1、ICS 03.100.10 VDI-RICHTLINIEN Januar 1996VEREINDEUTSCHERINGENIEUREInvestitionsrechnung bei MaterialfluPlanungen mit Hilfe statischer unddynamischer RechenverfahrenVDI 2693Blatt 1Investment estlmation for planning of material flowwith static and dynamic caiculation proceduresInhalt1 EinfhrungSeite. 2
2、2 Verfahren der Investitionsrechnung 22.1 Ziele der Investitionsrechnung 22.2 bersicht ber die Methodender Investitionsrechnung2.3 Beschreibung der Verfahren2.3.1 Statische Verfahren2.3.1.1 Amortisationsrechnung. .2.3.1.2 Kostenvergleichsrechnung2.3.1.3 Gewinnvergleichsrechnung2.3.2 Dynamische Verfa
3、hren2.3.2.1 Kapitalwertmethode . . .2.3.2.2 Interne Zinsfumethode .2.3.2.3 Amortisationsrechnung. .2.3.2.4 Aussagefahigkeit vonKapitalwert und internemZinsfu22223333Seite3 Ausgangsdatender Wirtschaftlichkeitsrechnungen 43.1 Erforderliche Ausgangsdaten 43.2 Ermittlung der Ausgangsdaten 53.2.1 Investi
4、tionsausgaben 53.2.2 Laufender Einnahmeberschu . .53.2.2.1 Laufende Einnahmen 53.2.2.2 Laufende Ausgaben 53.2.3 Rechnungszeitraum undNutzungsdauer der Anlagen 63.2.4 Der Kalkulationszinssatz 63.2.5 Der Anlagenrestwert 63.3 Nicht-monetre Grenin der Investitionsrechnung 6Literaturhinweise 6Erluterung
5、des Formblattes Wirtschaftlichkeitsrechnung bei Investitionen“ 6Beispielrechnungen 7Anhang A Zahlentabellen 13Zu dieser Richtlinie ist ein Formblatt als Richtlinie VDI 2693 Blatt 2 erhltlich.VDI-Gesellschaft Frdertechnik Materialflu LogistikAusschu Materialflu in FertigungsbetriebenVDI-Handbuch Mate
6、rialflu und Frdertechnik, Band 8B974908A824A6748CAAAA99BAB349F63B2C88DD9B0D2BF8368C461B1CCB65CD15BE74F0686BD19CFC1FA2DEF1929BEST BeuthStandardsCollection - Stand 2016-11- 2 - VDI 2693 Blatt 1 Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure, Dsseldorf 19961 EinfhrungMaterialfluuntersuchungen und
7、die auf ihren Ergebnissen aufbauenden Materialfluplanungen sinddarauf ausgerichtet, technische Lsungen fr einewirtschaftliche Gestaltung des Materialflusses zu erarbeiten. In den meisten Fllen werden sich mehreretechnische Mglichkeiten ergeben.Materialfluuntersuchung und -planung sollen nichtnur tec
8、hnische berlegungen, sondern auch die Ermittlung der fr die Wirtschaftlichkeitsrechnung erforderlichen Ausgangswerte sowie die Durchfhrungder Rechnung selbst umfassen. Das nebenstehendeSchaubild soll diesen Zusammenhang verdeutlichen:2 Verfahren der Investitionsrechnung2.1 Ziel der Investitionsrechn
9、ungZiel der Investitionsrechnung ist die Beurteilung derWirtschaftlichkeit von Investitionsvorhaben. Die indieser Richtlinie beschriebenen Rechenverfahren beziehen sich auf statische und dynamische Methoden.Durch die Einbeziehung von Zinseszinsen liefern diedynamischen Verfahren gegenber den statisc
10、hen Verfahren aussagefahigere Ergebnisse. Die Richtlinie beschreibt die in Abschnitt 2.2 dargestellten Verfahren.2.2 bersicht ber die Methodender InvestitionsrechnungGegenberstellung der RechenverfahrenRechenverfahren Ver-gieichs-greNachweis dererforderlichenWirtschaftlichkeitAmortisationsrechnung s
11、tatischund dynamischRckfluzeitendurch Nachwelsder gefordertenRckfluzeitdynamischstatischKostenvergieichs-rechnungKosten die kostenmiggnstigste AlternativestatischGewinnver-gieichsrechnungGewinn die Alternative mitdem hchstenGewinnstatischKapitalwertmethodeKapitalwertedurch positivenKapitalwert freig
12、egebener Zinssatzdynamischinterne ZinsfumethodeZinsen wenn der Zinssatz grer alsMindestverzinsungdynamisch2.3 Beschreibung der Verfahren2.3.1 Statische VerfahrenIm Gegensatz zu den dynamischen Verfahren werdenbei den statischen Methoden die Zahlungen nicht aufoder abgezinst, d.h. der Einflu der Zeit
