注册会计师财务成本管理-130及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-130 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司产品销售收入为 1000 万元，变动成本率为 60%，财务杠杆系数为 2，所得税税率为 40%，普通股共发行 500000 股，每股净收益 0.96 元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长( )。（分数：1.00）A.10%B.15%C.20%D.30%2.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 300 千克，季度生产需用量 2000 千克，预计期末存量为 400 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 80%在本季度内付清

2、另外 20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为( )元。（分数：1.00）A.10000B.8500C.4000D.42003.在商业信用的应收账款决策中无须考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的时间差B.公司资金成本率的变化C.销售增加引起的存货资金增减变化D.应收账款占用资金的应计利息4.企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人的利益，降低投资风险B.实现发行公司扩大权益筹资的目的C.促使债券持有人转换股份，降低利率风险D.实现发行公司扩大负债筹资的目的5.某股票标准差为

3、0.8，其与市场组合的相关系数为 0.6，市场组合标准差为 0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的 系数分别为( )。（分数：1.00）A.0.192 和 1.2B.0.192 和 2.1C.0.32 和 1.2D.0.32 和 2.16.已知经营活动现金流入为 117 万元，不含税销售额为 100 万元，增值税销项税额为 17 万元，经营现金流出为 80 万元，则销售现金比率为( )。（分数：1.00）A.100%B.117%C.37%D.31.62%7.某企业在生产经营淡季资产为 1000 万，在生产经营旺季资产为 1200 万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供

4、的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.均可8.甲公司是一家家电企业，预计明年的每股收益可以达到 5 元，与甲公司类比的 A 公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%，值为 0.92。政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%，则若利用 A 公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为 ( )元。（分数：1.00）A.33.39B.85.56C.31.5D.11.649.某公司生产联产品 A 和 B，7

5、月份发生联合加工成本 650 万元，分别生产了 50 吨的 A 产品和 70 吨的 B产品，分离后 A 产品还要发生后续单独加工成本 150 万元，B 产品不需要后续加工成本，A 产品的价格为20 万元/吨，B 产品的价格为 25 万元/吨，若采用可变现净值法分配联合成本，假设企业不计算在产品成本，则本月所产的 A 产品的单位成本为 ( )万元。（分数：1.00）A.4.85B.5.48C.7.85D.3.0410.财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是( )。（分数：1.00）A.利润多少B.每股盈余大小C.每股股利大小D.股价高低二、多项选择题(总题数

6、10，分数：20.00)11.以公开间接方式发行股票的特点是( )。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低12.经济利润与会计利润不同( )。（分数：2.00）A.经济利润是指从超过投资者要求的报酬率中得来的价值，也称经济增加值B.经济利润期初投资资本(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)C.经济利润税后利润-全部资本费用D.经济利润期初投资资本期初投资资本回报率-期初投资资本 X 加权平均资本成本13.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线仅适用于证券组合B.证券市场线不适用于没有有效分散风险的证券

7、组合C.证券市场线测度的是证券每单位整体风险的超额收益D.证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛14.每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是( )。（分数：2.00）A.没有考虑时间性B.没有考虑风险性C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义15.已知本年净利润为 100 万元，优先股利为 10 万元，普通股现金股利为 5 万元，年末股份总数为 1000万股，优先股数为 20 万股，年度内普通股没有发生增减。则( )。（分数：2.00）A.每股收益为 0.1 元B.股利支付率为 5%C.留存盈利比率为 85%D.股利保障倍数为 1816.影响部门剩余收益的因

8、素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.销售收入C.投资额D.资本成本率17.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是( )。（分数：2.00）A.限制现金外流B.避免或有负债C.防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力D.防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束18.股利无关论成立的条件是( )。（分数：2.00）A.不存在个人或公司所得税B.不存在股票的发行与交易费用C.投资决策不受股利分配的影响D.投资者和管理者的信息是对称的19.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：2.00

