1、证券资格（证券基础知识）投资组合管理模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 有效前沿上不含无风险资产的投资组合是( )。（A）无风险证券（B）最优证券组合（C）切点投资组合（D）任意风险证券组合2 无风险资产与市场组合的连线，形成了新的有效前沿，被称为( )。（A）无差异曲线（B）证券市场线（C）资本市场线（D）资产配置线3 资本市场线的 Y 轴截距代表( )。（A）无风险收益率（B）风险溢价（C）风险的价格（D）效用等级4 假设 X 股票的贝塔系数是 Y 股票的两倍，下列表述正确
2、的是( )。（A）X 的期望报酬率为 Y 的两倍（B） X 的风险为 Y 的两倍（C） X 的实际收益率为 Y 的两倍（D）X 受市场变动的影响程度为 Y 的两倍5 资本资产定价模型以( )为基础。（A）马可维茨的证券组合理论（B）法玛的有效市场假说（C）夏普的单一指数模型（D）套利定价理论6 下列不属于资本资产定价模型基本假定的是( )。（A）市场上只有两个投资者（B）不存在交易费用及税金（C）所有投资者都具有同样的信息（D）所有投资者的投资期限都是相同的7 根据资本资产定价模型， 系数作为衡量系统风险的指标，其与收益水平之间是( )关系。（A）正相关（B）负相关（C）不相关（D）非线性相关
3、8 在每一风险水平上能够取得( )收益的投资组合的集合，即构成有效市场前沿。（A）最高（B）最低（C）平均（D）预期9 ( )是在遵守确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。（A）战略资产配置（B）战术资产配置（C）主动配置（D）被动配置10 当技术分析无效时，市场至少符合( )。（A）无效市场假设（B）强有效市场假设（C）半强有效市场假设（D）弱有效市场假设11 ( )对有效市场假设理论的阐述最为系统。（A）法玛（B）马可维茨（C）特雷诺（D）罗尔12 法玛将有效市场区分为( )种类型。（A）2（B） 3（C） 4（D）513
4、( )假设认为，证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息。（A）强有效市场（B）无效市场（C）半强有效市场（D）弱有效市场14 对任何内幕消息的价值都持否定态度的是( )。（A）弱有效市场假设（B）半强有效市场假设（C）强有效市场假设（D）超强有效市场假设15 如果证券价格中已经反映了影响价格的全部信息，那么该证券市场被称为( )。（A）半强有效市场（B）弱有效市场（C）无效市场（D）强有效市场16 沪深 300 指数采用( )进行计算。（A）算数平均法（B）派许加权法（C）几何平均法（D）市值加权法17 中证指数公司编制并发布的首只债券类指数为( )
5、。（A）中证全债指数（B）上海证券交易所国债指数（C）中信债券指数（D）中国债券系列指数18 根据投资者对( ) 的不同看法，其采用的投资策略可大致分为被动投资和主动投资两种类型。（A）风险意识（B）市场效率（C）资金拥有量（D）投资业绩19 基金收益率与基准组合收益率之间的差异收益率的标准差，通常被称为( )。（A）信息比率（B） M2 测度（C）跟踪误差（D）相对误差20 根据市场条件的不同，指数复制方法不包括( )。（A）完全复制（B）抽样复制（C）优化复制（D）随机复制21 采用下列指数复制方法复制指数时，通常情况下跟踪误差最大的是( )。（A）完全复制（B）抽样复制（C）优化复制（D
6、）市值优先抽样复制22 跟踪误差产生的原因不包括( )。（A）完全复制（B）复制误差（C）现金留存（D）各项费用证券资格（证券基础知识）投资组合管理模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 切点投资组合具有三个重要的特征：它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合；有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合 M 与无风险资产的再组合； 切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。【知识模块】 投资组合管理2 【正确答案】 C【试题解析】 若不考
7、虑无风险借贷，由风险资产构成的有效前沿在标准差预期收益率平面中的形状为双曲线上半支。当引入无风险资产后，有效前沿变成了射线。这条射线从纵轴上无风险利率点 rf 处向上延伸，与原有效前沿曲线相切于点 M，它包含了所有风险资产投资组合 M 与无风险借贷的组合。这条射线即是资本市场线。如图 71 所示。【知识模块】 投资组合管理3 【正确答案】 A【知识模块】 投资组合管理4 【正确答案】 D【试题解析】 贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性。贝塔值越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大。【知识模块】 投资组合管理5 【正确答案】 A【试题解析】 资本资产定价模型(CAP