13、 wird in derRechnung nicht bercksichtigt.2.3.1.1 AmortisationsrechnungDie statische Amortisationszeit ist definiert als derjenige Teil des Planungszeitraums, in welchem das frein Investitionsprojekt eingesetzte Kapital aus denRckflssen wiedergewonnen werden kann. Das Endeder Amortisationszeit ist er
14、reicht, wenn die Summeder Nettozahlungen (Investitionsausgaben Rckflsse) der Investition in Abhngigkeit von der Zeiterstmals den Wert Null annimmt.Vorteilhaft ist das Projekt mit der krzesten Amortisationszeit. Da diese nur einen Teilaspekt bei der Investitionsbeurteilung darstellt, sollte die stati
15、sche Amortisationsrechnung nur in Verbindung mit anderen Verfahren eingesetzt werden.2.3.1.2 KostenvergleichsrechnungBei dieser Rechnung erfolgt ein Vergleich der Kosten(z.B. Abschreibungen, Zinsen, Materialkosten, Energiekosten) der zu bewertenden Investitionsprojekte,bei denen unterstellt wird, da
16、 der gleiche Erls erzieltwird. Der Kostenvergleich kann bei gleicher mengenmiger Leistung der zu vergleichenden Mglichkeiten auf Basis der Kosten pro Zeiteinheit durchgefhrtwerden. Im Fall abweichender mengenmiger Leistungen empfiehlt sich ein Kostenvergleich pro Leistungseinheit.Diese Methode eigne
17、t sich zur Beurteilung kleiner Investitionsprojekte, insbesondere fr Ersatzinvestitionen geringen Umfangs.2.3.1.3 GewinnvergleichsrechnungIm Unterschied zur Kostenvergleichsrechnung werden hier die Gewinne alternativer Investitionsprojekteverglichen. Die Gewinnvergleichsrechnung eignetsich fr den Ve
18、rgleich von Investitionen mit gleicherNutzungsdauer und gleichem Kapitaleinsatz.B974908A824A6748CAAAA99BAB349F63B2C88DD9B0D2BF8368C461B1CCB65CD15BE74F0686BD19CFC1FA2DEF1929BEST BeuthStandardsCollection - Stand 2016-11Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure, Dsseldorf 1996 VDI 2693 Blatt
19、1 - 3 -2.3.2 Dynamische VerfahrenBei den dynamischen Verfahren wird der zeithch unterschiedliche Anfall der Zahlungen whrend der Nutzungsdauer durch die Zinseszinsen bercksichtigt.2.3.2.1 KapitalwertmethodeDer Kapitalwert ist der abgezinste berschu der erzielbaren Einnahmen ber die entstehenden Ausg
20、aben(Investitionsausgaben und laufende Ausgaben) whrend des untersuchten Zeitraumes (z.B. der Nutzungsdauer der Anlagen). Er wird nach folgender Gleichung bestimmt:1 10 = +-2 2 + 1 Rq q(1)Eine Investition ist wirtschaftlich, wenn ihr Kapitalwert grer als Null ist, denn nur in diesem Fall wirdber die
21、 geforderte Verzinsung (Kalkulationszinsfuq) und die Amortisation (Rckzahlung E) hinaus einberschu erzielt.Von Bedeutung ist die Festlegung des Kalkulationszinsfues. Neben einer angemessenen Kapitalverzinsung mu er dem Investitionsrisiko Rechnung tragen.Entsprechend dem mit einer Investition zusamme
22、nhngenden Risiko sowie dem Anteil der Investitionen,der keine zustzlichen Ertrge bringt, wird in der Praxis in der Regel mit einem Kalkulationszinsfu (ohneBercksichtigung der Ertragssteuem) zwischen 10 %und 40 % gerechnet.Bei Vergleichen ist zu untersuchen, welche von mehreren technisch mglichen Lsu
23、ngen eines Problemsdie wirtschaftlichste ist. Bei gleichen oder nahezugleichen Investitionsausgaben ist die Investition mitdem grten Kapitalwert am gnstigsten zu beurteilen.Sind die Investitionsausgaben unterschiedlich, ist derKapital wert fr die jeweilige Mehrinvestition zweierAlternativen (Differe
24、nzinvestition) aus der Differenzder Investitionsausgaben sowie aus der Differenz derlaufenden Einnahmen und der laufenden Ausgaben zuermitteln. Ergibt sich fr die Mehrinvestition ein Kapitalwert grer als Null, dann ist die Investition mitder greren Investitionssumme die wirtschaftlichere.Ist jedoch
