1、注册会计师财务成本管理-14 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.某公司产品销售收入为 1000 万元，变动成本率为 60%，财务杠杆系数为 2，所得税税率为 40%，普通股共发行 500000 股，每股净收益 0.96 元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长( )。（分数：1.00）A.10%B.15%C.20%D.30%2.某股票标准差为 0.8，其与市场组合的相关系数为 0.6，市场组合标准差为 0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的 9 系数分别为( )。（分数：1.00）A.0.
2、192 和 1.2B.0.192 和 2.1C.0.32 和 1.2D.0.32 和 2.13.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 300 千克，季度生产需用量 2000 千克，预计期末存量为 400 千克，材料单价为 10 元，若材料采购贷款有 80%在本季度内付清，另外 20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为( )元。（分数：1.00）A.10000B.8500 0C.4000D.42004.财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是( )。（分数：1.00）A.利润多少B.每股盈余大小C.
3、每股股利大小D.股价高低5.某企业在生产经营淡季资产为 1000 万，在生产经营旺季资产为 1200 万。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.均可6.乙公司今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%， 值为0.92，政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%。甲公司与乙公司是类似企业，甲公司预计明年的每股收益可以达到 5 元，根据乙公司的内在市盈率对甲公司估价，则甲公司每股价值为( )元。（分数：1
4、.00）A.33.39B.35.56C.31.5D.11.647.已知甲公司 2006 年度经营现金流入为 240 万元，经营现金流出为 80 万元，利息保障倍数为 5，息税前利润为 200 万元，则现金流量利息保障倍数为( )。（分数：1.00）A.6B.3C.2D.48.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值上升B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小C.对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值D.股价的波动率增加会使看涨期权价值增加9.企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人
5、的利益，降低投资风险B.实现发行公司扩大权益筹资的目的C.促使债券持有人转换股份，降低利率风险D.实现发行公司扩大负债筹资的目的10.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的时间差造成的应收账款B.应收票据C.商业信用造成的应收账款D.其他应收款二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：2.00）A.建立众多的间接成本集合B.间接成本集合具有同质性C.会夸大高产量产品成本，缩小低产量产品成本D.间接成本集合通常缺乏同质性12.按照国际惯例，大多数长期借款合同中
6、，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是( )，（分数：2.00）A.保持企业的正常生产经营能力B.避免或有负债C.防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力D.防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束13.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：2.00）A.资产负债率不变B.销售增长率资产增长率C.不增加负债D.股利支付率不变14.影响部门剩余收益的因素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.销售收入C.投资额D.资本成本15.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线仅适用于证券组合B.证券市场线不适用于没有有效分散风
7、险的证券组合C.证券市场线测度的是证券每单位整体风险的超额收益D.证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛16.下列关于应收账款周转率的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.如果可以取得赊销额数据则使用赊销额计算B.如果减值准备数额较大，使用未提取坏账准备的应收账款计算C.其中的应收账款不包括应收票据D.应收账款周转次数越高越好17.股利无关论成立的条件是( )。（分数：2.00）A.不存在个人或公司所得税B.不存在股票的发行与交易费用C.投资决策不受股利分配的影响D.投资者和管理者的信息是对称的18.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.期权的时间溢价期权价值内在价值B.无
8、风险利率越高，看涨期权的价格越高C.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动D.如果已经到了到期时间，则期权的时间溢价019.每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是( )。（分数：2.00）A.没有考虑时间性B.没有考虑风险性C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义20.经济利润与会计利润不同( )。（分数：2.00）A.经济利润是指从超过投资者要求的报酬率中得来的价值，也称经济增加值B.经济利润期初投资资本(期初投资资本回报率加权平均资本成本)C.经济利润税后利润全部资本费用D.经济利润期初投资资本期初投资资本回报率期初投资资本加权平均资本成本三、B判断题/B(总题数
9、：10，分数：10.00)21.对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短无关。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.在不断增加的产品能为市场所接受的情况下，企业无须发行新股，只要保持某一年的资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则实际增长率便等于上年的可持续增长率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.某公司年初拟贷款购置一处房产，从第 2 年开始，每年年初支付 20 万元，连续支付 5 次，共 100 万元。假设折现率为 10%，则相当于现在支付 6
