1、注册会计师财务成本管理-246 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.持有现金的机会成本B.交易成本C.现金短缺成本D.现金管理成本2.某公司属于一跨国公司，2003 年每股净利为 12 元，每股资本支出 40 元，每股折旧与摊销 30 元；该年比上年每股营运资本增加 5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 为 2，长期国库券利率为 3%，股票市场平均收益率
2、为 6%。该公司的每股股权价值为( )元。（分数：1.00）A.78.75B.72.65C.68.52 D 66.463.在稳健型融资政策下，下列结论成立的是( )。（分数：1.00）A.长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产B.长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产C.临时负债大于临时性流动资产D.临时负债等于临时性流动资产4.某公司 2003 年息税前利润为 2000 万元，所得税率为 30%，折旧与摊销为 100 万元，流动资产增加 500万元，无息流动负债增加 150 万元，长期资产增加 800 万元，无息长期债务增加 200 万元，利息 40 万元。假设该公司
3、能够按照 40%的固定资产负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权自由现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.862B.882C.754D.6485.某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利 2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为 10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。（分数：1.00）A.11%和 21%B.10%和 20%C.14%和 21%D.12%和 20%6.甲公司是一家电子企业，预计明年的每股收益可以达到每股 5 元，与甲公
4、司类比的乙公司是该行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%， 值为 0.92。国库券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%，则若利用 A 公司的内在市盈率作为类比市盈宰，则甲公司每股价值为( )。（分数：1.00）A.33.39B.35.56C.31.5D.11.647.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自有资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。（分数：1.00）A.16.4%和 24%B.13
5、.6%和 16%C.16.4%和 16%D.13.6%和 24%8.采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配是( )。（分数：1.00）A.各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配B.产成品与月末狭义在产品之间的费用分配C.产成品与月末广义在产品之间的费用分配D.产成品与月末加工中在产品之间的费用分配9.某公司 2003 年 12 月 31 日，资产总额为 1000 万元，权益乘数为 4，现金营运指数为 1.2，经营现金毛流量为 900 万元，非经营税前损失为 600 万元，所得税率为 30%。则现金债务总额比为( )。（分数：1.00）A.1.44B.0.69C.1.
6、68D.0.7110.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为 200 000 元，每次转换有价证券的交易成本为400 元，有价证券的年利率为 10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是 ( )元。（分数：1.00）A.1 000B.2 000C.3 000D.4 000二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.发放股票股利，会产生下列影响( )。（分数：2.00）A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化12.固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指( )。（分数：2.00）A.未能充分使用现有生产能量而形成的差异
7、B.实际工时未达到标准生产能量而形成的差异C.实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异13.断定企业处于盈亏临界点状态时，可依据的标准有( )。（分数：2.00）A.边际贡献等于固定成本B.安全边际或安全边际率等于零C.盈亏临界点作业率为 100%D.企业不盈不亏14.债券价值与到期时间的关系中，下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.在必要报酬率保持不变的情况下，每年付息、溢价或折价出售的债券，其价值都会随时间缩短向债券面值靠近B.在必要报酬率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响C.在必要报酬率不变的情况下，到期一次还本付息的债券
8、随时间缩短债券价值将逐渐提高D.随着到期时间的缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小15.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立；资本市场线只对有效组合才能成立B.两条线均表示系统性风险与报酬的权衡关系C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率D.证券市场线的横轴表示的是 值，资本市场线的横轴表示的是标准差16.在其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果有( )。（分数：2.00）A.单位边际贡献上升B.变动成本率上升C.安全边际下降D.盈亏临界点
9、作业率下降17.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款18.发放股票股利，可能会产生下列影响( )。（分数：2.00）A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化19.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：2.00）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性B