25、der Kapital wert der Mehrinvestition kleinerals Null und liegt fr die Mehrinvestition eine anderweitige gnstigere Anlagemglichkeit vor, sollte dieInvestition mit der kleineren Investitionssumme bevorzugt werden.Weiterhin gibt es noch einige aus der Kapitalwertmethode abgeleitete Verfahren der Invest
26、itionsrechnung(z.B. die Annuittenmethode und die dynamischeAmortisationsrechnung, siehe 2.3.2.3), die hier nichtnher erlutert werden sollen (siehe z.B. Blohm/L-den 1991).Durch die Kapitalwertmethode wird festgestellt, obeine Investition die geforderte Mindestverzinsung erbringt. Die absolute Hhe des
27、 ermittelten Kapitalwertes sollte nicht als Kriterium zu weiteren Festlegungen(z.B. von Dringlichkeiten) herangezogen werden.Dies kann in manchen Fllen zu falschen Beurteilungen fhren.2.3.2.2 Interne ZinsfumethodeDer interne Zinsfu einer Investition ist die auf Grundder laufenden Einnahmeberschsse b
28、er die Amortisation (Rckzahlung) hinaus erzielbare Verzinsungdes Investitionskapitals whrend des untersuchtenZeitraumes. Sie entspricht dem Zinssatz r, bei demsich der Kapitalwert Null ergibt:+ . (2)Anlagenrestwert, Iq InvestitionEine Investition ist wirtschaftlich, wenn ihre interneVerzinsung grer
29、ist als die geforderte Mindestverzinsung. Auf die Bedeutung der Mindestverzinsungwird bei der Beschreibung der Kapitalwertmethodehingewiesen.Beim Vergleich verschiedener technisch mglicherLsungen eines Problems ist diejenige Investition amgnstigsten zu beurteilen, fr die sich die grte Verzinsung erg
30、ibt.Durch die interne Zinsfumethode wird nachgewiesen, wie hoch die durch eine Investition erzielbare Kapitalverzinsung ist. Der interne Zinsfu liefert somitfr den Wirtschaftlichkeitsnachweis zwei Kriterien:- Investitionen, bei denen die Verzinsung kleiner istals die geforderte Mindestverzinsung, kn
31、nen vonder Durchfhrung ausgeschlossen werden.- Die Hhe der Verzinsung ist ein Mastab fr dendurch eine Investition zu erwirtschaftenden Ertragim Verhltnis zur erforderlichen Investitionssumme. Dadurch knnen auf Grund der Verzinsung Dringlichkeiten fr die Durchfhrung einzelner Projekte festgelegt werd
32、en.2.3.2.3 AmortisationsrechnungDie Amortisationszeit einer Investition ist der Zeitraum, nach dessen Ablauf die Investitionsausgabenaufgrund der erzielbaren mit dem Kalkulationszinsfuabgezinsten Einnahmeberschsse wieder zur Verfgung stehen. Sie entspricht dem Zeitraum t, in demsich der Kapitalwert
33、Null ergibt, wobei die Anlagen-restwerte am Ende des betrachteten Zeitraumes nichtbercksichtigt werden:B974908A824A6748CAAAA99BAB349F63B2C88DD9B0D2BF8368C461B1CCB65CD15BE74F0686BD19CFC1FA2DEF1929BEST BeuthStandardsCollection - Stand 2016-11-4- VDI 2693 Blatt 1 Alle Rechte vorbehalten Verein Deutsche
34、r Ingenieure, Dsseldorf 1996Die zum Ermitteln von Kapitalwert erforderlicheSchtzung des Anlagenrestwertes am Ende des untersuchten Zeitraumes ist in vielen Fllen strittig, manchmal sogar berhaupt nicht mglich. Bei der Amortisationsrechnung wird diese Schwierigkeit umgangen,indem nur der Zeitraum des
35、 Kapitalrckflusses in dieUntersuchung einbezogen wird.Diese Betrachtungsweise hat den Nachteil, da dieEinnahmen und Ausgaben nach der Amortisation derInvestitionsausgaben nicht bercksichtigt werdenknnen. Andererseits stellt jedoch die Amortisationszeit ein Ma fr das mit einer Investition zusammenhng
36、ende Risiko des Kapitalverlustes dar. Denn jekrzer die Amortisationszeit ist, desto geringer ist dasmit einer Investition zusammenhngende Risiko gegenber nderungen der in der Rechnung zugrundegelegten Ausgangsdaten, insbesondere der zuknftigen Einnahmeberschsse.Um die Amortisationszeit als Wirtschaf
37、tlichkeitskriterium heranziehen zu knnen und wegen der Schwierigkeiten beim Schtzen der Anlagenrestwerte wirdhufig fr einen gegebenen Kalkulationszinsfu, derdann etwa dem Zinssatz fr langfristiges Fremdkapital entspricht, eine Grenzamortisationszeit festgelegt. Diese liegt hufig zwischen zwei und se
