1、注册会计师财务成本管理-15 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是_。 A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D.提高股利支付率，有助于增加股东财富（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列理财原则中，不属于有关财务交易的原则的是_。 A.投资分散化原则 B.资本市场有效原则 C.货币时间价值原则 D.双方交易原则（分数：1.00）A.B.C.D.3.假设其他因素不变，
2、下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。 A.提高净经营资产净利率 B.降低税后利息率 C.增加净经营资产的金额 D.提高净经营资产周转次数（分数：1.00）A.B.C.D.4.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍数为_。 A.2 B.2.5 C.3 D.4（分数：1.00）A.B.C.D.5.某公司的内含增长率为 15%，当年的实际增长率为 13%，则表明_。 A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比等于零 C.外部融资销售增长比大于 1 D.外部融资销售增长比小于零（分数：1.00）A.B.C.D.6.在利率和计息期相同的条件下，
3、下列公式中，正确的是_。 A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1 B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金终值系数资本回收系数=1 D.普通年金终值系数预付年金现值系数=1（分数：1.00）A.B.C.D.7.甲公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券，债券票面利率为 8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 10%并保持不变，下列说法正确的是_。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降，至到期日债券价值等于债券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值 C.债券折价发行，发行后债
4、券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动（分数：1.00）A.B.C.D.8.已知甲公司 2009 年的销售收入为 1000 万元，净利润为 250 万元，发行在外的普通股股数为 200 万股(年内没有发生变化)，普通股的每股净资产为 1.2 元，该公司的市净率为 20，则甲公司的市盈率和市销率分别为_。 A.20 和 4.17 B.19.2 和 4.8 C.24 和 1.2 D.24 和 4.8（分数：1.00）A.B.C.D.9.某投资项目的项目计算期为 5 年，净现值为 10000 元，行业基准折现率为
5、 10%，5 年期、折现率为 10%的年金现值系数为 3.791，则该项目净现值的等额年金为_元。 A.2000.00 B.2637.83 C.37910.26 D.50000.83（分数：1.00）A.B.C.D.10.有一标的资产为股票的欧式看涨期权，标的股票执行价格为 25 元，1 年后到期，期权价格为 2 元，若到期日股票市价为 30 元，则下列计算错误的是_。 A.空头期权到期日价值为-5 元 B.多头期权到期日价值 5 元 C.买方期权净损益为 3 元 D.卖方期权净损益为-2 元（分数：1.00）A.B.C.D.11.关于有效资本市场的下列说法中，不正确的是_。 A.如果市场是有
6、效的，所有资产的定价都是合理的 B.如果市场是有效的，关于某一股票的所有信息都及时地反映在它的现行市价中 C.如果市场不是很有效，有些资产的价格不能反映其公平价值 D.市场的有效性对于任何投资者都是完全相同的（分数：1.00）A.B.C.D.12.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为 1.1 元和 11 元，现拟实施 10 送 1 的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为_元。 A.1 和 10 B.1.1 和 11 C.0.9 和 9 D.1 和 11（分数：1.00）A.B.C.D.13.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为
7、3500 万元，目前普通股为 5000万股，计划发行新股 2500 万股，发行日期为当年 5 月 31 日。该公司期望发行股票后市盈率达到 30，则采用市盈率法确定的股票发行价为_元/股。(每股收益采用加权平均法确定) A.16.2 B.17.38 C.14 D.21（分数：1.00）A.B.C.D.14.租赁合同中只约定了一项综合租金时，在租金可以直接抵税的租赁与购买的决策中，承租人的相关现金流量不包括_。 A.避免的资产购置支出 B.租金抵税 C.利息抵税 D.失去的折旧抵税（分数：1.00）A.B.C.D.15.某企业全年耗用 A 材料 2400 吨，每次的订货成本为 1600 元，每吨
8、材料年储存成本 12 元，则经济订货批量下对应的每年订货次数为_次。 A.12 B.6 C.3 D.4（分数：1.00）A.B.C.D.16.下列各项中，不属于企业为尽量争取按期收回款项采取的措施是_。 A.对应收账款回收情况的监督 B.对坏账损失的事先准备 C.对收账人员的培训 D.制定适当的收账政策（分数：1.00）A.B.C.D.17.在利用存货模式进行最佳现金持有量决策时，已知最佳现金持有量情况下的交易成本为 2000 元，全年现金需要量为 20 万元，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为 500 元，则下列说法不正确的是_。 A.全年持有现金的机会成本为 4% B.假定现金的流