10、8，92 万元。已知：(P/A， 10%，5)3.7908，(P/S，10%，1)0.9091( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.如果考虑订货提前期，则经济订货批量按经济订货量基本模型计算出经济订货批量十订货提前期天数 X 每日存货消耗量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.成本动因也被称为作业动因，是指引起作业成本变动的驱动因素。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.每股收益无差别点法考虑了资本结构对每股收益的影响，但没有考虑资本结构对风险的影响。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本
11、差异是不正常的低效率和浪费造成的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.可转换债券中设置回售条款的主要日的是为了保护公司的利益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.某公司 2006 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元) 1000 万元资本公积 4000 万元未分配利润 2000 万元所有者权益合计 7000 万元公司股
12、票的每股现行市价为 14 元。要求计算回答下述互不关联的问题：(1) 如若按 1 股换 4 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；(2) 假设利润分配前后每股市价与每股净资产同比例变动(净资产/普通股股数)，公司按每 10 股送 1股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 12 元，计算每股现金股利应是多少?(3) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额；(4) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定
13、，本年应该提取 10%的公积金，2007 年预计需要增加投资资本 600 万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占 40%，公司采用剩余股利政策，计算每股股利。（分数：6.00）_32.E 公司是一个生产某种汽车零件的专业工厂，正常的生产能量为 2000 小时，该公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1) 单位产品标准成本： 直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤9 元 直接人工标准成本；4 小时4 元/小时16 元 变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时12 元 固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时8 元 单位产品标准成
14、本：9+16+12+8=45 元 (2)其他情况； 原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，实际成本每公斤 1.6元，实际领用材料 3250 公斤。 在产品：原材料在生产开始时一次投入，期初在产品存货 40 件，本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，在产品约当完工产品的系数为 0.5。 产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。 本期实际耗用工时 2100 小时，支付生产工人工资 8820 元，实际发生变动制造费用 6480 元，实际发生固定制造费用 3900 元。 要求： (1) 计算产品标准成本差异(直接材料价
15、格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算)； (2) 把各项成本差异转入本期损益(直接转入“本年利润”账户)； (3) 计算企业期末存货成本。（分数：6.00）_33.某公司 2006 年度息税前盈余为 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为 30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行、分期付息，不考虑手续费)和权益资本成本情况如表所示：债券的市场价值(万元) 债券利率 权益资本成本500 5% 15%1000 6% 16%要求：(1) 假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构
16、时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。(2) 假设有一个投资项目，投资额为 200 万元(没有建设期，一次性投入)，项目计算期为 6 年，预计第 12 年每年的现金净流量为 20 万元，第 36 年每年的现金净流量为 50 万元。投资该项目不会改变上述最佳资本结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断该项目是否值得投资。已知：(P/A，12%，2)1.6901，(P/A，12%，4)3.0373，(P/S，12%，2)0.7972（分数：
17、6.00）_34.A 公司拟投产一个新产品，预计投资需要 l000 万元，每年平均的税后现金流量预期为 120 万元(可持续)，项目的资本成本为 10%(无风险利率为 6%，风险补偿率为 4%)。立即进行该项目投资的净现值为 200万元。 假设如果新产品受顾客欢迎，预计税后现金流量为 150 万元，如果不受欢迎，预计现金流量为 80万元。 要求： (1) 构造现金流量和项目价值二叉树； (2) 确定 1 年末期权价值； (3) 根据风险中性原理计算上行概率； (4) 计算期权价值； (5) 判断是否应该立即进行该项投资。（分数：6.00）_35.表中的数字是相互关联的，求出表中“?”位置的数字
18、(请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称 必要报酬率 标准差 与市场组合的相关系 数 值无风险资产 5% ? ? ?市场组合 9% 0.2 ? ?A 股票 ? 0.5 ? 1.3B 股票 11% ? 0.4 ?（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：30.00)36.E 公司的 2006 年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：收入 1000税后利润 100股利 40留存收益 60负债 1000股东权益(200 万股，每股面值 1 元) 1000负债及所有者权益总计 2000要求：请分别回答下列互不相关的问题：(1) 计算该公司的可持续增长率。(2) 假设该公司
