1、注册会计师财务成本管理-16 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.财务管理的核心概念是净现值，下列关于净现值的相关表述中，错误的是_。 A.净现值为正值的项目可以为股东创造价值 B.净现值是现金流入的现值与现金流出现值的差额部分 C.现金净流量是一定期间现金流入和流出的差额 D.净利润代表股东的现金增加（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列关于存货周转率的说法中，正确的是_。 A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率 B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率 C.存货周转天
2、数越少越好 D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用销售收入来计算（分数：1.00）A.B.C.D.3.甲公司 2013 年的销售净利率比 2012 年提高 10%，总资产周转率降低 5%，权益乘数提高 4%，那么甲公司 2013 年的权益净利率比 2012 年_。 A.提高 9% B.降低 8.68% C.降低 9% D.提高 8.68%（分数：1.00）A.B.C.D.4.某企业上年资产负债表中新增留存收益为 500 万元，所计算的可持续增长率为 10%，若今年保持可持续增长，预计今年的净利润可以达到 1020 万元，则今年的股利支付率为_。 A.46.08% B.72.73% C.24.
3、79% D.53.92%（分数：1.00）A.B.C.D.5.A 债券每年付息一次、报价利率为 10%，B 债券每季度付息一次，则如果想让 B 债券在经济上与 A 债券等效，B 债券的报价利率应为_。 A.10% B.9.92% C.9.65% D.10.25%（分数：1.00）A.B.C.D.6.已知甲股票最近支付的每股股利为 2 元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长 5%，从第三年开始每年固定增长 2%，投资人要求的必要报酬率为 12%，则目前该股票价值的表达式为_。 A.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2) B.
4、2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2) C.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3) D.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3)（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列不属于普通股成本计算方法的是_。 A.折现现金流量模型 B.资本资产定价模型 C.财务比率法 D.债券报酬率风险调整模型（分数：1.00）A.B.C.D.8.利用市销率模型选择可比企业时应关注的因素不包括_。 A.股利支付率 B.权益净利率 C.增长率 D.股权成本（分数：1.00）A.B.C.D
5、.9.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是_。 A.两个互斥项目的初始投资额不同(项目的寿命相同)，在权衡时选择内含报酬率高的项目 B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的 C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数 D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性（分数：1.00）A.B.C.D.10.下列有关项目系统风险估计的可比公司法的表述中，正确的是_。 A.根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆 B. 资产 是假设全部用权益资本融资的贝塔值，此时包含财务风险 C.根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为“加载财务杠杆” D.如果使用股权
6、现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率（分数：1.00）A.B.C.D.11.同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是_。 A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动 B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨 C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌 D.预计标的资产的市场价格稳定（分数：1.00）A.B.C.D.12.甲产品生产需经过两道工序进行，第一道工序定额工时 4 小时，第二道工序定额工时 6 小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品为 60 件，在第二道工序的在产品为 30 件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)
7、的依据，其期末在产品约当产量为_件。 A.33 B.36 C.30 D.42（分数：1.00）A.B.C.D.13.某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。企业原来的利息费用为 100 万元。如果利息增加 20 万元，其他因素不变，总杠杆系数将变为_。 A.3.75 B.3.6 C.3 D.4（分数：1.00）A.B.C.D.14.下列情形中会使企业增加股利分配的是_。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模（分
8、数：1.00）A.B.C.D.15.下列关于股票发行价格确定方法的表述中，正确的是_。 A.市盈率法中的较合理的做法是完全摊薄法 B.净资产倍率法在我国常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行 C.采用现金流量折现法时，发行价格通常等于计算出的每股净现值 D.现金流量折现法在国际上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行定价（分数：1.00）A.B.C.D.16.关于产品成本计算的分步法，下列说法不正确的是_。 A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业 B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料，但是成本结转工作量较大 C.平行结转分步法