38、chsJahren (ohne Bercksichtigung der Ertragssteuem)und ist abhngig von dem mit der Investition zusammenhngenden Risiko, von dem Anteil der zustzlichErtrge bringenden Investitionen sowie von derNutzungsdauer der Betriebsmittel. Bei Anlagen mitlngerer Nutzungsdauer (z.B. Gebuden) wird auchmit lngeren A
39、mortisationszeiten gerechnet.Die Amortisationszeit ist beim Altemativvergleich alsMa fr das mit einer Investition zusammenhngendeRisiko eine wichtige Ergnzung der internen Verzinsung bzw. des Kapital wertes. Besonders bei Investitionen, bei denen die zuknftigen Einnahmen undAusgaben nur mit erheblic
40、her Unsicherheit vorausgeschtzt werden knnen, kann eine mglichstkurze Amortisationszeit als Kriterium bei Altemativ-vergleichen im Vordergrund stehen - jedoch nur beiausreichender Verzinsung.Eine ausschlieliche Verwendung der Amortisationszeit bei Vergleichen sollte auf solche Flle beschrnktwerden,
41、bei denen die fr die interne Zinsfu- oderKapitalwertrechnung erforderlichen Daten, vor allemdie Anlagenrestwerte am Ende des Rechnungszeitraumes, nicht genau genug bestimmt werden knnen.Die Amortisationszeit als Wirtschaftlichkeitskriterium sollte lediglich als Ergnzung der internen Zinsfu- bzw. Kap
42、italwertbetrachtungen herangezogenwerden. Ihre ausschlieliche Verwendung gilt in derRegel nur fr Sonderfalle.2.3.2.4 Aussagefhigkeit von Kapitalwertund internem ZinsfuFr die im Zusammenhang mit Materialfluplanungen erforderlichen Wirtschaftlichkeitsberlegungenkommt der internen Verzinsung gegenber d
43、em Kapitalwert die grere Aussagefhigkeit zu. Da jedochoft die Kapitalwertmethode als Wirtschaftlichkeitskriterium benutzt wird und da femer der Kapitalwertals Neben- und Kontrollrechnung bei der Zinsfuermittlung leicht bestimmt werden kann, wurde die Kapitalwertmethode mit einbezogen.3 Ausgangsdaten
44、 der Wirtschaftlichkeitsrechnungen3.1 Erforderliche AusgangsdatenInvestitionen in den Materialflu haben im wesentlichen folgende Zielsetzungen:- Verbesserung vorhandener Arbeitsablufe (Rationalisierung)- Reduzierung des in den Bestnden gebundenenKapitals- Kapazittserweiterungen- Ergnzungsmanahmen be
45、i Produktionsumstellungen- Aufbau neuer Fertigungen- Ersatz vorhandener Anlagen- Humanisierung- Erhaltung/ReparaturUmstrukturierung- Gesetzliche VorschriftenFr die Durchfhrung der Wirtschaftlichkeitsrechnungen bei Investitionen (Investitionsrechnungen)sind folgende Ausgangsdaten zu ermitteln bzw. zu
46、schtzen:- Investitionsausgaben (Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten der Anlagen, Bestandsvernderungen, Erstausstattung mit Ersatzteilen),- durch die Investition zustzlich zu erzielende laufende Einnahmeberschsse.Zum Ermitteln bzw. Schtzen dieser Zukunftswertewird im allgemeinen von der betrieblich
47、en Kosten-und Leistungsrechnung ausgegangen. Zu beachten istdabei jedoch, da nur solche Kosten und Leistungenin die Rechnung eingesetzt werden, die auch Auszahlungen oder Einzahlungen darstellen.Weiterhin werden fr verschiedene Methoden der Investitionsrechnung bentigt:B974908A824A6748CAAAA99BAB349F
48、63B2C88DD9B0D2BF8368C461B1CCB65CD15BE74F0686BD19CFC1FA2DEF1929BEST BeuthStandardsCollection - Stand 2016-11Alle Rechte vorbehalten Verein Deutscher Ingenieure, Dsseldorf 1996 VDI 2693 Blatt 1 -5- die Nutzungsdauer des Investitionsprojektes- der Kalkulationszinssatz bzw. die geforderte Mindestverzinsung- der AnlagenrestwertDaneben sind bei Investitionsentscheidungen auchsolche Vor- und Nachteile zu bercksichtigen, dienicht monetarisiert werden knnnen, aber aus gesamtheitlicher Sicht von erheblicher Bedeutung seinknnen.3.2 Ermittlung der Ausgangsdaten3.2
