1、(A)注册会计师公司战略与风险管理-17 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B综合题/B(总题数：5，分数：100.00)资料一A 公司是一家著名的零售公司，其竞争优势的基础之一是利用信息系统和物流管理庞大的供应链，将顾客的需求和供应商的生产仔细地加以配比。A 公司的目标是在顾客走进商店购买之前将制造商的产品送到商店并且上架。这样就可以避免在商店或分销中心持有不必要的库存。此外，通过预期顾客的需要并且为每家商店提供刚好够用的商品，A 公司成功地避开了零售产业的两大弊端：库存不足或库存过度。库存不足影响销售，而库存过度则必须通过降价来处理滞销或未销售产品。如果用存货周转水
2、平来衡量，同其他主要零售商相比，A 公司对自己的目标是最接近的了。2003 年，A 公司的存货周转为 7.72 次，另一家折扣零售商 B 公司的存货周转为 6.29 次，而 C 公司为 5.51 次。由于 A 公司的库存周转率更高，他用于支付库存的资金更少。这就减少了 A 公司的资金消耗，提高了投资资本回报率。A 公司是如何做到的?A 公司的卓越存货周转水平建立在领先的信息系统和有效的物流系统之上。A 公司在大型的分销中心储存商品，仅在美国就有 100 多家。每家分销中心向分布在 300 英里范围内的 200300 家商店供货，制造商将产品送到分销中心，分销中心对产品进行分类、储存，再由公司卡
3、车发往 A 公司店面。这一流程的关键是 A 公司的信息系统。A 公司是第一家在收银处引入条形码扫描器的零售商，也是第一家要求制造商在产品上安放条形码的零售商。扫描系统令 A 公司得以跟踪每家店的销售，可以细分到每个单项。这一信息然后传送到 A 公司的中央总部，再实时发送给分销中心。商品在分销中心装上卡车，每天送往商店。此外，由于许多供应商在店面附近设有工厂，公司的卡车可以在返回分销中心的途中在工厂停留装载货物。因此，当卡车回到分销中心的时候，装载已经达到 60%70%的水平。这样，A 公司不仅能够每天更新库存，还可以更有效地利用卡车的运力。为了更充分地实现供应链效率，A 公司还将销售信息实时传
4、递给制造商。制造商由此得以实现生产工期最优化，在最需要的时候将商品送到 A 公司的分销中心。经过多年的努力，A 公司通过引入一种称为双向工作台(cross-dock)的机制进一步精练了这一流程。在双向工作台机制下，供应商的货物从一端的卡车上卸下来之后可以直接装载到另一端的 A 公司卡车，然后立刻发往店面。双向工作台机制取消了分销中心的分类和储存工作。这一技术从两方面提高了盈利能力：减少了劳动力成本和分销中心的面积，从而减少了资本支出。A 公司持续改进物流和信息系统的效率。2003 年 7 月，公司宣布从 2005 年 1月 1 日起要求排名前 100 位的供应商在所有的箱子和托盘上安放无线射频
5、识别标志(RFID)，无线射频技术免除了人工扫描的货物的负担，从而进一步降低了成本。此外，无线射频技术还可以在供应链上的多个不同位置实现扫描，从而为 A 公司提供了更多的信息，进一步优化库存。许多观察者相信 A 公司要求供应商在每件商品上安装射频识别码只是一个时间问题。做到这一要求之后，顾客走进收银台时产品会受到自动扫描，从而缩短了收银时间和降低了劳动力成本。资料二作为国内铜工业的领头羊，B 铜业公司(以下简称 B 铜)参与期货市场以来的这十多年，是其发展最快的时期。期货市场对于 B 铜跻身国际一流企业起到了巨大的推动作用，期货已经成为 B 铜确保目标利润顺利实现的风险管理工具：2003 年、
6、2004 年销售收入分别达到 106 亿元和 164 亿元，实现利润分别达到 8.6亿元和 21 亿元。2003 年、2004 年通过期货运作，B 铜实现了外购原料套期保值收益 1.2 亿多元。1997 年下半年东南亚金融危机之后，铜价持续走低，从1995 年的高点 32000 元/吨跌到 1997 年 20000 元/吨左右，到 1998 年上半年，铜价大幅下跌，B 铜利用套期保值化解了风险。“911”事件之后，铜价更是跌至 5 年来的最低点 14000 元/吨左右，B 铜在这一国际铜价最低的时期，由于充分利用期货市场的套期保值功能避免了价格风险，实现了最快速度的发展。在 2005 年上半年
