1、现代咨询方法与实务-259 及答案解析(总分：87.01，做题时间：90 分钟)一、（一）(总题数：1，分数：1.00)1.统计数据表明，某行业内市场占有率前五名的企业为 A、B、C、D、E，它们的市场占有率分别为 40%、35%、13%、8%、4%。E 公司为了制订自身的发展战略，采用五因素模型对行业的竞争结构进行分析。部分因素分析如下：(1)本行业的新进入者来自国内、国外两个方面。本行业是资本和技术密集型的行业；对国外进入者，国家有一定限制以对本行业进行必要的保护。(2)本公司产品的主要原材料供应商十分集中，采购量在各供应商之间分布较均匀，主要原材料暂无替代品。(3)由于本行业中各企业提供
2、的产品差异性越来越小，因此顾客选择机会较多。(4)由于科技进步加快，市场上已开始出现性能更高的同类产品，只是目前的价格还略高于传统产品。基于上述分析，E 公司进一步运用评价矩阵对公司的内部和外部因素进行了综合评价，评价矩阵如下表：E 公司内部和外部因素评价表关键内部因素 权重 得分 关键外部因素 权重 得分研发能力强大 0.10 2 一定的政策扶持 0.20 3产品性能处于中上水平 0.20 3 金融环境宽松 0.10 3优势生产设备较先进 0.10 4机会行业技术进步 0.15 2资金紧张 0.25 -2 供应商减少 0.10 -3管理不完善 0.25 -3 新的替代产品出现 0.15 -4
3、销售商拖延结款 0.15 -3劣势 销售渠道不够完善 0.10 -1 威胁竞争对手结盟 0.15 -4问题：判断本行业的市场竞争格局属于何种类型，并说明理由。(2)上述四方面因素分别属于五因素模型中的哪个方面?说明每个因素对该行业竞争强度的影响是增强还是减弱。(3)根据 E 公司的企业内部及外部因素评价结果，画出 SWOT 分析图，指出该公司应选择何种战略，并说明理由。（分数：1.00）_二、（二）(总题数：1，分数：1.00)2.【背景材料】某工业项目，基础数据如下：1项目的建设期为 2 年，该项目的实施计划为：第一年完成项目的全部投资 40%，第二年完成 60%，第三年项目投产并且达到 1
4、00%设计生产能力。2本项目固定资产投资中有 2000 万元来自银行贷款，其余为自有资金，且不论借款还是自有资金均按 2年等比例投入。根据借款协议，贷款利率按 10%计算，按季计息。基本预备费为工程费用与其他工程费用合计的 10%。建设期内涨价预备费平均费率为 6%。按照国家规定该项目固定资产投资方向调节税率为5%。其他相关资料见表 6-3。表 6-3 固定资产投资估算表 单位：万元估算价值序号 工程费用名称 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计占固定资产投资比例(%)1 工程费用1.1 主要生产项目 1550 900 1001.2 辅助生产项目 900 400 2001.3 公用工程
5、 400 300 1001.4 环保工程 300 200 1001.5 总图运输 200 1001.6 服务性工程 1001.7 生活福利工程 1001.8 厂外工程 502 其他费用 200(1+2)3 预备费3.1 基本预备费 3.2 涨价预备费4 投资方向调节税5 建设期贷款利息合计(1+2+3+4+5)3建设项目进入运营期后，全厂职工为 200 人，工资与福利费按照每人每年 1 万元估算，每年的其他费用为 180 万元(其中其他制造费用 120 万元)，年外购原材料、燃料和动力费用估算为 1600 万元，年经营成本为 2400 万元，年修理费占年经营成本的 10%；各项流动资金的最低周
6、转天数分别为：应收账款 40 天，现金 25 天，应付账款 45 天，存货 40 天。【问题】估算该项目的建设期贷款利息。 2完成投资估算表的编制。 3估算流动资金。 4估算该项目的总投资。注：计算结果保留小数点后两位。（分数：1.00）_三、（三）(总题数：1，分数：20.00)3.某公司拟投资建设某一大型项目，其资金来源通过发行股票和公司借款来筹集，发行股票拟募集资金30000 万元，已与银行达成协议，借款 7 500 万元，年利率为 6%，按年付息，期限 3 年，到期一次还清贷款。资金筹集费为贷款额的 3%，所得税税率为 25%，公司投资风险系数为 1.15。国库券利率为 3%(可作为社