9、A.建立众多的间接成本集合B.间接成本集合具有同质性C.会夸大高产量产品成本，缩小低产量产品成本D.间接成本集合通常缺乏同质性20.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：2.00）A.资产负债率不变B.销售增长率资产增长率C.不增加负债D.股利支付率不变三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.权益乘数1资产权益率1+(1-资产负债率)，在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年资产总额的百分比。( )（分数：1.0

10、0）A.正确B.错误23.在不断增加的产品能为市场所接受的情况下，企业无须发行新股，只要保持某一年的资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则实际增长率便等于上年的可持续增长率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.某公司年初拟贷款购置一处房产，从第 2 年开始，每年年初支付 20 万元，连续支付 5 次，共 100 万元。假设折现率为 10%，则相当于现在支付 20(P/A，10%，5)(P/S， 10%，1)万元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前期天数与每日

11、存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.某上市公司的总资产为 56800 万元，净资产为 25560 万元，其拟申请发行 12000 万元的可转换公司债券。该公司申请发行的可转换公司债券额度符合有关法律、法规的规定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式，不存在每股利润无差别点。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.因为安全边际是正常

12、销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.可转换债券中设计回售条款的主要目的是为了保护公司的利益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某公司 2005 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股（每股面值 2 元） 1000 万元资本公积 4000 万元未分配利润 2000 万元所有者权益合计 7000 万元公司股票的每股现行市价为 14 元。要求：计算回答下述三个互不关联的问题：(1)如若按 1 股换 4 股的比例

13、进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；(2)假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 12 元，计算每股现金股利应是多少?(3)假设 2005 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额；(4)假设 2005 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，2006 年预计需要增加投资资本 600 万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占 40%，公司采用剩余股

14、利政策，计算每股股利。（分数：6.00）_32.某企业只产销一种产品，上年的销售量为 2 万件，单价为 120 元，单位变动成本为 100 元，固定成本为 30 万元。要求通过计算回答下列互不相关的问题：(1)如果计划年度保证经营该产品不亏损，应把有关因素的变动控制在什么范围(在考虑某一因素的变动时，假设其他的因素不变)；(2)计算各因素对利润的敏感系数并按照敏感程度由高到低的顺序排列；(3)假设该企业拟实现 30 万元的目标利润，可通过降价 10%来扩大销量实现目标利润，但由于受生产能力的限制，销售量只能达到所需销售量的 40%，为此，还需在降低单位变动成本上下工夫，但分析人员认为经过努力单

15、位变动成本只能降至 90 元，因此，还需要进一步压缩固定成本支出。针对上述现状，您认为应该如何去落实目标利润。（分数：6.00）_33.某公司 2005 年度息税前盈余为 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为 30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：债券的市场价值（万元） 债券利率 权益资本成本5001000 5%6%15%16%要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结

16、构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。(2)假设有一个投资项目，投资额为 200 万元(没有建设期，一次性投入)，项目计算期为 6 年，预计第 12 年每年的现金流量为 20 万元，第 36 年每年的现金流量为 50 万元。投资该项目不会改变上述最佳资金结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断是否该上该项目。已知：(P/A，12%，2)1.6901，(P/A，12%，4)3.0373，(P/S，12%，2)0.7972（分数：6.00）_34.甲公司计划 2006 年初增添一台大型设备(无需安装)，购

17、置成本 100 万元，使用寿命 5 年，税法规定折旧期 5 年，采用双倍余额递减法计提折旧，预计净残值 10 万元(企业与税法一致)，每年的维护保养费为 2 万元(假设可以抵税)。公司打算从银行贷款购买该设备，贷款年利率为 5%，需要在 4 年内每年年末等额偿还本息。公司适用的所得税率为 30%。假设投资人要求的必要报酬率为 10%，不希望设备使用期间的税后现金流出现值大于 60 万元。要求：计算设备使用期间的税后现金流出现值(残值收入抵减现金流出)，并判断企业是否会采纳这个方案。已知：(P/S，10%，1)0.9091，(P/S，10%，2)0.8264，(P/S，10%，3)0.7513(