7、现货升水高企、铜价一路上涨的市况下，尽管对冲让公司少盈利 2.48 亿元，但整体上仍取得丰厚利润，中期净利润增长 55%，达到 9.75 亿元。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：18.00）(1).结合资料一，指出 A 公司选择的基本战略模式，为什么会选择此战略模式?（分数：6.00）_(2).结合资料一，说明 A 公司是如何保持竞争优势的?（分数：6.00）_(3).结合资料二，分析 B 铜业公司是如何利用金融衍生工具应对市场风险?并简要说明所用金融衍生工具规避市场风险的原理。（分数：6.00）_资料一A 集团公司是一家药品生产企业。1999 年创业之初，公司董事长陈某为了加强对公司的
8、控制力度，提高工作效率，推荐其姐夫李某出任公司总经理并得以任命。由于董事长与总经理之间配合较好，公司经营管理比较顺畅，很快成为医药行业的知名企业。2004 年末，公司召开董事会会议，总经理李某建议拓展公司业务，涉足 IT 行业和房地产行业。公司独立董事王某对此提出异议，认为这三个行业之间关联度太小，公司也没有从事 IT 行业和房地产行业的经验和优势，因此，主张在医药行业进一步扩张，向高科技生物制药领域发展，但在董事会表决时，由于董事长陈某的坚定支持，总经理李某的提议仍以绝大多数票赞成通过。2005 年初，作为进入房地产行业后的第一笔业务，A 集团公司决定建设一座 40 层高的商务大楼，其中少数
9、楼层用于公司办公，多数楼层用于对外招商和租赁。在该项目开工前，项目施工方临时建议将商务大楼增高至 70 层，以显示公司实力和气派。总经理李某随即拍板同意。独立董事王某提醒说，原建设方案是经财务部等统筹考虑公司可承受能力后设计的，如临时改变建筑高度，应重新制定预算方案等，但王某的建议没有引起李某的重视，商务大楼就此按70 层高设计并投入建设。2006 年 2 月，由于公司经营业绩下滑，而商务大楼追加楼层的建设款又占用了过多的现金，最终导致 A 集团公司的资金链断裂，陷入破产清算之境地。资料二作为鞍山地方金融机构中最活跃的一支，成立于 1988 年的鞍山证券在过去的20 年中辉煌过也疯狂过。在 1
10、996 年到 2000 年中国券商的日子比较好过的时候，鞍山证券自营业务如日中天，其上海、深圳、天津和沈阳的营业部均大大扩张，一时风头占尽。鞍山证券一些高管人员也由此身价大涨，成了圈子里让人侧目的大人物。两年前，鞍山证券公司由于严重违规经营而被有关部门撤销，这一石破天惊的消息不仅在社会上，更在鞍山证券公司内部引起了强烈“地震”。鞍山证券的解体，不仅使国家利益受损，更使众多员工与企业一同走上了“不归路”。当外界对鞍山证券公司的违规经营黑幕还一无所知时，鞍山证券内部却早已是黑云压城、山雨欲来了。2002 年 8 月 9 日，鉴于鞍山证券严重违规经营，根据国家有关法规，中国证券监督管理委员会作出了撤
11、销该公司的决定。不过到了 2003 年末，中国证监会发布了关于撤销鞍山证券公司的公告，公告中称：“鉴于鞍山证券公司严重违规经营，为了维护金融市场秩序，保护债权人的合法权益，根据国家有关法规，中国证券监督管理委员会决定自即日起撤销该公司。”“鞍山证券公司撤销后，中国证券监督管理委员会委托中国人民银行组织成立清算组，对该公司进行清算。清算期间，清算组行使公司管理职权，清算组组长行使公司的法定代表人职权。”鞍山证券于是成为国内券商退市第一家。中国证监会的网站上显示，鞍山证券公司属于未规范的证券公司，共有 13 个营业部。据了解，鞍山证券是由鞍山市农业银行、鞍山市建设银行、鞍山市中国银行，以及鞍山市工