9、出量稳定不变 C.最佳现金持有量现金管理相关总成本为 4000 元 D.按照最佳现金持有量持有现金的全年机会成本为 2000 元（分数：1.00）A.B.C.D.18.下列适用于分步法核算的是_。 A.造船厂 B.重型机械厂 C.汽车修理厂 D.大量大批的机械制造企业（分数：1.00）A.B.C.D.19.半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要成本还原的方法是_。 A.逐步结转分步法 B.综合结转分步法 C.分项结转分步法 D.平行结转分步法（分数：1.00）A.B.C.D.20.在确定直接人工标准成本时，标准工时不包括_。 A.直接加工操作必不可少的时间 B.必要的工间休息 C.调整设备时
10、间 D.可避免的废品耗用工时（分数：1.00）A.B.C.D.21.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 4 小时，每小时分配率 6 元。本月生产产品 300 件，实际使用工时 1500 小时，实际发生变动制造费用 12000 元。则变动制造费用效率差异为_元。 A.1800 B.1650 C.1440 D.1760（分数：1.00）A.B.C.D.22.假设 ABC 企业只生产和销售一种产品，单价 100 元，单位变动成本 40 元，每年固定成本 500 万元，预计明年产销量 30 万件，则单价对利润影响的敏感系数为_。 A.1.38 B.2.31 C.10 D.6（分数：1.00）A.
11、B.C.D.23.某企业生产甲产品，已知该产品的单价为 20 元，单位变动成本为 12 元，销售量为 500 件，固定成本总额为 2000 元，则边际贡献率和安全边际率分别为_。 A.60%和 50% B.40%和 50% C.40%和 60% D.60%和 40%（分数：1.00）A.B.C.D.24.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是_。 A.增量预算法又称调整预算法 B.增量预算法可以调动各部门达成预算目标的积极性 C.零基预算法主要用于销售费用、管理费用等预算的编制 D.应用零基预算法编制费用预算，不受前期费用项目和费用水平的制约，可以调动各部门降低费用的积极性（分数：1.0
12、0）A.B.C.D.25.下列关于业绩的非财务计量的说法中，不正确的是_。 A.非财务计量是针对财务计量容易诱使经理人员为追逐短期利润而伤害公司长期的发展这一缺点提出的 B.在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训 C.非财务计量可以计量公司的长期业绩 D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.下列关于相关系数的说法中，正确的有_。 A.一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于 1 的正值 B.当相关系数为+1 时，表
13、示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 C.当相关系数为-1 时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例 D.当相关系数为 0 时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有_。 A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系 B.该理论解决了风险定价问题 C.个别证券的不可分散风险可以用 系数计量 D.资本资产定价模型假设投资人是理性的（分数：2.00）A.B.C.D.28.下列关于公平市场价值的表述中，正确的有_。 A.公平的市场价值是指在公平的交易中，熟
14、悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额 B.根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者 C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者 D.在企业价值评估中，股权价值指的是股东权益的账面价值（分数：2.00）A.B.C.D.29.在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有_。 A.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据 B.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长 C.判断企业是否进入稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率 D.实务中的详细预测期往往超过了 10 年（分数：2
15、00）A.B.C.D.30.在其他因素不变的情况下，下列关于影响期权价值因素的表述中，不正确的有_。 A.在期权价值大于 0 的情况下，随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降 B.到期时间越长会使期权价值越大 C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低 D.看涨期权价值与预期红利大小呈正方向变动，而看跌期权与预期红利大小呈反方向变动（分数：2.00）A.B.C.D.31.关于股利相关论，下列说法正确的有_。 A.税差理论认为，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，并且资本利得可以延迟纳税时间，股东更偏好于资本利得 B.“一鸟在手”理论认为，由于资本利得风险
16、较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得 C.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人希望企业采取低股利支付率的股利政策 D.信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升（分数：2.00）A.B.C.D.32.下列关于可转换债券的说法中，正确的有_。 A.赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少 B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者 C.设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票 D.赎回期结束之后，即进入不可赎回期（分数：2.00）A.B.C.D.33.短期负债筹资的特点包括_。 A.筹资成本较低 B.筹资富有弹性 C.筹资风险较低
