1、2017年注册会计师考试财务成本管理真题及答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：21.00)1.甲公司 2016年销售收入 1000万元,变动成本率 60%,固定成本 200万元,利息费用 40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是（ ）。（分数：1.50）A.1.25B.2.5C.2D.3.72.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次 100元下降至 50元、有价证券投资报酬率从 4%上涨至 8%时,甲公司现金管理应采取的措施是（ ）。（分数：1.5
2、0）A.最佳现金持有量保持不变B.将最佳现金持有量降低 50%C.将最佳现金持有量提高 50%D.将最佳现金持有量提高 100%3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是（ ）。（分数：1.50）A.直接材料数量差异B.变动制造费用效率差异C.直接人工效率差异D.固定制造费用能量差异4.甲公司已进入稳定增长状态,固定股利增长率 4%,股东必要报酬率 10%。公司最近一期每股股利 075元,预计下一年的股票价格是（ ）元。（分数：1.50）A.7.5B.13C.12.5D.13.525.应用“5C系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指（ ）。（分数：1
3、50）A.偿债能力B.盈利能力C.营运能力D.发展能力6.与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的（ ）。（分数：1.50）A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高,短缺成本较低C.持有成本和短缺成本均较高D.持有成本较低,短缺成本较高7.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（ ）。（分数：1.50）A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的
4、总市场价值为权数的组合8.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中,考核该部门经理业绩最适合的指标是（ ）。（分数：1.50）A.部门边际贡献B.部门税后利润C.部门营业利润D.部门可控边际贡献9.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下,下列关于资本结构有税 MM理论的说法中,错误的是（ ）。（分数：1.50）A.财务杠杆越大,企业价值越大B.财务杠杆越大,企业权益资本成本越高C.财务杠杄越大,企业利息抵税现值越大D.财务杠杆越大,企业加权平均资本成本越高10.下列关于利率期限结构的表述中,属于预期理论观点的是（ ）。（分数：1.50）A.不同到期期限的债券无法相互替代B.长期债券的利率等于在
5、其有效期内人们所预期的短期利率的平均值C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和11.甲公司 2016年初未分配利润-100 万元，2016 年实现净利润 1200万元。公司计划 2017年新增资本支出 1000万元,目标资本结构(债务:权益)为 3:7。法律规定,公司须按净利润 10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策。应发放现金股利（ ）万元。（分数：1.50）A.310B.400C.380D.50012.实施股票分割和股票股利产生的效果相似,他们都会（ ）。（分数：1.50
6、A.降低股票毎股面值B.减少股东权益总额C.降低股票每股价格D.改变股东权益结构13.甲企业采用作业成本法计算产品成本,每批产品生产前需要进行机器调试,在对调试作业中心进行成本分配时,最适合采用的作业成本动因是（ ）。（分数：1.50）A.产品品种B.产品数量C.产品批次D.每批产品数量14.甲企业生产一种产品,每件产品消耗材料 10千克。预计本期产量 155件,下期产量 198件,本期期初材料 310千克,期末材料按下期产量用料的 20%确定。本期预计材料采购量为（ ）千克。（分数：1.50）A.1464B.1860C.1636D.1946二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)1
7、5.甲公司拟投资一条生产线,该项目投资期限 5年,资本成本 12%,净现值 200万元。下列说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.项目现值指数大于 1B.项目会计报酬率大于 12%C.项目折现回收期大于 5年D.项目内含报酬率大于 12%16.根据存货经济批量模型,下列各项中,导致存货经济订货批量增加的情况有（ ）。（分数：2.00）A.单位储存成本增加B.存货年需求量增加C.订货固定成本增加D.单位订货变动成本增加17.在其他因素不变的情况下,下列各项变动中,引起美式看跌期权价值下降的有（ ）。（分数：2.00）A.股票市价下降B.股价波动率下降C.到期期限缩短D.无风险报酬率降低1
8、8.下列情形中,优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（ ）。（分数：2.00）A.公司增发优先股B.公司一次或累计减少注册资本超过 10%C.修改公司章程中与优先股有关的内容D.公司合并、分立、解散或变更公司形式19.下列各项作业中,属于品种级作业的有（ ）。（分数：2.00）A.产品组装B.产品生产工艺改造C.产品检验D.产品推广方案制定20.下列关于企业公平市场价值的说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.企业公平市场价值是企业控股权价值B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值C.企业公平市场价值是企业持续经营价值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值21.下列
