1、现代咨询方法与实务分类模拟 80 及答案解析(总分：99.99，做题时间：90 分钟)一、试题一(总题数：1，分数：25.00)某咨询公司正准备进行一工业项目的财务评价，有关资料及数据如下： 1建筑工程费用估算为 480 万元。 2项目计划采用进口设备，设备重 1000t，离岸价为 400 万美元，国际运费标准为 300 美元/t，海上运输保险费率为 2.66，中国银行费率为 5，外贸手续费率为 1.5%，关税税率为 22%，增值税的税率为17%，美元的银行牌价为 6.5 元人民币，设备的国内运杂费率为 2.5%。 3项目的工具、器具及生产家具费率取 6%。 4安装工程费按设备原价的 10%计
2、。 5工程建设其他费按工程费的 24%计算，基本预备费率取 5%。 6项目分两年进行投资，工程费用的投入比例分别为 55%、45%。预计建设期间的价格上涨率为 6%。 7项目部分建设投资采用银行借款，第 1 年贷款额为 2500 万元，第 2 年贷款额为 3500 万元。贷款年初发放，银行利率取 6.21%。与银行约定，从生产期的第 1 年开始还款，按 5 年等额还本付息方式偿还。 问题（分数：25.00）(1).计算项目工程费用和工程建设其他费用。（分数：6.25）_(2).计算基本预备费和涨价预备费。（分数：6.25）_(3).计算建设期利息。（分数：6.25）_(4).计算项目的静态投资
3、和动态投资。（分数：6.25）_二、试题二(总题数：1，分数：25.00)某新建项目设计生产能力为 550 万 t/年，总投资 140000 万元，其中建设投资 125000 万元，建设期利息5300 万元，流动资金 9700 万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为 35%，由 A、B 两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为 3%，市场投资组合预期收益率为 8%，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取 1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为 7%，所得税税率为 25%。 项目达到正常生产年份的销售收入 125000 万元，销售
4、税金及附加 1200 万元，固定成本 42500 万元，可变成本 21000 万元(收入和成本均以不含增值税价格表示)。 在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见下表。 预测产品售价和经营成本发生变化的概率 销售收入 经营成本 投资/万元 变化状态 概率 变化状态 概率 净现值/万元 -20% 0.2 10344 0 0.5 -33304 -20% 0.25 +20% 0.3 -77557 -20% 0.2 87036 0 0.5 43338 0 0.5 +20% 0.3 -864 -20% 0.2 163712 0 0.5 120064 140000
5、+20% 0.25 +20% 0.3 75812 问题（分数：25.00）(1).计算本项目融资方案的总体税后资金成本。（分数：6.25）_(2).计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并判断项目对市场的适应能力。（分数：6.25）_(3).计算本项目财务净现值大于或等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。（分数：6.25）_(4).说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些?（分数：6.25）_三、试题三(总题数：1，分数：25.00)A、B、C 三家企业拟合资组建一个项目公司，投资建设某工业项目，项目建设期为 3 年。 项目投资估算：工程费用为 32000 万元、工程建设其他费用为
6、 14000 万元、流动资金为 6000 万元。 项目融资方案：建设期第 2 年年中和第 3 年年初分别向银行借款 10000 万元，贷款年利率为 6.4%，还款期限为 5 年，从投产年开始偿还；其余建设投资由各股东单位自筹解决，作为项目的资本金。A 企业以专利技术入股(评估价为 10500 万元)，B 企业和 C 企业以现金投入。项目的流动资金全部源于企业自有资金。南于该项目符合国家相关产业政策，获得了国家的贷款贴息，贴息比例为建设期利息的 50%。 有关参数：基本预备费费率为 6%，不计涨价预备费，投资者的风险溢价为 4%，国家规定该行业项目资本金占总投资的最低比例为 35%。 问题（分数