12、商银行共同出资组建的股份制非银行金融机构，当时的注册资本金为人民币 3.2 亿元。鼎盛时期，鞍山证券曾经在鞍山、北京、上海、深圳、武汉、天津、沈阳等地区拥有20 余个证券交易营业部。2004 年 8 月，原鞍山证券 8 名高管非法吸收 151 亿元公众存款大案在沈阳中院宣判。自鞍山证券被中国证监会责令关闭以来，又先后有数家证券公司被关闭。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：18.00）(1).结合资料一，从内部控制构成要素角度，分析评价 A 集团公司内部控制中存在的缺陷并说明理由。（分数：6.00）_(2).结合资料二，试从风险管理角度分析鞍山证券倒闭的原因?（分数：6.00）_(3).结
13、合资料二，从我国证券公司所面临的主要风险看，你认为应如何加强证券公司的风险管理?（分数：6.00）_资料一扩张是企业快速发展壮大的必由之路，但是扩张也有风险，盲目扩张很可能给企业埋下致命的隐患。然而，A 集团却走出了一条成功扩张的快速发展之路，十几年来，A 集团先后合并、兼并了多家企业，产品从冰箱扩展到冰柜、空调、洗衣机，又从“白色家电”扩展到“黑色家电”领域。A 集团之所以能够取得多次兼并、扩张的成功，其主要原因之一就在于 A 集团注重了扩张过程中的风险防范。1A 集团扩张的思路：“吃休克鱼”。所谓“休克鱼”，A 集团董事长解释是：鱼的肌体没有腐烂，比喻企业的硬件很好，而处于休克状态，比喻企
14、业的思想、观念有问题，导致企业停滞不前。这种企业一旦注入新的管理思想，有一套行之有效的管理办法，很快就能够被激活起来。“吃休克鱼”的理论为 A 集团选择兼并对象提供了现实依据。A 集团看重的不是兼并对象现有的资产，而是潜在的市场、潜在的活力、潜在的效益，如同在资本市场上买期权而不是买股票。A 集团 15 件兼并案中有 14 件是按照“吃休克鱼”的模式进行的。14 家被兼并企业的亏损总额达到 5.5 亿元，而最终盘活的资产为 14.2 亿元，成功地实现了 1+1415 的低成本扩张目标。2A 集团的扩张形式(1)整体兼并。整体兼并也就是依托政府的行政划拨实现企业的合并，比如对 B电器公司的兼并。
15、B 电器曾是我国三大洗衣机生产企业之一，年产洗衣机 70 多万台，拥有 3500 多名员工，但由于经营不善，企业亏损 1 亿多元。1995 年 7月，青岛市政府决定将 B 电器公司及所属 5 个厂家整体划归 A。兼并 3 个月后扭亏，半年后盈利 151 万元。(2)投资控股。整体兼并更多地出现在同地区、同一行业企业间的兼并中，而跨地区、跨行业的兼并则主要依靠投资控股的形式。1995 年 12 月 A 集团收购武汉冷柜厂 60%股权，迈出了跨地区经营的第一步。1997 年 3 月，A 集团再度挥师南下，出资 60%与广东爱德集团公司合资组建顺德 A 电器有限公司，并创下了“一个月投产，第二个月形
16、成批量，第三个月挂牌”的“A 速度”。(3)品牌运作。品牌是一种标识，代表的是以企业文化为内涵的无形资产。在通过运作资本实现兼并扩张的同时，A 集团开始以无形资产调控、盘活有形资产的尝试。山东莱阳家电总厂生产的“双晶”牌电熨斗曾名列行业三大名牌之一。1997 年 1 月，A 集团与莱阳家电总厂以“以定牌生产”的方式合作推出了A“小松鼠”系列电熨斗。8 月，又进一步组建了莱阳 A 电器股份有限公司，A集团首次以无形资产折股投入合资企业，开辟了低成本扩张的新途径。(4)虚拟经营。所谓“虚拟经营”，既是品牌运作的一种高级形式，又是 A 集团“先开市场、后建工厂”经营理念的具体体现，这种重组方式已经超
17、越了“吃休克鱼”的模式，而是通过强强联合，优势互补，新造一条活鱼。与杭州西湖电子集团的合作就是 A 虚拟经营的成功尝试。从这个意义上说，A 集团不仅是市场的探路者，也是扩张重组新形式的探路者。3A 集团扩张风险防范的对策所谓扩张风险，即企业在扩张时必然遇到的问题。这可能来自多方面，其中最主要的是多元化风险、组织风险和人事风险。多元化风险的防范：“东方亮了再亮西方”。“东方不亮西方亮”企业采取多元化发展时，一般都在打这个“如意算盘”。实践的结果显示，往往并不都灵验，失算者并不比胜算者少。面对企业多元化扩张实践中出现的种种风险，有些人开始对它产生了疑问，甚至提出：“谁家的多元化成功了?”A 集团采