9、能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，可以全面反映各个步骤的生产耗费水平 D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等，都等于本期最终完工的产成品数量（分数：1.00）A.B.C.D.17.某企业向银行借款 600 万元，期限为 1 年，名义利率为 12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是 10%，该项借款的有效年利率为_。 A.15.38% B.13.64% C.8.8% D.12%（分数：1.00）A.B.C.D.18.在以下各种成本计算方法中，产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的是_。 A.平行结转分步法 B.逐步结转分步法 C.分批法
10、 D.品种法（分数：1.00）A.B.C.D.19.某车间领用某种原材料 2100 千克，单价 10 元，原材料费用合计 21000 元，该车间生产甲产品 200 件，乙产品 220 件。甲产品消耗定额 4.5 千克，乙产品消耗定额 5.0 千克。甲产品应分配的材料费用为_元。 A.9450 B.1155 C.9000 D.12000（分数：1.00）A.B.C.D.20.下列关于联产品成本计算的说法中，不正确的是_。 A.联产品，是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品 B.联产品分离前发生的生产费用即联合成本，可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集
11、C.分离后按各种产品分别设置明细账，归集其分离后所发生的加工成本 D.在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行分配的（分数：1.00）A.B.C.D.21.下列关于标准成本的说法中，不正确的是_。 A.理想标准成本不能作为考核的依据 B.在标准成本系统中，广泛使用现行标准成本 C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据 D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性（分数：1.00）A.B.C.D.22.某企业只生产一种产品，单价为 10 元，单位变动成本为 6 元，固定成本 5000 元，销量 1000 件。欲实现目标利润 2000 元，可以采取的措施是_。
12、A.单价提高到 12 元，其他条件不变 B.单位变动成本降低至 3 元，其他条件不变 C.固定成本降低至 4000 元，其他条件不变 D.销量增加至 1500 件，其他条件不变（分数：1.00）A.B.C.D.23.下列关于各类混合成本特点的说法中，正确的是_。 A.半变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量呈正比例增长的成本 B.累进计件工资属于变化率递增的曲线成本 C.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本 D.变化率递减的非线性成本是指总额随产量增长而逐渐下降的成本（分数：1.00）A.B.C.D.24.已知 A 公
13、司在预算期间，销售当季度收回货款 60%，下季度收回货款 30%，下下季度收回货款 10%，预算年度期初应收账款金额为 28 万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款 4 万元，第四季度销售的应收账款 24 万元，则下列说法不正确的是_。 A.上年第四季度的销售额为 60 万元 B.上年第三季度的销售额为 40 万元 C.题中的上年第三季度销售的应收账款 4 万元在预计年度第一季度可以全部收回 D.第一季度收回的期初应收账款为 24 万元（分数：1.00）A.B.C.D.25.下列考核指标中，既可以使业绩评价与企业的目标协调一致，又允许使用不同的风险调整资本成本的是_。 A.部门剩余收益 B.
14、部门税前经营利润 C.投资报酬率 D.可控边际贡献（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)26.下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有_。 A.每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题 B.股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同 C.股东财富最大化即企业价值最大化 D.主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益（分数：2.00）A.B.C.D.27.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有_。 A.如果协方差大于 0，则相关系数一定大于 0 B.相关系数为 1 时，表示一种证券报酬率的增长总
15、是等于另一种证券报酬率的增长 C.如果相关系数为 0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险 D.证券与其自身的协方差就是其方差（分数：2.00）A.B.C.D.28.某公司 2010 年末经营长期资产净值 1000 万元，经营长期负债 100 万元，2011 末年经营长期资产净值1100 万元，经营长期负债 120 万元，2011 年计提折旧与摊销 100 万元。下列计算的该企业 2011 年有关指标正确的有_。 A.资本支出 200 万元 B.净经营长期资产增加 100 万元 C.资本支出 180 万元 D.净经营长期资产增加 80 万元（分数：2.00）A.B.C.D.29.关于期