18、P/S，10%，4)0.6830，(P/S，10%，5)0.6209，(P/A，5%，4)3.5460（分数：6.00）_35.表中的数字是相互关联的，求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称 必要报酬率 标准差 与市场组合的相关系 数 值无风险资产 5% ? ? ?市场组合 9% 0.2 ? ?A 股票 ? 0.5 ? 1.3B 股票 11% ? 0.4 ?（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.甲公司属于能源类上市企业，最近四年连续盈利，最近三年净资产收益率平均为 12%，于 2005 年 9月 1 日获准发行可转换公司债

19、券筹资(不考虑筹资费率)，所募集资金的投向符合国家产业政策。有关资料如下：(1)该债券面值总额为 12000 万元、期限 5 年，转换前每半年付息一次，票面年利率 3%。该债券持有到期时按面值偿还，发行 1 年后可随时按每股 4 元的转换价格转换为公司普通股。(2)发行前的资产总额为 80000 万元，权益乘数为 2，累计债券总额占净资产的 10%。(3)2005 年 9 月 1 日的市场利率(银行同期存款利率)为 4%。(4)假设 2006 年 10 月 16 日甲公司同意按约定的条款接受一投资者将其所持有面值为 6000 万元的可转换债券转换为普通股。(5)假设 2006 年度实现净利润

20、8075 万元，甲公司于 2006 年 12 月 31 日派发当年的现金股利 4980 万元，2006 年 12 月 31 日每股市价为 15.2 元。要求：根据上内容，分别回答下列问题：(1)根据债券估价模型，计算债券发行额(单位为万元，取整数)；(2)结合题中所给资料和要求(1)的结果，判断说明甲公司符合发行可转换公司债券的哪些条件。(3)假设 2006 年初发行在外的普通股股数为 4000 万股，计算 2006 年该公司的每股盈余、每股股利、留存收益比率和市盈率；(4)假定公司股票为股利固定增长股票，股利固定增长率为 4.5%，计算该公司股票的预期收益率；(5)假设无风险报酬率为 2.5

21、该公司股票的 系数为 1.2，市场平均风险股票的必要收益率为 5%，计算该公司股票的必要收益率。(6)结合要求(4)和(5)的结果，做出是否购买甲公司股票的决策。已知：(P/A，2%，10)8.9826，(P/S，2%，10)0.8203（分数：15.00）_37.A 上市公司拟于 2006 年初投资一新项目，设备购置成本为 500 万元，计划贷款 200 万元，设备使用期限是 4 年(与税法规定相同)，税法规定采用双倍余额递减法提取折旧，预计残值 25 万元(与税法规定相同)。贷款期限为 4 年，在未来的每年年底偿还相等的金额，银行按照贷款余额的 5%收取利息。在使用新设备后公司每年增加

22、销售额为 500 万元，增加付现成本为 200 万元(不包括利息支出)。替代公司的 值为1.3，权益乘数为 1.5，该公司的目前资本结构是负债 40%，权益资金 60%，贷款的税后资本成本(符合简便算法的条件)与企业目前负债的税后资本成本相同，替代公司和 A 公司的所得税税率均为 40%。A 公司不打算改变当前的资本结构，新项目的风险与企业当前资产的平均风险相同。目前证券市场上国库券的收益率为 2.4%，平均股票要求的收益率为 6.4%。要求：(1)计算每年年底偿还的贷款本金和利息(计算结果保留两位小数，第四年的本金偿还额倒挤得出)；(2)计算 A 公司的权益资本成本、税后债务资本成本以及加权

23、平均资本成本；(3)计算项目的实体现金流量和股权现金流量；(4)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(5)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(6)请回答“实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别”这句话是否意味着两种方法计算的净现值一定相等，您认为这句话的真正含义是什么?已知：(P/S，6%，1)0.9434，(P/S，6%，2)0.8900，(P/S，6%，3)0.8396(P/S，6%，4)0.7921，(P/S，8%，1)0.9259，(P/S，8%，2)0.8573(P/S，8%，3)0.7938，(P/S，8%，4)0.7350（分

