1、注册会计师财务成本管理-264 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.银行借款B.发行债券C.发行优先股D.发行普通股2.企业在分析投资方案时，有关所得税税率数据的确定应根据( )。（分数：1.00）A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率D.当前平均税率3.企业全部资金中，股权资金占 50%，负债资金占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵销4.公司发行
2、新股必须具备的条件，不包括( )。（分数：1.00）A.具备健全且运行良好的组织机构B.具有持续盈利能力，财务状况良好C.最近三年财务会计文件无虚假记载D.发行的股票应当为记名股票5.下列关于可持续增长率基本概念的表述中不正确的是( )。（分数：1.00）A.平衡增长是一种可持续的增长速度B.财务政策体现于资产负债率和收益留存率C.从长远来看企业实际增长率受到可持续增长率的制约D.正确的财务政策可使企业长期保持超常增长6.下列关于现金流量的表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.利息是实体现金流量的一部分B.股东现金流量不包括利息C.股东现金流量包含公司的财务风险D.实体现金流量包含公司的
3、财务风险7.直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且它们与间接成本之间没有因果关系，不应作为成本分配的基础的情况下，应采用的成本计算制度是( )。（分数：1.00）A.产量基础成本计算制度B.变动成本计算制度C.作业基础成本计算制度D.标准成本计算制度8.下列关于资本市场有效原则的论述中错误的是( )。（分数：1.00）A.如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零B.公司不可能通过筹资获取正的净现值C.在有效的资本市场上，只能获得与投资风险相对称的报酬D.资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价9.企业大量增加速动资产可能导致的后果是( )。（分数：1.0
4、0）A.减少资金的机会成本B.提高经营风险C.提高财务风险D.降低资金的收益率10.下列关于相关性对风险影响的说法中，错误的是( )。（分数：1.00）A.证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应就越强B.机会集曲线是否有向左弯曲部分，取决于相关系数的大小C.机会集是一条直线，表示两种组合的证券相关系数为 0D.机会集曲线越弯曲，证券报酬率的相关系数就越小二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列属于“净收益理论”认识的有( )。（分数：2.00）A.负债程度越高，企业价值越大B.资本结构与公司价值无关，决定公司价值的应是其营业收益C.负债越多，企业加权平均资本成本越低D.不论
5、财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的12.普通股资金成本高的主要原因是( )。（分数：2.00）A.不能在税前支付股利B.筹资费用高C.对投资者而言风险高D.容易分散控制权13.提高企业安全边际的途径包括( )。（分数：2.00）A.扩大销售量B.降低固定成本C.降低单位变动成本D.降低单价14.我国证券法规定，有资格发行公司债券的公司，必须具备的条件包括( )。（分数：2.00）A.有限责任公司的净资产额不低于人民币 3 000 万元B.股份有限公司的净资产额不低于人民币 6 000 万元C.累计债券总额不超过公司净资产额的 40%D.债券的利率不得超过国务院限定的利率水平15.
6、风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( )。（分数：2.00）A.不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿B.该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退C.它表现为整个股市平均报酬率的变动D.它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动16.如果有完善的标准成本资料，编制变动制造费用预算时需考虑的因素有( )。（分数：2.00）A.单位产品的标准成本B.预计产量C.单位产品的变动成本D.实际产量17.在通货膨胀的情况下，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.盈余会被作为弥补购买力下降的资金来源B.公司要采用较高的股利政策C.公司要采用较低的股利政策D.公司只能依靠
7、折旧基金作为资金来源18.在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有( )。（分数：2.00）A.存货年需用量增加B.一次订货成本增加C.每日耗用量增加D.每日耗用量减少19.应收账款周转率提高意味着企业( )。（分数：2.00）A.短期偿债能力增强B.流动比率提高C.资产负债率提高D.坏账成本下降20.下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.责任中心所承担的责任和行使的权利都应是可控的B.成本中心只考核成本费用而不考评收益C.在组织上，投资中心一般是独立法人D.利润中心具有销售权、投资权、生产决策权、价格制定权三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在企业不添置
8、固定资产并且没有其他非现金项目的情况下，只要亏损额不超过折旧额，企业的现金余额并不减少。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.订货的经济批量大小与订货提前期的长短没有关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.某股份公司经批准拟在明年上市，现有净资产经评估价 7 500 万元，折股比率为 1。不考虑资本结构要求，
9、按证券法规定，公司至少要发行社会公众股 0.2 亿股。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.按照我国公司法的规定，将本年净利润(或亏损)与年初未分配利润(或亏损)合并，计算出可供分配的利润，如果可供分配的利润为负数，则不能进行后续分配。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.作业基础成本计算制度，主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.通常，边际贡献是指产品边际贡献，即销售收入减去产品变动成本的差额。 ( )（分数：1.
