1、注册会计师公司战略与风险管理（风险与风险管理）-试卷 11及答案解析(总分：80.00，做题时间：90 分钟)一、单选题(总题数：24，分数：48.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。（分数：2.00）_2.甲公司计划向市场推出一款新产品，公司历史上从未销售过类似产品。为降低产品上市失败的可能性，公司搜集了一些其他公司类似产品上市后的销售数据进行分析。根据以上信息可以判断，甲公司采用的这一方法是( )。（分数：2.00）A.旁推法B.后推法C.前推法D.正推法3.甲公司拟新建一个化工项曰。经过可行性研究，该项目预计净现值为 420万元，内部
2、收益率为 13。甲公司进一步分析初始投资，建设期及寿命期的变动对该项目预计净现值的影响及影响程度。甲公司风险管理技术与方法是( )。（分数：2.00）A.事件树分析法B.敏感性分析法C.决策树分析法D.情景分析法4.甲公司是一家矿山企业，为防止矿山事故的发生，公司制定了一系列安全生产措施。根据以风险为基点的风险管理成本分类，下列选项中，属于惩治成本的支出是( )。（分数：2.00）A.回填因开采造成地面塌陷的区域B.购买新一代地下瓦斯监控系统C.对矿山安全员进行安全生产培训D.聘请中介机构对公司安全工作进行评估5.乙公司董事会对待风险的态度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，董事会决定自
3、2015年起所有销售均采用现金结算，不再提供赊销业务。乙公司应对此项信用风险的策略属于( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险转移C.风险保留D.风险规避6.甲公司是一家商业银行，近期针对频发的信贷风险，公司管理层决定加强日常工作中对信贷风险的评估。下列选项中，甲公司可以用以评估风险影响的定性方法是( )。（分数：2.00）A.风险评估系图B.情景分析法C.现金流量法D.资源和能力分析7.甲公司是一家上市公司，在董事会下设有风险管理委员会。下列选项中，属于风险管理委员会职责的是( )。（分数：2.00）A.审议企业全面风险管理年度工作报告B.审议内部审计部门提交的风险管理监督评价审计综合
4、报告C.负责对全面风险管理有效性的评估D.做好培育风险管理文化的有关工作8.某集团下列四项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是( )。（分数：2.00）A.甲项目，建设办公用房，预计的损益为 0B.乙项目，增加产品生产线，预计的损益区间 0至+600 万元C.丙项目，短期股票投资，预计的损益区间一 1600万元至+1400 万元D.丁项目，作为战略投资者取得某公司股权，预计的损益区间500 万元至+600 万元9.在管理风险时，最有效的做法是( )。（分数：2.00）A.把所有已识别的风险进行应对B.把所有经营的主要风
5、险，即发生可能性较高的风险进行应对C.把所有已识别发生可能性较高及对企业财务有较大影响的风险进行应对D.把所有已识别发生可能性较大及其对企业影响较重大的主要风险进行应对10.某公司历史上一直购买灾害保险，但经过数据分析，认为保险公司历年的赔付不足以平衡相应的保险费用支出，而不再续保；同时，为了应对可能发生的灾害性事件，公司与银行签订了应急资本协议，规定在灾害发生时，由银行提供资本以保证公司的持续经营。根据以上信息可以判断，该企业所采用的风险对策为( )。（分数：2.00）A.风险补偿B.风险规避C.风险转移D.风险控制11.甲公司承揽了非洲一水坝工程，为应对政治风险，该公司向保险公司进行了投保
6、根据以上信息可以判断，甲公司采用的风险对策为( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险规避C.风险转移D.风险保留12.甲公司董事会对待风险的态度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，甲公司管理层决定将其全部的应收款项以应收总金额的 80出售给乙公司，由乙公司向有关债务人收取款项，甲公司不再承担有关债务人未能如期付款的风险。甲公司应对此项信用风险的策略属于( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险转移C.风险保留D.风险规避13.下列选项中，描述错误的是( )。（分数：2.00）A.重大风险的风险偏好是企业的重大决策，应由董事会决定B.风险理财主要针对可控的风险C.风险管理策略要随
