1、注册会计师财务成本管理-226 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列关于改进的财务分析体系中的“净负债”的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本B.净负债净经营资产-股东权益C.净负债经营资产-经营负债+股东权益D.净负债金融负债-金融资产2.甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于 5000 元，现已知现金返回线的数值为 6250 元，则其现金量的控制上限应为( )元。（分数：1.00）A.8750B.11250C.6250D.50003.法律限制中的超额累积利润约束是
2、因为( )。（分数：1.00）A.避免损害少数股东利益B.避免破坏资本结构C.避免股东逃税D.避免经营者从中牟利4.财务管理理论和实务的结合部分是( )。（分数：1.00）A.假设B.概念C.程序D.理财原则5.下列关于作业成本法的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.克服了传统成本计算中间接成本集合较少，且缺乏同质性的缺点B.可以较好地克服传统制造成本法中间接费用责任不清的问题C.产品消耗的作业成本不一定等于“投入成本”D.是一种独立于传统成本计算方法的新的成本计算方法6.已知：(P/A，10%，5)3.791，(P/S，10%，2)0.826，(P/S，10%，3) 0.751，有一
3、项年金，前 3年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.217.有利于降低加权平均资本成本的股利分配政策是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策8.企业如果能够驾驭资金的使用，比较合适的融资政策是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.适中型融资政策D.稳健型融资政策9.下列有关信用期限的论述，正确的是( )。（分数：1.00）A.信用期限越长，企业坏账风
4、险越小B.延长信用期限，不利于销售收入的扩大C.信用期限越长，应收账款的机会成本越低D.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越10.某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，公司销售量增长 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则相应外部应追加的资金为 ( )万元。（分数：1.00）A.38.75B.37.5C.25D.25.75二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于期权的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时，期权处于实值状态B.期权处于实值状态时，一定会被执行C.对于看跌
5、期权来说，资产现行市价低于执行价格时，期权处于折价状态D.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分12.费用中心的业绩，可以通过( )来考核。（分数：2.00）A.剩余收益指标B.标准成本指标C.费用预算D.零基预算13.直接人工标准成本中的用量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的时间，包括( )。（分数：2.00）A.产品直接加工必不可少的时间B.必要的间歇时间C.必要的停工时间D.不可避免的废品所耗用的工作时间14.下列属于可以通过管理决策行动而改变数额的是( )。（分数：2.00）A.酌量性固定成本B.约束性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本15.关于固定制造费
6、用差异，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.固定制造费用的能量差异是指实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异B.固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异C.固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异16.下列关于可转换债券说法正确的是( )。（分数：2.00）A.标的股票一定是发行公司自己的股票B.转换比率债券面值转换价格C.转换股数债券面值转换比率D.逐期提高转换价格可以促使债券尽早转换17.以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。（分数：2.00）A.
7、净收益理论B.传统理论C.营业收益理论D.权衡理论18.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.机会成本的概念是自利行为原则的应用B.委托代理理论是双方交易原则的应用C.行业标准概念是引导原则的重要应用D.“自由跟庄”概念是引导原则的重要应用19.下列关于利润表预算编制的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.“销售收入”项目的数据来自于销售预算，“销售成本项目的数据来自产品成本预算B.“利息”项目的数据，来自于现金预算C.“所得税”项目的数据与现金预算中的数据相同D.利润表预算与实际利润表的内容、格式不同20.下列关于确定票面利率的说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.在发行债