19、 2007 年度计划销售增长率是 10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。(3) 如果公司计划 2007 年销售增长率为 15%，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。(4) 假设公司为了扩大业务，需要增加资金 200 万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，
20、或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而 2006 年负债的平均利息率是 5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为 10 元/股。假设公司的所得税率为 20%，固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在 2006 年 125 万元的水平，变动成本率也可以维持 2006 年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。（分数：15.00）_37.A 上市公司拟于 2007 年初投资一新项目，设备购置成本为 500 万元，计划贷款 200 万元，设备使用期限是 4 年(与税法规定相同)，税法规定采用双倍余额递减法提
21、取折旧，预计残值 25 万元(与税法规定相同)。贷款期限为 4 年，在未来的每年年底偿还相等的金额，银行按照贷款余额的 5%收取利息。在使用新设备后公司每年增加销售额为 500 万元，增加付现成本为 200 万元(不包括利息支出)。可比公司的 权益 为 1.3，权益乘数为 1.5，该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债 40%，权益资金60%，贷款的税后资本成本(符合简便算法的条件)与企业目前负债的税后资本成本相同，可比公司和 A 公司的所得税税率均为 40%。目前证券市场上国库券的收益率为 2.4%，平均股票要求的收益率为 6.4%。要求：(1) 计算每年年底偿还的贷款本金和利息(计算结
22、果保留两位小数，第四年的本金偿还额倒挤得出)；(2) 计算 A 公司的权益资本成本、税后债务资本成本以及加权平均资本成本；(3) 计算项目的实体现金流量和股权现金流量；(4) 按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(5) 按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(6) 请回答“实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别”这句话是否意味着两种方法计算的净现值一定相等，并分析这句话的真正含义是什么?已知：(P/S，6%，1)0.9434，(P/S，6%，2)0.8900，(P/S，6%，3)0.8396(P/S，6%，4)0.7921，(P/S，8%，1)
23、0.9259，(P/S，8%，2)0.8573(P/S，8%，3)0.7938，(P/S，8%，4)0.7350，(P/A，5%，4)3.5460（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-14 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.某公司产品销售收入为 1000 万元，变动成本率为 60%，财务杠杆系数为 2，所得税税率为 40%，普通股共发行 500000 股，每股净收益 0.96 元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长( )。（分数：1.00）A.10% B.15%C.20%D.30%解析：解析 税前利
24、润500.96(140%)80(万元)，总杠杆系数1000(160%)805，销售增长率50%510%。2.某股票标准差为 0.8，其与市场组合的相关系数为 0.6，市场组合标准差为 0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的 9 系数分别为( )。（分数：1.00）A.0.192 和 1.2 B.0.192 和 2.1C.0.32 和 1.2D.0.32 和 2.1解析：解析 协方差0.60.80.40.192；该股票的 0.60.8/0.41.2。3.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 300 千克，季度生产需用量 2000 千克，预计期末存量为 400 千克，
25、材料单价为 10 元，若材料采购贷款有 80%在本季度内付清，另外 20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为( )元。（分数：1.00）A.10000B.8500 0C.4000D.4200 解析：解析 第四季度采购量：2000+4003002100(千克)，预计资产负债表年末“应付账款”项目第四季度采购额20%21001020%4200(元)。4.财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是( )。（分数：1.00）A.利润多少B.每股盈余大小C.每股股利大小D.股价高低 解析：解析 财务管理的目标是企业的价值
26、或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此股价高低反映了财务管理目标的实现程度。5.某企业在生产经营淡季资产为 1000 万，在生产经营旺季资产为 1200 万。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策D.均可解析：解析 营运资本融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临时性负债大于临时流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，即临时性负债大于临时性流动资产。本题中，在生产经营旺季临时负债1200900300(万
27、)，临时性流动资产200 万。6.乙公司今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是 6%， 值为0.92，政府债券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%。甲公司与乙公司是类似企业，甲公司预计明年的每股收益可以达到 5 元，根据乙公司的内在市盈率对甲公司估价，则甲公司每股价值为( )元。（分数：1.00）A.33.39B.35.56C.31.5 D.11.64解析：解析 股利支付率1.65/4.6435.56%，增长率为 6%，股权资本成本7.5%+ 0.924.5%11.64%，内在市盈率股利支付率/(股权成本增长率)35.56%/ (
28、11.64%6%)6.30，甲公司股权价值6.3531.5(元)。7.已知甲公司 2006 年度经营现金流入为 240 万元，经营现金流出为 80 万元，利息保障倍数为 5，息税前利润为 200 万元，则现金流量利息保障倍数为( )。（分数：1.00）A.6B.3C.2D.4 解析：解析 经营现金流量经营现金流入经营现金流出24080160(万元)，利息费用200/540(万元)，现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用160404 (倍)。8.下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值上升 B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小C.对于