7、会无风险投资收益率)，市场投资组合预期收益率为 10%。【问题】试计算该项目的加权平均资金成本。表 3-4 复 利 系 数 表i n P/F,I,n P/F,I,n1 0.9524 0.95242 0.907 1.85945%3 0.8638 2.72321 0.9434 0.94342 0.89 1.83346%3 0.8396 2.673（分数：20.00）_四、（四）(总题数：1，分数：20.00)4.背景材料某上市公司拟投资新建一个生产项目，委托甲咨询公司开展可行性研究，通过比较 A、B 两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用甲咨询公司推荐了 B 方案。B 方案总建设占用用地面积为
8、 100000m2，总建筑面积为 150000m2，建(构)筑物及堆场总占地面积为30000m2，根据项目建设规模、场地、物流和安全等条件甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。B 方案建设投资为 9000 万元，流动资金为 2000 万元，全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为 16 元，预计年末每股发放股利 0.4 元，并以每年 6%的速度增长。问题1除上述内容外，比选厂址方案还应包括哪些内容?2总图运输方案中应包括哪些主要内容?3计算 B 方案的投资强度和容积率。4利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。5除股利增长模型法外，普通股资金成本的计算还可采用哪些方法?（分数：
9、20.00）_五、（五）(总题数：1，分数：20.00)某集团公司为扩展业务，计划采购一批运输车辆，现有两种方案可供选择。第 1 方案是采购 10 辆进口车辆，每辆车辆的离岸价格是 3 万美元，海上运费和运输保险费为 1500 美元/辆，银行财务费率为 5，外贸手续费率为 1.5%，进口关税税率为 22%，增值税的税率为 17%，美元的银行牌价为每美元 8.3 元人民币，车辆的国内运杂费率为 6000 元/辆。假定其他税费暂不考虑。第 2 方案是采购 14 辆国产车辆才能达到同等效果，价格为 20 万元/辆，需要交纳购置税等费用 2 万元/辆。每车的车辆操作人员的平均工资为 30000 元/年
10、，设备的使用寿命均为 8 年，8 年内进口车辆和国产车辆均可行驶 80 万公里，8 年后车辆报废，没有残值。在运营期间，每辆进口车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.7 元/km，每辆国产车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.6 元/km。上述财务数据中，除人工费、外汇汇率外，不存在价格扭曲现象，进口车辆的劳动力影子价格转换系数按1.2 计算，国产车辆按 1.0 计算，影子汇率转换系数为 1.08，社会折现率为 10%。复利系数见表 4。表 4 复利系数表F/P，i，n P/F，i，n A/P，i，n P/A，i，n A/F，i，n F/A，i，n6 1.7715 0.56
11、448 0.22961 4.3552 0.12961 7.71558 2.1435 0.46651 0.18745 5.349 0.08745 11.43510%102.5937 0.38555 0.16275 6.1445 0.06275 15.937问题：（分数：20.01）(1).估算单台进口车辆的购置费。（分数：6.67）_(2).从国民经济的角度，计算每公里综合经济成本。（分数：6.67）_(3).对上述两方案进行比选，推荐一个方案，并说明理由。（分数：6.67）_六、（六）(总题数：1，分数：25.00)5.甲公司与乙公司签订能源合同管理项目。甲公司为乙公司提供能源管理服务，进行节