7、着外部环境风险的变化而调整D.应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利14.甲公司管理层计划聘请若干专家针对公司风险状况提出意见。管理层希望采用一种方式让这些专家彼此不用见面，既可以方便专家，又可以避免专家互相影响，同时还可以让这些专家充分借鉴别人的意见。根据以上信息可以判断甲公司采用的方法是( )。（分数：2.00）A.德尔菲法B.头脑风暴法C.情景分析法D.统计推论法15.乙公司为一家专营空中物流货运的航空公司，现正为可能开发的中东航线进行风险评估。以下是所制定的风险评估系图。 （分数：2.00）A.风险和风险B.风险、风险和风险C.风险、风险和风险D.风险、风险、风
8、险和风险16.在风险评估系图中，风险对企业所产生的影响是影响风险评级的重要参数，另一个影响风险评级的重要参数是( )。（分数：2.00）A.应对风险措施的成本B.风险发生的可能性C.企业对风险的偏好D.企业对风险的承受能力17.下列各项关于应对风险的措施中，属于风险转移的是( )。（分数：2.00）A.甲公司是一家稀有资源开发企业。按照国际惯例，甲公司每年向矿区所在地政府预付一定金额的塌陷补偿费B.乙公司是一家股票上市的商品零售企业。为了筹建更多商场，扩大市场占有率，乙公司要求母公司为其金额为 5亿元的中长期贷款提供担保C.丙公司是一家区域性奶制品生产企业。为了推广高端乳酸菌饮料产品，丙公司决
9、定按照“买一送一”的政策对乳酸菌饮料新产品和传统水果味酸奶产品进行捆绑销售D.丁公司是一家规模较小的唱片制作企业。为了保护唱片版权，丁公司与某网络商城签订合作协议，由该网络商场每年支付固定版权费用，商城会员即可无限次下载受到版权保护的丁公司制作的唱片音乐18.甲公司是一家石油企业，在国外设立了一家子公司，从事油品交易，并扩展其海外下游业务。受国际环境变化影响，油品交易价格多变。为规避相应风险，该子公司总经理决定开展石油衍生品交易，结果导致公司陷入巨亏。根据以上信息可以判断，甲公司采用的风险管理策略是( )。（分数：2.00）A.风险补偿B.风险转换C.风险控制D.风险对冲19.某造纸企业主要生
10、产新闻纸，其原料 80从美国进口，所产新闻纸内销和出口各占 50，经营所需流动资金 50需要贷款解决，月平均贷款余额约为 20亿元（等值人民币）。2010 年初市场预测，当年人民币对美元将均衡升值 3，人民银行将从 7月开始每季度加息 25个基点，人民币和美元存、贷款利率相同且将同步调整。假定该企业管理层属子风险厌恶型。下列各项关于该企业 2010年度预算的筹资方案中，四种方式对比来看，最符合管理层要求的是( )。（分数：2.00）A.借入 1年期人民币借款 20亿元B.借入 1年期美元借款（等值 20亿元人民币）C.借入 1年期美元借款（等值 20亿元人民币），并对利率进行套期保值D.借入
11、1年期美元借款（等值 20亿元人民币），同时买入等额 1年到期远期合约20.3月份，某投机者认为丙公司股价在未来 3个月内可能下跌。此时，丙公司股价为每股 30美元；而 3个月期限的看跌期权行权价为 23美元，目前售价为每份 2美元。如果该投机者 3月份投入 30000美元购买看跌期权，6 月份丙公司股价下跌至 21美元，那么其损益是( )。（分数：2.00）A.损失 30000美元B.损失 5000美元C.没有任何损益D.获利 30000美元21.某投资者以 28元的价格购买了某种股票同时拥有该股票的看跌期权合同，行使价为 30元。假设该投资者行使期权时的股票市价是 27元，则该投资者在行权
12、时取得的每股收入为( )元。（分数：2.00）A.28B.30C.27D.322.甲公司是一家食品加工企业，需要在 3个月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是 4000元吨。甲公司管理层预计 3个月后大豆的市场价格将超过 4600元吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购人大豆将不能正常存储。甲公司计划通过衍生工具交易抵销大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司可以采取的是( )。（分数：2.00）A.卖出 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看涨期权B.卖出 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看跌期权C.买入 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看涨期权D.买入 3个月后到期