8、券时，票面利率是根据等风险投资的必要报酬率确定的B.如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，则应该修改票面利率C.如果把每年付息一次改为每年付息两次，则只需要把原来的票面利率除以 2 作为半年的票面利率D.如果把每年付息一次改为每年付息两次，则票面利率等于半年的实际利率乘以 2，但是不等于年实际利率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价值低于价格的企业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.一般来说，销售增加会引起应收账款周转率的明显变化。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.生产预算是在销售预算的基础上编制的。
9、按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.流通债券价值在两个付息日之间呈周期性变动。对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升，越临近付息日，利息的现值越大，但是债券的价值不可能超过面值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.对特定企业所属的成本中心来说，变动成本和直接成本一定是可控成本；而固定成本和间接成本一定是不可控成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.利用二因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用能量差异是根据正常生产能
10、力工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.标准成本账务处理中，对成本差异一般是分产品归集，全部作为期间费用直接计入当期销售成本或损益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.如果以上市公司作为可比企业对非上市公司进行价值评估时，应在直接按照可比企业标准所得出评估价值的基础上，加上一定金额的控制权价值，减去与上市成本比例相当的金额，调整后的余额才可作为非上市公司的评估价值。(
11、)（分数：1.00）A.正确B.错误30.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某上市公司本年每股股利 2 元，国库券利率为 4%，平均风险股票要求的收益率为 8%，预计第 1 年、第 2 年股票的 系数为 1.5，第 35 年的 系数为 2.0，第 6 年以后均为 1.8；该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。预计该公司净收益第 1 年增长 4%，第 2 年增长 5%，第 3 年及以后年度其净
12、收益可能为：(1) 保持第 2 年的净收益水平；(2) 第 3 年至第 5 年净收益增长率每年比上一年下降 1 个百分点，从第 6 年起增长率保持稳定。要求：(1) 计算股票投资人要求的必要报酬率；(2) 计算第一种情形下该股票的价值；(3) 计算第二种情形下该股票的价值。已知：(P/S，10%，1)0.9091，(P/S，10%，2)0.8264(P/A，12%，3)2.4018，(P/S，12%，1)0.8929(P/S，12%，2)0.7972，(P/S，12%，3)0.7118（分数：6.00）_32.ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 n/30，每天平均销量为 20 个，每个售价
13、为 75 元，平均收账天数 40 天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：“2/10，n/50”，同时以每个 60 元的价格销售，预计改变政策后每天能多售出 60 个，估计 80%的客户会享受折扣，预计平均收账天数为 45 天，新政策同时需要增加 8 万元的广告费。企业资本成本率为 10%，存货单位变动年储存成本是 9 元，每次订货成本为 225 元，该新型产品的每个购买价格为 50 元。要求：(1) 计算公司该产品改变政策前后的经济订货量和最佳订货次数；(2) 若单位缺货成本为 5 元，存货正常交货期为 10 天，延迟交货 1 天的概率为 0.2，延迟交货 2
14、 天的概率为 0.1，不延迟交货的概率为 0.7，计算合理的保险储备和再订货点；(3) 按照第(1)和第(2)问所确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。（分数：6.00）_33.甲公司 2007 年 5 月份的有关资料如下：(1) 原材料随着加工进度陆续投入，本期投产 1000 件产品，期初在产品为 200 件(平均完工程度为 40%)，期末在产品为 300 件(平均完工程度为 30%)，本期完工入库产品 900 件。(2) 本月发生的费用：直接材料费用 125000 元，直接人工 40000 元，变动制造费用 17000 元，固定制造费用 18200 元，变动销售费用和管
15、理费用 45000 元，固定销售和管理费用 30000 元。(3) 在产品和完工产品成本分配采用约当产量法。(4) 期初产成品存货为 100 件，总成本为 18000 元(含固定制造费用 2000 元)，本期销售产成品 500 件，产成品成本按照先进先出法计价。要求：(1) 计算本月完成的约当产量；(2) 按照完全成本法计算产品的单位成本；(3) 按照变动成本法计算产品的单位成本；(4) 分别按照完全成本法和变动成本法计算本月已销产品的成本。（分数：6.00）_34.甲公司 2005 年末的负债总额为 1000 万元，其中包括长期应付款 120 万元，另外包括应付账款等无息负债 80 万元；所
16、有者权益为 1200 万元，预计 2006 年销售增长率为 5%，从 2007 年开始每年下降 1 个百分点，到 2009 年停止下降，以后可以持续。2006 年的销售收入为 5000 万元，销售成本(不包括折旧与摊销)为 4000 万元，营业和管理费用(不包括折旧与摊销)300 万元，折旧与摊销 100 万元，平均税率为30%；企业加权平均资本成本 20062007 年为 10%，2008 年及以后各年为 8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为 8 元，普通股股数为 800 万股。要求：(1) 计算 2006 年的息税前经营利润；(2) 计算 2006 年的期初投资资本回报率；(3)