9、关于单个证券投资风险度量指标的表述中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.贝塔系数度量投资的系统风险B.方差度量投资的系统风险和非系统风险C.标准差度量投资的非系统风险D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险22.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资,在下列效率不同的资本市场中,该投资基金可获取超额收益的有（ ）。（分数：2.00）A.无效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.强式有效市场23.与公开间接发行股票相比,下列关于不公开直接发行股票的说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.发行成本低B.股票变现性差C.发行范围小D.发行方式灵活性小24.甲
10、股票当前市价 20元,市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,执行价格均为 18元。下列说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.看涨期权处于实值状态B.看涨期权时问溢价大于 0C.看跌期权处于虚值状态D.看跌期权时间溢价小于 025.下列各项质量成本中,不属于内部失败成本的有（ ）。（分数：2.00）A.产品返工费用B.产品质量认证费用C.产品检测费用D.处理顾客不满和投诉发生的费用26.甲公司用平衡计分卡进行业绩考评,下列各种维度中,平衡计分卡需要考虑的有（ ）。（分数：2.00）A.顾客维度B.债权人维度C.股东维度D.学习与成长维度三、计算分析题(总题数：5，分数：40.0
11、0)27.甲公司是一家新型建筑材料生产企业,为做好 2017年财务计划,拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下(1)甲公司 2016年主要财务数据(2)公司没有优先股且没有外部股权融资计划,股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率 60%。(3)销售部门预测 2017年公司营业收入增长率 10%(4)甲公司的企业所得税税率 25%。要求：（分数：6）(1)假设 2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系,所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平,用销售百分比法初步测算公司 2017年融资总需求和外部融资需求。（分数：2
12、2)假设 2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系,除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平,2017 年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算,所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求,甲公司根据要求(1)的初步测算结果,以百万元为单位向银行申请货款,货款利率 8%,贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司 2017年末资产负债表和 2017年度利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)（分数：4）_28.甲企业使用同种原料生产联产品 A和 B,采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产
13、分为两个步骤,第一步骤对原料进行预处理后,直接转移到第二步骤迸行深加工,生产出 A、B 两种产品,原料只在第一步骤生产开工时一次性投放,两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本,月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为 60%和50%。联产品成本按照可变现净直法进行分配,其中:A 产品可直接出售,售价为 8.58元/千克;B 产品需继续加工,加工成本为 0.336元/千克,售价为 7.2元/千克。A、B 两种产品的产量比例为 6:5。2017年 9月相关成本核算资料如下：要求（分数：9）(1) 编制各步骤产品成本计算单以及
14、产品成本汇总计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)（分数：5）_(2) 计算 A、B 产品的单位成本。（分数：4）_29.甲公司是一家制造企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于 2018年初添置一台设备。有两种方案可供选择方案一:自行购置。预计设备购置成本 1600万元,按稅法规定,该设备按直线法计提折旧,折旧年限 5年,净残值率 6%,预计该设备使用 4年,每年年末支付维护费用 16万元,4 年后变现价值 400万元。方案二:租赁。甲公司租用设备进行生产,租赁期 4年,设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担,租赁期内不得撤租,租赁期满时设备所有权不转让,租赁费总计 14
15、80万元分 4年偿付,每年年初支付 370万元。甲公司的企业所得税税率为 25%,税前有担保的借款利率为 8%要求（分数：9）(1)计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4 年后设备变现税后净额,并计算考虑货币时间价值的平均年成本。（分数：3）_(2)判断租赁性质,计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本（分数：3）_(3)比较方案一和方案二的平均年成本,判断甲公司应选择方案一还是方案二（分数：3）_30.甲公司是一家上市公司,主营保健品生产和销售。2017 年 7月 1日,为对公司业绩进行评价,需估算其资本成本。相关资料如下：(1)甲公司目前长期资本中有长期债券 1万