10、00）A.正确B.错误30.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时 1 400 小时，实际发生变动制造费用 7 700 元。则变动制造费用的耗费差异为 700元。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.已知：某公司 2004 年第 13 月实际销售额分别为 38 000 万元、360 000 万元和 41 000 万元，预计4 月份销售额为 40 000 万元。每月销售收入中有 70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司
11、销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为 10%，并于当月以现金交纳，该公司 3 月末现金余额为 80 万元，应付账款余额 5 000 万元 (需在 4 月份付清)，不存在其他应收应付款项。4 月份有关项目预计资料如下：采购材料 8 000 万元(当月付款 70%)；工资支出 8 400 万元 (用现金支付)；制造费用 8 000 万元(其中折旧费等非付现费用 4 000 万元)；营业费用和管理费用 1 000 万元(用现金支付)；预交所得税 1 900 万元；购买设备 12 000 万元(用现金支付)。现金不足时，向银行借款，年利率12%，还款付息。4 月末现金余额要求不低于 100 万元
12、要求：(1)根据上述资料，计算编制 4 月份的现金预算表。(2)计算 4 月末应收账款余额。四月份现金预算 单位：万元月 份 一 二 三 四期初现金余额销售收入收账：销货当月(销售收入的 70%)销货次月(销售收入的 20%)销货再次月(销售收入的 10%)加：收账合计可供使用现金减：各项支出(1)交纳消费税(2)偿还应付账款(3)采购材料(4)工资支出(5)付现制造费用(6)营业及管理费用(7)预交所得税(8)购置固定资产支出合计现金多余或不足向银行借款偿还银行借款借款利息(还款支付，年利率 12%)期末现金余额(最低 100 元)（分数：6.00）_32.假设 A 证券的预期报酬率为 2
13、0%，标准差为 40%；B 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 13.3%。投资者将 25%的资金投资于 A 证券，将 75%的资金投资于 B 证券。要求：(1)计算该组合的预期报酬率；(2)若 AB 证券完全正相关，计算该组合的标准差；(3)若 AB 证券完全负相关，计算该组合的标准差；(4)若 AB 证券相关系数为 0.4，计算该组合的标准差； (5)若 AB 证券相关系数为-0.4，计算该组合的标准差；(6)计算完全投资于 A 和完全投资于 B 的预期报酬率和标准差。（分数：6.00）_33.某公司准备购买一套设备，原始投资额为 800 万元，预计建设期为 1 年，另需垫支流动资金 2
14、0 万元。投产后每年增加销售收入 280 万元，增加付现成本 65 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50 万元。该公司拟按目前产权比率为 2/5 的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为 1.2，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。要求：计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)。（分数：6.00）_34.B 股份有限公司有关资料如下： (1)公司本年年初未分
15、配利润贷方余额为 181.92 万元，本年息税前利润为 800 万元适用的所得税税率为33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 20%的比例计提公积金，本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分配，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求： (1)计算 B 公司本年度净利润。(2)计算 B 公司本年应计提
16、的法定公积金。(3)计算 B 公司本年末可供投资者分配的利润。(4)计算 B 公司每股支付的现金股利。(5)计算 B 公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。(6)计算 B 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。(7)利用股票估价模型计算 B 公司股票价格为多少时投资者才值得投资。（分数：6.00）_35.ABC 公司本年销售收入 150 万元，息税前利润 12 万元，资本支出 5 万元，折 1 日 3 万元，年底营运资本 3 万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为 50 万元，资本成本为 12%。2003 年底发行在外的普通股股数 50 万股，股价 0.