17、 假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值(中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数)；(4) 计算每股价值，评价甲公司股票是否被高估了，是否值得购买。（分数：6.00）_35.假设甲公司股票的现行市价为 20 元，有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 25 元。到期时间为 4 个月，分为两期，每期 2 个月，每期股价有两种可能：上升 40%或下降 10%。无风险利率为每个月 2%。要求：按照风险中性原理计算看涨期权的现行价格。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 2006
18、 年的盈利预测工作。上年度的财务报表如下：损 益 表2005 年 单位：万元销售收入 5000销售成本 3000经营和管理费用：变动费用(付现) 850固定费用(付现) 200折旧 20利息支出 6利息总额 924所得税费用 324税后利润 600资产负债表2005 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年初数 年末数 负债和所有者权益 年初数 年末数货币资金 100 140 短期借款 190 210应收账款 160 190 应付账款 80 120存货 280 320 股本(每股面值 2 元) 1000 1000固定资产 920 900 资本公积 200 200无形资产 140 80 留存收
19、益 130 100资产总额 1600 1630 负债和所有者权益合 计 1600 16330注：坏账准备年初敷为 20，年末数为 30。其他财务信息如下：下一年度的销售收入预计为 6000 万元；预计销售成本率提高 2 个百分点，销售税金及附加占销售收入的比率不变；预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；预计经营和管理费的固定部分增加为 210 万元；购置固定资产支出 800 万元，并因此使公司年折旧额达到 120 万元；应收账款周转次数和存货周转次数(为评估存货管理业绩)预计不变(应收账款和存货按照年初和年末的平均数计算，计算应收账款周转率时不扣除坏账准备)；年末应付账款余额与当年
20、进货金额的比率不变；现金短缺时，用短期借款补充，按平均数计算的借款平均利息率不变，借款必须是 10 万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还，年末付息，年末现金余额不少于 150 万元；预计所得税为 400 万元，公司适用的所得税率为 25%。要求：(1) 确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；(2) 预测下年度税后利润。（分数：15.00）_37.资料：(1) A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 B 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。B 公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资 75
21、0 万元，可以持续五年。会计部门估计每年付现固定成本为(不含利息)40 万元，变动成本是每件 180 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元，会计与税法的规定一致。营销部门估计各年销售量均为 4 万件，B 公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 250 万元的净营运资本投资。(2) A 和 B 均为上市公司，A 公司资产负债率为 40%，A 公司不打算改变当前的资本结构，债务资本全部是债券，票面利率为 8%，发行价格为 1200 元，面值 1000 元，发行费率为 4%，期限为 5 年；B 公司的资产负债率为 30%， 权益 目前为 1.1，预计
22、从第 3 年开始变为 1.5；A 公司的所得税率为 30%，B 公司的所得税率为 40%。(3) 无风险资产报酬率为 4%，市场组合的预期报酬率为 9%。要求：(1) 计算用实体现金流量法评价该项目使用的折现率；(2) 按照实体现金流量模型计算项目的净现值(提示：按照逐年滚动的方法计算折现系数)；(3) 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值，净营运资本和单价只在10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少?(假设项目的亏损可以抵减所得税)。已知：(P/A，2%，5)4.7135，(P/A，3%，5)4.5797(P/S，2%，5)0.9057，(P/S，3%，5)0.8626（分
23、数：15.00）_注册会计师财务成本管理-226 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.下列关于改进的财务分析体系中的“净负债”的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.净负债是债权人实际上已投入生产经营的债务资本B.净负债净经营资产-股东权益C.净负债经营资产-经营负债+股东权益 D.净负债金融负债-金融资产解析：解析 “净负债”也称为“净金融负债”，净经营资产净金融负债+股东权益经营资产经营负债，净金融负债金融负债金融资产。C 的正确表达式应该是：净负债经营资产经营负债股东权益。2.甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低