18、取的多元化发展战略是：“东方亮了再亮西方”。其董事长认为“问题不在于企业需不需要搞多元化，而在于企业自身有没有能力搞多元化。”显然，对于企业的多元化扩张，A 集团员工持的态度是：有前提、有条件、讲方针的谨慎的肯定。这是一种有风险意识、有风险防范措施的立场。A 集团已经“亮了”的东西是什么?它自身的优势是什么?一是以“日清日高”管理法为核心的独具特色的企业文化，二是靠质量享誉的名牌效应；三是覆盖面广泛的市场网络和星级服务体系。这三张“王牌”，主要是无形资产。“以无形资产盘活有形资产”，是 A 集团兼并扩张、资产重组的特色，也是其实现低成本扩张的秘诀。资料二创办于 1996 年的 z 集团，是国内
19、规模较为大型的 OEM 型玩具生产商。在世界五大玩具品牌中，Z 集团已是其中三个品牌的制造商美泰、孩子宝以及Spinmaster 的制造商，并于 2006 年 9 月成功在香港联交所上市，到 2007 年的时候，销售额就超过 9.5 亿港元。然而，进入 2008 年之后，Z 的境况急剧下降。在 2008 年 10 月，这家在玩具界举足轻重的大型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。目前，Z已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过 7000 人。全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，再加上2008 年生产成本的持续上涨，塑料成
20、本上升 20%，最低工资上调 12%及人民币升值 7%等大环境的影响，导致了 Z 集团的资金链断裂。表面上看起来，Z 集团是被金融风暴吹倒的，但是只要关注一下最近两年 Z 集团的发展动态就会发现，金融危机只是压倒 Z 集团的最后一根稻草。实际上，Z 集团本身的商业模式存在着巨大的风险。作为一个贴牌生产企业，Z并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视生产研发的投入，主要靠的是欧美的订单。美国的次贷危机发展成金融危机后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。比较有意思的是，同在东莞，规模也和 Z 一样是 6000 人左右的玩具企业，龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们
21、的销售订单已经排到了 2009 年。比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌公司拥有自主品牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利 300 多项，研发投入每年达 3000 多万元，有 300 多人的科研队伍，而且龙昌主要走高端路线，比如生产能表演包括太极拳的 200 多套动作的机器人，生产包含 3 个专利、能进行二次组合的电子狗等等，销售市场也并不依赖国外，而是集中在国内。其实早在 2007 年 6 月，Z 集团已经认识到过分依赖加工出口的危险。2007 年 9月，Z 计划进入矿业，以约 3 亿元的价格收购了福建天成矿业 48.96%股权。天成矿业的主要业务是在中国开采贵金属及矿产资
22、源，拥有福建省大安银矿。据 Z 集团旗下东莞樟木头 Z 樟洋厂一位核心部门的负责人表示，2008 年 2、3月份，Z 集团付给天成矿业 2.69 亿元的现金，直接导致厂里资金链出现问题。公开资料显示，Z 集团 2007 年 10 月底曾公告，以 3.09 亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以 2.69 亿港元向独立人士唐学劲收购ChinaMiningCorpoiation 的 45.51%权益，并将认购 ChinaMiningCorporation本金额 4000 万港元的可换股债券，兑换后持股量将增至 48.96%。首批 4000 万港元在协议时已经给付。然而，令 Z 集团始料未及的