12、能减排改造，约定改造后的乙公司节省的能源费用的 50%作为服务费付给甲公司。合同期为 7 年。该项目为节能改造项目，获得世界银行贷款 20 万美元(年利率 0.1%)，并享受国家相关的税收优惠。同时，该项目从国内银行取得了 50 万元人民币贷款(年利率 5%)，并于项目的第 3 年开始偿还，偿还期 5 年。王工程师对该项目的经济效益和费用进行了如下识别。经济效益包括：项目实施后带来的能源节约；环境污染的减少；甲公司收到的乙公司的服务报酬；税收的减免。经济费用包括：世行贷款利息；国内银行贷款利息；项目投入的建设投资。甲公司对乙公司进行考察后有以下备选方案，详见表 1-3。表 1-3 备选方案状况
13、表方案 A 方案 B 方案 C 方案 D 方案 E费用/(万元/年) 400 300 268 200 500效果/(万吨标准煤/年) 6.5 5.9 4.2 4.0 10.75【问题】王工程师对项目的经济效益和费用的识别是否正确，为什么?25 个方案的计算期相同，拟采用费用效果分析法进行比选，以决定采用哪个方案。设定基准指标C/E0=60(表示每节省 10000t 标准煤需要花费 60 万元)，甲公司的年资金预算为 400 万元。（分数：25.00）_现代咨询方法与实务-259 答案解析(总分：87.01，做题时间：90 分钟)一、（一）(总题数：1，分数：1.00)1.统计数据表明，某行业内
14、市场占有率前五名的企业为 A、B、C、D、E，它们的市场占有率分别为 40%、35%、13%、8%、4%。E 公司为了制订自身的发展战略，采用五因素模型对行业的竞争结构进行分析。部分因素分析如下：(1)本行业的新进入者来自国内、国外两个方面。本行业是资本和技术密集型的行业；对国外进入者，国家有一定限制以对本行业进行必要的保护。(2)本公司产品的主要原材料供应商十分集中，采购量在各供应商之间分布较均匀，主要原材料暂无替代品。(3)由于本行业中各企业提供的产品差异性越来越小，因此顾客选择机会较多。(4)由于科技进步加快，市场上已开始出现性能更高的同类产品，只是目前的价格还略高于传统产品。基于上述分
15、析，E 公司进一步运用评价矩阵对公司的内部和外部因素进行了综合评价，评价矩阵如下表：E 公司内部和外部因素评价表关键内部因素 权重 得分 关键外部因素 权重 得分研发能力强大 0.10 2 一定的政策扶持 0.20 3产品性能处于中上水平 0.20 3 金融环境宽松 0.10 3优势生产设备较先进 0.10 4机会行业技术进步 0.15 2资金紧张 0.25 -2 供应商减少 0.10 -3管理不完善 0.25 -3 新的替代产品出现 0.15 -4销售商拖延结款 0.15 -3劣势 销售渠道不够完善 0.10 -1 威胁竞争对手结盟 0.15 -4问题：判断本行业的市场竞争格局属于何种类型，
16、并说明理由。(2)上述四方面因素分别属于五因素模型中的哪个方面?说明每个因素对该行业竞争强度的影响是增强还是减弱。(3)根据 E 公司的企业内部及外部因素评价结果，画出 SWOT 分析图，指出该公司应选择何种战略，并说明理由。（分数：1.00）_正确答案：(1)本行业的市场竞争格局属于双头垄断，因为前二名市场占有率大于 74%，且二者份额比率在 1.7 以内，第二名有超越第一名的可能。(2)因素 1 属于新的进入者的威胁，行业的特性以及国家的限制使得本行业有较高的进入障碍，从而使得该行业的竞争强度减弱。因素 2 属于供应商讨价还价的能力，供应商相对集中使得供应商讨价还价的能力增强，从而使得该行
17、业的竞争强度增强。采购量分布均匀又使得供应商讨价还价能力降低。从而使得该行业的竞争强度有所减弱。因素 3 属于现有竞争对手之间的竞争，产品差异性减小将会使得该行业的竞争强度增强。因素 4 属于替代品的威胁。替代品的质量和性能提高会使得替代品的威胁增加，从而使得行业的竞争强度增强。替代品的价格略高又使得替代品的威胁降低，从而使得行业竞争强度有所减弱。(3)内部因素评价表的综合得分为-0.15，外部因素评价表的综合得分为-0.75，因此其 SWOT 分析图如下。)解析：二、（二）(总题数：1，分数：1.00)2.【背景材料】某工业项目，基础数据如下：1项目的建设期为 2 年，该项目的实施计划为：第