16、份,普通股 600万股,没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于 2016年 7月 1日,期限 5年,票面价值 1000元,票面利率 8%，每年 6月 30日和 12月 31日付息。公司目前长期债券每份市价 935.33元,普通股每股市价 10元(2)目前无风险利率 6%,股票市场平均收益率 11%,甲公司普通股贝塔系数 1.4(3)甲公司的企业所得税税率 25%要求（分数：8）(1)计算甲公司长期债券税前资本成本。（分数：2）_(2)用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。（分数：1）_(3)以公司目前的实际市场价值为权重,计算甲公司加权平均资本成本。（分数：1）_(4)在计算公司加权平
17、均资本成本时,有哪几种权重计算方法?简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。（分数：4）_31.甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款 7500万元,年利率 5%,每年付息一次年后还本;优先股 30万股,每股面值 100元,票面股息利率 8%;普通股 500万股,每股面值 1元。为扩大生产规模,公司现需筹 400元有两种筹资方案可供选择:方案是平价发行长期债券,债券面值 100元,期限 10年票面利率 6%,每年付息一次;方案二是按当前每股市价 16元增发普通股,假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入 1亿元,变动成本率为 60%,除财务费用外的固定成本 2000万元。预计扩
18、大规模后,每年新增销售收入 3000万元,变动成本率不变,除财务费用外的固定成本新增 500万元。公司的所得税税率 25%。要求（分数：8）(1)计算追加筹资前的经营杠杆系数,财务杠杆系数,联合杠杆系数（分数：3）_(2)计算方案和方案二的每股收益无差别点的销售收入,并据此对方案一和方案二作出选择（分数：2）_(3)基于要求(2)的结果,计算加筹资后的经营杠杆系数,财务杠杆系数,联合杠杆系数（分数：3）_四、综合题(总题数：1，分数：15.00)甲公司是一家智能机器人制造企业,目前生产 A、B、C 三种型号机器人,最近几年该行业市场需求变化较大,公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下(1
19、)预计 2018年 A型机器人销量 1500台,单位售价 24万元,单位变动成本 14万元;B 型机器人销量 1000台,单位售价 18万元,单位变动成本 10万元;C 型机器人销量 2500台,单位售价 16万元,单位变动成本 10万元;固定成本总额 10200万元(2) A、B、C 三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工,该设备是公司的关键限制资源,该设备总的加工能力为 5000小时,A、B、c 三种型号机器人利用该设设备进行加工的时间分别为 1小时、2 小时和 1小时。要求：（分数：15）(1)为有效利用关键设备,该公司 2018年 A、B、C 三种型号机器人各应生产多少台?营业利润
20、总计多少?（分数：3）_(2)基于要求(1)的结果,计算公司 2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及 A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。（分数：3）_(3)假设公司根据市场需求变化,调整产品结构,计划 2019年只生产 A型机器人,预计 2019年 A型机器人销量达到 5000台,单位变动成本保持不变,固定成本增加到 11200万元,若想达到要求(1)的营业利润,2019年公司 A型机器人可接受的最低销售单价是多少?（分数：3）_(4)基于要求(3)的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量,分别计算在这些参数增长 10%时营业利润对各参数的敏感系数
21、然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序,并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。（分数：6）_2017年注册会计师考试财务成本管理真题答案解析(总分：100.00，做题时间：120 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：21.00)1.甲公司 2016年销售收入 1000万元,变动成本率 60%,固定成本 200万元,利息费用 40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是（ ）。（分数：1.50）A.1.25B.2.5 C.2D.3.7解析：2.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量,在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次 100元下
22、降至 50元、有价证券投资报酬率从 4%上涨至 8%时,甲公司现金管理应采取的措施是（ ）。（分数：1.50）A.最佳现金持有量保持不变B.将最佳现金持有量降低 50% C.将最佳现金持有量提高 50%D.将最佳现金持有量提高 100%解析：3.甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量。导致的成本差异是（ ）。（分数：1.50）A.直接材料数量差异B.变动制造费用效率差异C.直接人工效率差异D.固定制造费用能量差异 解析：4.甲公司已进入稳定增长状态,固定股利增长率 4%,股东必要报酬率 10%。公司最近一期每股股利 075元,预计下一年的股票价格是（ ）元。（分数：1.
