注册会计师财务成本管理-203及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-203 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合题(总题数：7，分数：100.00)已知甲公司上年的净经营资产净利率为 37.97%，税后利息率为 20.23%，净财务杠杆为 0.46；今年的销售收入为 10000 万元，税前经营利润为 4000 万元，利息费用为 600 万元，平均所得税税率为 30%，今年年末的其他有关资料如下： 单位：万元 货币资金(金融) 500 交易性金融资产 100 可供出售金融资产 120 总资产 8000 短期借款 1200 交易性金融负债 80 长期借款 600 应付债券 300 总负债 5000 股东权益 300

2、0 要求：（分数：24.00）(1).计算今年的税后经营净利润、税后利息、销售税后经营净利率；（分数：4.00）_(2).计算今年年末的净经营资产和净负债；（分数：4.00）_(3).计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)；（分数：4.00）_(4).用因素分析法分析今年权益净利率变动的主要原因(依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度)；（分数：4.00）_(5).分析今年杠杆贡献率变动的主要原因；（分数：4.00）_(6).如果明年净财务杠杆不能提高了，请指

3、出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。（分数：4.00）_甲公司 2012 年年末的净经营资产为 12000 万元，其中净负债为 2000 万元。2012 年的销售收入为 48000万元。销售净利率为 20%，股利支付率为 80%。2013 年的计划销售增长率为 30%。 要求：（分数：24.00）(1).计算 2012 年的可持续增长率；（分数：4.00）_(2).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率不变的情况下，2013 年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)（分数：4.00）_(3).计算在不增发和回

4、购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率不变的情况下，2013 年的销售净利率应该达到多少；（分数：4.00）_(4).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013 年的利润留存率应该达到多少；（分数：4.00）_(5).计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013 年的净经营资产周转次数应该达到多少；（分数：4.00）_(6).计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率不变的情况下。2013年应该增发多少金额的新股?（分数：4.00）_某公司 2013

5、年销售额 10000 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用 2000 万元(2014 年仍然会发生)，总资产 50000 万元，资产负债率 40%，负债的平均利率 8%。该公司 2014 年拟改变经营计划，追加投资400 万元，固定成本比 2013 年增加 50 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。所需资金以 6%的利率借入，所得税税率为 25%。 要求：（分数：8.00）(1).利用 2014 年追加投资后的数据计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（分数：4.00）_(2).如果企业执行的是固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，预计从 2

6、015 年开始，净利润可以持续按照 7%的速度增长，股权资本成本为 10%可以长期保持不变。2014 年初该公司的净负债市场价值为 20000万元，按照股利现金流量模型计算该公司 2014 年初的股权价值及实体价值(以万元为单位，结果保留整数)。（分数：4.00）_1.某公司拟与外商合作生产 A 产品，通过调查研究提出以下方案。 (1)设备投资：设备买价 400 万元，预计可使用 10 年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 5 年，使用双倍余额递减法计提折旧，残值率为 10%，计划在今年 5 月 1 日购进并立即投入使用。 (2)收入和成本预计：预计前 9 年每年的收入为 200

7、 万元，付现成本为 150 万元，第 10 年收入为 80 万元，付现成本为 50 万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的税后收益每年减少 10 万元。 (3)营运资本：按照当年收入的 20%在年初投入，多余的营运资本在年初收回，在项目结束时收回剩余的营运资本。 (4)该公司适用的所得税税率为 25%。 (5)预计新项目投资的资本结构为资产负债率 40%，负债的税后资本成本为 3.5%。 (6)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，“加载财务杠杆”之后的 值为 0.7。 (7)目前证券市场的无风险报酬率为 2.5%，证券市场的平均报酬率为 7.5%。 (8)预

8、计该公司未来 10 年每年都需要缴纳所得税，项目的亏损可以抵税。 要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。 （分数：4.00）_A 上市公司拟于明年年初投资一新项目，设备购置成本为 500 万元，计划贷款 200 万元，设备使用期限是4 年(与税法规定相同)，预计残值 0 万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法计提折旧。贷款期限为 4 年(本金分期不等额偿还)，各年相关的债务现金流量(包括支付的税后利息和偿还的本金)分别为52 万元、53 万元、54 万元和 55 万元。在投资新项目后公司每年增加销售额 800 万元，增加付现成本 500万元(不包括利息支出)。可比公司权益的 值