17、8 元。预计 2004 年至 2006 年销售增长率为 8%，预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计 2007 年进入永续增长阶段，销售额和息税前利润每年增长 4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长，2007 年偿还到期债务后资本成本降为 10%。公司所得税税率为 40%。要求：计算公司实体价值和股权价值。（分数：6.00）_五、综合题(总题数：2，分数：30.00)36.资料：A 公司 2005 年度的主要财务数据如下(单位：万元)：销售收入 12 000 营业利润 900利息支出 150税前利润 750所得税(税率 20%) 150税后利润 600分出股利(股利
18、支付率 50%) 300留存收益 300期末股东权益(1 000 万股) 1 500 期末负债 1 500 期末总资产 3 000 要求：假设 A 公司在今后可以维持 2005 年的经营效率和财务政策，且不增发新股，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：(1)2006 年的预期销售额是多少?(2)今后的预期股利增长率是多少?(3)假设 A 公司 2005 年末的股价是 30 元，股东预期的报酬率是多少?(4)若今后该公司的股利是固定成长的，计算 2006 年末股票的价值。(5)如果 2006 年的计划销售增长率为 35%，要保持 2005 年
19、的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?(6)如果 2006 年的计划销售增长率为 35%，公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题，假设除资产负债率之外的其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?（分数：15.00）_37.某公司成立于 2005 年 1 月 1 日，2005 年度实现的净利润为 1 000 万元，分配现金股利 550 万元，提取法定公积金 450 万元。2006 年实现的净利润为 900 万元(不考虑计提法定公积金的因素)。2007 年计划增加投资，所需资金
20、为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借人资金占 40%。要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算 2007 年投资方案所需的权益资本数额和需要借入的资金数额。(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2006 年度应分配的现金股利。(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定或持续增长的股利政策，计算 2006 年度应分配的现金股利、可用于 2007 年投资的留存收益和需要对外筹集的资金额。(4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2006 年度应分配的现金股利。(5)假定公司 200
21、7 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2006 年度应分配的现金股利。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-264 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.银行借款B.发行债券C.发行优先股D.发行普通股 解析：解析 普通股没有固定的支付股利的义务，所以不会导致财务杠杆的作用；只有当存在固定的利息和优先股股息时，才会导致财务杠杆作用。2.企业在分析投资方案时，有关所得税税率数据的确定应根据( )。（分数：1.00）A.过去
22、若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率 D.当前平均税率解析：解析 投资方案的现金流量是指一个投资项目引起的，企业未来的现金收入和现金支出增加的数量。3.企业全部资金中，股权资金占 50%，负债资金占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险 D.经营风险和财务风险可以相互抵销解析：解析 若企业存在负债，则既有经营风险又有财务风险。4.公司发行新股必须具备的条件，不包括( )。（分数：1.00）A.具备健全且运行良好的组织机构B.具有持续盈利能力，财务状况良好C.最近三年财务会计文件无虚假记载D.发行的股票应当为记名股票
23、解析：解析 向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。5.下列关于可持续增长率基本概念的表述中不正确的是( )。（分数：1.00）A.平衡增长是一种可持续的增长速度B.财务政策体现于资产负债率和收益留存率C.从长远来看企业实际增长率受到可持续增长率的制约D.正确的财务政策可使企业长期保持超常增长 解析：解析 企业的增长率受提高资产收益率和改变财务政策的制约，因此超常增长只能是短期的。6.下列关于现金流量的表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.利息是实体现金流量的一部分B.股东现金流量不包括利息C.股东现金流量包