23、是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而 3.09 亿的资金中国矿业也没有按约定返还给 Z 公司(上述公告表明，双方约定 2008 年 4 月拿不到开采证，则将返还收购资金给 Z)。对于天成矿业的巨额投入，Z 根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。随着 Z 集团资金越来越紧张，为缓解压力，Z 卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发 2500 万港元。可是，“2500 万顶多维持两个月的工资”。为了维持公司的日常运营，Z 开始向银行贷款，但不幸的是银行贷款的途径似乎也走不通了。公开资料显示，Z 集团的贷款银行全部集中在香港，分别是星展、恒生、香港上海
24、汇丰、瑞穗实业、南洋商业、渣打和法国巴黎银行香港分行等 7 家，内地没有银行贷款。Z 集团 2007 年年报显示，其一年内银行借款额为 2.39 亿港元。“这其中有一亿七八千万是以公司财产作抵押，剩下数千万主要是老板在香港的熟人提供担保。”上述负责人透露。但是 z 集团 2008 年上半年并没能拿到新贷款。可以说，收购矿业孤注一掷的“豪赌”，赌资本应该是 Z 玩具用于“过冬”的“粮食”。没有了这笔巨额资金，Z 最终没能挨过制造业刚刚遭遇的冬天。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：18.00）(1).结合资料一，试分析 A 的公司战略。（分数：6.00）_(2).资料一中，A 多元化风险的防
25、范是“东方亮了再亮西方”，请简述多元化战略可能给企业带来的风险。（分数：6.00）_(3).结合资料二，试分析 Z 集团倒闭的原因。（分数：6.00）_资料一经过 12 年的艰苦创业，L 先生的 L 氏集团已具备了坚实的竞争实力和根基，并考虑更高层次的发展。目前，公司总资产 4 亿元，年销售收入 6 亿元，年净利润 2000 万元，并且销售收入和利润正以年平均 15%的速度递增。制药业和轻工业是集团的两大支柱产业。制药公司设备先进并拥有数个基本类药物但目前缺乏新、特药品种，利润稳定。轻工方面市场需求增长很快，产品严重供不应求，但该行业市场进入壁垒较低，生产厂商众多，竞争激烈。公司目前的困难直接
26、体现在：融资困难，公司拥有非常具有市场前景的项目以及厚实的企业基础，但作为民营企业，其融资渠道缺乏，资金问题已成为企业发展的瓶颈；人员问题，公司中随同 L 先生创业的元老们忠诚有余但不具备现代企业管理能力和素质，但要更换他们也使 L 先生很为难，且公司的人才引进、培训、激励机制尚未建立，使得人才的匮乏问题一时难以突破。L 先生意识到企业今后竞争的残酷性和紧迫性，他必须在短期内完成企业向现代企业的转型，完成对老企业的改造，确立更明确的战略发展思路，迅速壮大企业规模，为此他希望在以下几方面着手进行企业变革，使企业在更高的层次能有进一步的发展：一是加大公司战略研究，逐步从轻工业产品中撤出，加大制药的
27、研发力度，培养自身的核心竞争能力；二是在无形中进行人员结构的转型，保证公司高层的平稳顺利调整，不可操之过急，同时，积极构建新的人力资源管理系统，选择具备现代企业管理能力和素质的职业经理人；三是开辟新的融资渠道和融资方式，解决公司目前所面临的融资困难；四是做企业一定要踏踏实实，在弄清资本运营的前提下再做决策，要选择符合公司实情的资本运作思路。资料二甲公司长期委托某财务公司为乙股份有限公司(以下简称乙公司)提供贷款。2008 年 3 月，甲公司在审核乙公司财务报表时，发现其现金流量和存货均发生了异常变动。甲公司立即决定，在没有查明原因之前，暂停提供贷款，并请求有关监管机构介入调查。监管机构在收到甲