9、为 1.3，权益乘数为 1.5，所得税税率为 40%。新项目的资本结构是负债资金占 40%，权益资金占 60%，税后债务资本成本为 3%，所得税税率为 40%。目前证券市场上国库券的报酬率为 2.4%，平均股票要求的报酬率为 6.4%。 要求：（分数：16.00）(1).计算 A 公司新项目的股权资本成本以及加权平均资本成本；（分数：4.00）_(2).计算项目的实体现金流量和股权现金流量；（分数：4.00）_(3).按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；（分数：4.00）_(4).按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。（分数：4.00）_甲公司有关资料如下：

10、1)利润表和资产负债表主要数据如下表所示(其中资产负债表项目为期末值)： 金额单位：万元 基期 第 1 年 第 2 年 第 3 年 利润表项目： 一、营业收入 1000.00 1070.00 1134.20 1190.91 减：营业成本 600.00 636.00 674.16 707.29 销售和管理费用 200.00 214.00 228.98 240.43 折旧与摊销 40.00 42.42 45.39 47.66 财务费用 20.00 21.40 23.35 24.52 二、利润总额 140.00 156.18 162.32 171.01 减：所得税费用 56.00 62.47 64

11、93 68.40 三、净利润 84.00 93.71 97.39 102.61 加：年初未分配利润 100.00 116.80 140.09 159.30 四、可供分配的利润 184.00 210.51 237.48 261.91 减：应付普通股股利 67.20 70.42 78.18 82.09 五、年末未分配利润 116.80 140.09 159.30 179.82 资产负债表项目： 经营流动资产 60.00 63.63 68.09 71.49 经营长期资产 420.00 436.63 424.29 504.26 金融资产 20.00 30.00 75.00 20.00 资产总计 50

12、0.00 530.26 567.38 595.75 短期借款 68.20 87.45 111.28 125.52 应付账款 15.00 15.91 17.02 17.87 长期借款 50.00 46.81 49.78 52.54 经营长期负债 50.00 40.00 30.00 20.00 股本 200.00 200.00 200.00 200.00 年末未分配利润 116.80 140.09 159.30 179.82 股东权益合计 316.80 340.09 359.30 379.82 负债和股东权益总计 500.00 530.26 567.38 595.75 (2)预计第 4 年之后进入

13、均衡增长期，现金流量年增长率为 5%(假设可以无限期持续)。 (3)甲公司的平均所得税税率为 40%，预计从第 4 年开始，加权平均资本成本为 12%。 要求：（分数：8.00）(1).根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列下表： 甲公司预计实体现金流量表 金额单位：万元 第 1 年 第 2 年 第 3 年 利润总额 156.18 162.32 171.01 财务费用 21.40 23.35 24.52 税后经营净利润 经营营运资本 经营营运资本增加 折旧与摊销 42.42 45.39 47.66 净经营长期资产 净经营长期资产增加 净投资 实体现金流量 （分数：4.00）_(2).

14、假设净债务的账面价值与市场价值相同，根据加权平均资本成本和实体现金流量评估基期期末甲公司的实体价值和股权价值(均指持续经营价值，下同)，结果填入下表： 甲公司估价计算表 金额单位：万元 现值 第 1 年 第 2 年 第 3 年 实体现金流量 折现系数 0.9091 0.8264 0.7513 预测期现金流量现值 预测期期末价值的现值 公司实体价值 净债务价值 股权价值 （分数：4.00）_ABC 公司正在考虑改变公司的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值 1000 万元，利息率为 5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股 4000 万股，每股价格 1 元，股东权益账面金额

15、4000 万元(与市价相同)；每年的息税前利润为 500 万元。该公司的所得税税率为 15%。 (2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。 (3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个： 举借新债务的总额为 2000 万元，预计利息率为 6%； 举借新债务的总额为 3000 万元，预计利息率为 7%。 (4)假设当前资本市场上无风险报酬率为 4%，市场风险溢价为 5%。 要求：（分数：16.00）(1).计算该公司目前的股权资本成本和 系数(计算结果均保留

16、小数点后 4 位)；（分数：4.00）_(2).计算该公司无负债的 系数和无负债的股权资本成本(提示：根据账面价值的权重调整 系数，下同)；（分数：4.00）_(3).计算两种资本结构调整方案的 权益 、股权资本成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数，以万元为单位)；（分数：4.00）_(4).判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?（分数：4.00）_注册会计师财务成本管理-203 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合题(总题数：7，分数：100.00)已知甲公司上年的净经营资产净利率为 37.97%，税后利息率为 20.23%，净财务杠杆