13、的执行价格为 4500元吨的看跌期权23.9月 28日黑龙江省的一个大豆产地现货价格 1810元吨，当日的下年度 3月份大豆期货合约价格是1997元吨。当天，上海地区的某油脂厂买进大豆，当地的现货价格是 2080元吨。根据以上信息可以计算黑龙江和上海的基差分别为( )。（分数：2.00）A.187元吨、+83 元吨B.+187元吨、83 元吨C.+187元吨、+83 元吨D.187元吨、83 元吨24.下列风险中，不属于市场风险的是( )。（分数：2.00）A.商品价格风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险二、多选题(总题数：3，分数：6.00)25.多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题
14、的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_26.下列选项中，属于以风险为基点的风险管理成本的有( )。（分数：2.00）A.预防成本B.评估成本C.惩治成本D.损失成本27.下列关于风险管理的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.有效的风险管理有助于节约筹资成本B.有效的风险管理可以帮助管理层减少危机管理C.企业的成功可以归结为识别和管理伴随着机会和收益的可能风险D.风险评估技术中，敏感性分析确定的关键因素是外生的、非可控因素三、简答题(总题数：2，分数：16.00)28.简答题本题型共 4小题
15、其中第 1小题和第 2小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.。第 3小题和第 4小题。（分数：8.00）_某投机者准备用 20000元进行投机活动。该投机者认为公司 A的股价可能在未来三个月内增加。该公司的当前股价是 10元，而期限为三个月、行使价为 12元的看涨期权，目前售价为 1元。要求：（分数：8.00）(1).假设该投机者将全部资金按照目前股价购买了 A公司股票，三个月后公司 A的股价上涨到 16元，请计算该投机者的收益；（分数：2.00）_(2).假设该投机者将全部资金都购买了股票期权，三个月后公司 A的
16、股价上涨到 16元，请计算该投机者的收益；（分数：2.00）_(3).假设该投机者将全部资金按照目前股价购买了 A公司股票，三个月后公司 A的股价下跌到 6元，请计算该投机者的损失；（分数：2.00）_(4).假设该投机者将全部资金都购买了股票期权，三个月后公司 A的股价下跌到 8元，请计算该投机者的损失。（分数：2.00）_四、综合题(总题数：5，分数：10.00)29.七种风险管理工具的辨别，尤其是其中的风险转移和风险转换、风险对冲和风险控制的区分。（分数：2.00）_30.技术风险与操作风险源头中的“技术”的区分。（分数：2.00）_31.市场风险与运营风险的区分。（分数：2.00）_3
17、2.如何理解风险管理中风险偏好、风险态度、风险承受能力、风险容量这几个概念？（分数：2.00）_33.以风险为基点的分类和以风险管理为基点的分类，尤其是其中的预防成本与进入成本、惩治成本与处置成本的区分。（分数：2.00）_注册会计师公司战略与风险管理（风险与风险管理）-试卷 11答案解析(总分：80.00，做题时间：90 分钟)一、单选题(总题数：24，分数：48.00)1.单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。（分数：2.00）_解析：2.甲公司计划向市场推出一款新产品，公司历史上从未销售过类似产品。为降低产品上市失败的可能性，公司搜集了一些其他公
18、司类似产品上市后的销售数据进行分析。根据以上信息可以判断，甲公司采用的这一方法是( )。（分数：2.00）A.旁推法 B.后推法C.前推法D.正推法解析：解析：旁推法就是利用类似项目的数据进行外推，用某一项目的历史记录对新的类似建设项目可能遇到的风险进行评估和分析。3.甲公司拟新建一个化工项曰。经过可行性研究，该项目预计净现值为 420万元，内部收益率为 13。甲公司进一步分析初始投资，建设期及寿命期的变动对该项目预计净现值的影响及影响程度。甲公司风险管理技术与方法是( )。（分数：2.00）A.事件树分析法B.敏感性分析法 C.决策树分析法D.情景分析法解析：解析：敏感性分析是针对潜在的风险