7、：25.00）(1).计算项目总投资。（分数：6.25）_(2).计算分析项目资本金比例和投入方式是否符合国家相关规定。（分数：6.25）_(3).采用税前债务成本加风险溢价法，计算项目的权益资金成本。（分数：6.25）_(4).在项目融资方案研究中，A 企业建议将贷款贴息计入项目的权益资金，B 企业建议计入项目的债务资金。计算该项目的贷款贴息金额，并分析说明他们的观点是否正确。 (计算结果保留小数点后两位)（分数：6.25）_四、试题四(总题数：1，分数：25.00)某污水处理项目拟采用 BOT 模式，社会资本在运营期间主要依靠“政府付费”收回投资。项目建设期为 2年，运营期为 25 年；建
8、设成本为 9000 万元，全部由社会资本提供，假定建设成本在建设期内均匀发生。运营期间，每年处理污水 3650 万 t，政府按照每吨 0.2599 元支付服务费，每年的运营成本 286 万元，不考虑其他成本。企业需要缴纳营业税金及其附加，综合税率为 3.36%。 项目的可转移风险主要发生在建设期，项目公司可以通过商业保险的形式把大部分风险转移，风险承担成本按项目建设成本的 5%计算，其中政府自留风险占 20%，假定风险承担成本发生在建设期初。可分担风险主要是不可抗力风险，按照项目建设成本的 1%进行计量，社会资本和政府各承担 50%，假定该风险承担成本也发生在建设期初。政府不可转移分担风险主要
9、涉及劳动力指数引起的价格调整和运营补贴支出风险，按照运营成本的 5%计取，假定该风险承担成本在每年年末发生。 现需要开展物有所值定量分析，本项目的折现率为 4%。 问题（分数：24.99）(1).计算公共部门比较值(PSC 值)。（分数：8.33）_(2).计算政府方净成本的现值(PPP 值)。（分数：8.33）_(3).比较政府方净成本的现值(PPP 值)和公共部门比较值(PSC 值)，并写出结论。（分数：8.33）_现代咨询方法与实务分类模拟 80 答案解析(总分：99.99，做题时间：90 分钟)一、试题一(总题数：1，分数：25.00)某咨询公司正准备进行一工业项目的财务评价，有关资料
10、及数据如下： 1建筑工程费用估算为 480 万元。 2项目计划采用进口设备，设备重 1000t，离岸价为 400 万美元，国际运费标准为 300 美元/t，海上运输保险费率为 2.66，中国银行费率为 5，外贸手续费率为 1.5%，关税税率为 22%，增值税的税率为17%，美元的银行牌价为 6.5 元人民币，设备的国内运杂费率为 2.5%。 3项目的工具、器具及生产家具费率取 6%。 4安装工程费按设备原价的 10%计。 5工程建设其他费按工程费的 24%计算，基本预备费率取 5%。 6项目分两年进行投资，工程费用的投入比例分别为 55%、45%。预计建设期间的价格上涨率为 6%。 7项目部分
11、建设投资采用银行借款，第 1 年贷款额为 2500 万元，第 2 年贷款额为 3500 万元。贷款年初发放，银行利率取 6.21%。与银行约定，从生产期的第 1 年开始还款，按 5 年等额还本付息方式偿还。 问题（分数：25.00）(1).计算项目工程费用和工程建设其他费用。（分数：6.25）_正确答案：()解析：计算项目工程费用： (1)估计设备购置费： 进口设备货价=4006.5 万元=2600 万元 国际运费=30010006.5 万元=195 万元 海运保险费=(2600+195)万元2.66=7.4 万元 关税=(2600+195+7.4)22%万元=616.5 万元 增值税=(26
12、00+195+7.4+616.5)17%万元=581.2 万元 银行财务费=26005万元=13 万元 外贸手续费=(2600+195+7.4)1.5%万元=42.0 万元 进口设备原价=(2600+195+7.4+616.5+581.2+13+42.0)万元=4055.1 万元 设备购置费=4055.1(1+2.5%)万元=4156.5 万元 (2)工具、器具及生产家具费：4156.56%万元=249.39 万元 (3)安装工程费：4156.510%万元=415.65 万元 (4)工程费用：(480+4156.5+249.39+415.65)万元=5301.54 万元 工程建设其他费用=(4
13、80+4156.5+249.39+415.65)24%万元=1272.37 万元(2).计算基本预备费和涨价预备费。（分数：6.25）_正确答案：()解析：(1)基本预备费：(5301.54+1272.37)5%万元=328.70 万元 (2)涨价预备费： 第 1 年：5301.5455%(1+6%) 1 -1万元=174.95 万元。 第 2 年：5301.5445%(1+6%) 2 -1万元=294.87 万元。 合计涨价预备费为 469.82 万元。(3).计算建设期利息。（分数：6.25）_正确答案：()解析：计算建设期利息： 第 1 年：25006.21%万元=155.25 万元。