28、公司请求之后，立即组织有关人员进行调查。调查发现，乙公司在过去数年中，每年都聘请 F 会计师事务所对该公司的财务报表进行审计，且会计师事务所每年都出具了标准无保留意见的审计报告。为了彻底查清情况，调查人员首先对乙公司 2007 年的财务状况与经营成果进行了审核，结果发现：乙公司 2007 年 12 月 31 日的资产负债表显示有资产 8700 万元，但其中的 2900万元资产是虚构的，仅存货就虚构 2000 万元；在利润表中，虚构的销售收入达1800 万元。实际上，乙公司早已亏损严重，资不抵债。在此基础上，调查人员对乙公司总经理张某的个人背景作了进一步调查，发现张某竟然是一名因诈骗犯罪被处以刑
29、罚，目前仍在缓刑期的人员。张某在应聘乙公司总经理时制作了假身份证、使用了假名。应聘成功后，张某陆续将几名曾共同参与诈骗活动，但因情节较轻免予刑事处罚的人员安排到乙公司管理资产和财务工作，并相互勾结，沆瀣一气，多次转移公司资产中饱私囊，并虚构经济业务，编制虚假财务报表。调查结果公布后，甲公司立即向法院提起诉讼，要求 F 会计师事务所承担连带赔偿责任。甲公司认为，其之所以贷款给乙公司，是因为采信了 F 会计师事务所出具的审计报告。在法院主持的庭审辩论中，F 会计师事务所认为，他们按照独立审计准则的规定执行了必要的审计程序，之所以没能查出乙公司非法转移资产、编制虚假财务报表的行为，是乙公司总经理和有
30、关部门经理串通舞弊所致，对这种欺骗行为，会计师事务所也无能为力，因此，不应承担任何责任。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：26.00）(1).结合资料一，试对 L 氏集团进行 SWOT 分析。（分数：5.20）_(2).结合资料一，试分析 L 氏集团所进行的战略变革。为什么要进行战略变革?（分数：5.20）_(3).结合资料一，试分析 L 先生应如何保证新战略的实施?（分数：5.20）_(4).结合资料二，说明有效的内部控制对于防止公司欺诈行为的重要性。（分数：5.20）_(5).结合资料二中案例，说明内部控制在什么情况下可能失效、应如何加以改进。（分数：5.20）_由于全球金融危机，电
31、脑制造行业进行了行业内的分析，统计数据表明，该行业内市场占有率前五名的企业为 A、B、C、D、E，市场占有率分别为29%、25%、21%、15%和 10%。其中，E 公司为了制订自身的发展战略，采用著名的五力模型对行业的竞争结构进行了分析，其分析的内容如下：首先，电脑制造行业属于技术和资本双重密集型的行业，其竞争者既包括国外的著名品牌也包括国内的著名品牌，行业的新进入者也来自国内、国外两个方面，对于国外的进入者，政府制定了一系列的政策对该行业进行保护，但由于中国国内市场巨大，新进入者不断增加；其次，在现有的行业竞争者中，各个企业所提供的产品差异性越来越小，顾客在购买时选择也变得越来越多；再次，
32、电脑制造行业更新换代极快，市场上出现了更高性能的同类产品，新产品的价格略高于市场上已有的传统产品；最后，E 公司的产品的原料供应商集中在少数几家，而且这些原材料并没有替代品。E 公司的管理层不仅运用五力模型对行业进行了分析，还运用 SWOT 方法对其内部和外部因素进行了分析：E 公司认识到，当前状况下自身具有强大的研发能力，这是电脑制造行业最关键的竞争力，这种能力与其先进的生产设备的支持是分不开的。E 公司现有的产品在市场上认可度很好，性能和质量都处于上游水平。目前，对于高科技行业政府有着相当大的政策扶持，也为其提供了宽松的金融环境，这些都为电脑制造行业的不断前进和发展增加了动力。虽然整体来看
33、 E 公司的发展良好，但其管理层仍清醒地认识到目前公司内部管理上的不完善，很多内部政策实施不利造成员工的积极性有所懈怠，更因其销售渠道的问题，导致产品造成一定程度的积压，销售的不利转而在财务上体现为流动资金的紧张。由于原材料只由少数几家供应商提供，现在由于某些问题，一些供应商不再提供原材料，而购买商也不断拖延货款，E 公司管理层十分苦恼。目前，E 公司信息系统总体运行平稳，但信息安全防护能力有待进一步增强。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：20.00）(1).请回答 E 公司面临的情况分别是五力模型中的哪几个方面，并说明各个因素对该行业竞争强度是增强还是减弱。（分数：5.00）_(2).