18、一年完成项目的全部投资 40%，第二年完成 60%，第三年项目投产并且达到 100%设计生产能力。2本项目固定资产投资中有 2000 万元来自银行贷款，其余为自有资金，且不论借款还是自有资金均按 2年等比例投入。根据借款协议，贷款利率按 10%计算，按季计息。基本预备费为工程费用与其他工程费用合计的 10%。建设期内涨价预备费平均费率为 6%。按照国家规定该项目固定资产投资方向调节税率为5%。其他相关资料见表 6-3。表 6-3 固定资产投资估算表 单位：万元估算价值序号 工程费用名称 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计占固定资产投资比例(%)1 工程费用1.1 主要生产项目 155
19、0 900 1001.2 辅助生产项目 900 400 2001.3 公用工程 400 300 1001.4 环保工程 300 200 1001.5 总图运输 200 1001.6 服务性工程 1001.7 生活福利工程 1001.8 厂外工程 502 其他费用 200(1+2)3 预备费3.1 基本预备费 3.2 涨价预备费4 投资方向调节税5 建设期贷款利息合计(1+2+3+4+5)3建设项目进入运营期后，全厂职工为 200 人，工资与福利费按照每人每年 1 万元估算，每年的其他费用为 180 万元(其中其他制造费用 120 万元)，年外购原材料、燃料和动力费用估算为 1600 万元，年经
20、营成本为 2400 万元，年修理费占年经营成本的 10%；各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款 40 天，现金 25 天，应付账款 45 天，存货 40 天。【问题】估算该项目的建设期贷款利息。 2完成投资估算表的编制。 3估算流动资金。 4估算该项目的总投资。注：计算结果保留小数点后两位。（分数：1.00）_正确答案：(1解： 贷款实际利率)解析：三、（三）(总题数：1，分数：20.00)3.某公司拟投资建设某一大型项目，其资金来源通过发行股票和公司借款来筹集，发行股票拟募集资金30000 万元，已与银行达成协议，借款 7 500 万元，年利率为 6%，按年付息，期限 3 年，到期一次
21、还清贷款。资金筹集费为贷款额的 3%，所得税税率为 25%，公司投资风险系数为 1.15。国库券利率为 3%(可作为社会无风险投资收益率)，市场投资组合预期收益率为 10%。【问题】试计算该项目的加权平均资金成本。表 3-4 复 利 系 数 表i n P/F,I,n P/F,I,n1 0.9524 0.95242 0.907 1.85945%3 0.8638 2.72321 0.9434 0.94342 0.89 1.83346%3 0.8396 2.673（分数：20.00）_正确答案：(计算权益资金成本：利用资本资产定价模型可计算发行股票权益资金成本率rr o+(r m-ro)3%+1.1
22、5(10%-3%)11.05%2计算债务资金成本：取 Kd5%7 5004.5%(P/A，5%，3)+7 500(P/F，5%，3)-7 50097%122.58 万元取 Kd6%7 5004.5%(P/A，6%，3)+7 500(P/F，6%，3)-7 50097%-75.86 万元利用插值法计算得：122.58-(-75.86)债务资金成本 Kd5.62%3计算加权平均资金成本：)解析：四、（四）(总题数：1，分数：20.00)4.背景材料某上市公司拟投资新建一个生产项目，委托甲咨询公司开展可行性研究，通过比较 A、B 两个厂址方案的建设条件、建设投资和运营费用甲咨询公司推荐了 B 方案。