24、于 5000 元，现已知现金返回线的数值为 6250 元，则其现金量的控制上限应为( )元。（分数：1.00）A.8750 B.11250C.6250D.5000解析：解析 现金量的控制上限 H=36250-25000=8750(元)3.法律限制中的超额累积利润约束是因为( )。（分数：1.00）A.避免损害少数股东利益B.避免破坏资本结构C.避免股东逃税 D.避免经营者从中牟利解析：解析 由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，所以股东出于避税考虑往往不希望公司分配较多的股利，因此许多国家规定企业不得超额累积利润。4.财务管理理论和实务的结合部分是( )。（分数：1.00
25、A.假设B.概念C.程序D.理财原则 解析：解析 财务管理理论是从科学角度对财务管理进行研究的成果，通常包括假设、概念、原理和原则等；财务管理实务是指人们在财务管理工作中使用的原则、程序和方法。理财原则是财务管理理论和实务的结合部分。5.下列关于作业成本法的说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.克服了传统成本计算中间接成本集合较少，且缺乏同质性的缺点B.可以较好地克服传统制造成本法中间接费用责任不清的问题C.产品消耗的作业成本不一定等于“投入成本”D.是一种独立于传统成本计算方法的新的成本计算方法 解析：解析 作业成本法实际上不是一种独立于传统成本计算方法之外的新的成本计算方法，而是对
26、传统成本计算方法的改进，使传统的成本计算方法更加科学，进一步细化。6.已知：(P/A，10%，5)3.791，(P/S，10%，2)0.826，(P/S，10%，3) 0.751，有一项年金，前 3年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。（分数：1.00）A.1994.59B.1565.68 C.1813.48D.1423.21解析：解析 由于后 5 年每年初有流量，即在第 4 到 8 年的每年初也就是第 3 到 7 年的每年未有流量，与普通年金相比，少了第 1 年末和第 2 年末的两期 A，所以递延期为 2，因此现值500(P/A，10%，5
27、)(P/S，10%，2)5003.7910.8261565.68(元)。7.有利于降低加权平均资本成本的股利分配政策是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。8.企业如果能够驾驭资金的使用，比较合适的融资政策是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策 B.激进型融资政策C.适中型融资政策D.稳健型融资政策解析：解析 营运资本的筹集政策分为三种：配合型融资政策、激进型融资政策、稳
28、健型融资政策，其中配合型融资政策是一种理想的、对企业有着较高的资金使用要求的营运资本筹集政策，所以企业如果能够驾驭资金的使用，比较适合采用这种政策。9.下列有关信用期限的论述，正确的是( )。（分数：1.00）A.信用期限越长，企业坏账风险越小B.延长信用期限，不利于销售收入的扩大C.信用期限越长，应收账款的机会成本越低D.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 解析：解析 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但企业的应收账款、收账费用和坏账损失也会随之增加。10.某企业上年
29、销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5%，公司销售量增长 10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则相应外部应追加的资金为 ( )万元。（分数：1.00）A.38.75 B.37.5C.25D.25.75解析：解析 销售额名义增长率(1+5%)(1+10%)-115.5%，销售增长额1000 15.5%，外部应追加的资金销售增长额外部融资销售增长比100015.5%25% 38.75(万元)。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于期权的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时，期权处于实值状态
30、 B.期权处于实值状态时，一定会被执行C.对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，期权处于折价状态D.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分 解析：解析 只有期权处于实值状态时，才有可能被执行，但也不一定被执行；对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，期权处于实值状态(或溢价状态)，资产现行市价高于执行价格时，期权处于虚值状态(或折价状态)。12.费用中心的业绩，可以通过( )来考核。（分数：2.00）A.剩余收益指标B.标准成本指标C.费用预算 D.零基预算 解析：解析 通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。由于很难依据一个费用中心的工作质量和服务水平来确定预算数额
31、一个解决办法是考察同行业类似职能的支出水平；另外一个解决办法是零基预算法，即详尽分析支出的必要性及其取得的效果，确定预算标准。13.直接人工标准成本中的用量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的时间，包括( )。（分数：2.00）A.产品直接加工必不可少的时间 B.必要的间歇时间 C.必要的停工时间 D.不可避免的废品所耗用的工作时间 解析：解析 直接人工的用量标准是单位产品的标准工时，标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。14.下列属于可以通过管理决策行
