1、注册税务师(财务与会计)筹资管理章节练习试卷 7 及答案与解析一、计算题共 8 题,每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。1 某公司现有资产 100 万元,根据生产发展需要再筹资 50 万元,公司有两种方案可供选择,一是发行股票,二是发行债券。下面表格中是公司在决定筹资方案时所需要的资料(公司适用的所得税税率为 30%)。 ( )注:新发行的股票采用溢价发行,每股 20 元,50 万元需要发行 2 万股。1 根据 EPS-EBIT 分析方法,计算筹资无差别点为 ( )万元。(A)14(B) 16(C) 18(D)202 如果公司的基本报酬率(EBIT/总资产) 为 14%,应采用
2、筹资方案( )(A)选择 A 方案(B)选择 B 方案(C)两个方案都可以(D)不能确定3 如果公司的基本报酬率为 10%,应用筹资方案( )(A)选择 A 方案(B)选择 B 方案(C)两个方案都可以(D)不能确定4 某公司原有资产 1000 万元,其中长期债券 400 万元,票面利率 9%;优先股 100万元,年股息率 11%;普通股 500 万元,预计第一年每股股利 2.6 元,股价 20 元,并且股利以 2%的速度递增。企业适用所得税税率为 30%。该公司计划再筹资 1000万元,有 AB 两个方案可供选择:A 方案:发行 1000 万元债券,票面利率 10%,由于负债增加,股东要求股
3、利增长速度为 4%。 B 方案:发行 600 万元债券,票面利率 10%,发行 400 万元普通股,预计第一年每股股利为 3.3 元,股价为 30 元,年股利以 3%的速度递增。4 A 方案的加权平均资金成本为( )(A)9.25%(B) 9.38%(C) 9.56%(D)9.67%5 B 方案的加权平均资金成本为( )(A)10%(B) 10.21%(C) 10.65%(D)10.67%6 根据前面的计算结果,应选择的筹资方案为( )(A)选择 A 方案(B)选择 B 方案(C)两个方案都可以(D)不能确定7 某公司拟采用以下几种方式筹资 1000 万元,其中:以公司债券方式筹集资金200
4、万元,该债券 3 年期,每年付息一次,面值 1000 元,票面利率为 10%,拟以1100 元溢价发行;以优先股筹集资金 100 万元,股利率为 12%,发行价为 20 元/股;以普通股筹资 300 万元,预计第一次支付股利为 2 元/股,该股票共发行 20 万股,预计股利固定增长,增长率为 6%,公司债券、优先股、普通股的筹资费率分别为 1%、2%、4%、。另外,以留存收益筹资 400 万元。公司所得税税率为40%。要求:根据上述这资料,回答下列问题:7 公司债券筹资的资金成本为( )。(A)5.5%(B) 12.2%(C) 19.9%(D)19.3%8 公司优先股票筹资的资金成本为( )。
5、(A)5.5%(B) 12.2%(C) 19.3%(D)19.9%9 公司普通股筹资的资金成本为( )。(A)19.9%(B) 16.01%(C) 19.3%(D)12.2%10 公司留存收益筹资的资金成本为( )。(A)5.5%(B) 12.2%(C) 16.01%(D)19.3%11 公司综合资金成本为( )。(A)12.2%(B) 19.3%(C) 16.01%(D)19.9%12 某企业计划筹集资金 100 万元,所得税税率 33%。有关资料如下:(1)向银行借款 10 万元,借款年利率 7%,手续费 2%。(2) 按溢价发行债券,债券面值 14 万元,溢价发行价格为 15 万元,票面
6、利率 9%,期限为 5 年,每年支付一次利息,其筹资费率为 3%。(3)发行优先股 25 万元,预计年股利率为 12%,筹资费率为4%。(4)发行普通股 40 万元,每股发行价格 10 元,筹资费率为 6%。预计第一年每股股利 1.2 元,以后每年按 8%递增。(5)其余所需资金通过留存收益取得。要求:计算该企业各单项资金成本(以账面价值为权数)。12 借款成本为( )(A)4.79%(B) 5.02%(C) 4.50%(D)8%13 债券成本为( )(A)5%(B) 5.80%(C) 5.52%(D)8%14 优先股成本为( )(A)10%(B) 11.2%(C) 12.8%(D)12.5%
7、15 普通股成本为( )(A)25%(B) 25.76%(C) 20.77%(D)18%16 债券成本为( )(A)15%(B) 18(C) 20%(D)28%注册税务师(财务与会计)筹资管理章节练习试卷 7 答案与解析一、计算题共 8 题,每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。1 【正确答案】 B【试题解析】 根据每股收益无差别点的方程式:(EBIT6010%)(130%)/4(EBIT11010%)(130%)/2,解方程可得:EBIT 16 万元。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 B【试题解析】 当基本报酬率为 14%时,公司筹资后获得的息税前利润为(100 50)1
8、4%21( 万元 ),因为 21 大于 16,所以应当选择债券筹资方式,即方案 B。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 A【试题解析】 当基本报酬率为 14%时,公司筹资后获得的息税前利润为(100 50)10%15( 万元 ),因为 15 小于 16,所以应当选择普通股筹资方式,即方案 A。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 A 方案加权平均资金成本400/20009%(130%)100/200011%1000/200010%(130%) 500/2000(2.6/204%)9.56%【知识模块】 筹资管理5 【正确答案】 B【试题解析】 B 方案加权平均资金成扣40
9、0/20009%(130%)100/200011%600/200010%(130%)900/ 2000(3.3/303%)10.21%【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 A【试题解析】 因为 A 方案加权平均资金成本小于 B 方案加权平均资金成本,所以应当选择 A 方案。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 A【试题解析】 公司债券的资金成本100010%(140%)/1100(11%)=5.5%【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 B【试题解析】 优先股票筹资的资金成本10012%/100(12%) 12.2%【知识模块】 筹资管理9 【正确答案】 A【试题解析】 普通股筹资的资金成本2/15(14%)6%19.9%【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 D【试题解析】 留存收益的资金成本2/156% 19.3%【知识模块】 筹资管理11 【正确答案】 C【试题解析】 公司综合资金成本5.5%200/100012.2%100/1000+19.9%300/100019.3%400/100016.01%【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 B【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 D【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 C【知识模块】 筹资管理16 【正确答案】 C【知识模块】 筹资管理
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