10、.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业墓础成本计算制度主要适用于新型的高科技企业D.产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业20.对于风险调整折现率法，下列说法正确的有( )。（分
11、数：2.00）A.它把时间价值和风险价值区别开来，锯此对现金流量进行贴现B.它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现C.它是用调整净现值公式分子的办法来考虑风险的D.它意味着风险随时间的推移而加大三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在标准成本系统中，直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.如果等风险债券的市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期
12、日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17；今年的销售净利率为 4.88%，资产周转率为2.83。若两年的资产负债率相向，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/30”，若该企业面临一投资机会，其投资报酬率为 30%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 400 万元，未分
13、配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.在其他情况不变的前提下，若使利润上升 40%，单位变动成本需下降 20%；若使利润上升 30%，销售量需上升 15%。那么销量对利润的影响比单位变动成本对利润影响更为敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.资本市场线为无风
14、险资产与风险资产所构成的投资组合的有效边界。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 N/30，每天平均销量为 5 个，每个售价为 750 元，平均收账天数 40 天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：“2/10，N/50”，同时以每个 600 元的价格销售，预计改变政策后每天能售出 l0 个，估计50%的客户会享受折扣，预计平均收账天数仍为 40
15、天。若一年按 360 天计算，企业资本成本率为 10%，每个存货的储存成本是 100 元(其中含存货应计利息)，每次订货成本为 144 元，该新型产品的每个购买价格为 500 元。要求回答以下的问题：(1)计算公司该产品原有和改变政策后的经济订货量为多少?最佳订货次数为多少?(2)若单位缺货成本为 5 元，存货从提出到到达，正常交货期为 5 天，延迟交货 1 天的概率为 0.2，延迟交货 2 天的概率为 0.1，其他均能提前或按照正常交货期送达，则合理的保险储备和再订货点为多少?(3)若按照前面所确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。（分数：6.00）_32.某公司拟采用新
16、设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 14 950 元，当前估计尚可使用 5 年，每年操作成本 2 150 元，预计最终残值 l 750 元，目前变现价值日 500 元，购置新设备需花费 13 750 元，预计可使用 6 年，每年操作成本 850 元，预计最终残值 2 500 元。该公司预期报酬率 12%，所得税率 30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。（分数：6.00）_33.甲企业生产 A 产品需过两道工序加工完成，本月产成品 l 264 件，月末第一道工序有在产品 180 件，本工
17、序平均完工程度为 70%；第二道工序有在产品 250 件，本工序平均完工程度为 60%。已知月初材料费用、人工费用和制造费用分别为 10 423 元、12 429 元和 9 800 元；本月各工序耗用材料费用合计为 30 577 元，本月发生人工费用 32 503 元，本月发生制造费用合计为 28 000 元。已知 A 产品单位工时定额为 50 小时，第一、二道工序的工时定额分别为 20 小时和 30 小时。A 产品单位材料定额为 l0kg，第一、二道工序的投料定额分别为 7kg 和 3kg，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。要求：(1)分别计算分配材料费用和人工费用时在产品的约当
18、产量；(2)计算产成品的总成本和单位成本； (3)计算月末在产品的总成本。(计算过程可列式或列表)（分数：6.00）_34.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字 (请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关第数 值无风险资产 ？ ? ? ?市场组合 ？ 0.1 ? ?A 股票 0.22 ? 0.65 1.3B 股票 0.16 0.15 ? 0.9C 股票 0.31 ? 0.2 ?（分数：6.00）_35.A 公司属于服务类上市公司，A 公司的有关资料如下：每股价格 每股净利 每股净资产 每股收入预期增长率（%）股
19、权收益率（%）销售净利率（%）36 元 0.42 3.45 25 12 8 6假设服务类上市公司中，有五家公司具有行业代表性，它们的有关资料见下表：公司名称实际市盈率实际市净率实际收入乘数预期增长率(%)股权收益率(%)销售净利率(%)甲 14.5 3.5 2.22 8 10 6乙 25.2 5.6 2.63 13 12 8丙 16.8 4.3 2.38 11 11.5 7.5丁 45.3 8.2 5.12 21 20 16戊 34.1 6.4 4.36 18 17 14要求： (1)应采用何种相对价值模型评估 A 公司的价值，请说明理由；(2)A 公司的股价被市场高估了还是低估了?（分数：6
20、.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.A 股票和 B 股票在 5 种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示：各种状况可能发生的报酬率经济状况 概率分布KAi KBi 0.2 30% -45% 0.2 20% -15% 0.2 10% 15% 0.2 0 45% 0.2 -10% 75%要求： (1)分别计算 A 股票和 B 股票报酬率的期望值及其标准离差； (2)假设 A 股票和 B 股票收益率的相关系数为-1，计算 A 股票和 B 股票报酬率的协方差； (3)根据(2)计算 A 股票和 B 股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。 WA WB 组合的预期