32、动而改变数额的是( )。（分数：2.00）A.酌量性固定成本 B.约束性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本 解析：解析 约束性固定成本和技术性变动成本都是为了维持一定的生产能力而必须发生的成本，故不是答案。15.关于固定制造费用差异，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.固定制造费用的能量差异是指实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异 B.固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异 C.固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异解析：解析 固定制造费用能量差
33、异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本之间的差额，它反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失；固定制造费用闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异；实际工时脱离标准工时而形成的差异是指固定制造费用效率差异；固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异是指固定制造费用耗费差异。16.下列关于可转换债券说法正确的是( )。（分数：2.00）A.标的股票一定是发行公司自己的股票B.转换比率债券面值转换价格 C.转换股数债券面值转换比率D.逐期提高转换价格可以促使债券尽早转换 解析：解析 标的股票一般是发行公司自己的股票，也可能是其他公司的股票，由此可知， A 不正确；转换比
34、率债券面值转换价格，由此可知，B 正确，C 不正确；因为转换价格越高，债券能够转换成的普通股股数越少，因此 D 的说法正确。17.以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构( )。（分数：2.00）A.净收益理论 B.传统理论 C.营业收益理论D.权衡理论 解析：解析 净收益理论(A)认为负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高企业价值越大；传统理论(B)认为加权资金成本的最低点是最佳资本结构；权衡理论(D)认为当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；营业收益理论(C)认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。18.下列说法正
35、确的是( )。（分数：2.00）A.机会成本的概念是自利行为原则的应用 B.委托代理理论是双方交易原则的应用C.行业标准概念是引导原则的重要应用 D.“自由跟庄”概念是引导原则的重要应用 解析：解析 委托一代理理论是自利行为原则的一个重要应用。19.下列关于利润表预算编制的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.“销售收入”项目的数据来自于销售预算，“销售成本项目的数据来自产品成本预算 B.“利息”项目的数据，来自于现金预算 C.“所得税”项目的数据与现金预算中的数据相同 D.利润表预算与实际利润表的内容、格式不同解析：解析 销售预算中包括销售收入的数额，产品成本预算中包括销货成本的数额，所
36、以，A、B 的说法正确；利润表预算与实际利润表的内容、格式相同，只不过数据是面向预算期的，所以，D 的说法不正确；“所得税”项目的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算，由此可知，C 的说法正确。20.下列关于确定票面利率的说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.在发行债券时，票面利率是根据等风险投资的必要报酬率确定的B.如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，则应该修改票面利率 C.如果把每年付息一次改为每年付息两次，则只需要把原来的票面利率除以 2 作为半年的票面利率 D.如果把每年付息一次改为每年付息两次，则票面利率等于半年的实际利率乘以 2，但是不等于年实际利率解析：解析 如
37、果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价格，而不应修改票面利率；如果把每年付息一次改为每年付息两次，不能把原来的票面利率除以 2 作为半年的票面利率，否则会提高年实际利率。由此可知，BC 的说法不正确。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价值低于价格的企业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价格低于价值的企业。22.一般来说，销售增加会引起应收账款周转率的明显变化。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 一般来讲，销售增加
38、会引起应收账款增加，所以不会引起应收账款周转率的明显变化。23.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。按照“以销定产”的原则，各季度的预计生产量确实应该根据各季度的预计销售量来确定，但生产预算中各季度的预计生产量并不完全取决于各季度的预计销售量，还要进一步考虑期初、期末存货的影响，即：预计生产量(预计销售量+预计期末存货)预计期初存货。24.流通债券价值在两个付息日之间呈周期性变动。对