16、权价值，下列说法不正确的有_。 A.对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态” B.1 股看涨期权处于虚值状态，仍然可以按照正的价格售出 C.期权处于虚值状态或平价状态时可能被执行 D.期权的时间溢价是“波动的价值”（分数：2.00）A.B.C.D.30.下列有关优序融资理论的说法中，正确的有_。 A.考虑了信息不对称对企业价值的影响 B.考虑了逆向选择对企业价值的影响 C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡 D.考虑了过度投资和投资不足的问题（分数：2.00）A.B.C.D.31.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有_。 A.发放股票股利会导致股
17、价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加 C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的 D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同（分数：2.00）A.B.C.D.32.企业在确定为以防发生意外的支付而持有现金的数额时，需考虑的因素有_。 A.现金流量的可预测性强弱 B.借款能力的大小 C.金融市场投资机会的多少 D.现金流量不确定性的大小（分数：2.00）A.B.C.D.33.下列各项中，不属于“直接人工标准工时”组成内容的有_。 A.必要的间歇和停工工时 B.由
18、于更换产品产生的设备调整工时 C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D.由于外部供电系统故障产生的停工工时（分数：2.00）A.B.C.D.34.某企业只生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本为 2400 元，满负荷运转下的正常销售量为 400 件。下列说法中，正确的有_。 A.在自变量以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为 60% B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为 75% C.安全边际中的边际贡献等于 800 元 D.该企业的安全边际率为 25%（分数：2.00）A.B.C.D.35.某公司甲部门的收入为 30000 元，变动
19、成本为 20000 元，可控固定成本为 1500 元，不可控固定成本为2000 元，公司管理费用为 1000 元，则下列说法正确的有_。 A.边际贡献为 10000 元 B.部门可控边际贡献为 8500 元 C.部门税前经营利润为 6500 元 D.部门税前经营利润为 5500 元（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：4，分数：40.00)A 公司 2011 年销售收入为 3000 万元，净利润为 150 万元，分配股利 45 万元。管理用资产负债表有关数据如下表所示(单位：万元)： 项目 2011 年实际经营资产 3600金融资产 300经营负债 900金融负债 1
20、000股东权益 2000假设 2012 年经营资产和经营负债销售百分比可以持续，需要保留的金融资产最低为 100 万元。要求（分数：8.00）(1).假设 2012 年既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率保持不变，计算 2012 年可以实现的销售收入；（分数：2.00）_(2).假设 2012 年销量增长率为 20%，销售价格下降 10%，保持销售净利率和股利支付率不变，计算外部融资销售增长比；（分数：2.00）_(3).假设 2012 年预计销售额为 3600 万元，预计销售净利率提高到 10%，股利支付率为 40%，计算 2012 年外部融资额；（分数：2.00）_(4).假设
21、 201 2 年保持可持续增长，计算 2012 年可以达到的销售增长率。（分数：2.00）_已知 B 公司上年的销售收入为 60000 万元，税前经营利润为 3500 万元，利息费用为 600 万元，平均所得税税率为 32%，上年年末的金融资产为 362 万元，金融负债为 1578 万元，总资产为 9800 万元，总负债为 4800 万元。要求回答下列问题(各问相互独立)：（分数：8.00）(1).计算 B 公司上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)；（分数：2.00）_(2).如果预计今年的净经营资产净利率提高 5 个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到 49.3%，计算今年的净财务杠
22、杆；（分数：2.00）_(3).如果今年增发新股 100 万元，权益乘数、总资产周转次数、收益留存率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额；（分数：2.00）_(4).如果今年为了增加负债而发行债券，债券期限为 5 年，每半年付息一次，面值为 1000 元，市场利率为 6%，发行价格为 1050 元，计算债券的票面利率。已知：(P/A，3%，10)=8.5302，(P/F，3%，10)=0.7441。（分数：2.00）_C 公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司今年的有关资料如下：(1)营业收入 1007.5 万元，营业成本率为 60%，销售、管理费用(含折旧
23、与摊销)占营业收入的 15%，营业税金及附加占营业收入的 5%，投资收益为 30 万元(有 20万元属于金融损益，经营性投资收益具有可持续性，金融性投资收益不具有可持续性)。资产减值损失为 14 万元(有 1.5 万元属于金融损益)，公允价值变动收益为 2 万元(有 0.5 万元属于金融损益)，营业外收支净额为 4.5 万元。(2)年末的经营现金为 40 万元，其他经营流动资产为 200 万元，经营流动负债为 80 万元，经营长期资产为 400 万元，经营长期负债为 120 万元。(3)甲公司的平均所得税税率为 20%，加权平均资本成本为 10%，可以长期保持不变。要求（分数：16.00）(1
24、).计算甲公司今年的税后经营利润；（分数：2.00）_(2).为了预计明年的税后经营利润，需要对今年的税后经营利润进行修正，计算修正后的今年的税后经营利润；（分数：2.00）_(3).假设明年的税后经营利润可以在今年的修正后的税后经营利润基础上增长 10%，预计明年的税后经营利润；（分数：2.00）_(4).预计甲公司明年的经营营运资本比今年增加 8%，计算明年的经营营运资本增加数额；（分数：2.00）_(5).预计明年的净经营长期资产比今年增加 5%，计算明年的净经营长期资产增加数额；（分数：2.00）_(6).计算明年的实体现金流量；（分数：2.00）_(7).假设从预计第二年开始，实体现