17、 D.筹资速度快（分数：2.00）A.B.C.D.34.采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括_。 A.第一车间尚未完工产品 B.第二车间尚未完工产品 C.第三车间尚未完工产品 D.第三车间完工产品（分数：2.00）A.B.C.D.35.下列关于投资中心业绩评价指标的说法中，不正确的有_。 A.部门投资报酬率指标会导致部门经理放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，伤害公司的整体利益 B.部门经济增加值旨在设定部门投资的必要报酬率，防止部门利益伤害整体利益 C.部门剩余收益业绩评价旨在
18、使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化 D.部门剩余收益通常使用部门税前经营利润和要求的税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门调整后税前经营利润和加权平均税前资本成本计算（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：5，分数：40.00)A 公司年销售额为 90000 万元，变动成本率为 60%，全部固定成本和费用为1800 万元，长期债务账面价值为 2000 万元，利息费用 40 万元，普通股股数为2000 万股，长期债务的税后资本成本为 4%，股权资本成本为 15%，所得税税率为 25%。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券 6000 万元(债券面
19、值 5000 万元，不考虑发行费用，票面利率为 10%，期限为 10 年，每年付息一次)，并用发行债券所筹集的资金以 20 元/股的价格回购普通股，股权资本成本将上升至 16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求（分数：6.00）(1).计算回购前后的每股收益；（分数：1.20）_(2).计算回购前后的实体价值；（分数：1.20）_(3).计算新发行债券的税后资本成本；（分数：1.20）_(4).计算回购前后的加权平均资本成本(按照市场价值权数计算，股票市场价值保留整数)；（分数：1.20）_(5).根据上述计算判断是否应该
20、回购。 已知：(P/A，8%，10)=6.7101 (P/A，7%，10)=7.0236 (P/F，8%，10)=0.4632 (P/F，7%，10)=0.5083（分数：1.20）_B 公司上年销售收入 5000 万元，净利润 400 万元，利息费用 200 万元，支付股利 120 万元，所得税税率为 20%。上年年末管理用资产负债表资料如下： 金额单位：万元净经营资产 金额 净负债和股东权益 金额经营资产 8000 金融负债 4000经营负债 3000 金融资产 3000股东权益 4000净经营资产 5000 净负债和股东权益合计 5000要求（分数：6.00）(1).计算上年的净经营资产
21、净利率、杠杆贡献率、销售净利率、总资产净利率、利息保障倍数、总资产周转次数；（分数：2.00）_(2).如果今年打算通过提高销售净利率的方式提高净经营资产净利率使得杠杆贡献率不小于 0，税后利息率不变，税后利息费用不变，股利支付额不变，不增发新股和回购股票，销售收入提高 20%，计算销售净利率至少应该提高到多少；（分数：2.00）_(3).如果筹集资金发行的债券价格为 1100 元/张，发行费用为 20 元/张，面值为 1000 元，票面利率为5%，每年付息一次，到期一次还本，期限为 5 年，计算其税后资本成本。 已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(P/A，4%，5)=4.4518 (
22、P/F，3%，5)=0.8626，(P/F，4%，5)=0.8219（分数：2.00）_2014 年 5 月 1 日的有关资料如下：(1)A 债券为每年付息一次，到期还本，发行日为 2014 年 1 月 1 日，面值为 100元，票面利率为 6%，期限为 5 年，目前的市价为 110 元，市场利率为 5%。(2)B 股票刚刚支付的股利为 1.2 元，预计每年的增长率固定为 4%，投资人要求的必要收益率为 10%，每年 4 月 30 日支付股利，预计 2019 年 1 月 1 日可以按照 20 元的价格出售，目前的市价为 15 元。(3)C 股票的预期报酬率为 10%，标准差为 12%， 系数为
23、 1.2，目前市价为 15元；D 股票的预期报酬率为 15%，标准差是 16%， 系数为 0.8，目前市价为 10元。无风险利率为 4%，风险价格为 6%，C、D 股票报酬率的协方差为 1.4%。要求（分数：6.00）(1).计算 A 债券目前(2014 年 5 月 1 日)的价值，并判断是否值得投资；（分数：2.00）_(2).计算 B 股票目前的价值，并判断是否值得投资；（分数：2.00）_(3).计算由 100 股 C 股票和 100 股 D 股票构成的投资组合的必要收益率和预期报酬率，并判断是否值得投资，如果值得投资，计算该投资组合的标准差。 已知：(P/A，5%，4)=3.5460，
24、P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680 (F/P，4%，1)=1.04，(F/P，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249 (F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264 (P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410（分数：2.00）_甲公司 2012 年年末的净经营资产为 12000 万元，其中净负债为 2000 万元。2012 年的销售收入为 48000 万元，销售净利率为 20%，股利支付率为80