21、报酬率 组合的标准离差1.0 0.00.8 0.2(4)已知 A 股票的必要收益率为 10%，市场组合的风险溢价为 8%，无风险收益率为 4%，则 A 股票的日系数为多少?（分数：15.00）_37.某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案：(1)设备投资：设备买价 400 万元，预计可使用 10 年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 8 年，使用直线法折旧，残值率为 10%，计划在 2004 年 5 月 1 日购进并立即投人使用；(2)厂房装修：装修费用预计 10 万元，在装修完工的 2004 年 5 月 1 日完工时支付，预计在 5 年后还要进行一次
22、同样的装修。(3)购买该品牌的商标使用权 10 年，一次性支付使用费 100 万元，按照直线法摊销。(4)占用一套即将出售的旧厂房，账面价值为 100 万元，目前变现价值为 20 万元，技照税法规定，该厂房还可以使用 5 年，税法预计残值为 5 万元，直线法折旧，企业预计该厂房还可以使用 10 年，lO 年后的残值变现收人为 1 万元；(5)收入和成本预计：预计每年收入 300 万元；每年付现成本为 300 万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少 10 万元，如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作；(6)营运资金：需要垫支 50 万元。(7)所得税率为 40%。(8)预计
23、新项目投资的资本结构为资产负债率 40%，负债的资本成本为 3.5%。(9)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 为 1.2，其资产负债率为 60%。(10)目前证券市场的无风险收益率为 2%，证券市场的平均收益率为 7%。要求：(1)计算项目各年度现金流量；(2)计算新项目筹资的加权平均资本成本；(3)用净现值法评价该企业应否投资此项目。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-246 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因
24、素是( )。（分数：1.00）A.持有现金的机会成本 B.交易成本C.现金短缺成本D.现金管理成本解析：解析 最佳现金持有量，成本分析模式就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。存货模式就是能够使现金管理的机会成本与交易成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。由此可见，在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。2.某公司属于一跨国公司，2003 年每股净利为 12 元，每股资本支出 40 元，每股折旧与摊销 30 元；该年比上年每股营运资本增加 5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为 5%，该公司的资产负债率目前为40
25、%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 为 2，长期国库券利率为 3%，股票市场平均收益率为 6%。该公司的每股股权价值为( )元。（分数：1.00）A.78.75 B.72.65C.68.52 D 66.46解析：解析 每股净投资=(每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营运资本增加)=40-30+5=15(元)每股股权自由现金流量=每股净利-每股净投资(1-负债率)=12-15(1-40%)=3(元)股权成本=3%+2(6%-3%)=9%每股股权价值=3(1+5%)/(9%-5%)=78.75(元)3.在稳健型融资政策下，下列结论成立的是( )。（分数：1.00）A.长期负债、自发负债和权益
26、资本三者之和大于永久性资产 B.长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产C.临时负债大于临时性流动资产D.临时负债等于临时性流动资产解析：解析 营运资金的融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在稳健型政策下，长期负债、自发负债和权益资本，除解决永久性资产的资金来源外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，故长期负愤、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产。4.某公司 2003 年息税前利润为 2000 万元，所得税率为 30%，折旧与摊销为 100 万元，流动资产增加 500万元，无息流动负债增加 150 万元，长期资产增加 800 万元，无息长期债务增加 200 万元，利息
27、40 万元。假设该公司能够按照 40%的固定资产负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权自由现金流量为( )万元。（分数：1.00）A.862 B.882C.754D.648解析：解析 股权现金流量二实体自由现金流量-债权人现金流量=息前税后利润-净投资-(税后利息-有息债务净增加)=EBIT(1-T)-净投资-I(1-T) +有息债务净增加=(EBIT-1)(1-T)-净投资+有息债务净增加=税后利润-(净投资-有息债务净增加)如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净投资”和“有息债务净增加”存在固定比例关系
28、，则股权现金流量的公式可以简化为：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)净投资=税后利润- (1-负债率) (资本支出-摊销与折旧)-(1-负债率)营运资本增加=(2 000-40)(1-30%)-(1-40%)(800-200-100)-(1-40%)(500-150)=1 372-300-210=862(万元)。5.某企业长期持有 A 股票，目前每股现金股利 2 元，每股市价 20 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为 10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )元。（分数：1.00）A.11%和 21% B.10%和 20%C
29、.14%和 21%D.12%和 20%解析：解析 在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率(即此时的可持续增长率)。所以，股利增长率为 10%。股利收益率=2(1+10%)/20=11%期望报酬率=11%+10%=11%6.甲公司是一家电子企业，预计明年的每股收益可以达到每股 5 元，与甲公司类比的乙公司是该行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是 4.64 元，分配股利 1.65 元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%， 值为 0.92。国库券利率为 7.5%，股票市场的风险附加率为 4.5%，则若利用 A 公司的内在市盈率作为类比市盈宰，则甲