23、50）A.7.5B.13 C.12.5D.13.52解析：5.应用“5C系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指（ ）。（分数：1.50）A.偿债能力 B.盈利能力C.营运能力D.发展能力解析：6.与激进型营运资本投资策略相比,适中型营运资本投资策略的（ ）。（分数：1.50）A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高,短缺成本较低 C.持有成本和短缺成本均较高D.持有成本较低,短缺成本较高解析：7.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（ ）。（分数：1.50）A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B.最有效风险资产组合是
24、风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合 解析：8.甲部门是一个利润中心。下列各项指标中,考核该部门经理业绩最适合的指标是（ ）。（分数：1.50）A.部门边际贡献B.部门税后利润C.部门营业利润D.部门可控边际贡献 解析：9.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下,下列关于资本结构有税 MM理论的说法中,错误的是（ ）。（分数：1.50）A.财务杠杆越大,企业价值越大B.财务杠杆越大,企业权益资本成本越高C.财务杠杄越大,企业利息抵税现值越大D.财务杠杆越大,企
25、业加权平均资本成本越高 解析：10.下列关于利率期限结构的表述中,属于预期理论观点的是（ ）。（分数：1.50）A.不同到期期限的债券无法相互替代B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值 C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和解析：11.甲公司 2016年初未分配利润-100 万元，2016 年实现净利润 1200万元。公司计划 2017年新增资本支出 1000万元,目标资本结构(债务:权益)为 3:7。法律规定,公司须按净利润 10%提取公积金。若该公司
26、采取剩余股利政策。应发放现金股利（ ）万元。（分数：1.50）A.310B.400C.380D.500 解析：12.实施股票分割和股票股利产生的效果相似,他们都会（ ）。（分数：1.50）A.降低股票毎股面值B.减少股东权益总额C.降低股票每股价格 D.改变股东权益结构解析：13.甲企业采用作业成本法计算产品成本,每批产品生产前需要进行机器调试,在对调试作业中心进行成本分配时,最适合采用的作业成本动因是（ ）。（分数：1.50）A.产品品种B.产品数量C.产品批次 D.每批产品数量解析：14.甲企业生产一种产品,每件产品消耗材料 10千克。预计本期产量 155件,下期产量 198件,本期期初材
27、料 310千克,期末材料按下期产量用料的 20%确定。本期预计材料采购量为（ ）千克。（分数：1.50）A.1464B.1860C.1636 D.1946解析：二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)15.甲公司拟投资一条生产线,该项目投资期限 5年,资本成本 12%,净现值 200万元。下列说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.项目现值指数大于 1 B.项目会计报酬率大于 12%C.项目折现回收期大于 5年D.项目内含报酬率大于 12% 解析：16.根据存货经济批量模型,下列各项中,导致存货经济订货批量增加的情况有（ ）。（分数：2.00）A.单位储存成本增加B.存货年需求量
28、增加 C.订货固定成本增加D.单位订货变动成本增加 解析：17.在其他因素不变的情况下,下列各项变动中,引起美式看跌期权价值下降的有（ ）。（分数：2.00）A.股票市价下降B.股价波动率下降 C.到期期限缩短D.无风险报酬率降低 解析：18.下列情形中,优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（ ）。（分数：2.00）A.公司增发优先股 B.公司一次或累计减少注册资本超过 10% C.修改公司章程中与优先股有关的内容 D.公司合并、分立、解散或变更公司形式 解析：19.下列各项作业中,属于品种级作业的有（ ）。（分数：2.00）A.产品组装B.产品生产工艺改造 C.产品检验D.产品推广方案制
29、定 解析：20.下列关于企业公平市场价值的说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.企业公平市场价值是企业控股权价值B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值 C.企业公平市场价值是企业持续经营价值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值 解析：21.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.贝塔系数度量投资的系统风险 B.方差度量投资的系统风险和非系统风险 C.标准差度量投资的非系统风险D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险 解析：22.甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资,在下列效率不同的资本市场中,该