25、2013 年的计划销售增长率为 30%。要求（分数：12.00）(1).计算 2012 年的可持续增长率；（分数：2.00）_(2).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)（分数：2.00）_(3).计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013 年的销售净利率应该达到多少；（分数：2.00）_(4).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2
26、013 年的利润留存率应该达到多少；（分数：2.00）_(5).计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013 年的净经营资产周转次数应该达到多少；（分数：2.00）_(6).计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013 年应该增发多少金额的新股?（分数：2.00）_E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010 年第四季度按定期预算法编制 2011 年的企业预算，部分预算资料如下：资料一：乙材料 2011 年年初的预计结存量为 2000 千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示： 季度
27、一 二 三 四乙材料(千克) 1000120012001300每季度乙材料的购货款于当季支付 40%，剩余 60%于下一个季度支付；2011 年年初的预计应付账款余额为 80000 元。该公司 2011 年度乙材料的采购预算如下表所示： 项 目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年预计甲产品产量(件) 3200 3200 3600 4000 14000材料定额单耗(千克/件) 5 * * * *预计生产需要量(千克) * 16000 * * 70000加：期末结存量(千克) * * * * *预计需要量合计(千克) 17000 (A) 19200 21300 (B)减：期初结存量(千克
28、) * 1000 (C) * *预计材料采购量(千克) (D) * * 20100 (E)材料计划单价(元/千克) 10 * * * *预计采购金额(元) 150000 162000 180000 201000 693000注：表内材料定额单耗，是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的*为省略的数值。资料二：E 公司 2011 年第一季度实际生产甲产品 3400 件，耗用乙材料 20400千克，乙材料的实际单价为 9 元/千克。要求（分数：10.00）(1).确定 E 公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值；（分数：2.00）_(2).计算 E
29、 公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额；（分数：2.00）_(3).计算甲产品耗用乙材料的单位标准成本；（分数：2.00）_(4).计算 E 公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异、价格差异与数量差异；（分数：2.00）_(5).根据上述计算结果，指出 E 公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。（分数：2.00）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00)某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下： B管理用资产负债表/B 金额单位：万元净经营资产 上年末 本年末 净负债及股东权益 上年末 本年末经营资产 2800 3500 金融负债 1150 1500经营负债
30、 600 800 金融资产 250 300净负债 900 1200股东权益 1300 1500净经营资产合计 2200 2700 净负债及股东权益合计 2200 2700B管理用利润表/B 金额单位：万元项 目 上年金额 本年金额经营活动：一、销售收入 3000 4000减：销售成本 2600 3500二、毛利 400 500减：营业税金及附加 30 30销售费用 20 20管理费用 40 50三、主营业务利润 310 400加：其他营业利润 40 50四、税前营业利润 350 450加：营业外收支净额 50 150五、税前经营利润 400 600减：经营利润所得税 112 180六、税后经营
31、净利润 288 420金融活动：一、税前利息费用 100 100利息费用减少所得税 28 30二、税后利息费用 72 70税后净利润合计 216 350备注：平均所得税税率 28.00% 30.00%已知该公司加权平均资本成本为 10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为 30%。要求（分数：15.00）(1).计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；（分数：2.50）_(2).如果该企业下年不增发新股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额；（分数：2.50）_(3).计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营
32、差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)；（分数：2.50）_(4).已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是 13.09%、8%、0.69，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度；（分数：2.50）_(5).如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；（分数：2.50）_(6).在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析一下是否可行。（分数：2.50）_注册会计师财务成本管理-15 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一