30、公司每股价值为( )。（分数：1.00）A.33.39B.35.56C.31.5 D.11.64解析：解析 股利支付率=1.65/4.64 =35.56% 增长率=6%股权资本成本=7.5%+0.924.5%=11.64%内在市盈率二支付率/(股权资本成本-增长率)=35.56%/(11.64%-6%)=6.30甲公司股权价值=6.35=31.57.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自有资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。（分数：1.00）A.16.4%和 24% B.13.6
31、%和 16%C.16.4%和 16%D.13.6%和 24%解析：解析 本题的主要考核点是资本市场线。由无风险资产和一种风险资产构成的投资组合的标准差=*由于无风险资产的标准差为 0，所以，由无风险资产和一种风险资产构成的投资组合的标准差=X 风 阳 ；由无风险资产和一种风险资产构成的投资组合的预期报酬率=X 风 K 风 +X 无 K 无 。以上公式中，X 风 和 X 无分别表示风险资产和无风险资产在构成的投资组合的比例，X 风 +X 无 =1; K 风 和 K 无 分别表示风险资产和无风险资产的期望报酬率； 风 和 无 分别表示风险资产和无风险资产的标准差。由此得到教材的计算公式，只不过教材
32、中公式的符号 Q 和 1-Q 由这里的 X 风 和 X 无 分别表示而已。所以，总期望报酬率=120%15%+(1-120%) 8%=16.4%总标准差=120% 20%=24%。8.采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配是( )。（分数：1.00）A.各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配B.产成品与月末狭义在产品之间的费用分配C.产成品与月末广义在产品之间的费用分配 D.产成品与月末加工中在产品之间的费用分配解析：解析 在平行结转分步法下的在成品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。9.某公司 2003 年 12 月 31 日，资产总
33、额为 1000 万元，权益乘数为 4，现金营运指数为 1.2，经营现金毛流量为 900 万元，非经营税前损失为 600 万元，所得税率为 30%。则现金债务总额比为( )。（分数：1.00）A.1.44B.0.69C.1.68 D.0.71解析：解析 由权益乘数为 4，求得资产负债率为 75%；即负债总额为 750 万元； 由现金营运指数为1.2，经营现金毛流量为 900 万元，求得经营现金净流量为 1 080 万元，则经营活动现金流量净额=经营现金净流量-非经营收益所得税=1 080- (-600)30%=1 260 万元。则现金债务总额比为：l 260750=1.6810.某企业现金收支状
34、况比较稳定，全年的现金需要量为 200 000 元，每次转换有价证券的交易成本为400 元，有价证券的年利率为 10%。达到最佳现金持有量的全年交易成本是 ( )元。（分数：1.00）A.1 000B.2 000 C.3 000D.4 000解析：解析 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。最佳现金持有量*，达到最佳现金持有量的全年转换成本=(200 000/ 40 000)400=2 000(元)。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.发放股票股利，会产生下列影响( )。（分数：2.00）A.引起每股盈余下降 B.使公司留存大量现金 C.股东权益各项目的比例发生变化
35、 D.股东权益总额发生变化解析：解析 发放股票股利，F 会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变；发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存了大量现金。12.固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指( )。（分数：2.00）A.未能充分使用现有生产能量而形成的差异 B.实际工时未达到标准生产能量而形成的差异 C.实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差
36、异解析：解析 C 为效率差异；D 为耗费差异。13.断定企业处于盈亏临界点状态时，可依据的标准有( )。（分数：2.00）A.边际贡献等于固定成本 B.安全边际或安全边际率等于零 C.盈亏临界点作业率为 100% D.企业不盈不亏 解析：解析 盈亏临界点是指企业所处的既不盈利又不亏损的状态。此时，边际贡献等于固定成本；盈亏临界点作业率为 100%，即安全边际率为零，企业的边际贡献只能用于收回固定成本。14.债券价值与到期时间的关系中，下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.在必要报酬率保持不变的情况下，每年付息、溢价或折价出售的债券，其价值都会随时间缩短向债券面值靠近 B.在必要报酬率
37、等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响 C.在必要报酬率不变的情况下，到期一次还本付息的债券随时间缩短债券价值将逐渐提高 D.随着到期时间的缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小 解析：解析 必要报酬率不变，每年付息的情况下，溢价债券的价值逐渐下降，最终等于面值；折价债券的价值，逐渐提高，最终等于面值。到期一次还本付息的债券，到期值(本利和)是确定的，折现率不变，剩余的期数越短，计算出的价值越大。15.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立；资本市场线只对有效组合才能成立 B.两条线均表示
38、系统性风险与报酬的权衡关系 C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率 D.证券市场线的横轴表示的是 值，资本市场线的横轴表示的是标准差 解析：解析 由资本市场线和证券市场线的特点可知。16.在其他因素不变的情况下，产品单价上升会带来的结果有( )。（分数：2.00）A.单位边际贡献上升 B.变动成本率上升C.安全边际下降D.盈亏临界点作业率下降 解析：解析 单价-单位变动成本=单位边际贡献。若单位变动成本不变动，单价上升，则单位边际贡献也会随之上升，故 A 正确。17.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分
39、数：2.00）A.利随本清法付息B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款解析：解析 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率(实际利率=利息/贷款额/2)=2名义利率。18.发放股票股利，可能会产生下列影响( )。（分数：2.00）A.引起每股盈余下降 B.使公司留存大量现金 C.股东权益各项目的比例发生变化 D.股东权益总额发生变化解析：解析 发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会