17、为 0.46；今年的销售收入为 10000 万元，税前经营利润为 4000 万元，利息费用为 600 万元，平均所得税税率为 30%，今年年末的其他有关资料如下： 单位：万元 货币资金(金融) 500 交易性金融资产 100 可供出售金融资产 120 总资产 8000 短期借款 1200 交易性金融负债 80 长期借款 600 应付债券 300 总负债 5000 股东权益 3000 要求：（分数：24.00）(1).计算今年的税后经营净利润、税后利息、销售税后经营净利率；（分数：4.00）_正确答案：()解析：税后经营净利润 =4000(1-30%)=2800(万元) 税后利息 =600(1-

18、30%)=420(万元) 销售税后经营净利率 =2800/10000100%=28%(2).计算今年年末的净经营资产和净负债；（分数：4.00）_正确答案：()解析：金融资产 =500+100+120=720(万元) 经营资产=8000-720=7280(万元) 金融负债 =1200+80+600+300=2180(万元) 经营负债 =5000-2180=2820(万元) 净经背资产=经营资产-经营负债 =7280-2820=4460(万元) 净负债=金融负债-金融资产 =2180-720=1460(万元)(3).计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异

19、率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)；（分数：4.00）_正确答案：()解析：净经营资产净利率 =税后经营净利润/净经营资产100% =2800/4460100%=62.78% 净经营资产周转次数 =销售收入/净经营资产 =10000/4460=2.24(次) 税后利息率 =税后利息/净负债100% =420/1460100%=28.77% 净财务杠杆 =净负债/股东权益 =1460/3000=0.49 经营差异率 =净经营资产净利率-税后利息率 =62.78%-28.77%=34.01% 杠杆贡献率 =经营差异率净财务杠杆 =34.01%0.49=16.66% 权益净利率

20、净经营资产净利率+杠杆贡献率 =62.78%+16.66%=79.44%(4).用因素分析法分析今年权益净利率变动的主要原因(依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度)；（分数：4.00）_正确答案：()解析：上年权益净利率 =37.97%+(37.97%-20.23%)0.46 =46.13% 用净经营资产净利率 62.78%替代 37.97%： 权益净利率 =62.78%+(62.78%-20.23%)0.46 =82.35% 净经营资产净利率变动的影响 =82.35%-46.13%=36.22% 用税后利息率 28.77%替代 20.23%： 权益

21、净利率 =62.78%+(62.78%-28.77%)0.46 =78.42% 税后利息率变动的影响 =78.42%-82.35%=-3.93% 用净财务杠杆 0.49 替代 0.46： 权益净利率 =62.78%+(62.78%-28.77%)0.49 =79.44% 净财务杠杆变动的影响 =79.44%-78.42%=1.02% 结论：今年权益净利率比上年提高的主要原因是净经营资产净利率提高了。(5).分析今年杠杆贡献率变动的主要原因；（分数：4.00）_正确答案：()解析：上年的经营差异率 =37.97%-20.23%=17.74% 上年的杠杆贡献率 =经营差异率净财务杠杆 =17.74

22、0.46=8.16% 今年的杠杆贡献率 =经营差异率净财务杠杆 =34.01%0.49=16.66% 根据计算表达式可知，今年杠杆贡献率提高的主要原因是经营差异率的提高，而经营差异率提高的主要原因是净经营资产净利率的提高。(6).如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。（分数：4.00）_正确答案：()解析：由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，明年提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。解析 此题考核的是管理用财务报表分析与因素分析法的结合，需要掌握管理用财务分析体系中各个指标的计算原理和含义以及因素分析

23、法的原理和步骤。甲公司 2012 年年末的净经营资产为 12000 万元，其中净负债为 2000 万元。2012 年的销售收入为 48000万元。销售净利率为 20%，股利支付率为 80%。2013 年的计划销售增长率为 30%。 要求：（分数：24.00）(1).计算 2012 年的可持续增长率；（分数：4.00）_正确答案：()解析：销售净利率净经营资产周转次数净经营资产权益乘数本期利润留存率 =20%(48000/12000)12000/(12000-2000)(1-80%)=0.192 2012 年的可持续增长率=0.192/(1-0.192)100%=23.76% 或者：2012 年