8、M)以马可维茨证券组合理论为基础，研究如果投资者都按照分散化的理念去投资，最终证券市场达到均衡时，价格和收益率如何决定的问题。【知识模块】 投资组合管理6 【正确答案】 A【试题解析】 资本资产定价模型是建立在一系列简化的假定条件基础上的。这些假定条件包括：市场上存在大量投资者，都是价格接受者； 所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整；投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产；不存在交易费用及税金； 所有投资者都是理性的；所有投资者都具有同样的信息。【知识模块】 投资组合管理7 【正确答案】 A【知识模块】 投资组合管理8 【正确答案】 A【试题解析】
9、有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合。如果一个投资组合在所有风险相同的投资组合中具有最高的预期收益率，或者在所有预期收益率相同的投资组合中具有最小的风险，那么这个投资组合就是有效的。【知识模块】 投资组合管理9 【正确答案】 B【试题解析】 战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比；战术资产配置是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。【知识模块】 投资组合管理10 【正确答案】 D【试题解析】 弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息。在一个弱有效的证券市场上，任何
10、为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。在弱式、半强式、强有效市场上，技术分析均无效，三种市场包含的假设条件依次增多，因此，技术分析无效时，市场至少符合弱势有效市场假设。【知识模块】 投资组合管理11 【正确答案】 A【试题解析】 20 世纪 70 年代，美国芝加哥大学的教授尤金法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛依据时间维度，把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。在此基础上，法玛界定了三种形式的有效市场：弱有效、半强有效与强有效。【知识模块】 投资组合管理12 【正确答案】 B【试题解析】 法玛界定了三种形式的有效市场分别为弱有效、半强有
11、效与强有效。【知识模块】 投资组合管理13 【正确答案】 C【试题解析】 半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。【知识模块】 投资组合管理14 【正确答案】 C【试题解析】 强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕信息。【知识模块】 投资组合管理15 【正确答案】 D【知识模块】 投资组合管理16 【正确答
12、案】 B【试题解析】 沪深 300 指数在上海和深圳证券市场中选取 300 支 A 股股票作为样本，以 2004 年 12 月 31 日为基期，基点为 1000 点，其计算以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，选择计算期的同度量因素作为权数，被称为派许加权法。【知识模块】 投资组合管理17 【正确答案】 A【试题解析】 中证全债指数是中证指数公司编制的综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的跨市场债券指数，也是中证指数公司编制并发布的首只债券类指数。该指数的样本由银行间市场和沪深交易所市场的国债、金融债券及企业债券组成。【知识模块】 投资组合管理18 【正确答案】
13、B【知识模块】 投资组合管理19 【正确答案】 C【知识模块】 投资组合管理20 【正确答案】 D【试题解析】 指数跟踪也称指数复制，是用指数成分证券创建一个与目标指数相比差异尽可能小的证券组合的过程。根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。【知识模块】 投资组合管理21 【正确答案】 C【试题解析】 根据市场条件的不同，通常有三种指数复制方法，即完全复制、抽样复制和优化复制。三种复制方法所使用的样本股票的数量依次递减，但是跟踪误差通常依次增加。根据抽样方法的不同，抽样复制又可以分为市值优先、分层抽样等方法。【知识模块】 投资组合管理22 【正确答案】 A【试题解析】 跟踪误差产生的原因包括：复制误差，指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离；现金留存，由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的；各项费用，基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等；其他影响，分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。【知识模块】 投资组合管理