40、发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，通常会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变；发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存了大量现金。19.产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别有( )。（分数：2.00）A.产量基础成本计算制度仅有一个或几个间接成本集合，集合中归集的内容通常缺乏同质性；作业基础成本计算制度往往建立众多的间接成本集合，集合中归集的内容通常具有同质性 B.产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直
41、接人工成本核算或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合间缺乏因果联系；作业基础成本计算制度下，间接成本的分配应以成本动因为基础 C.产量基础成本计算制度主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业；作业墓础成本计算制度主要适用于新型的高科技企业 D.产量基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重较大，而间接成本占产品成本比重较小的企业；作业基础成本计算制度主要适用于直接材料和直接人工占产品成本比重相对较小，而间接成本占产品成本比重相对较大的企业 解析：解析 根据产量基础成本计算制度和作业基础成本计算制度的主要区别。20.对于风险调整折现率法，下列说法正确的有( )。（分数：
42、2.00）A.它把时间价值和风险价值区别开来，锯此对现金流量进行贴现B.它把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 C.它是用调整净现值公式分子的办法来考虑风险的D.它意味着风险随时间的推移而加大 解析：解析 风险调整折现率法是调整净现值计算公式中分母的方式，将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，分子、分母均为包含风险因素的指标，故把时间价值和风险价值混在一起，有夸大远期风险的特点。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在标准成本系统中，直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 直接材料的价格标准，是
43、预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等。22.当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低公司的特有风险，股票的种类越多，承担公司特有风险就越小；但投资组合不能分散市场风险。通过投资组合理论上能够将风险降低到市场风险，而不承担公司的特有风险。23.如果等风险债券的市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：
44、解析 溢价发行的债券，必要报酬率高于市场利率，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐下降，最终等于面值。24.某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17；今年的销售净利率为 4.88%，资产周转率为2.83。若两年的资产负债率相向，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题的主要考核点是杜邦分析体系。权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数=资产净利率权益乘数从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。去年的资产净利率=5.73%2.17=12.43%；今年的资产净利率=4.88% 2.8
45、3= 13.81%；所以若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。25.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/30”，若该企业面临一投资机会，其投资报酬率为 30%，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：26.某公司目前的普通股 100 万股(每股面值 1 元，市价 5 元)，资本公积 400 万元，未分配利润 500 万元。发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少 50 万元，股本增加 10 万元， ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 发放 10%的股票股利后，即发放 10 万股的股票
46、股利，10 万股股票股利的总面值为 10 万元，10 万股股票股利的总溢价为 40 万元，10 万股股票股利的总市价为 50 万元。所以，发放 10%的股票股利后，公司的未分配利润减少 50 万元，股本增加 10 万元，资本公积增加 40 万元。27.在其他情况不变的前提下，若使利润上升 40%，单位变动成本需下降 20%；若使利润上升 30%，销售量需上升 15%。那么销量对利润的影响比单位变动成本对利润影响更为敏感。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 单位变动成本对利润的敏感系数=40%20%=2；销量对利润的敏感系数： 30%15%=2。28.某项会导致个别投资中心的
47、投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 若仅以投资报酬率评价投资中心业绩的指标，可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长远目标的背离，而剩余收益指标避免了投资中心的狭隘本位倾向，可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致。29.资本市场线为无风险资产与风险资产所构成的投资组合的有效边界。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：30.收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 收捕债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获得累积利润时才支付累积利息的债券。四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 N/30，每天平均销量为 5