24、利润留存=4800020%(1-80%)=1920(万元) 2012 年年末的股东权益=12000-2000=10000(万元) 2012 年的可持续增长率=1920/(10000-1920)100%=23.76%(2).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率不变的情况下，2013 年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)（分数：4.00）_正确答案：()解析：根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30% 所以，2013 年年末的净经营资产=12000(1+30%)=15600(万元

25、) 根据销售净利率不变，可知：2013 年的净利润=48000(1+30%)20%=12480(万元) 根据利润留存率不变，可知：2013 年的利润留存=12480(1-80%)=2496(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2013 年末的股东权益=12000-2000+2496=12496(万元) 即 2013 年的净财务杠杆=(15600-12496)/12496=0.2484 权益净利率=销售净利率净经营资产周转次数净经营资产权益乘数 =20%(48000/12000)15600/12496 =99.87%(3).计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存

26、率不变的情况下，2013 年的销售净利率应该达到多少；（分数：4.00）_正确答案：()解析：根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知： 股东权益增长率=销售收入增长率=30% 2013 年的股东权益增加=(12000-2000)30%=3000(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2013 年的利润留存=3000(万元) 由于利润留存率不变，所以，2013 年的净利润=3000/(1-80%)=15000(万元) 即 2013 年的销售净利率=15000/48000(1+30%)100%=24.04%(4).计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘

27、数不变的情况下，2013 年的利润留存率应该达到多少；（分数：4.00）_正确答案：()解析：根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知： 股东权益增长率=销售收入增长率=30% 2013 年的股东权益增加=(12000-2000)30%=3000(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2013 年的利润留存=3000(万元) 根据销售净利率不变，可知：2013 年的净利润=48000(1+30%)20%=12480(万元) 故 2013 年的利润留存率=3000/12480100%=24.04%(5).计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2

28、013 年的净经营资产周转次数应该达到多少；（分数：4.00）_正确答案：()解析：根据销售净利率和利润留存率不变，可知： 2013 年的利润留存=48000(1+30%)20%(1-80%)=2496(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2013 年末的股东权益=12000-2000+2496=12496(万元) 由于净经营资产权益乘数不变，所以： 2013 年末的净经营资产=1249612000/(12000-2000)=14995.2(万元) 2013 年的净经营资产周转次数=48000(1+30%)/14995.2=4.16(次)(6).计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产

29、权益乘数、利润留存率不变的情况下。2013年应该增发多少金额的新股?（分数：4.00）_正确答案：()解析：根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知： 股东权益增长率=销售收入增长率=30% 2013 年的股东权益增加=(12000-2000)30%=3000(万元) 根据销售净利率和利润留存率不变，可知： 2013 年的利润留存=48000(1+30%)20%(1-80%)=2496(万元) 所以，2013 年应该增发新股的金额=3000-2496=504(万元) 解析 此题考核的是管理用财务分析指标与基于管理用财务报表的可持续增长率的结合，需要掌握各个指标的计算公式，进而分析出

30、哪些增长率是相等的，通过不变的指标推算出计算目标指标需要的数值。某公司 2013 年销售额 10000 万元，变动成本率 70%，全部固定成本和费用 2000 万元(2014 年仍然会发生)，总资产 50000 万元，资产负债率 40%，负债的平均利率 8%。该公司 2014 年拟改变经营计划，追加投资400 万元，固定成本比 2013 年增加 50 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。所需资金以 6%的利率借入，所得税税率为 25%。 要求：（分数：8.00）(1).利用 2014 年追加投资后的数据计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；（分数：4.0

31、0）_正确答案：()解析：2014 年的边际贡献 =10000(1+20%)(1-60%) =4800(万元) 2014 年的税前利润 =4800-(2000+50+4006%) =2726(万元) 利息=5000040%8%+4006% =1624(万元) 息税前利润=1624+2726=4350(万元) 计算得出的经营杠杆系数=4800/4350=1.10 财务杠杆系数=4350/2726=1.60 联合杠杆系数=4800/2726=1.76 或=1.101.60=1.76(2).如果企业执行的是固定股利支付率政策，股利支付率为 60%，预计从 2015 年开始，净利润可以持续按照 7%的