30、投资基金可获取超额收益的有（ ）。（分数：2.00）A.无效市场 B.半强式有效市场C.弱式有效市场 D.强式有效市场解析：23.与公开间接发行股票相比,下列关于不公开直接发行股票的说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.发行成本低 B.股票变现性差 C.发行范围小D.发行方式灵活性小 解析：24.甲股票当前市价 20元,市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权,执行价格均为 18元。下列说法中,正确的有（ ）。（分数：2.00）A.看涨期权处于实值状态 B.看涨期权时问溢价大于 0 C.看跌期权处于虚值状态 D.看跌期权时间溢价小于 0解析：25.下列各项质量成本中,不属于内部失
31、败成本的有（ ）。（分数：2.00）A.产品返工费用B.产品质量认证费用 C.产品检测费用 D.处理顾客不满和投诉发生的费用 解析：26.甲公司用平衡计分卡进行业绩考评,下列各种维度中,平衡计分卡需要考虑的有（ ）。（分数：2.00）A.顾客维度 B.债权人维度C.股东维度D.学习与成长维度 解析：三、计算分析题(总题数：5，分数：40.00)27.甲公司是一家新型建筑材料生产企业,为做好 2017年财务计划,拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下(1)甲公司 2016年主要财务数据(2)公司没有优先股且没有外部股权融资计划,股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率
32、60%。(3)销售部门预测 2017年公司营业收入增长率 10%(4)甲公司的企业所得税税率 25%。要求：（分数：6）(1)假设 2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系,所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平,用销售百分比法初步测算公司 2017年融资总需求和外部融资需求。（分数：2）_正确答案：(900(万元)和 174(万元)解析：(2)假设 2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持 2016年的百分比关系,除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持 2016年水平,2017 年新增财务费
33、用按新增长期借款期初借入计算,所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求,甲公司根据要求(1)的初步测算结果,以百万元为单位向银行申请货款,货款利率 8%,贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司 2017年末资产负债表和 2017年度利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)（分数：4）_正确答案：()解析：28.甲企业使用同种原料生产联产品 A和 B,采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤,第一步骤对原料进行预处理后,直接转移到第二步骤迸行深加工,生产出 A、B 两种产品,原料只在第一步骤生产开工时一次性投放,两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生第一步
34、骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本,月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为 60%和50%。联产品成本按照可变现净直法进行分配,其中:A 产品可直接出售,售价为 8.58元/千克;B 产品需继续加工,加工成本为 0.336元/千克,售价为 7.2元/千克。A、B 两种产品的产量比例为 6:5。2017年 9月相关成本核算资料如下：要求（分数：9）(1) 编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)（分数：5）_正确答案：()解析：(2) 计算 A、B 产品的单位成本。（分数：4）_正确答案：(A、B 两种产品的产量比例为 6
35、5,所以 A产品产量 48000(千克),B 产品产量 40000(千克)A产品可变现净值 411840(元)B产品可变现净值 274560(元)A产品应分配的成本 343200(元)A产品单位成本 7.15(元/千克)B产品应分配的成本 228800(元)B产品单位成本 572(元/千克)解析：29.甲公司是一家制造企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于 2018年初添置一台设备。有两种方案可供选择方案一:自行购置。预计设备购置成本 1600万元,按稅法规定,该设备按直线法计提折旧,折旧年限 5年,净残值率 6%,预计该设备使用 4年,每年年末支付维护费用 16万元,4 年后