39、于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升，越临近付息日，利息的现值越大，但是债券的价值不可能超过面值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 流通债券价值在两个付息日之间呈周期性变动。对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升，越临近付息日，利息的现值越大，债券的价值有可能超过面值。25.对特定企业所属的成本中心来说，变动成本和直接成本一定是可控成本；而固定成本和间接成本一定是不可控成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 可控成本与变动成
40、本、直接成本是不同的概念，不可控成本与固定成本、间接成本也是不同的概念，但变动成本和直接成本大多是可控成本；而固定成本和间接成本大多是不可控成本。26.利用二因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用能量差异是根据正常生产能力工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 利用二因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用能量差异是正常生产能力工时与实际产量标准工时的差额与固定制造费用标准分配率的乘积。27.标准成本账务处理中，对成本差异一般是分产品归集，全部作为期间费用直接计入当期销售成本或损益。( )（分数：1.00）A.正确
41、B.错误 解析：解析 成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法。28.资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最低收益率。企业投资取得高于资本成本的收益时，才为股东创造了价值，该投资项目可行，所以资金成本可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。29.如果以上市公司作为可比企业对非上市公司进行价值评估时，应在直接按照可比企
42、业标准所得出评估价值的基础上，加上一定金额的控制权价值，减去与上市成本比例相当的金额，调整后的余额才可作为非上市公司的评估价值。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 如果以上市公司作为可比企业，则不能直接以按照可比企业标准所确定的评估价值作为非上市公司的评估价值，而应加上一定金额的控制权价值，还应减去与上市成本比例相当的金额。这是因为公开交易企业股票的价格与少数股权价值相联系，不含控制权的价值，上市公司股票的流动性高于非上市公司，非上市公司的评价价值还应减去高流动性带来的增值，一种简便的方法是按上市成本的比例减少其评价价值。当然，如果是为了新发行的原始股定价，该股票很，决具有流
43、动性，则无须折扣。30.敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但是它不能直接反映变化后的利润值。四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.某上市公司本年每股股利 2 元，国库券利率为 4%，平均风险股票要求的收益率为 8%，预计第 1 年、第 2 年股票的 系数为 1.5，第 35 年的 系数为 2.0，第 6 年以后均为 1.8；该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计
44、划。预计该公司净收益第 1 年增长 4%，第 2 年增长 5%，第 3 年及以后年度其净收益可能为：(1) 保持第 2 年的净收益水平；(2) 第 3 年至第 5 年净收益增长率每年比上一年下降 1 个百分点，从第 6 年起增长率保持稳定。要求：(1) 计算股票投资人要求的必要报酬率；(2) 计算第一种情形下该股票的价值；(3) 计算第二种情形下该股票的价值。已知：(P/S，10%，1)0.9091，(P/S，10%，2)0.8264(P/A，12%，3)2.4018，(P/S，12%，1)0.8929(P/S，12%，2)0.7972，(P/S，12%，3)0.7118（分数：6.00）_正
45、确答案：(1) 第 12 年要求的必要报酬率4%+1.5(8%4%)10%第 345 年要求的必要报酬率4+2.0(8%4%)12%第 6 年以后要求的必要报酬率4+1.8(8%4%)11.2%(2)根据题意可知，股利增长率净收益增长率第 1 年每股股利2(14%)2.08(元)第 2 年及以后每股股利2.08(1+5%)2.184(元)股票价值2.08(P/S，10%，1)+2.184(P/S，10%，2)+2.184(P/A，12%，3)(P/S，10%，2)+2.184/11.2%(P/S，12%，3)(P/S，10%，2)2.080.9091+2.1840.8264+2.1842.40
46、180.8264+19.50.71180.82641.8909+1.8049+4.3349+11.470519.50(元)(3) 第 1 年每股股利2(1+4%)2.08(元)第 2 年每股股利2.08(1+5%)2.184(元)第 3 年每股股利2.184(1+4%)2.2714(元)第 4 年每股股利2.2714(1+3%)2.3395(元)第 5 年每股股利2.3395(1+2%)2.3863(元)第 6 年及以后每股股利增长率均为 2%股票价值2.08(F/S，10%，1)+2.184(P/S，10%，2)+2.2714(P/S，12%，1)(P/S，10%，2)+2.3395(P/S，12%，2)(P/S，10%，2)+2.3863(P/S，12%，3)(P/S，10%，2)+2.3863(1+2%)/(11.2%2%)(P/S，12%，3)(P/S，10%，2)2.080.9091+2.1840.8264+2.27140.89290.8264+2.33950.79720.8264+2.38630.71180.8264+26.45680.71180.82641.8909+1.8049+1.6760+1