19、性，研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。敏感性分析是在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对项目最终效果指标的影响及影响程度。敏感性因素一般可选择主要参数（如销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命期、建设期、达产期等）进行分析。4.甲公司是一家矿山企业，为防止矿山事故的发生，公司制定了一系列安全生产措施。根据以风险为基点的风险管理成本分类，下列选项中，属于惩治成本的支出是( )。（分数：2.00）A.回填因开采造成地面塌陷的区域 B.购买新一代地下瓦斯监控系统C.对矿山安全员进行安全生产培训D.聘请中介机构对公司安全工作进行评估解
20、析：解析：选项 A属于惩治成本。选项 BCD属于预防成本。5.乙公司董事会对待风险的态度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，董事会决定自 2015年起所有销售均采用现金结算，不再提供赊销业务。乙公司应对此项信用风险的策略属于( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险转移C.风险保留D.风险规避 解析：解析：不进行会给企业带来风险的活动称为风险规避。6.甲公司是一家商业银行，近期针对频发的信贷风险，公司管理层决定加强日常工作中对信贷风险的评估。下列选项中，甲公司可以用以评估风险影响的定性方法是( )。（分数：2.00）A.风险评估系图 B.情景分析法C.现金流量法D.资源和能力分析解析：
21、解析：用以评估风险影响的常见的定性方法是制作风险评估系图。7.甲公司是一家上市公司，在董事会下设有风险管理委员会。下列选项中，属于风险管理委员会职责的是( )。（分数：2.00）A.审议企业全面风险管理年度工作报告B.审议内部审计部门提交的风险管理监督评价审计综合报告 C.负责对全面风险管理有效性的评估D.做好培育风险管理文化的有关工作解析：解析：审议并向股东（大）会提交企业全面风险管理年度工作报告是董事会的职责，选项 A错误。负责对全面风险管理有效性的评估是风险管理部门的职责，选项 C错误。做好培育风险管理文化的有关工作是企业其他职能部门及各业务单位的职责，选项 D错误。8.某集团下列四项等
22、额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是( )。（分数：2.00）A.甲项目，建设办公用房，预计的损益为 0B.乙项目，增加产品生产线，预计的损益区间 0至+600 万元C.丙项目，短期股票投资，预计的损益区间一 1600万元至+1400 万元 D.丁项目，作为战略投资者取得某公司股权，预计的损益区间500 万元至+600 万元解析：解析：风险控制是指控制风险事件发生的动因、环境、条件等，来达到减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率的目的。从四个项目来看，概率相同，因此主要是应减轻发生时的损失，丙项目偏差最大，因此
23、应采取风险控制策略。风险两大指标一定要记牢：概率和影响程度。重大风险就是发生概率和影响程度都很大的风险。9.在管理风险时，最有效的做法是( )。（分数：2.00）A.把所有已识别的风险进行应对B.把所有经营的主要风险，即发生可能性较高的风险进行应对C.把所有已识别发生可能性较高及对企业财务有较大影响的风险进行应对D.把所有已识别发生可能性较大及其对企业影响较重大的主要风险进行应对 解析：解析：风险评估包括风险辨识、风险分析、风险评价三个步骤。风险辨识是指查找企业各业务单元、各项重要经营活动及其重要业务流程中有无风险，有哪些风险。风险分析是对辨识出的风险及其特征进行明确的定义描述，分析和描述风险
24、发生可能性的高低、风险发生的条件。风险评价是评估风险对企业实现目标的影响程度、风险的价值等。企业在评估多项风险时，应根据对风险发生可能性的高低和对目标的影响程度的评估，绘制风险坐标图，对各项风险进行比较，初步确定对各项风险的管理优先顺序和策略。一个很重要的原则是，风险与收益相平衡的原则，在风险评估结果的基础上，全面考虑风险与收益。要特别重视对企业有影响的重大风险，要首先解决“颠覆性”风险问题，保证企业持续发展，因此选项 D正确。10.某公司历史上一直购买灾害保险，但经过数据分析，认为保险公司历年的赔付不足以平衡相应的保险费用支出，而不再续保；同时，为了应对可能发生的灾害性事件，公司与银行签订了
25、应急资本协议，规定在灾害发生时，由银行提供资本以保证公司的持续经营。根据以上信息可以判断，该企业所采用的风险对策为( )。（分数：2.00）A.风险补偿 B.风险规避C.风险转移D.风险控制解析：解析：风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。风险补偿的形式有财务补偿、人力补偿、物资补偿等。应急资本属于风险补偿的策略之一。11.甲公司承揽了非洲一水坝工程，为应对政治风险，该公司向保险公司进行了投保。根据以上信息可以判断，甲公司采用的风险对策为( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险规避C.风险转移 D.风险保留