24、数：15.00）_注册会计师财务成本管理-130 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司产品销售收入为 1000 万元，变动成本率为 60%，财务杠杆系数为 2，所得税税率为 40%，普通股共发行 500000 股，每股净收益 0.96 元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长( )。（分数：1.00）A.10% B.15%C.20%D.30%解析：解析 税前利润5000000.96(1-40%)800000(元)，总杠杆系数10000000 (1-60%)8000005，销售增长率为50%510%2.某企业编制

25、直接材料预算”，预计第四季度期初存量 300 千克，季度生产需用量 2000 千克，预计期末存量为 400 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 80%在本季度内付清，另外 20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为( )元。（分数：1.00）A.10000B.8500C.4000D.4200 解析：解析 第四季度采购量2000+400-3002100(千克)，预计资产负债表年末“应付账款”项目第四季度采购额20%21001020%4200(元)。3.在商业信用的应收账款决策中无须考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的

26、时间差 B.公司资金成本率的变化C.销售增加引起的存货资金增减变化D.应收账款占用资金的应计利息解析：解析 由于销售和收款的时间差而造成的应收账款不属于商业信用。4.企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人的利益，降低投资风险B.实现发行公司扩大权益筹资的目的C.促使债券持有人转换股份，降低利率风险 D.实现发行公司扩大负债筹资的目的解析：解析 企业发行可转换债券时，设置加速条款的目的是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受的损失。5.某股票标准差为 0.8，其与市场组合的相关系

27、数为 0.6，市场组合标准差为 0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的 系数分别为( )。（分数：1.00）A.0.192 和 1.2 B.0.192 和 2.1C.0.32 和 1.2D.0.32 和 2.1解析：解析 协方差0.60.80.40.192；该股票的 0.6(0.8/0.4)1.26.已知经营活动现金流入为 117 万元，不含税销售额为 100 万元，增值税销项税额为 17 万元，经营现金流出为 80 万元，则销售现金比率为( )。（分数：1.00）A.100%B.117%C.37%D.31.62% 解析：解析 销售现金比率经营现金流量净额含税销售额100%(

28、117-80)(100+ 17)100%31.62%。7.某企业在生产经营淡季资产为 1000 万，在生产经营旺季资产为 1200 万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策D.均可解析：解析 营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临时负债大于临时流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题在生产经营旺季临时负债1200-900300(万)，临时性流动资产 200 万。8.甲公司是一家家电企业，预计明年的

29、每股收益可以达到 5 元，与甲公司类比的 A 公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%，值为 0.92。政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%，则若利用 A 公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为 ( )元。（分数：1.00）A.33.39B.85.56C.31.5 D.11.64解析：解析 股利支付率1.65/4.6435.56%，增长率6%，股权资本成本7.5%+ 0.924.5%11.64%，内在市盈率股利支付率/(股权成本-增长率)35.56%/ (11.64%-6%)

30、6.30，甲公司股权价值6.3531.5(元)。9.某公司生产联产品 A 和 B，7 月份发生联合加工成本 650 万元，分别生产了 50 吨的 A 产品和 70 吨的 B产品，分离后 A 产品还要发生后续单独加工成本 150 万元，B 产品不需要后续加工成本，A 产品的价格为20 万元/吨，B 产品的价格为 25 万元/吨，若采用可变现净值法分配联合成本，假设企业不计算在产品成本，则本月所产的 A 产品的单位成本为 ( )万元。（分数：1.00）A.4.85B.5.48C.7.85 D.3.04解析：解析 A 产品应分配的联合成本650/(5020-150)+7025(5020-150)21