14、第 2 年：(2500+155.25+3500)6.21%万元=382.24 万元。 合计建设期利息为 537.49 万元。(4).计算项目的静态投资和动态投资。（分数：6.25）_正确答案：()解析：建设投资如下： 不含建设期利息和涨价预备费的建设投资(静态投资)为 6902.61 方元。 含建设期利息和涨价预备费的建设投资为(动态投资)7909.92 万元。二、试题二(总题数：1，分数：25.00)某新建项目设计生产能力为 550 万 t/年，总投资 140000 万元，其中建设投资 125000 万元，建设期利息5300 万元，流动资金 9700 万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的
15、比例为 35%，由 A、B 两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为 3%，市场投资组合预期收益率为 8%，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取 1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为 7%，所得税税率为 25%。 项目达到正常生产年份的销售收入 125000 万元，销售税金及附加 1200 万元，固定成本 42500 万元，可变成本 21000 万元(收入和成本均以不含增值税价格表示)。 在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见下表。 预测产品售价和经营成本发生变化的概率 销售收入 经营成本
16、投资/万元 变化状态 概率 变化状态 概率 净现值/万元 -20% 0.2 10344 0 0.5 -33304 -20% 0.25 +20% 0.3 -77557 -20% 0.2 87036 0 0.5 43338 0 0.5 +20% 0.3 -864 -20% 0.2 163712 0 0.5 120064 140000 +20% 0.25 +20% 0.3 75812 问题（分数：25.00）(1).计算本项目融资方案的总体税后资金成本。（分数：6.25）_正确答案：()解析：股东直接投资资金成本=社会无风险投资收益率+项目的投资风险系数(市场投资组合预期收益率-社会无风险投资收益率
17、)=3%+1(8%-3%)=8%。 银行长期贷款所得税后资金成本=7%(1-25%)=5.25%。 本项目融资方案的总体税后资金成本=8%35%+5.25%(1-35%)=6.21%。(2).计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并判断项目对市场的适应能力。（分数：6.25）_正确答案：()解析：BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年销售税金及附加)100%=42500/(125000-21000-1200)100%=41.34%。 计算结果表明，在生产负荷达到设计生产能力的 41.34%时即可盈亏平衡，说明该项目对市场的适应能力较强。(3).计算本项目财务
18、净现值大于或等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。（分数：6.25）_正确答案：()解析：计算本项目财务净现值大于或等于零的概率。概率树图如图所示。 发生的可能性及其财务净现值见表 1。 (4).说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些?（分数：6.25）_正确答案：()解析：当项目面临风险时，常用的风险对策有风险回避、风险控制、风险转移、风险接受。三、试题三(总题数：1，分数：25.00)A、B、C 三家企业拟合资组建一个项目公司，投资建设某工业项目，项目建设期为 3 年。 项目投资估算：工程费用为 32000 万元、工程建设其他费用为 14000 万元、流动资金为 6000 万元。
19、 项目融资方案：建设期第 2 年年中和第 3 年年初分别向银行借款 10000 万元，贷款年利率为 6.4%，还款期限为 5 年，从投产年开始偿还；其余建设投资由各股东单位自筹解决，作为项目的资本金。A 企业以专利技术入股(评估价为 10500 万元)，B 企业和 C 企业以现金投入。项目的流动资金全部源于企业自有资金。南于该项目符合国家相关产业政策，获得了国家的贷款贴息，贴息比例为建设期利息的 50%。 有关参数：基本预备费费率为 6%，不计涨价预备费，投资者的风险溢价为 4%，国家规定该行业项目资本金占总投资的最低比例为 35%。 问题（分数：25.00）(1).计算项目总投资。（分数：6