26、解析：解析：企业购买保险属于风险转移。12.甲公司董事会对待风险的态度属于风险厌恶。为有效管理公司的信用风险，甲公司管理层决定将其全部的应收款项以应收总金额的 80出售给乙公司，由乙公司向有关债务人收取款项，甲公司不再承担有关债务人未能如期付款的风险。甲公司应对此项信用风险的策略属于( )。（分数：2.00）A.风险降低B.风险转移 C.风险保留D.风险规避解析：解析：风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。转移风险不会降低其可能的严重程度，只是从一方移除后转移到另一方。甲公司将应收款项出售给乙公司，实现了风险转移。13.下列选项中，描述错误的是( )。（
27、分数：2.00）A.重大风险的风险偏好是企业的重大决策，应由董事会决定B.风险理财主要针对可控的风险 C.风险管理策略要随着外部环境风险的变化而调整D.应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利解析：解析：风险理财可以针对不可控的风险，选项 B错误。14.甲公司管理层计划聘请若干专家针对公司风险状况提出意见。管理层希望采用一种方式让这些专家彼此不用见面，既可以方便专家，又可以避免专家互相影响，同时还可以让这些专家充分借鉴别人的意见。根据以上信息可以判断甲公司采用的方法是( )。（分数：2.00）A.德尔菲法 B.头脑风暴法C.情景分析法D.统计推论法解析：解析：德尔菲法又名
28、专家意见法，是在一组专家中取得可靠共识的程序，其基本特征是专家单独、匿名表达各自的观点，同时随着过程的进展，他们有机会了解其他专家的观点。15.乙公司为一家专营空中物流货运的航空公司，现正为可能开发的中东航线进行风险评估。以下是所制定的风险评估系图。 （分数：2.00）A.风险和风险 B.风险、风险和风险C.风险、风险和风险D.风险、风险、风险和风险解析：解析：风险评估系图的横坐标是可能性，纵坐标是影响。与影响较小且发生的可能性较低的风险相比，具有重大影响且发生的可能性较高的风险更加亟待解决。所以本题中应将注意力集中应对所面临的风险是风险和风险。风险评估的指标主要是两个，一是发生可能性（概率）
29、二是影响程度。对于企业，进行风险管理主要关注的是重大风险，即发生可能性大，影响程度也大的风险。16.在风险评估系图中，风险对企业所产生的影响是影响风险评级的重要参数，另一个影响风险评级的重要参数是( )。（分数：2.00）A.应对风险措施的成本B.风险发生的可能性 C.企业对风险的偏好D.企业对风险的承受能力解析：解析：风险评估系图如下图所示，可以看出纵轴代表的是风险对企业所产生的影响，横轴代表的是风险发生的可能性，因此正确答案为 B。17.下列各项关于应对风险的措施中，属于风险转移的是( )。（分数：2.00）A.甲公司是一家稀有资源开发企业。按照国际惯例，甲公司每年向矿区所在地政府预付一定
30、金额的塌陷补偿费B.乙公司是一家股票上市的商品零售企业。为了筹建更多商场，扩大市场占有率，乙公司要求母公司为其金额为 5亿元的中长期贷款提供担保C.丙公司是一家区域性奶制品生产企业。为了推广高端乳酸菌饮料产品，丙公司决定按照“买一送一”的政策对乳酸菌饮料新产品和传统水果味酸奶产品进行捆绑销售D.丁公司是一家规模较小的唱片制作企业。为了保护唱片版权，丁公司与某网络商城签订合作协议，由该网络商场每年支付固定版权费用，商城会员即可无限次下载受到版权保护的丁公司制作的唱片音乐 解析：解析：选项 A属于风险补偿；选项 B属于风险保留；选项 C属于风险对冲；选项 D属于风险转移。18.甲公司是一家石油企业
31、在国外设立了一家子公司，从事油品交易，并扩展其海外下游业务。受国际环境变化影响，油品交易价格多变。为规避相应风险，该子公司总经理决定开展石油衍生品交易，结果导致公司陷入巨亏。根据以上信息可以判断，甲公司采用的风险管理策略是( )。（分数：2.00）A.风险补偿B.风险转换C.风险控制D.风险对冲 解析：解析：风险对冲是指采取各种手段引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是，使这些风险的影响互相抵销。常见的例子有资产组合使用、多种外币结算的使用和战略上的多种经营等。在金融资产管理中，对冲也包括使朋衍生产品，如利用期货进行套期保值。19.某造纸企业主要生产新闻纸，其原料