31、2.5(万元)，A 产品总加工成本212.5+150362.5(万元)，A 产品单位成本 362.5/507.25(万元)。10.财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是( )。（分数：1.00）A.利润多少B.每股盈余大小C.每股股利大小D.股价高低 解析：解析 财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.以公开间接方式发行股票的特点是( )。（分数：2.00）A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司

32、知名度 D.发行成本低解析：解析 公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以发行成本高。12.经济利润与会计利润不同( )。（分数：2.00）A.经济利润是指从超过投资者要求的报酬率中得来的价值，也称经济增加值 B.经济利润期初投资资本(期初投资资本回报率-加权平均资本成本) C.经济利润税后利润-全部资本费用D.经济利润期初投资资本期初投资资本回报率-期初投资资本 X 加权平均资本成本 解析：解析 选项 C 不对，应该是经济利润息前税后营业利润-全部资本费用税后利润 -股权费用。13.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线仅适用于证券组合 B.证券市场线不适用于没有有

33、效分散风险的证券组合 C.证券市场线测度的是证券每单位整体风险的超额收益 D.证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛解析：解析 证券市场线适用于单个证券和证券组合(不论它是否已经有效地分散了风险)，它测度的是证券(或证券组合)每单位系统风险的超额收益。证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。14.每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是( )。（分数：2.00）A.没有考虑时间性 B.没有考虑风险性 C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义解析：解析 利润最大化观点没有考虑利润的取得时间，每股盈余最大化观点没有考虑每股盈余取得的时间性；利润最大化观点没

34、有考虑获取利润和所承担风险的关系，每股盈余最大化没有考虑每股盈余的风险性；每股盈余最大化考虑了投入和产出的关系，把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。15.已知本年净利润为 100 万元，优先股利为 10 万元，普通股现金股利为 5 万元，年末股份总数为 1000万股，优先股数为 20 万股，年度内普通股没有发生增减。则( )。（分数：2.00）A.每股收益为 0.1 元B.股利支付率为 5%C.留存盈利比率为 85% D.股利保障倍数为 18 解析：解析 每股收益(净利润-优先股股利)(年度末股份总数-年度末优先股数)909800.092(元)；普通股每股利普通股现金股利总额年末普通股股

35、份总数5980，股利支付率 普通股每股股利普通股每股收益100%(5980)(90980)100%5.56%；留存盈利比率(净利润-全部股利)净利润100%(100-10-5)100100%85%；股利保障倍数普通股每股收益普通股每股股利(90980)(5980)18。16.影响部门剩余收益的因素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.销售收入 C.投资额 D.资本成本率 解析：解析 剩余收益部门边际贡献-部门资产资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。17.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企

36、业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是( )。（分数：2.00）A.限制现金外流B.避免或有负债C.防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力 D.防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束 解析：解析 一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。18.股利无关论成立的条件是( )。（分数：2.00）A.不存在个人或公司所得税 B.不存在股票的发行与交易费用 C.投资决策不受股利分配的影响 D.投资者和管理者的信息是对称的 解析：解析 不存在个人或公司所得税

37、不存在股票的发行与交易费用、投资决策不受股利分配的影响、投资者和管理者的信息是对称的，这些都是股利无关论的前提条件。19.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：2.00）A.建立众多的间接成本集合 B.间接成本集合具有同质性 C.会夸大高产量产品成本，缩小低产量产品成本D.间接成本集合通常缺乏同质性解析：解析 选项 C 是产量基础成本计算制度的缺点。选项 D 是产量基础成本计算制度的特点。20.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：2.00）A.资产负债率不变 B.销售增长率资产增长率C.不增加负债D.股利支付率不变 解析：解析

38、可持续增长率假设条件中的财务政策不变体现为资本结构不变和股利支付率不变，根据资本结构不变可知资产负债率不变。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 正确的说法应该是：对于已经上市的股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。注意：没有上市的股份有限公司也有股票，也存在股票价格，只不过不是在证券市场公开交易的价格，而是在店头市场交易的价格，这样的价格不具有公允性，不能代表企业的价值。22.权益乘数1资产权益率1+(1-资产负债率)，在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平