29、欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值D.股价的波动率增加会使看涨期权价值增加解析：解析 如果其他因素不变，当股票价格上升时，看涨期权的价值上升，看跌期权的价值下降。9.企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是( )。（分数：1.00）A.保护债券投资人的利益，降低投资风险B.实现发行公司扩大权益筹资的目的C.促使债券持有人转换股份，降低利率风险 D.实现发行公司扩大负债筹资的目的解析：解析 企业发行可转换债券时，设置加速条款的目的是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受的损失，或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度
30、上升所带来的回报。10.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括( )。（分数：1.00）A.货款结算需要的时间差造成的应收账款 B.应收票据C.商业信用造成的应收账款D.其他应收款解析：解析 应收账款管理涉及的应收账款不包括由于销售和收款的时间差而造成的应收账款。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点( )。（分数：2.00）A.建立众多的间接成本集合 B.间接成本集合具有同质性 C.会夸大高产量产品成本，缩小低产量产品成本D.间接成本集合通常缺乏同质性解析：解析 选项 C 是产量基础成本计算制度的缺点；选项 D
31、 是产量基础成本计算制度的特点。12.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业租赁固定资产的规模，其目的是( )，（分数：2.00）A.保持企业的正常生产经营能力B.避免或有负债C.防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力 D.防止企业摆脱对其资本支出和负债的约束 解析：解析 一般性保护条款中也对借款企业租赁固定资产的规模有限制，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。选项 A 是一般性保护条款中“不准在正常情况下出售较多资产”的目的，选项 B 是“不准贴现应收票据或出售应收账款
32、”的目的。13.可持续增长的假设条件中的财务政策不变的含义是( )。（分数：2.00）A.资产负债率不变 B.销售增长率资产增长率C.不增加负债D.股利支付率不变 解析：解析 可持续增长率假设条件中的财务政策不变体现为资本结构不变和股利支付率不变，根据资本结构不变可知资产负债率不变。14.影响部门剩余收益的因素有( )。（分数：2.00）A.支付股利B.销售收入 C.投资额 D.资本成本 解析：解析 剩余收益部门边际贡献部门资产资本成本，B 选项会影响部门边际贡献，C 选项会影响部门资产，支付股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。15.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场
33、线仅适用于证券组合 B.证券市场线不适用于没有有效分散风险的证券组合 C.证券市场线测度的是证券每单位整体风险的超额收益 D.证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛解析：解析 证券市场线适用于单个证券和证券组合(不论它是否已经有效地分散了风险)，它测度的是证券(或证券组合)每单位系统风险的超额收益。证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。16.下列关于应收账款周转率的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.如果可以取得赊销额数据则使用赊销额计算 B.如果减值准备数额较大，使用未提取坏账准备的应收账款计算 C.其中的应收账款不包括应收票据D.应收账款周转次数越高越好解析：解析
34、计算应收账款周转率时，如果可以取得赊销额数据则使用赊销额计算，如果无法取得赊销额数据，只好直接使用销售收入计算，所以 A 的说法正确；财务报表中的应收账款是已经提取减值准备后的净额，如果减值准备数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算，因此 B 的说法正确；由于大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式，所以，应该将应收票据纳入应收账款周转率的计算，即认为其中的应收账款包括应收票据，C 的说法不正确；应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现销更有利，应收账款周转次数并不是越高越好，所以 D 的说法不正确。17.股利无关论成立的条件是( )。（分数：2.00）A.不
35、存在个人或公司所得税 B.不存在股票的发行与交易费用 C.投资决策不受股利分配的影响 D.投资者和管理者的信息是对称的 解析：解析 不存在个人或公司所得税、不存在股票的发行与交易费用、投资决策不受股利分配的影响、投资者和管理者的信息是对称的，这些都是股利无关论的前提条件。18.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.期权的时间溢价期权价值内在价值 B.无风险利率越高，看涨期权的价格越高 C.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动D.如果已经到了到期时间，则期权的时间溢价0 解析：解析 看跌期权价值与预期红利大小成正向变动，看涨期权价值与预期红利大小成反向变动。19.每股盈余最大化和利润最大
36、化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是( )。（分数：2.00）A.没有考虑时间性 B.没有考虑风险性 C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义解析：解析 利润最大化观点没有考虑利润的取得时间，每股盈余最大化观点没有考虑每股盈余取得的时间性；利润最大化观点没有考虑获取利润和所承担风险的关系，每股盈余最大化没有考虑每股盈余的风险性；每股盈余最大化考虑了投入和产出的关系，把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。20.经济利润与会计利润不同( )。（分数：2.00）A.经济利润是指从超过投资者要求的报酬率中得来的价值，也称经济增加值 B.经济利润期初投资资本(期初投资资本回报率加权平均资本成本
37、) C.经济利润税后利润全部资本费用D.经济利润期初投资资本期初投资资本回报率期初投资资本加权平均资本成本 解析：解析 选项 C 正确的公式应是经济利润息前税后经营利润全部资本费用税后利润股权费用。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 正确的说法应该是：对于已经上市的股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。注意：没有上市的股份有限公司也有股票，也存在股票价格，只不过不是在证券市场公开交易的价格，而是在店头市场交易的价格，这样的价格不具有公允性，不能代表企业的价值。22