32、80从美国进口，所产新闻纸内销和出口各占 50，经营所需流动资金 50需要贷款解决，月平均贷款余额约为 20亿元（等值人民币）。2010 年初市场预测，当年人民币对美元将均衡升值 3，人民银行将从 7月开始每季度加息 25个基点，人民币和美元存、贷款利率相同且将同步调整。假定该企业管理层属子风险厌恶型。下列各项关于该企业 2010年度预算的筹资方案中，四种方式对比来看，最符合管理层要求的是( )。（分数：2.00）A.借入 1年期人民币借款 20亿元B.借入 1年期美元借款（等值 20亿元人民币）C.借入 1年期美元借款（等值 20亿元人民币），并对利率进行套期保值D.借入 1年期美元借款（等
33、值 20亿元人民币），同时买入等额 1年到期远期合约 解析：解析：人民币对美元将均衡升值，美元贬值，直接用美元借款相对于直接用人民币借款偿还的人民币金额要少。所以应该借入美元同时买入等额 1年到期远期合约，与负债对冲，降低汇率风险。20.3月份，某投机者认为丙公司股价在未来 3个月内可能下跌。此时，丙公司股价为每股 30美元；而 3个月期限的看跌期权行权价为 23美元，目前售价为每份 2美元。如果该投机者 3月份投入 30000美元购买看跌期权，6 月份丙公司股价下跌至 21美元，那么其损益是( )。（分数：2.00）A.损失 30000美元B.损失 5000美元C.没有任何损益 D.获利 3
34、0000美元解析：解析：投资者投入 30000美元购买看跌期权，可以购买 30000/2=15000（份）。由于股价下跌到执行价格以下，看跌期权价值=15000(2321)=30000（美元），所以损益=3000030000=0。21.某投资者以 28元的价格购买了某种股票同时拥有该股票的看跌期权合同，行使价为 30元。假设该投资者行使期权时的股票市价是 27元，则该投资者在行权时取得的每股收入为( )元。（分数：2.00）A.28B.30 C.27D.3解析：解析：只有行使价高于股票市价时，看跌期权拥有者才会行使期权，行使价格 30元就是每股收入。22.甲公司是一家食品加工企业，需要在 3个
35、月后采购一批大豆。目前大豆的市场价格是 4000元吨。甲公司管理层预计 3个月后大豆的市场价格将超过 4600元吨，但因目前甲公司的仓储能力有限，现在购人大豆将不能正常存储。甲公司计划通过衍生工具交易抵销大豆市场价格上涨的风险，下列方案中，甲公司可以采取的是( )。（分数：2.00）A.卖出 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看涨期权B.卖出 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看跌期权C.买入 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看涨期权 D.买入 3个月后到期的执行价格为 4500元吨的看跌期权解析：解析：企业需要在 3个月后采购一批大豆，并且由于价格要上涨，应买入看涨期权。
36、23.9月 28日黑龙江省的一个大豆产地现货价格 1810元吨，当日的下年度 3月份大豆期货合约价格是1997元吨。当天，上海地区的某油脂厂买进大豆，当地的现货价格是 2080元吨。根据以上信息可以计算黑龙江和上海的基差分别为( )。（分数：2.00）A.187元吨、+83 元吨 B.+187元吨、83 元吨C.+187元吨、+83 元吨D.187元吨、83 元吨解析：解析：“基差”的概念用来表示标的物的现货价格与所用合约的期货价格之差。基差在期货合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小。黑龙江基差为 18101997=一187（元/吨），上海基差为 2080199
37、7=+83（元吨）。24.下列风险中，不属于市场风险的是( )。（分数：2.00）A.商品价格风险B.利率风险C.财务风险 D.汇率风险解析：解析：市场风险可以考虑以下几个方面： (1)产品或服务的价格及供需变化带来的风险。 (2)能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格的变化带来的风险。 (3)主要客户、主要供应商的信用风险。主要客户信用风险体现为对方在账款到期时不予支付的风险。主要供应商信用风险体现为供应商不能按照合同约定按时、保质、保量地提供企业经营所需的生产要素。 (4)税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化带来的风险。 (5)潜在进入者、竞争者与替代品的竞争带来的风险。财