39、均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年资产总额的百分比。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数即资产除以权益，因此，权益乘数1资产权益率1(1-资产负债率)。在杜邦财务分析体系中，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比，此时，权益乘数平均资产平均权益，权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数。23.在不断增加的产品能为市场所接受的情况下，企业无须发行新股，只要保持某一年的资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则实际增长率便等于上年的可持续增长率。( )（分数：1.00）A

40、正确B.错误 解析：解析 根据教材内容可知，应该把“资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同”改为“销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同”。注意：资产净利率销售净利率资产周转率，根据资产净利率不变，无法得出销售净利率和资产周转率不变。24.某公司年初拟贷款购置一处房产，从第 2 年开始，每年年初支付 20 万元，连续支付 5 次，共 100 万元。假设折现率为 10%，则相当于现在支付 20(P/A，10%，5)(P/S， 10%，1)万元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题中第一次付款时间为第 2 年初，由于本年初和上年末是同一个时间点，所以

41、本题完全可以按照“从第 1 年末开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 5 次，共 100 万元”来计算，现值20(P/A，10%，5)。25.在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前期天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 订货提前期对经济订货量没有影响，只不过提前订货罢了。26.某上市公司的总资产为 56800 万元，净资产为 25560 万元，其拟申请发行 12000 万元的可转换公司债券。该公司申请发行的可转换公司债券额度符合有关法律、法规的规

42、定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 发行可转换债券之后，公司的累计债券余额不能超过公司净资产的 40%；因为发行债券的结果导致资产和负债等额增加，不导致净资产发生变化，所以，本题中发行可转换债券之后公司的净资产仍然为 25560 万元，即发行可转换债券之后公司的累计债券余额不能超过 2556040%10224(万元)，而10224 小于 12000，所以，该公司申请发行的可转换公司债券额度不符合有关法律、法规的规定。27.对于增加债务和增发优先股这两种筹资方式，不存在每股利润无差别点。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 计算每股利润时，分母是普通股股数

43、由于“增加债务和增发优先股”这两种筹资方式对于普通股股数不产生影响，所以，两种筹资方式每股利润的计算公式中的分母相同，而分子要么完全一致，要么完全不一致，所以，对于“增加债务和增发优先股”这两种筹资方式不可能存在“每股利润无差别点”。28.标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。29.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损

44、所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额实现的边际贡献就是企业的利润，因为盈亏临界点销售额已经补偿了固定成本。30.可转换债券中设计回售条款的主要目的是为了保护公司的利益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 可转换债券中设计回售条款的主要目的是为了保护投资人的利益。四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某公司 2005 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股（每股面值 2 元） 10

45、00 万元资本公积 4000 万元未分配利润 2000 万元所有者权益合计 7000 万元公司股票的每股现行市价为 14 元。要求：计算回答下述三个互不关联的问题：(1)如若按 1 股换 4 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；(2)假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 12 元，计算每股现金股利应是多少?(3)假设 2005 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额；(4)假设 2005 年净利润为 5

46、00 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，2006 年预计需要增加投资资本 600 万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占 40%，公司采用剩余股利政策，计算每股股利。（分数：6.00）_正确答案：(1)股票分割后的普通股数1000/242000(万股)股票分割后的普通股本2/420001000(7 元)股票分割后的资本公积4000(万元)股票分割后的未分割分配利润2000(万元)(2)分配前市净率147000(1000/2)1每股市价 12 元下的每股净资产12112(元/股)分配之后的总股数1000/2(1+10%)550(万股)每股市价 12 元下的全部净资产125506600(万元)应分配的每股现金股利(7000-6600)5500.73(元/股)(3)最高可分派股利额500(1-10%)+15001950(万元)每股股利最高额1950/(1000/2)3.9(元)(4)利润留存60060%360(万元)股利分配500-360140(万元)每股股利140/(1000/2)