38、.在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短无关。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价，由此可知，在不派发股利的情况下，美式看涨期权的价值与距离到期日的时间长短有关，因此美式看涨期权不应当提前执行。23.在不断增加的产品能为市场所接受的情况下，企业无须发行新股，只要保持某一年的资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则实际增长率便等于上年的可持续增长率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 应该把“资产净利率、资产负债率和股利支付率与上年相同”改为“销售净利中、资
39、产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同”。注意；资产净利率销售净利率资产周转率，根据资产净利率不变，无法得出销售净利率和资产周转率不变。24.某公司年初拟贷款购置一处房产，从第 2 年开始，每年年初支付 20 万元，连续支付 5 次，共 100 万元。假设折现率为 10%，则相当于现在支付 68，92 万元。已知：(P/A， 10%，5)3.7908，(P/S，10%，1)0.9091( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题中第一次付款时间为第 2 年初，由于本年初和上年末是问一个时间点，所以本题可以按照“从第 1 年末开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 5 次，共
40、 100 万元”来计算，即普通年金现值计算的问题，现值20(P/A，10%，5)75.82(万元)。25.如果考虑订货提前期，则经济订货批量按经济订货量基本模型计算出经济订货批量十订货提前期天数 X 每日存货消耗量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 订货提前期对经济订货量没有影响，只不过提前订货罢了。26.成本动因也被称为作业动因，是指引起作业成本变动的驱动因素。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 成本动因可分为两种：一种是引起作业成本变动的驱动因素，由于作业成本是耗用的企业资源，因此，这类动因被称为资源动因；另一种是引起产品成本变动的驱动因素，由于产品生
41、产过程中耗用的是作业，因此，这类动因被称为作业动因。27.每股收益无差别点法考虑了资本结构对每股收益的影响，但没有考虑资本结构对风险的影响。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 每股收益无差别点法假定能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。这种方法的缺陷在于没有考虑风险因素。28.标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的。29.因为安全边际是正常销
42、售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额实现的边际贡献就是企业的利润，因为盈亏临界点销售额已经补偿了固定成本，即利润安全边际销售额边际贡献率。30.可转换债券中设置回售条款的主要日的是为了保护公司的利益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发
43、行公司的有关规定。设置回售条款是为了保护债券投资人的利益。四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.某公司 2006 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元) 1000 万元资本公积 4000 万元未分配利润 2000 万元所有者权益合计 7000 万元公司股票的每股现行市价为 14 元。要求计算回答下述互不关联的问题：(1) 如若按 1 股换 4 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；(2) 假设利润分配前后每股市价与每股净资产同比例变动(净资产/普通股股数)，公司按每 10 股送 1股的方案发放股票股利，并按新股数发放现金股
44、利，且希望普通股市价达到每股 12 元，计算每股现金股利应是多少?(3) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，计算最高可分配的每股股利额；(4) 假设 2006 年净利润为 500 万元，期初未分配利润为 1500 万元，按规定，本年应该提取 10%的公积金，2007 年预计需要增加投资资本 600 万元，目标资本结构为权益资本占 60%，债务资本占 40%，公司采用剩余股利政策，计算每股股利。（分数：6.00）_正确答案：()解析：(1) 股票分割后的普通股数1000/242000(万股) 股票分割后的普通股本2/
45、420001000(万元) 股票分割后的资本公积4000(万元) 股票分割后的未分配利润2000(万元) (2)分配前每股市价/每股净资产147000+(1000/2)1 每股市价 12 元下的每股净资产12+112(元/股) 分配之后的总股数1000/2(1+10%)=550(万股) 每股市价 12 元下的全部净资产12550=6600(万元) 应分配的每股现金股利(70006600)+5500.73(元/股) (3) 最高可分派股利额500(110%)+15001950(万元) 每股股利最高额1950/(1000/2)=3.9(元/股) (4) 利润留存60060%360(万元) 股利分配
46、500360=140(万元) 每股股利140/(1000/2)=0.28(元/股)32.E 公司是一个生产某种汽车零件的专业工厂，正常的生产能量为 2000 小时，该公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1) 单位产品标准成本： 直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤9 元 直接人工标准成本；4 小时4 元/小时16 元 变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时12 元 固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时8 元 单位产品标准成本：9+16+12+8=45 元 (2)其他情况； 原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，实际成本每公斤 1.6元，实际领用材料 3250 公斤。 在产品：原材料在生产开始时一次投入，期初在产品存货 40 件，本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，在产品约当完工产品的系数为 0.5。 产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 43