25、金流量每年增长 10%，从预计第四年开始，实体现金流量增长率稳定在 5%，不查系数表，计算甲公司在明年年初的实体价值。（分数：2.00）_(8).D 公司是一个制造公司，拟添置一台大型设备，该设备预计需要使用 5 年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： (1)如果企业自行购置该设备，预计购置成本 1000 万元。税法规定的折旧年限为 8 年，直线法计提折旧，税法规定残值为购置成本的 5%。预计该资产 5 年后变现价值为 800 万元。 (2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金 215 万元，租期 5 年，租金在每年年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让
26、。 (3)已知 D 公司的所得税税率 40%，税前借款(有担保)利率 10%。 已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，6%，5)=0.7473。 要求 请你为 D 公司做出租赁与自购设备的决策。（分数：2.00）_E 公司生产和销售甲、乙两种产品。该公司应收账款的资金成本率为 10%，如果明年的信用政策为“n/20”，估计平均收账期为 24 天，赊销比例为 80%，收账费用为赊销额的 1%，坏账损失为赊销额的 2%。预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元，单位存货变动成本 50 元，平均存货量为 1000件，平
27、均应付账款为 80 万元；乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，单位变动成本 240 元，单位存货变动成本 200 元，平均存货量为 500 件，平均应付账款为 10。万元。如果明年将信用政策改为“8/0，5/10，n/40”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1500 万元，赊销比例会提高到 90%，应收账款周转天数为 20 天，固定成本会增加 70 万元。赊销额中享受折扣的比例为 80%，需要支出 8.64 万元的收账费用，坏账损失为销售额的 1%，存货占用资金的应计利息为 6 万元，应付账款占用对方资金的应计利息为 23 万元。要求（分数：8.
28、01）(1).计算不改变信用政策时，应收账款和存货占用资金的应计利息、应付账款占用对方资金的应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位)；（分数：2.67）_(2).计算改变信用政策时，现金折扣成本和应收账款占用资金利息；（分数：2.67）_(3).计算改变信用政策引起的损益变动额，并说明公司是否应该改变信用政策。（分数：2.67）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00)ABC 公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(
29、8 月份甲产品直接领用了 5000 元，乙产品直接领用了 6000 元)。所耗辅助材料直接计入制造费用。ABC 公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC 公司 8 月份有关成本计算资料如下：(1)甲、乙两种产品 8 月份投入定额材料(单位：元)： 甲产品 乙产品第一车间 150000100000第二车间合计 150000100000(2)8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙
30、产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)如下： B8 月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用/B产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(元) 制造费用(元)甲产品 1600乙产品 800合计 280000 2400 30000 120000B8 月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用/B产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(元) 制造费用(元)甲产品 4200乙产品 2800合计 7000 140000 350000(3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分
31、别是：供电车间 88500 元，锅炉车间 19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供 360000 度电，其中，第一车间 220000 度，第二车间 130000 度，管理部门 4000 度，锅炉车间 6000 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供 40000 吨热力蒸汽，其中，第一车间 2000 吨，第二车间 1000吨，管理部门 36800 吨，供电车间 200 吨。要求（分数：15.00）(1).将第一车间和第二车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)在甲、乙两种产品之间分配；（分数：3.00）_(2).按照直接分配法、交互分配
32、法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本(分配率保留小数点后四位)；（分数：3.00）_(3).假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间 8 月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配；（分数：3.00）_(4).填写下表(分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用)； B甲产品(半成品)成本计算单/B第一车间 2010 年 8 月 金额单位：元项 目 产量(件) 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计月初在产品定额成本 5000 1200 1400 7600本月生产费用合 计完工半成品转出 2000月末在产品定额成本 6400 1500 1600 9500B半