24、含公司的财务风险D.实体现金流量包含公司的财务风险 解析：解析 利息是实体现金流量的一部分，但不是股东的现金流量。股东现金流量的风险比实体现金流量的风险大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东现金流量风险小。7.直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且它们与间接成本之间没有因果关系，不应作为成本分配的基础的情况下，应采用的成本计算制度是( )。（分数：1.00）A.产量基础成本计算制度B.变动成本计算制度C.作业基础成本计算制度 D.标准成本计算制度解析：解析 在上述情况下，采用作业基础成本计算制度可以更准确地分配间接费用。8.下列关于资本市场有效原则的论述
25、中错误的是( )。（分数：1.00）A.如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零B.公司不可能通过筹资获取正的净现值 C.在有效的资本市场上，只能获得与投资风险相对称的报酬D.资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价解析：解析 如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零，即只能按照其价值成交，公司作为从资本市场上取得资金的一方，很难通过筹资获取正的净现值。9.企业大量增加速动资产可能导致的后果是( )。（分数：1.00）A.减少资金的机会成本B.提高经营风险C.提高财务风险D.降低资金的收益率 解析：解析 全部资产中流动性较强的资产增加，会增加资金的机会
26、成本，降低收益水平，降低资金的收益率。10.下列关于相关性对风险影响的说法中，错误的是( )。（分数：1.00）A.证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应就越强B.机会集曲线是否有向左弯曲部分，取决于相关系数的大小C.机会集是一条直线，表示两种组合的证券相关系数为 0 D.机会集曲线越弯曲，证券报酬率的相关系数就越小解析：解析 完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)11.下列属于“净收益理论”认识的有( )。（分数：2.00）A.负债程度越高，企业价值越大 B.资本结构与公司价值无关，决定公司价值的应是其营业收益C.负
27、债越多，企业加权平均资本成本越低 D.不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的解析：解析 净收益理论认为，负债可以降低企业的指标成本，负债程度越高，企业的价值越大。当负债比率为 100%时，企业价值将达到最大化。12.普通股资金成本高的主要原因是( )。（分数：2.00）A.不能在税前支付股利 B.筹资费用高 C.对投资者而言风险高 D.容易分散控制权解析：解析 普通股成本较高，这主要是股利要从税后净利中支付不能抵税；普通股筹资的成本要大于债务资金；投资普通股的风险要大于债务投资，投资人要求的收益也要高。容易分散控制权是普通股筹资的缺点。13.提高企业安全边际的途径包括( )。（分
28、数：2.00）A.扩大销售量 B.降低固定成本 C.降低单位变动成本 D.降低单价解析：解析 安全边际正常销售量-盈亏临界点销售量*根据以上公式可得出 A、B、C 是正确的结论。14.我国证券法规定，有资格发行公司债券的公司，必须具备的条件包括( )。（分数：2.00）A.有限责任公司的净资产额不低于人民币 3 000 万元B.股份有限公司的净资产额不低于人民币 6 000 万元C.累计债券总额不超过公司净资产额的 40% D.债券的利率不得超过国务院限定的利率水平 解析：解析 公司法规定：股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币 6 000 万元
29、15.风险分散理论认为，市场风险具有的特征有( )。（分数：2.00）A.不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿 B.该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退 C.它表现为整个股市平均报酬率的变动 D.它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动解析：解析 市场风险表现为整个股市平均报酬率的变动；而公司特有风险则表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。16.如果有完善的标准成本资料，编制变动制造费用预算时需考虑的因素有( )。（分数：2.00）A.单位产品的标准成本 B.预计产量 C.单位产品的变动成本D.实际产量解析：解析 如果有完善的标准成本资料，用单位产
30、品的标准成本与预计产量相乘，即可得到相应的预算金额。17.在通货膨胀的情况下，下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.盈余会被作为弥补购买力下降的资金来源 B.公司要采用较高的股利政策C.公司要采用较低的股利政策 D.公司只能依靠折旧基金作为资金来源解析：解析 通货膨胀下，公司折旧基金的购买力下降，为弥补因此导致的资金不足，公司只有采用较低的股利政策，将盈余作为资金来源。18.在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有( )。（分数：2.00）A.存货年需用量增加 B.一次订货成本增加 C.每日耗用量增加 D.每日耗用量减少解析：解析 存货陆续供应的经济批量*由此公式可看出