33、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是_。 A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D.提高股利支付率，有助于增加股东财富（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，利润可以推动股价上升，所以，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，即选项 A 的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，所以，选项 B 的说法不正确；如果企业有投资资本
34、回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则多余现金用于再投资并不利于增加股东财富，因此，选项 C 的说法不正确；值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价(例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等)，但不影响股东财富，所以，提高股利支付率不会影响股东财富，选项 D 的说法不正确。2.下列理财原则中，不属于有关财务交易的原则的是_。 A.投资分散化原则 B.资本市场有效原则 C.货币时间价值原则 D.双方交易原则（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 有关财务交易的原则包括风险-报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则；双方交
35、易原则属于有关竞争环境的原则。3.假设其他因素不变，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是_。 A.提高净经营资产净利率 B.降低税后利息率 C.增加净经营资产的金额 D.提高净经营资产周转次数（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆=(税后经营净利率净经营资产周转次数-税后利息率)净负债/股东权益，增加净经营资产的金额会降低净经营资产周转次数，不利于提高杠杆贡献率。4.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍数为_。 A.2 B.2.5 C.3 D.4（分数：1.00）A.B.C. D.解
36、析：解析 经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。5.某公司的内含增长率为 15%，当年的实际增长率为 13%，则表明_。 A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比等于零 C.外部融资销售增长比大于 1 D.外部融资销售增长比小于零（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明企业不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于零。6.在利率和计息期相同的条件下，下列公式中，正确的是_。 A.普通年金终值系数普通年金现值系数=1 B.
37、普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金终值系数资本回收系数=1 D.普通年金终值系数预付年金现值系数=1（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。7.甲公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券，债券票面利率为 8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 10%并保持不变，下列说法正确的是_。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降，至到期日债券价值等于债券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面
38、值 C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发行，选项 A、D 的说法不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项 C 的说法不正确，选项 B 的说法正确。8.已知甲公司 2009 年的销售收入为 1000 万元，净利润为 250 万元，发行在外的普通股股数为 200 万股(年内没有发生变化)，普通股的每股净资产为 1.
39、2 元，该公司的市净率为 20，则甲公司的市盈率和市销率分别为_。 A.20 和 4.17 B.19.2 和 4.8 C.24 和 1.2 D.24 和 4.8（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 甲公司的每股收益=250/200=1.25(元)，每股销售收入=1000/200=5(元)，每股市价=1.220=24(元)，市盈率=每股市价/每股收益=24/1.25=19.2，市销率=每股市价/每股销售收入=24/5=4.8。9.某投资项目的项目计算期为 5 年，净现值为 10000 元，行业基准折现率为 10%，5 年期、折现率为 10%的年金现值系数为 3.791，则该项目净现值的等额年金为_元。 A.2000.00 B.2637.83 C.37910.26 D.50000.83（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2637.83(元