33、成品明细账/B 金额单位：元月初 余额 本月增加 合计 本月减少月份 数量(件)实际成本(元)数量(件)实际成本(元)数量(件)实际成本(元)单位成本(元)数量(件)实际成本(元)8 300 38092.532000 23009 200说明 发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。 B甲产品(产成品)成本计算单/B第二车间 2010 年 8 月 金额单位：元项 目 产量(件) 直接材料费 直接人工费 制造费用 合计月初在产品定额成本 50000 12000 14000 76000本月生产费用合 计产成品转出 1000单位成本月末在产品定额成本 64000 15000 16016.5695016
34、.56（分数：3.00）_(5).按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额(还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位)。（分数：3.00）_注册会计师财务成本管理-16 答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.财务管理的核心概念是净现值，下列关于净现值的相关表述中，错误的是_。 A.净现值为正值的项目可以为股东创造价值 B.净现值是现金流入的现值与现金流出现值的差额部分 C.现金净流量是一定期间现金流入和流出的差额 D.净利润代表股东的现金增加（分数
35、：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 净利润是公司收益的会计计量，并不代表股东的现金增加。2.下列关于存货周转率的说法中，正确的是_。 A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率 B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率 C.存货周转天数越少越好 D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用销售收入来计算（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“销售收入”计算存货周转率。所以选项 A
36、的说法不正确；在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。所以选项 D 的说法正确；如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。所以选项B 的说法不正确；在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好。所以选项 C 的说法不正确。3.甲公司 2013 年的销售净利率比 2012 年提高 10%，总资产周转率降低 5%，权益乘数提高 4%，那么甲公司 2013 年的权益净利率比 2012 年
37、_。 A.提高 9% B.降低 8.68% C.降低 9% D.提高 8.68%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 2012 年的权益净利率=2012 年销售净利率2012 年总资产周转率2012 年权益乘数，2013年的权益净利率=2012 年销售净利率(1+10%)2012 年总资产周转率(1-5%)2012 年权益乘数(1+4%)，权益净利率的变动情况：(2013 年的权益净利率-2012 年的权益净利率)/2012 年的权益净利率=(1+10%)(1-5%)(1+4%)-1=8.68%。4.某企业上年资产负债表中新增留存收益为 500 万元，所计算的可持续增长率为 10%，
38、若今年保持可持续增长，预计今年的净利润可以达到 1020 万元，则今年的股利支付率为_。 A.46.08% B.72.73% C.24.79% D.53.92%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 由于上年可持续增长率为 10%，且今年保持可持续增长，所以，上年的可持续增长率=今年的销售增长率=今年的净利润增长率=今年利润留存增长率=10%。根据上年资产负债表中新增留存收益为500 万元，可知，上年的利润留存=500 万元，因此，今年的利润留存=500(1+10%)=550(万元)，利润留存率=550/1020100%=53.92%，股利支付率=1-53.92%=46.08%。5.A
39、 债券每年付息一次、报价利率为 10%，B 债券每季度付息一次，则如果想让 B 债券在经济上与 A 债券等效，B 债券的报价利率应为_。 A.10% B.9.92% C.9.65% D.10.25%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为 A 债券为每年付息一次，所以，A 债券的有效年利率就等于报价利率 10%，设 B 债券的报价利率为 r，则(1+r/4) 4-1=10%，解得：r=9.65%。6.已知甲股票最近支付的每股股利为 2 元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长 5%，从第三年开始每年固定增长 2%，投资人要求的必要报酬率为
40、12%，则目前该股票价值的表达式为_。 A.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2) B.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，2) C.2.1(P/F，12%，1)+2.205(P/F，12%，2)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3) D.2.1/(12%-5%)+22.05(1+2%)(P/F，12%，3)（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 未来第一年的每股股利=2(1+5%)=2.1(元)，未来第二年的每股股利=2.1(1+5%)=2.205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项 B、D 的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205(1+2%)，由于以后每股股利长期按照 2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年及以后年度的股利现值，表达式为 2.205(1+2%)/(1