20、.25）_正确答案：()解析：基本预备费=(32000+14000)万元6%=2760 万元。 第 2 年建设期利息=10000/2 万元6%=300 万元。 第 3 年建设期利息=(10000+10000+300)万元6%=1218 万元。 建设期利息：(300+1218)万元=1518 万元。 项目总投资=(32000+14000+2760+1518+6000)万元=56278 万元。(2).计算分析项目资本金比例和投入方式是否符合国家相关规定。（分数：6.25）_正确答案：()解析：项目资本金比例=(32000+14000+2760-10000-10000)/56278100%=51.1
21、0%。项目资本金比例符合国家相关规定。A 企业的项目资本金投入方式不符合国家相关规定。B 企业和 C 企业的项目资本金投入方式符合国家相关规定。(3).采用税前债务成本加风险溢价法，计算项目的权益资金成本。（分数：6.25）_正确答案：()解析：项目的权益资金成本=6.4%+4%=10.4%。(4).在项目融资方案研究中，A 企业建议将贷款贴息计入项目的权益资金，B 企业建议计入项目的债务资金。计算该项目的贷款贴息金额，并分析说明他们的观点是否正确。 (计算结果保留小数点后两位)（分数：6.25）_正确答案：()解析：该项目的贷款贴息金额=1518 万元50%=759 万元。 他们的观点不正确
22、。既不属于权益资金，也不属于债务资金，在融资方案和财务分析中，应视为一般现金流入(补贴收入)。四、试题四(总题数：1，分数：25.00)某污水处理项目拟采用 BOT 模式，社会资本在运营期间主要依靠“政府付费”收回投资。项目建设期为 2年，运营期为 25 年；建设成本为 9000 万元，全部由社会资本提供，假定建设成本在建设期内均匀发生。运营期间，每年处理污水 3650 万 t，政府按照每吨 0.2599 元支付服务费，每年的运营成本 286 万元，不考虑其他成本。企业需要缴纳营业税金及其附加，综合税率为 3.36%。 项目的可转移风险主要发生在建设期，项目公司可以通过商业保险的形式把大部分风
23、险转移，风险承担成本按项目建设成本的 5%计算，其中政府自留风险占 20%，假定风险承担成本发生在建设期初。可分担风险主要是不可抗力风险，按照项目建设成本的 1%进行计量，社会资本和政府各承担 50%，假定该风险承担成本也发生在建设期初。政府不可转移分担风险主要涉及劳动力指数引起的价格调整和运营补贴支出风险，按照运营成本的 5%计取，假定该风险承担成本在每年年末发生。 现需要开展物有所值定量分析，本项目的折现率为 4%。 问题（分数：24.99）(1).计算公共部门比较值(PSC 值)。（分数：8.33）_正确答案：()解析：计算公共部门比较值(PSC 值)： 营业税金及附加：3650 万 t
24、0.2599 元/t3.36%=31.9 万元。 所得税：(36500.2599-286-31.9)25%=157.7 万元。 因此每年的竞争性中立调整值为：(31.9+157.7)万元=189.6 万元。 可转移风险责任成本：9000 万元5%=450 万元。 可分担风险责任成本：9000 万元1%=90 万元。 每年不可转移分担风险责任成本：2865%=14.3 万元。 物有所值定量评价：PSC 值的各项组成见下表。 物有所值定量评价 PSC 值的各项组成 建设期 运营期 项目 1 2 3 4 27 建设成本 4500 4500 运营成本 286 286 286 竞争性中立调整值 189.
25、6 189.6 286 可转移风险 450 可分担风险 90 不可转移分担风险 14.3 14.3 14.3 公共部门比较值(PSC 值)=450 万元+90 万元+4500/(1+4%) 0.5 万元+4500/(1+4%) 1.5 万元+(286+189.6+14.3)万元(1+4%) 25 -1/4%(1+4%) 25 =16848.8 万元。(2).计算政府方净成本的现值(PPP 值)。（分数：8.33）_正确答案：()解析：计算政府方净成本的现值(PPP 值)： 政府每年财政补贴为：3650 万 t0.2599 元/t=948.6 万元。 政府承担的可转移风险责任成本为：450 万元20%=90 万元。 政府承担的可分担风险责任成本为：90 万元50%=45 万元。 不可转移分担风险由政府全部承担，每年的责任成本为：14.3 万元。 PPP 现值：PSC=90 万元+45 万元+(948.6+14.3)万元(1+4%) 25 -1/4%(1+4%) 25 =15177.5 万元。(3).比较政府方净成本的现值(PPP 值)和公共部门比较值(PSC 值)，并写出结论。（分数：8.33）_正确答案：()解析：PPP 值小于 PSC 值，可以通过物有所值定量评价。