36、变现价值 400万元。方案二:租赁。甲公司租用设备进行生产,租赁期 4年,设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担,租赁期内不得撤租,租赁期满时设备所有权不转让,租赁费总计 1480万元分 4年偿付,每年年初支付 370万元。甲公司的企业所得税税率为 25%,税前有担保的借款利率为 8%要求（分数：9）(1)计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4 年后设备变现税后净额,并计算考虑货币时间价值的平均年成本。（分数：3）_正确答案：(初始投资额=1600(万元)每年折旧 304(万元)每年折旧抵税额 76(万元)每年维护费用税后净额 12(万元)4 年后账面价值 384(万
37、元)4年后设备变现税后净额 369(万元)税后有担保的借款利率 6%现金流出总现值 1064.56(万元)平均年成本 307.22(万元)解析：(2)判断租赁性质,计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本（分数：3）_正确答案：(租赁期占租赁资产可使用年限=4/5=80%,大于 75%,所以属于融资租赁。每年折旧 2812(万元)每年折旧抵税额 70.3(万元)4年后账面价值 3552(万元)4年后设备变现税后净额 88.8(万元)现金流出总现值 104508(万元)平均年成本 301.60(万元)解析：(3)比较方案一和方案二的平均年成本,判断甲公司应选择方案一还是方案二（分数：3）_正确答
38、案：(方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本,所以甲公司应选方案二)解析：30.甲公司是一家上市公司,主营保健品生产和销售。2017 年 7月 1日,为对公司业绩进行评价,需估算其资本成本。相关资料如下：(1)甲公司目前长期资本中有长期债券 1万份,普通股 600万股,没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于 2016年 7月 1日,期限 5年,票面价值 1000元,票面利率 8%，每年 6月 30日和 12月 31日付息。公司目前长期债券每份市价 935.33元,普通股每股市价 10元(2)目前无风险利率 6%,股票市场平均收益率 11%,甲公司普通股贝塔系数 1.4(3)甲公司的企业所得
39、税税率 25%要求（分数：8）(1)计算甲公司长期债券税前资本成本。（分数：2）_正确答案：(假设计息期债务资本成本为 rd10008%/2(P/A,rd,8)+100(P/F,rd,8)=935.33当 rd=5%,10008%/2(P/A,5%,8)+1000(P/F,5%,8)=406.4632+10000.6768=935.33所以:rd=5%长期债券税前资本成本 10.25%)解析：(2)用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。（分数：1）_正确答案：(普通股资本成本 13%)解析：(3)以公司目前的实际市场价值为权重,计算甲公司加权平均资本成本。（分数：1）_正确答案：(加权平
40、均资本成本 12.28%)解析：(4)在计算公司加权平均资本成本时,有哪几种权重计算方法?简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。（分数：4）_正确答案：(计算公司的加权平均资本,有三种权重依据可供选择,即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重账面价值权重:是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额,计算时很方便。但是,账面结构反映的是历史的结构,不一定符合未来的状态;账面价值会歪曲资本成本,因为账面价值与市场价值有极大的差异。实际市场价值权重:是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量毎种资本的比例。由于市场价值不断变动,负债和权益的比例也随之变动,计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。目标资本结构权重:是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量毎种资本要素的比例。公司的目标资本结构,代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展,目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格,回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构,而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。)解析：31.甲公司是一家上市公司,目前的长期投资资金来源包括:长期借款 7500万元,年利率 5%,每年付息一次年后还
