识模块】 固定收益投资19 【正确答案】 D【试题解析】 A 项，中期票据是由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照汁划分期发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券；B 项，中期票据的期限一般为 1 年以上、10 年以下，我国的中期票据的期限通常为 3 年或者 5 年；C项，
18、中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的 40。【知识模块】 固定收益投资20 【正确答案】 B【试题解析】 同业拆借是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的行为。同业拆借对金融市场具有重要意义，拆借的资金一般用于缓解金融机构短期流动性紧张，弥补票据清算的差额等。【知识模块】 固定收益投资21 【正确答案】 B【试题解析】 B 项，本质上，贴现业务就是向企业提供短期贷款。一般票据的贴现期不超过 6 个月，贴现期从贴现日起计算至票据到期日。【知识模块】 固定收益投资22 【正确答案】 D【试题解析】 商业票据指发行主体为满足流动资金的需求所发行的期限为 2 天至270 天的、
19、可流通转让的债务工具。商业票据的特点主要有三点：面额较大；利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高； 只有一级市场，没有明确的二级市场。【知识模块】 固定收益投资23 【正确答案】 B【试题解析】 商业票据的发行包括直接发行和间接发行两种。直接发行指发行主体直接将票据销售给投资人，大多数资信好的公司采用这种发行方式。间接发行指发行主体通过票据承销商将票据间接出售给投资者。和短期政府债券一样，商业票据也采用贴现发行的方式。货币市场利率越高，贴现率越高；发行主体资信越好，贴现率越低。【知识模块】 固定收益投资24 【正确答案】 B【试题解析】 大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具。【知识模块】 固定收益投资25 【正确答案】 C【试题解析】 大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度，做市商会通过回购协议将部分大额可转让定期存单抵押出去以获得资金，但存单回购利率要高于国债回购利率。二级市场流动性的大小取决于做市商的数量。【知识模块】 固定收益投资26 【正确答案】 B【试题解析】 同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。同业存单作为同业存款的替代性产品，目前仍处在试点初期。【知识模块】 固定收益投资