31、19.应收账款周转率提高意味着企业( )。（分数：2.00）A.短期偿债能力增强 B.流动比率提高C.资产负债率提高D.坏账成本下降 解析：解析 应收账款周转率提高意味着应收账款的变现质量好，从而会提高短期偿债能力，降低坏账成本。20.下列表述中正确的有( )。（分数：2.00）A.责任中心所承担的责任和行使的权利都应是可控的 B.成本中心只考核成本费用而不考评收益 C.在组织上，投资中心一般是独立法人 D.利润中心具有销售权、投资权、生产决策权、价格制定权解析：解析 利润中心不具有投资决策权。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.在企业不添置固定资产并且没有其他非现金项目的情况
32、下，只要亏损额不超过折旧额，企业的现金余额并不减少。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 折旧是本期的费用，但不是本期的现金流出，因此，每期的营业现金净流量营业税后利润+折旧，由公式可看出，只要折旧额大于亏损额，营业现金净流量为正值。22.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于存在着预计期初和期末存货，所以，一般各季度的预计销量不等于预计生产量。23.随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。( )（分数：1.00）A.正确
33、B.错误解析：解析 固定资产的使用初期运行成本比较低，以后随着设备逐渐陈旧，维护费、修理费、能源消耗等会逐步增加；与此同时，固定资产的价值会逐渐减少，资产占用的资金应计利息也会逐渐减少。因此，随着时间的递延，运行成本和持有成本呈反向变化。24.订货的经济批量大小与订货提前期的长短没有关系。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 订货提前期对经济订货量并无影响，可仍以原来瞬时补充情况下的订货量，只不过在达到再订货点时即发出订货单罢了。25.某股份公司经批准拟在明年上市，现有净资产经评估价 7 500 万元，折股比率为 1。不考虑资本结构要求，按证券法规定，公司至少要发行社会公众股
34、 0.2 亿股。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 按照证券法规定，公司发行的股份达到股份总数的 25%以上；公司股份总额超过人民币 4 亿元的公开发行的比例为 10%以上。因此，至少发行的社会公众股0.7525%/ (1-25%)0.25(亿股)。26.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 按照股利相关论，影响股利分配因素的“其他因素”中，有债务合同约束，长期债务合同，往往有限制公司现金支付程序的条款。27.按照我国公司法的规定，将本年净利润(或亏损)与年初未分配利润(或亏损)合并，计算出可供分配的
35、利润，如果可供分配的利润为负数，则不能进行后续分配。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 公司法规定。28.作业基础成本计算制度，主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 产量基础成本计算制度，主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。作业基础成本计算制度的特点是间接成本的分配应以成本动因为基础。尤其适用于新兴的高科技领域。29.通常，边际贡献是指产品边际贡献，即销售收入减去产品变动成本的差额。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 产品边际贡献=销售收入-产品变动成本-销售和管理变动成本。通常，
36、如果在“边际贡献”前未加任何定语，那么则是指“产品边际贡献”。30.某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 3 小时，变动制造费用小时分配率 5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时 1 400 小时，实际发生变动制造费用 7 700 元。则变动制造费用的耗费差异为 700元。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 变动制造费用耗费差异1 400(7 7001 400-5)700(元)四、计算分析题(总题数：5，分数：30.00)31.已知：某公司 2004 年第 13 月实际销售额分别为 38 000 万元、360 000 万元和 41 000 万元，预计4 月份销售额
37、为 40 000 万元。每月销售收入中有 70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为 10%，并于当月以现金交纳，该公司 3 月末现金余额为 80 万元，应付账款余额 5 000 万元 (需在 4 月份付清)，不存在其他应收应付款项。4 月份有关项目预计资料如下：采购材料 8 000 万元(当月付款 70%)；工资支出 8 400 万元 (用现金支付)；制造费用 8 000 万元(其中折旧费等非付现费用 4 000 万元)；营业费用和管理费用 1 000 万元(用现金支付)；预交所得税 1 900 万元；购买设备
38、 12 000 万元(用现金支付)。现金不足时，向银行借款，年利率12%，还款付息。4 月末现金余额要求不低于 100 万元。要求：(1)根据上述资料，计算编制 4 月份的现金预算表。(2)计算 4 月末应收账款余额。四月份现金预算 单位：万元月 份 一 二 三 四期初现金余额销售收入收账：销货当月(销售收入的 70%)销货次月(销售收入的 20%)销货再次月(销售收入的 10%)加：收账合计可供使用现金减：各项支出(1)交纳消费税(2)偿还应付账款(3)采购材料(4)工资支出(5)付现制造费用(6)营业及管理费用(7)预交所得税(8)购置固定资产支出合计现金多余或不足向银行借款偿还银行借款借