23、B 方案总建设占用用地面积为 100000m2，总建筑面积为 150000m2，建(构)筑物及堆场总占地面积为30000m2，根据项目建设规模、场地、物流和安全等条件甲咨询公司深入研究了项目的总图运输方案。B 方案建设投资为 9000 万元，流动资金为 2000 万元，全部由上市公司自有资金支付。公司目前股票市价为 16 元，预计年末每股发放股利 0.4 元，并以每年 6%的速度增长。问题1除上述内容外，比选厂址方案还应包括哪些内容?2总图运输方案中应包括哪些主要内容?3计算 B 方案的投资强度和容积率。4利用股利增长模型计算项目所用资金的权益资金成本。5除股利增长模型法外，普通股资金成本的计
24、算还可采用哪些方法?（分数：20.00）_正确答案：(1除上述内容外，比选厂址方案还应包括的内容有：环境保护条件比较和厂址的安全条件论证比较。2总图运输方案中应包括的主要内容有：(1)总体布置与厂区总平面布置；(2)竖向布置；(3)运输；(4)厂区道路；(5)绿化；(6)总图技术经济指标。3B 方案的投资强度=项目固定资产总投资项目总用地面积=9000 万元10 万 m2=900 元/m 2。B 方案的容积率=总建筑面积总用地面积=150000m 2100000m2=1.5。4项目所用资金的权益资金成本=0.416+6%=8.5%。5除股利增长模型法外，普通股资金成本的计算还可采用的方法有：资
25、本资产定价模型法与税前债务成本加风险溢价法。)解析：五、（五）(总题数：1，分数：20.00)某集团公司为扩展业务，计划采购一批运输车辆，现有两种方案可供选择。第 1 方案是采购 10 辆进口车辆，每辆车辆的离岸价格是 3 万美元，海上运费和运输保险费为 1500 美元/辆，银行财务费率为 5，外贸手续费率为 1.5%，进口关税税率为 22%，增值税的税率为 17%，美元的银行牌价为每美元 8.3 元人民币，车辆的国内运杂费率为 6000 元/辆。假定其他税费暂不考虑。第 2 方案是采购 14 辆国产车辆才能达到同等效果，价格为 20 万元/辆，需要交纳购置税等费用 2 万元/辆。每车的车辆操
26、作人员的平均工资为 30000 元/年，设备的使用寿命均为 8 年，8 年内进口车辆和国产车辆均可行驶 80 万公里，8 年后车辆报废，没有残值。在运营期间，每辆进口车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.7 元/km，每辆国产车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.6 元/km。上述财务数据中，除人工费、外汇汇率外，不存在价格扭曲现象，进口车辆的劳动力影子价格转换系数按1.2 计算，国产车辆按 1.0 计算，影子汇率转换系数为 1.08，社会折现率为 10%。复利系数见表 4。表 4 复利系数表F/P，i，nP/F，i，nA/P，i，nP/A，i，nA/F，i，nF/A，i，
27、n10%61.77150.564480.229614.35520.129617.715582.14350.466510.187455.3490.0874511.435102.59370.385550.162756.14450.0627515.937问题：（分数：20.01）(1).估算单台进口车辆的购置费。（分数：6.67）_正确答案：(估算单台进口车辆购置费进口车辆货价=30000 美元8.3 元人民币/美元=249000 元海运费及运输保险费=1500 美元8.3 元人民币/美元=12450 元进口关税=(249000+12450)元22%=57519 元增值税=(249000+12450
28、+57519)元17%=54224.73 元银行财务费=249000 元0.5%=1245 元外贸手续赞=(249000+12450)元1.5%=3921.75 元进口车辆购置费=(249000+12450+57519+54224.73+1245+3921.75+6000)元=384360.48 元)解析：(2).从国民经济的角度，计算每公里综合经济成本。（分数：6.67）_正确答案：(国民经济评价(1)已知每台进口车辆的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.70 元/km，不用调整，关税和增值税为转移支付不必考虑。进口车辆购置费用现值=(30000+1500)1.088.3+1245+