34、根据 E 公司内外部因素情况，运用 SWOT 方法进行分析。（分数：5.00）_(3).指出 E 公司应选择何种总体战略。（分数：5.00）_(4).简述 E 公司在信息技术和信息系统上应采取的控制措施和方法。（分数：5.00）_(A)注册会计师公司战略与风险管理-17 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B综合题/B(总题数：5，分数：100.00)资料一A 公司是一家著名的零售公司，其竞争优势的基础之一是利用信息系统和物流管理庞大的供应链，将顾客的需求和供应商的生产仔细地加以配比。A 公司的目标是在顾客走进商店购买之前将制造商的产品送到商店并且上架。这样就可以避免在商店
35、或分销中心持有不必要的库存。此外，通过预期顾客的需要并且为每家商店提供刚好够用的商品，A 公司成功地避开了零售产业的两大弊端：库存不足或库存过度。库存不足影响销售，而库存过度则必须通过降价来处理滞销或未销售产品。如果用存货周转水平来衡量，同其他主要零售商相比，A 公司对自己的目标是最接近的了。2003 年，A 公司的存货周转为 7.72 次，另一家折扣零售商 B 公司的存货周转为 6.29 次，而 C 公司为 5.51 次。由于 A 公司的库存周转率更高，他用于支付库存的资金更少。这就减少了 A 公司的资金消耗，提高了投资资本回报率。A 公司是如何做到的?A 公司的卓越存货周转水平建立在领先的
36、信息系统和有效的物流系统之上。A 公司在大型的分销中心储存商品，仅在美国就有 100 多家。每家分销中心向分布在 300 英里范围内的 200300 家商店供货，制造商将产品送到分销中心，分销中心对产品进行分类、储存，再由公司卡车发往 A 公司店面。这一流程的关键是 A 公司的信息系统。A 公司是第一家在收银处引入条形码扫描器的零售商，也是第一家要求制造商在产品上安放条形码的零售商。扫描系统令 A 公司得以跟踪每家店的销售，可以细分到每个单项。这一信息然后传送到 A 公司的中央总部，再实时发送给分销中心。商品在分销中心装上卡车，每天送往商店。此外，由于许多供应商在店面附近设有工厂，公司的卡车可
37、以在返回分销中心的途中在工厂停留装载货物。因此，当卡车回到分销中心的时候，装载已经达到 60%70%的水平。这样，A 公司不仅能够每天更新库存，还可以更有效地利用卡车的运力。为了更充分地实现供应链效率，A 公司还将销售信息实时传递给制造商。制造商由此得以实现生产工期最优化，在最需要的时候将商品送到 A 公司的分销中心。经过多年的努力，A 公司通过引入一种称为双向工作台(cross-dock)的机制进一步精练了这一流程。在双向工作台机制下，供应商的货物从一端的卡车上卸下来之后可以直接装载到另一端的 A 公司卡车，然后立刻发往店面。双向工作台机制取消了分销中心的分类和储存工作。这一技术从两方面提高
38、了盈利能力：减少了劳动力成本和分销中心的面积，从而减少了资本支出。A 公司持续改进物流和信息系统的效率。2003 年 7 月，公司宣布从 2005 年 1月 1 日起要求排名前 100 位的供应商在所有的箱子和托盘上安放无线射频识别标志(RFID)，无线射频技术免除了人工扫描的货物的负担，从而进一步降低了成本。此外，无线射频技术还可以在供应链上的多个不同位置实现扫描，从而为 A 公司提供了更多的信息，进一步优化库存。许多观察者相信 A 公司要求供应商在每件商品上安装射频识别码只是一个时间问题。做到这一要求之后，顾客走进收银台时产品会受到自动扫描，从而缩短了收银时间和降低了劳动力成本。资料二作为