39、款利息(还款支付，年利率 12%)期末现金余额(最低 100 元)（分数：6.00）_正确答案：(1)编制 4 月份的现金预算表。4 月份现金预算 单位：万元月 份 1 2 3 4期初现金余额销售收入收账：销货当月(销售收入的 70%)销货次月(销售收入的 20%)销货再次月(销售收入的 10%)加：收账合计可供使用现金38 00026 60036 00025 2007 60041 00028 7007 2003 8008040 00028 0008 2003 60039 80039 800 减：各项支出(1)交纳消费税(2)偿还应付账款(3)采购材料(4)工资支出(5)付现制造费用(6)营业
40、及管理费用(7)预交所得税(8)购置固定资产支出合计现金多余或不足向银行借款偿还银行借款借款利息(还款支付，年利率 12%)期末现金余额(最低 100 元)4 0005 0005 6008 4004 0001 00012 00041 900-2 0202 120100 (2)4 月末应收账款余额=40 00030%+41 00010%16 100(万元)(说明：3 月份收入 41 000 万元，3 月份收到现金 70%，4 月份收回 20%，尚有 10%未收回；4 月份收入 40 000 万元，已收回 70%，尚有 30%没有收回。)解析：32.假设 A 证券的预期报酬率为 20%，标准差为
41、40%；B 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 13.3%。投资者将 25%的资金投资于 A 证券，将 75%的资金投资于 B 证券。要求：(1)计算该组合的预期报酬率；(2)若 AB 证券完全正相关，计算该组合的标准差；(3)若 AB 证券完全负相关，计算该组合的标准差；(4)若 AB 证券相关系数为 0.4，计算该组合的标准差； (5)若 AB 证券相关系数为-0.4，计算该组合的标准差；(6)计算完全投资于 A 和完全投资于 B 的预期报酬率和标准差。（分数：6.00）_正确答案：(1)AB 证券组合的预期报酬率20%25%+12%75%14%(2)若两种证券完全正相关，它们的相关系数
42、等于 1。 p=或： p0.40.25+0.1330.7519.98%(3)若两种证券完全负相关，它们的相关系数为-1。(6)完全投资于 A、B 证券时的预期报酬率和标准差：完全投资于 A 证券的预期报酬率20%100%+12%020%完全投资于 B 证券的预期报酬率20%0+12%100%12%)解析：33.某公司准备购买一套设备，原始投资额为 800 万元，预计建设期为 1 年，另需垫支流动资金 20 万元。投产后每年增加销售收入 280 万元，增加付现成本 65 万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50 万元。该公司拟按目前产权比率为 2/5 的目标结构来
43、追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为 1.2，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。要求：计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)。（分数：6.00）_正确答案：(1)计算项目各年经营现金净流量：年折旧(800-50)/1075(万元)原始投资 800 万元；投产日垫支流动资金 20 万元；每年经营现金净流量(280-65-75)(1-30%)+75173(万元)终结点残值收回 50 万元，流动资金垫支
44、收回 20 万元。(2)应用类比法计算折现率将替代公司的 值转换为无负债的 值： 资产 1.2(1+10.7)0.7059将无负债的 值转换为本公司含有负债的股东权益 值： 权益 0.7059(1+0.72/5)0.9036负债资本成本12%(1-30%)8.4%权益资本成本5%+0.9036(14%-5%)13.13%加权平均资本成本8.4%2/7+13.13%5/72.4%+9.38%11.78%加权平均资本成本(取整)=12%(3)计算净现值净现值173(P/A，12%，10)(P/S，12%，1)+70(P/S，12%，11)-20(P/S，12%，1)-8001735.65020.8
45、929+700.2875-200.8929-80075.07(万元)评价：该项目净现值大于零，项目可行。)解析：34.B 股份有限公司有关资料如下： (1)公司本年年初未分配利润贷方余额为 181.92 万元，本年息税前利润为 800 万元适用的所得税税率为33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 20%的比例计提公积金，本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分配，该公司股票的 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求： (1)计算 B 公司本年度净利润。(2)计算 B 公司本年应计提的法定公积金。(3)计算 B 公司本年末可供投资者分配的利润。(4)计算 B 公司每股支付的现金股利。(5)计算 B 公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。(6)计算 B 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。(7)利用股票估价模型计算 B 公司股票价格为多少时投资者才值得投资。（分数：6.00）_正确答案：(1)计算 B 公司本年度净利润本年净利润(800-20010%)(1-33%)522.6(