32、速度增长，股权资本成本为 10%可以长期保持不变。2014 年初该公司的净负债市场价值为 20000万元，按照股利现金流量模型计算该公司 2014 年初的股权价值及实体价值(以万元为单位，结果保留整数)。（分数：4.00）_正确答案：()解析：2014 年净利润 =2726(1-25%)=2044.5(万元) 股权价值 =未来股利的现值之和 =2044.560%(P/F，10%，1)+2044.560%(1+7%)/(10%-7%)(P/F，10%，1) =40890(万元) 或：股权价值 =2044.560%/(10%-7%)=40890(万元) 实体价值=20000+40890=60890

33、万元) 解析 此题考核的是杠杆系数的衡量与企业价值评估方法的结合，需要记住三个杠杆系数的计算公式和现金流量折现模型涉及的计算原理。注意，“全部固定成本和费用”中包括利息费用，所以，计算 2014 年的税前利润时，不用再减掉 2013 年的利息费用 5000040%8%。1.某公司拟与外商合作生产 A 产品，通过调查研究提出以下方案。 (1)设备投资：设备买价 400 万元，预计可使用 10 年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 5 年，使用双倍余额递减法计提折旧，残值率为 10%，计划在今年 5 月 1 日购进并立即投入使用。 (2)收入和成本预计：预计前 9 年每年的收入为

34、200 万元，付现成本为 150 万元，第 10 年收入为 80 万元，付现成本为 50 万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的税后收益每年减少 10 万元。 (3)营运资本：按照当年收入的 20%在年初投入，多余的营运资本在年初收回，在项目结束时收回剩余的营运资本。 (4)该公司适用的所得税税率为 25%。 (5)预计新项目投资的资本结构为资产负债率 40%，负债的税后资本成本为 3.5%。 (6)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，“加载财务杠杆”之后的 值为 0.7。 (7)目前证券市场的无风险报酬率为 2.5%，证券市场的平均报酬率为 7.5%。 (

35、8)预计该公司未来 10 年每年都需要缴纳所得税，项目的亏损可以抵税。 要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。 （分数：4.00）_正确答案：()解析：第 1 年初投入营运资本 20020%=40(万元)，第 29 年初未增加投入，从第 10 年初开始收回，累计投入的营运资本=40(万元)，其中，第 10 年初收回营运资本(200-80)20%=24(万元)，第 10 年末收回营运资本 8020%=16(万元)。 第 1 年折旧=4002/5=160(万元) 第 2 年折旧=(400-160)2/5=96(万元) 第 3 年折旧=(400-160-96)2/5=57.6(万元) 第 4

36、5 年折旧 =(400-160-96-57.6-40010%)/2=23.2(万元) 项目第 0 年的现金净流量 =-400-40=-440(万元) 第 1 年的现金净流量 =税后利润+折旧 =(200-150-160)(1-25%)-10+160 =67.5(万元) 第 2 年的现金净流量 =(200-150-96)(1-25%)-10+96 =51.5(万元) 第 3 年的现金净流量 =(200-150-57.6)(1-25%)-10+57.6 =41.9(万元) 第 4、5 年的现金净流量 =(200-150-23.2)(1-25%)-10+23.2 =33.3(万元) 第 6、7、8

37、 年现金净流量 =(200-150)(1-25%)-10 =27.5(万元) 第 9 年的现金净流量 =(200-150)(1-25%)-10+第 10 年初收回的营运资本 =51.5(万元) 第 10 年的现金净流量 =(80-50)(1-25%)-10+第 10 年末收回的营运资本+报废损失抵税 =12.5+16+(40010%-0)25% =38.5(万元) 甲公司股票的资本成本 =2.5%+0.7(7.5%-2.5%) =6% 加权平均资本成本 =3.5%40%+6%60% =5% 净现值 =67.5(P/F，5%，1)+51.5(P/F，5%，2)+41.9(P/F，5%，3)+33.3(P/A，5%，2)(P/F，5%，3)+27.5(P/A，5%，3)(P/F，5%，5)+51.5(P/F，5%，9)+38.5(P/F，5%，10)=440 =-123.82(万元) 因为净现值小于 0，所以该项目不可行。 解析 此题考核的是传统的项目可行性决策方法，需要掌握项目各年现金净流量、项目折现率和净现值的计算。A 上市公司拟于明年年初投资一新项目，设备购置成本为 500 万元，计划贷款 200 万元，设备使用