29、3921.75+6000元=293532.75 元每公里分摊车辆的购置成本=293532.75 元(A/P，10%，8)/100000=0.55 元进口车辆：每台车辆每公里的人工费=30000 元1.2/100000=0.36 元因此三项合计每辆车每公里的经济成本=(0.70+0.55+0.36)元=1.61 元(2)已知每台国产车辆的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为 0.6 元/km，购置税为转移支付不予考虑。每公里分摊车辆的购置成本=200000 元(A/P，10%，8)/100000=0.37 元国产车辆：每台车辆每公里的人工费=30000 元/100000=0.30 元因此三项合
30、计每台车辆每公里的经济成本=(0.6+0.37+0.30)元=1.27 元。)解析：(3).对上述两方案进行比选，推荐一个方案，并说明理由。（分数：6.67）_正确答案：(10 台进口车辆每公里的经济成本共计为 16.10 元；14 台国产车辆每公里的经济成本共计为17.78 元。结论：因为 10 辆进口车每公里经济成本小于 14 辆国产车的每公里经济成本，故方案 1 优于方案 2，应该购置进口车。)解析：六、（六）(总题数：1，分数：25.00)5.甲公司与乙公司签订能源合同管理项目。甲公司为乙公司提供能源管理服务，进行节能减排改造，约定改造后的乙公司节省的能源费用的 50%作为服务费付给甲
31、公司。合同期为 7 年。该项目为节能改造项目，获得世界银行贷款 20 万美元(年利率 0.1%)，并享受国家相关的税收优惠。同时，该项目从国内银行取得了 50 万元人民币贷款(年利率 5%)，并于项目的第 3 年开始偿还，偿还期 5 年。王工程师对该项目的经济效益和费用进行了如下识别。经济效益包括：项目实施后带来的能源节约；环境污染的减少；甲公司收到的乙公司的服务报酬；税收的减免。经济费用包括：世行贷款利息；国内银行贷款利息；项目投入的建设投资。甲公司对乙公司进行考察后有以下备选方案，详见表 1-3。表 1-3 备选方案状况表方案 A 方案 B 方案 C 方案 D 方案 E费用/(万元/年)
32、400 300 268 200 500效果/(万吨标准煤/年) 6.5 5.9 4.2 4.0 10.75【问题】王工程师对项目的经济效益和费用的识别是否正确，为什么?25 个方案的计算期相同，拟采用费用效果分析法进行比选，以决定采用哪个方案。设定基准指标C/E0=60(表示每节省 10000t 标准煤需要花费 60 万元)，甲公司的年资金预算为 400 万元。（分数：25.00）_正确答案：(1不完全正确。经济效益包括：项目实施后带来的能源节约；环境污染的减少：甲公司收到的乙公司的服务报酬，属于甲、乙两公司间资金的转移，它们均来自于能源的节约。第项“税收的减免”属于政府与企业间的转移支付。经
33、济费用方面包括：世界银行贷款利息；项目投入的建设投资。而国内银行贷款利息属于企业与银行间的资金转移。2因备选方案的费用和效果均不固定，因此采用增量分析法。项目的年预算资金为 400 万元，方案 E 超出预算，首先排除。(1)将方案按费用由小到大排序，并计算各方案的费用效益比，见表 1-5。表 1-5 方案费用效果比计算表项目 费用/(万元/年) 效果/(万吨/年) 费用效果比/(万元/万吨)D 方案 200 4.0 50C 方案 268 4.2 63.81B 方案 300 5.9 50.85A 方案 400 7.2 55.56(2)C 方案的费用效果比明显高于基准值，所以应予淘汰；其他 3 个方案经济上都可接受。(3)将剩下的 3 个方案进行两两比较。1)D 和 B 比较。C/E=(300-200)/(5.9-4.0)=52.63 万元/万吨比值低于基准值，则拒绝 B 方案而接受 D 方案。2)A 与 B 比较，C/E=(400-300)/(7.2-5.9)=76.92 万元/万吨此值高于基准值，则拒绝 A 方案而接受 B 方案。综合以上分析，应选择 B 方案。)解析：