38、务风险不属于市场风险。二、多选题(总题数：3，分数：6.00)25.多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。（分数：2.00）_解析：26.下列选项中，属于以风险为基点的风险管理成本的有( )。（分数：2.00）A.预防成本 B.评估成本C.惩治成本 D.损失成本 解析：解析：风险管理的成本及其主要构成：27.下列关于风险管理的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.有效的风险管理有助于节约筹资成本 B.有效的风险管理可以帮助管理层减少危机管理 C.企业的成功可以归结为识别和
39、管理伴随着机会和收益的可能风险 D.风险评估技术中，敏感性分析确定的关键因素是外生的、非可控因素 解析：解析：选项 A属于对融资成本的影响；选项 B属于改进管理的重点；企业的成功常常可以归结为确认和管理伴随潜在机会及收益的可能风险，所以选项 C正确；根据教材中关于兴建大桥的案例可知，新建项目总投资、银行贷款利率、过桥费收入都不是投资方所能控制的，因此敏感性分析将这三个因素作为分析对象，分析每一个因素的变化对本大桥内部收益率的影响。可以看出敏感性分析确定的关键因素是外生的、非可控因素。三、简答题(总题数：2，分数：16.00)28.简答题本题型共 4小题，其中第 1小题和第 2小题可以选用中文或
40、英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.。第 3小题和第 4小题。（分数：8.00）_解析：某投机者准备用 20000元进行投机活动。该投机者认为公司 A的股价可能在未来三个月内增加。该公司的当前股价是 10元，而期限为三个月、行使价为 12元的看涨期权，目前售价为 1元。要求：（分数：8.00）(1).假设该投机者将全部资金按照目前股价购买了 A公司股票，三个月后公司 A的股价上涨到 16元，请计算该投机者的收益；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：投资收益=20000/10(1610)=12000（元）)解析：(2).假设该投
41、机者将全部资金都购买了股票期权，三个月后公司 A的股价上涨到 16元，请计算该投机者的收益；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：投资收益=20000/1（1612）20000=60000（元）)解析：(3).假设该投机者将全部资金按照目前股价购买了 A公司股票，三个月后公司 A的股价下跌到 6元，请计算该投机者的损失；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：投资损失=20000/10(106)=8000（元）)解析：(4).假设该投机者将全部资金都购买了股票期权，三个月后公司 A的股价下跌到 8元，请计算该投机者的损失。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：此时由于行权价格高于股票
42、市场价格，投资人不会行使股票期权。投资损失就是初始购买期权的成本，即 20000元。)解析：四、综合题(总题数：5，分数：10.00)29.七种风险管理工具的辨别，尤其是其中的风险转移和风险转换、风险对冲和风险控制的区分。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：风险承担是指企业面对风险不采取任何措施，由自己承担风险可能的后果。风险规避是指企业不做会引发风险的事情，风险就不会发生。风险转移是指通过某种形式将风险转移给其他方，由其他方承担风险可能的损失，自己不再承担。风险转换是指企业通过某些措施的执行，将一种风险类型转换为另一种风险类型，转换之前的风险是企业不愿意承担的，转换后的风险是企业愿意承
43、担的。风险对冲是指企业有意识的引入新的风险或同时承担多个风险，利用不同风险对企业影响不同，使这些风险的影响能够相互抵消。风险补偿是指企业愿意冒风险，但会对风险可能造成的损失进行补偿，从而最终使总损失减少。风险控制是指企业采取措施降低风险发生的概率，或者减轻风险一旦发生可能造成的损失。)解析：30.技术风险与操作风险源头中的“技术”的区分。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：技术风险中的技术主要指生产技术，对于技术风险的理解更重要的是技术创新，指企业在技术创新过程中失败可能遭受的损失。操作风险主要来自于“巴塞尔协议”，“巴塞尔协议”主要应用于金融行业，特别是银行业。从其最初的解释来看，主要涉及的是信息技术。放到教材中后，外延要更广泛一些，既包括信息技术，也包括生产技术等，更强调现有技术在应用的过程中出现问题导致损失。)解析：31.市场风险与运营风险的区分。（分数：2.00）_