39、国内铜工业的领头羊，B 铜业公司(以下简称 B 铜)参与期货市场以来的这十多年，是其发展最快的时期。期货市场对于 B 铜跻身国际一流企业起到了巨大的推动作用，期货已经成为 B 铜确保目标利润顺利实现的风险管理工具：2003 年、2004 年销售收入分别达到 106 亿元和 164 亿元，实现利润分别达到 8.6亿元和 21 亿元。2003 年、2004 年通过期货运作，B 铜实现了外购原料套期保值收益 1.2 亿多元。1997 年下半年东南亚金融危机之后，铜价持续走低，从1995 年的高点 32000 元/吨跌到 1997 年 20000 元/吨左右，到 1998 年上半年，铜价大幅下跌，B
40、铜利用套期保值化解了风险。“911”事件之后，铜价更是跌至 5 年来的最低点 14000 元/吨左右，B 铜在这一国际铜价最低的时期，由于充分利用期货市场的套期保值功能避免了价格风险，实现了最快速度的发展。在 2005 年上半年现货升水高企、铜价一路上涨的市况下，尽管对冲让公司少盈利 2.48 亿元，但整体上仍取得丰厚利润，中期净利润增长 55%，达到 9.75 亿元。要求 根据上述资料，回答下列题。（分数：18.00）(1).结合资料一，指出 A 公司选择的基本战略模式，为什么会选择此战略模式?（分数：6.00）_正确答案：(全球最大的零售商 A 公司在同行业中的竞争力是众所周知的(连续三年
41、利润世界第一)。首先，其竞争优势的来源是战略模式的正确选择。它的经营范围(仓储式开架销售与附加值和差异化的不适应性)决定了最适合它的基本战略模式是总成本领先战略，即指价值链总和成本，低于行业平均水平和对手，具有可维持性一资源稳定。A 公司的战略目标是在顾客走进商店购买之前将制造商的产品送到商店并且上架来避免商店或分销中心持有不必要的库存。其次，同时预期需要为每家商店提供刚好够用的商品，避免零售产业的库存不足和过度两大弊端。这样做可以减少相应的成本。由此可见，A 公司选择的是成本领先战略。)解析：(2).结合资料一，说明 A 公司是如何保持竞争优势的?（分数：6.00）_正确答案：(总成本领先战
42、略的确立也就确立了 A 公司在行业中在成本领先的优势地位，并且凭借成本优势使其成为在零售行业的领头羊。要保持这种竞争优势总成本的领先，需要把价值链打造的结果转化为 A公司的经营的竞争力。为此，A 公司首先对上游制造商保持高效的信息沟通，使制造商的生产达到最优化，形成双向工作台机制，进而形成稳定的成本减少机制。另外，A 公司持续的改进相应的信息系统的效率，不断改进软件，使信息更快捷有效地传达给物流和上游制造商，保证它的低成本的物流储运，形成了成本降低的经营模式。A 公司的战略管理的有效实施，始终保持其总成本领先的竞争优势。)解析：(3).结合资料二，分析 B 铜业公司是如何利用金融衍生工具应对市
43、场风险?并简要说明所用金融衍生工具规避市场风险的原理。（分数：6.00）_正确答案：(金融衍生工具是从货币、外汇、股票、债券等传统金融品中衍生出来的，既可以用于市场风险的规避，又可以作为直接投资产品。其中，期货就是金融衍生工具的一种。在资料当中，B 铜业为应对价格波动所带来的风险，即市场风险，利用期货合约有效规避了风险，并实现了套期保值。期货是一种，跨越时间的交易方式。买卖双方可以透过签订标准化合约(期货合约)，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。参与期货交易的套保者(或称对冲者)透过买卖期货，锁定利润与成本，减低时间带来的价格波动风险。)解析：资料一A 集团公司是一家药品生产企业。1999 年创业之初，公司董事长陈某为了加强对公司的控制力度，提高工作效率，推荐其姐夫李某出任公司总经理并得以任命。由于董事长与总经理之间配合较好，公司经营管理比较顺畅，很快成为医药行业的知名企业。2004 年末，公司召开董事会会议，总经理李某建议拓展公司业务，涉足 IT 行业和房地产行业。公司独立董事王某对此提出异议，认为这三个行业之间关联度太小，公司也没有从事 I
